Nagpaplano ang Japan ng Dagdag na ¥400 Bilyon para sa Rapidus upang Makatulong Makakuha ng Pribadong Pautang

Mas malaking puhunan ng pamahalaan para suportahan ang planong mangutang ng ¥2 trilyon

Plano ng ministeryo ng industriya ng Japan na magdagdag ng ¥400 bilyong puhunan sa Rapidus sa mga piskal na taong 2027 hanggang 2029, kaya aabot sa ¥650 bilyon ang pinagsama-samang equity investment ng pamahalaan sa kompanyang semiconductor na nakabase sa Tokyo. Layunin nitong palakasin ang pananalapi ng kompanya upang mahikayat ang mga komersiyal na nagpapautang na tumulong pondohan ang pagpasok nito sa makabagong produksyon ng chip.

Ipinresenta ng Ministry of Economy, Trade and Industry ang panukala sa isang subcommittee ng Fiscal System Council noong Oktubre 19, 2026, at inilabas sa publiko ang mga detalye pagsapit ng Oktubre 20. Nais mangalap ng Rapidus ng ¥2 trilyon mula sa mga pribadong pautang, simula sa humigit-kumulang ¥400 bilyon sa piskal na taong 2027, habang naghahanda itong gumawa ng mga chip gamit ang 2-nanometer na proseso nito.

Iminumungkahing ilaan ang pamumuhunan ng pamahalaan sa pamamagitan ng Information-Technology Promotion Agency, na kilala bilang IPA. Kailangang aprubahan ang bawat taunang alokasyon sa proseso ng badyet ng Japan para sa mga pamumuhunan at pautang ng pamahalaan, kaya kahilingan pa lamang sa pondo ang dagdag na ¥400 bilyon at hindi pa ito pinal na pamumuhunan.

Sinisikap ng Rapidus na malampasan ang malaking agwat sa gastos sa pagitan ng pagbuo ng proseso ng pagmamanupaktura at pagpapatakbo ng pabrikang maaasahang makagagawa ng mga chip para sa mga kostumer na nagbabayad. Pinag-uugnay ng plano nito ang pampublikong puhunan, pribadong pamumuhunan at pautang sa bangko sa mga target sa produksyon mula piskal na taong 2027 hanggang sa panukalang pagpasok sa stock market sa piskal na taong 2031.

Paano hahatiin ang bagong pamumuhunan

Naghahanap ang ministeryo ng ¥150 bilyon para sa piskal na taong 2027, susundan ng ¥150 bilyon sa piskal na taong 2028 at ¥100 bilyon sa piskal na taong 2029. Nagsisimula sa Abril ang piskal na taon ng Japan, kaya magtatapos sa Marso 2028 ang piskal na taong 2027.

Nangako na ang pamahalaan ng ¥250 bilyon na equity investment. Kapag idinagdag ang iminungkahing ¥400 bilyon, tataas ito nang 160%, kaya magiging 2.6 na beses ng kasalukuyang halaga ang pinagsama-samang equity investment ng pamahalaan. Aabot sa ¥300 bilyon, o tatlong-kapat ng iminungkahing dagdag, ang ilalaan sa unang dalawang taon.

Itinatakda ng iskedyul ang pinakamalalaking taunang kontribusyon sa panahong nakatakdang magsimula ang produksyon ng chip at sumunod ang pagpapalawak sa makabagong packaging. Kailangan ng Rapidus ang pondo sa panahong ito upang palawakin ang kapasidad sa pagmamanupaktura habang bumubuo ng negosyong kayang tustusan ang mga gastos sa pagpapatakbo.

Mga pondong natanggap na ng Rapidus

Kinumpirma ng Rapidus sa anunsiyo nito noong Hunyo hinggil sa pondo na nakumpleto nito noong Hunyo 5, 2026, ang investment round na nagkakahalaga ng ¥150 bilyon mula sa IPA. Binanggit din ng kompanya ang naunang ¥100 bilyong pamumuhunan ng IPA, kaya umabot sa ¥250 bilyon ang dalawang kontribusyong ito ng pamahalaan.

Isinagawa ang pamumuhunan alinsunod sa Act on Facilitation of Information Processing. Ang IPA ay isang malayang ahensiyang administratibo sa ilalim ng ministeryo ng industriya at nagsisilbing institusyonal na daluyan upang magkaroon ng equity stake ang estado sa kompanya.

Ayon sa Rapidus, umabot sa ¥424.95 bilyon ang pinagsamang nakasaad na kapital at legal capital surplus nito matapos ang transaksiyon noong Hunyo. Ang legal capital surplus ay perang itinatala sa hiwalay na capital account kapag naglalabas ng mga share. Kapwa kabilang ang mga ito sa kapital ng kompanya.

