Iminumungkahi ng Taiwan ang Minimum na Kapital na NT$300 Milyon para sa mga Hindi Bangkong Tagapag-isyu ng Stablecoin

Mga kompanyang pinansyal ang kokontrol sa mga unang tagapag-isyu ng stablecoin sa Taiwan

Inilahad ng Financial Supervisory Commission (FSC) ng Taiwan noong Nobyembre 3, 2026 ang mga iminungkahing tuntunin para sa stablecoin. Aatasan ang mga tagapag-isyung hindi bangko o financial holding company na magkaroon ng hindi bababa sa NT$300 milyon na bayad na kapital, katumbas ng humigit-kumulang US$9.4 milyon. Kakailanganin ding magkaroon ng kumokontrol na bahagi sa mga negosyong ito ang mga institusyong pinansyal, kaya makakalahok ang mga kompanya ng teknolohiya sa pamamagitan ng pakikipagsosyo.

Pahihintulutan ng iminungkahing Regulations Governing Permission and Administration of Stablecoin Issuance ang mga token na nakatali sa dolyar ng New Taiwan o sa iisang dayuhang salapi sa tumbasang isa sa isa. Kailangang katumbas o higit pa sa halaga ng mga token na nasa sirkulasyon ang reserba ng mga tagapag-isyu. Kakailanganin din nilang beripikahin ang pagkakakilanlan ng mga customer at magpanatili ng mga sistema para sa seguridad, accounting at pag-uulat sa mga regulator.

Itinatakda ng Virtual Asset Service Act, na ipinahayag noong Hulyo 22, 2026, ang legal na balangkas. Inaasahang sabay na magkakabisa ang batas at siyam na kaugnay na regulasyon, posibleng sa unang quarter pa lamang ng 2027. Wala pang itinakdang eksaktong petsa ng pagsisimula. Mangangailangan ng pahintulot mula sa regulator ang pag-isyu ng mga stablecoin, at kailangan muna ang pagsang-ayon ng sentral na bangko bago ito aprubahan.

Ayon kay Wang Yun-chung, deputy director ng Banking Bureau ng FSC, magtutuon ang unang yugto sa mga bangko at negosyong suportado ng mga institusyong pinansyal. Nagpahayag ng interes ang ilang bangko at financial holding company, bagaman hindi pa napagpapasyahan ang mga salaping balak nilang gamitin at ang mga praktikal na paggagamitan ng mga ito.

Ang stablecoin ay isang digital token na idinisenyong sumunod sa halaga ng isang batayang salapi. Layunin ng token na nakaugnay sa dolyar ng New Taiwan na manatili sa halagang NT$1 bawat yunit. Inuugnay ng panukala ng Taiwan ang pangakong ito sa mga kinakailangan tungkol sa kung sino ang maaaring mag-isyu ng token, kung anong mga asset ang dapat sumuporta rito, at kung paano dapat patakbuhin ang negosyo.

Sino ang maaaring pahintulutang mag-isyu?

Kabilang sa mga kwalipikadong aplikante sa panukalang tuntunin ang mga bangko, financial holding company, mga kumpanyang pinag-iinvestan ng mga bangko o financial holding company, at iba pang institusyong partikular na itatalaga ng FSC. Sa paglalarawan ni Wang sa unang yugto, nakatuon ito sa mga bangko at kumpanyang binuo sa tulong ng industriya ng pananalapi.

Kailangang mga kumpanyang limitado sa pamamagitan ng shares ang mga aplikanteng hindi bangko o financial holding company. Dapat din silang mag-isyu ng shares sa publiko at magtuon lamang sa pag-isyu at pagtubos ng mga stablecoin. Ang pag-isyu ay nangangahulugan ng paglikha at pagbibigay ng mga token; ang pagtubos naman ay pagbawi sa mga ito kapalit ng salaping kinakatawan ng mga ito.

