Pag-unlad ng CXMT sa memory chip, yumanig sa mga pamilihan sa mundo habang muling sinusuri ng mga mamumuhunan ang hamon ng China

Mas maliit na memory cell, nagpasiklab ng malawakang bentahan sa mga pamilihan

Plano ng ChangXin Memory Technologies ng China na magpakilala ng bagong produktong memory para sa mga server bago matapos ang 2026, gamit ang arkitekturang maaaring magpalaki nang humigit-kumulang 30% sa densidad ng memory. Dahil sa anunsyo, matarik na bumagsak ang mga bahagi ng mga matatag nang gumagawa ng chip, kahit mangangailangan pa ng karagdagang trabaho bago maisagawa ang disenyo sa maaasahang maramihang produksiyon.

Ipinakita ni Cao Kanyu, pangulo ng CXMT, ang progreso sa isang kumperensiya ng industriya sa Shanghai noong Oktubre 10. Binubuo ng kompanya ang disenyong tinatawag na 4F², na nagpapaliit sa espasyong kinukuha ng bawat memory cell. Nakatakdang gamitin ang produkto sa mga server ng data center, kaya mas tuwiran itong makikipagkompetensiya sa Samsung Electronics, SK Hynix at Micron Technology.

Noong Oktubre 13, nagsara nang humigit-kumulang 10% na mas mababa ang bahagi ng SK Hynix at bumagsak nang 7.4% ang Samsung; kapwa nila naitala ang pinakamahihinang antas mula noong Agosto. Bumaba nang 5.5% ang Kospi index ng South Korea. Nalugi nang 3.62% ang Micron sa kalakalan noong Martes, matapos bumagsak nang humigit-kumulang 3.9% noong Lunes.

Kumalat ang reaksiyon sa mga supplier ng kagamitan para sa chip, kompanya ng storage at iba pang stock ng teknolohiya. Muling tinataya ng mga mamumuhunan kung gaano kabilis kayang hamunin ng isang tagagawa sa China ang mga negosyong nakinabang sa demand para sa computing na ginagamit sa artificial intelligence.

Karaniwang memory para sa server ang agarang target ng CXMT. Nananatiling mas matibay ang posisyon ng mga dati nang karibal nito sa high-bandwidth memory, o HBM, ang espesyalisadong memory na ginagamit kasabay ng makapangyarihang AI processor. Ang komersiyal na pagsubok para sa CXMT ay makagawa ng sapat na maaasahang chip sa mapagkumpitensiyang halaga.

Ano ang ibig sabihin ng 4F² sa payak na pananalita

Ang DRAM, pinaikling dynamic random-access memory, ay nagtatago ng impormasyong aktibong ginagamit ng computer. Kailangan ng server ang gumaganang memory na ito para mapanatiling malapit sa mga processor nito ang datos habang nagsasagawa ang mga ito ng mga gawain. Naglalaman ang bawat chip ng napakaraming napakaliit na memory cell.

Sa karaniwang 6F² na layout ng industriya, katumbas ng anim na ulit ng kuwadrado ng pinakamaliit na sukat ng feature ang lawak ng bawat cell; kinakatawan ito ng F. Pinapaliit ng 4F² na layout ang lawak na iyon sa apat na ulit ng kaparehong kuwadrado. Kung hindi nagbabago ang sukat ng feature, humigit-kumulang sangkatlo ang nababawas sa espasyong kinukuha ng mismong cell.

Kapag mas maliit ang mga cell, mas maraming impormasyon ang maaaring magkasya sa isang chip. Nakadepende rin ang pakinabang sa kabuuan ng produkto sa espasyong kinukuha ng iba pang circuitry at sa mga pinipiling paraan ng paggawa. Tinataya ni Jing Jie Yu, analyst ng Morningstar, na maaaring magpalaki nang 30% sa densidad ng memory ng CXMT ang matagumpay na komersiyalisasyon ng arkitektura nito.

Tinataya naman ni Zhang Xiaolu, isang deputy director sa consultancy na CIC, na posibleng tumaas nang 30% hanggang 50% ang bilang ng mga bit na nagagawa sa bawat wafer, kasabay ng humigit-kumulang 33% na pagliit sa lawak ng bawat cell. Inilalarawan ng mga pagtatayang ito ang potensiyal ng disenyo, hindi ang nasukat na output mula sa matatag nang maramihang produksiyon.

