Plano ng Japan na Gamitin ang Mas Mabilis na Pagbebenta ng BOJ ng mga ETF para Pondohan ang Paglago at mga Gastusin para sa Seguridad Pang-ekonomiya

Bahagi na ng Plano sa Paggastos ng Japan ang Kita mula sa Pondo ng mga Stock

Plano ng Japan na gamitin ang mas malaking bayad mula sa kita ng Bank of Japan para makatulong sa pagpopondo ng mga proyekto para sa paglago at seguridad pang-ekonomiya, matapos aprubahan ng sentral na bangko ang malaking pagtaas sa pagbebenta nito ng mga pondo ng stock. Tataas sa humigit-kumulang 860 bilyong yen ang taunang bilis ng pagbebenta batay sa halaga sa libro simula Enero 2027, mula sa 330 bilyong yen.

Inilahad ni Punong Ministro Sanae Takaichi ang plano sa pagpopondo noong Nobyembre 6, 2026, sa Komite sa Ugnayang Pinansyal ng Kapulungan ng mga Kinatawan. Suportado ng dagdag na kita ang balangkas ng pamumuhunan ng kanyang administrasyong Strong and Prosperous Japan, kabilang ang bagong espesyal na account para sa mga proyektong itinuturing na lalong mahalaga sa seguridad pang-ekonomiya.

Pinag-uugnay ng panukala ang dalawang malalaking gawain: pagbabawas sa mga hawak na asset ng sentral na bangko na binili noong mga taon ng maluwag na patakaran sa pananalapi, at paghahanap ng pondo para sa pamumuhunan ng pamahalaan nang hindi labis na umaasa sa dagdag na pangungutang. Inilarawan ni Takaichi bilang bunga ng paglago ng ekonomiya ng Japan ang dagdag na kikitain mula sa pagbebenta ng mga ETF, at iginiit na ang muling pamumuhunan sa mga hakbang sa pamamahala ng krisis at paglago ay susuporta sa higit pang pag-unlad.

Dadaan ang pera sa pamahalaan sa pamamagitan ng taunang bayad ng BOJ sa estado mula sa kita nito. Makakadagdag sa kita ang mga kikitain mula sa pagbebenta ng mga exchange-traded fund, o ETF. Nilalayon din ng pamahalaan na gamiting panagot ang inaasahang kita sa pagbabayad ng mga pansamantalang bono ng pamahalaan, na magbibigay ng pondo bago dumating ang kita sa hinaharap.

Ano ang Ibebenta ng BOJ at Gaano Kabilis

Nagkakaisang inaprubahan ng BOJ noong Oktubre 30 ang mas mabilis na bilis ng pagbebenta ng mga ETF. Ang pagtaas sa 860 bilyong yen kada taon ay humigit-kumulang 2.6 na ulit ng dating bilis, o dagdag na 530 bilyong yen batay sa halaga ng pagkakabili sa mga pondo.

Ang ETF ay isang pondo sa pamumuhunan na ipinagbibili sa stock exchange. Maaaring may hawak itong sapi ng maraming kumpanya, kaya nakakabili ang isang mamumuhunan ng isang pangkat ng mga stock sa iisang pamumuhunan. Naipon ng BOJ ang mga pondong ito bilang bahagi ng mga pagsisikap na suportahan ang kalagayang pinansyal at pasiglahin ang aktibidad ng ekonomiya.

Nagsimulang bumili ng mga ETF ang bangko noong 2010, at karamihan sa mga pagbili ay naganap noong inilunsad ang malawakang programa ng pagpapaluwag sa pananalapi noong 2013. Sa unti-unting pagbebenta ng mga ito, nababawasan ang presensya ng sentral na bangko sa stock market ng Japan at nagiging aktuwal na kita ang bahagi ng mga pakinabang nito sa pamumuhunan.

Nagsimulang magbenta ng mga ETF ang sentral na bangko noong Enero 2026. Umabot sa humigit-kumulang 5.37 bilyong yen batay sa halaga sa libro ang unang pagbebenta, na iniulat noong Pebrero. Iniulat na nasa halos 37 trilyong yen ang mga hawak nito, na nagpapakita kung gaano kaliit ang mga unang transaksiyon kumpara sa portfolio na naipon sa loob ng maraming taon.

