Pansamantalang itinigil ng South Korea ang kalakalan sa stock market habang tinamaan ng pagbebenta dahil sa AI ang mga higanteng gumagawa ng chip at nag-anunsyo ng agarang tulong

Bumaba sa Mas Mababa sa 5,000 ang KOSPI habang Bumagsak ang mga Bahagi ng Kumpanya ng Chip

Pansamantalang itinigil ng South Korea ang kalakalan sa pangunahing stock market nito noong Nobyembre 6 matapos bumagsak nang mahigit 8% ang KOSPI sa loob lamang ng ilang minuto mula sa pagbubukas, habang kumalat sa Samsung Electronics at SK Hynix ang matinding pag-atras ng mga bahagi ng kumpanyang teknolohiya sa Amerika. Bilang tugon, inanunsyo ng pamahalaan ang pansamantalang kaluwagan mula sa kinakailangang kolateral na maaaring pumilit sa mga mamumuhunan na magbenta ng mga bahagi kapag bumababa ang mga presyo.

Pagsapit ng 9:02 a.m., nasa 4,935.81 ang KOSPI, bumaba nang 8.32%. Makalipas ang isang minuto, bumaba ito nang 8.52% sa 4,924.61, nang ihinto ng Level 1 circuit breaker ang kalakalan nang 20 minuto. Bumaba ang indeks sa mas mababa sa 5,000 sa unang pagkakataon mula noong Pebrero 6, mga siyam na buwan ang nakalipas.

Sa una, bumagsak nang 10.07% ang Samsung Electronics sa 181,200 won, habang bumaba nang 12.18% ang SK Hynix sa 1.11 milyong won. Parehong nagsusuplay ang mga kumpanyang ito ng memory chip na ginagamit sa pagpapalawak ng imprastraktura para sa artificial intelligence, kaya lantad ang kanilang mga bahagi sa pangamba tungkol sa bilis at kakayahang kumita ng pamumuhunang iyon.

Matindi ang naging dagok sa magdamagang kalakalan: bumagsak nang 12.3% ang Philadelphia Semiconductor Index, habang bumaba nang 5.52% ang Nasdaq Composite. Tumugon ang mga mamumuhunan sa pangamba tungkol sa posibleng mga paghihigpit ng Amerika sa AI at pagtatayo ng mga data center kasunod ng halalang midterm sa United States, kasabay ng dati nang pagdududa kung sapat ang kikitain mula sa paggasta sa AI.

Nagpatawag si Deputy Prime Minister at Minister of Economy and Finance Lee Hyoung-il ng emergency meeting kasama ang mga kaugnay na ahensiya. Nagkasundo ang mga opisyal na pansamantalang alisin sa mga kompanya ng securities ang obligasyong panatilihin sa 140% ang ratio ng kolateral sa mga pautang na may margin sa loob ng tatlong buwan, simula Nobyembre 9.

Pagyanig sa Merkado sa Loob ng Ilang Minuto

Ayon sa mas detalyadong tala ng pagbubukas, nasa 5,263.26 ang KOSPI, bumaba ng 120.54 puntos o 2.24%, bago bumilis ang pagkalugi. Iniulat din ang alternatibong panimulang bilang na 4,923.47, na bumaba nang 8.55%. Ipinakita ng mga tala ng oras na bumaba sa 5,000 ang indeks pagsapit ng 9:02 a.m., at sinundan ito ng paghinto ng kalakalan noong 9:03 a.m.

Ilang magkakaibang paghihigpit sa kalakalan ang ipinatupad sa dalawang pangunahing merkado noong umaga. Nasa oras ng South Korea ang lahat ng oras sa ibaba.

