Pinalago ng AI Export Boom ng China ang Ekonomiya sa 4.5% Habang Nahuhuli ang Sektor ng Ari-arian at Gastos ng mga Sambahayan

Pagbangon ng mga pabrika kasabay ng marupok na ekonomiya sa loob ng bansa

Lumago nang 4.5% ang ekonomiya ng China sa ikatlong quarter ng 2026, ayon sa National Bureau of Statistics noong Oktubre 19, habang nakatulong ang malakas na demand mula sa ibang bansa para sa mga produktong teknolohiya na mabawi ang lumalalim na paghina ng sektor ng ari-arian. Bumilis ang paglago mula sa 4.3% noong Abril hanggang Hunyo, ang pinakamabagal na antas nito sa mahigit tatlong taon, at lumampas sa tantiya ng mga ekonomista na 4.4%.

Inilantad ng pagbangon ang matinding pagkakahati ng ekonomiya. Tumaas lamang nang 1.1% ang retail sales noong Setyembre kumpara sa nakaraang taon, habang bumagsak nang 20.6% ang pamumuhunan sa pagpapaunlad ng ari-arian sa unang siyam na buwan. Nakikinabang ang mga pabrika sa pandaigdigang pagmamadaling magtayo ng imprastraktura para sa artificial intelligence, ngunit nananatiling maingat sa paggastos ang maraming sambahayan.

Lumikha ang China ng humigit-kumulang 107.11 trilyong yuan na output pang-ekonomiya mula Enero hanggang Setyembre, na may karaniwang paglago na 4.6%. Dahil dito, pasok ang pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo sa taunang target ng Beijing na 4.5% hanggang 5%, bagama't mas mababa pa rin ang paglago sa ikatlong quarter kaysa sa 5% na naitala sa simula ng taon.

Sinusukat ng gross domestic product, o GDP, ang halaga ng mga produkto at serbisyong nalilikha sa isang ekonomiya. Inihahambing ng quarterly na bilang ang output sa kaparehong panahon noong nakaraang taon. Kung ihahambing sa naunang quarter, lumago nang 1.2% ang ekonomiya ng China, mula sa 0.9% noong Abril hanggang Hunyo.

Inilarawan ng tanggapan ng estadistika ang isang ekonomiyang nagpapanatili ng pag-unlad sa kabila ng mga hamon, habang kinikilala rin na nananatiling malaking problema ang kulang na demand sa loob ng bansa. Ipinakikita ng mga bilang nito kung bakit: mabilis na lumalawak ang advanced manufacturing, ngunit lumiliit ang pamumuhunan sa kabuuan ng ekonomiya at mabagal ang paglago ng pagbili ng mga mamimili.

Para sa Beijing, ang agarang hamon ay hindi na gaanong tungkol sa pagkamit ng target na paglago ngayong taon kundi kung paano maipapasa ang mga pakinabang ng produksyon at pag-export sa kita ng mga sambahayan, trabaho at paggastos.

Paano pinalalakas ng AI boom ang mga export

Umabot sa $447.18 bilyon ang export ng mga produkto noong Setyembre, tumaas nang 36.3% kumpara sa nakaraang taon, ayon sa mga bilang na iniugnay sa customs ng China. Kumalat din ang ulat ng 8.3% na pagtaas para sa buwan. Kaayon ng mas malaking bilang ang mga ulat na nagsasabing mahigit sangkatlo ang paglago ng export.

Kapansin-pansing halimbawa ng pag-angat ng teknolohiya ang export ng integrated circuit: tumaas nang 136% ang halaga nito, sa $45 bilyon, samantalang 1% lamang ang itinaas ng bilang ng mga ipinadalang chip. Mga semiconductor chip ang integrated circuit na ginagamit sa mga elektronikong kagamitan, kabilang ang mga server at iba pang hardware na nagpapatakbo sa mga serbisyong AI.

Ibig sabihin ng mga bilang na iyon, mahigit dumoble ang karaniwang halaga ng export sa bawat chip. Kinakalkula ito sa paghahati ng pagbabago sa halaga ng export, na naging 2.36 na beses ng dating halaga, sa pagbabago sa bilang ng mga ipinadala, na naging 1.01 na beses. Kapwa maaaring magpataas sa karaniwang halagang ito ang pagtaas ng presyo at paglipat sa mas mamahaling produkto.

Lumikha ng demand para sa mga export ng teknolohiya ng China ang pandaigdigang paggastos sa mga data center, server at kaugnay na bahagi. Hindi lamang chip ang nakikinabang: nagsusuplay din ang makinarya, kagamitang de-kuryente at iba pang produktong gawa sa pabrika ng imprastrakturang kailangan para magpatakbo ng mga AI system.

