Maagang Tinapos ng SK hynix ang ₩40 Trilyong Buyback Habang Hinihintay ng mga Investor ang Plano sa Pagbabalik ng Puhunan sa Oktubre 28

Umatras sa merkado ang isang pangunahing mamimili

Natapos ng SK hynix noong Oktubre 21 ang buyback ng mga bahagi nito na nagkakahalaga ng humigit-kumulang ₩40 trilyon, halos isang buwan bago ang deadline nitong Nobyembre 19. Dahil dito, nagtapos ang isang di-pangkaraniwang malaking pinagmumulan ng demand sa pagbili ng mga bahagi ng semiconductor sa South Korea. Nagplano ang kumpanya na bumili ng 24.07 milyong bahagi, o humigit-kumulang 3.3% ng mga inilabas nitong bahagi, at kanselahin ang lahat ng mabibili.

Kasunod ito ng pagbili ng Samsung Electronics ng sarili nitong mga bahagi na nagkakahalaga ng humigit-kumulang ₩15 trilyon. Pinagsama, umabot sa halos ₩55 trilyon ang mga pagbili sa dalawang programa, na sumalo sa mga bahaging ipinagbili ng mga dayuhang investor at iba pang may hawak. Nakatutok ngayon ang pansin sa presentasyon ng resulta ng SK hynix sa Oktubre 28, kung kailan inaasahang iaanunsyo ang karagdagang pagbabalik ng puhunan sa mga shareholder.

Itinatakda ng anunsyo ng SK hynix tungkol sa buyback at pagkansela ang halaga ng programa sa humigit-kumulang ₩40 trilyon; lumitaw din sa mga ulat tungkol sa transaksyon ang mas maliit na halagang humigit-kumulang ₩4.00434 trilyon. Kapag pinarami ang inanunsyong bilang na 24.07 milyong bahagi sa batayang presyong ₩1,662,000, lalabas ang halagang ₩40.00434 trilyon, na tugma sa laki ng halagang sinabi ng kumpanya.

Ayon sa kumpanya, ito ang pinakamalaking planong pagkansela ng bahagi ng isang kumpanyang nakalista sa South Korea. Higit pa sa laki nito ang kahalagahan ng hakbang: hangad din ng SK hynix na ibalik sa mga shareholder ang hindi bababa sa 50% ng naipong free cash flow sa panahon ng patakaran nito para sa 2025–2027. Papalitan nito ang naunang pangakong nagtakda ng hangganang hanggang 50%.

Kung paano natapos nang mas maaga ang mga pagbili

Inaprubahan ng board ng SK hynix noong Agosto 19 ang pagbili at pagkansela ng mga bahagi. Nagsimula ang mga pagbili noong Agosto 20 at nakatakdang magpatuloy hanggang Nobyembre 19, kaya may humigit-kumulang tatlong buwan upang matapos ang programa. Natapos ito ng kumpanya noong Oktubre 21, makalipas ang humigit-kumulang dalawang buwang pagbili.

Ipinakikita ng mahahalagang petsa kung gaano kabilis isinagawa ang mga pagbili ng dalawang gumagawa ng chip:

• Agosto 19: Inaprubahan ng board ng SK hynix ang plano nitong bumili at magkansela ng mga bahagi.
• Agosto 20: Sinimulan ng SK hynix ang pagbili ng mga bahagi.
• Agosto 24: Sinimulan ng Samsung Electronics ang programang nagkakahalaga ng humigit-kumulang ₩15 trilyon.
• Oktubre 6: Natapos ng Samsung Electronics ang pagbili ng 56.85 milyong bahagi.
• Oktubre 21: Natapos ng SK hynix ang buyback nito.
• Oktubre 28: Nakatakdang ilabas ng SK hynix ang resulta nito sa ikatlong quarter at magbigay ng karagdagang detalye tungkol sa pagbabalik ng puhunan sa mga shareholder.
• Nobyembre 19: Orihinal na deadline ng pagbili ng SK hynix.

Dahil maagang natapos ang mga pagbili, napaaga rin ang pagtatapos ng programa ng pagbili. Nasa susunod na yugto na ngayon ang mga investor: ang planong pagkansela sa mga nabili nang bahagi at ang mga pasya ng board tungkol sa karagdagang pamamahagi ng pondo. Walang tinukoy na petsa ng pagkansela o pinal na halaga ng pagbili sa mga detalye ng pagkumpleto.

