Lumampas sa $1 Trilyon ang Trade Surplus ng China habang Lumalawak ang mga Export sa Labas ng Estados Unidos

Trade surplus na pinalakas ng taripa, supply chain at kapangyarihang magtakda ng presyo

Sa unang pagkakataon, lumampas sa $1 trilyon ang trade surplus ng China sa mga kalakal. Ipinakita nito ang lakas ng makinarya nito sa pag-e-export kahit mas mataas ang mga taripa ng US. Pagsapit ng Nobyembre, umabot sa humigit-kumulang $1.08 trilyon ang naipong surplus, lampas sa rekord ng buong nakaraang taon. Tumaas nang 5.9 porsiyento ang mga export noong Nobyembre kumpara sa nakaraang taon, habang bahagyang umakyat nang 1.9 porsiyento ang mga import. Bunga nito, umabot sa $111.68 bilyon ang surplus para sa buwan. Bumawi ang mga export sa kabila ng matinding pag-urong ng mga padala sa Estados Unidos. Pinunan ng malalakas na benta sa Europa, Africa at Timog-silangang Asya ang kakulangan.

Bumaba nang humigit-kumulang 29 porsiyento noong Nobyembre ang mga padala sa Estados Unidos kumpara sa nakaraang taon, na nagpatuloy sa dobleng-digit na pagbaba sa ngayon ngayong taon. Kabaligtaran nito, tumaas nang humigit-kumulang 14.8 porsiyento noong Nobyembre ang mga export sa European Union. Kabilang sa mga produktong patuloy ang paglago ang mga barko, semiconductor at sasakyan. Tumalon nang 26.5 porsiyento buwan-sa-buwan noong Nobyembre ang mga export ng rare earth products. Ito ang unang buong buwan matapos pag-usapan nina Pangulong Xi Jinping at Donald Trump ang pagpapabilis ng mga padala ng mahahalagang mineral. Sa panig ng mga import, nakatakdang magtala ng rekord ngayong taon ang mga pagbili ng soybean, habang dinagdagan ng mga mamimiling Tsino ang kanilang mga order mula sa mga supplier sa Amerika at Latin America.

Ayon kay Lynn Song, punong ekonomista para sa Greater China sa ING, hindi pa lubusang naipapakita sa mga datos ang paghina ng mga padala patungong US at ang tiyempo ng mga pagbabago sa taripa.

Bumaba nang 28.6 porsiyento taon-sa-taon ang mga export sa US noong Nobyembre, kaya naging minus 18.9 porsiyento ang paglago sa ngayon ngayong taon. Malamang na hindi pa ganap na naipapakita ng mga export noong Nobyembre ang pagbawas sa taripa, na dapat maramdaman sa mga susunod na buwan. Bukod dito, magiging pabigat sa kalakalan sa mga susunod na buwan ang epekto ng paunang pagdami ng mga order, nang pinalakas ng mga importer sa US ang mga pagbili bago ipatupad ang mga taripa.

Ipinapaliwanag ng pagkakaiba ng mahinang demand sa US at lakas ng demand sa ibang lugar kung paanong nakapagtala ng makasaysayang surplus sa kabila ng malawakang mga taripa. Tinatayang tatlong beses pa rin ang halaga ng mga ibinebenta ng China sa Estados Unidos kumpara sa mga binibili nito roon, at binawasan din nito ang mga pagbili ng mga produktong Amerikano habang tumataas ang mga taripa. Lalong nagpalakas sa pagbangon ng mga export ang sari-saring pamilihan, kompetitibong halaga ng salapi at mas mababang presyo ng maraming produktong gawa.

