Itinatakda ng China ang Mas Malawak na Paggamit sa Yuan at Pagbubukas ng Sektor Pinansyal, Kasabay ng Mas Matibay na Pananggalang sa Merkado

Mas malaking pandaigdigang papel para sa yuan, na sentro ang seguridad

Inilahad ng Konseho ng Estado ng China ang mga planong palawakin ang paggamit ng yuan sa pandaigdigang antas, makahikayat ng mas maraming dayuhang institusyong pinansyal at pangmatagalang pamumuhunan, at pabilisin ang pagbuo ng sistemang pambayad sa yuan na nasa hiwalay na kontrol ng China. Kasabay ng adyendang ito ang pagprotekta sa mga pinansyal na asset sa ibang bansa at mga reserbang panlabas na salapi, gayundin ang higit pang pagbubukas ng merkado.

Iniharap ni Pan Gongsheng, gobernador ng People's Bank of China, ang ulat sa gawaing pinansyal noong Nobyembre 3, 2026, sa ika-25 sesyon ng Standing Committee ng ika-14 na Pambansang Kongreso ng Bayan. Inilathala ito sa website ng lehislatura noong Nobyembre 5. Sinusuri nito ang mga gawaing pinansyal mula Oktubre 2025 at itinatakda ang limang prayoridad na sumasaklaw sa patakarang pananalapi, regulasyon, pagpopondo sa ekonomiya, reporma at pagbubukas ng sektor pinansyal, at pamamahala sa panganib.

Ipinakikita ng mga bilang ang laki ng sistemang sumusuporta sa mga planong ito. May mahigit 560 trilyong yuan na asset ang mga institusyong pinansyal sa pagtatapos ng Hunyo 2026. Umabot naman sa $3.4 trilyon ang mga reserbang panlabas na salapi sa katapusan ng Setyembre. Mayroon ding 32 umiiral na bilateral na kasunduan sa pagpapalitan ng mga pambansang salapi ang China at awtorisado ang 42 bangkong nagkakaloob ng clearing para sa yuan.

Iniuugnay ng ulat ang mga pandaigdigang adhikain na ito sa mga usaping panloob: pagpapanatiling mababa ng gastos sa pangungutang, pagpapanatiling maayos ng mga pamilihan ng sapi at bono, pagharap sa utang na kaugnay ng mga sasakyan sa pagpopondo ng lokal na pamahalaan, at pagpapanatili ng pondo para sa mga kuwalipikadong proyektong pang-ari-arian. Pangunahing pagpili ng patakaran ang palawakin ang ugnayang pinansyal habang pinatitibay ang mga institusyon at pananggalang na sumusuporta rito.

Ano ang kahulugan ng mas malawak na paggamit ng yuan sa pandaigdigang antas

Nais ng Konseho ng Estado na gumanap ang yuan ng mas maraming tungkulin sa labas ng China: pagtatakda ng presyo, pagbabayad, pagpopondo ng pamumuhunan at pagiging reserbang salapi. Magkakaugnay ngunit magkakaiba ang mga gamit na ito. Maaaring magtakda ng presyo sa yuan ang isang kumpanya para sa kontrata sa pagluluwas, tumanggap ng bayad sa yuan, o mangutang ng yuan upang pondohan ang isang pabrika. Maaari namang maghawak ng mga asset na yuan ang isang dayuhang sentral na bangko bilang bahagi ng mga reserba nito.

Nanawagan din ang ulat na paunlarin ang mga pamilihan ng yuan sa labas ng bansa, na tumutukoy sa mga pamilihan ng deposito, pautang at produktong pinansyal na yuan sa labas ng mainland China. Nagbibigay ang mga pamilihang ito sa mga negosyo at mamumuhunan ng mas maraming paraan para makakuha at gumamit ng salapi nang hindi kailangang isagawa ang bawat transaksyon sa pamamagitan ng sistemang pinansyal ng mainland.