Ano ang mababago sa pagkansela ng 24.07 milyong bahagi

May 730,492,365 inilabas na bahagi ang SK hynix nang ilatag nito ang plano. Kapag binili at kinansela ang 24.07 milyon, bababa ang bilang na iyon sa humigit-kumulang 706.42 milyon, kung walang ibang pagbabago sa mga inilabas na bahagi. Katumbas ito ng pagbawas na humigit-kumulang 3.3%.

Ang isang bahagi ay kumakatawan sa maliit na pagmamay-ari sa isang kumpanya. Kapag bumibili ang kumpanya ng mga bahagi mula sa mga investor, tumatanggap ng pera ang mga nagbenta. Kapag kinansela naman ang mga biniling bahagi, tuluyan nang inaalis ang mga ito, kaya mas malaking porsiyento ng negosyo ang mapupunta sa mga natitirang shareholder.

Kaya, kung pananatilihin ng isang investor ang parehong bilang ng mga bahagi, lalaki nang humigit-kumulang 3.4% ang porsiyento ng pagmamay-ari niya matapos ang pagkansela, kung hindi magbabago ang iba pang salik. Bahagyang mas malaki ang pagtaas ng porsiyento kaysa 3.3% dahil mas maliit na kabuuang bilang ng mga bahagi ang magiging batayan ng pagmamay-ari.

Nababago rin ng pagkansela ang pagkukuwenta sa kita kada bahagi, isang panukat na naghahati ng tubo batay sa bilang ng mga bahagi. Kapag mas kaunti ang bahagi, mas mataas ang magiging kita kada bahagi kung pareho ang halaga ng tubo. Nakaaapekto pa rin sa halaga ng pamumuhunan ang mga tubo sa hinaharap, pangangailangan sa paggastos at presyong handang bayaran ng mga investor.

Pinili ng SK hynix ang hakbang na ito dahil, ayon sa anunsyo nito, hindi sapat na naipakikita ng presyo ng bahagi ang pagiging kompetitibo ng negosyo, kakayahang lumikha ng salapi o mga prospect ng paglago nito. Sa pagbili ng sarili nitong mga bahagi, inilalaan ng kumpanya ang pera nito upang suportahan ang pagtatayang iyon habang namamahagi ng salapi sa mga investor na nagbebenta.

Sino ang nagbenta habang bumibili ang SK hynix?

Nagtala ang mga dayuhang investor ng netong bentang ₩27.6805 trilyon sa mga bahagi ng SK hynix mula Agosto 20 hanggang Oktubre 20. Nagbenta naman ang mga indibidwal na investor ng netong ₩8.3072 trilyon, habang nagbenta ang mga institusyonal na investor ng netong ₩3.1302 trilyon. Kapag pinagsama, nagtala ang tatlong grupong ito ng netong bentang ₩39.1179 trilyon.

Sinusukat ng netong benta ang halaga ng naibenta matapos ibawas ang halaga ng nabili sa loob ng isang kategorya ng mga investor. Umabot sa humigit-kumulang 71% ng pinagsamang netong benta ng tatlong grupong ito ang bahagi ng mga dayuhang investor, kaya sila ang pinakamalaking pinagmumulan ng bentahan sa panahong iyon.

Nagtala naman ang ibang korporasyon ng netong pagbili na ₩39.1714 trilyon sa parehong panahon. Umabot sa humigit-kumulang ₩39.4269 trilyon ang direktang pagbili ng SK hynix sa sarili nitong mga bahagi. Ipinakikita ng magkalapit na halagang ito kung gaano kalaki ang pagbili ng kumpanya kasabay ng bentahan ng mga dayuhan, indibidwal at institusyonal na investor.

Bumibili ang kumpanya ng mga bahagi sa halagang halos katumbas ng pinagsamang netong benta ng tatlong grupo ng investor. Nakatulong ang demand na iyon na saluhin ang mga bahaging inilalabas sa merkado. Ngayong tapos na ang programa, kakailanganing humanap sa ibang bahagi ng merkado ng mga mamimili ang mga nagbebentang gustong lumabas sa pamumuhunan.

