Ibubunyag ng Indonesia ang mga kumokontrol at kaanib sa likod ng mahigit 1% na pagmamay-ari ng sapi

Ipakikita sa mga bagong label ng pagmamay-ari ang mga ugnayan sa likod ng mga pangalan

Ilalathala ng palitan ng sapi ng Indonesia kung ang mga shareholder na nagmamay-ari ng mahigit 1% ng isang kumpanyang nakalista rito ay kumokontrol dito o kaanib ng kumokontrol dito. Magbibigay ito ng panibagong impormasyon tungkol sa kung sino ang may impluwensiya sa mga negosyong ipinagpapalit sa merkado.

Inanunsiyo ng Indonesia Stock Exchange, na kilala bilang BEI o IDX, at ng PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), ang sentral na tagapag-ingat ng mga securities, ang buwanang paglalathala sa isang magkasamang pahayag noong gabi ng Nobyembre 4, 2026. Ayon sa mga detalyeng inilabas noong Nobyembre 5, gagamitin sa unang paglalathala ang mga rekord ng pagmamay-ari na may petsang Oktubre 30.

Nakapaloob ang rekisito sa kautusan ng mga direktor ng IDX na Kep-00160/BEI/11-2026, na may petsang Nobyembre 2 at nagbabago sa mga tuntunin para sa buwanang ulat ng pagpaparehistro ng pagmamay-ari ng sapi. Ayon sa palitan, inaprubahan ng Financial Services Authority, Otoritas Jasa Keuangan (OJK), ang mga tuntunin.

Nakikita na ng mga mamumuhunan ang mga pangalan ng mga shareholder na may hawak na mahigit 1%. Idinaragdag ng pinakahuling pagbabago ang impormasyon tungkol sa ugnayan nila sa partidong kumokontrol sa kumpanya. Mahalaga ito dahil maaaring magkakaugnay ang ilang shareholder na magkakahiwalay na nakatala, kaya mas konsentrado ang pagmamay-ari kaysa sa unang ipinahihiwatig ng listahan ng mga pangalan.

Naganap ang anunsiyo matapos magbabala noong Oktubre ang MSCI, isang pandaigdigang tagapagbigay ng mga index, na posibleng ibaba ang Indonesia sa katayuang standalone market. Sinabi ng MSCI na nagpahayag ang mga kliyente ng mga alalahanin tungkol sa malabong mga istruktura ng pagmamay-ari at koordinadong pagkilos sa pangangalakal.

Higit pa sa pagdaragdag ng mga label sa mga rekord ng shareholder ang tugon ng Indonesia. Pinalawak ng palitan ang mga klasipikasyon ng mamumuhunan, pinalawak ang pagsusuri nito sa mga sapi na konsentrado ang pagmamay-ari, at binago kung aling mga sapi ang kabilang sa pangunahing index ng merkado. Sama-samang tinutugunan ng mga hakbang na ito ang tatlong magkakaibang pangangailangan: pagtukoy sa mga may-ari, pagpapakita ng mga ugnayan nila sa isa't isa, at pagsasaayos kung paano sinusukat ang merkado.

Ano ang kailangang ibunyag ng mga kumpanya

Kailangang kumpletuhin ng mga kumpanyang nakalista sa palitan ang kanilang buwanang ulat ng pagpaparehistro ng mga securities, na kilala bilang LBRE, at tukuyin dito ang mga shareholder na lampas sa 1% na hangganan bilang mga kumokontrol o kaanib ng mga kumokontrol. Ilalathala ng IDX ang impormasyon sa website nito bawat buwan.

Ang kumokontrol ay ang partidong may kapangyarihang magpatakbo sa isang kumpanya. Ang kaanib ay isang taong o organisasyong may kaugnayan dito. Para sa mga sumusuri sa talaan ng mga may-ari ng sapi, nagbibigay ang mga bagong label ng paraan para makita kung aling mga pinangalanang shareholder ang may kaugnayan sa kumokontrol, kasabay ng laki ng kani-kanilang hawak.