Paano binago ng mga taripa ang mapa ng pandaigdigang kalakalan

Mabilis na tumaas ang mga taripa noong Abril sa ilalim ng paketeng malawak na kilala bilang Liberation Day tariffs. Ipinataw ang unibersal na 10 porsiyentong buwis sa karamihan ng mga import, at sinabayan ito ng mga hakbang na nakatuon sa partikular na sektor at sa China. Biglang pumalo sa mataas na antas ang mga pangunahing rate sa sumunod na mga linggo, bago bumaba matapos ang mga napagkasunduang pansamantalang paghinto. Pagsapit ng huling bahagi ng taon, umabot sa halos 47.5 porsiyento ang karaniwang taripa ng US sa mga kalakal mula China, na sumasaklaw sa kabuuan ng kalakalan, batay sa mga pagtatayang malawak na sinusubaybayan. Nasa halos 31.9 porsiyento naman ang karaniwang taripa ng China sa mga kalakal mula US, na may ganap na saklaw. Tumaas din kumpara sa mga nakaraang taon ang mga taripa ng US sa mga import mula sa maraming ibang bansa, at umabot sa humigit-kumulang 18.5 porsiyento pagsapit ng unang bahagi ng Nobyembre dahil sa mga hakbang para sa partikular na sektor at mga pansamantalang hakbang.

Mas binago ng mga bugso ng taripa ang mga ruta ng kalakalan kaysa binawasan ang kabuuang daloy nito. Bumaba mula humigit-kumulang $418 bilyon noong 2018 tungo sa halos $279 bilyon noong 2023 ang kakulangan sa kalakalan ng US sa China sa mga kalakal, habang lumaki ang mga kakulangan nito sa Mexico at Vietnam nang lumipat ang produksyon. Buwis ang mga taripa, kaya pasan ito ng mga importer, mamimili o dayuhang nagbebenta, depende sa mga kontrata at kakayahang makipagtawaran. Umabot sa humigit-kumulang $257 bilyon ang nakolekta mula 2018, maliit na halaga kumpara sa mga depisit ng pederal na pamahalaan na halos $2 trilyon kada taon. Ayon sa mga independiyenteng pagtataya, maaaring kumita ng humigit-kumulang $1.7 trilyon sa loob ng 10 taon ang unibersal na 10 porsiyentong taripa, ngunit mababawasan ang netong dagdag sa kita ng pamahalaan dahil sa pagganti ng ibang bansa at pagbagal ng paglago.

Ang naging epekto sa presyo ay tila minsanang pagtaas sa mga produktong tinamaan, hindi tuluy-tuloy na pagtaas sa mas malawak na inflation. Mas malalim ang epekto nito sa mga supply chain at tubo ng mga negosyo. Nakinabang sa maagang proteksiyon ang bakal at aluminum, ngunit kalaunan ay nagpabigat sa mga planta sa ilang rehiyon ang mas mataas na gastos sa mga sangkap at hindi pantay na demand. Ang gayong tensiyon, proteksiyon para sa ilang sektor ngunit mas mataas na gastos para sa iba, ang humuhubog ngayon sa bagong panahon ng mga taripa.

Saan nakahanap ng bagong demand ang mga export ng China

Pinalawak ng mga exporter na Tsino ang kanilang negosyo sa mga pamilihang bukas sa murang produkto at mga produktong gawa na nasa katamtamang presyo. Noong Nobyembre, halos 15 porsiyento ang itinaas ng mga padala sa European Union. Halos 28 porsiyento naman ang itinaas ng mga export sa Africa, at mahigit 8 porsiyento ang pag-akyat ng mga benta sa Timog-silangang Asya. Nakasentro ang demand sa mga kotse, solar panel at consumer electronics. Nakatulong sa mga prodyuser na mapantayan ang mga karibal ang lawak ng produksyon, siksik na mga network ng supplier at agresibong pagpepresyo. Sinusuri ito ngayon nang mabuti ng mga pulitiko sa Europa, kung saan nababawasan ang bahagi ng mga lokal na gumagawa sa mahahalagang kategorya.

Nagbabala si Pangulong Emmanuel Macron ng France na maaaring kumilos ang Europa kung hindi liliit ang kawalan ng balanse sa kalakalan. Direkta niyang inilahad ang pagpipilian sa mga kamakailang pahayag niya tungkol sa patakaran sa China.

