Binuksan ng Hong Kong ang 24/7 na settlement ng mga token habang umuusad ang mga pagsubok sa utang gamit ang stablecoin

Lumalampas sa oras ng bangko ang galaw ng digital na pera

Binuksan ng Hong Kong ang pilot na EnsembleTX para sa settlement anumang oras gamit ang tokenized na salapi ng sentral na bangko, kaya pinalawak ang sistemang pinagsasama na ngayon ang 12 bangko at 20 kalahok sa industriya. Inanunsyo ng Hong Kong Monetary Authority ang pag-upgrade noong Nobyembre 2, 2026, kasabay ng mga planong isama ang mga reguladong stablecoin sa mga pagsubok na kinasasangkutan ng tokenized na Exchange Fund Bills.

Pinag-uugnay ng mga pagbabago ang tatlong bahagi ng pagsisikap ng lungsod sa digital na pananalapi: salaping nakahawak sa mga komersiyal na bangko, salaping ginagamit sa settlement na ibinibigay ng awtoridad sa pananalapi, at mga pinansiyal na asset na itinatala bilang mga digital na token. Magagamit ng mga bangko at kliyente ng mga ito ang na-upgrade na imprastraktura para maglipat ng pondo at mag-settle ng mga tokenized na transaksyon lampas sa karaniwang oras ng operasyon.

Kasabay nito, tinututukan ng HSBC ang panig ng mga konsumer. Sinabi ni Group Chief Executive Georges Elhedery na nakahikayat ang Hong Kong dollar stablecoin nitong RedCoin ng 50,000 user mga 10 araw matapos itong ilunsad sa PayMe noong Oktubre 23. Iniulat ng bangko na HK$87.75 milyon ang nasa sirkulasyon laban sa HK$88.75 milyon na reserbang salapi noong Nobyembre 2.

Eksaktong inilalatag ng anunsyo ng HKMA tungkol sa settlement ng EnsembleTX ang pagbabagong institusyonal: maaari nang mag-settle ang mga kalahok na bangko ng mga transaksyon sa tokenized na deposito sa isa't isa gamit ang tokenized na salapi ng sentral na bangko, 24 oras bawat araw, pitong araw bawat linggo. Kabilang na sa mga gamit ng pilot ang pamamahala sa pananalapi ng mga korporasyon at mga transaksyon sa tokenized na money market fund.

Ano ang nagbabago kapag laging bukas ang settlement?

Ang settlement ang hakbang na kumukumpleto sa pagbabayad o kalakalan sa pamamagitan ng paglilipat ng salaping dapat bayaran. Maaaring itala at ikalakal nang digital ang isang pinansiyal na asset, pero maaari pa ring nakadepende ang pagbabayad nito sa sistemang pangbangko na gumagana lamang sa takdang oras.

Sa simula, ginamit ng EnsembleTX ang Hong Kong dollar Real Time Gross Settlement system, na kilala bilang RTGS, para sa settlement sa pagitan ng mga bangko. Pinahintulutan ng kaayusang iyon ang paglilipat ng aktuwal na pera sa loob ng kontroladong pilot, pero nakatali ang mga paglilipat sa oras ng operasyon ng sistema. Ngayon, ang tokenized na salapi ng sentral na bangko ang nagsisilbing asset para sa settlement sa labas ng iskedyul na iyon.

Ang tokenized na deposito ay deposito sa komersiyal na bangko na kinakatawan sa isang digital na ledger. Iba ang papel ng tokenized na salapi ng sentral na bangko: pinahihintulutan nito ang mga kalahok na bangko na mag-settle ng mga pagkakautang nila sa isa't isa gamit ang salaping ibinibigay ng awtoridad sa pananalapi. Hiwalay na iniisyu ang stablecoin at dinisenyo itong mapanatili ang matatag na halaga kaugnay ng isang pera, na sinusuportahan ng mga reserba at kaayusan para sa pagtubos nito.