Ipinaliwanag ng IDX at KSEI ang layunin sa kanilang magkasamang pahayag:

Nagbibigay ito ng mas malinaw na larawan ng istruktura ng pagmamay-ari ng sapi ng kumpanya, konsentrasyon ng pagmamay-ari, at mga ugnayan ng pagmamay-ari sa pagitan ng kumokontrol at ng mga kaanib nito

Ibabatay ang ilalathalang impormasyon sa mga ulat na isinusumite mismo ng mga kumpanyang nakalista sa palitan. Samakatuwid, kailangang ibigay ng mga kumpanya ang impormasyon tungkol sa mga ugnayang isasama sa mga pampublikong rekord, kaya mahalagang bahagi ng proseso ng pagsisiwalat ang pagkumpleto sa buwanang ulat.

Paano nagbago ang hangganan ng pagsisiwalat

Nauna nang pinalawak ng IDX at KSEI ang pampublikong pagsisiwalat mula sa mga shareholder na may mahigit 5% tungo sa mga may mahigit 1%. Itinatayo ng pinakahuling reporma ang mas malawak na listahang ito sa pamamagitan ng pagdaragdag ng impormasyon tungkol sa kontrol at pagkakaugnay.

Dahil sa pagbabago ng hangganan, nailahad sa publiko ang mga hawak na nasa pagitan ng dalawang antas na ito. Iba naman ang tanong na sinasagot ngayon ng mga label ng ugnayan: alin sa mga isiniwalat na shareholder ang may kaugnayan sa partidong nagpapatakbo sa kumpanya?

Inilarawan ni Jeffrey Hendrik, pangulo at direktor ng IDX, ang unti-unting hakbang sa isang seminar sa Mandalika, Lombok, sa mga pahayag na inilathala noong Nobyembre 1. Sinabi niyang unang inilathala ng palitan ang mga pangalan ng shareholder, saka pinalawak ang mga klasipikasyon ng mamumuhunan, at naghahanda na itong magdagdag ng impormasyon tungkol sa pagkakaugnay.

Ganito inilarawan ni Jeffrey ang susunod na hakbang:

Sa susunod, ilalahad din namin kung kaanib o hindi kaanib ang mga shareholder na ito upang mapahusay ang kalidad ng transparency,

Sinabi rin ni Jeffrey na ang Indonesia at India lamang ang mga bansang pampublikong nagbubunyag ng pagkakakilanlan ng mga shareholder na may hawak na mahigit 1%. Ipinakita ng paghahambing niya na di-karaniwang malawak ang hangganan ng pagsisiwalat ng Indonesia, samantalang nakatuon ang mga bagong tuntunin sa pagpapakinabang ng impormasyong nasa likod ng mga pangalan.

Mga petsa sa likod ng pinakahuling pagbabago

Ilang magkakaugnay na hakbang ang inanunsiyo o ipinatupad noong Oktubre at unang bahagi ng Nobyembre. Magkakaiba ang petsa ng datos ng pagmamay-ari, petsa ng kautusan, at petsa ng anunsiyo ng paglalathala.