Sinabi ko sa kanila na kung hindi sila kikilos, mapipilitan kaming mga Europeo na gumawa ng mahihigpit na hakbang sa mga susunod na buwan.

Nakasandig sa ilang salik ang pagiging kompetitibo ng China. Mahina ang pagtaas ng presyo ng mga bilihin ngayong taon, kaya lalo nitong pinalakas ang bentahe sa tunay na halaga ng palitan at pinamura ang mga produkto sa salapi ng mga mamimili. Umaasa rin ang mga negosyo sa mga panrehiyong network ng produksyon. Maaaring mag-assemble ang isang kompanya sa Vietnam, Thailand o Malaysia upang mapangasiwaan ang epekto ng mga taripa, habang kumukuha pa rin ng maraming piyesa at materyales mula sa mga supplier na Tsino. Dahil dito, maaari pa ring mapanatili ng China ang presensiya nito sa kabuuang halo ng mga produktong ini-export sa pamamagitan ng mga kalapit na bansa, kahit mabawasan ang bahagi nito sa isang pamilihan.

Ano ang sinasabi ng mga numero tungkol sa kalagayan sa loob ng China

Ipinakikita ng mabagal na paglago ng mga import ang mahinang demand sa loob ng bansa. Tumaas lamang nang 1.9 porsiyento ang mga import noong Nobyembre. Patuloy na nagpapabigat sa pagkonsumo ang paghina ng merkado ng ari-arian, kawalan ng katiyakan sa trabaho at pag-iingat ng mga sambahayan. Nangako ang mga pinuno na palalawakin ang demand sa loob ng bansa at susuportahan ang kumpiyansa. Malaki ang naging ambag ngayong taon ng net exports, o diperensiya sa pagitan ng mga export at import, sa paglago. Nakapagpapalakas ito sa GDP sa kasalukuyan, ngunit lalo nitong pinalalaki ang pag-asa sa mga pasyang ginagawa sa mga pamilihang tumatanggap ng mga produkto.

Makikita ang hirap sa benta ng sasakyan. Bumaba nang humigit-kumulang 8 porsiyento ang retail sales ng mga sasakyan noong Nobyembre. Bumagsak nang halos 22 porsiyento ang benta ng mga kotseng de-gasolina, habang bahagyang tumaas nang mahigit 4 porsiyento ang benta ng mga sasakyang de-bagong enerhiya. Nagpalakas noon sa inaasahang malakas na pagtatapos ng taon ang mga subsidiya at promo. Sa halip, nanatili sa gilid ang mga mamimili dahil nagtapos na ang subsidiya sa pagpapalit ng sasakyan at nag-ingat sila sa paggastos.

Inilarawan ni Cui Dongshu, pangkalahatang kalihim ng China Passenger Car Association, bilang di-pangkaraniwan para sa panahong ito ng taon ang paghina ng benta.

Karaniwan, dapat palakas nang palakas ang merkado ng kotse sa pagtatapos ng taon mula Oktubre. Ngunit di-pangkaraniwan ang benta sa retail noong Nobyembre kumpara sa mga nakaraang taon.

Kapansin-pansin ang pagkakaibang ito. Malakas ang takbo ng mga makinang nagtutulak sa export, ngunit nananatiling maingat ang maraming sambahayan. Dahil sa kawalan ng balanseng ito, lalo pang umaasa ang mga kompanya sa mga order mula sa ibang bansa. Nagdudulot ito ng pakinabang sa maikling panahon, ngunit nagdadala rin ng panganib sa patakaran kalaunan.

Mga produktong nagtutulak sa pagtaas

Tatlong kategorya ang malaki ang naging ambag sa paglago. Tumaas nang humigit-kumulang 26.8 porsiyento noong Nobyembre ang mga export ng barko kumpara sa nakaraang taon, sa tulong ng mga naipong order para sa mga container ship at bulk carrier. Umakyat nang humigit-kumulang 24.7 porsiyento ang mga padala ng semiconductor habang dinagdagan ng mga pabrika ang produksyon ng mga chip na ginagamit sa mga gamit sa bahay at sasakyan. Tumaas nang halos 16.7 porsiyento ang mga export ng sasakyan, habang nakakuha ng mas malaking bahagi sa Europa, Gitnang Silangan at Latin America ang mga modelong de-baterya.