Para sa kumpanyang namamahala ng pondo sa iba't ibang time zone, nagbibigay ang tuluy-tuloy na settlement sa pangkat ng treasury nito ng higit na kalayaan sa pagpili kung kailan maglilipat ng salapi. Para naman sa isang plataporma ng pamumuhunan, nililikha nito ang imprastraktura sa pagbabayad na kailangan para masuportahan ang mga transaksyon sa tokenized na pondo sa labas ng karaniwang oras ng bangko. Nananatili ang pag-access sa mga kalahok na institusyon at sa mga kaayusan ng pilot.

Mula sandbox tungo sa mga transaksyong may aktuwal na pera

Nagsimula ang Project Ensemble noong Marso 2024 bilang pagsisiyasat kung paano makakapag-settle ang mga bangko ng mga tokenized na transaksyon gamit ang digital na salapi ng sentral na bangko para sa pakyawan. Dumaan ito sa sunod-sunod na kontroladong hakbang, sa halip na isang pampublikong paglulunsad lamang.

• Marso 2024: Inilunsad ng HKMA ang Project Ensemble.
• Agosto 2024: Binuksan ang sandbox para makakonekta ang mga plataporma ng tokenized na deposito ng mga bangko at makapagsubok ng mga transaksyon.
• Nobyembre 2025: Sinimulan ng EnsembleTX ang mga pagsubok na may aktuwal na halaga, na unang gumamit sa Hong Kong dollar RTGS para sa settlement sa pagitan ng mga bangko.
• Nobyembre 2, 2026: Inanunsyo ng HKMA ang settlement anumang oras gamit ang tokenized na salapi ng sentral na bangko.

Tumaas mula pito tungong 12 ang bilang ng mga bangkong nagbibigay ng tokenized na deposito, habang dumami naman mula 13 tungong 20 ang mga kalahok sa industriya. Umabot sa 32 organisasyon ang kabuuang kalahok, kumpara sa dating 20. Lumampas na sa HK$1 bilyon ang pinagsama-samang halaga ng mga transaksyon mula nang ilunsad ang pilot noong Nobyembre 2025.

Kabilang sa mga kalahok ang HSBC, Standard Chartered, Bank of China (Hong Kong), Ant International, BlackRock at China Asset Management (Hong Kong). Kabilang sa mga sumali noong 2026 ang Bank of Communications (Hong Kong), China CITIC Bank International at Nanyang Commercial Bank.

Sinabi ni HKMA Chief Executive Eddie Yue na umuusad ang proyekto tungo sa mga komersiyal na aplikasyon. Plano rin ng awtoridad na makipagtulungan sa Securities and Futures Commission sa pagsuporta sa imprastraktura ng merkado. Tinukoy ni SFC Chief Executive Julia Leung ang pangalawang pamilihan ng mga tokenized na pondo sa mga lisensiyadong plataporma bilang isang posibleng gamit ng tuluy-tuloy na settlement.

Maaaring magbigay ng salapi ang mga government bill kapag kailangan ito ng mga bangko

Nakumpleto na ng mga kinikilalang dealer ang mga pagsubok na transaksyon sa tokenized na Exchange Fund Bills sa pangalawang pamilihan, kung saan nagpapalitan ng may-ari ang mga securities matapos ang unang bentahan ng mga ito. Plano ng HKMA na palawakin ang mga pagsubok para isama ang mga reguladong stablecoin, bagaman wala pa itong inianunsyong petsa ng pagsisimula.

Maiikling instrumentong pautang ang Exchange Fund Bills na iniisyu ng awtoridad sa pananalapi. Maaari ring makatulong ang pag-aalok sa mga ito bilang mga token sa mga kasunduang muling pagbili, na karaniwang tinatawag na repo. Sa isang repo, ipinagpapalit ng institusyon ang mga securities sa salapi at sumasang-ayong baligtarin ang transaksyon sa ibang pagkakataon, alinsunod sa napagkasunduang mga tuntunin.