• Nobyembre 5, kalakalan sa United States: Bumaba nang 5.52% ang Nasdaq Composite at bumagsak nang 12.3% ang Philadelphia Semiconductor Index.
• Nobyembre 6, pagbubukas ng merkado: Nagdulot ng pansamantalang mga paghihigpit ang matitinding paggalaw ng presyo ng Samsung Electronics at SK Hynix.
• 9:02 a.m.: Bumaba nang 8.32% ang KOSPI sa 4,935.81.
• 9:03 a.m.: Itinigil ng Level 1 circuit breaker ang kalakalan sa pangunahing merkado nang 20 minuto.
• 9:06 a.m.: Hiwalay na ipinahinto nang limang minuto ang mga program sell order na kaugnay ng merkadong KOSDAQ.
• 9:23 a.m.: Nagpatuloy ang kalakalan sa pangunahing merkado.
• 9:34 a.m.: Ipinatupad ang limang minutong paghihigpit sa mga program sell order matapos matarik na bumagsak ang KOSPI 200 futures.
• Nobyembre 9: Nakatakdang magsimula ang pansamantalang kaluwagan ng pamahalaan sa mga kinakailangan sa kolateral.

Patuloy na nakipagkalakalan ang KOSPI nang humigit-kumulang 6% hanggang 8% na mas mababa matapos muling magbukas. Tumutukoy ang mga bilang sa sesyon ng umaga; walang ibinigay na pangwakas na antas o detalyadong mga tuntunin kung paano ipatutupad ng bawat brokerage ang kaluwagan sa kolateral.

Samsung at SK Hynix ang Nanguna sa Pagbaba

Pansamantalang bumaba sa 180,000 won ang Samsung, at umabot sa pinakamababang antas nito mula noong Abril 2. Bumaba naman sa 1.1 milyong won ang SK Hynix, pinakamababa mula noong Abril 14. Dahil sa kanilang pagkalugi, naging sentro ng pag-atras ng merkado ang dalawa sa pinakakilalang kompanya ng teknolohiya sa South Korea.

Nang maglaon, nabawi ng dalawang stock ang bahagi ng kanilang unang pagkalugi. Pagsapit ng 9:40 a.m., bumaba nang 7.25% ang Samsung sa 187,100 won, habang bumaba nang 8.39% ang SK Hynix sa 1,158,000 won. Kung ihahambing sa mga unang bilang na 181,200 won at 1.11 milyong won, kumakatawan ang mga presyong ito sa pag-angat na 5,900 won at 48,000 won ayon sa pagkakasunod, kahit nanatiling malaki ang ibinaba ng dalawa kumpara sa pagsasara noong nakaraang araw.

Naging pangunahing nagtulak ang Samsung at SK Hynix sa naunang pag-angat ng KOSPI na kaugnay ng pamumuhunan sa AI. Tumutulong ang mga memory chip sa mga sistema ng kompyuter na mag-imbak at maglipat ng malalaking dami ng impormasyong kailangan sa pagbuo at pagpapatakbo ng mga serbisyong AI. Nakatulong ang inaasahang patuloy na demand upang suportahan ang presyo ng mga bahagi ng mga kompanya.

Mga gusaling puno ng kompyuter at kaugnay na kagamitan ang mga data center. Kung babagal ang pagtatayo ng mga ito, maaaring asahan ng mga mamumuhunan na maaantala o mas babagal ang paglago ng pagbili ng chip. Maaaring tumugon ang presyo ng mga bahagi sa pagbabago ng inaasahan bago pa makita ang katumbas na pagbabago sa benta ng isang kompanya.

Bakit Umabot sa Seoul ang mga Pangamba sa AI ng Amerika

Kasunod ng mga pangamba na maaaring magdala ng mas mahigpit na pagsusuri sa regulasyon ng AI at pagtatayo ng mga data center ang pagkakaroon ng mayorya ng Democratic sa dalawang kapulungan ng Kongreso matapos ang halalang midterm sa United States, bumagsak ang mga stock sa Wall Street. Isinasaalang-alang ng mga mamumuhunan ang posibilidad ng pagbabago sa mga patakaran; walang tinukoy na partikular na bagong paghihigpit o petsa ng pagpapatupad.

