Plano ng GOGOX na Ibenta sa Halagang Isang Yuan ang Negosyo sa Mainland China Habang Itinutulak ng Kakulangan sa Pondo ang Paglipat sa mga Merkado sa Ibang Bansa

Isang token na presyo para sa negosyong nalulugi nang milyon-milyon

Noong Oktubre 16, 2026, pumayag ang GOGOX Holdings, isang logistics platform na nakalista sa Hong Kong, na ibenta sa halagang RMB1 lamang ang kumpanyang may hawak sa mga operasyon nito sa mainland China. Nagtala ng RMB44.016 milyon na kita at RMB49.259 milyon na pagkalugi matapos ang buwis ang negosyong ibebenta noong unang kalahati ng 2026, kaya mas malaki ang lugi nito kaysa sa kita.

Ang iminungkahing bibili ay ang Crestpoint Investment Limited, isang kompanya ng pamumuhunan sa Hong Kong na pag-aari ng negosyanteng si Ng Tsz Fung, na tinatawag ding Ng Chi Fung. Kailangan ng transaksyon ang pag-apruba ng mga shareholder at pagtupad sa iba pang kundisyon bago ito maisara.

Iminumungkahi rin ng GOGOX, na nakikipagkalakalan sa ilalim ng stock code na 2246, na palitan ang pangalang Tsino nito ng GOGO Tech habang pinananatili ang pangalang Ingles. Magtutuon ang nakalistang grupo sa Hong Kong at iba pang merkado sa ibang bansa, kung saan ginagamit nito ang tatak na GOGOX.

Ayon sa kompanya, magbabago ang pagmamay-ari para sa mga customer at drayber sa mainland, ngunit hindi magsasara ang negosyo. Nilinaw ng GOGOX na magpapatuloy ang operasyon sa ilalim ng bagong may-ari at mananatiling may bisa ang mga kasalukuyang kasunduan sa serbisyo.

Higit pa sa simbolikong presyo ng pagbebenta ang nakataya sa pananalapi. Sa katapusan ng Hunyo, may RMB67.94 milyon na cash at katumbas na cash ang nakalistang grupo, habang bumababa rin ang pangunahing kita nito mula sa Hong Kong at mga merkado sa ibang bansa. Aalisin ng pagbebenta sa subsidiary sa mainland ang pinagmumulan ng pagkalugi sa mga talaan nito, ngunit wala itong malaking dagdag na cash para pondohan ang susunod na yugto ng negosyo.

Ano ang makukuha ng Crestpoint

Bibilhin ng Crestpoint ang lahat ng inilabas na sapi ng GGEx Holdings Limited, isang kompanyang may hawak ng pamumuhunan na itinatag sa British Virgin Islands at pag-aari nang buo ng GOGOX. Hawak ng GGEx ang mga operasyon sa mainland sa pamamagitan ng mga subsidiary at kasunduang kontraktuwal na nagbibigay rito ng kontrol sa mga negosyong nagpapatakbo.

Kabilang sa mga negosyong saklaw ang Tianjin 58 Freight, Zhenjiang 58 Supply Chain, Hainan 58 Supply Chain, Hainan 58 Freight, Tianjin GOGOX Freight, GOGOX Tianjin at Anhui Supaida. Kabilang sa kanilang mga aktibidad ang logistics, mga solusyon sa paghahatid at mga serbisyong teknolohiya.

Sa pagbili sa kompanyang may hawak ng mga ito, makukuha ng Crestpoint ang estruktura ng negosyo sa ilalim nito. Kaya saklaw ng kasunduan ang isang gumaganang network, hindi lamang isang pangalan ng tatak o app.

Ayon sa GOGOX, mga independiyenteng ikatlong partido ang Crestpoint at ang panghuling may-ari nito. Itinuturing ng lupon ng kompanya na hindi na pangunahing prayoridad sa heograpiya ang mainland China at sinasabing hindi lubos na tugma ang saklaw ng negosyo ng subsidiary sa kasalukuyang estratehiya ng nakalistang grupo. Nais ng pamunuan na pasimplehin ang organisasyon at ituon ang mga mapagkukunan sa mga natitirang merkado nito.