Sinabi ni HKMA Deputy Chief Executive Howard Lee na makapagbibigay ang tokenized na bills sa mga bangko ng isa pang paraan para makakuha ng likididad kapag sarado ang Hong Kong dollar RTGS. Ang likididad dito ay tumutukoy sa pagkakaroon ng salaping magagamit kapag dapat nang bayaran ang isang transaksyon. Maaaring gumamit ng repo ang bangkong may hawak ng mga kwalipikadong security para makakuha ng salapi sa halip na maghintay na muling magbukas ang karaniwang sistema ng settlement.

Sinabi ni Lee na hindi magiging malaki ang mga susunod na pag-iisyu ng tokenized na bills. Prayoridad na matulungan ang mga kalahok na bangko na makapagtatag ng mga kaayusan sa operasyon at makumpleto ang proseso ng transaksyon. Dahil dito, praktikal na pagsasanay ang mga pagsubok sa pangangalakal, pagpopondo at settlement, at nilalayong maging isa pang instrumento sa pagbabayad ang mga stablecoin sa pagsubok na ito.

Ginagamit ng mga bangko ang imprastraktura

Nakumpleto na ng HSBC ang dalawang transaksyon sa EnsembleTX na nagpapakita kung paanong magagamit ang mga tokenized na deposito para sa iba't ibang pangangailangan. Kinasangkutan ng una ang paunang bayad na paglilipat sa pagitan ng mga bangko habang nag-aalok ng ikaapat na digital green bond ng pamahalaan ng Hong Kong. Sa isa pa, naglipat ng HK$40 milyon sa pagitan ng mga bangko para sa panloob na pamamahala ng treasury at pagpopondo ng Ant International.

Inanunsyo rin ng Standard Chartered ang serbisyo nito ng tokenized na deposito para sa mga kliyenteng korporasyon sa Hong Kong noong Nobyembre 2, kaya ito ang unang pamilihan sa pandaigdigang network nito na nakatanggap ng produkto. Ayon sa anunsyo nito tungkol sa tokenized na deposito, nagsagawa na ang China AMC, Finloop at PantherTrade ng mga aktuwal na transaksyon sa deposito at nag-settle ng mga tokenized na money market fund sa pamamagitan ng EnsembleTX.

Katuwang ng Standard Chartered ang Fireblocks para iugnay ang mga serbisyo sa bangko sa digital asset platform nito, habang sumali naman sa ekosistema ang HashKey. Ayon sa bangko, sinusuportahan ng serbisyo ang mga paglilipat sa pagitan ng mga kalahok na bangko at ang settlement gamit ang salapi ng sentral na bangko, kabilang ang digital na salapi ng sentral na bangko para sa pakyawan.

Ipinaliwanag ni Ole Matthiessen, Global Head of Transaction Services & Digital Assets ng Standard Chartered, ang layunin ng serbisyo:

Nasa kakayahan ng mga tokenized na deposito na tulungan ang mga kliyente na mas episyenteng maglipat at mamahala ng likididad sa iba't ibang institusyon at pamilihan ang halaga ng mga ito. Dinadala ng paglulunsad na ito ang digital na pera sa praktikal na daloy ng trabaho sa treasury at pamumuhunan, na sinusuportahan ng tiwala at mga kontrol ng sistema ng pagbabangko.

Nalaman sa ulat ng HSBC na Redefining Treasury na naniniwala ang mahigit pito sa bawat 10 ehekutibo ng treasury sa Hong Kong na maaaring magpababa ng mga gastos sa transaksyon ang mga digital na pera. Isinasalin sa mga kongkretong daloy ng trabaho sa negosyo ang inaasahang ito sa pamamagitan ng mga nakumpletong paglilipat at settlement ng pondo.