Nagdaragdag sa pagbabago ang pagkumpleto ng Samsung

Bumili ang Samsung Electronics ng 56.85 milyong bahagi sa halagang humigit-kumulang ₩15 trilyon mula Agosto 24 hanggang Oktubre 6. Natapos ng SK hynix ang sarili nitong programa makalipas ang 15 araw, na nagtapos sa panahong kapwa malakihan ang pagbili ng dalawang kumpanya sa sarili nilang mga bahagi.

Umabot sa halos ₩55 trilyon ang pinagsamang halaga ng dalawang programa. Katumbas ng humigit-kumulang 73% ng pinagsamang halaga ang bahagi ng SK hynix, batay sa inanunsyong laki ng mga programa na ₩40 trilyon at ₩15 trilyon. Dahil dito, ang pagkumpleto ng programa nito ang nag-alis sa mas malaki sa dalawang pinagmumulan ng pagbili ng mga korporasyon.

Ginastos ang ₩55 trilyon sa mga panahon ng pagbili. Ang agarang pagbabago sa merkado ay kapwa tumigil na sa pagbili ang dalawang nakatakdang programa. Kung magpapatuloy ang pagbebenta ng mga dayuhang investor, demand mula sa iba pang investor ang magtatakda kung gaano kadaling makakahanap ng bibili sa mga bahaging iyon at sa anong mga presyo.

Mahalaga sa ganitong sitwasyon ang anunsyo ng SK hynix sa Oktubre 28. Lilikha ng direktang demand sa mga bahagi ang panibagong pagbili, samantalang magbibigay ng pera sa mga shareholder ang dibidendo nang hindi bumibili ng bahagi ang kumpanya sa merkado. Parehong nagbabalik ng pera sa mga investor ang dalawang hakbang, pero magkaiba ang paraan ng mga ito.

Mas malaking pangako sa mga shareholder

Unang inanunsyo ng SK hynix ang patakaran nito sa pagbabalik ng puhunan sa mga shareholder para sa 2025–2027 noong Nobyembre 2024. Itinakda ng patakarang iyon na ibalik sa mga shareholder ang hanggang 50% ng naipong free cash flow, at pinahintulutan ang kumpanya na isaalang-alang ang pamamahagi bago matapos ang panahon ng patakaran kung malaki ang itinaas ng nalilikhang salapi.

Layunin na ngayong ibalik ang hindi bababa sa 50% ng naipong free cash flow sa parehong panahon. Binabago ng paglipat mula sa hanggang 50% tungo sa hindi bababa sa 50% ang direksiyon ng pangako: ang dating hangganan ay nagiging pinakamababang bahagi na layong ipamahagi ng kumpanya.

Ang free cash flow, na madalas paikliing FCF, ay karaniwang tumutukoy sa salaping nalilikha mula sa operasyon matapos ibawas ang paggastos sa mga pangmatagalang asset gaya ng mga pabrika at kagamitan. Maaaring mag-ulat ng malaking tubo ang isang gumagawa ng chip habang malaki rin ang ginagastos nito sa kapasidad ng produksyon, kaya nakatutulong ang panukat na ito na iugnay ang pamamahagi sa mga shareholder sa salaping natitira matapos ang pamumuhunan.

Saklaw ng patakaran ang naipong cash flow sa kabuuan ng 2025–2027, sa halip na takdang proporsiyon ng kita sa talaan sa bawat quarter. Bilang simpleng halimbawa, katumbas ng hindi bababa sa ₩50 na nilalayong ibalik sa mga shareholder ang bawat ₩100 ng naipong free cash flow sa ilalim ng binagong paraan.

Plano ng SK hynix na pagsamahin ang pagbili at pagkansela ng mga bahagi sa pagbabayad ng dibidendo. Isinasaalang-alang nito ang mas malalaking dibidendo, kabilang ang takda at espesyal na dibidendo. Ang takdang dibidendo ay paulit-ulit na bayad alinsunod sa patakaran ng kumpanya, samantalang ang espesyal na dibidendo ay karagdagang pamamahaging inaaprubahan para sa isang partikular na okasyon.

Kalagayan ng salapi sa likod ng pasya

Binigyang-diin ng SK hynix ang humigit-kumulang ₩69 trilyong netong salapi nito sa pagtatapos ng ikalawang quarter bilang patunay ng mas matibay na pananalapi. Karaniwang inihahambing ng netong salapi ang hawak na salapi sa utang, kaya nakikita ng mga investor ang pinansiyal na reserba ng kumpanya matapos isaalang-alang ang mga hiniram nito.