Nagbibigay ng praktikal na suporta ang mga kasunduan sa pagpapalitan ng salapi at mga bangkong nagkakaloob ng clearing. Pinahihintulutan ng kasunduan sa pagpapalitan ang mga kalahok na awtoridad sa pananalapi na magpalitan ng mga salapi alinsunod sa napagkasunduang mga tuntunin. Tumutulong naman ang mga bangkong nagkakaloob ng clearing sa pagproseso ng mga transaksyon sa yuan. Ayon sa ulat, kabilang sa mga lugar kung saan isinulong ang mga kaayusan para sa regular na paggamit ng pondo mula sa pagpapalitan ng yuan ang Hong Kong at Turkey.

Plano rin ng China na padaliin ang mga transaksyon sa panlabas na salapi para sa kalakalang tumatawid ng hangganan, pamumuhunan at pagpopondo. Para sa mga negosyo, layunin nitong pasimplehin ang paglilipat ng pera para sa lehitimong komersyal na aktibidad. Kasabay nito, nangako ang ulat na panatilihing malawakang matatag ang halaga ng palitan ng yuan sa makatwiran at balanseng antas.

Bahagi ng estratehiya sa pagbubukas ang imprastraktura sa pagbabayad

Nanawagan ang Konseho ng Estado na pabilisin ang pagtatayo at pagpapaunlad ng sistemang pambayad sa yuan para sa mga transaksyong tumatawid ng hangganan, sa ilalim ng hiwalay na kontrol ng China. Ang imprastraktura sa pagbabayad ay ang ugnayan ng mga institusyon, tuntunin at teknolohiyang nagpapahintulot sa paglilipat ng pera sa pagitan ng mga bangko at sa pag-abot nito sa nilalayong tatanggap.

Iminungkahi rin ng ulat ang pagpapahusay sa pamamahala at mga tuntunin para sa imprastrakturang pinansyal, gayundin ang maayos na pag-uugnay ng mga sistemang lokal at nasa ibang bansa. Maaaring padaliin ng pag-uugnay ng mga sistema ang mga transaksyon, habang itinatakda ng mga tuntunin sa mga ugnayang ito kung paano pinoproseso ang mga bayad, pinamamahalaan ang mga panganib at iniaatas ang mga responsibilidad.

Inilista sa ulat ang ilang pag-unlad sa panahong sinusuri. Nagsimula nang gumana ang koneksyon sa pagbabayad na tumatawid ng hangganan sa United Arab Emirates, at pinahusay ang mga tungkulin ng pinag-isang gateway para sa mga pagbabayad sa pamamagitan ng QR code na tumatawid ng hangganan. Inilarawan din ng ulat ang pagbabago sa katayuan ng digital yuan mula salaping cash tungo sa salaping deposito. Sa pang-araw-araw na pananalita, may kinalaman ito sa kung mas kahawig ba ng cash o ng perang nasa account ang mga hawak na digital yuan; walang detalyadong paliwanag ang ulat tungkol sa mga pagbabagong operasyonal.

Kabilang din sa pandaigdigang adyenda ang pakikilahok sa reporma sa pamamahala ng pandaigdigang sistemang pinansyal, suporta sa sentro ng International Monetary Fund sa Shanghai, at kooperasyong pinansyal sa rehiyon sa pamamagitan ng mga kaayusan tulad ng Chiang Mai Initiative Multilateralisation. Kasabay nito ang tahasang pangakong protektahan ang mga reserba at iba pang pinansyal na asset ng China sa ibang bansa.

Natatanging tungkulin para sa Shanghai, Hong Kong at mga dayuhang institusyon

Mahalaga ang papel ng Shanghai at Hong Kong sa mga planong pagbubukas. Nanawagan ang ulat na tuluy-tuloy na isulong ang pagtatatag sa Shanghai bilang pandaigdigang sentrong pinansyal at binanggit ang paglulunsad ng plano ng pagkilos para paunlarin doon ang pananalapi sa labas ng bansa.

