Hindi Pantay na Pagbangon ng Thailand, Nagpapahirap sa mga Sambahayan at Maliliit na Negosyo, Ayon sa SCB EIC

Iniwan ng paglago ng electronics na naghihintay ang malaking bahagi ng Thailand

Bumaba sa 85.2% ng gross domestic product ang utang ng mga sambahayan sa Thailand noong ikalawang quarter ng 2026, ang pinakamababang antas sa mahigit anim na taon, habang ipinakita ng binagong datos ng mga pabrika ang mas malakas na produksyon ng electronics. Gayunman, inilalarawan ng pagtatasa ng SCB EIC noong Oktubre ang ekonomiyang halos hindi umusad noong ikatlong quarter, kung saan mahigit doble ng pambansang antas ang kawalan ng trabaho ng mga nakababatang manggagawa at dagdag na nagpapabigat sa badyet ng mga sambahayan ang mga baha.

Tinataya ng research centre ng Siam Commercial Bank na magbabawas ng humigit-kumulang 0.1 percentage point sa taunang paglago ng ekonomiya ang pagbaha mula huling bahagi ng Setyembre hanggang Oktubre. Sa pagtatasa nito sa datos ng sakuna mula Setyembre 16 hanggang Oktubre 7, mahigit 1.48 milyong sambahayan ang naapektuhan, katumbas ng humigit-kumulang 6% ng kabuuan sa bansa, at tinatayang naantala ang trabaho ng mahigit 1.69 milyong manggagawa.

Nakatulong ang pamumuhunan, pagluluwas ng electronics at mga hakbang ng pamahalaan para mapagaan ang gastusin sa pamumuhay. Gayunman, nanatiling nakapokus sa iilang industriya ang mga pakinabang na ito, habang nahirapan ang maraming sambahayan at maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo, o SMEs, dahil sa mahinang kita, limitadong pag-utang at tumataas na gastos.

Sa economic outlook ng Setyembre, tinaya ng SCB EIC na lalago ang GDP ng Thailand nang 2.2% sa 2026 at 2.1% sa 2027. Sinusukat ng GDP ang halaga ng mga produkto at serbisyong nalilikha sa isang ekonomiya. Kaakibat ng mga taunang pagtatayang iyon ang mas huling pagsusuri nito na kaunti lamang ang inusad ng aktibidad noong ikatlong quarter.

Ang pangunahing tanong ay kung kanino umaabot ang paglago. Maaaring lumawak ang isang pabrikang nagsusuplay sa pandaigdigang industriya ng artificial intelligence habang nawawalan naman ng mga mamimili ang kalapit na tindahan dahil mas kaunti ang perang magagastos ng mga lokal na pamilya. Nakikita ng SCB EIC ang lumalawak na agwat na ito sa mga negosyo, manggagawa at sambahayan.

Bakit magkakaiba ang takbo ng pagbangon

Inilalarawan ng SCB EIC na K-shaped ang pagbangon ng Thailand: may mga bahaging umaangat habang mahina o napag-iiwanan naman ang iba. Nasa mas matatag na panig ang mga prodyuser ng electronics, digital na negosyo at mga kumpanyang kaugnay ng dayuhang pamumuhunan. Mas mabagal ang pagbangon ng maraming kumpanyang umaasa sa mga lokal na mamimili.

Ipinapaliwanag sa outlook noong Setyembre kung bakit limitado ang pakinabang na naidulot ng pamumuhunan at pagluluwas sa mas malawak na ekonomiya. Malaking bahagi ng makinarya, materyales at piyesa ng mga bagong industriyang pangteknolohiya ay inaangkat. Relatibong limitado ang kanilang pagbili sa mga lokal na supplier sa Thailand at ang ugnayan nila sa lokal na trabaho.

Mas nakaposisyon ang malalaking negosyong may puhunan, teknolohiya at bihasang kawani para makakuha ng mga bagong order. Mas mabagal ang paglago ng kita ng mga SME, mas manipis ang kanilang tubo at nahihirapan silang pondohan ang mga pagpapahusay. Mas malakas ding nakabangon ang kita ng mga bihasang manggagawa at ng mga pormal na empleyado kumpara sa mga impormal na manggagawa at sambahayang mababa ang kita.