Dinadala ng RedCoin ang mga stablecoin sa pang-araw-araw na pagbabayad

Iba ang landas ng RedCoin, na RCHKD ang ticker, tungo sa paggamit nito: isang dati nang aplikasyon sa pagbabayad para sa mga konsumer. Mahigit 3.3 milyong kliyente ng PayMe ang makakapag-activate ng wallet nang hindi nagbubukas ng panibagong bank account o nagpapanatili ng minimum na balanse. Sinusuportahan ng token ang mga paglilipat at pagbili sa mahigit 100,000 negosyante.

Katumbas ng humigit-kumulang 1.5% ng mahigit 3.3 milyong kliyente ng PayMe ang iniulat na 50,000 user ni Elhedery. Layunin ng HSBC na umabot sa milyon-milyong user at plano nitong idagdag ang RedCoin sa pangunahing mobile banking application nito.

Sinabi ni HSBC Hong Kong Chief Executive Maggie Ng na gumagana na ang mga pagbabayad sa mga negosyante at pagdaragdag ng pondo sa wallet. Plano rin ng bangko na suportahan ang mga subscription sa mga tokenized na pamumuhunan, kabilang ang isang share class na denominasyon sa Hong Kong dollar ng isang money market fund. Karaniwang namumuhunan ang mga ganitong pondo sa panandaliang utang at iba pang likidong instrumento.

Gumagana ang RedCoin sa isang pribadong blockchain na binuo gamit ang teknolohiyang Hyperledger Besu. Kinokontrol ang paglahok at mga paglilipat sa pamamagitan ng mga aprubadong channel. Hindi isiniwalat ng HSBC ang paulit-ulit na paggamit o kabuuang halaga ng mga pagbabayad, at wala rin itong itinakdang iskedyul para palawakin ang pag-access sa lahat ng kliyente ng HSBC at Hang Seng Bank.

Sinabi ni Elhedery na nagbibigay rin ang HSBC ng mga tokenized na deposito sa mga kliyenteng pakyawan sa Hong Kong at sa humigit-kumulang anim pang hurisdiksyon, kaya maaaring maglipat ng pondo anumang oras. Magkatabing nagagamit ang mga pagbabayad ng konsumer gamit ang stablecoin at ang mga paglilipat ng deposito ng korporasyon, para sa magkaibang kliyente.

Ano ang sumusuporta sa bagong stablecoin?

Batay sa mga bilang ng HSBC noong Nobyembre 2, HK$88.75 milyon ang reserbang salapi ng RedCoin laban sa HK$87.75 milyon na nasa sirkulasyon. HK$1 milyon ang diperensiya, katumbas ng humigit-kumulang 1.14% ng mga token na hindi pa natutubos. Tumaas nang HK$6.75 milyon ang supply na nasa sirkulasyon sa nakaraang pitong araw.

Araw-araw na inilalathala ng bangko ang mga bilang ng sirkulasyon at reserba, at lingguhang hindi pa naa-audit na mga pahayag. Inaasahan ang unang pagpapatunay sa mga reserba ng isang independiyenteng tagasuri, isang panlabas na pagsusuri sa impormasyon tungkol sa mga reserba, matapos ang ikaapat na quarter ng 2026.

Nagkabisa noong Agosto 2025 ang rehimen ng paglilisensiya ng mga stablecoin sa Hong Kong, na nagtatakda ng mga kahingian sa mga reserba, pagtubos at pamamahala sa panganib. Natanggap ng HSBC at Anchorpoint Financial ang unang dalawang lisensiya para sa mga issuer noong Abril 10, 2026.

Sinusuportahan ang Anchorpoint ng Standard Chartered, Animoca Brands at HKT. Nagsimula noong Agosto ang limitadong pagpapakilala ng token nitong HKDAP sa mga institusyon; nakaplano ang pamamahagi nito sa mga indibidwal na kliyente, pero wala pang takdang petsa ng paglulunsad. Direktang inilalagay ng HSBC ang lisensiyadong token nito sa isang dati nang aplikasyon sa pagbabayad, kaya agad itong nagkakaroon ng access sa malaking potensiyal na pangkat ng mga kliyente.

