Itinutulak ng CXMT ang Pangmatagalang Kasunduan sa Suplay Habang Sumisirit ang Demand sa Memory at Papalapit na sa Pagsubok ng mga Kustomer ang mga 4F² Chip

Nagtatagpo ang Malakas na Demand at Bagong Milestone sa Paggawa

Ayon sa ChangXin Memory Technologies ng China, na kilala bilang CXMT, nakikipagnegosasyon ito sa ilang nangungunang kustomer para sa mga pangmatagalang kasunduan sa suplay habang mas mataas ang demand sa memory para sa mga server kaysa sa suplay. Iniulat ng kumpanya ang kita na 118.714 bilyong yuan sa ikatlong quarter at sinabing nakumpleto na ang validation ng mga engineering sample para sa susunod nitong manufacturing platform. Nakatakdang ipadala sa mga kustomer para masubukan ang mga unang produktong server na gumagamit ng arkitekturang 4F² pagsapit ng katapusan ng 2026.

Inilahad ng pamunuan ang mga plano sa isang earnings briefing noong Oktubre 30, 2026. Nagbigay pa ng detalye ang rekord ng investor relations na inilabas noong Oktubre 31 tungkol sa mga kasunduan sa kustomer, mga teknolohiyang pinili ng kumpanya, at inaasahan nitong patuloy na paglago ng kita sa ikaapat na quarter at sa 2027.

Magkaugnay ang mga komersiyal at teknikal na pag-unlad na ito. Nagbibigay sa CXMT ng mas malinaw na larawan ng demand sa hinaharap ang mga kustomer na naghahanap ng maaasahang suplay. Makakatulong ang disenyong pangmanupaktura na nagkakasya ng mas maraming memory sa isang partikular na lawak upang matugunan ng kumpanya ang demand na iyon sa pamamagitan ng mga produktong para sa mga server, kung saan binabayaran ng mga kustomer ang kapasidad, pagiging maaasahan at teknikal na suporta.

Tumaas nang 613.18% kumpara sa nakaraang taon ang kita ng CXMT sa ikatlong quarter. Umabot sa 54.435 bilyong yuan ang tubo na iniatang sa mga shareholder ng pangunahing kumpanya, mula sa pagkalugi noong nakaraang taon, at tumaas ito nang 3.01% kumpara sa naunang quarter. Umabot sa 89.53% ang gross margin nito, sa tulong ng pagtaas ng presyo at paglipat sa mas mahahalagang produkto.

Ang kasalukuyang negosyo ay pangunahing pinatatakbo pa rin ng mga dati nang produkto, lalo na ng DDR5 memory para sa server. Pangmatagalang pamumuhunan ang bagong 4F² platform: tutukuyin ng pagsusuri ng mga kustomer kung gaano kabilis maisasalin ang milestone sa engineering tungo sa komersiyal na produksyon.

Ano ang Magbabago sa mga Kasunduan sa Suplay

Sinabi ng CXMT na maayos ang usad ng negosasyon nito sa ilang pangunahing kustomer. Ayon sa pamunuan, layunin ng mga kasunduan na matiyak ang mahuhulaang demand sa katamtaman at pangmatagalang panahon, para magkaroon ang kumpanya ng mas matibay na batayan sa pagpaplano ng produksyon at pamumuhunan.

Nangangailangan ang pabrika ng memory ng mamahaling kagamitan at maingat na pagpapasya kung aling mga produkto ang gagawin. Kapag mas mahuhulaan ang demand ng kustomer, mas makapagpapasya ang supplier kung gaano kalaking kapasidad ang itatayo at kung paano hahatiin ang kapasidad sa mga produktong memory para sa server, mobile at iba pang gamit.

Hindi tinukoy ng CXMT ang mga kustomer at hindi isiniwalat ang dami ng kontrata, tagal, mga tuntunin sa presyo o iskedyul ng pagpirma. Ipinahihiwatig ng paglalarawan nito na nasa yugto pa lamang ng negosasyon ang mga kasunduan.

Inaasahan ng pamunuan na magpapatuloy hanggang ikaapat na quarter ang kakulangan sa DRAM, ang gumaganang memory na ginagamit ng mga computer habang nagpoproseso ng impormasyon. Malakas pa rin ang demand sa mga AI server, habang nananatiling matatag ang demand mula sa mga tradisyonal na server. Kulang pa rin ang suplay ng DDR5, isa sa mga pangunahing linya ng produkto nito.

