Lumago nang 1% ang GDP ng South Korea habang nahuhuli ang mga sambahayan sa pag-unlad ng industriya ng chip at paggasta ng pamahalaan

Mas malakas na ekonomiya, mas kapos na pang-araw-araw na pamimili

Lumago nang 1.0% ang ekonomiya ng South Korea noong ikatlong quarter ng 2026, mahigit tatlong beses ng 0.3% na pagtataya ng Bank of Korea noong Agosto. Pinalakas ng paglago ang mga export ng semiconductor, pamumuhunan sa makinarya at paggasta ng pamahalaan, ngunit hindi pantay na nakinabang dito ang mga sambahayan.

Iniulat sa paunang pagtataya ng sentral na bangko, na inilabas noong Oktubre 27, na bumaba nang 0.2% ang pribadong konsumo kumpara sa nakaraang quarter. Humina ang pagbili ng mga sasakyan at kagamitang pambahay, gayundin ang paggasta sa mga serbisyong pinansyal at pagkain sa labas. Samantala, nagdagdag ang aktibidad ng pamahalaan ng 0.8 percentage point sa 1.0% na paglago ng ekonomiya.

Sinusukat ng tunay na gross domestic product, o GDP, ang mga produkto at serbisyong nalilikha ng ekonomiya matapos isaalang-alang ang mga pagbabago sa presyo. Bumilis ang paglago nito kada quarter mula sa 0.6% noong Abril hanggang Hunyo. Gayunman, kumpara sa nakaraang taon, bumagal ang paglago sa 3.4% mula 3.7%.

Ipinakikita ng mga bilang ang pagsulong ng ekonomiya sa tulong ng mga pabrika, export at paggasta ng pamahalaan, habang humihina ang demand na kinakaharap ng mga negosyong nakatuon sa mga mamimili. Mas marami ang naibebenta ng mga kompanya ng semiconductor sa ibang bansa at bumibili sila ng kagamitan upang palawakin ang produksyon, ngunit mas matagal bago mapunta ang kita mula rito sa paggasta ng mga sambahayan.

Inilarawan ni Lee Dong-won, direktor heneral ng kagawaran ng estadistika pang-ekonomiya ng Bank of Korea, ang ambag ng industriya sa isang briefing:

Tinatayang semiconductor ang nagtutulak sa halos kalahati ng paglago ng ekonomiya,

Itinatampok ng pagtatayang iyon ang papel ng mga chip sa mas magandang pananaw sa paglago at sa pagkakonsentra nito. Inaasahan ng sentral na bangko na makatutulong ang mga dibidendo at bonus ng empleyado upang makabangon ang konsumo, habang itinuturo ng mga ekonomista ang mga gastos sa paghiram at kalagayan ng trabaho bilang mga salik na naglilimita sa lawak ng pagkalat ng mga pakinabang.

Pinalalakas ng mga chip ang export at pamumuhunan sa mga pabrika

Tumaas nang 2.3% ang mga export kumpara sa nakaraang quarter, pangunahin dahil sa mga semiconductor, makinarya at kagamitang elektrikal. Sinusuportahan ng pandaigdigang pamumuhunan sa imprastraktura ng artificial intelligence ang demand para sa mga chip na ginagamit sa pagproseso at pag-iimbak ng napakaraming impormasyong kailangan ng mga sistemang ito.

Umabot sa rekord na $120.9 bilyon ang mga export ng kalakal noong Setyembre, 83.5% na mas mataas kaysa noong nakaraang taon. Lumampas sa $60 bilyon ang mga ipinadalang semiconductor, katumbas ng mahigit 49.6% ng kabuuang export sa buwan.

Nag-export ang South Korea ng mahigit $800 bilyong halaga ng mga kalakal mula Enero hanggang Setyembre, na lumampas na sa taunang rekord noong nakaraang taon. Sinabi ni Bank of Korea Governor Shin Hyun Song na inaasahang aabot sa $1 trilyon ang mga export sa unang pagkakataon. Ayon sa Trade Ministry, magiging ikaapat na ekonomiya ang South Korea na makaaabot sa antas na iyon, kasunod ng Estados Unidos, China at Germany.