• Oktubre 10, 2026: Inilarawan ng IDX ang datos ng pagmamay-ari na sumasaklaw sa 39 na klasipikasyon at uri ng mamumuhunan, kabilang ang lokal at dayuhang pagmamay-ari, kasabay ng mas malawak na pagsusuri sa mga konsentradong hawak na sapi.
• Oktubre 2026: Nagbabala ang MSCI na posibleng ibaba ang Indonesia sa katayuang standalone market, dahil sa mga alalahaning inilahad ng mga kliyente.
• Oktubre 26, 2026: Ipinaliwanag ni Jeffrey kung paano ipatutupad ang pagtanggal sa mga sapi na mataas ang konsentrasyon ng pagmamay-ari mula sa pangunahing index.
• Oktubre 30, 2026: Piniling petsa ng datos ng pagmamay-ari para sa unang paglalathala ng impormasyon tungkol sa mga kumokontrol at kaanib.
• Nobyembre 2, 2026: Itinakda ng IDX ang petsa ng binagong kautusan sa pag-uulat. Nakatakda ring hindi na isama mula sa petsang ito sa pagkukuwenta ng pangunahing index ang mga sapi sa listahan nito ng High Shareholding Concentration.
• Nobyembre 4 at 5, 2026: Inanunsiyo ng IDX at KSEI ang buwanang pagsisiwalat ng mga ugnayan, at nagbigay ng karagdagang detalye na nagtukoy sa datos simula Oktubre 30.

Kinumpirma ni Elsierra Putri Yosita, corporate secretary ng IDX, na buwanang ilalathala ang impormasyon tungkol sa mga kumokontrol at kaanib, simula sa mga rekord noong Oktubre 30. Walang ibinigay na tiyak na araw ng paglalabas para sa bagong datos na ito.

Lumawak mula siyam tungo sa 39 ang mga kategorya ng mamumuhunan

Pinalawak din ng IDX ang sistema ng klasipikasyon ng mamumuhunan mula siyam na kategorya tungo sa 39. Kabilang sa mas detalyadong datos ang paghahati sa lokal at dayuhang pagmamay-ari, kaya masusuri ng mga mamumuhunan kapwa ang mga uri ng shareholder at kung saan sila nakabase.

Nagdagdag ang pagbabago ng 30 kategorya, kaya mahigit apat na beses na mas malaki na ang sistema ng klasipikasyon kaysa dati. Nagbibigay ito ng mas detalyadong paghahati-hati ng pagmamay-ari kaysa sa naibibigay ng dating siyam na kategorya.

Sinabi ni Aulia Noviana Utami Putri, na kinilala ng IDX bilang gumaganap na corporate secretary sa komunikasyon nito noong Oktubre, na ipinamamahagi ang datos ng klasipikasyon sa website ng palitan sa ikalawang araw ng sumunod na buwan.

Magkakaiba ang layunin ng mga rekord ng klasipikasyon at mga label ng kumokontrol. Inilalarawan ng mga kategorya ng mamumuhunan ang mga uri ng may hawak sa talaan ng mga sapi ng kumpanya. Inilalarawan naman ng impormasyon tungkol sa mga kumokontrol at kaanib ang mga ugnayan sa partidong nagpapatakbo sa kumpanya. Kapag pinagsama ang mga ito, nagkakaroon ang mga mamumuhunan ng mas buong larawan kung paano nakaayos ang pagmamay-ari.

Umaabot na sa mas maliliit na kumpanya ang pagsusuri sa konsentrasyon

Pinalawak ng IDX at KSEI ang saklaw ng kanilang High Shareholding Concentration (HSC) methodology. Dati, ginagamit sa pagsusuri ang price impact ratio para sa mga sapi ng kumpanyang may market capitalization na mahigit Rp 10 trilyon. Saklaw na ngayon ng binagong pamamaraan ang mga sapi ng kumpanyang mahigit Rp 5 trilyon ang market capitalization.

Ang market capitalization ay halaga ng kumpanya sa pamilihan ng sapi, na kinukuwenta sa pagpaparami ng presyo ng sapi sa bilang ng mga sapi. Sa pagbaba ng hangganan ng pagsusuri mula Rp 10 trilyon tungo sa Rp 5 trilyon, nahahati sa dalawa ang pinakamababang antas na saklaw at napapabilang sa pagsusuri ang mas maraming kumpanya.

