Bumawi ang Dolyar ng Taiwan at Bumalik sa Ibaba ng NT$33 Habang Sumasagot ang Bangko Sentral at mga Exporter sa Paglabas ng Kapital

Matalim na paghina sa umaga, sinundan ng tugon sa patakaran

Bumawi ang dolyar ng Taiwan sa NT$32.925 kada dolyar ng US pagsapit ng pahinga sa tanghali noong Nobyembre 6, 2026, matapos bumagsak sa NT$33.04 sa gitna ng malawakang paglabas ng dayuhang kapital at matinding pagkalugi sa stock market sa umaga. Nakatulong ang interbensiyon ng bangko sentral at pagbebenta ng mga exporter ng dolyar upang maibalik ang halaga ng pera sa ibaba ng mahigpit na binabantayang antas na NT$33.

Nagsimula ang dolyar ng Taiwan sa NT$32.92, humina hanggang lumampas sa NT$33, at saka nakabawi matapos mag-alas-10 ng umaga. Umabot sa US$1.196 bilyon ang kabuuang transaksiyon sa Taipei Forex Inc. sa sesyon ng umaga, habang nagsabay ang mga mamumuhunang naglilipat ng pera palabas ng Taiwan at mga exporter na nagpapalit ng kita nila sa dolyar.

Ayon sa mga dealer ng foreign exchange, nakialam ang bangko sentral upang pabagalin ang paghina ng pera at nakipag-ugnayan sa mga exporter para magbenta ng mga dolyar ng US. Nadagdagan ng mga bentahang ito ang suplay ng dolyar at ang demand para sa dolyar ng Taiwan, kaya nabawasan ang presyur mula sa mga dayuhang mamumuhunang naglalabas ng pondo.

Naganap ang pagbangon habang dumaranas ng pambihirang matinding pagbaba ang stock market ng Taiwan. Bumagsak nang hanggang 3,737.67 puntos ang mga sapi sa maagang kalakalan, at bumaba ang mga ito sa ilalim ng 40,000 at ng taunang moving average na nasa 38,827. Ang pinakamahinang antas ng pera sa umaga ang pinakamababa nito sa mahigit isa at kalahating taon.

Ang antas na NT$32.925 ay presyong naitala pagsapit ng tanghali, hindi ang panghuling palitan sa araw na iyon. Hindi pa tiyak kung mananatiling mas malakas sa NT$33 ang pera hanggang hapon; itinuro ng mga dealer ang patuloy na paglabas ng dayuhang kapital bilang pangunahing pinagmumulan ng presyur.

Ano ang ibig sabihin ng mga bilang sa palitan

Isinasaad sa palitan ng Taiwan kung ilang dolyar ng Taiwan ang kailangan para makabili ng isang dolyar ng US. Kaya ang pag-akyat mula NT$32.92 tungong NT$33.04 ay nangangahulugang humina ang dolyar ng Taiwan: mas maraming lokal na pera ang kailangan para mabili ang parehong halaga ng dolyar ng US.

Ang panimulang palitan na NT$32.92 ay pagbaba ng NT$0.044 mula sa nakaraang pagsasara, kaya NT$32.876 ang antas ng pagsasara noon. Sa NT$33.04, ang pinakamahinang punto sa umaga, bumaba nang NT$0.164 ang halaga ng dolyar ng Taiwan kumpara sa antas na iyon, katumbas ng paggalaw na humigit-kumulang 0.5% sa nakasaad na palitan.

Pagsapit ng tanghali, nakabawi ang palitan nang NT$0.115 mula sa pinakamahinang punto nito at umabot sa NT$32.925. Gayunman, mas mahina pa rin ito nang NT$0.049 kumpara sa nakaraang pagsasara. Nabawi ng interbensiyon at bentahan ng mga exporter ang malaking bahagi ng paghina sa umaga, ngunit bahagya pa ring mas mababa ang halaga ng pera sa sesyon.