Inaasahan ng SCB EIC na lalago nang 7.8% ang pagluluwas ng electronics sa 2027. Nakasalalay sa lokal na pagbili, mga serbisyo at trabaho ang mas malawak na pag-unlad, upang mas maraming halaga mula sa produksyon ng mga order na iyon ang manatili sa Thailand. Kabilang sa mga negosyong maaaring mas mapalapit sa bagong siklo ng pamumuhunan ang mga supplier ng engineering, software, maintenance, logistics at piyesa.

Itinatago ng pagbaba ng utang kumpara sa GDP ang paghigpit ng pautang

Bumaba nang 0.7 percentage point ang utang ng mga sambahayan sa Thailand kumpara sa GDP sa pagitan ng una at ikalawang quarter ng 2026, mula 85.9% tungong 85.2%. Iniuugnay ng SCB EIC ang pagbaba nito sa bahagi sa hirap makakuha ng bagong pautang, kasama ng paglago ng ekonomiyang ginagamit sa pagkukuwenta ng ratio.

Ipinakita sa pagsusuri ng utang ng mga sambahayan noong Hulyo ng sentro, na inilathala noong Hulyo 15, na lumago pa rin nang 0.5% kumpara sa nakaraang taon ang utang ng mga sambahayan noong unang quarter. Umurong nang humigit-kumulang 2.1% ang pagpapautang ng malalaking institusyong pinansyal, na nagpatuloy sa mahigit dalawang taon nang pagbaba.

Inihahambing ng debt ratio ang halaga ng utang sa laki ng ekonomiya. Kapag mas mabilis lumago ang GDP sa kasalukuyang presyo kaysa sa utang, bumababa ang ratio kahit mas malaki ang halagang inuutang ng mga sambahayan. Kabilang sa mga salik na binanggit ng SCB EIC sa pagkukuwenta ang paglago ng GDP nang 2.9% noong unang quarter at ang pagtaas ng nominal GDP, na sumasalamin sa pagbabago ng mga presyo.

Humihiram din ang mga sambahayan sa mga nagpapautang na mas madali nilang malapitan. Tumaas nang 18.3% kumpara sa nakaraang taon ang pagpapautang ng mga sanglaan, habang umakyat nang 5% ang pagpapautang ng mga kooperatiba sa pagtitipid. Nagpapautang ang mga sanglaan kapalit ng mga ari-arian, samantalang madalas gamitin ng mga kooperatiba ang talaan ng pagiging miyembro at kaltas sa sahod para tasahin ang mga nanghihiram at singilin ang bayad.

Inaasahan sa pagsusuri noong Hulyo na bababa sa 83.5% hanggang 84.5% ang debt ratio ng mga sambahayan pagsapit ng katapusan ng 2026. Tinukoy rin nito ang mga utang na hindi kasama sa pangunahing sukatan, kabilang ang ilang pautang sa komunidad at impormal na pangungutang, bukod pa sa patuloy na mataas na bilang ng mga pautang na may problema sa pagbabayad.

Mas mababa sa pinagsamang gastusin at bayad-utang nila ang kita ng mahigit kalahati ng mga sambahayang may utang, ayon sa pagsusuri. Para sa mga pamilyang ito, agarang problema ang paghahanap ng sapat na salapi para sa pang-araw-araw na pangangailangan at mga dati nang obligasyon habang mas humihirap makakuha ng panibagong pautang.

Mas mahina ang pamilihan ng trabaho para sa mga kabataan

Tumaas ang kawalan ng trabaho noong Hulyo at Agosto, ang unang dalawang buwan ng ikatlong quarter. Mahigit doble ng pambansang average ang antas nito para sa mga nakababatang manggagawa, ayon sa pagtatasa ng SCB EIC noong Oktubre. Walang ibinigay na eksaktong antas ng kawalan ng trabaho o saklaw ng edad para sa grupong ito sa pagtatasa.

Tinukoy na sa pagsusuri ng utang noong Hulyo ang pagbaba ng oras ng trabaho at ng karaniwang sahod bilang mga salik na nagpapahina sa kakayahang magbayad. Maaaring nananatiling may trabaho ang isang manggagawa ngunit mas kaunti ang maiuuwi niyang pera kapag binawasan ang oras, kaya mas nahihirapan siyang tustusan ang upa, pagkain at mga hulog sa utang.