Mas malaki rin ang ginastos ng mga kompanya sa kagamitang kailangan upang patuloy na mapalago ang produksyon. Tumaas nang 4.1% ang pamumuhunan sa mga pasilidad, kumpara sa 0.2% noong ikalawang quarter. Pangunahing nag-ambag sa pagtaas ang makinarya, kabilang ang kagamitang ginagamit sa paggawa ng semiconductor. Lumago nang 2.3% ang pamumuhunan sa mga produktong intellectual property, kabilang ang pananaliksik at pagpapaunlad at software.

Tumaas nang 2.0% ang produksyon sa pagmamanupaktura noong quarter at nang 7.0% kumpara sa nakaraang taon. Nanguna sa paglago kada quarter ang mga computer, elektronik at optikal na kagamitan, gayundin ang makinarya. Inaasahan ni Lee na lalo pang tataas ang dami ng mga chip na gagawin sa 2027, habang magpapatuloy ang pagtaas ng presyo sa mas mabagal na bilis.

Bakit maliit ang ambag ng net trade sa kabila ng pag-angat ng mga export

Nagdagdag nang 1.1 percentage point sa paglago ng GDP kada quarter ang mga export lamang. Ngunit 0.1 percentage point lang ang iniambag ng net exports, na ibinabawas ang mga import sa mga export, bumaba mula sa 0.3 point noong ikalawang quarter.

Tumaas nang 2.4% ang mga import, dahil sa mga biniling krudo at kagamitang ginagamit sa paggawa ng semiconductor. Kaya naman, ang ilang pamumuhunang nagpapalawak sa industriya ng chip ng South Korea ay nagpapataas din sa pagbili nito mula sa ibang bansa.

Ibinabawas sa pagkukuwenta ng GDP ang mga import dahil maaaring kasama sa kabuuang paggasta ang mga produktong gawa sa ibang bansa. Lumilitaw bilang pamumuhunan ang pagbili ng pabrika ng inangkat na makina, habang isinasaalang-alang ng pag-aayos para sa mga import na ginawa sa ibang bansa ang makina. Makatutulong naman ang kagamitan sa pabrika sa Korea upang makagawa ito ng mas marami sa mga susunod na quarter.

Sinusukat ng datos sa export ng mga kalakal noong Setyembre ang halaga sa dolyar ng mga ipinadalang produkto. Sinusukat naman ng datos sa export para sa GDP kada quarter ang mga pagbabago matapos isaalang-alang ang mga presyo. Nakakatulong ang mas mataas na presyo ng chip upang maipaliwanag kung bakit maaaring magkaiba nang malaki ang bilis ng paglago ng kita mula sa export at ng nasusukat na produksyon.

Karamihan ng paglago noong quarter ay nagmula sa aktibidad ng pamahalaan

Tumaas nang 1.9% ang konsumo ng pamahalaan, kasunod ng 0.1% lamang na paglago noong ikalawang quarter. Dumami ang paggasta sa pagbili ng mga kalakal at benepisyo sa health insurance.

Nagdagdag ng 0.3 percentage point sa paglago ng GDP ang konsumo ng pamahalaan, habang nagdagdag pa ng 0.5 point ang pamumuhunan nito. Sa kabuuan, nag-ambag ng 0.8 point ang aktibidad ng pamahalaan, kabaligtaran ng minus 0.5 point noong nakaraang quarter.

Bumaba sa 0.2 percentage point ang ambag ng pribadong sektor mula sa 1.1 point. Sa madaling salita, apat na ikalima ng netong paglago noong quarter ay nagmula sa aktibidad ng pamahalaan, kahit lumawak ang mga pribadong tagagawa at exporter.