Para sa negosyong bibili ng US$1 milyon, NT$115,000 ang diperensiya sa pagitan ng NT$33.04 at NT$32.925. Ipinakikita ng payak na kalkulasyong ito kung bakit mahalaga sa mga kumpanyang nagbabayad para sa importasyon o nagpapalit ng malaking kita mula sa pagluluwas ang mga paggalaw na tila maliit sa screen ng palitan.

Takbo ng kalakalan sa umaga

Sinundan ng sesyon ng kalakalan noong Nobyembre 6 ang panawagan sa publiko ni Tsai Chiung-min, direktor-heneral ng departamento ng foreign exchange ng bangko sentral, para sa mga exporter. Noong Nobyembre 5, hinikayat niya ang mga kumpanyang kailangang magpalit ng pera na ibenta ang kanilang kita sa dayuhang salapi sa halip na maghintay nang matagal para sa mas magandang palitan.

Ipinakikita ng pagkakasunod-sunod ng mga pangyayari kung gaano kabilis nagbago ang balanse sa pagitan ng demand para sa dolyar ng US at suporta sa lokal na pera:

• Nobyembre 5: Hinikayat ni Tsai ang mga exporter na magpalit ng dayuhang salapi kapag kailangan at nagbabala na kapag bumaligtad ang takbo ng palitan, maaaring sabay-sabay na pumasok sa merkado ang maraming nagbebenta.
• Pagsisimula ng kalakalan noong Nobyembre 6: Nagsimula ang dolyar ng Taiwan sa NT$32.92 kada dolyar ng US, mas mababa nang NT$0.044 kaysa sa nakaraang pagsasara.
• Maagang kalakalan: Humina ang pera hanggang NT$33.04 habang nagpatuloy ang paglabas ng dayuhang kapital at bumagsak nang matindi ang mga sapi sa Taiwan.
• Pagkalipas ng alas-10 ng umaga: Nakatulong ang interbensiyon ng bangko sentral at pagbebenta ng mga exporter ng dolyar upang maibalik sa ibaba ng NT$33 ang palitan.
• Pahinga sa tanghali: Nasa NT$32.925 ang pera, at umabot sa US$1.196 bilyon ang kabuuang transaksiyon sa Taipei Forex Inc. sa umaga.

NT$33 ang pinakapansin-pansing batayan sa sesyon. Sinubaybayan ng mga dealer kung mapananatili ng suportang mula sa mga bumibili na mas mababa rito ang palitan habang patuloy na bumibili ng dolyar ang mga mamumuhunang naglilipat ng pera sa ibang bansa.

Bakit nagdudulot ng presyur sa pera ang pagbagsak ng mga sapi

Maaaring magdulot ng presyur sa dalawang magkasunod na merkado ang pagbebenta ng mga dayuhang mamumuhunan ng mga sapi sa Taiwan. Pinapababa ng bentahan ng sapi ang mga presyo nito. Kapag ipinagpalit nila sa dolyar ng US ang nalikom na dolyar ng Taiwan para mailipat ang pera sa ibang bansa, nadaragdagan din ang demand para sa salaping US.

Umabot sa 3,737.67 puntos ang maagang pagbaba ng stock market ng Taiwan, na inilarawan bilang pinakamalaking naitalang intraday na pagkalugi nito sa puntos. Dahil sa pagbagsak, bumaba ang mga sapi sa ilalim ng 40,000 at ng taunang moving average na nasa 38,827. Pinapakinis ng moving average ang mga presyo sa loob ng isang panahon upang magkaroon ang mga trader ng batayan sa paghahambing ng kasalukuyang merkado sa kamakailang galaw nito.

Bahagi ng konteksto ang kawalang-katiyakan tungkol sa patakaran ng US sa mga data center para sa artificial intelligence matapos ang midterm elections sa US. Matindi ang ibinagsak ng apat na pangunahing indeks ng sapi sa US, at sinundan ito ng pagbebenta ng mga sapi sa Taiwan. Hinarap ng mga mamumuhunan ang kawalang-katiyakan sa isang sektor na malapit na nakaugnay sa demand para sa mga produktong teknolohiya ng Taiwan.

