Lumago nang 20% ang Kalakalan ng China Habang Bumibilis ang mga Import at Lumampas sa $1 Trilyon ang Surplus

Bumibilis ang mga import habang umaabot sa 44.81 trilyong yuan ang kalakalan

Umabot sa 44.81 trilyong yuan ang kalakalan ng China sa mga produkto sa unang 10 buwan ng 2026, mas mataas nang 20% kumpara sa nakaraang taon, habang bumibilis ang mga pagbili mula sa ibang bansa kasabay ng malakas na demand sa ibayong-dagat para sa mga produktong teknolohiya ng China. Ipinakita ng mga bilang na inilabas ng Pangkalahatang Administrasyon ng Adwana noong Nobyembre 10 na bumilis ang paglago mula sa 18.8% noong Enero hanggang Setyembre.

Umabot sa 25.99 trilyong yuan ang mga export, pagtaas na 17.6%, habang mas mabilis na tumaas ang mga import, nang umakyat ng 23.6% sa 18.82 trilyong yuan. Naitala ng mga import at export ang dobleng-digit na paglago sa loob ng anim na sunod-sunod na buwan hanggang Oktubre, ayon sa adwana.

Nakaipon din ang China ng surplus sa kalakalan ng mga produkto na $1.04 trilyon mula Enero hanggang Oktubre, at lumampas ito sa $1 trilyon isang buwan na mas maaga kaysa noong 2025. Ang trade surplus ay ang halagang lamang ng mga export ng isang bansa sa mga import nito. Umabot sa rekord na $1.2 trilyon ang kabuuang taunang surplus noong nakaraang taon.

Dalawang pangyayari ang naganap noong Oktubre: lumampas sa mahalagang antas ang naipong surplus ng China, habang lumiit ang buwanang surplus nito dahil bumilis ang mga import. Bumaba ang buwanang agwat sa $105.3 bilyon mula $133.5 bilyon noong Setyembre, bawas na $28.2 bilyon, o humigit-kumulang 21%.

Nakatulong ang demand para sa mga computer chip, server at kagamitan sa networking na ginagamit sa artificial intelligence upang mapanatili ang mga export. Sa loob ng bansa, patuloy na nagpapabigat sa ekonomiya ang mahina-hinang paggasta ng mga sambahayan at matagal na paghina ng sektor ng ari-arian. Sinusuportahan ng mga order mula sa ibang bansa ang mga pabrika, ngunit lalo ring napagtutuunan ng pansin ng mga pamahalaang nag-aalala sa kompetisyon mula sa mga produktong Chinese.

Ano ang nagbago noong Oktubre?

Umabot sa 4.87 trilyong yuan ang kalakalan ng mga produkto noong Oktubre, mas mataas nang 31.2% kumpara sa nakaraang taon. Umabot sa 2.79 trilyong yuan ang mga export, pagtaas na 28.7%, habang tumaas naman nang 34.7% sa 2.08 trilyong yuan ang mga import.

Sa pagsukat gamit ang dolyar ng US, tumaas nang 35.2% sa $412.3 bilyon ang mga export noong Oktubre at sumirit nang 41.6% sa $307.1 bilyon ang mga import. Magkakaiba ang mga rate ng paglago sa yuan at dolyar dahil nakabatay ang mga ito sa salaping ginamit sa pagpapahalaga sa mga transaksyon, at naaapektuhan ng pagbabago sa halaga ng palitan ang paghahambing.

Bumagal ang paglago ng mga export batay sa dolyar mula sa 36.3% noong Setyembre, bagaman lumampas ito sa 33.5% na tantiya ng mga ekonomista. Mas matindi ang pagbilis ng paglago ng mga import, mula sa 31% noong Setyembre, at nalampasan nito ang inaasahang 32% na pagtaas. Nakatulong ang mas mabilis na pagtaas ng mga pagbili mula sa ibang bansa upang lumiit ang surplus noong Oktubre.

Umabot na ang surplus ng China mula Enero hanggang Oktubre sa humigit-kumulang 87% ng $1.2 trilyong naitala sa buong 2025. Para mapantayan ang taunang rekord na iyon, kakailanganin pa ng $160 bilyon sa Nobyembre at Disyembre. Kung mapananatili ang buwanang surplus noong Oktubre sa dalawang buwang iyon, lalampas sa dating rekord ang taunang kabuuan, bagaman maaaring magbago-bago ang buwanang kalakalan.