Pinag-aaralan din ng Samsung at SK Hynix ang mga disenyong 4F². Naglahad ang SK Hynix ng plano sa pagpapaunlad noong 2025, kaya sensitibo para sa mga mamumuhunang sumusuri sa teknolohikal na bentahe ng mga dati nang supplier ang tiyempo ng iminungkahing pagpapakilala ng CXMT.

Paano binabago ng CXMT ang proseso ng paggawa

Inilarawan ni Cao ang pamamaraang tinatawag na Vertical Surrounding Gate, o VSG, na nagbabago sa pagkakaayos ng mga transistor na kumokontrol sa mga memory cell. Inaasahan ng kompanya na mababawasan ng estrukturang ito ang tagas ng kuryente at iba pang problemang lalong nagiging mahirap kontrolin habang lumiliit ang mga cell.

Nangangahulugan ang tagas ng kuryente na umaagos ang agos ng kuryente sa lugar na hindi dapat daluyan nito. Sa memory chip, nakatutulong ang pagkontrol sa agos na mapanatili ng mga cell ang impormasyon nang maaasahan habang nililimitahan ang nasasayang na enerhiya. Kapaki-pakinabang lamang ang mas maliit na disenyo kung patuloy na gumagana nang pare-pareho ang mga cell nito.

Plano rin ng CXMT na gawin sa magkakahiwalay na silicon wafer ang mga memory cell at ang peripheral circuitry ng mga ito, saka pagdugtungin sa pamamagitan ng hybrid bonding. Pinangangasiwaan ng peripheral circuitry ang mga gawaing gaya ng pagpili ng mga cell at paglilipat ng impormasyon papasok at palabas ng mga ito. Pinagdurugtong ng hybrid bonding ang magkakahiwalay na ginawang bahagi sa pamamagitan ng napakatumpak na koneksiyong elektrikal at pisikal.

Ayon kay Cao, mahalagang bahagi ng pamamaraan ng kompanya ang paghihiwalay sa mga hakbang ng paggawa. Sinabi ni Zhang na maaaring mapataas ng pagsasama ng VSG at bonding sa antas ng wafer ang densidad nang hindi umaasa sa extreme ultraviolet lithography, o EUV, isang makabagong teknolohiyang ginagamit sa pag-imprenta ng napakaliit na pattern sa chip.

Susundan ng mas mahabang pagsubok sa produksiyon ang paglulunsad

Inaasahang magpapakilala ang CXMT ng DDR5 RDIMM gamit ang bagong arkitektura bago matapos ang 2026. Henerasyon ng computer memory ang DDR5, samantalang memory module na karaniwang ginagamit sa mga server ang RDIMM. Kailangang gumana nang maaasahan ang produkto sa mga makinang at sistemang ginagamit na ng mga customer.

Hindi pa malinaw ang production yield, o proporsiyon ng mga ginawang chip na sapat ang kalidad para maibenta. Hindi ibinunyag ni Cao ang detalyadong datos ng yield o tiyak na iskedyul ng malawakang komersiyal na paghahatid. Maaaring magastos ang prosesong nagbubunga ng maraming depektibong chip kahit may pangako ang mismong disenyo.

Ganito inilarawan ni Jing Jie Yu, analyst ng Morningstar, ang oportunidad sa kompetisyon at hamon sa paggawa:

Lubhang mapabubuti ng matagumpay at mas maagang pagpapatupad ng arkitekturang 4F² sa produksiyon ng DRAM ang posisyon ng CXMT sa kompetisyon kumpara sa mga katulad na kompanya,

Inaasahan din ni Yu na magkakaroon ng malaking agwat sa pagitan ng pagpapakilala ng produkto at ng komersiyalisasyon sa antas ng yield na kayang kumita, at itinuro ang hirap ng pagpapanatili ng magkakatulad na resulta sa maramihang produksiyon.