Katumbas ng humigit-kumulang 58% ng iniulat na netong salapi ang buyback na halos ₩40 trilyon. Ipinakikita ng paghahambing ang laki ng pangakong ito, bagaman maaapektuhan din ang magiging balanse ng salapi ng perang kikitain, paggastos sa pamumuhunan, dibidendo at iba pang bayad sa panahong iyon.

Umabot sa ₩79.3187 trilyon ang iniulat na kita sa ikalawang quarter, at ₩60.5426 trilyon naman ang operating profit. Iniugnay ng SK hynix ang pasya nito sa rekord na resulta ng negosyo at posisyon nito sa memory para sa artificial intelligence, at sinabing malaki ang itinaas ng kakayahan nitong lumikha ng salapi.

Sinabi rin ng kumpanya na dahil umusad ito patungo sa mga target nito sa katatagang pinansiyal, maaari nitong ituloy ang pagbabalik ng puhunan sa mga shareholder habang pinananatili ang matatag na estruktura ng pananalapi. Para sa mga shareholder, ang praktikal na balanse ay kung mas maraming pera ang tatanggapin ngayon o pananatilihin ang pondo para sa mga pabrika, kagamitan at pagpapaunlad ng produkto na kailangan upang kumita sa hinaharap.

Ano ang babantayan ng mga investor sa Oktubre 28

Nakatakdang ilahad ng SK hynix ang resulta nito sa ikatlong quarter sa Oktubre 28. Sinabi ng kumpanya na iaanunsyo nito sa presentasyong iyon, matapos ang resolusyon ng board, ang karagdagang halaga at mga paraan ng pagbabalik ng puhunan sa mga shareholder. Isasaalang-alang dito ang cash flow, mga kondisyon sa merkado at mga tubong legal na maaaring ipamahagi.

Ipinakita ng anunsyo noong Agosto kung gaano kalapit na sinusubaybayan ng mga investor ang mga pasyang ito. Nagsara ang mga bahagi sa ₩1.5 milyon noong Agosto 19, bumaba ng 9.75%, bago umakyat sa mahigit ₩1.6 milyon sa kalakalan matapos ang regular na sesyon kasunod ng pagsisiwalat. Halos 50% na mas mababa ang regular na presyong pangsara kaysa sa pinakamataas na ₩2.987 milyon noong Hunyo 25.

Magbibigay ang susunod na anunsyo sa mga investor ng mas malinaw na detalye kung paano tutuparin ng SK hynix ang pinalaki nitong pangakong magbalik ng puhunan. Kabilang sa mga pangunahing opsiyon ang karagdagang pagbili ng mga bahagi, mas malalaking dibidendo sa salapi o kombinasyon ng dalawa, kasabay ng planong pagkansela sa mga bahaging nabili na.

Mahahalagang Punto

• Natapos ng SK hynix noong Oktubre 21 ang buyback nitong nagkakahalaga ng humigit-kumulang ₩40 trilyon, halos isang buwan bago ang deadline noong Nobyembre 19.
• Plano ng kumpanya na bumili at magkansela ng 24.07 milyong bahagi, katumbas ng humigit-kumulang 3.3% ng mga inilabas nitong bahagi.
• Nagtala ang mga dayuhan, indibidwal at institusyonal na investor ng pinagsamang netong bentang ₩39.1179 trilyon mula Agosto 20 hanggang Oktubre 20.
• Natapos din ng Samsung Electronics ang buyback nitong nagkakahalaga ng humigit-kumulang ₩15 trilyon, kaya umabot sa halos ₩55 trilyon ang halaga ng dalawang natapos na programa.
• Layunin ng SK hynix na ibalik sa mga shareholder ang hindi bababa sa 50% ng naipong free cash flow sa 2025–2027 sa pamamagitan ng pagbili at pagkansela ng mga bahagi at pagbabayad ng dibidendo.
• Inaasahan ang karagdagang detalye tungkol sa pagbabalik ng puhunan sa mga shareholder kasabay ng resulta sa ikatlong quarter sa Oktubre 28, matapos ang pag-apruba ng board.