Lalong bulnerable sa mga pagkaantala ang mga impormal na manggagawa at kumikita kada araw. Maaaring agarang mawalan sila ng kita dahil sa mga binahang kalsada, pansamantalang pagsasara o kawalan ng kakayahang puntahan ang mga mamimili. Maaari ring madagdagan ang gastos sa pamasahe at pambayad sa pagkukumpuni ng mga nasirang bahay o ari-arian ng mga sambahayang ito.

Nakaaapekto rin sa maliliit na negosyo ang mahinang kita ng mga sambahayan. Umaasa ang mga tindahan, restawran at iba pang lokal na serbisyo sa regular na paggastos ng mga kalapit na residente. Dahil sa mababang benta, mas kaunti ang perang magagamit ng mga may-ari para bumili ng paninda, panatilihin ang mga manggagawa o mamuhunan sa kagamitan.

Lagpas sa mga nasirang gusali ang pinsala ng baha

Tinataya ng SCB EIC na magbabawas nang humigit-kumulang 0.1 percentage point sa paglago ng GDP ng 2026 ang epekto ng mga baha; sa pangunahing sitwasyong inilatag sa pagtatasa noong Oktubre 8, nasa 0.05 hanggang 0.1 percentage point ang ibabawas sa paglago. Nakararanas ng pinsala ang mga negosyo dahil sa pagbaba ng paggasta ng mga mamimili, pagkaantala sa transportasyon at mga supply chain, at pagkasira ng ari-arian, paninda at lugar ng operasyon.

Mahigit 1.1 milyong sambahayan ang apektado pa rin sa pagtatapos ng panahon ng datos ng sakuna mula Setyembre 16 hanggang Oktubre 7. Kabilang sa mga manggagawang tinatayang naapektuhan ang mahigit 445,000 sa Samut Prakan at 420,000 sa Bangkok. Umabot sa humigit-kumulang 865,000 ang pinagsamang bilang sa dalawang lugar, o halos kalahati ng tinatayang kabuuang mahigit 1.69 milyon sa bansa.

Naranasan sa Bangkok ang malawakang malakas na pag-ulan, na umabot sa pinagsama-samang 250 hanggang 300 milimetro. Sa mga apektadong lugar, nagpababa ng kita ang mga limitasyon sa paglalakbay, pansamantalang pagsasara ng negosyo at nawalang oras ng trabaho. Kinailangan naman ng mga negosyo ng pera para kumpunihin ang mga lugar nila at palitan ang paninda bago makabalik sa normal ang benta.

Tinataya ng SCB EIC na maaaring magbawas nang 0.1 hanggang 0.2 percentage point sa paglago ang mas matinding pagbaha, kung palalalain ng dagdag na ulan at pag-agos ng tubig mula sa itaas na bahagi ng mga ilog ang sitwasyon nang hindi pumapasok sa mga protektadong urbanong lugar ng Bangkok. Maaaring umabot sa 0.15 hanggang 0.25 percentage point ang ibabawas sa paglago kung bumaha sa loob ng mga pilapil na panangga.

Inihambing ng sentro ang mga sitwasyong ito sa sakuna noong 2011, na tinatayang nagpababa sa paglago nang 3.5 hanggang 4 na percentage point at nakagambala sa malalaking aktibidad sa pagmamanupaktura nang mahigit limang buwan. Sa 2026, binibigyang-diin sa pagtatasa nito kung gaano kabilis maibabalik ng mga sambahayan at maliliit na negosyo ang kanilang kita at makakakuha ng pondong kailangan para muling magbukas.

Ipinakikita ng mas mahusay na datos ng pabrika ang matinding pagkakaiba sa industriya

Ayon sa binagong Manufacturing Production Index, o MPI, ng Office of Industrial Economics, umabot sa 103.43 puntos ang produksyon noong Agosto 2026, mas mataas nang 4.44% kumpara sa nakaraang taon. Inihambing ng SCB EIC ang humigit-kumulang 4.4% na paglago ng industriya batay sa binagong serye sa humigit-kumulang 0.5% sa dating pagkukuwenta.