Bumuo ng 64.3% ng export ng China sa unang siyam na buwan ang mga produktong mekanikal at de-kuryente, at tumaas nang 23.7% ang halaga ng mga export na ito. Bahagi lamang ng mas malawak na pundasyon ng export mula sa pagmamanupaktura ang demand para sa teknolohiya, sa halip na hiwalay na bulsa ng paglago.

Lumalawak ang pag-angat ng industriya lampas sa semiconductor

Lumago nang 14.3% ang advanced manufacturing sector ng China sa unang siyam na buwan, kumpara sa 5.3% na paglago ng mga industriyal na negosyo na lampas sa itinakdang laki ng tanggapan ng estadistika. Lumawak nang 10.2% ang pagmamanupaktura ng kagamitan.

Ipinakikita ng mga bilang sa produksyon kung saan napupunta ang pamumuhunan. Tumaas nang 62.5% ang output ng mga device na ginagamit sa 3D printing, 39.5% ang mga lithium-ion battery, at 29.1% ang mga industrial robot. Bahagi ang mga industriyang ito ng pagsisikap ng Beijing na ilipat ang kredito at mga yaman mula sa sektor ng ari-arian tungo sa mas abanteng produksyon.

Ayon kay Mao Shengyong, deputy head ng National Bureau of Statistics, mahigit 40% ng paglago mula Enero hanggang Setyembre ang nagmula sa advanced manufacturing, digital economy at makabagong serbisyo. Inilarawan niya bilang "pinaghirapan" ang 4.6% na paglago sa panahong iyon.

Tumaas nang 5.5% ang output pang-industriya noong Setyembre kumpara sa nakaraang taon sa detalyadong ulat pang-ekonomiya, mula sa 5.2% noong Agosto; may ibang nailathalang bilang na nagsasabing 6.5% ang paglago noong Setyembre. Bumuti rin ang mga survey sa mga pabrika, at umabot sa 50.1 ang opisyal na purchasing managers' index ng pagmamanupaktura matapos ang dalawang buwang paghina.

Sinusukat ng purchasing managers' index ang mga pagbabago sa kalagayan ng negosyo batay sa mga survey ng kompanya. Ang bilang na lampas sa 50 ay nagpapahiwatig ng paglawak. Nagpapahiwatig ang bilang noong Setyembre ng bahagyang pagbabalik sa paglago ng aktibidad sa mga pabrika, kasabay ng mas mabilis na paglawak sa ilang piling industriya ng teknolohiya.

Bakit nagpipigil pa rin sa paggastos ang mga sambahayan

Lumago nang 1.1% ang retail sales noong Setyembre, mula sa 0.4% noong Agosto at pinakamabilis na antas mula Marso. Lumampas ito sa inaasahang humigit-kumulang 0.5% hanggang 0.6%, ngunit nanatiling katamtaman kung ihahambing sa paglago ng pagmamanupaktura at export.

Mas mahusay ang naging takbo ng mga serbisyo kaysa sa mga produkto sa unang siyam na buwan. Tumaas nang 2.6% ang pinagsamang retail sales ng mga produkto at serbisyo, kung saan umakyat nang 5% ang retail sales ng mga serbisyo at 1% naman ang retail sales ng mga produkto. Kaya mas nakapagbigay ng suporta ang paggastos sa mga aktibidad at serbisyo kaysa sa pagbili ng mga pisikal na produkto.

Umabot sa 34,230 yuan kada tao ang karaniwang disposable income mula Enero hanggang Setyembre, tumaas nang 4.4% matapos isaayos batay sa implasyon. Ang disposable income ay perang magagamit ng mga tao sa paggastos o pag-iipon matapos ibawas ang buwis at mga kahalintulad na bayarin. Gayunman, kasabay ng pambansang karaniwang bilang ang magkakaibang karanasan ng mga sambahayan at industriya.

Sinabi ni Max Zenglein, senior economist para sa Asia Pacific sa The Conference Board, na ikinukubli ng pangkalahatang bilang ng paglago ang hindi pantay na kalagayang pang-ekonomiya. Inilarawan niya ang mga pagkakaiba bilang:

lumalawak na agwat sa pagitan ng mga industriya, rehiyon at sambahayan

Sinabi ni Carol Huang, 26-anyos na accountant sa Hangzhou, na halos hinati sa dalawa ng kanyang employer ang kanyang bonus. Nanatili siya sa trabaho dahil nag-aalok lamang ng 3,000 hanggang 6,000 yuan kada buwan ang mga katulad na trabaho sa lungsod, mas mababa sa kasalukuyan niyang kinikita. Ipinakikita ng kanyang kalagayan kung paanong napipilitang magtipid sa paggastos kahit ang isang may trabaho.