Binanggit din sa parehong anunsiyo ang ¥167.6 bilyong pribadong pondo mula sa 32 kompanya, kabilang ang Canon, Development Bank of Japan, Fujitsu, NTT, SoftBank at Sony Group. Itinatag noong Agosto 10, 2022, kumukuha ang Rapidus ng pondo mula sa mga institusyon ng pamahalaan at malalaking negosyo sa Japan habang naghahanda ito para sa komersiyal na produksyon.

Bakit nais ng mga bangko na palakasin ang kapital

Umiikot sa equity ratio ng Rapidus ang pangunahing argumento ng ministeryo tungkol sa pananalapi. Sinusukat nito kung gaano kalaking bahagi ng mga asset ng kompanya ang pinopondohan ng sarili nitong kapital sa halip na mga pananagutan gaya ng utang. Nagbibigay ang mas matibay na kapital ng mas malaking pananggalang sa mga nagpapautang kapag nalulugi, naaantala o nahaharap sa di-inaasahang gastos ang proyekto.

Nangangailangan ang mga pabrika ng chip ng mamahaling kagamitan bago sila makalikha ng malaking benta. Tinutustusan ng pangungutang ang kagamitan at kapasidad sa produksyon, ngunit lumilikha rin ito ng obligasyong magbayad. Makakatulong ang equity mula sa pamahalaan upang makasuporta ang kompanya sa mas malaking pangungutang habang napapanatili ang balanse nito sa loob ng mga limitasyong katanggap-tanggap sa mga nagpapautang.

Ayon sa mga materyales ng ministeryo, 50.4% ang karaniwang equity ratio sa sektor ng pagmamanupaktura sa kabuuan at 61.0% naman sa mga tagagawa na kaugnay ng semiconductor. Umabot sa 65.5% ang average ng TSMC, Intel at Samsung Electronics. Kaya 10.6 na percentage point na mas mataas ang grupo ng semiconductor kaysa sa sektor ng pagmamanupaktura sa kabuuan, habang 15.1 point naman ang lamang ng tatlong pangunahing tagagawa ng chip.

Ipinapaliwanag ng mga bilang na ito kung bakit kapital, bukod sa teknolohiya, ang pinagtutuunan ng ministeryo. Papasok ang Rapidus sa industriyang nagpapanatili ng malaking equity ang mga matatag nang tagagawa habang malaki ang ginagastos sa mga pasilidad. Nakadepende sa negosasyon sa mga nagpapautang at sa pag-usad ng kompanya ang aktuwal na mga kondisyon ng pagpopondo nito.

Maraming bahagi ang pribadong pagpopondo

Plano ng Rapidus na kumuha ng ¥2 trilyon sa mga komersiyal na pautang at humigit-kumulang ¥1 trilyon na equity mula sa mga pribadong kompanya. Magkakasamang bubuo ang mga target na ito ng humigit-kumulang ¥3 trilyon sa nakaplanong pribadong pagpopondo. Kailangang bayaran ang mga pautang, samantalang nagbibigay ang equity sa mga mamumuhunan ng bahagi ng pagmamay-ari at inilalantad sila sa resulta ng negosyo ng kompanya.

Katumbas ng isang-kalima ng planong ¥2 trilyong pautang ang unang target na mangutang ng humigit-kumulang ¥400 bilyon sa piskal na taong 2027. Layunin ng unang yugtong ito na tumulong sa pagpopondo sa pagpapalawak ng linya ng produksyon habang naghahanda ang Rapidus para sa pagmamanupaktura sa antas na komersiyal.

Nagsumite ang mga institusyong pinansiyal ng mga liham ng intensiyon noong 2025 kaugnay ng planong mangutang ng ¥2 trilyon. Hindi legal na may bisa ang mga liham na iyon, at nagpapatuloy ang negosasyon tungkol sa aktuwal na pagsasagawa ng mga pautang. Plano rin ng pamahalaan na gumamit ng mga garantiya sa utang, kung saan sasagutin nito ang mga itinakdang pagkalugi ng nagpapautang sakaling hindi matupad ang obligasyong magbayad.

Ilang daluyan ang ginagamit sa pampublikong suporta. Direktang naglalaan ng kapital sa Rapidus ang equity. Binabawasan ng mga garantiya ang bahagi ng panganib ng mga kalahok na nagpapautang. Magbibigay naman ng karagdagang pondo ang mga pribadong mamumuhunan at bangko kapag naabot ng kompanya ang mga kondisyong napagkasunduan para sa kanilang paglahok.

Hiwalay na daluyan ng pondo ang suporta sa pananaliksik

Malaki ring suporta ng pamahalaan ang natatanggap ng Rapidus para sa pananaliksik at pagpapaunlad. Noong Abril 2026, inaprubahan ng New Energy and Industrial Technology Development Organization, na kilala bilang NEDO, ang pinakamataas na halagang humigit-kumulang ¥631.5 bilyon para sa piskal na taong 2026.