Sinusubaybayan ng MPI ang produksyon ng mga pabrika. Pinalawak ang saklaw nito para isama ang mga laptop, optical transceiver na ginagamit sa pagpapadala ng datos, at uninterruptible power supply system na nagpapatuloy sa pagpapatakbo ng mga kagamitan sa pagproseso kapag napuputol ang kuryente. Idinagdag din ang mga bagong pabrikang gumagawa ng integrated circuit at mga elektronikong piyesa.

Iniugnay ni Supakit Boonsiri, director general ng Office of Industrial Economics, ang paglago ng electronics sa pandaigdigang pamumuhunan sa imprastraktura ng AI at mga data centre, gayundin sa mas malakas na demand sa pagluluwas, kabilang mula sa Estados Unidos. Tumaas nang 24.4% noong Agosto ang produksyon ng mga kagamitan sa komunikasyon, habang umakyat nang 14.6% ang produksyon ng mga elektronikong piyesa at circuit board.

Umatras naman ang ibang industriya. Bumaba nang 13.4% ang produksyon ng pangunahing plastik at sintetikong goma dahil sa mga paghinto ng operasyon para sa maintenance at kakulangan ng hilaw na materyales na may kaugnayan sa sigalot sa Middle East. Bumaba nang 7.64% ang produksyon ng pangunahing bakal at asero dahil sa mahinang mga order, maintenance at kompetisyon mula sa mas murang inaangkat na tapos nang asero.

Umakyat sa 58.3% mula sa 57.5% noong nakaraang taon ang paggamit sa kapasidad ng mga pabrika, o bahagi ng magagamit na kapasidad sa produksyon na aktuwal na ginagamit. Kasabay ng pagtaas nang 0.8 percentage point ang malaking pagkakaiba ng paglago ng mga negosyong electronics at paghina ng mga tradisyonal na industriya.

Kasunod ang pagbabago sa index matapos matuklasang hindi nasasaklaw ng umiiral na sampol ang mahahalagang bagong tagaluwas. Nakakita ang pagsusuri sa datos ng humigit-kumulang 2,000 kumpanya ng mga kakulangan sa mga industriyang gaya ng electric vehicle, semiconductor, baterya at kagamitang ginagamit sa mga supply chain ng AI. Mahigit 100 bilyong baht kada taon ang halaga ng iniluluwas ng ilang pabrikang hindi naisama.

Plano ng mga awtoridad na baguhin ang batayang taon ng index mula 2021 tungong 2024 at gumamit ng chain volume measures, na nag-a-update sa mga timbang na ginagamit sa paghahambing ng produksyon sa paglipas ng panahon. Nagkasundo rin ang limang ahensiya na gawing sapilitan sa halip na boluntaryo ang pag-uulat ng mga pabrika; maaaring makaapekto sa mga lisensiyang Ror Ngor 4 ang hindi pagsusumite ng impormasyon.

Binabago ng lumiit na panlabas na depisit ang pagtingin sa nakaraan

Dahil sa rebisyon ng balanse ng mga bayarin ng Bank of Thailand para sa Setyembre, bumaba mula US$15.5 bilyon tungong US$1.3 bilyon ang naitalang depisit sa kasalukuyang account sa unang walong buwan ng 2026. Katumbas ito ng pagbaba nang US$14.2 bilyon. Itinatala sa kasalukuyang account ang mga transaksiyon sa ibang bahagi ng mundo, kabilang ang kalakalan sa mga produkto at serbisyo at ang daloy ng kita.

Nagmula ang malaking bahagi ng pagbabago sa mas mababang naitalang inaangkat, partikular ang electronics na dinadala sa Thailand para ipagawa at pagkatapos ay ipinadadala sa ibang bansa nang hindi nagbabago ang pagmamay-ari. Mahalaga ang pagmamay-ari sa pagtutuos ng balanse ng mga bayarin: maaaring magkaiba ang pagtrato sa mga produktong tumatawid sa hangganan para iproseso at sa mga produktong binili sa dayuhang nagtitinda.