Umabot sa 5.2% ang sinuring antas ng kawalan ng trabaho sa mga lungsod noong Setyembre, bumaba nang 0.1 percentage point mula Agosto. Itinuturing na may trabaho ang isang tao sa panukat na ito kung nagtatrabaho siya nang kahit isang oras kada linggo, kaya kabilang dito kapwa ang mga may napakakaunting oras ng trabaho at ang mga may regular na trabaho.

Lalong nakaaapekto sa paggastos ang paghina ng sektor ng ari-arian

Bumagsak nang 20.6% ang pamumuhunan sa pagpapaunlad ng ari-arian mula Enero hanggang Setyembre, mas matindi kaysa sa 19.9% na pagbaba hanggang Agosto. Bumaba nang 13.2% ang lawak ng sahig ng mga bagong tayong komersyal na gusaling naibenta, habang lumiit nang 13.9% ang halaga ng mga benta nito.

Nabawasan ng matagal na paghina ng pabahay sa China ang halaga ng isang mahalagang imbakan ng yaman ng mga sambahayan. Maaaring mas mag-ipon at ipagpaliban ang mga pagbili ng mga pamilyang bumaba ang halaga ng bahay, habang binabawasan naman ng mga developer na humaharap sa mahinang benta ang konstruksyon at pamumuhunan.

Sinabi ni Sheana Yue, senior economist sa Oxford Economics, na mahirap kumalat sa kabuuan ng ekonomiya ang mas malakas na aktibidad sa industriya habang mahina ang pabahay:

Patuloy na lilimitahan ng matagal na paghina ng sektor ng pabahay ang paglaganap ng mas malakas na aktibidad sa industriya sa mas malawak na ekonomiya

Ayon kay Yue, kakaunti ang palatandaan ng pagsisimula ng pagbangon sa benta ng bahay, pagsisimula ng konstruksyon at mga presyo. Samantala, bumagsak pa rin nang 4.2% sa unang siyam na buwan ang pamumuhunang hindi kabilang ang pagpapaunlad ng ari-arian, na nagpapakitang lumalampas sa pabahay ang mahinang paggastos sa kapital.

Bumaba nang 7.2% ang kabuuang pamumuhunan sa fixed asset, na sumasaklaw sa paggastos sa mga asset gaya ng gusali, makinarya at imprastraktura. Bumagsak nang 10.4% ang pribadong pamumuhunan, 4.2% ang pamumuhunan sa imprastraktura, at 2.1% ang pamumuhunan sa pagmamanupaktura, kahit nakakuha ng mas maraming pondo ang ilang piling sektor ng teknolohiya.

Nakakahanap ng mamimili ang mga export sa labas ng Estados Unidos

Tumaas nang 9.8% ang export ng China patungong Estados Unidos noong Setyembre, habang umakyat nang 28.7% ang mga padala sa mga bansa ng ASEAN, 37.3% sa Taiwan at 39.1% sa South Korea. Tumaas nang 16.4% ang export patungong European Union noong buwan ding iyon. Ipinakikita ng lawak ng mga pamilihang ito kung paano sumusuporta sa demand ang iba pang bahagi ng Asya at Europa, kasabay ng Estados Unidos.

Nag-udyok ang mas mataas na taripa ng Amerika sa mga kompanyang Tsino na maghanap ng mamimili sa Timog-Silangang Asya, Latin America at Europa. Sinabi ni Zhang Chao, na namamahala sa mga operasyon sa Timog-Silangang Asya ng isang kompanyang gumagawa ng ilaw sa harap ng motorsiklo, na dumoble ngayong taon ang mga order mula sa ibang bansa habang halos tinalikuran na ng negosyo ang mga benta sa loob ng bansa.

Inilarawan ni Zhang ang matinding kompetisyon sa pamilihan ng China:

Napakatindi ng kompetisyon at walang tubo

Nakabatay ang pagbabagong ito sa paglipat ng direksyon ng mga export noong nakaraang taon, nang mabawi ng mas malakas na benta sa ibang lugar ang pagbaba ng mga padala sa Estados Unidos. Umabot na sa humigit-kumulang $1.08 trilyon ang surplus ng kalakalan sa mga produkto ng China hanggang Nobyembre 2025.