Nagbibigay ng mga asset na ise-settle ang mga digital bond

Naglaan ang programa ng pamahalaan ng Hong Kong para sa digital green bond ng lumalaking suplay ng mga asset para sa imprastraktura ng settlement. Tumaas ang inilabas na halaga mula HK$800 milyon noong 2023 tungong humigit-kumulang HK$6 bilyon noong 2024, HK$10 bilyon noong 2025 at HK$20 bilyon noong Setyembre 2026. Katumbas ng 25 ulit ng unang pag-iisyu ang pinakahuling halaga.

Nangangalap ng pondo ang mga green bond para sa mga proyektong pangkapaligiran. Binabago ng tokenization ang paraan ng pagtatala at pagproseso ng pagmamay-ari at mga transaksyon. Sa ikaapat na pag-iisyu, idinagdag ang settlement gamit ang mga tokenized na deposito at tokenized na salapi ng sentral na bangko, kasabay ng RTGS. Sinusuportahan ng platapormang Orion ng HSBC ang pag-iisyu, settlement, pagbabayad ng interes at pagtubos.

Sinabi ni Yue na nagmula sa Hong Kong ang humigit-kumulang 70% ng mga tokenized na bond na inilabas sa buong mundo noong 2026. Sa parehong kumperensiya, sinabi ni Tommaso Mancini-Griffoli, pinuno ng Innovation Hub ng Bank for International Settlements, na natuklasan sa pananaliksik ng BIS na may humigit-kumulang 40% na mas mataas na likididad ang mga tokenized na bond kaysa sa mga tradisyonal na bond. Inilalarawan ng likididad kung gaano kadaling bilhin o ibenta ang isang asset.

Itinuro rin ni Mancini-Griffoli ang pamilihan sa US para sa tokenized na utang ng pamahalaan, na lumago mula sa humigit-kumulang US$9 bilyon mga isang taon na ang nakalipas tungong humigit-kumulang US$14 bilyon. Tinukoy niya ang koordinasyon ng mga institusyon at pamamahala sa panganib bilang kinakailangang gawain sa pagkonekta ng imprastraktura sa pananalapi sa iba't ibang bansa.

Kaakibat ng pagpapalawak ang mga kontrol sa seguridad at AI

Tinutugunan din ng mga hakbang ng HKMA noong Nobyembre 2 ang seguridad ng mga serbisyong pinansiyal na lalong nagiging awtomatiko. Nakatuon ang Project SAGE sa pamamahala ng mga AI agent, mga sistemang makapagpapasya at makakagawa ng mga gawain nang mas nagsasarili kaysa sa karaniwang chatbot.

Susuporahan ang gawain ng isang lupon na may 22 miyembro mula sa pananalapi, teknolohiya, mga serbisyong propesyonal at akademya. Ginagamit ng isang papel-pangtalakayan ang balangkas na ART, na sumasaklaw sa pananagutan, katatagan at tiwala. Inaasahan ng mga opisyal ang mga unang resulta sa loob ng siyam hanggang 12 buwan, kabilang ang gawain sa mga aplikasyon at mabubuting kasanayan sa industriya.

Susuriin ng awtoridad kung sapat na natutugunan ng mga umiiral na batas ang mga panganib gaya ng mga hindi awtorisadong pagkilos at mga pagkabigo sa cybersecurity, saka pag-aaralan kung kailangan ng bagong batas. Hiwalay namang nagbabala si Mancini-Griffoli na maaaring magkatulad ang reaksiyon sa isang krisis ng mga portfolio ng pamumuhunang pinamamahalaan gamit ang parehong AI model, kahit mukhang iba-iba ang mga hawak ng mga ito.