Magkaugnay ang demand sa teknolohiya at mga export at import

Sinusuportahan ng pamumuhunan sa artificial intelligence ang demand para sa mga chip ng China, server ng data center at kagamitan sa networking. Mga gusaling puno ng computer ang mga data center na nagpoproseso at nag-iimbak ng impormasyon. Nangangailangan ang pagpapalawak ng mga ito ng mga processor, kagamitang nag-uugnay sa mga processor at malaking halaga ng kuryente.

Malaki rin ang binibili ng China mula sa ibang bansa para sa kalakalan nito sa teknolohiya. Tumaas nang 72% noong Oktubre kumpara sa nakaraang taon ang halaga ng mga import na inuri bilang high-technology products. Tinukoy ni Tianchen Xu, senior economist sa Economist Intelligence Unit, ang mga produktong teknolohiya, tanso at suplay ng enerhiya bilang mahahalagang nagtulak sa paglago ng mga import.

Maaaring mapunta muna sa mga pabrika ng China ang mga imported na piyesa at kagamitan bago ibenta sa loob ng bansa o i-export ang mga tapos nang produkto. Dahil dito, maaaring magpataas ng parehong panig ng talaan ng kalakalan ang masiglang aktibidad sa industriya, kahit mahina pa rin ang mga pagbili ng sambahayan.

Pinalalawig ng pinakabagong mga bilang ang pag-angat ng teknolohiyang nakita sa rekord na quarter ng mga export ng China. Sa unang pagkakataon, lumampas sa 8 trilyong yuan ang mga export noong ikatlong quarter, habang tumaas nang 99.1% ang mga export ng integrated circuit mula Enero hanggang Setyembre at umakyat nang 72.3% ang mga export ng electric vehicle.

Nakasalalay pa rin sa mga pasya ng pamahalaan ang pagkuha ng mga advanced na processor mula sa ibang bansa. Iniulat na may humigit-kumulang 600,000 Nvidia H200 chip na naghihintay ng pahintulot para i-import sa mainland sa Hong Kong noong unang bahagi ng Nobyembre, habang may ilang mas maliliit na padala nang nakapasok sa mainland China. Para sa mga kumpanyang nagpapalawak ng kapasidad sa computing, praktikal na hadlang pa rin ang pahintulot na kumuha ng partikular na mga chip, bukod pa sa demand at pagpopondo.

Nagdaragdag ng komplikadong senyal ang mga pagbili ng enerhiya

Isa pang malaking nag-ambag sa paggasta sa mga import noong Oktubre ang mga import ng enerhiya. Tumaas nang humigit-kumulang 41% ang halaga ng mga pagbili ng krudo, 50% ang liquefied natural gas at 60% ang karbon kumpara sa nakaraang taon.

Nagpakita rin ang mga bilang ng import ng langis ng taunang pagbaba na 13.3%, kasabay ng pag-abot ng mga padala sa pinakamataas na antas mula noong Marso. Hindi tinukoy ang batayan ng pagsukat para sa pagbaba, kaya nanatiling hindi nalulutas ang pagkakaiba nito sa pagtaas ng halaga ng mga import ng krudo.

Nakadepende ang gastos sa import sa dami ng binili at presyong binayaran. Maaaring tumaas ang singil ng isang bansa dahil sa mas mahal na gasolina kahit mas kaunti ang pisikal na yunit na binibili nito. Maaari ring makabawi ang mga padala mula sa kamakailang mabababang antas kada buwan ngunit manatili pa ring mas mababa kaysa sa naitala isang taon na ang nakaraan.

Naghahanap ng mga suplay ang mga mamimiling Chinese matapos guluhin ng digmaan ng US at Israel laban sa Iran ang daloy ng enerhiya mula sa Gitnang Silangan. Para sa mga pabrika at negosyo sa transportasyon, nakaaapekto ang mga pagbili ng enerhiya kapwa sa gastos sa produksyon at sa kabuuang singil sa import.