Tumaas nang 26.5 porsiyento buwan-sa-buwan noong Nobyembre ang mga export ng rare earth matapos pag-usapan ng mga pinuno ang pagpapabilis ng mga padala ng mahahalagang mineral. Grupo ng mga elemento ang rare earth na ginagamit sa mga magnet para sa mga de-kuryenteng motor, wind turbine at sistemang pandepensa. Nangunguna ang China sa pagpino sa supply chain na ito, na nagbibigay rito ng impluwensiya at nagpapataas sa pangamba ng mga mamimili sa panganib ng sobrang pag-asa sa iisang pinagmumulan.

May malinaw ding padron sa mga import ng pagkain. Nakatakdang magtala ng rekord ngayong taon ang mga pagbili ng soybean. Dinagdagan ng mga mamimiling Tsino ang mga order mula sa Estados Unidos sa huling bahagi ng taon, habang nagpatuloy rin sila sa malalaking pagbili mula Brazil at Argentina. Nanaig ang pangangailangang matiyak ang suplay ng pakain sa hayop at mga nakakain na langis kaysa sa mga naunang tensiyong nagpabawas sa mga pagbili mula sa mga magsasakang Amerikano.

Humina naman ang kalakalan sa Russia sa panig ng mga export. Batay sa halaga sa yuan, bumaba noong Nobyembre ang mga padala sa Russia sa ikawalong sunod na buwan, nang mahigit 5 porsiyento kumpara sa nakaraang taon, matapos ang mas matinding pagbaba noong Oktubre. Bahagyang tumaas ang mga import mula Russia. Malamang na naging salik ang galaw ng mga salapi, pagbabago sa demand at pagsunod sa mga parusa.

Mga panganib na maaaring pumigil sa paglaki ng surplus

Isinasaalang-alang ng Europa ang mga bagong hakbang sa kalakalan para sa mga sektor gaya ng de-kuryenteng sasakyan, makinarya at mga produktong berdeng teknolohiya na itinuturing na sobrang mura ang presyo. Mahalaga para sa China ang anumang malawakang hakbang ng European Union dahil mas malaki na ngayong taon ang ambag ng mga benta sa Europa sa pagsuporta sa mga exporter. Tinitimbang ng mga gumagawa ng patakaran sa Europa ang kompetitibidad ng industriya, mga layunin sa klima at presyo para sa mga mamimili. Dahil dito, hindi tiyak ang magiging resulta, ngunit malinaw ang panganib.

Nananatiling malaking salik ang Estados Unidos. Maaari pang higpitan ang patakaran sa taripa. Umiiral na ang mga kontrol sa export ng mga advanced chip at kagamitan sa pagmamanupaktura, at maaari pa itong palawakin. Maaari ngang ilihis ng China ang daloy ng ilang produkto at dagdagan ang kapasidad sa loob ng bansa, ngunit hindi agad mapapalitan ang pagkawala ng malawakang akses sa pamilihan ng US.

Nananatiling dagdag na hamon ang mga suliranin sa pagpopondo. Dahil sa pagtaas ng mga taripa, maagang dinagdagan ng maraming importer sa US ang kanilang mga order sa unang bahagi ng taon. Pagkaraan, nakipagtawaran sila para sa mas mahabang panahon ng pagbabayad at humanap ng dagdag na puhunan sa pagpapatakbo nang lumiit ang kanilang mga imbentaryo. Iniulat ng mga bangko na dumarami ang humihingi ng mga kasangkapan sa financing ng kalakalan na nagpapalit ng mga matatanggap na bayad, dapat bayaran at imbentaryo tungo sa salapi. Kung hihigpitan ang kondisyon sa pautang, maaaring maapektuhan nito ang mga order ng mga exporter na Tsino.