Bakit maaaring magbunga ng pakinabang sa talaan ang isang yuan

Mas mataas nang humigit-kumulang RMB2.476 milyon ang mga pananagutan ng GGEx kaysa sa mga ari-arian nito, batay sa hindi pa awdit na datos noong Hunyo 30, 2026. Kasama ng patuloy na pagkalugi, nakatutulong ang negatibong balanse na ito na ipaliwanag kung bakit nagkasundo ang mga panig sa nominal na presyo.

Nakalikha ang negosyo sa mainland ng RMB166.386 milyon na kita noong 2024 at RMB132.159 milyon noong 2025, na pagbaba nang humigit-kumulang 20.6%. Umabot naman sa RMB151.973 milyon at RMB79.668 milyon ang pagkalugi nito matapos ang buwis sa mga naturang taon. Kapag idinagdag ang RMB49.259 milyon na lugi sa unang kalahati ng 2026, umabot sa humigit-kumulang RMB280.9 milyon ang pagkalugi sa loob ng dalawa at kalahating taon.

Tinataya ng GOGOX na magbubunga ang bentahan ng pakinabang sa talaan na humigit-kumulang RMB2.476 milyon. Kapag inalis sa mga talaan ng isang grupo ang subsidiary na mas malaki ang pananagutan kaysa sa ari-arian, maaaring magresulta sa pakinabang ang pag-aalis sa negatibong balanse. Nakadepende ang pinal na halaga sa mga halagang gagamitin sa accounting kapag itatala ang transaksyon.

Iba naman ang usapin sa cash. Walang netong kikitain ang kompanya mula sa bentahan matapos ibawas ang mga gastos. Pangunahing pakinabang sa pananalapi ang pag-aalis sa mga susunod na resulta ng GGEx mula sa pinagsama-samang mga talaan ng nakalistang grupo, na pinagsasama sa iisang ulat sa pananalapi ang kompanyang magulang at mga subsidiary nito.

Inaasahang magpapatuloy ang mga serbisyo sa mainland

Tinutulan ng GOGOX ang paglalarawan sa kasunduan bilang pagtatapos ng negosyo nito sa mainland. Ayon sa paglilinaw ng kompanya, magbabago ang may-ari ng entidad na nagpapatakbo at walang isasagawang pagsasara, likidasyon o paglilipat ng negosyo.

Ayon sa kompanya, inaasahang magpapatuloy gaya ng dati ang mga serbisyo para sa mga gumagamit, customer at kasosyo sa logistics sa mainland sa ilalim ng mamimili. Mananatiling may bisa ang mga kasunduan sa serbisyo sa mga gumagamit at drayber.

Kaya magkaiba ang praktikal na epekto para sa mga shareholder at customer. Hindi na pag-aari ng nakalistang grupo ang operasyon sa mainland at hindi na nito isasama sa mga talaan ng grupo ang mga resulta sa pananalapi nito. Patuloy namang makikitungo ang mga customer at drayber sa negosyong nagpapatakbo matapos magbago ang may-ari nito.

Ipinakikita ng iminungkahing pagpapalit ng pangalang Tsino ang mas makitid na pagtutuon ng nakalistang kompanya sa heograpiya. Nakadepende ito sa pagkumpleto ng bentahan at pag-apruba ng mga shareholder. Patuloy na gagamitin ng mga operasyon sa Hong Kong at ibang bansa ang pangalang GOGOX.

Bakit naging mas mahirap panatilihin ang kompetisyon sa mainland

Nag-ugat ang negosyo ng GOGOX sa mainland sa 58 Express, na itinatag noong 2014 para maglingkod sa mga customer ng kargamento, kabilang ang mga pamilihang pakyawan, kompanya ng paghahatid at tindahan. Nang maglaon, nang palawakin nito ang serbisyo sa mga indibidwal na customer, mas direkta itong nakipagkompetensiya sa Lalamove para sa mga trabaho sa paglilipat at paminsan-minsang paghahatid.

Noong 2018, nakalikom ang negosyo ng US$250 milyon na pondo at gumastos ng RMB524 milyon sa pagbebenta, higit pa sa kita nito noong taong iyon. Nakatulong ang mga kupon para sa mga customer at insentibo para sa mga drayber upang makipagkompetensiya ang mga platform sa magkabilang panig ng merkado: mga taong kailangang magpalipat ng mga produkto at mga drayber na handang maghatid ng mga ito.