Ayon sa SCB EIC, maaaring humantong sa mga rebisyon sa datos ng GDP noong nakaraan ang binagong mga account ng industriya at panlabas na kalakalan. Hindi pa tiyak ang direksiyon at laki ng anumang pagbabago sa GDP. Nakapokus sa electronics at mga digital na industriya ang malaking bahagi ng bagong nakuhang datos ng aktibidad, kaya lalo nitong itinatampok ang kaibahan sa mga sambahayan at negosyong nahaharap sa mahinang kita.

Pinahihirap ng gastos sa gasolina ang usapin ng mababang interes

Inaasahan ng SCB EIC na pananatilihin ng Monetary Policy Committee ng Bank of Thailand sa 1% ang policy interest rate hanggang katapusan ng 2027. Sumasalamin ang pagtataya sa mahina at hindi pantay na paglago, bigat ng utang ng mga sambahayan at limitadong pautang para sa maliliit na nanghihiram.

Pinahihirap ng pagtaas ng presyo ng enerhiya ang pananaw na ito. Itinulak ng mga tensiyon sa Middle East ang pagtaas ng lokal na presyo ng gasolina, habang binawasan ng Oil Fund ng Thailand ang mga subsidiya sa gitna ng utang na humigit-kumulang 100 bilyong baht noong Oktubre 11. Dahil mas kaunti ang tulong sa subsidiya, mas malaking bahagi ng pagtaas ng pandaigdigang presyo ng langis ang sasagutin ng mga mamimili at negosyo.

Inaasahan sa pagtatasa ng SCB EIC noong Oktubre na itutulak ng mga gastos sa enerhiya, paglaganap ng epekto nito sa iba pang presyo at pinsala ng baha sa suplay ng sariwang pagkain ang pangkalahatang implasyon papalapit o pansamantalang lampas sa itaas na dulo ng target na saklaw na 1% hanggang 3%, mula huling bahagi ng 2026 hanggang unang bahagi ng 2027. Inaasahan nitong mananatili sa saklaw na iyon ang karaniwang implasyon sa 2027. Inaasahan sa outlook nito noong Setyembre na hihina ang implasyon sa natitirang bahagi ng 2026, bago isinama sa mas huling pagtatasa ang mas matinding presyur mula sa baha at enerhiya.

Inaasahang mas lalaki ang papel ng naka-target na suporta sa pagpapautang at restrukturisasyon ng utang. Maaaring magpababa ng ilang gastos sa pagpopondo ang mababang policy rate, ngunit mahihirapan pa ring maging kuwalipikado sa pautang ang mga nanghihiram na hindi tiyak ang kita o limitado ang kolateral. Kailangan ng maliliit na negosyo ang working capital, o salaping pambayad sa sahod, upa at mga supplier habang naghihintay na magbayad ang mga mamimili.

Limitado ang ginhawang dulot ng suporta ng pamahalaan at pandaigdigang demand

Ayon sa outlook ng SCB EIC noong Setyembre, may dalawang paraan ng pagsuporta sa ekonomiya ang batas sa pangungutang na nagpapahintulot ng 400 bilyong baht. Inaasahang susuporta sa aktibidad ng ekonomiya at magpapagaan sa gastos sa pamumuhay sa natitirang bahagi ng 2026 ang natitirang pondo mula sa unang alokasyong 200 bilyong baht. Inaasahang mas malaking bahagi ng karagdagang 200 bilyong baht para sa mga proyekto ng paglipat sa mas malinis na enerhiya ang ilalabas sa 2027.

Tinutukoy ng SCB EIC ang mga oportunidad sa electronics, data centre, digital na imprastraktura, malinis na enerhiya, mga produkto at serbisyong pangkalusugan, at mga negosyong nagsusuplay ng automation o iba pang serbisyong pansuporta. Makakatulong ang pagpapalawak ng ugnayan sa mga lokal na supplier at paglinang ng kasanayan ng mga manggagawa para mas maikalat ang kita mula sa mga pamumuhunang ito.

Itinaas ng sentro ang pagtataya nito sa pandaigdigang paglago: mula 2.5% tungong 2.6% para sa 2026, at mula 2.6% tungong 2.7% para sa 2027. Sinusuportahan ng pamumuhunan sa AI ang ekonomiya ng US, habang nakikinabang naman ang produksyon at pagluluwas sa Asya sa kaugnay na demand para sa electronics.