Pinakamasamang sesyon nito mula noong Abril 2025 ang pagbaba nang 5.52% ng Nasdaq. Mahigit doble naman nito, batay sa porsiyento, ang pagbagsak nang 12.3% ng Philadelphia Semiconductor Index, na nagpakita ng mas matinding presyur sa pagbebenta sa mga kompanya ng chip.

Itinuro ni Seo Sang-young, isang ehekutibo sa Mirae Asset Securities, ang ilang salik na nagpapahina sa demand para sa mga bahagi: mga tanong tungkol sa kakayahang kumita ng AI, mga pagkaantala sa mga data center, at mga pangamba tungkol sa pautang na kaugnay ng pamumuhunan sa AI. Inilarawan ng kanyang pagtatasa ang isang merkado kung saan nag-aatubili ang mga mamimili na mamuhunan nang agresibo habang sabay-sabay na umuusbong ang ilang panganib.

Itinukoy rin ng mga opisyal ng South Korea ang kawalan ng katiyakan sa patakaran para sa industriya ng AI at paghina ng damdamin ng mga pandaigdigang mamumuhunan bilang mga dahilan ng pagbaba. Tantiya ng pamahalaan na labis ang naging reaksiyon ng mga lokal na bahagi sa mga panlabas na pangyayari.

Nakaugat ang ugnayan nito kapwa sa inaasahan sa negosyo at sa mga desisyon sa pamumuhunan. Nagbebenta ang Samsung at SK Hynix sa pandaigdigang supply chain ng teknolohiya, habang maaaring mabilis na bawasan ng mga mamumuhunan ang kanilang paglalagak sa temang pamumuhunan sa AI sa mga merkado ng Amerika at Korea.

Ano ang Aktuwal na Epekto ng mga Paghinto sa Kalakalan

Na-activate ang Level 1 circuit breaker sa pangunahing merkado matapos manatili ang KOSPI nang kahit 8% na mas mababa sa antas ng pagsasara noong nakaraang araw sa loob ng isang minuto. Itinigil nito nang 20 minuto ang kalakalan sa lahat ng bahagi sa merkadong iyon, gayundin sa mga kaugnay na stock futures at options.

Pansamantalang pinatitigil ng circuit breaker ang kalakalan sa panahon ng di-pangkaraniwang mabilis na pagbaba. Nabibigyan ng panahon ang mga mamimili at nagbebenta na muling suriin ang kanilang mga order, ngunit magpapatuloy ang merkado sa mga presyong itatakda pa rin ng kahandaan nilang makipagkalakalan. Noong Nobyembre 6, nagpatuloy ang kalakalan pagsapit ng 9:23 a.m., ngunit sinundan pa rin ito ng matinding pagkalugi.

Nagdulot din ng mga pansamantalang paghinto malapit sa pagbubukas ang Samsung at SK Hynix dahil sa mga static volatility interruption. Para sa mga indibidwal na securities ang mga hakbang na ito, at pansamantala nilang ipinahihinto ang kalakalan kapag lumampas ang galaw ng presyo sa mga itinakdang limitasyon. Dalawang minutong paghinto ang naranasan ng dalawang stock matapos lumampas sa 10% ang galaw ng mga ito kumpara sa pagsasara noong nakaraang araw.

Mas makitid ang saklaw ng sumunod na sell sidecar kaysa sa circuit breaker. Pagsapit ng 9:34 a.m., bumaba nang 56.80 puntos o 6.77% ang KOSPI 200 futures sa 781.00. Sinuspinde ng hakbang ang bisa ng mga program sell order nang limang minuto. Gumagamit ang program trading ng mga paunang itinakdang tagubilin upang bumili o magbenta ng mga grupo ng securities, kadalasan kaugnay ng mga galaw sa futures.

Iba't ibang antas ang saklaw ng mga kontrol na ito: mga indibidwal na bahagi, mga program order o ang buong pangunahing merkado. Ipinakita ng sunod-sunod na paghihigpit kung gaano kabilis kumalat ang presyur sa pagbebenta sa iba't ibang bahaging iyon ng merkado.