May kaugnay ngunit naiibang tungkulin ang Hong Kong. Nangako ang Konseho ng Estado na susuportahan ang pagpapatupad ng unang limang-taong plano ng lungsod at palalakasin ang posisyon nito bilang pandaigdigang sentrong pinansyal. Binanggit din nito ang mga hakbang para suportahan ang komprehensibong plataporma ng kalakalan sa pananalapi, paghusayin ang southbound channel ng Bond Connect at dalhin sa Hong Kong ang mga futures ng bono ng pamahalaang China.

Nagbibigay ang southbound channel ng Bond Connect sa mga kuwalipikadong mamumuhunan sa mainland ng akses sa mga bonong ipinagpapalit sa ibang bansa sa pamamagitan ng Hong Kong. Tinutulungan naman ng mga futures ng bono ng pamahalaan ang mga kalahok sa merkado na pamahalaan ang pagkakalantad sa mga pagbabago sa presyo ng bono at mga interest rate. Magkaugnay na tinutugunan ng mga hakbang na ito ang akses sa mga pamumuhunan at ang mga kagamitang ginagamit para pamahalaan ang mga ito.

Bahagi rin ng plano ang mga dayuhang institusyon. Limang dayuhang institusyon sa pagbabangko at seguro ang inaprubahang magsimula ng operasyon sa panahon ng pagsusuri, at inaprubahan ang pagtatatag ng Citigroup Securities (China). Binanggit din sa ulat ang paunang pag-apruba sa institusyon ng Visa na nagkakaloob ng clearing para sa mga bank card. Nanawagan ito na makahikayat ng mas maraming dayuhang institusyon at pangmatagalang kapital, habang pinadadali para sa mga kuwalipikadong dayuhang tagapaglabas ng bono ang pagbebenta ng mga bonong yuan sa China, na karaniwang tinatawag na panda bonds.

Nagpapatuloy ang suporta sa pananalapi, ngunit walang bagong iskedyul ng pagbabago sa mga rate

Ayon sa Konseho ng Estado, dapat ipagpatuloy ng China ang katamtamang maluwag na patakarang pananalapi at gumamit ng iba’t ibang kasangkapan upang matiyak ang sapat na likididad. Ang likididad ay tumutukoy sa perang madaling magamit ng mga bangko at iba pang kalahok sa merkado para magbayad, magpautang o tumugon sa mga withdrawal.

Layunin ng patakaran na iayon ang paglago ng suplay ng salapi at kabuuang pagpopondo sa inaasahang paglago ng ekonomiya at pangkalahatang antas ng presyo. Ang kabuuang pagpopondo, na tinatawag ding panlipunang pagpopondo, ay malawak na sukatan ng pondong naipararating sa ekonomiya sa pamamagitan ng mga paraang gaya ng pautang sa bangko, bono at paglalabas ng sapi.

Sa katapusan ng Setyembre 2026, 7.1% na mas mataas ang natitirang kabuuang pagpopondo kaysa noong nakaraang taon, habang 7.2% naman ang itinaas ng malawak na suplay ng salapi. Noong Setyembre, 2.96% ang weighted average interest rate sa mga bagong pautang sa negosyo, at 3.05% naman ang katumbas na rate sa mga bagong pautang sa pabahay para sa mga indibidwal. Ayon sa ulat, nasa pinakamababang antas sa kasaysayan ang mahahalagang interest rate.

Kabilang sa mga susunod na hakbang ang pagpapahusay sa pamamahala at pangangasiwa sa interest rate, pagbabawas ng mga singil sa pagpopondo ng mga tagapamagitan at patuloy na pagsusuri sa balangkas ng patakarang pananalapi. Walang ibinigay na petsa o halaga para sa mga pagbabago sa rate, pagbabago sa mga kinakailangang reserba o pagpapalawak ng sistema ng pagbabayad sa hinaharap. Itinatakda ng dokumento ang direksyon ng patakaran sa halip na kalendaryo ng mga tiyak na hakbang.