Nagdagdag ng 0.9 percentage point sa paglago ang domestic demand, tumaas mula sa 0.3 point. Kabilang sa domestic demand ang konsumo at pamumuhunan ng pamahalaan, gayundin ang paggasta ng mga sambahayan at pamumuhunan ng mga negosyo. Umangat ito kahit nagpababa ng 0.1 percentage point sa paglago ng GDP ang pribadong konsumo.

Tumaas nang 0.7% ang pamumuhunan sa konstruksyon habang lumawak ang mga gawaing pang-inhinyeriya sibil, bagaman nanatili itong 0.7% na mas mababa kaysa antas nito noong nakaraang taon. Tumaas nang 2.0% noong quarter ang produksyon sa konstruksyon, na hiwalay na panukat sa aktibidad ng industriya.

Binawasan ng mga sambahayan ang paggasta sa kabila ng pagsigla ng produksyon

Bumaba ang pribadong konsumo sa unang pagkakataon mula noong ikaapat na quarter ng 2022. Binaligtad ng pagbaba nitong 0.2% ang 0.4% na pagtaas noong ikalawang quarter, at ito ang pinakamalaking pag-urong mula noong 1.0% na pagbaba na naitala sa unang quarter ng 2022.

Tinataya ng mga opisyal ng sentral na bangko na maaaring tumaas nang 0.4% ang konsumo kung hindi nagkaroon ng mga pagkaantala sa serbisyong pinansyal at bentahan ng sasakyan. Nakakatulong ang kalkulasyong ito na ipaliwanag ang inaasahan nilang unti-unting pagbangon habang humuhupa ang mga epektong iyon at napupunta sa mga shareholder at manggagawa ang kita mula sa semiconductor.

0.2% lamang ang itinubo ng produksyon sa mga serbisyo, bumagal mula sa 1.0% noong ikalawang quarter, habang lumiit nang 4.3% ang sektor ng pananalapi at seguro. Nagpakita rin ang sarbey ng sentral na bangko noong Oktubre ng bahagyang paghina ng kumpiyansa ng mga mamimili, kabilang ang mas mahinang inaasahan sa kita at paggasta ng mga sambahayan.

Inilarawan ni Jeong-Woo Park, isang ekonomista sa Nomura Holdings, ang agwat sa pagitan ng paglago ng ekonomiya at kalagayan ng mga sambahayan:

Nakikinabang at gumagasta sa perang nalilikha ng pag-unlad ng industriya ng semiconductor ang mga kompanya at pamahalaan, ngunit napag-iiwanan ang mga sambahayan.

Mas mabilis na tumaas ang pambansang kakayahang bumili kaysa sa produksyon

Tumaas nang 3.4% ang tunay na gross domestic income, o GDI, kumpara sa nakaraang quarter at nang 18.8% kumpara sa nakaraang taon. Bumilis ang taunang paglago mula sa 15.7% noong ikalawang quarter at ito ang pinakamataas mula noong ikaapat na quarter ng 1977, nang umabot ito sa 19.0%.

Sinusukat ng GDI ang kakayahang bumili na nagmumula sa kita mula sa produksyon. Isinasaalang-alang nito ang mga pagbabago sa presyo ng mga export ng isang bansa kumpara sa presyo ng mga import nito, na tinatawag na mga kondisyon ng kalakalan.

Pinahusay ng mas mataas na presyo ng semiconductor ang mga kondisyon ng kalakalan ng South Korea. Kapag mas mataas ang kinikita ng mga exporter sa kanilang mga produkto kumpara sa halaga ng mga inaangkat na kalakal, mas marami ang nabibili ng bansa gamit ang kinikita nito. Nakakatulong ito na ipaliwanag kung bakit mas mabilis lumago ang tunay na kita kaysa sa tunay na produksyon.