Ayon sa mga dealer, mananatiling nasa ilalim ng presyur ang dolyar ng Taiwan kung hindi magpapatatag ang mga lokal na sapi. Sinabi rin nilang mas maliit ang bentahan ng dolyar ng mga exporter kumpara sa laki ng paglabas ng dayuhang kapital. Ipinakikita ng kawalan ng balanseng ito kung bakit maaaring magkasabay ang pagbangon sa umaga at patuloy na pangamba sa higit pang paghina ng pera.

Nagiging mahalagang pinagmumulan ng dolyar ang mga exporter

Madalas tumanggap ng bayad sa dolyar ng US ang mga exporter sa Taiwan, ngunit kailangan nila ng dolyar ng Taiwan para sa mga gastusin sa loob ng bansa. Lumilikha ng demand para sa lokal na pera ang pagbebenta nila ng kita sa dolyar. Sa panahon ng pag-alis ng kapital, maaaring makabawas sa presyur ang mga transaksiyong ito mula sa mga mamumuhunang bumibili ng dolyar para mailabas ang pera sa bansa.

Maaaring mahikayat ang mga exporter na maghintay kapag humihina ang dolyar ng Taiwan. Habang tumataas ang palitan, mas maraming lokal na pera ang mabibili sa bawat dolyar ng US. Kaya maaaring ipagpaliban ng kumpanyang umaasang lalo pang hihina ang pera ang pagpapalit nito, sa pag-asang makakuha ng mas magandang halaga.

Tinugunan ng panawagan ni Tsai ang pasiyang ito kung kailan magpapalit. Hinikayat niya ang mga exporter na kailangang magpalit ng pondo na kumilos na, at nagbabala na kapag biglang nagbago ang direksiyon ng merkado, maaaring sabay-sabay na magtangkang magbenta ng dolyar ang maraming kumpanya. Ayon sa mga dealer, may ilang exporter na naghihintay pa rin ng mas paborableng antas.

Sa pakikipag-ugnayan ng bangko sentral sa mga exporter noong Nobyembre 6, isinama ang daloy ng salapi mula sa mga negosyo sa pagsisikap nitong pabagalin ang paghina. Ibinenta ng mga exporter ang sarili nilang kita sa dayuhang salapi, habang nakikialam din ang bangko sa merkado. Hindi isiniwalat ang halaga ng binili ng bangko sentral o ang kabuuang ibinenta ng mga exporter.

Hiwalay na pagluluwag sa mga limitasyon sa pagpapalit

Sa hiwalay na sesyon ng kalakalan, sinabi ng mga trader ng foreign exchange na ipinaalam ng bangko sentral sa ilang nagpapautang na wala nang pang-araw-araw na limitasyon sa pagbebenta ng mga exporter ng dolyar ng US. Pinahintulutan ng dating pangkalahatang limitasyon ang mga exporter na magbenta ng hanggang US$10 milyon kada araw, bagaman nagkakaiba-iba ang mga limitasyon.

Ayon sa mga trader, nakipag-ugnayan ang bangko sa hindi bababa sa apat na bangko noong umagang iyon. Hindi tinukoy ang petsa ng sesyong iyon at kung gaano katagal ang pagluluwag. Sa sesyong iyon, nakabawi ang dolyar ng Taiwan mula sa pinakamahinang antas nito mula Abril ng nakaraang taon, ngunit nagsara pa rin ito nang mas mababa ng 0.35% sa NT$32.592 kada dolyar ng US.

Bumaba nang humigit-kumulang 2% ang pera noong naunang buwan dahil sa patuloy na paglabas ng kapital mula sa mga dayuhang namumuhunan sa sapi. Nagbigay sa mga exporter ng higit na kalayaan ang pag-aalis sa pang-araw-araw na limitasyon sa pagpapalit para magbenta ng mga dolyar, na posibleng magdagdag sa suplay ng dayuhang salapi upang matugunan ang demand ng mga mamumuhunang naglalabas ng pera sa bansa.