Ipinakikita ng mga bilang sa pagpopondo ang pokus sa teknolohiya at negosyo

Nagtala ang China ng 33 trilyong yuan na bagong kabuuang pagpopondo mula Oktubre 2025 hanggang Setyembre 2026. Sa panahong iyon, 88 kumpanya ang nagsagawa ng paunang pampublikong alok ng sapi sa mga pamilihan ng A shares sa Shanghai at Shenzhen, at nakalikom ng 247.2 bilyong yuan. Halos siyam sa bawat 10 ay ikinategoryang mga negosyong high technology.

Karagdagang 776.9 bilyong yuan naman ang nalikom ng mga dati nang nakalistang kumpanya sa pamamagitan ng muling pagpopondo, mahigit tatlong ulit ng halagang nalikom sa mga paunang pampublikong alok na iyon. Umabot sa humigit-kumulang 1.02 trilyong yuan ang kabuuan ng dalawang kategorya. Ipinakikita ng paghahambing kung gaano kalaking bahagi ng pagpopondo sa sapi na binanggit sa ulat ang napunta sa mga kumpanyang nakalista na.

Sa bahagi ng merkado ng bono para sa teknolohiya, umabot sa pinagsama-samang 3.3 trilyong yuan ang naipalabas na mga bono para sa inobasyong teknolohikal mula nang itatag ito noong Mayo 2025. Lumago nang 10.1% kumpara sa nakaraang taon ang mga pautang na saklaw ng limang prayoridad na larangan ng pananalapi ng pamahalaan sa katapusan ng Setyembre 2026. Saklaw ng mga larangang ito ang teknolohiya, berdeng pag-unlad, inklusibong pananalapi, pensiyon at digital na pananalapi.

Nanawagan ang ulat ng karagdagang suporta para sa inobasyong teknolohikal, maliliit na negosyo at imprastraktura, gayundin ng mas maraming seguro at pagpapaupa sa teknolohiya. Tinukoy rin nito bilang suliranin sa pagpopondo ang mga hindi pa nababayarang utang sa negosyo: nagtatag ang mga awtoridad ng kasangkapan sa suporta sa likididad para mabayaran ang mga atraso at hinimok ang malalaking kumpanyang may pondong magbayad ng mga natitirang bayarin. Para sa isang maliit na supplier, maaaring kasinghalaga ng pagkuha ng bagong pautang ang pagtanggap sa nahuling bayad.

Magkasabay ang suporta sa merkado at mga reserbang pinansyal

Bibigyan ng suporta ang Central Huijin, isang kompanya ng pamumuhunan ng estado na may mga pag-aari sa malalaking institusyong pinansyal, upang gumanap ng papel na katulad ng pondo para patatagin ang merkado. Kasabay nito ang mga planong palawakin ang mga mapagkukunan, daluyan at paraang ginagamit upang makapasok sa mga pamilihan ng kapital ang panggitna at pangmatagalang pondo.

Nanawagan ang ulat na patuloy na gamitin ang mga kasangkapan ng patakarang pananalapi bilang suporta sa mga pamilihan ng kapital at panatilihing matatag ang mga kondisyon sa sapi, bono at panlabas na salapi. Sa panahon ng pagsusuri, hinikayat ng mga awtoridad ang pakikilahok ng mga pondo para sa social security, mga institusyon ng pondo sa seguridad at mga kompanya ng seguro, at nagtatag ng suporta sa likididad upang matulungan ang mga institusyong hindi bangko na tumugon sa malalaking kahilingan sa pagtubos ng puhunan.

Sa katapusan ng Setyembre, 15.4% ang capital adequacy ratio ng mga komersyal na bangko at 1.5% ang kanilang bad loan ratio. Sinusukat ng capital adequacy ang pananggalang laban sa mga panganib sa asset ng bangko; sinusukat naman ng bad loan ratio ang bahagi ng mga pautang na ikinlasipikang problematiko. 177.7% ang pinagsamang solvency adequacy ratio ng mga kompanya ng seguro, habang 294.9% ang karaniwang risk coverage ratio ng mga kompanya ng seguridad at 201.6% naman ng mga kompanya ng futures.