Ang hinihinging NT$300 milyon ay tumutukoy sa bayad na kapital, o perang aktuwal nang iniambag ng mga shareholder sa kumpanya. Hiwalay na kinakailangan ang mga reserba, na nakabatay sa halaga ng mga token na nasa sirkulasyon. Samakatuwid, kakailanganin ng negosyo ang sapat na pondong ambag ng mga shareholder upang maging kuwalipikado, gayundin ang sapat na reserbang asset para suportahan ang mga stablecoin nito.

Para sa mga negosyong teknolohiya, nagbubukas ang iminungkahing modelo ng pagmamay-ari ng daan sa pamamagitan ng pamumuhunang katuwang ang mga institusyong pinansyal. Hindi pasok sa unang modelong inilarawan ni Wang ang isang kompanyang teknolohiya na mag-isang kikilos. Nasa FSC pa rin ang kapangyarihang magtalaga ng iba pang kuwalipikadong institusyon.

Bakit mahalaga ang mga limitasyon sa pagmamay-ari

Ayon sa paunang balangkas ng panukala, kailangang pagmamay-ari ng mga bangko at financial holding company, kapag pinagsama, ang mahigit 50% ng isang tagapag-isyung hindi bangko. Dapat namang may hawak na mahigit 25% ang isang bangko o financial holding company. Inilarawan ni Wang ang kinakailangan sa joint venture bilang hindi bababa sa 51% na pagmamay-ari ng industriya ng pananalapi at hindi bababa sa 25% na pagmamay-ari ng iisang institusyon. Mahalaga sa pagbuo ng estruktura ng pagmamay-ari ng mga aplikante kung paano tatratuhin ang eksaktong 25% na bahagi.

Ayon kay Wang, hinango ang pamamaraang ito sa mga tuntunin ng Taiwan para sa mga bangkong ganap na online. Layunin nitong matiyak na may pangunahing shareholder ang tagapag-isyu na kayang manguna kapag kailangan ng negosyo ng dagdag na kapital, tulong sa pagsunod sa batas o suporta sa mga operating system nito.

Kokontrolin ng mga institusyong pinansyal ang kumpanya, ngunit maaari pa ring magkaroon ng minoryang bahagi ang mga shareholder na hindi kabilang sa sektor na pinansyal. Ayon kay Wang, nagbibigay ito ng puwang para sa mga kalahok mula sa labas ng sektor. Kaya pinagsasama ng panukala ang paglahok ng iba pang negosyo at ang pananagutang nakasentro sa mga matatag nang grupong pinansyal.

Nakasaad din sa paunang balangkas na kung mahigit 25% ang pagmamay-ari ng isang bangko o financial holding company, kailangang isama ang mga financial statement ng tagapag-isyu sa pinagsama-samang ulat ng pananalapi ng kaugnay na financial holding company. Sa pagsasama-sama ng mga ulat, kabilang ang pananalapi ng tagapag-isyu sa ulat ng grupo, kaya nagiging bahagi ng larawang pinansyal na inilalahad ng pangunahing kumpanya ang mga aktibidad nito.

Anong mga salapi ang maaaring sundan ng mga token?

Maaaring mag-alok ang mga tagapag-isyu ng mga stablecoin na nakatali nang isa sa isa sa dolyar ng New Taiwan o sa iisang dayuhang salapi. Iisang salapi ang magiging batayan ng halaga ng bawat token sa iminungkahing sistema, kaya madaling mauunawaan ng mga customer ang nilalayong halaga nito.

Binanggit ni Wang na hindi kabilang sa mga pinahihintulutang dayuhang salapi ang yuan ng Tsina, dolyar ng Hong Kong at pataca ng Macao. Sa halip, isinama sa paunang balangkas ang dolyar ng Australia kasama ng yuan at dolyar ng Hong Kong bilang mga hindi pinahihintulutang salapi, alinsunod umano sa mga tuntunin ng Taiwan sa palitan ng dayuhang salapi. Dahil sa pagkakaibang ito, mahalagang tiyakin ng mga aplikante ang pinal na listahan ng mga salapi sa panahon ng konsultasyon.