Humina Rin ang mga Mamumuhunan sa KOSDAQ

Isang hiwalay na merkado ang KOSDAQ na maraming mas maliliit at nakatuon sa paglago na kompanya. Nagbukas ito sa 654.43, bumaba ng 23.98 puntos o 3.53%. Umabot kalaunan sa 6.47% ang ibinaba nito, kaya bumagsak sa 634.51 ang indeks, malapit sa pinakamababang antas nito sa loob ng araw ngayong taon.

Pagsapit ng 9:06 a.m., sinuspinde ng sell sidecar ang bisa ng mga program sell order nang limang minuto. Kailangang bumaba nang hindi bababa sa 6% ang presyo ng KOSDAQ 150 futures at nang hindi bababa sa 3% ang mismong KOSDAQ 150 index, at dapat manatili ang dalawang kondisyong ito nang isang minuto, upang ma-trigger ang hakbang sa KOSDAQ.

Naranasan ng KOSPI at KOSDAQ ang sell sidecar sa ikalawang magkasunod na araw ng kalakalan. Ipinakita ng pag-uulit nito na hindi lang isang bugso sa pagbubukas o ang pinakamalalaking kompanya ng semiconductor ang saklaw ng presyur.

Mga nagbebenta nang neto ng mga bahagi sa pangunahing merkado ang mga dayuhang mamumuhunan sa loob ng anim na magkasunod na araw ng kalakalan, samantalang mga bumibili nang neto ang mga indibidwal at institusyon sa sesyong iniulat. Ibig sabihin ng net selling ang pagbebenta ng mas maraming bahagi batay sa halaga kaysa sa binibili; kabaligtaran nito ang net buying. Bumibili ang mga lokal na mamumuhunan, ngunit patuloy na bumababa ang mga presyo habang tinatanggap ng mga nagbebenta ang mas mabababang alok.

Paano Nilalayong Pigilan ng Pamahalaan ang Sapilitang Pagbebenta

Sa emergency meeting ni Lee, nagkaroon ng hakbang na nakatuon sa isang partikular na pinagmumulan ng presyur sa pagbebenta: mga pamumuhunang ginawa gamit ang hiniram na pera. Simula Nobyembre 9, bibigyan ang mga kompanya ng securities ng tatlong buwang kaluwagan mula sa obligasyong panatilihin sa 140% ang ratio ng kolateral sa mga pautang na may margin.

Sa pautang na may margin, nakahihiram ng pera ang isang mamumuhunan sa pamamagitan ng kompanya ng securities upang bumili ng mga bahagi. Hawak ng kompanya ang mga asset bilang kolateral, ibig sabihin, mga asset na maaari nitong gamitin upang mabawi ang utang. Ang 140% na ratio ay nangangahulugang kolateral na nagkakahalaga ng 140 won sa bawat 100 won na hiniram.

Halimbawa, kung hihiram ang isang mamumuhunan ng 1 milyong won, kakailanganin niya ng kolateral na nagkakahalaga ng 1.4 milyong won sa ganitong ratio. Kung bumaba nang 10% ang halaga ng kolateral, magiging 1.26 milyong won na lang ito. Maaari nang hingan ang mamumuhunan na magdagdag ng kolateral o bawasan ang utang.

Kapag hindi natugunan ng mga mamumuhunan ang ganitong mga kahilingan, maaaring ibenta ng mga kompanya ng securities ang kanilang mga hawak. Maaari pang magtulak pababa sa mga presyo ang sapilitang pagbebentang iyon, magpababa sa halaga ng kolateral na sumusuporta sa iba pang pautang, at magdulot ng panibagong presyur sa pagbebenta. Tinututukan ng kaluwagan ng pamahalaan ang ganitong sunod-sunod na epekto.