Ayon sa ulat, malapit sa 1.65% ang yield ng mga bono ng pamahalaang China na may 10-taong maturity. Tumaas nang humigit-kumulang 5.8% ang halaga ng yuan kumpara sa dolyar ng US mula Oktubre 2025 hanggang Setyembre 2026. Inilalagay ng mga bilang na ito ang susunod na yugto ng pagbubukas sa panahon na inilalarawan ng pamahalaan bilang malawakang matatag ang mga kondisyon sa pamilihang pinansyal.

Nananatiling mahahalagang gawain ang ari-arian at utang ng lokal na pagpopondo

Plano ng China na ipagpatuloy bilang regular na kaayusan ang mekanismo ng whitelist para sa pagpopondo ng mga proyektong pang-ari-arian. Sa ilalim ng mekanismong ito, tinutukoy ang mga kuwalipikadong proyekto para sa suportang pinansyal sa pamamagitan ng koordinasyon ng mga lokal na awtoridad at institusyong pinansyal. Ayon sa ulat, mahigit 8.4 trilyong yuan na pautang na ang pinagsama-samang inaprubahan ng mga komersyal na bangko sa pamamagitan ng mekanismo.

Ayon sa Konseho ng Estado, dapat tugunan ng mekanismo ang makatwirang pangangailangan sa pagpopondo. Binanggit din nito ang mga hakbang para ibaba ang minimum na paunang bayad sa mga pautang para bumili ng komersyal na lugar at magbigay ng subsidiya sa interes para sa mga pautang sa pabahay. Para sa mga developer at mamimili, nakaaapekto ang mga kondisyon sa pagpopondo sa pagpapatuloy ng mga proyekto at sa halaga ng pangungutang.

Isa pang pokus ang mga sasakyan sa pagpopondo ng lokal na pamahalaan. Ginamit ang mga entidad na ito para pondohan ang mga lokal na proyekto. Ayon sa ulat, 92% na mas kaunti ang natitirang mga sasakyan sa buong bansa sa katapusan ng Setyembre 2026 kumpara sa katapusan ng Marso 2023. 79% namang mas mababa ang natitirang utang sa pananalapi para sa operasyon sa katapusan ng Hunyo 2026 kumpara sa parehong batayang petsa noong Marso 2023.

Ang susunod na gawain ay suportahan ang paglipat ng mga ito tungo sa mga negosyong nagpapatakbo batay sa komersyal na mga tuntunin matapos nilang umalis sa katayuan bilang mga sasakyan sa pagpopondo. Plano rin ng mga awtoridad na patuloy na tugunan ang mga panganib sa mga prayoridad na rehiyon at institusyon. Binanggit ng ulat ang pagkuha sa Zhongbang Bank at paggamit ng mga planong iniangkop sa bawat lalawigan upang tugunan ang mga panganib sa mas maliliit na institusyong pinansyal.

Kaakibat ng mas madaling akses ang mas mahigpit na pangangasiwa

Kasabay ng adyenda sa pagbubukas ang mas mahigpit na pangangasiwa ng Konseho ng Estado sa mga institusyong pinansyal, produkto at aktibidad na tumatawid ng hangganan. Sa panahon ng pagsusuri, pinahigpit ng mga regulator ang pagbabantay sa mga transaksyon sa pagitan ng mga kaugnay na partido, malalaking pamumuhunan at pagpapautang, at nagsagawa ng mga hakbang laban sa pandaraya sa pananalapi, manipulasyon sa merkado at ilegal na operasyong pinansyal.

Kabilang sa susunod na yugto ang pagsusuri sa paggamit ng artificial intelligence sa pangangasiwa at mga serbisyo sa pananalapi habang pinamamahalaan ang mga panganib mula sa mga modelong ginagamit. Kabilang din sa mga prayoridad ang proteksyon ng mamimili, koordinasyon sa pagitan ng mga awtoridad sa sentral at lokal na antas, at karagdagang gawain kaugnay ng pandaigdigang pagtatasa laban sa money laundering.