Bakit Hindi Katumbas ng 860 Bilyong Yen ang Pera na Matatanggap ng Pamahalaan

Gumagamit ang mga bilang ng benta ng BOJ ng halaga sa libro, o ang halagang nakatala para sa mga asset batay sa halaga ng pagkakabili sa mga ito. Ang halaga sa merkado naman ay kung magkano ang makukuha sa pagbebenta ng mga asset batay sa kasalukuyang presyo. Dahil tumaas ang presyo ng sapi ng Japan matapos ang marami sa mga pagbili, mas mataas nang malaki ang halaga sa merkado ng mga pondong ibinebenta.

Tinatayang katumbas ng 2.46 trilyong yen sa halaga sa merkado ang bagong taunang bilis na 860 bilyong yen batay sa halaga sa libro. Ginamit sa pagtatayang ito ang ugnayan ng mga presyo sa merkado at halaga sa libro ng mga ETF na ibinenta mula Enero hanggang Setyembre 2026.

Humigit-kumulang 1.6 trilyong yen ang diperensiya. Ipinakikita nito sa mga mambabasa ang tinatayang laki ng mga pakinabang na nakapaloob sa mga hawak na pondong ito batay sa mga halagang iyon. Nakadepende ang aktuwal na pakinabang sa mga pondong ibebenta at sa presyo ng mga ito sa oras ng transaksiyon.

Sa bandang huli ng prosesong ito matatanggap ng pamahalaan ang pera. Mapupunta muna sa sentral na bangko ang pinagbilhan, isasama ang mga pakinabang sa mga resulta nito sa pananalapi, at babayaran sa kaban ng estado ang bahagi ng taunang netong kita nito. Gagamitin ng balangkas ng pamumuhunan ang inaasahang pagtaas ng mga bayad na ito. Hindi awtomatikong magagamit para sa bagong paggastos ng pamahalaan ang target na benta na 860 bilyong yen o ang tantiya sa halaga sa merkado na 2.46 trilyong yen.

Espesyal na Account at Pangungutang Bago Dumating ang Kita

Ilalagay ng plano ni Takaichi sa isang bagong espesyal na account sa loob ng mas malawak na balangkas ng pamumuhunan ang mga proyektong may natatanging kahalagahan sa seguridad pang-ekonomiya. Inihihiwalay ng espesyal na account ang tinukoy na kita at paggasta ng pamahalaan mula sa pangunahing badyet, kaya maaaring sama-samang pangasiwaan ang isang itinalagang pangkat ng mga gawain.

Gumagamit din ang panukalang pagpopondo ng mga pansamantalang bono ng pamahalaan. Sa madaling salita, uutang muna ang pamahalaan at gagamitin ang inaasahang kita sa hinaharap para bayaran ang utang na iyon. Magsisilbing panukalang panagot sa pagbabayad ang mas malaking bayad ng BOJ mula sa mga pakinabang sa ETF.

Sa ganitong kaayusan, maaaring simulan ng pamahalaan ang pamumuhunan bago matanggap ang lahat ng inaasahang kita. Mahalaga rin sa plano ng pagpopondo ang tiyempo ng mga bayad ng sentral na bangko mula sa kita nito, dahil magkaiba ang iskedyul ng pagbebenta ng stock at paggastos ng pamahalaan.

Hindi tinukoy ni Takaichi kung magkano ang inaasahang dagdag na matatanggap ng pamahalaan, kung aling mga proyekto ang kuwalipikado, o kung kailan magsisimulang umandar ang espesyal na account. Tutukuyin ng mga detalyeng ito ang laki at tiyempo ng paggastos na kayang suportahan ng panukala.

Paano Umaangkop ang Plano sa mga Hamon sa Badyet ng Japan

Naghahanap ang administrasyon ni Takaichi ng kita mula sa mga mapagkukunang hindi buwis habang naghahanda ito ng malalaking pangako sa paggastos. Magbibigay sa pamahalaan ng isa pang mapagkukunan ng pondo ang kita mula sa mga pakinabang ng sentral na bangko, bukod sa buwis at pangungutang, bagaman bahagyang nakadepende ang halaga nito sa kalagayan ng mga pamilihang pinansyal.