Maaapektuhan ng pagpili ng salapi kapwa ang pangakong ibinibigay sa customer at ang mga obligasyon ng tagapag-isyu sa reserba. Iba ang pangako ng token na sumusunod sa dolyar ng New Taiwan sa token na sumusunod sa dolyar ng US. Ayon kay Wang, hindi pa napagpapasyahan ng mga institusyong interesado kung anong mga salapi ang balak nilang gamitin sa pag-isyu.

Dapat saklawin ng mga reserba ang bawat inisyung token

Ayon sa iminungkahing tuntunin sa reserba, kailangang hindi bababa sa kabuuang hindi pa natutubos na balanse ng bawat stablecoin ang patas na halaga sa pamilihan ng mga asset na sumusuporta rito. Ang patas na halaga ay pagtataya sa kasalukuyang halaga ng mga asset sa pamilihan, sa halip na gamitin lamang ang halagang orihinal na ibinayad para sa mga ito.

Halimbawa, kung may NT$100 milyon na halaga ng mga token mula sa isang issuance na nasa sirkulasyon, kailangang hindi bababa sa NT$100 milyon ang patas na halaga sa pamilihan ng mga reserbang asset. Halimbawa lamang ito ng iminungkahing tuntunin at hindi isang inanunsiyong pag-isyu. Kung bumaba sa kinakailangang halaga ang tinatayang halaga ng mga asset, kailangang ibalik ng tagapag-isyu ang sapat na saklaw ng reserba.

Kakailanganin ding magpagawa ang mga tagapag-isyu ng regular na pagsusuri sa mga accountant. Magkaiba ang layunin ng pagsaklaw ng reserba at ng panlabas na pagsusuri ng accounting: itinatakda ng una ang pinansyal na kinakailangan, samantalang nagdaragdag naman ng pagsisiyasat sa mga rekord at pagsunod sa tuntunin ng tagapag-isyu ang ikalawa.

Aasa ang mga customer sa balangkas na ito kapag nagpapalit sila ng pera para sa mga token at humihiling ng pagtubos sa mga ito. Itinatali ng panukala ang dami ng mga token na nasa sirkulasyon sa kinakailangang asset na dapat panatilihin habang tumatakbo ang negosyo.

Pagsusuri ng pagkakakilanlan at mga legal na paghihigpit

Kailangang beripikahin ng mga tagapag-isyu ang pagkakakilanlan ng mga taong nag-a-subscribe para sa mga stablecoin at ng mga humihiling na tubusin ang mga ito. Sasaklawin ng pagsusuri kapwa ang pagkuha ng mga customer ng token mula sa tagapag-isyu at ang pagsasauli nila nito.

Naghahanda rin ang FSC ng mga pagbabago upang mapasailalim ang mga tagapag-isyu ng stablecoin sa mga tuntunin laban sa money laundering na ipinapataw sa mga institusyong pinansyal. Binanggit ni Wang ang mga kaugnay na pagbabago sa mga panloob na kontrol at audit para maiwasan ang money laundering at labanan ang pagpopondo sa terorismo.

Maaaring legal na mag-utos ang mga awtoridad ng hudikatura at pulisya sa isang tagapag-isyu na paghigpitan ang paglilipat o pagtatapon ng mga stablecoin. Kakailanganin ng tagapag-isyu na mabilis na tumugon. Para sa mga customer, nangangahulugan ito na maaaring sumailalim sa mga legal na paghihigpit ang mga transaksiyong kinasasangkutan ng mga token sa pamamagitan ng kumpanyang nag-isyu sa mga ito.

Magiging bahagi ng mga tungkulin sa pagpapatakbo, kasabay ng pamamahala ng reserba, ang beripikasyon ng pagkakakilanlan, mga kontrol laban sa krimen sa pananalapi at kakayahang tumugon sa mga legal na kahilingan. Kakailanganin ng mga aplikante ang mga sistemang kayang gampanan ang mga tungkuling ito sa aktuwal na operasyon.

Patuloy na tungkulin ang seguridad at pag-uulat

Kakailanganin ng mga lisensiyadong tagapag-isyu ang mga sistema ng panloob na kontrol at audit, mga patakaran at pamamaraan para sa pagpapatuloy ng negosyo, at pamamahala sa seguridad ng impormasyon. Ang pagpapatuloy ng negosyo ay nangangahulugan ng pagkakaroon ng mga hakbang upang mapanatiling tumatakbo o maibalik ang mahahalagang serbisyo kapag nagambala ang operasyon.