Panukat ang price impact ratio na ginagamit sa pagtatasa upang suriin kung paano naaapektuhan ng pangangalakal ang mga presyo. Mahalaga ang konsentrasyon ng pagmamay-ari dahil kung maliit na grupo ang may hawak ng malaking bahagi ng mga sapi ng kumpanya, mas kaunti ang natitirang sapi para ipagpalit ng ibang mamumuhunan.

Sinabi ni Aulia na dahil sa mas malawak na saklaw, masusubaybayan ang konsentrasyon ng pagmamay-ari sa mas maraming sapi. Sinimulan na rin ng palitan na pampublikong tukuyin ang mga sapi na mataas ang konsentrasyon ng pagmamay-ari, kaya may karagdagang impormasyong maisasaalang-alang ang mga mamumuhunan bukod sa talaan ng mga shareholder.

Bakit inaalis sa pangunahing index ang mga sapi na konsentrado ang pagmamay-ari

Nakatakdang hindi na isama sa pagkukuwenta ng pangunahing index ng pamilihan ng sapi ng Indonesia, ang IHSG, mula Nobyembre 2 ang mga sapi sa listahan ng HSC. Hindi na rin naisasama ang mga ito sa mga index na IDX30, LQ45 at IDX80.

Pinagsasama ng isang index ang galaw ng mga piling sapi upang makabuo ng iisang panukat. May timbang o bahagi ng impluwensiya sa index ang bawat sapi na kasama rito. Sinabi ni Jeffrey na ipamamahagi sa mga natitirang sapi sa index ang mga timbang ng mga sapi ng HSC na inalis sa pagkukuwenta ng IHSG.

Sinabi ng IDX na nagsagawa ito ng mga pagsusuri gamit ang makasaysayang datos, na kadalasang tinatawag na back test, upang tasahin ang pagbabago. Ayon kay Jeffrey, maiiwasan sa pagpapatupad nito ang biglaang pagbaba o pagtaas na dulot mismo ng pagsasaayos. Ang mga susunod na galaw ng index ay nakadepende sa mga presyo ng mga sapi na mananatili sa pagkukuwenta.

Sinabi ng palitan na layunin nitong gawing mas kinatawan ng pamilihan ng sapi ng Indonesia ang IHSG. Dahil dito, susubaybayan ng mga mamumuhunang sumusunod sa benchmark ang pagkukuwentang hindi kasama ang mga sapi ng HSC, samantalang patuloy na isisiwalat nang hiwalay ang impormasyon tungkol sa pagmamay-ari ng mga sapi na iyon.

Dahil sa panggigipit ng MSCI, sinusuri ang transparency

Dahil sa babala ng MSCI noong Oktubre, napansin din sa pandaigdigang antas ang mga reporma sa pagmamay-ari. Sinabi ng tagapagbigay ng index na nagbanggit ang mga kliyente ng malabong mga istruktura ng pagmamay-ari ng sapi at koordinadong pagkilos sa pangangalakal sa Indonesia.

Nagkaklasipika ng mga merkado ang mga pandaigdigang tagapagbigay ng index at bumubuo sila ng mga benchmark na ginagamit ng mga pondo sa pamumuhunan. Kapag inilipat sa standalone status, mailalagay ang Indonesia sa hiwalay na kategorya sa halip na manatili sa kasalukuyang pangkat ng merkado nito, na posibleng makaapekto sa puwesto nito sa mga benchmark na sinusubaybayan ng mga pandaigdigang mamumuhunan.

Tinutugunan ng mga label ng kumokontrol at kaanib ang isang malinaw na kakulangan sa impormasyon: nakikita ng mga mamumuhunan ang mga indibidwal na hawak, ngunit kailangan pa rin nilang maunawaan ang mga ugnayan ng mga may hawak. Nagdaragdag naman ng detalye tungkol sa komposisyon ng mga mamumuhunan at konsentrasyon ng pagmamay-ari ang mas malawak na datos ng klasipikasyon at mga pagsusuri ng HSC.