Ganito naman ang sinabi ni Eddie Cheung, senior strategist para sa mga umuusbong na merkado sa sangay ng Credit Agricole CIB sa Hong Kong, tungkol sa hudyat ng patakaran:

Dahil hindi maganda ang naging takbo ng dolyar ng Taiwan, hudyat ito na maaaring hindi na gaanong matanggap ng mga awtoridad ang paghina nito,

Ipinatupad ang mga pang-araw-araw na limitasyon matapos maranasan ng dolyar ng Taiwan ang pinakamalaking pag-akyat nito mula noong dekada 1980. Noon, sinikap ng bangko sentral na pabagalin ang dagsa ng pagbebenta ng mga exporter ng dolyar na maaaring lalo pang magpabilis sa pagtaas ng lokal na pera. Kabaligtaran ang layunin ng pagluluwag sa mga limitasyon: pahintulutan ang mas malaking suplay ng dolyar habang humihina ang dolyar ng Taiwan.

Pag-uugnay ng kawalang-katiyakan sa AI sa galaw ng merkado

Makakatulong ipaliwanag ng pagkakalantad ng Taiwan sa pamumuhunan sa AI kung bakit nakaapekto sa mga merkado nito ang kawalang-katiyakan tungkol sa patakaran ng US sa mga data center. Inuugnay ng demand para sa mga server, chip at iba pang kagamitan ang mga exporter sa Taiwan sa mga pasiya sa paggasta ng malalaking kumpanya ng teknolohiya.

Sinuri na ng bangko sentral ang mga panganib na kaugnay ng pagdagsa ng pamumuhunang ito sa mga dokumentong isinumite sa mga mambabatas noong Oktubre 27. Inilarawan sa babala nito tungkol sa pagpopondo sa AI kung paanong maaaring maantala ng mga pagkaantala sa konstruksyon ang kita, magpahina sa halaga ng mga asset at mag-atubili sa mga nagpapautang na pondohan ang karagdagang pagpapalawak.

Isinumite ang mga nakasulat na dokumento bago ang ulat ni Gobernador Yang Chin-long ng bangko sentral sa komite sa pananalapi ng lehislatura noong Oktubre 28. Kabilang sa mga pangunahing banta sa pandaigdigang pananaw sa ekonomiya ang kawalang-katiyakan sa balik ng pamumuhunan sa AI at pagtaas ng panganib sa pagpopondo. Nailahad na ng bangko ang malaking bahagi ng parehong pagsusuri sa mga sangguniang materyal para sa press conference nito matapos ang pulong ng lupon noong Setyembre 17.

Tinukoy ng bangko ang apat na balakid na kinahaharap ng mga data center: kuryente, suplay ng kagamitan, mga protesta ng residente at mga pagsusuri ng lokal na pamahalaan. Maaaring maantala ng mga ito ang pagbubukas ng mga pasilidad kahit patuloy na pinalalaki ng malalaking tagapagbigay ng cloud service sa US ang kanilang paggasta sa kapital. Lalong umaasa sa pribadong kredito, pagpopondong suportado ng asset at mga special purpose vehicle, o SPV, ang mga umuusbong na cloud provider at developer ng data center, kaya tumataas kapwa ang antas ng pagkakautang at ang pagiging masalimuot ng mga estruktura ng pagpopondo.

Tinataya sa mga dokumentong iyon na kakailanganin ng mga data center sa buong mundo ang US$3.2 trilyon na pondo mula 2026 hanggang 2028. Tinataya rin na aabot sa US$715.5 bilyon ang pinagsamang paggasta sa kapital ng Alphabet, Amazon, Microsoft at Meta sa 2026, at tataas ito sa US$991.6 bilyon sa 2027.