Plano ng kumpanya na gamitin ang demand ng kustomer, pagiging kompetitibo ng mga produkto, kakayahang kumita at episyensiya ng pamumuhunan bilang batayan sa paggasta nito sa kapital para sa 2027. Kaya iuugnay ng mga pangmatagalang kasunduan ang mga plano ng kustomer sa pagbili sa mga pasya tungkol sa susunod na yugto ng pamumuhunan sa pabrika.

Mas Mabilis ang Pagtaas ng Kita Kaysa sa Tubo ng mga Shareholder

Nag-ulat ang CXMT ng kita na 269.024 bilyong yuan sa unang siyam na buwan ng 2026, mas mataas nang 738.51% kumpara sa nakaraang taon. Umabot sa 132.04 bilyong yuan ang tubo na iniatang sa mga shareholder ng pangunahing kumpanya, kumpara sa pagkalugi na 5.28 bilyong yuan sa kaparehong panahon ng 2025.

Humigit-kumulang 44.1% ng kita sa unang siyam na buwan ang nagmula sa ikatlong quarter lamang, batay sa 118.714 bilyong yuan mula sa kabuuang 269.024 bilyong yuan. Ipinapakita ng konsentrasyong ito kung gaano kabilis bumilis ang benta habang umuusad ang taon.

Mas mabagal ang pagtaas ng tubo para sa mga shareholder ng pangunahing kumpanya sa pagitan ng mga quarter. Mula 52.843 bilyong yuan sa ikalawang quarter, tumaas ito sa 54.435 bilyong yuan sa ikatlong quarter. Pasok ang resulta sa nauna nang pagtataya ng kumpanya na 53.395 bilyon hanggang 54.895 bilyong yuan.

Ikinaugnay ng pamunuan ang bahagyang pagtaas kada quarter sa mga kaayusan sa pagmamay-ari sa dalawang subsidiary, ang ChangXin Xinqiao at ChangXin Jidian. Kapwa nagtala ang mga ito ng paglago sa kita at tubo na mahigit 50% kumpara sa naunang quarter at naging pangunahing nagtulak sa paglago ng grupo.

Sa pagtatapos ng Hunyo, direktang may hawak na 30.68% ng ChangXin Xinqiao at 31.72% ng ChangXin Jidian ang CXMT at mga subsidiary nito. Kaya napupunta sa ibang shareholder ang bahagi ng kinita ng mga negosyong iyon. Maaaring isama sa pinagsama-samang mga ulat ang negosyo ng isang kontroladong subsidiary habang inilalaan ang bahagi ng tubo nito sa mga may-ari sa labas ng grupo.

Nadagdagan ng CXMT ang pamumuhunan nito sa ChangXin Jidian noong Agosto, kaya lumaki ang bahagi nito sa pagmamay-ari. Para sa unang siyam na buwan, iniulat ng kumpanya ang kabuuang netong tubo na humigit-kumulang 196.5 bilyong yuan, kumpara sa 132.04 bilyong yuan na iniatang sa mga shareholder ng pangunahing kumpanya. Nakakatulong ang istruktura ng pagmamay-ari na ipaliwanag ang agwat sa dalawang sukatan.

Itinataas ng Mas Mataas na Presyo at DDR5 ang Margin

Umabot sa 86.85% ang gross margin ng CXMT sa unang siyam na buwan, mas mataas nang 2.11 percentage point kumpara sa unang kalahati ng taon. Umabot sa 89.53% ang gross margin sa ikatlong quarter, tumaas nang 1.94 percentage point mula sa ikalawang quarter.

Sinusukat ng gross margin ang bahaging natitira sa benta matapos ibawas ang tuwirang gastos sa paggawa ng mga produkto. Sa margin na 89.53%, humigit-kumulang 89.53 yuan ang natitira sa bawat 100 yuan na kita bago ibawas ang pananaliksik, administrasyon, buwis at iba pang gastusin.