Pumasok ang Didi Freight noong 2020, una sa Chengdu at Hangzhou, at nagdagdag ng kakompetensiyang gumagamit ng mga diskuwento at subsidiya para sa mga drayber. Umabot sa RMB335 milyon ang gastos ng GOGOX sa pagbebenta at marketing noong 2021 at RMB321 milyon noong 2022, bago bumaba sa RMB82 milyon noong 2025. Humigit-kumulang 75.5% ang ibinaba nito mula 2021.

Ayon sa mga pagtatantiya ng Frost & Sullivan na binanggit sa mga dokumento ng paglilista ng Lalamove, umabot sa 61% noong 2025 ang bahagi ng Lalamove sa kabuuang halaga ng mga transaksyon sa kargamento sa mainland na isinagawa sa saradong sistema nito. Sumunod ang Didi Freight sa 12.4% at GOGOX sa 0.5%. Sinusukat ng kabuuang halaga ng transaksyon ang halaga ng mga transaksyon sa kargamento na dumaan sa isang platform. Batay sa panukat na ito, magkasamang kumontrol sa 73.4% ng merkado ang dalawang nangunguna.

Sa mga naunang pagtatantiya para sa halaga ng mga transaksyon sa online logistics sa loob ng iisang lungsod noong 2021, 52.8%, 5.5% at 3.2% ang kani-kanilang bahagi. Magkakaiba ang depinisyon ng merkado sa mga pagtatantiyang ito, samantalang matinding pagliit ang ipinakikita ng sariling datos ng GOGOX sa mga order: bumaba ang mga nakumpletong order sa kargamento mula 32.4 milyon noong 2018 tungo sa 14.5 milyon noong 2024, o humigit-kumulang 55%.

Magkakaiba rin noon ang paraan ng paniningil ng mga platform sa mga drayber. Naningil ang Lalamove ng bayad sa pagiging miyembro, samantalang komisyon sa mga transaksyon ang pinagkunan ng GOGOX. Nakadepende ang dalawang pamamaraan sa pag-akit ng sapat na customer at drayber para tuluy-tuloy ang paghahatid. Dahil lumiit ang dami ng mga order ng GOGOX, kinailangan nitong makipagkompetensiya sa mas malalaking network habang binabawasan ang paggastos nito sa pagkuha ng mga customer.

Lalong naglimita sa mga pagpipilian ang pagkalugi at pagbaba ng cash

Patuloy na nalulugi ang GOGOX matapos itong mailista noong Hunyo 2022. Umabot sa humigit-kumulang RMB1.209 bilyon ang taunang pagkalugi ng grupo noong 2022, RMB1.101 bilyon noong 2023, RMB194 milyon noong 2024 at RMB163 milyon noong 2025. Mas lumiit nang husto ang mga pagkalugi, ngunit lumampas pa rin sa RMB2.6 bilyon ang kabuuan ng mga ito sa apat na taong iyon.

Noong unang kalahati ng 2026, bumaba nang 10.9% ang kita ng grupo sa humigit-kumulang RMB293 milyon. Umabot sa RMB70.86 milyon ang pagkaluging maiuugnay sa mga shareholder, habang RMB71.205 milyon naman ang kabuuang lugi sa panahon. Bahagyang magkaiba ang sinusukat ng mga bilang na ito dahil kasama sa kabuuang lugi ang mga interes sa mga subsidiary na pag-aari ng ibang may-ari.

Bumaba nang 68% ang inayos na netong pagkalugi ng kompanya sa RMB23.858 milyon, at tumaas ang gross margin nito mula 28.4% tungo sa 29.9%. Ipinakikita ng gross margin ang bahagi ng kita na natitira matapos ibawas ang mga direktang gastos sa serbisyo, bago isama ang mga gastusin tulad ng administrasyon at marketing. Inaalis sa mga inayos na kita ang ilang piling aytem sa accounting, kaya mas maliit ang inayos na pagkalugi kaysa sa iniulat na pagkalugi.

Nangailangan din ng pagbabawas sa goodwill ang negosyo sa mainland. Ang goodwill ay isang asset sa talaan na maaaring lumitaw kapag binili ang isang negosyo sa halagang mas mataas sa halaga ng mga netong asset nito na maaaring matukoy. Nagtala ang GOGOX ng RMB61.6 milyon na pagbabawas sa halaga ng goodwill sa mainland noong 2025 at ng karagdagang RMB46.869 milyon sa unang kalahati ng 2026 habang humihina ang mga inaasahan sa paglago.