Nakasalalay ang paggasta ng mga sambahayan sa kung paano at kailan nakararating sa mga tao ang kita. Magkakaiba ang iskedyul ng kita ng mga kompanya, revenue ng pamahalaan, dibidendo ng mga shareholder at sahod ng mga empleyado. Inaasahan ni Lee na susuporta sa kita ng mga sambahayan ang mga dibidendo mula sa mga kompanya ng semiconductor sa ikaapat na quarter at mga bonus ng empleyado sa unang quarter ng 2027.

Nagbigay ng mas maingat na pananaw si Park Sang-hyun, isang ekonomista sa iM Securities, tungkol sa posibleng epekto sa paggasta:

Maaaring magkaroon ng panandaliang pagtaas, pero mahirap asahan ang malakas na pag-igting dahil sa kalagayan ng merkado ng paggawa at sa mahihigpit na antas ng interes,

Suporta sa mas malaking plano sa paggasta mula sa mas mataas na koleksiyon ng buwis

Inaasahan ng pamahalaan na aabot sa rekord na 478.6 trilyong won ang pambansang kita sa buwis sa 2026, tumaas nang 28% mula 2025. Nakakatulong sa pagtaas ng koleksiyon ang malalakas na kita ng industriya ng semiconductor, pambihirang pamamahagi ng dibidendo at aktibong bentahan ng mga stock.

Iminungkahi ng Seoul na itaas nang 12.8% ang paggasta ng pamahalaan sa 2027, at ilaan ang malaking pondo sa imprastraktura para sa artificial intelligence at semiconductor. Magpapatuloy ang panukala sa suporta ng pamahalaan sa mga industriyang nagtutulak na sa mga export at pagbili ng kagamitan.

Ipinakikita ng ikatlong quarter kung paano nakatutulong ang paggasta ng publiko sa kabuuang demand habang nagbabawas ng paggasta ang mga sambahayan. Magpapatuloy ang suportang iyon sa ilalim ng planong pagtaas ng badyet, bagaman nakasalalay sa pag-apruba ang pinal na halaga at pagkakahati-hati nito.

Kasunod din ang pagbangon ng South Korea sa panahong nagkamit ng lamang ang Taiwan sa mga export ng teknolohiya. Matapos ang paglampas ng Taiwan sa GDP per capita noong 2025, ipinakikita ng pinakahuling datos ng Korea ang matinding paglakas ng mga export at pamumuhunan sa chip. Itinutuon ng kasalukuyang datos kada quarter ng Korea ang pansin sa ibang usapin: kung gaano kabilis maisasalin ang mas mataas na produksyon sa mas malaking paggasta ng mga sambahayan.

Nililimitahan ng implasyon ang puwang para suportahan ang mga mamimili

Pinanatili ng Bank of Korea sa 3% ang batayang interest rate nito sa pinakahuling pulong, kasunod ng dalawang pagtaas noong unang bahagi ng taon. Sinabi ni Governor Shin na mananatiling mahigpit ang patakaran hanggang makatiyak ang bangko na babalik ang implasyon sa target nitong 2%.

2.9% ang implasyon ng mga mamimili noong Setyembre kumpara sa nakaraang taon. 2.8% naman ang pangunahing implasyon, na hindi kasama ang pagkain at enerhiya upang masukat ang pinagbabatayang galaw ng mga presyo. Nanatiling lampas sa target ng sentral na bangko ang dalawang panukat sa kabila ng paghina mula Agosto.

Maaaring pigilan ng mas mataas na interest rate ang implasyon sa pamamagitan ng pagpapamahal sa pangungutang at pagpapababa ng demand. Maaari rin nitong bawasan ang perang natitira sa mga sambahayan para sa paggasta matapos magbayad ng utang, at pahirapan ang pagpopondo sa malalaking pagbili.

Binanggit ni Jeong-Woo Park ang mas mahihigpit na kondisyong pinansyal, pagkalugi sa stock market at mahinang trabaho bilang mga salik na pumipigil sa konsumo. Bago inilabas ang datos ng GDP, inaasahan ng Citigroup at Nomura ang tig-isang-kapat na percentage point na pagtaas sa Nobyembre at Pebrero, na magdadala sa batayang interest rate sa 3.5%.