May utang pa rin ang mga mamumuhunan sa perang hiniram nila, at lantad pa rin sa pagbabago ng presyo ang mga hawak nila. Tumutukoy ang inihayag na hakbang sa obligasyong panatilihin ang kolateral, hindi sa laki ng kanilang utang. Bahagyang nakasalalay ang praktikal na epekto nito sa paraan ng pangangasiwa ng mga kompanya ng securities sa mga apektadong account.

Matinding Pagbaligtad sa Kalakalan ng Pamumuhunan sa AI

Bahagi ang pagbaba noong umaga ng mas malawak na pag-atras mula sa mga naunang pinakamataas na antas. Ayon sa mga iniulat na pagtataya, mahigit 19% na mas mababa ang KOSPI kaysa sa pinakamataas nitong intraday noong huling bahagi ng Oktubre, at halos 48% na mas mababa kaysa sa rekord nito noong Hunyo. Inilalarawan ng mga bilang na ito ang isang merkadong nakararanas na ng matinding presyur bago pa ang pinakahuling pagbagsak sa pagbubukas.

Nagdagdag ng isa pang posibleng pinagmumulan ng hirap ang pangungutang na kaugnay ng mga pamumuhunan sa AI. Bahagi ng pagkakalantad sa Samsung at SK Hynix ay nagmula sa mga exchange traded fund sa Korea na gumagamit ng leverage. Isang pangkat ng mga pamumuhunan na binibili at ibinebenta sa palitan ang exchange traded fund; pinalalaki ng leverage ang pagkakalantad sa pamamagitan ng pangungutang o mga kontratang pinansyal, kaya mas malaki ang nagiging pakinabang at pagkalugi kaysa sa karaniwang pamumuhunang may kaparehong panimulang halaga.

Samakatuwid, maaaring maapektuhan ang mga mamumuhunan ng matitinding pagbaba sa ilang paraan nang sabay-sabay: bumabagsak na presyo ng bahagi, pagkalugi sa mga pondong pinalaki ang pagkakalantad, at mga kahilingang kaugnay ng mga hiniram na pamumuhunan. Tinutugunan ng hakbang ng pamahalaan sa kolateral ang isa sa mga paraang ito, samantalang pansamantalang pinababagal ng mga paghihigpit sa kalakalan ang ilang partikular na uri ng aktibidad sa merkado.

Ayon sa mga opisyal, susubaybayan nila nang real time ang industriya ng semiconductor, mga pagbabago sa patakaran sa malalaking ekonomiya, mga stock market sa loob at labas ng bansa, at galaw ng pondong ipinupuhunan. Para sa mga sambahayang may hawak na bahagi o pondo, kabilang sa agarang epekto ang pagbaba ng halaga ng kanilang pamumuhunan at, para sa ilang nangutang, ang presyur sa mga asset na sumusuporta sa kanilang mga pautang.

Mahahalagang Punto

• Bumaba nang mahigit 8% ang KOSPI noong Nobyembre 6 at bumagsak sa mas mababa sa 5,000 sa unang pagkakataon sa loob ng halos siyam na buwan.
• Itinigil ng circuit breaker ang kalakalan sa pangunahing merkado mula 9:03 a.m. hanggang 9:23 a.m.; sumunod ang mga paghihigpit sa program selling.
• Malaki ang unang pagkalugi ng Samsung Electronics at SK Hynix bago nabawi ng mga ito ang bahagi nito pagsapit ng 9:40 a.m.
• Sumunod ang pagbebenta sa pagbaba nang 12.3% ng Philadelphia Semiconductor Index at 5.52% ng Nasdaq Composite.
• Mga nagbebenta nang neto ang mga dayuhang mamumuhunan sa loob ng anim na magkasunod na araw ng kalakalan, habang bumibili ang mga lokal na indibidwal at institusyon sa sesyong iniulat.
• Nag-anunsyo ang pamahalaan ng tatlong buwang kaluwagan mula sa 140% na kinakailangan sa kolateral para sa mga pautang na may margin, simula Nobyembre 9, upang mabawasan ang presyur mula sa sapilitang pagbebenta.