Bumaba nang 47% sa RMB67.94 milyon ang cash at mga katumbas na cash, at gumamit ng RMB17.177 milyon ang mga operasyonal na aktibidad sa unang kalahati ng taon. Inilipat din ng GOGOX ang natitirang HK$107 milyon na nalikom nito sa paglilista, na orihinal na nakalaan para sa pamumuhunan at mga pagkuha sa ibang bansa, tungo sa pangkalahatang kapital sa operasyon. Dahil dito, mas malaking bahagi ng natitirang pondo nito ang nakalaan sa pagpapatuloy ng operasyon ng negosyo.

Sa mga merkado sa ibang bansa na nagmumula ang malaking bahagi ng negosyo

Umabot sa 62% ng kita ng GOGOX noong 2023, 74.8% noong 2024 at 80.3% noong 2025 ang mga operasyon nito sa Hong Kong at ibang bansa. Umabot sa 85% ang bahagi ng mga ito noong unang kalahati ng 2026, na nagpapakitang malayo na ang narating ng pagbabago sa heograpikong pokus bago pa man nilagdaan ang kasunduan sa pagbebenta.

Gayunman, bumaba nang 4.3% sa humigit-kumulang RMB249 milyon ang kita sa mga merkadong ito noong unang kalahati ng 2026. Lumaki ang bahagi ng mga ito sa kabuuang kita ng grupo dahil mas mabilis na bumaba ang kita sa mainland, na lumiit nang 35.7% mula humigit-kumulang RMB68.39 milyon tungo sa RMB44.016 milyon.

Pinakamalaking indibidwal na merkado ng GOGOX ang Hong Kong noong 2025, na nag-ambag ng RMB273 milyon sa kita. Kumita ang South Korea ng RMB130 milyon at Singapore ng RMB79 milyon. Pinagsamang nagbigay ang tatlong merkadong ito ng RMB482 milyon, o humigit-kumulang 72% ng taunang kitang RMB671 milyon ng grupo.

Mas maganda ang bilang ng paglago sa India: tumaas nang 12.5% ang kita noong 2025 at umabot sa 25 estado ang saklaw ng serbisyo. May karanasan din ang GOGOX sa pagpapatakbo sa mga merkado tulad ng Vietnam, kaya mayroon na itong umiiral na regional network at hindi kailangang buuin ang negosyo mula sa simula.

May kompetisyon din sa ibang bansa. Nagpapatakbo ang Lalamove sa Hong Kong at ilang merkado sa Timog-silangang Asya, habang nakikipagkompetensiya sa mga customer sa ilang bahagi ng rehiyon ang mga serbisyo sa paghahatid na konektado sa mas malalaking app. Nangangailangan din ang bawat bansa ng paggastos para sa lokal na pagsunod sa mga regulasyon, pamamahala ng mga drayber, pagtatakda ng presyo at pag-aayos ng mga alitan sa customer.

Ayon sa mga bilang ng Lalamove sa paglilista nito, umabot sa 70.7% ang gross margin nito sa ibang bansa noong 2025, kumpara sa 48.5% sa mainland China. Umabot naman sa 29.9% ang sariling margin ng grupo ng GOGOX noong unang kalahati ng 2026. Magkakaiba ang halo ng mga merkado at negosyo ng dalawang kompanya, kaya ang sariling kita, gastos at paggamit ng cash ng GOGOX ang magtatakda kung hanggang saan aabot ang natitirang mga mapagkukunan nito.

Mula sa malaking pagsasanib tungo sa mas maliit na nakalistang grupo

Nagmula ang mga pundasyon ng GOGOX sa ibang bansa sa GoGoVan, na itinatag sa Hong Kong noong 2013. Pinag-isa ng pagsasanib nito sa 58 Express noong 2017 ang operasyon sa Hong Kong at isang malaking network ng kargamento sa mainland. Ihihiwalay ng iminungkahing bentahan ang nakalistang grupo sa negosyo sa mainland, siyam na taon matapos ang pagsasanib.