Kasunod ang panukala ng hamon sa pagpopondo ng badyet noong Oktubre ng pamahalaan, nang sinisikap nitong panatilihin sa halos 40 trilyong yen ang bagong paglalabas ng bono habang naghahanap ng pondo para sa iminungkahing bawas sa buwis sa pagkain, mga estratehikong industriya at mas malaking badyet sa depensa.

Tumaas ang benchmark na ani ng mga bono ng pamahalaan ng Japan mula sa humigit-kumulang 1.6% noong nagsimula ang administrasyon tungo sa 3.115% noong huling bahagi ng Setyembre 2026. Ipinakikita ng ani ng bono ang balik na hinihingi ng mga mamumuhunan kapalit ng pagpapautang sa estado. Maaaring magpamahal sa bagong pangungutang ang mas mataas na ani, kaya nadaragdagan ang pangangailangang tumukoy ng kitang sasagot sa paggastos o pambayad sa utang.

Tinutugunan ng panukalang ETF ang hamong ito sa pamamagitan ng isang partikular na asset na hawak na ng sentral na bangko. Nakadepende ang halaga nito para sa pananalapi ng pamahalaan sa kung magkano ang kikitain na mapupunta sa kaban ng bayan at kung paano itatapat ng pamahalaan ang kitang iyon sa mga pangako sa ilalim ng balangkas ng pamumuhunan.

Mga Dekada Pa Rin ang Aabutin Kahit Pabilisin ang Pagbawas

Mahaba pa rin ang proseso ng pagbawas sa mga hawak ng BOJ kahit itaas nito ang bilis ng pagbebenta. Batay sa mga hawak nito sa katapusan ng Setyembre 2026, nangangahulugan ang bagong bilis na aabutin ng humigit-kumulang 43 taon bago maibenta ang portfolio, kumpara sa humigit-kumulang 112 taon sa dating bilis. Ipinapalagay sa kalkulasyon na hindi magbabago ang mga hawak at bilis ng pagbebenta na ginamit sa pagtataya.

Paiikliin ng bagong bilis ang tinatayang panahon nang humigit-kumulang 69 na taon. Kahit bumilis na ang pagbebenta, magpapatuloy pa rin ito sa loob ng maraming dekada sa halip na mabilisang ibenta ng sentral na bangko ang mga pondo nito sa stock.

Humigit-kumulang 0.1% ng halaga ng kalakalan sa Tokyo Stock Exchange Prime Market ang tinatayang halaga sa merkado ng taunang benta, na 2.46 trilyong yen, batay sa aktibidad mula Enero hanggang Setyembre 2026. Ipinakikita ng paghahambing na ito kung bakit maliit na bahagi lamang ng mga transaksiyon sa pangunahing stock market ng Japan ang maaaring katawanin ng malaking taunang halaga sa yen.

Tuloy-tuloy ang pagbebenta habang lumalawak ang kalakalan ng stock. Maaaring pansamantalang baguhin o ihinto ng tagapangasiwa ng trust na nagsasagawa ng mga transaksiyon ang bilis kapag nagbago ang kalagayan ng mga pamilihang pinansyal. Mahalaga rin sa pamahalaan ang kakayahang umangkop na ito, dahil maaaring magbago ang tiyempo kung kailan makakadagdag sa kita ng BOJ ang mga pakinabang kapag naantala ang pagbebenta.

Pinapalabo ng Pagbabago-bago ng Merkado ang Tantiya sa Kita

Naganap ang mga pahayag ni Takaichi sa parlamento kasabay ng malawakang pagbagsak ng mga pamilihan sa buong mundo matapos ang midterm elections sa Estados Unidos. Sinabi niyang maingat na sinusubaybayan ng pamahalaan ang mga kaganapan habang naaapektuhan ng mas malaking pagbabago-bago ang mga ekonomiya sa buong mundo.

Kinikilala ng punong ministro ang matitinding pagbaba ng mga sapi na may kaugnayan sa artificial intelligence at semiconductor. Sinabi niyang pagtutuunan ng pamahalaan ang pagpapatatag ng ekonomiya, kabilang ang pagpapalakas sa mga industriyang may bentaheng kompetitibo ang Japan.