Tinutugunan ng mga kinakailangang ito ang magkakaibang bahagi ng negosyo. Pinamamahalaan ng mga panloob na kontrol ang paghawak sa mga pasya at transaksiyon. Sinusuri ng mga audit kung epektibo ang mga kontrol na ito. Nakatuon ang seguridad ng impormasyon sa pagprotekta sa mga sistema at datos, samantalang tinutugunan naman ng pagpaplano sa pagpapatuloy ang mga pagkaantala.

Magsusumite rin ang mga tagapag-isyu ng impormasyong pinansyal at pangnegosyo sa FSC at sa sentral na bangko ng Taiwan, at magbubunyag ng impormasyon ayon sa hinihingi ng batas. Kaya susundan ang pahintulot na pumasok sa merkado ng paulit-ulit na obligasyon sa pag-uulat at pangangasiwa.

Nangangailangan ang mga tuntunin ng tauhan, sistema at maayos na pamamahala, bukod pa sa kapital. Sumasalamin ang kagustuhan ni Wang na magkaroon ng pangunahing shareholder na institusyong pinansyal sa inaasahan ng regulator na maaaring mangailangan ng suporta ang tagapag-isyu sa lahat ng bahaging ito.

Konsultasyon muna bago ang mga aplikasyon

Plano ng FSC na magdaos ng 40-araw na panahon para sa pampublikong komento, na magsisimula kinabukasan matapos pormal na ipahayag ang panukala. Gagamitin ang mga puna sa pagbuo ng pinal na mga tuntunin, na nakatakdang ipatupad kasabay ng Virtual Asset Service Act.

Kabilang sa mga yugtong inilatag ng mga opisyal ang sumusunod:

• Hulyo 22, 2026: Ipinahayag ang Virtual Asset Service Act.
• Nobyembre 3, 2026: Inilahad ng FSC ang mga iminungkahing kinakailangan sa paglilisensiya at pamamahala ng mga stablecoin.
• Pagkatapos ng pormal na pagpapahayag: Magsisimula kinabukasan ang 40-araw na panahon ng pampublikong konsultasyon.
• Pinakamaaga sa unang quarter ng 2027: Maaaring sabay na magkabisa ang batas at siyam na kaugnay na regulasyon, at magsimula ang proseso ng aplikasyon.

Ayon kay Wang, nagpahayag ng interes ang ilang institusyong pinansyal sa mga talakayan ng regulator sa mga bangko at financial holding company. Hindi pa humantong sa kongkretong plano tungkol sa mga salapi o aplikasyon ang interes na ito. Agarang kailangang tapusin ang legal na balangkas upang makapag-aplay ng pahintulot ang mga negosyong ito.

Mahahalagang Punto

• Kakailanganin ng mga tagapag-isyung hindi bangko ang hindi bababa sa NT$300 milyon na bayad na kapital at kokontrolin sila ng mga institusyong pinansyal.
• Itutuon ang unang yugto sa mga bangko at negosyong suportado ng industriya ng pananalapi.
• Maaaring sumunod ang mga token sa dolyar ng New Taiwan o sa iisang pinahihintulutang dayuhang salapi sa tumbasang isa sa isa.
• Kailangang saklawin ng mga reserbang asset, batay sa patas na halaga ng mga ito, ang hindi pa natutubos na balanse ng bawat stablecoin na inisyu.
• Mapapasailalim ang mga tagapag-isyu sa pagsusuri ng pagkakakilanlan, mga tuntunin laban sa krimen sa pananalapi, mga kinakailangan sa seguridad at patuloy na pag-uulat sa regulator.
• Magkakaroon muna ng 40-araw na konsultasyon bago pagtibayin ang mga pinal na tuntunin; posibleng magsimula ang pagpapatupad sa unang quarter ng 2027 sa pinakamaaga.