Umabot sa $938 bilyon ang surplus mula Enero hanggang Setyembre 2026, at nagtala ng rekord na $133.5 bilyon ang Setyembre lamang. Ang trade surplus ay ang halagang lamang ng kita mula sa export kumpara sa paggastos sa import. Nakatakdang lampasan ng China ang rekord na $1.2 trilyon noong nakaraang taon.

Lumago rin ang mga import: kung susukatin sa yuan, tumaas ang mga ito nang 22.3% sa unang siyam na buwan, kumpara sa 16.4% na paglago ng export. Nanatiling malaki ang surplus dahil nagsimula sa mas mataas na halaga ang export, na umabot sa 23.20 trilyong yuan kumpara sa 16.74 trilyong yuan na import.

Tumututol ang Europa sa kawalan ng balanse sa kalakalan

Umaabot sa mahigit $1 bilyon kada araw ang depisit sa kalakalan ng European Union sa China. Tumaas nang humigit-kumulang 16% ang export ng China patungo sa bloc sa unang siyam na buwan, bagama't kumalat din ang bilang na 14%. Bawat isa sa mga surplus ng kalakalan ng China sa Germany at France noong Setyembre ay tumaas nang mahigit 200% kumpara sa nakaraang taon.

Hinihiling ng mga tagagawa sa Europa ang proteksyon laban sa mas murang mga produktong Tsino. Nagkasundo ang China at EU sa isang hakbang na naglalayong halos hatiin sa dalawa ang import ng mga hybrid na sasakyan mula China sa susunod na ilang taon, habang isinasaalang-alang naman ng Brussels ang karagdagang paghihigpit.

Nagbabala si Michelle Lam, isang ekonomista sa Societe Generale, na may mga limitasyong pampulitika ang demand mula sa ibang bansa:

Hindi walang hangganan ang paglago ng export ng China sa gitna ng lalong proteksyunistang pandaigdigang kalakalan

Ayon kay Gary Ng, senior economist para sa Asia Pacific sa Natixis, maaaring makatulong ang mga napagkasunduang limitasyon sa China na mapanatili ang akses sa mga pamilihan sa Europa habang naiiwasan ang mas malawak na pagtaas ng taripa. Sinabi naman ni Lynn Song, chief economist para sa Greater China sa ING, na magtatagal bago malutas ang mga kawalan ng balanse sa kalakalan kahit may mga kasunduan.

Sinabi ni Pan Gongsheng, gobernador ng People's Bank of China, na dapat magtulungan ang mga ekonomiyang may surplus at depisit. Sinabi rin niyang nakatuon ang China sa pagpapalawak ng demand sa loob ng bansa. Nakasentro ang pagtatalo sa polisiya sa kung paano paghahatian ang pagsasaayos sa pagitan ng China na bibili at gagastos nang higit pa at ng mga kasosyo nito sa kalakalan na maghihigpit sa import.

Nagdaragdag ng suporta ang Beijing habang binabantayan ang halaga ng pangungutang

Nagpatupad ang mga awtoridad ng China ng mga nakatuong pagbawas sa interest rate, subsidiya sa mortgage at mas murang pautang para sa imprastraktura at teknolohiya mula noong huling bahagi ng Setyembre. Naglaan din sila ng 550 bilyong yuan mula sa hindi nagamit na quota sa utang ng pamahalaan upang maibsan ang presyur sa pananalapi ng mga lokal na pamahalaan at masuportahan ang pamumuhunan.

Layunin ng karagdagang kasangkapan sa pagpopondo sa polisiya na nagkakahalaga ng 800 bilyong yuan na hikayatin ang paggastos sa imprastraktura. Pinalawak ng mga awtoridad ang subsidiya sa interes ng pautang para sa maliliit na pribadong kompanya at mga mamimili, kaya pinagsasama ang suporta sa produksyon at ilang hakbang para sa mga nangungutang at bumibili ng bahay.

Kasunod ang pinakahuling tugon sa paglobo ng pasanin sa utang noong Mayo, nang lumampas sa 302% ng GDP ang utang ng China sa labas ng sektor ng pananalapi. Tumaas ang pangungutang ng pamahalaan at mga kompanya habang lalong nag-aatubili ang mga sambahayan na umutang.

Nagpapahirap sa pagpili ng polisiya ang mga presyo. Tumaas nang 5% ang mga presyo sa tarangkahan ng pabrika noong Setyembre, habang nanatiling mas mababa sa 1% ang implasyon ng mamimili. Maaaring mapilitang tumanggap ng mas maliit na tubo ang mga kompanyang humaharap sa mas mataas na gastos sa produksyon at mga kostumer na nag-aatubiling magbayad nang higit pa, ayon kay Yue.