Sinabi ni Zhang na karaniwang tumatagal nang 18 hanggang 24 na buwan ang pagpapatibay sa memory para sa server. Sa panahong ito, sinusuri ng mga customer kung natutugunan ng mga produkto ang mahigpit na rekisito sa compatibility, pagiging maaasahan at operasyon. Samakatuwid, pagsisimula pa lamang ng karagdagang pagsubok at pag-aangkop bago malawakang gamitin ang pagpapakilala ng produkto.

Bakit lumampas sa mga gumagawa ng memory ang reaksiyon ng merkado

Bumagsak nang 8.5% ang SoftBank Group ng Japan, bumaba nang 7.2% ang Tokyo Electron na supplier ng kagamitan para sa semiconductor, at nalugi nang 2.9% ang Advantest na gumagawa ng kagamitan sa pagsubok. Bumagsak nang 1.8% ang Nikkei 225 index, na nagpapakitang lumampas sa mga kompanyang tuwirang nakikipagkompetensiya sa CXMT ang bentahan.

Bumaba rin ang mga bahagi sa Europa. Nalugi nang 3.3% ang ASML, habang bumagsak nang humigit-kumulang 5% bawat isa ang STMicroelectronics at Infineon. Bumaba rin ang mga kompanya ng storage na SanDisk, Seagate at Western Digital. Mismong CXMT ay nagsara nang 2.8% na mas mababa sa Shanghai noong Martes.

Sumunod ang pagbagsak sa mahinang sesyon ng kalakalan noong Lunes sa Estados Unidos, nang bumaba nang 0.44% ang Nasdaq Composite. Sinabi ni Vey-Sern Ling, senior equity adviser sa Union Bancaire Privee, na kumukuha ng tubo ang mga mamumuhunan mula sa mga stock ng AI na malakas ang naging performance, lalo na sa mga kompanya ng memory.

Itinuring ni Phillip Wool, chief market strategist sa Rayliant Global Advisors, na hindi proporsiyonal sa agarang banta sa kompetisyon ang lawak ng bentahan. Itinuro niya ang trabahong kailangan pang gawin ng CXMT para makagawa ng bagong disenyo nang maramihan.

Mas maliit ang ibinaba ng bahagi ng SK Hynix sa kalakalan kinabukasan: bumagsak ito nang 1.66% noong Oktubre 14. Tinitimbang ng mga mamumuhunan ang posibleng pangmatagalang pagbabago sa kompetisyon kasabay ng mas mabagal na praktikal na proseso ng pagpapatibay sa mga chip at pagpapalawak ng produksiyon.

Bakit ibang laban ang HBM

Mabilis na naglilipat ng maraming datos ang HBM sa pagitan ng memory at processor. Lalo itong mahalaga sa mga sistemang AI dahil kailangan ng makapangyarihang processor ang tuluy-tuloy na daloy ng impormasyon para hindi ito nakatengga. Nangangailangan ang paggawa nito ng mahihirap na proseso ng produksiyon, pagsasalansan at packaging.

Tinutugunan ng iminungkahing produktong DDR5 ng CXMT para sa server ang ibang bahagi ng pangangailangan sa memory ng data center. Sinusuportahan ng pangkalahatang memory para sa server ang mas malawak na sistema, samantalang nagbibigay ang HBM ng napakabilis na access para sa mahihirap na processor gaya ng mga AI accelerator ng Nvidia.

Ganito inilarawan ni Wool ang posisyon ng mga dati nang supplier sa HBM:

Higit na mahalaga, hindi HBM ang pinag-uusapan natin dito, at walang duda na nangingibabaw pa rin sa bahaging iyon ang mga Koreanong gumagawa ng chip, na halos walang anumang banta sa nakikinitaang hinaharap mula sa CXMT o sinuman,

Sinabi ni Zhang na nakatuon ang kapasidad ng malalaking tagagawa sa ibang bansa sa HBM3e at HBM4, habang nananatiling kapos ang suplay ng karaniwang DDR5 para sa server. Nagbubukas ito ng pagkakataon para sa isa pang maaasahang supplier ng pangkalahatang memory para sa server, lalo na para sa mga customer sa China na naghahanap ng lokal na mapagkukunan.