Direktang nakaaapekto sa iminungkahing mekanismo ng pagpopondo ang pagbaba ng presyo ng stock. Mas kaunting pera at mas maliit na pakinabang ang makukuha sa pagbebenta ng pondo kapag mas mababa ang presyo nito sa merkado kaysa kung mas mataas ang presyo, kung pareho ang halaga ng pagkakabili. Isa pang dahilan para magbago-bago ang matatanggap ng pamahalaan sa paglipas ng panahon ang kakayahan ng BOJ na baguhin ang bilis ng pagbebenta.

Sa pulong noong Oktubre 30, pinanatili rin ng BOJ sa humigit-kumulang 1.25% ang gabay na overnight interest rate nito, sa botong 8-1, habang nanatili sa humigit-kumulang 5 bilyong yen batay sa halaga sa libro ang taunang benta ng Japanese real estate investment trusts. Itinaas ng bangko ang bilis ng pagbebenta ng mga ETF habang hindi binabago ang dalawang setting na iyon.

Mahahalagang Petsa sa Susunod na Yugto

Mula sa maliliit na unang pagbebenta, umusad ang programa ng ETF tungo sa inaprubahang pagtaas na magsisimula sa susunod na taon. Ipinakikita ng mahahalagang petsa kung paano naging bahagi ng mga planong piskal ng pamahalaan ang desisyon sa patakaran sa pananalapi:

• Enero 2026: Nagsimulang magbenta ang BOJ ng mga ETF na naipon nito noong mga programa ng pagpapaluwag sa pananalapi.
• Pebrero 3, 2026: Nalaman ng publiko ang pagsisimula ng pagbebenta, na may unang pagbebenta na humigit-kumulang 5.37 bilyong yen batay sa halaga sa libro.
• Oktubre 30, 2026: Nagkakaisang inaprubahan ng BOJ ang pagtaas ng taunang benta ng ETF mula sa humigit-kumulang 330 bilyong yen tungo sa 860 bilyong yen batay sa halaga sa libro.
• Nobyembre 6, 2026: Sinabi ni Takaichi sa Komite sa Ugnayang Pinansyal ng mababang kapulungan na susuporta sa balangkas ng pamumuhunan ang mas malaking bayad sa kaban ng bayan at magsisilbi itong panagot sa pagbabayad ng mga pansamantalang bono.
• Enero 2027: Nakatakdang magsimula ang mas mataas na taunang bilis ng pagbebenta.

Sa pagtatapos ng 2026 darating ang susunod na mahahalagang desisyon ng pamahalaan sa pananalapi, habang inihahanda nito ang badyet para sa taong piskal na magsisimula sa Abril 2027 at ang planong paggasta sa depensa para sa limang taon. Isasama ng mga paghahandang ito ang iminungkahing mapagkukunan ng kita sa proseso ng pagbabadyet kasama ng iba pang prayoridad sa paggastos.

Ang pangunahing hamon ay itapat ang mga pangako sa pamumuhunan sa kitang darating mula sa taunang kita ng BOJ. Nagbibigay ng mas malaking potensyal na daloy ng mga pakinabang ang mas mabilis na pagbebenta ng ETF, habang aayusin naman ng espesyal na account at mga pansamantalang bono kung paano gagastos at mangungutang ang pamahalaan batay sa inaasahang kitang iyon.

Mahahalagang Punto

• Nais ni Takaichi na suportahan ng mas malaking bayad mula sa kita ng BOJ ang balangkas ng pamumuhunang Strong and Prosperous Japan.
• Pangangasiwaan ng bagong espesyal na account ang mga proyektong itinuturing na lalong mahalaga sa seguridad pang-ekonomiya.
• Magsisilbing panagot sa pagbabayad ng mga pansamantalang bono ng pamahalaan ang inaasahang kita.
• Tataas sa 860 bilyong yen batay sa halaga sa libro ang taunang benta ng ETF simula Enero 2027, o humigit-kumulang 2.6 na ulit ng dating bilis.
• Tinatayang 2.46 trilyong yen ang halaga sa merkado ng mga taunang benta; nakadepende ang matatanggap ng pamahalaan sa taunang bayad ng BOJ mula sa netong kita nito.
• Ipinahihiwatig ng mas mabilis na bilis na aabutin ng humigit-kumulang 43 taon bago maibenta ang mga hawak na ginamit sa kalkulasyon, at maaaring baguhin ang bilis ng pagbebenta ayon sa kalagayan ng merkado.