Nananatili ang mga panganib sa kalakalan. Saklaw ng imbestigasyong inilunsad ng US noong Marso sa ilalim ng Section 301 ng Trade Act of 1974 ang Thailand at 15 iba pang ekonomiya; sinusuri nito ang mga alalahanin hinggil sa sobrang kapasidad sa produksyon na nakaugat sa estruktura ng industriya. Sinisiyasat din ang Thailand kaugnay ng mga produktong ipinadaraan sa ibang bansa para magkunwaring nagmula sa ibang lugar. Ayon sa SCB EIC, pinalawig ng US at China ang tigil sa kanilang sigalot sa kalakalan hanggang Enero 10, 2027.

Maaaring panatilihing mataas ang mga gastos sa enerhiya ng kawalang-katiyakan sa Middle East, kabilang ang mga pagkaantala sa Strait of Hormuz. Nakikita rin ng SCB EIC ang posibilidad na muling magtaas ng interes ang US Federal Reserve, European Central Bank at Bank of Japan bago matapos ang 2026 habang hinaharap nila ang mga presyur sa implasyon.

Mga petsang huhubog sa susunod na yugto

May mga bahaging binabaha pa rin sa 17 lalawigan noong Oktubre 22, ayon sa datos ng mga awtoridad sa sakuna na binanggit ng SCB EIC. Nasa panganib ng karagdagang pagbaha ang katimugang Thailand sa huling bahagi ng taon, habang maaaring magdulot ang super El Niño ng matagal na init at tagtuyot hanggang kalagitnaan ng 2027.

Maaaring magpahina sa pinsala ng tagtuyot ang mas mataas sa karaniwang dami ng tubig na nakaimbak sa mga dam. Nananatiling bulnerable sa paglipat mula sa labis na ulan tungo sa posibleng matagal na tagtuyot ang produksyon at kita sa agrikultura, suplay ng tubig at presyo ng pagkain.

• Hulyo 15, 2026: Inilathala ng SCB EIC ang pagsusuri nito sa utang ng mga sambahayan noong unang quarter at sa limitadong pagkuha ng pautang.
• Huling bahagi ng Setyembre 2026: Binago ng rebisadong datos sa industriya at balanse ng mga bayarin ang pagtingin sa naunang aktibidad ng ekonomiya.
• Oktubre 22, 2026: May mga bahaging binabaha pa rin sa 17 lalawigan.
• Enero 10, 2027: Hanggang sa petsang ito nakatakdang ipatupad ang pinalawig na tigil sa sigalot sa kalakalan ng US at China.
• Kalagitnaan ng 2027: Itinuturing ito ng SCB EIC na posibleng pagtatapos ng matagal na init at tagtuyot na kaugnay ng super El Niño.
• Katapusan ng 2027: Inaasahan ng SCB EIC na mananatili sa 1% ang policy interest rate ng Thailand hanggang sa panahong ito.

Mahahalagang Punto

• Tinataya ng SCB EIC na lalago ang ekonomiya ng Thailand nang 2.2% sa 2026 at 2.1% sa 2027, kung saan nakapokus sa teknolohiya at pamumuhunan ang mga pakinabang.
• Bumaba sa 85.2% ng GDP ang utang ng mga sambahayan noong ikalawang quarter, habang patuloy na nagpapahirap sa mga pamilya ang limitadong pautang at mahinang kita.
• Mahigit doble ng pambansang antas ang kawalan ng trabaho ng mga kabataan sa unang dalawang buwan ng ikatlong quarter.
• Mahigit 1.48 milyong sambahayan ang naapektuhan ng mga baha, na inaasahang magbabawas nang humigit-kumulang 0.1 percentage point sa taunang paglago.
• Ipinakikita ng binagong datos ng mga pabrika ang mas malakas na produksyon ng electronics, kasabay ng pag-urong ng plastik, sintetikong goma at asero.
• Maaaring pansamantalang itulak ng mga gastos sa enerhiya at pagkain ang implasyon lampas sa target na saklaw, habang inaasahan ng SCB EIC na mananatili sa 1% ang policy rate hanggang 2027.