Inaasahan ng mga ekonomistang sinurbey bago ilabas ang datos ng GDP na mananatiling hindi nagbabago ang mga benchmark lending rate at ang reserve requirement ratio ng mga bangko hanggang sa unang quarter ng 2027. Itinatakda ng reserve requirement ratio ang bahagi ng deposito na dapat itabi ng mga bangko bilang reserba. Kapag ibinaba ito, maaaring madagdagan ang pondong maipapautang.

Sinabi ni Song na maaaring kailanganin pa rin ang suporta para sa trabaho, kita at demand sa loob ng bansa. Maaaring mas malaking bahagi ng pasanin ang akuin ng paggasta ng pamahalaan kung paninindigan ng mga opisyal na hindi baguhin ang malawakang mga patakaran sa pananalapi.

Ano ang susunod para sa paglago at polisiya

Tinataya ng International Monetary Fund na lalago nang 4.5% ang China sa 2026. Nagproyekto rin ang isang survey na isinagawa bago ilabas ang datos ng GDP ng 4.5% na paglago ngayong taon at 4.4% sa 2027, habang tinaya naman ni Tianchen Xu, senior economist sa Economist Intelligence Unit, na aabot sa 4.7% ang paglago sa 2026 batay sa pinakahuling mga bilang.

Ipinakikita ng sunod-sunod na pangyayari kung paano bumangon ang paglago at kung kailan inaasahan ang mga susunod na senyales ng polisiya:

• Enero hanggang Marso 2026: Lumago nang 5% ang GDP kumpara sa nakaraang taon.
• Abril hanggang Hunyo: Bumagal sa 4.3% ang paglago, pinakamahina sa mahigit tatlong taon.
• Huling bahagi ng Setyembre: Nagpakilala ang Beijing ng nakatuong suporta sa kredito at mga subsidiya sa mortgage.
• Oktubre: Naglaan ang mga awtoridad ng 550 bilyong yuan mula sa hindi nagamit na quota sa utang ng pamahalaan.
• Oktubre 19: Inanunsyo ng tanggapan ng estadistika ang 4.5% na paglago sa ikatlong quarter at 4.6% na paglago sa unang siyam na buwan.
• Disyembre: Inaasahang magtatakda ng mga prayoridad sa polisiya para sa 2027 ang taunang Central Economic Work Conference, kasabay ng mga senyales mula sa inaasahang pulong ng Politburo.

Pinagmumulan din ng kawalang-katiyakan ang pamumuhunan sa AI. Nakikinabang ang mga exporter ng China sa paggastos sa imprastraktura ng kompyuter, ngunit nakasalalay ang pagpapatuloy ng paggastos na iyon sa bahagi sa kung makukuha ng mga mamimili ang inaasahan nilang balik-puhunan. Walang ibinigay na eksaktong tantiya kung gaano kalaki ang naiambag ng demand para sa AI sa paglago ng GDP ng China.

Para sa mga sambahayan, mangangahulugan ang mas malawak na pagbangon ng mas panatag na trabaho, mas mataas na kita at mas kaunting presyur mula sa bumababang yaman sa ari-arian. Para sa mga exporter, agarang hamon ang pagpapanatili ng mga kostumer sa ibang bansa habang dumarami ang mga paghihigpit sa kalakalan. Ipapakita ng mga susunod na pasya ng Beijing kung gaano kalaking suporta ang mapupunta sa pagpapalawak ng produksyon at kung gaano karami ang makararating sa mga taong inaasahang bibili ng mga produkto.

Mahahalagang Punto

• Lumago nang 4.5% ang GDP ng China sa ikatlong quarter ng 2026, mula sa 4.3% noong naunang quarter.
• Umabot sa karaniwang 4.6% ang paglago mula Enero hanggang Setyembre, pasok sa taunang target ng Beijing na 4.5% hanggang 5%.
• Sinuportahan ng demand para sa imprastraktura ng AI at ng advanced manufacturing ang mga export, habang 1.1% lamang ang paglago ng retail sales noong Setyembre.
• Bumagsak nang 20.6% ang pamumuhunan sa pagpapaunlad ng ari-arian at 7.2% ang kabuuang pamumuhunan sa fixed asset sa unang siyam na buwan.
• Pinatitingkad ng lumalawak na surplus sa kalakalan ng China ang presyur mula sa Europa at iba pang kasosyo sa kalakalan.
• Sinusuportahan ng mga nakatuong hakbang sa kredito at pagpopondo ng pamahalaan ang aktibidad, at ang mga pulong sa polisiya pang-ekonomiya sa Disyembre ang susunod na mahahalagang yugto.