Mga nanalo at natalo sa labas ng China

Nakapagpahirap sa mga gumagawa sa mga tradisyonal na bansang nangunguna sa export ang mababang presyo ng mga prodyuser na Tsino. Iniulat ng mga kompanya sa Germany, Japan at South Korea na mas madalas silang natatalo sa mga bid para sa sasakyan, solar at consumer electronics. Dahil sa mas mababang presyo at mahinang demand, nabawasan ang paggamit ng kapasidad ng ilang planta. Itinigil muna ng ilang kompanya ang mga planong palawakin ang negosyo habang sinusuri nilang muli ang kanilang bahagi sa merkado at mga trend sa pagpepresyo.

Naramdaman din ang paghihirap ng mga pabrika sa ilang umuunlad na ekonomiya. Nahirapang tapatan ng mga prodyuser sa mga bansang gaya ng Indonesia at South Africa ang mga presyo ng China, kaya binawasan ng ilan ang produksyon o nagsara. Kasabay nito, dumami ang mga order at pamumuhunan sa mga kalapit na bansang nakahikayat ng mga operasyon sa pag-aassemble kaugnay ng pagpapalawak ng mga supply chain.

Dinagdagan ngayong taon ng Vietnam, Thailand at Indonesia ang mga padala sa Estados Unidos habang lumilipat ang mga linya ng produksyon. Mahigit 20 porsiyento ang itinaas ng dami ng mga container na ipinadala sa Estados Unidos mula Vietnam, halos 10 porsiyento mula Thailand at humigit-kumulang 5 porsiyento mula Indonesia. Nagmumula pa rin sa mga piyesa at materyales na Tsino ang malaking bahagi ng halaga ng mga export na ito. Ibig sabihin, nakikibahagi ang China sa paglago kahit mula sa ibang daungan ipinadadala ang mga tapos na produkto.

Mahahalagang Punto

• Umabot sa humigit-kumulang $1.08 trilyon pagsapit ng Nobyembre ang trade surplus ng China sa mga kalakal, isang rekord.
• Tumaas nang 5.9 porsiyento taon-sa-taon ang mga export noong Nobyembre at 1.9 porsiyento naman ang mga import, kaya umabot sa $111.68 bilyon ang surplus para sa buwan.
• Bumaba nang halos 29 porsiyento noong Nobyembre ang mga padala sa Estados Unidos, habang tumaas nang humigit-kumulang 14.8 porsiyento ang mga export sa European Union.
• Kabilang sa mga produktong may pinakamalakas na paglago ang mga barko, semiconductor at sasakyan; tumaas nang 26.5 porsiyento buwan-sa-buwan ang mga export ng rare earth.
• Nakatakdang magtala ng rekord ngayong taon ang mga import ng soybean, habang bumibili ang mga mamimili mula sa mga nagtatanim sa Amerika at Latin America.
• Nasa halos 47.5 porsiyento ang karaniwang taripa ng US sa mga produktong Tsino at sumasaklaw ito sa kabuuan ng kalakalan; nasa halos 31.9 porsiyento naman ang karaniwang taripa ng China sa mga produktong Amerikano.
• Nagpahiwatig ang Europa ng posibleng hakbang sa kalakalan, at nagbabala si Pangulong Emmanuel Macron ng France na gagawa sila ng mahihigpit na hakbang kung magpapatuloy ang kawalan ng balanse.
• Mahina pa rin ang demand sa loob ng China. Bumaba ang benta ng mga sasakyan noong Nobyembre, at humigit-kumulang 22 porsiyento ang ibinagsak ng benta ng mga modelong de-gasolina.
• Patuloy na nagkakaiba-iba ang mga supply chain. Mas marami nang produkto ang ipinadadala ng Vietnam, Thailand at Indonesia sa Estados Unidos, na kadalasan ay gumagamit ng mga piyesang Tsino.
• Maaaring pumigil sa karagdagang paglago ang mga panganib sa patakaran at pagpopondo, kabilang ang mga bagong taripa, kontrol sa export at paghihigpit sa financing ng kalakalan.