Kabilang sa alokasyong iyon ang humigit-kumulang ¥514.1 bilyon para sa pananaliksik sa integrasyon ng 2-nanometer na semiconductor at pagmamanupaktura na may mas maikling turnaround time sa ilalim ng kooperasyon ng Japan at Estados Unidos. Saklaw naman ng ¥117.4 bilyon ang disenyo at teknolohiya sa pagmamanupaktura ng chiplet packaging. Ang turnaround time ay ang panahong kailangan upang matapos ang isang gawain sa pagmamanupaktura o siklo ng produksyon.

Umabot sa humigit-kumulang ¥2.354 trilyon ang kabuuang inaprubahang pondong ipinagkaloob para sa pananaliksik at pagpapaunlad mula piskal na taong 2022 hanggang 2026. Kasama rin sa pinakabagong mga materyales ng ministeryo ang kahilingan para sa humigit-kumulang ¥300 bilyon na pondo sa pananaliksik at pagpapaunlad para sa piskal na taong 2027.

Tinataya ng ministeryo ng industriya na aabot sa humigit-kumulang ¥2.6 trilyon ang pinagsamang bayarin at pamumuhunan ng pamahalaan sa Rapidus pagsapit ng katapusan ng piskal na taong 2026, sa Marso 2027. Magkaibang gawain at mekanismo ang popondohan ng pinakamataas na halagang ¥631.5 bilyon para sa pananaliksik at ng bagong iminungkahing ¥400 bilyong equity investment. Pinopondohan ng pananaliksik ang mga itinakdang gawaing pangkaunlaran, samantalang pinatitibay ng equity ang kapital ng kompanya.

Iskedyul ng produksyon at pagpopondo

Iniuugnay ng business plan ng Rapidus ang sunod-sunod na pangangailangan sa pondo sa mga target sa pagmamanupaktura at pananalapi. Layunin ng kompanya na simulan ang paggawa ng mga 2-nanometer na chip sa piskal na taong 2027, at itinatakda ng mas detalyadong iskedyul na magsisimula ito sa ikalawang kalahati ng piskal na taon.

Ang mahahalagang target ay:

• Hunyo 5, 2026: Inanunsiyo ng Rapidus na nakumpleto nito ang ¥150 bilyong pamumuhunan ng IPA, kasunod ng naunang kontribusyong ¥100 bilyon.
• Oktubre 19, 2026: Ipinresenta ng ministeryo ng industriya sa subcommittee ng Fiscal System Council ang plano nitong magdagdag ng equity investment.
• Piskal na taong 2027: Simulan ang produksyon ng mga 2-nanometer na chip, maghangad ng humigit-kumulang ¥400 bilyon sa paunang pribadong pautang at tumanggap ng iminungkahing karagdagang ¥150 bilyong equity investment ng pamahalaan.
• Piskal na taong 2028: Simulan ang maramihang produksyon ng makabagong packaging at tumanggap ng iminungkahing karagdagang ¥150 bilyong equity investment ng pamahalaan.
• Piskal na taong 2029: Itakda ang target na positibong operating cash flow at tanggapin ang huling iminungkahing ¥100 bilyong kontribusyon ng pamahalaan.
• Piskal na taong 2031: Itakda ang target na positibong free cash flow at pagpasok sa stock market.

Sinusukat ng operating cash flow ang perang nalilikha o nagagamit sa pang-araw-araw na gawain ng negosyo. Nangangahulugan ang positibong operating cash flow na mas malaking pera ang pumapasok kaysa sa nagagamit sa mga gawaing iyon. Isinasaalang-alang din ng free cash flow ang paggastos sa mga asset gaya ng kagamitan sa pagmamanupaktura, kaya mas pangmatagalang target ito sa pananalapi para sa kompanyang patuloy pang nagtatayo ng mamahaling mga pasilidad.

Mula sa proseso ng paggawa ng chip tungo sa produktong mabibili ng mga kostumer

Layunin ng Rapidus na gumawa ng mga makabagong logic semiconductor, ang mga chip na nagsasagawa ng mga kalkulasyon at kumokontrol sa mga gawain ng kompyuter. Tinutukoy ng katawagang 2 nanometer ang isang henerasyon ng teknolohiya sa pagmamanupaktura ng chip. Nakadepende ang tagumpay sa tuluy-tuloy na paggawa ng mga gumaganang chip, sa sapat na dami at sa presyong katanggap-tanggap sa mga kostumer.