Ayon sa pamunuan, dulot ang pagbuti ng mas mataas na presyo ng pagbebenta, mas kumikitang halo ng produkto at pagbaba ng gastos sa produksyon kada yunit. Mas malaki ang itinaas ng presyo ng mga produktong pangnegosyo kaysa sa mga produktong pangkonsumer. Sinabi ng kumpanya na karaniwang sumunod ang mga presyo nito sa kalagayan ng industriya at hindi gaanong naiiba sa mga presyo ng mga supplier sa ibang bansa.

Nakalikha ng 69.472 bilyong yuan ang mga produktong DDR sa unang kalahati ng taon, o 46.22% ng kita. Nakalikha naman ng 78.191 bilyong yuan ang mga produktong LPDDR, o 52.02%. Idinisenyo ang LPDDR upang kumonsumo ng mas kaunting kuryente, kaya mahalaga ito para sa mga telepono at iba pang aparatong gumagamit ng baterya.

Patuloy na tumaas hanggang Setyembre ang bahagi ng mga produktong DDR habang lumawak ang benta ng DDR5 kasunod ng pagsisimula ng maramihang produksyon. Inaasahan ng pamunuan na mananatiling matatag ang gross margin sa ikaapat na quarter, sa tulong ng masikip na suplay, mga kasalukuyang order, pagsisikap na bawasan ang nasasayang sa pagmamanupaktura at pagtitipid sa gastos mula sa maramihang produksyon.

Ano ang Bago sa 4F² Program

Isiniwalat ng CXMT na gumagamit ng arkitekturang 4F² ang ikaanim nitong henerasyon ng manufacturing platform at nakumpleto na nito ang validation ng mga engineering sample. Ibig sabihin, nasubukan na sa aktuwal na mga silicon wafer ang mga pangunahing target nito sa performance. Ang mga wafer ang mga disk na pinaggagawaan ng mga chip.

Kasunod ito ng anunsiyo ng kumpanya tungkol sa teknolohiya noong Oktubre, nang ilahad ni president Cao Kanyu ang arkitektura sa Shanghai. Matapos ang anunsiyong iyon, matindi ang ibinagsak ng mga bahagi ng matatag nang mga supplier ng memory nang muling tasahin ng mga investor ang bilis ng kompetisyon mula sa China.

Ang unang planong produkto ay isang DDR5 RDIMM, isang memory module na para sa mga server. Ang RDIMM ay nangangahulugang registered dual inline memory module. Tumutulong ang circuitry nito na pangasiwaan ang mga electrical signal sa mga sistemang nangangailangan ng malaking kapasidad ng memory.

Inaasahang matatanggap ng mga kustomer ang mga sample pagsapit ng katapusan ng 2026. Wala pang inanunsiyong petsa para sa maramihang produksyon; sinabi ng pamunuan na nakasalalay ang iskedyul sa validation ng kustomer at demand sa merkado.

Ang mga pangunahing hakbang na isiniwalat hanggang ngayon ay:

• 2019: Sinimulan ng CXMT ang pagbuo ng sarili nitong teknolohiya sa hybrid bonding, na nagdurugtong sa magkakahiwalay na ginawang istruktura.
• Oktubre 10, 2026: Inilahad ni Cao ang pag-usad ng arkitekturang 4F² sa isang kumperensiya ng industriya sa Shanghai.
• Oktubre 30: Isiniwalat ng pamunuan na nakumpleto na ng ikaanim na henerasyong platform ang validation ng mga engineering sample.
• Oktubre 31: Inilabas ng kumpanya ang rekord ng investor relations tungkol sa earnings briefing nito.
• Pagsapit ng katapusan ng 2026: Plano ng CXMT na ipadala sa mga kustomer para masubukan ang mga unang produktong DDR5 RDIMM na gumagamit ng 4F².

Bakit Mahalaga ang Mas Maliliit na Memory Cell

Nagtatago ng impormasyon ang isang DRAM chip sa maliliit na cell. Gumagamit ang bawat cell ng transistor para kontrolin ang pag-access at capacitor para maghawak ng kargang elektrikal. Kapag pinaliit ang mga cell, mas maraming memory ang maaaring magkasya sa parehong lawak.

Inilalarawan ng mga label na 6F² at 4F² ang lawak ng cell kumpara sa pinakamaliit na dimensiyon sa pagmamanupaktura, na kinakatawan ng F. Sa parehong halaga ng F, dalawang-katlo ng lawak ng 6F² cell ang sinasakop ng 4F² cell, katumbas ng pagbawas na humigit-kumulang sangkatlo.