Katumbas ang tantiya sa paggasta para sa 2026 ng pagtaas na 90.3% mula 2025, at inaasahan pang tataas ito nang 38.6% sa 2027. Ayon sa bangko, mas mabagal ang paglago ng daloy ng salaping mula sa operasyon kaysa sa paggasta sa kapital, kaya matinding bumababa ang libreng daloy ng salapi o nagiging negatibo ito at nagkakaroon ng kakulangan na kailangang punan ng panlabas na pagpopondo. Sa US$3.2 trilyong pondong kakailanganin ng mga data center sa buong mundo, inaasahang manggagaling ang humigit-kumulang US$1.46 trilyon sa equity, US$700 bilyon sa pribadong kredito at US$650 bilyon sa mga investment-grade bond. Mahigit 42% ng kabuuan ang pinagsamang bahagi ng pribadong kredito at investment-grade bond.

Umabot sa US$604 bilyon ang pinagsamang pangmatagalang utang at kasalukuyang obligasyon sa lease ng apat na pangunahing cloud provider na nakatala sa kanilang balance sheet. Umabot naman sa humigit-kumulang US$2.424 trilyon ang mga pangako at obligasyong isiniwalat sa mga tala ng pahayag-pinansiyal ngunit wala sa balance sheet, o mga apat na ulit ng halagang iyon. Kabilang dito ang mahigit US$1.52 trilyon na pangmatagalang pangako sa pagbili mula sa mga supplier ng chip at humigit-kumulang US$904 bilyon na mga lease na magsisimulang bayaran kapag nakumpleto na ang mga itinatayong data center. Nagbabala ang bangko na kung utang lang na nakatala sa balance sheet ang titingnan, mamamaliitin ang mga obligasyon ng mga kumpanya sa pagbabayad.

Maaaring magtayo o bumili ng imprastraktura para sa AI ang mga SPV at kumuha ng pondo mula sa mga institusyong hindi bangko nang hindi naitatala ang kanilang utang sa balance sheet ng mga pangunahing kumpanya. Binigyang-diin din ng bangko ang hindi pagtutugma ng mga takdang panahon ng utang at asset: may accounting depreciation period na humigit-kumulang apat hanggang anim na taon ang mga graphics processing unit, ngunit umikli sa dalawa hanggang tatlong taon ang life cycle ng mga chip, samantalang karaniwang lima hanggang 15 taon naman ang itinatagal ng mga lease at utang ng SPV. Kaya maaaring lumampas na sa panahong kapaki-pakinabang sa ekonomiya ang mga chip na ginawang kolateral bago pa mabayaran ang kaugnay na utang.

Kung hindi maabot ng kita at balik-puhunan sa AI ang mga inaasahan, maaaring magpalakasan ang pagbaba ng halaga ng mga asset at mga panganib sa kredito, magpalaki sa pabagu-bagong galaw ng merkado sa pananalapi at magpahina sa karagdagang pamumuhunan sa AI. Maaaring magbunsod ang paghina ng kita ng malalaki o umuusbong na cloud provider ng pagbawas sa paggasta sa kapital o hindi pagbabayad ng utang, at magpalaganap ng panganib mula sa supply chain ng AI tungo sa pribadong kredito at iba pang institusyong hindi bangko. Kung umutang din sa mga bangko ang mga institusyong iyon, maaaring umabot ang mga panganib sa sistema ng pagbabangko.

Ipinakita rin ng mga dokumento ng bangko kung gaano kalaki ang pag-asa ng paglago ng Taiwan sa siklong ito ng pamumuhunan. Lumago nang 14.15% ang ekonomiya sa unang kalahati ng 2026, at itinakda ng pagtataya ng bangko noong Setyembre sa 11.48% ang paglago para sa buong taon. Inaasahang mag-aambag nang 4.28 at 4.40 puntos-porsiyento ang netong panlabas na demand at pagbuo ng kapital, ayon sa pagkakasunod, o pinagsamang 8.68 puntos-porsiyento na katumbas ng 75.6% ng taunang paglago. Sinabi ng bangko na makaaapekto sa paglago ng export sa buong supply chain ng hardware para sa AI ng Taiwan ang mga pagbabago sa paggasta sa kapital ng mga cloud provider sa US.