Nagpakilala rin ang HKMA at Hong Kong University of Science and Technology ng toolkit para sa post-quantum cryptography. Tinutulungan nito ang mga bangko na maghanda sa pagpapalit ng encryption na posibleng mabasag ng mga computer na quantum sa hinaharap. Nakakuha ng 2.3 sa 10 ang industriya ng pagbabangko sa unang Quantum Preparedness Index ng Hong Kong, na inilathala noong Hulyo 2026. Ang mga target ay lima hanggang anim pagsapit ng 2028 at 10 bago ang 2030, at nakaplano ang isang pansamantalang survey para sa ikalawang quarter ng 2028.

Nagpaplano ang HSBC ng Global AI and Emerging Technology Institute sa Hong Kong, kung saan magiging pangunahing akademikong katuwang ang HKUST. Magsisimula itong mag-operasyon sa unang bahagi ng 2027. Saklaw ng pananaliksik ang seguridad ng AI, pagtukoy ng panloloko, post-quantum cryptography at blockchain. Nilalayon din ng bangko na doblehin ang bilang ng mga espesyalista nito sa AI sa Hong Kong para umabot sa humigit-kumulang 300.

Hiwalay na ugnayan sa pagbabayad, puntirya sa pagtatapos ng 2026

Inilunsad ng HKMA at Cyberport ang tConnect Launchpad para pagsama-samahin ang mga institusyong pinansiyal, kompanya ng teknolohiya at negosyong digital asset na bumubuo ng mga aplikasyon para sa tokenization. Kasabay nito, naghahanda ang Hong Kong ng hiwalay na pagpapalawak ng mga karaniwang pagbabayad sa pamamagitan ng Faster Payment System, o FPS.

Layunin ng awtoridad na iugnay ang FPS sa UnionPay International pagsapit ng katapusan ng 2026 at simulan ang serbisyo sa mga piling pamilihan. Sumasaklaw ang mas malawak na network sa mahigit 100 milyong negosyante sa Hong Kong, mainland China at mahigit 40 pamilihan sa ibang bansa, at nilalayong unti-unting palawakin ang access.

Makakapagbayad ang mga user sa pamamagitan ng pag-scan sa mga QR code ng mga sinusuportahang negosyante gamit ang dati nilang mga tool sa pagbabayad. Ia-anunsyo ang mga limitasyon sa transaksyon at mga hakbang laban sa panloloko sa oras ng paglulunsad ng koneksiyon. Para sa mga konsumer, tungkol ang proyektong iyon sa mga lugar kung saan sila makakapagbayad; para sa mga bangko at negosyong pangpamumuhunan, tungkol naman ang EnsembleTX sa oras kung kailan maaaring mag-settle ng mga tokenized na transaksyon.

Mahahalagang Punto

• Sinusuportahan na ngayon ng EnsembleTX ang settlement sa pagitan ng mga kalahok na bangko anumang oras gamit ang tokenized na salapi ng sentral na bangko.
• Umabot na sa 12 bangko at 20 organisasyon sa industriya ang mga kalahok, at lumampas na sa HK$1 bilyon ang pinagsama-samang halaga ng mga transaksyon.
• Palalawakin ang mga pagsubok sa kalakalan ng tokenized na Exchange Fund Bills para isama ang mga reguladong stablecoin, pero wala pang inianunsyong petsa ng pagsisimula.
• Nag-ulat ang HSBC ng 50,000 user ng RedCoin at HK$87.75 milyon na nasa sirkulasyon pagsapit ng Nobyembre 2.
• Itinatambal ng Hong Kong ang mga proyekto sa pagbabayad at tokenization sa mga bagong gawain sa pamamahala ng AI at seguridad laban sa quantum computing.
• Target ang koneksiyon ng FPS sa UnionPay International sa katapusan ng 2026, na unang ilulunsad sa mga piling pamilihan.