Gumagamit ang disenyo ng CXMT ng transistor na tinatawag na Vertical Surrounding Gate, o VSG. Nakapalibot ang control gate ng transistor sa isang patayong channel, na tumutulong sa pagkontrol ng kuryente at pagbabawas ng hindi gustong tagas na elektrikal habang lumiliit ang mga bahagi.

Inihihiwalay din ng kumpanya ang paggawa ng mga istruktura ng memory sa paggawa ng sumusuportang CMOS circuitry, saka pinagdurugtong ang mga ito sa pamamagitan ng hybrid bonding sa antas ng wafer. Nagbibigay ito sa mga inhinyero ng higit na kalayaan na isa-isang baguhin ang memory at mga sumusuportang circuit.

Nagsasaliksik at naghahain na ang CXMT ng mga patent na may kaugnayan sa 4F² mula nang itatag ito, at mayroon itong mahigit 300 pamilyang patent na isiniwalat sa publiko. Pinagsasama ng pamilyang patent ang mga kahilingang may kaugnayan sa iisang imbensiyon. Umabot sa 11.071 bilyong yuan ang gastos sa pananaliksik sa unang siyam na buwan ng 2026, tumaas nang humigit-kumulang 73.03% kumpara sa nakaraang taon.

Para sa mga kustomer ng server, ang susunod na hakbang ay praktikal na pagsubok: tiyaking maaasahang gumagana ang mga module kasabay ng kanilang mga processor, motherboard at software sa tuluy-tuloy na mabibigat na gawain. Mahalaga ang mga pagsusuring ito sa iskedyul ng komersiyalisasyon.

Iba ang Teknikal na Landas na Pinili ng Micron

Sinabi ni Scott DeBoer, presidente at punong opisyal ng teknolohiya at produkto ng Micron, noong unang bahagi ng Oktubre na magpapatuloy ang kanyang kumpanya sa landas na 6F² habang binubuo ang 3D DRAM, sa halip na gamitin ang 4F². Binanggit niya ang pagiging masalimuot at magastos nito, at ang pagdududa kung may pakinabang pa ang higit pang pagpapaliit sa disenyong iyon.

Nakatuon sa capacitor ang argumento ni DeBoer. Nakaaapekto ang laki at pagitan nito sa densidad ng memory na maaaring ilagay, kaya nakasalalay ang ekonomiya ng disenyo sa higit pa sa ayos ng mga transistor.

Tinalakay ng pamunuan ng CXMT ang isyung ito sa earnings briefing nito at sinabing kailangang timbangin ng mga inhinyero ang espasyong kailangan ng mga word line, bit line at capacitor upang mapataas ang densidad ng DRAM. Mga daanang elektrikal ang word line at bit line na ginagamit sa pagpili ng mga cell at paglilipat ng impormasyon.

Sinabi ng pamunuan na maaaring magkakaiba ang pasya ng mga tagagawa dahil magkakaiba ang kasaysayan ng kanilang pananaliksik, kagamitan sa pabrika, patent at plano sa paggasta. Nakaaapekto rin sa gastos ang pagiging masalimuot ng pagmamanupaktura, bilang ng mga hakbang sa pagbuo ng pattern at init na ginagamit sa produksyon.

Nagsasaliksik din ang Samsung at SK Hynix ng mga disenyong 4F². Kasama na ngayon sa kompetisyon ang pagpili ng arkitektura at kakayahan ng bawat kumpanya na maisalin ito sa maaasahan at matipid na produksyon. Sinabi ng CXMT na makatutulong sa pagiging kompetitibo sa paglipas ng panahon ang mga makabagong teknolohiya at bagong produkto, sa halip na agad ihatid ang lahat ng pinansiyal na pakinabang.

Pinapalawak ng mga Telepono at Sasakyan ang mga Kustomer

Sinabi ng CXMT na unang lumitaw ang LPDDR6 memory nito sa mga produkto ng isang nangungunang tatak ng smartphone at dumarami na ang ipinadadalang yunit. Plano rin nitong palawakin ang paggamit ng teknolohiyang ito sa mga sasakyan at server.