Malakas na taunang paglago kasabay ng humihinang mga senyal mula sa mga pabrika

Nagpapakita ang mga bilang ng export ng China ng malaking pagtaas mula Oktubre 2025, ngunit mas mahina ang ilang panukat sa mas kamakailang aktibidad ng negosyo. Tantiya ni Nguyen Hoang Nam, ekonomista para sa China sa Capital Economics, na bumaba nang 2% ang mga export mula Setyembre matapos isaayos batay sa karaniwang mga pana-panahong padron.

Ganito inilarawan ni Nam ang pagbabago ng takbo:

Tila bumagal ang momentum,

Inaalis ng pagsasaayos batay sa mga pana-panahong padron ang paulit-ulit na mga salik gaya ng tiyempo ng mga holiday, para matulungan ang mga ekonomista na paghambingin ang magkasunod na buwan. Samantala, sinusukat ng taunang paghahambing ang agwat mula sa kaparehong buwan noong nakaraang taon. Maaaring magkaiba ang direksyong tahakin ng dalawang panukat kapag magkaiba ang mga panimulang antas.

Nakita ng China Beige Book na bumagal noong Oktubre ang mga bagong order sa loob ng bansa at mula sa ibang bansa kumpara sa nakaraang taon. Ipinakita rin ng opisyal na purchasing managers' index na lumiit ang aktibidad ng mga pabrika sa buwang iyon habang humina ang mga order mula sa ibang bansa. Gumagamit ang index ng mga sarbey sa mga manufacturer para subaybayan ang mga pagbabago sa kalagayan ng negosyo.

1.1% lamang ang paglago ng retail sales noong Setyembre. Pagkatapos, nagtala ang mga benta ng sasakyan sa loob ng bansa ng ika-12 sunod-sunod na buwanang pagbaba noong Oktubre, habang patuloy na lumago ang mga export ng sasakyan. Ipinakikita ng mga bilang na ito kung bakit naghahanap ng mga mamimili sa ibang bansa ang mga manufacturer habang nananatiling mahina-hina ang paggasta ng mga sambahayan sa loob ng bansa.

Nagdudulot ng panggigipit sa mga negosyo ang tagumpay sa export

4.5% hanggang 5% ang opisyal na target ng paglago ng ekonomiya ng China para sa 2026. Nakatulong ang mga export upang suportahan ang target na ito, habang nagpabigat naman sa yaman at kumpiyansa ng mga sambahayan ang kahinaan ng sektor ng ari-arian. Nanatili ring mas mababa sa opisyal na target na humigit-kumulang 2% ang implasyon.

Ganito inilarawan ni Zhiwei Zhang, pangulo at punong ekonomista sa Pinpoint Asset Management, ang ambag ng mga manufacturer na nagbebenta sa ibang bansa:

Ang mga exporter ang naging pangunahing puwersang nagtulak sa ekonomiya ng China ngayong taon,

Inaasahan ni Zhang na patuloy na mahusay ang magiging takbo ng mga exporter at kaunti lamang ang pagbabago sa pangkalahatang tindig ng patakarang pang-ekonomiya ng China sa natitirang bahagi ng taon. Inaasahan din ni Dave Chia, ekonomista sa Moody's Analytics, na susuporta sa mga export ang mga produktong elektroniko at sasakyan hanggang sa katapusan ng 2026.

Gayunman, nahaharap pa rin sa panggigipit sa presyo ang mga negosyo. Inilarawan ni Cinders Zhou, na nagbebenta ng salamin para sa isang manufacturer sa Linhai, lalawigan ng Zhejiang, ang matinding kompetisyon sa mga kumpanyang nagbebenta ng magkakatulad na produkto. Gumagawa ang kompanya niya ng mga frame at lente para sa mga mamimili sa China at ibang bansa.

Tinukoy ni Alicia Garcia-Herrero, punong ekonomista para sa Asia Pacific sa Natixis, ang sobrang kapasidad sa produksyon, mataas na ipon sa loob ng bansa at mahinang demand sa loob ng bansa bilang mga puwersang nagtutulak sa mga produktong Chinese papunta sa mga pamilihan sa ibang bansa. Para sa mga manufacturer, nakatutulong ang dagdag na mga order mula sa ibang bansa upang magpatuloy ang produksyon, ngunit maaaring lumiit ang kinikita sa bawat benta dahil sa kompetisyon sa presyo.