Isa ang Fujitsu sa mga unang kostumer na inaasahan ng Japan na tutulong magtatag ng negosyo, at nilalayong pondohan ng pinakabagong suporta sa pananaliksik ang gawain ng Rapidus para sa kompanya. Naglilisensiya ang IBM ng teknolohiya sa Rapidus, habang isa rin sa mga katuwang na sumusuporta sa pagsisikap nito sa pagmamanupaktura ang Dutch na tagapagtustos ng kagamitan na ASML.

Nagtayo ang Rapidus ng pasilidad para sa pagsusuri sa Chitose, Hokkaido, upang subukan at suriin ang mga chip nito. Layunin ng gawaing ito na mapahusay ang yield, o ang bahagdan ng mga ginawang chip na gumagana ayon sa inaasahan. Sa mas mataas na yield, mas maraming magagamit na chip ang nakukuha ng pabrika mula sa parehong pagsisikap sa produksyon.

Nagsimula na rin ang kompanya sa pagpapatakbo ng development center para sa mga backend process, ang mga yugtong ginagamit sa paghahanda at pagdurugtong ng mga chip matapos ang paunang paggawa sa mga ito. Saklaw ng target nito sa packaging para sa piskal na taong 2028 ang gawaing iyon. Maaaring pagdugtungin ng makabagong packaging ang ilang mas maliliit na chip, na tinatawag na chiplet, upang sama-sama silang gumana sa isang mas malaking sistema ng kompyuter.

Taunang susuriin ang pampublikong pamumuhunan

Naniniwala ang ministeryo ng industriya na bumuti ang inaasahang balik-puhunan dahil sa pag-usad ng Rapidus. Nakabatay ang argumento nito para sa karagdagang kapital sa pag-usad na ito at sa pangangailangang mapanatili ang equity ratio na susuporta sa pribadong pangungutang.

Nanawagan ang mga miyembro ng subcommittee ng Fiscal System Council ng regular na pagsusuri sa layunin ng proyekto sa patakaran at sa kakayahang kumita nito, pati taunang talakayan kung dapat ipagpatuloy ang pamumuhunang pang-industriya. Nagpapayo ang konseho sa ministro ng pananalapi, kaya may papel ito sa pagsusuri kung paano ginagamit ang pampublikong pondo.

Layunin ng patakaran ng Japan na magtayo ng kapasidad sa loob ng bansa para sa mga makabagong semiconductor at bawasan ang pag-asa sa mga tagagawa sa ibang bansa, kabilang ang Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Iniuugnay ng pamahalaan ang ambisyong ito sa seguridad pang-ekonomiya at sa pagkakaroon ng teknolohiyang kailangan para sa artificial intelligence, robotics at quantum computing.

Nananatiling mahigpit ang komersiyal na kompetisyon. Sinimulan ng TSMC ang maramihang produksyon ng mga 2-nanometer na chip noong 2025 at nagsusuplay ito sa malalaking kostumer kabilang ang Nvidia at Apple. Kailangang maitatag ng Rapidus ang proseso nito, makakuha ng mga order at mapahusay ang kahusayan sa pagmamanupaktura habang nakikipagkumpitensiya sa mga kompanyang matagal nang gumagawa sa malaking antas.

Para sa mga nagbabayad ng buwis, magiging mas malaking mamumuhunan ang estado sa pagsisikap na ito sa ilalim ng iminungkahing pinagsama-samang equity stake na ¥650 bilyon. Para naman sa mga nagpapautang at pribadong shareholder, nakasalalay ang mga susunod na yugto sa mga kondisyon ng kanilang mga pinansiyal na pangako at sa kakayahan ng Rapidus na sundin ang iskedyul ng produksyon. Sa taunang proseso ng pag-apruba, paulit-ulit na masusuri ng pamahalaan ang pag-usad bago ilaan ang bawat iminungkahing hulog.

Mahahalagang Punto

• Plano ng Japan na magdagdag ng ¥400 bilyong equity investment sa Rapidus sa mga piskal na taong 2027 hanggang 2029, na sasailalim sa taunang pag-apruba.
• Itataas ng panukala mula ¥250 bilyon tungo sa ¥650 bilyon ang pinagsama-samang equity investment ng pamahalaan.
• Layunin ng Rapidus na makalikom ng ¥2 trilyon sa pribadong pautang at humigit-kumulang ¥1 trilyon sa pribadong equity.
• Target ng kompanya na simulan ang produksyon ng mga 2-nanometer na chip sa piskal na taong 2027 at ang produksyon ng makabagong packaging sa piskal na taong 2028.
• Hiwalay na daluyan ng pondo ang suporta sa pananaliksik, kung saan humigit-kumulang ¥2.354 trilyon ang inaprubahan para sa mga piskal na taong 2022 hanggang 2026.
• Target ng Rapidus ang positibong operating cash flow sa piskal na taong 2029, na susundan ng positibong free cash flow at pagpasok sa stock market sa piskal na taong 2031.