Binanggit sa mga dokumento na lumitaw matapos ang Hulyo ang mga pagdududa sa balik ng paggasta sa kapital para sa AI, na nagpasiklab ng matinding paghina ng mga sapi sa teknolohiya; bumalik ang mga ito noong Oktubre at nagdulot ng presyur sa mga sapi ng semiconductor sa buong mundo. Naramdaman ito sa Taiwan at South Korea, kung saan malaking bahagi ng merkado ang mga sapi sa teknolohiya. Tinataya ng bangko na babagal sa 5.82% ang paglago ng Taiwan sa 2027 dahil sa mataas na paghahambing na batayan noong 2026, bagaman susuporta sa export at pribadong pamumuhunan ang patuloy na demand para sa mga umuusbong na teknolohiya. Sinabi nitong susubaybayan nito ang mga aplikasyon ng AI at pandaigdigang kalagayan sa pananalapi, at iaangkop ang patakaran sa pananalapi kung kinakailangan upang mapanatili ang katatagan ng presyo at pananalapi.

Para sa Taiwan, umaabot ang ugnayan mula sa mga inaasahan sa pamumuhunan tungo sa kita ng mga kumpanya, presyo ng sapi at mga transaksiyon sa salapi. Maaaring mag-udyok ang pagbabago sa mga inaasahan sa mga mamumuhunan na bawasan ang kanilang mga hawak; kapag inilipat sa ibang bansa ang nalikom, nadaragdagan ang demand para sa dolyar ng US. Noong Nobyembre 6, kapansin-pansin ang presyur na ito sa pera kasabay ng matinding pagbagsak ng mga sapi.

Epekto ng pagbangon pagsapit ng tanghali

Dahil nakabawi ang palitan sa NT$32.925, nabawasan ang agarang gastos sa pagbili ng dolyar kumpara sa pinakamataas na NT$33.04 sa umaga. Nakatanggap ng mas magandang palitan ang mga importer na nagbabayad sa dolyar, samantalang mas kaunting dolyar ng Taiwan ang nakuha ng mga exporter na nagpapalit ng kita nila sa dolyar kaysa sa matatanggap sana nila sa pinakamahinang punto.

Sapat ang naipong demand ng bangko sentral at ng mga exporter upang maibalik sa ibaba ng NT$33 ang palitan pagsapit ng tanghali. Nanatiling pangunahing presyur na tinukoy ng mga dealer ang patuloy na pagbebenta ng sapi at pagpapalit sa dolyar ng nalikom ng mga dayuhang mamumuhunan.

Ang susunod na pagsubok ay ang sesyon sa hapon. Ipinakita ng umaga kapwa ang tindi ng demand para sa dolyar at ang kakayahan ng interbensiyon at bentahan ng mga exporter na baligtarin ang bahagi ng galaw sa loob lamang ng ilang oras.

Mahahalagang Punto

• Humina ang dolyar ng Taiwan hanggang NT$33.04 kada dolyar ng US noong Nobyembre 6 bago nakabawi sa NT$32.925 pagsapit ng tanghali.
• Ayon sa mga dealer, nakatulong ang interbensiyon ng bangko sentral at pagbebenta ng mga exporter ng dolyar upang maibalik sa ibaba ng NT$33 ang palitan matapos mag-alas-10 ng umaga.
• Umabot sa US$1.196 bilyon ang kabuuang transaksiyon sa Taipei Forex Inc. sa umaga.
• Bumagsak nang hanggang 3,737.67 puntos ang mga sapi sa Taiwan sa maagang kalakalan habang nagdulot ng presyur sa pera ang paglabas ng dayuhang kapital.
• Hinimok ng bangko sentral ang mga exporter na magpalit ng kita nila kapag kinakailangan; inilarawan din ng mga trader ang hiwalay na pagluluwag sa pang-araw-araw na limitasyon sa pagbebenta ng dolyar.
• Bahagya pa ring mas mahina ang pera kaysa sa nakaraang pagsasara matapos ang pagbangon pagsapit ng tanghali, at hindi pa nagsisimula ang kalakalan sa hapon.