Bahagi ng pagsisikap na ito ang batas. Ayon sa ulat, isinumite sa Standing Committee ng lehislatura ang burador ng batas sa pananalapi at mga burador na pagbabago sa Batas ng People's Bank of China. Nakumpleto na ang ikalawang pagsusuri sa mga pagbabago sa Batas sa Pangangasiwa ng Pagbabangko, habang nagpapatuloy ang gawain sa batas para sa katatagan ng pananalapi at mga pagbabago sa mga batas na sumasaklaw sa pagbabangko, seguro, panlabas na salapi at seguridad.

Para sa mga dayuhang institusyon at lokal na negosyo, iniuugnay ng pakete ng patakaran ang mas malawak na akses sa mas detalyadong pangangasiwa. Isinusulong ang mas madaling mga daluyan ng pamumuhunan at pagbabayad sa loob ng balangkas na nagbibigay rin ng prayoridad sa seguridad ng pananalapi, proteksyon ng mamimili at pagpapatupad ng mga batas.

Mga petsa sa likod ng adyenda ng patakaran

Pinagsasama sa ulat ang mga hakbang na naisagawa na, mga datos pinansyal mula sa iba’t ibang petsa ng pag-uulat at mga panukala para sa susunod na yugto. Kabilang sa mga pangunahing pangyayari ang:

• Mayo 2025: Itinatag ang bahagi ng merkado ng bono para sa teknolohiya.
• Oktubre 2025 hanggang Setyembre 2026: Umabot sa 33 trilyong yuan ang bagong kabuuang pagpopondo, at tumaas nang humigit-kumulang 5.8% ang halaga ng yuan kumpara sa dolyar.
• Katapusan ng Hunyo 2026: May mahigit 560 trilyong yuan na asset ang mga institusyong pinansyal.
• Katapusan ng Setyembre 2026: Umabot sa $3.4 trilyon ang mga reserbang panlabas na salapi, at 1.5% ang bad loan ratio ng mga komersyal na bangko.
• Nobyembre 3, 2026: Iniharap ni Pan Gongsheng ang ulat ng Konseho ng Estado sa Standing Committee ng lehislatura.
• Nobyembre 5, 2026: Inilathala ng lehislatura ang ulat.

Pinagsasama sa susunod na yugto ang pandaigdigang pagpapalawak at pagsasaayos sa loob ng bansa. Plano ang mas maraming transaksyon sa yuan, pakikilahok ng mga dayuhan at ugnayan sa pagitan ng mga pamilihan, kasabay ng patuloy na suporta sa pagpopondo ng ari-arian, pagsasaayos ng utang ng lokal na pamahalaan at katatagan ng merkado.

Mahahalagang Punto

• Plano ng China na palawakin ang paggamit ng yuan sa pandaigdigang antas at pabilisin ang pagbuo ng imprastraktura sa pagbabayad sa ilalim ng hiwalay na kontrol ng China.
• Sinusuportahan ng Konseho ng Estado ang higit pang pagbubukas ng sektor pinansyal sa Shanghai at Hong Kong at ang mas malawak na pakikilahok ng mga dayuhang institusyon at pangmatagalang mamumuhunan.
• Magpapatuloy ang katamtamang maluwag na patakarang pananalapi, na tutuon sa likididad, gastos sa pagpopondo at katatagan ng halaga ng palitan.
• Gaganap ang Central Huijin ng papel na katulad ng pondo para patatagin ang merkado.
• Nananatiling pangunahing prayoridad sa loob ng bansa ang pagpopondo ng ari-arian, paglipat ng mga sasakyan sa pagpopondo ng lokal na pamahalaan at mga panganib sa mga institusyong pinansyal.
• Umabot sa $3.4 trilyon ang mga reserbang panlabas na salapi sa katapusan ng Setyembre 2026.