Kailangang timbangin ng sentral na bangko ang malakas na kita mula sa export at pamumuhunan laban sa mahinang demand ng mga sambahayan. Palalawakin ng pagbangon ng sahod at paggasta ang paglago, habang patuloy na magbibigay ng dahilan ang implasyon upang panatilihin ng mga tagapagpatupad ng patakaran ang mataas na gastos sa pangungutang.

Lilinawin ng mga pagtataya sa Nobyembre ang taunang pananaw

Itinaya ng Bank of Korea noong Agosto na lalago nang 3.3% ang ekonomiya sa buong taon. Dahil sa mas malakas na ikatlong quarter, lumaki ang inaasahan ng pagbabago pataas sa pagtataya. Nakatakdang ilabas ang mga binagong proyeksyon sa Nobyembre 26. Maaari pang baguhin ang paunang pagtataya sa GDP.

Sinabi ni Lee na malamang na umabot sa 3.6% ang taunang paglago kung mapananatili ng ikaapat na quarter ang bilis ng ikatlong quarter, at maaaring umabot sa 4% ang taunang resulta kung 1.4% ang paglago kada quarter. Sa isa pang paunang kalkulasyon, tinatayang nasa 3.7% ang taunang paglago kung mananatili sa antas ng ikatlong quarter ang produksyon sa ikaapat na quarter. Ilalahad sa pagtataya sa Nobyembre ang bagong pagsusuri ng bangko.

Kabilang sa mahahalagang kaganapan at susunod na palatandaan ang:

• Unang quarter ng 2026: Lumago nang 1.8% ang GDP kumpara sa nakaraang quarter.
• Ikalawang quarter: Bumagal sa 0.6% ang paglago, habang tumaas nang 0.4% ang pribadong konsumo.
• Ikatlong quarter: Lumago nang 1.0% ang GDP, ngunit bumaba nang 0.2% ang pribadong konsumo.
• Oktubre 27: Inilabas ng Bank of Korea ang paunang pagtataya nito para sa ikatlong quarter.
• Nobyembre 26: Nakatakdang ilabas ang mga binagong proyeksiyong pang-ekonomiya.
• Ikaapat na quarter ng 2026 at unang quarter ng 2027: Inaasahang susuporta sa kita ng mga sambahayan ang mga dibidendo mula sa semiconductor at mga bonus ng empleyado.

Inaasahang mananatiling malakas ang mga export at pamumuhunan sa huling quarter. Bahagyang nakasalalay sa kung maisasalin sa mas malaking paggasta sa mga tindahan, restawran at iba pang negosyong nakatuon sa mga mamimili ang kitang nalilikha ng mga chip ang susunod na yugto ng pagbangon.

Mahahalagang Punto

• Lumago nang 1.0% ang GDP ng South Korea noong ikatlong quarter, kumpara sa 0.3% na pagtataya ng sentral na bangko noong Agosto.
• Ayon sa opisyal ng Bank of Korea na si Lee Dong-won, semiconductor ang nagtulak sa halos kalahati ng paglago.
• Nagdagdag ng 0.8 percentage point sa paglago kada quarter ang aktibidad ng pamahalaan.
• Bumaba nang 0.2% ang pribadong konsumo, ang unang pagbaba nito mula noong ikaapat na quarter ng 2022.
• Tumaas nang 18.8% ang tunay na gross domestic income kumpara sa nakaraang taon, dahil pinalakas ng mas mataas na presyo ng chip ang kakayahang bumili.
• Nasa 3% ang batayang interest rate, habang lampas sa target na 2% ang implasyon noong Setyembre.
• Nakatakdang ilabas ng Bank of Korea ang susunod nitong mga proyeksiyong pang-ekonomiya sa Nobyembre 26.