Lumalaki ang agwat sa kalakalan ng Europe habang papalapit ang mga limitasyon sa sasakyan

Umabot sa $310.7 bilyon ang surplus sa kalakalan ng China sa European Union mula Enero hanggang Oktubre, kumpara sa $241.6 bilyon sa kaparehong panahon noong 2025. Katumbas ng humigit-kumulang 28.6% ang pagtaas na $69.1 bilyon.

Tumaas nang 24.4% noong Oktubre ang mga export patungo sa bloc, habang bumaba nang mahigit 4% ang mga import mula rito, kaya umabot sa $33.4 bilyon ang buwanang surplus. Nahaharap sa panggigipit ang mga pamahalaan sa Europe mula sa mga industriyang nakikipagkompetensya sa mga produktong Chinese, habang nananawagan naman sa Beijing na bumili pa ng mas maraming produkto mula sa mga kasosyo nito sa kalakalan.

Nagkasundo sa Beijing noong Oktubre si Maros Sefcovic, pinuno ng kalakalan ng EU, at Wang Wentao, ministro ng Komersyo ng China, na limitahan ang mga padala ng Chinese hybrid vehicle patungong Europe. Nakatakdang magkabisa ang mga paghihigpit sa Disyembre 1, kaya may dahilan ang mga manufacturer na pabilisin ang mga paghahatid.

Itinampok ni Brad Setser, senior fellow sa Council on Foreign Relations at dating opisyal ng US Treasury, kung paano maihahambing ang iminungkahing taunang limitasyon sa kamakailang kalakalan. Mas mataas ang limitasyong 350,000 sasakyan kaysa sa humigit-kumulang 300,000 hybrid na sasakyang Chinese na na-export sa Europe noong nakaraang taon, ngunit mas mababa ito sa taunang takbong 800,000 na ipinahihiwatig ng mga padala sa pinakahuling tatlong buwan.

Dahil dito, humigit-kumulang 17% na mas mataas ang limitasyon kaysa sa mga export noong nakaraang taon, ngunit pinahihintulutan nito ang mas mababa sa kalahati ng daming ipinahihiwatig ng kamakailang takbo. Malaki ang nakasalalay sa magiging epekto nito kung magpapatuloy sana sa mas mabilis na bilis ang demand at mga paghahatid.

Bumabangon ang kalakalan ng China at US bago ang mga pag-uusap sa Shenzhen

Tumaas nang 32.9% noong Oktubre ang mga export ng China patungo sa Estados Unidos kumpara sa nakaraang taon, habang umakyat nang halos 35% ang mga import. Lumiit sa $32.71 bilyon ang buwanang surplus ng China sa Estados Unidos mula $34.01 bilyon noong Setyembre.

Tumaas nang 12.1% ang mga export patungo sa Estados Unidos mula Enero hanggang Oktubre. Bahagyang bunga ang pagbangon nito ng mababang pinaghahambingan noong 2025, nang bumaba nang 20% ang mga padala dahil sa matitinding pagtaas ng taripa. Dahil mababa ang panimulang antas, mas malaki ang nagmumukhang kasunod na taunang paglago.

Inanunsyo ng Beijing noong Nobyembre 9 na palalawigin nang dalawang buwan hanggang Enero ang tigil-kalakal nito sa Washington, na nakatakda sanang magtapos sa Nobyembre 10. Iniugnay ng China ang pinalawak na mga pagbili ng produktong agrikultural ng Amerika sa pagpapatupad ng napagkasunduang kaayusan para sa magkaparehong pagbawas ng taripa.

Matapos ang mga pag-uusap noong Setyembre sa Washington, iminungkahi ng dalawang panig ang isang kasunduang sumasaklaw sa $60 bilyon na magkaparehong pagbawas ng taripa, kabilang ang humigit-kumulang $17 bilyon na produktong agrikultural ng Amerika. Direktang mahalaga ang pagpapatupad nito sa mga magsasakang naghahanap ng mga order at sa mga kumpanyang nagkukuwenta sa gastos ng mga produktong tumatawid sa Karagatang Pasipiko.