Nakikita rin ni Ling ang pagkakaiba ng pangmatagalang hamon sa kompetisyon at ng kasalukuyang kakayahan sa paggawa. Maaaring maapektuhan ng mga kompanya ng memory sa China ang balanse ng suplay at demand paglipas ng panahon, aniya, habang patuloy silang humaharap sa mga teknolohikal na suliranin sa maikling panahon.

Lumalaki ang bahagi sa merkado habang nagsisiksikan ang mga plano sa pagpapaunlad

Tinataya ng Counterpoint Research na tumaas ang bahagi ng CXMT sa pandaigdigang kita mula sa DRAM mula 4% noong ikalawang kuwarter ng 2025 tungo sa 10% noong ikalawang kuwarter ng 2026, kaya naging ikaapat na pinakamalaking supplier ng DRAM sa mundo ang kompanya. Itinaya rin ng pagsusuri ng HSBC ang bahagi nito sa humigit-kumulang 10%, mula sa mga 4% noong nakaraang taon.

Katumbas ito ng pagtaas nang anim na percentage point, o dalawa at kalahating ulit ng dati nitong bahagi. Nagbibigay ito sa CXMT ng lumalaking komersiyal na pundasyon habang ginagawa nito ang susunod na arkitektura. Umuusad din ang kompanya tungo sa LPDDR6 para sa memory ng smartphone sa iskedyul na halos kapareho ng sa Samsung at SK Hynix.

Ipinakikita ng mga kamakailang anunsyo ng CXMT na sabay-sabay umuusad ang ilang proyekto:

• Setyembre 20, 2026: Inanunsyo ng kompanya ang pagsisimula ng maramihang produksiyon sa ikalimang henerasyon ng platform para sa proseso ng DRAM, na tinatawag na G5, at ipinakilala ang high-capacity na memory na LPDDR5X.
• Setyembre 28, 2026: Inanunsyo nito ang planong proyektong pananaliksik at pagpapaunlad na nagkakahalaga ng 24.1 bilyong yuan at ikalawang yugto ng pasilidad para sa pagsubok na nagkakahalaga ng 10.8 bilyong yuan.
• Oktubre 10, 2026: Inilahad ni Cao sa Shanghai ang progreso sa mga DRAM device, arkitekturang 4F² at hybrid bonding.
• Bago matapos ang 2026: Layunin ng CXMT na ipakilala ang bago nitong produktong memory para sa server.

Gumagamit ang G5 platform ng apat na exposure sa pagbuo ng pattern at umaabot sa half pitch na 11.95 nanometro sa aktibong bahagi, isang panukat ng pagitan sa hanay ng memory. Umaabot sa 34.9 bilyong yuan ang dalawang planong pamumuhunan at saklaw ng mga ito ang pagpapaunlad ng proseso, packaging, pagsubok at pagbuo ng module.

Hinuhubog ng mga kontrol sa pag-export ang landas tungo sa pagpapalawak

Itinatag noong 2016 at naka-headquarter sa Hefei ang CXMT, na nakikinabang sa malaking lokal na merkado ng elektronika sa China. Nalilimitahan ang access nito sa makabagong kagamitan sa paggawa dahil sa mga restriksiyon sa pag-export, kabilang ang mga limitasyong nakaaapekto sa pinakamaunlad na EUV system ng ASML.

Higit na nakasalalay ang iminungkahing arkitektura sa pagkakaayos ng mga device at pagdurugtong sa magkakahiwalay na ginawang wafer. Sinabi ni Zhang na maaari itong makalikha ng mas mataas na densidad nang walang EUV, habang lumilikha ng demand para sa kagamitang pang-ukit, pagpapatong ng materyal, pagdurugtong at pagpapakinis nang may mataas na presisyon.

Iba ang iskedyul ng pamumuhunan ng mga karibal sa kagamitan at produksiyon. Nangako ang Japan ng hanggang 536 bilyong yen para sa pagpapalawak ng Micron sa Hiroshima, bilang suporta sa pagpapaunlad at produksiyon ng makabagong DRAM, na posibleng magsimula ang paunang pagpapadala sa 2028. Kabilang sa proyekto ang kagamitan sa EUV at iba pang kagamitang pangproduksiyon.