Ipinakikita ng mahahalagang pangyayari kung paano nagbago ang mga ambisyon at kalagayan sa pananalapi ng kompanya:

• 2013: Itinatag ang GoGoVan sa Hong Kong.
• 2014: Itinatag ang 58 Express sa mainland China.
• Agosto 2017: Nagsanib ang dalawang negosyo.
• 2018: Ginamit ng negosyo sa mainland ang tatak na Kuaigou Dache at tinarget ang mas maraming indibidwal na customer.
• Hunyo 24, 2022: Nailista ang GOGOX sa Hong Kong sa halagang HK$21.50 bawat sapi.
• Disyembre 2023: Nagbitiw si Chen Xiaohua bilang chairman at executive director, at humalili sa kanya bilang chairman si Lin Kai Yuen.
• Oktubre 16, 2026: Nilagdaan ng GOGOX ang kasunduan na ibenta ang GGEx sa halagang RMB1.

Lumampas sa HK$14 bilyon ang halaga sa merkado ng grupo noong unang yugto ng kalakalan nito noong 2022. Pagsapit ng Oktubre 16, 2026, umabot na lamang ito sa humigit-kumulang HK$74 milyon, o pagbaba nang mahigit 99%. HK$1.12 ang panghuling presyo ng sapi noong araw na iyon. Kasabay ng pagbagsak ng halaga sa merkado ang pag-atras mula sa estratehiya sa paglago sa mainland na dating tumulong humubog sa pagkakakilanlan ng kompanya.

Ano ang kailangang mangyari bago maisara ang bentahan

Inaasahan ng GOGOX na magpadala sa mga shareholder ng sirkular tungkol sa transaksyon bago sumapit ang Nobyembre 6, 2026, bago ang isang pambihirang pangkalahatang pulong. Walang shareholder na kailangang umiwas sa pagboto. Hindi pa itinakda ang petsa ng pulong.

Kailangan para makumpleto ang bentahan ang pag-apruba ng mga shareholder at regulator, pag-aayos o pagpapalaya sa mga kaugnay na balanse ng partido, isang panloob na restruktura at kawalan ng malaking masamang pagbabago. Gagawin ng restruktura na nag-iisang shareholder ng GOGOX PRC Group Limited ang GGEx.

Itinakda sa kasunduan ang Abril 16, 2027 bilang huling araw para matugunan ang mga kundisyon, maliban kung magkasundo ang mga panig sa ibang petsa. Dapat makumpleto ang transaksyon sa loob ng tatlong araw ng negosyo matapos matugunan o iwaksi ang huling kundisyon. Hindi isiniwalat ang halaga ng mga kaugnay na balanse ng partido na kailangang ayusin.

Para sa GOGOX, pasisimplehin ng pagkumpleto sa bentahan ang grupo at aalisin sa mga talaan nito ang mga resulta ng subsidiary sa mainland. Ang susunod na hamon sa operasyon nito ay patatagin ang kita sa Hong Kong at mga merkado sa ibang bansa habang kinokontrol ang mga gastos. Dahil walang malaking cash na makukuha mula sa pagbebenta, nakasalalay ang gawaing ito sa mga mapagkukunang mayroon na ito at sa anumang pondong makakalap nito sa hinaharap.

Mahahalagang Punto

• Pumayag ang GOGOX na ibenta sa Crestpoint Investment Limited sa halagang RMB1 ang GGEx, ang kompanyang may hawak sa mga operasyon nito sa mainland.
• Nalugi nang RMB49.259 milyon ang negosyo sa mainland sa kitang RMB44.016 milyon noong unang kalahati ng 2026.
• Ayon sa kompanya, magpapatuloy ang mga serbisyo sa mainland at mga kasunduan sa mga customer at drayber matapos magbago ang may-ari.
• Maaaring magresulta ang bentahan sa tinatayang RMB2.476 milyon na pakinabang sa talaan, ngunit walang netong kikitain matapos ibawas ang mga gastos.
• Nagmula sa Hong Kong at mga merkado sa ibang bansa ang 85% ng kita ng grupo noong unang kalahati ng 2026, ngunit bumaba nang 4.3% ang kita ng mga ito.
• Kailangan pa ang pag-apruba ng mga shareholder at pagtupad sa iba pang kundisyon. Inaasahang mailalabas ang sirkular bago sumapit ang Nobyembre 6, 2026, at Abril 16, 2027 ang huling araw na itinakda sa kasunduan.