Magkakalapit ang susunod na nakatakdang hakbang sa negosasyon sa kalakalan at mga bagong paghihigpit:

• Nobyembre 9: Inanunsyo ng Beijing ang pagpapalawig ng tigil-kalakal sa US.
• Nobyembre 10: Inilabas ng adwana ang mga bilang ng kalakalan mula Enero hanggang Oktubre.
• Nobyembre 18 hanggang 19: Nakatakdang idaos sa Shenzhen ang summit ng APEC, kung saan inaasahang magkikita sina Xi Jinping at Donald Trump.
• Disyembre 1: Nakatakdang magkabisa ang napagkasunduang mga limitasyon sa export ng mga Chinese hybrid vehicle patungong Europe.
• Enero 2027: Aabot sa susunod na takdang panahon ng pag-expire ang pinalawig na tigil-kalakal ng US.

Humuhubog sa pananaw ang pamumuhunan sa AI at mga hadlang sa kalakalan

Lubhang nakadepende ngayon ang pananaw para sa mga export ng China sa patuloy na pamumuhunan sa imprastraktura ng artificial intelligence at sa pagpasok sa mga pamilihan sa ibang bansa. Inaasahan ng mga analyst ng Macquarie na bibilis ang mga export sa ikaapat na quarter ng 2026 bago magsimulang bumagal sa unang quarter ng 2027.

Nagbabala si Joe Peissel, nangungunang macroeconomist sa Trivium China, na maaaring magdulot ng higit pang paghihigpit ang paglaki ng benta sa ibang bansa:

Mananatiling mataas sa 2027 ang panganib ng karagdagang mga taripa at iba pang hadlang sa kalakalan, lalo na habang patuloy na pinalalawak ng mga Chinese manufacturer ang presensya nila sa mga pamilihan sa ibang bansa,

Tinukoy ni Chia ang isa pang panganib: maaaring magpababa kapwa sa presyo ng mga chip at produktong elektroniko at sa dami ng mga ipinadadala ang paghina ng pamumuhunan sa AI. Maaapektuhan nito ang mga exporter dahil sa kaunting order at mas mababang kita sa bawat produkto.

Iginiit ng mga opisyal ng China na nais ng Beijing ang mas balanseng pandaigdigang kalakalan sa halip na mas malaking surplus. Itinulak sa direksyong iyon ng mas mabilis na paglago ng mga import noong Oktubre ang buwanang mga bilang, kahit lumampas sa $1 trilyon ang naipong surplus.

Para sa mga pabrika, ang agarang pakinabang ay ang patuloy na demand sa ibang bansa para sa teknolohiya at mga sasakyan. Para sa mga sambahayan, nananatiling mahina ang mga bilang sa loob ng bansa. Para sa mga kasosyo sa kalakalan, dahil sa dambuhalang surplus at mabilis na lumalawak na benta ng industriya ng China, nananatiling sentro ng mga negosasyon ang pagpasok sa mga pamilihan, taripa at kompetisyon.

Mahahalagang Punto

• Tumaas nang 20% sa 44.81 trilyong yuan ang kalakalan ng China sa mga produkto mula Enero hanggang Oktubre 2026.
• Mas mabilis ang paglago ng mga import na 23.6% kaysa sa 17.6% na pagtaas ng mga export, batay sa yuan.
• Umabot sa $1.04 trilyon ang naipong trade surplus, at lumampas ito sa $1 trilyon isang buwan na mas maaga kaysa noong 2025.
• Lumiit sa $105.3 bilyon ang buwanang surplus noong Oktubre habang bumibilis ang mga import.
• Sinuportahan ng kagamitan para sa AI at mga produktong elektroniko ang kalakalan, habang nanatiling mahina ang paggasta ng mga sambahayan at mga benta ng sasakyan sa loob ng bansa.
• Inaasahang magkikita sina Xi Jinping at Donald Trump sa summit ng APEC sa Shenzhen sa Nobyembre 18 hanggang 19.
• Nakatakdang magsimula sa Disyembre 1 ang mga limitasyon sa export ng mga Chinese hybrid vehicle patungong Europe.