Kaakibat din ng kompetisyon ang mga tensiyong legal. Kinasuhan ng mga tagausig sa South Korea ang sampung tao kaugnay ng isang umano'y pagtagas ng teknolohiya ng Samsung na may kinalaman sa kaalaman sa paggawa na sinasabing napunta sa CXMT. Ayon sa mga tagausig, nakatulong ang impormasyong nailipat para mapabilis ang produksiyon ng DRAM nito at masuportahan ang pagpapaunlad ng HBM. Nasa proseso pa ng paglilitis ang mga paratang.

Pinatataas ng mga customer at valuation ang pusta

Nang ilista ang CXMT sa STAR Market ng Shanghai noong Hulyo, halos 466% ang itinaas ng presyo ng bahagi nito sa unang araw ng kalakalan, at panandalian itong naging pinakamahalagang kompanyang nakalista sa mainland China. Kalaunan, nasa humigit-kumulang 4% na mas mababa ang mga bahagi nito kaysa sa presyong 49 yuan noong unang araw.

Nasa humigit-kumulang 3.46 trilyong yuan ang halaga ng kompanya, kumpara sa 3.87 trilyong yuan ng Tencent. Katumbas ng humigit-kumulang 89% ng valuation ng Tencent ang mga bilang na ito para sa CXMT, na nagpapakita ng laki ng inaasahan ng mga mamumuhunan sa isang tagagawa ng memory na sampung taon pa lamang ang tanda.

Pag-aampon ng mga customer ang magtatakda kung gaano kalawak ang mararating nito sa komersiyo. Sinusubukan ng Apple ang DRAM ng CXMT para sa mga device na ibinebenta sa China at humihingi ng pahintulot sa gobyerno ng US para sa mas malawak na paggamit. Walang ibinunyag na natapos na kasunduan sa suplay o mas malawak na pahintulot.

Nangatuwiran ang mga analyst ng Citi na maaaring makaapekto sa Micron ang pagbebenta sa mga data center sa mga rehiyong gaya ng Europa, kahit limitahan ng mga restriksiyon ng US ang tuwirang pagbebenta sa merkado ng Amerika. Maaaring magdulot ng panggigipit sa kompetisyon ang isang supplier sa pamamagitan ng mga customer sa ibang lugar, at mabago kung aling mga tagagawa ang makakakuha ng mga order at kung magkano ang maaari nilang singilin.

Para sa mga nagpapatakbo ng server, ang praktikal na posibilidad ay ang pagkakaroon ng isa pang mapagkukunan ng karaniwang memory kung makapagbibigay ang CXMT ng maaasahang produkto sa sapat na dami. Para sa mga dati nang tagagawa, hamon ang pangalagaan ang kanilang teknolohikal na bentahe habang nakikipagkompetensiya kapwa sa karaniwang DRAM at mas espesyalisadong memory. Ang mga susunod na mahalagang hakbang ay ang planong pagpapakilala ng produkto, pagpapatibay ng mga customer at matatag na produksiyon.

Mahahalagang Punto

• Layunin ng CXMT na ipakilala bago matapos ang 2026 ang memory para sa server na gumagamit ng mas masinsing arkitekturang 4F².
• Bumagsak nang humigit-kumulang 10% ang SK Hynix at 7.4% ang Samsung noong Oktubre 13, habang kumalat ang bentahan sa mga stock ng teknolohiya sa buong mundo.
• Pinagsasama ng disenyo ang mga patayong estruktura ng transistor at magkakahiwalay na ginawang wafer na pinagdurugtong sa pamamagitan ng hybrid bonding.
• Nakikita ng mga analyst ang potensiyal na pagtaas ng densidad, ngunit nakasalalay sa production yield at pagpapatibay ng mga customer ang komersiyal na progreso.
• Tinataya ng Counterpoint na tumaas mula 4% tungo sa 10% ang bahagi ng CXMT sa kita mula sa DRAM sa pagitan ng ikalawang kuwarter ng 2025 at 2026.
• Karaniwang memory para sa server ang target ng planong produkto, habang nananatiling mas matibay ang posisyon ng mga dati nang supplier sa HBM para sa mga sistemang AI.