Nangangailangan ng memory na kayang maglipat ng mas maraming impormasyon gamit ang mas kaunting kuryente ang mga AI feature na direktang tumatakbo sa mga telepono at personal computer. Inaasahan ng CXMT na tataas ang demand sa LPDDR5X at LPDDR6 habang naipapasok ang malalaking AI model sa mga aparatong ito. Tinataya rin nitong lalaki sa 2027 ang bahagi nito sa merkado ng AI sa mga device at smart terminal.

Isa pang target ang memory para sa mga sasakyan. Dahil sa mas sopistikadong pagproseso ng datos sa sasakyan, mas maraming impormasyong kailangang iproseso ng mga ito. Ayon sa CXMT, lumalawak ang presensiya at bahagi nito sa merkado ng mga supply chain ng sasakyan.

Nakabatay ang pagpapalawak ng kumpanya sa nauna nitong pagpapalawak ng produksyon ng DDR5 at paglago sa pandaigdigang merkado ng DRAM. Pinagsasama ng kasalukuyan nitong estratehiya ang mga produktong server na mas mataas ang kapasidad, memory na idinisenyo para kumonsumo ng mas kaunting kuryente, at mga gamit sa sasakyan.

Inaasahan ni CXMT president Cao Kanyu na susuportahan ng malakas na demand sa mga server ang karagdagang paglago ng kita sa ikaapat na quarter. Inaasahan din ng pamunuan ang paglago ng kita sa 2027, na kabilang sa mga pangunahing pagmumulan ng demand ang AI, mga smart device at pagproseso ng datos sa sasakyan.

Itinatakda ng Demand ng Kustomer ang mga Plano sa Pamumuhunan

Pagsasamahin ng susunod na mga pasya ng CXMT sa paggasta ang dalawang magkaibang iskedyul. Nakikinabang na ngayon sa kakulangan at pagtaas ng presyo ang mga kasalukuyang produkto, samantalang kailangan pa ng bagong arkitektura ang pag-apruba ng mga kustomer bago magsimula ang maramihang produksyon.

Maaaring magbigay ng higit na kumpiyansa sa kumpanya tungkol sa benta sa hinaharap ang negosasyon para sa pangmatagalang suplay. Magbibigay naman ng hiwalay na batayan sa pagpapasya kung kailan ilalaan ang mga mapagkukunan sa pagmamanupaktura para sa mga produktong 4F² ang validation ng kustomer sa bagong DDR5 RDIMM.

Naisama na ng mga investor sa presyo ang malaking inaasahang paglago. Nagsara sa 41.8 yuan ang bahagi ng CXMT noong Oktubre 30, na may halagang 2.8376 trilyong yuan sa merkado at pagtaas na 149% mula sa simula ng taon.

Ang susunod na isiniwalat na milestone ay ang pagpapadala ng mga sample sa mga kustomer bago matapos ang taon. Kasabay ng teknikal na iskedyul na ito, ipapakita ng resulta ng kumpanya sa ikaapat na quarter kung paano nakaaapekto sa kinikita ng mga shareholder ng pangunahing kumpanya ang patuloy na kakulangan, presyo ng mga produkto at pagmamay-ari ng mga subsidiary.

Mahahalagang Punto

• Nakikipagnegosasyon ang CXMT sa ilang nangungunang kustomer para sa pangmatagalang kasunduan sa suplay upang matiyak ang demand sa hinaharap.
• Umabot sa 118.714 bilyong yuan ang kita sa ikatlong quarter, habang 54.435 bilyong yuan ang tubo na iniatang sa mga shareholder ng pangunahing kumpanya.
• Tumaas sa 89.53% ang gross margin sa ikatlong quarter; inaasahan ng pamunuan na mananatili itong matatag sa ikaapat na quarter.
• Gumagamit ng 4F² ang ikaanim na henerasyong manufacturing platform at nakumpleto na nito ang validation ng mga engineering sample.
• Nakatakdang ipadala sa mga kustomer ang mga unang sample ng DDR5 RDIMM sa katapusan ng 2026; nakasalalay sa pagsubok at demand ang maramihang produksyon.
• Inaasahan ng pamunuan ang paglago ng kita sa ikaapat na quarter at sa 2027, sa tulong ng mga server, smart device at gamit sa sasakyan.