Babala pa lamang ang posibilidad na ibaba ng MSCI ang katayuan ng Indonesia noong panahon ng anunsiyo. Walang ibinigay na petsa kung kailan magpapasya. Sinabi ng IDX at KSEI na isinasaalang-alang sa patuloy nilang gawain sa datos ng merkado ang mga puna mula sa mga mamumuhunan at pandaigdigang tagapagbigay ng index.

Ano ang masusuri ng mga mamumuhunan

Magkakaroon ang mga mamumuhunang nagsusuri sa kumpanyang nakalista sa palitan ng ilang magkakaugnay na hanay ng impormasyong maihahambing: ang mga pangalan at hawak ng mga shareholder na lampas sa 1%, ang katayuan nila kaugnay ng kumokontrol, ang paghahati-hati ng mga klasipikasyon ng mamumuhunan, at anumang pagtatalaga sa HSC.

Makikita sa listahan ng shareholder kung gaano kalaki ang pagmamay-ari ng bawat pinangalanang partido. Pagkatapos, maipakikita ng mga label ng pagkakaugnay ang mga ugnayan ng mga partidong iyon sa kumokontrol. Ang praktikal na pakinabang nito ay mas malinaw na pagtingin sa kung paano maaaring mapangkat ang impluwensiya sa loob ng kumpanya, sa halip na pagtatasa batay lamang sa magkakahiwalay na pangalan at porsiyento.

Nagbibigay rin ng magkakasunod na tala ng kalagayan ang buwanang paglalathala. Maihahambing ng mga mamumuhunan ang mga rekord ng pagmamay-ari sa paglipas ng panahon upang masubaybayan ang mga pagbabago sa mga hawak at isiniwalat na ugnayan, habang isinasaalang-alang na inilalarawan ng bawat publikasyon ang pagmamay-ari sa petsa ng pag-uulat na nakasaad dito.

Sinabi ng IDX na layunin ng mas kumpletong mga rekord na suportahan ang mga pagpapasya sa pamumuhunan at pangangasiwa sa merkado. Para sa mga ordinaryong shareholder, ang agarang pagbabago ay ang pagkakaroon ng mas maraming impormasyon bago magpasya kung bibili, maghahawak o magbebenta. Para sa mga tagapangasiwa ng merkado, nagbibigay naman ang mga rekord ng mas detalyadong larawan ng konsentrasyon ng pagmamay-ari at mga ugnayan sa talaan ng mga sapi ng kumpanya.

Mahahalagang Punto

• Ilalathala ng IDX at KSEI kung kumokontrol o kaanib ng kumokontrol ang mga shareholder na may-ari ng mahigit 1% ng mga kumpanyang nakalista sa palitan.
• Gagamitin sa unang paglalathala ang datos ng pagmamay-ari na may petsang Oktubre 30, 2026, at susundan ito ng buwanang mga update.
• Binabago ng kautusan ng IDX na Kep-00160/BEI/11-2026, na may petsang Nobyembre 2, ang mga rekisito sa buwanang pag-uulat at inaprubahan ito ng OJK, ayon sa palitan.
• Lumawak mula siyam tungo sa 39 ang mga klasipikasyon ng mamumuhunan, kabilang ang impormasyon tungkol sa lokal at dayuhang pagmamay-ari.
• Bumaba ang hangganan ng pagsusuri ng HSC mula sa market capitalization na mahigit Rp 10 trilyon tungo sa mahigit Rp 5 trilyon.
• Nakatakdang hindi na isama sa pagkukuwenta ng IHSG mula Nobyembre 2 ang mga sapi ng HSC, matapos naunang alisin ang mga ito sa tatlo pang index.
• Noong Oktubre, nagbabala ang MSCI sa posibleng pagbaba ng katayuan ng Indonesia tungo sa standalone status dahil sa mga alalahanin ng mga kliyente tungkol sa transparency ng pagmamay-ari at koordinadong pangangalakal.