Bumabagal sa 2.1% ang Paglago ng Pilipinas Habang Isinasapanganib ng Implasyon at Mahinang Pamumuhunan ang Taunang Target

Kulang ang paglago habang tumitindi ang pasanin sa mga sambahayan

Lumago nang 2.1% ang ekonomiya ng Pilipinas noong ikatlong quarter ng 2026, ayon sa anunsyo ng Philippine Statistics Authority noong Nobyembre 9. Umabot na sa limang magkakasunod na quarter ang paghina ng paglago habang bumagsak ang produksiyong agrikultural, nanatiling mahina ang pamumuhunan at nagpaliit sa gastusin ng mga sambahayan ang pagtaas ng presyo.

Bumagal ang paglago mula sa binagong 2.4% noong ikalawang quarter at 4% sa kaparehong panahon ng 2025. Kung hindi isasama ang mga taon ng pandemya, ito ang pinakamahinang paglago mula nang maitala ang 1.8% noong ikaapat na quarter ng 2009. Ito rin ang pinakamahinang resulta mula nang lumiit nang 3.8% ang ekonomiya noong unang quarter ng 2021.

Nangangahulugan ang mga bilang na mabigat ang hamong kinakaharap ng administrasyon ni Pangulong Ferdinand Marcos Jr. upang maabot ang binagong taunang target na paglago na 3.5% hanggang 4.5%. Sinabi ni Kalihim ng Ekonomiya Arsenio Balisacan na kailangang lumago nang humigit-kumulang 6.3% ang ekonomiya sa huling quarter upang maabot man lang ang pinakamababang antas ng saklaw na iyon.

Umabot sa 7.8% ang implasyon noong Oktubre, habang nagtaas ng interes ang bangko sentral upang mapigil ang pagtaas ng presyo. Dahil dito, mas napapamahal ang mga pangunahing bilihin para sa mga pamilya kasabay ng pagtaas ng gastos sa pangungutang at paghina ng aktibidad pang-ekonomiya.

Ipinakikita ng mga bilang ng GDP

Sinusukat ng gross domestic product, o GDP, ang halaga ng mga produkto at serbisyong nalilikha sa loob ng isang bansa. Ibig sabihin ng taunang pagtaas na 2.1% ay mas marami ang nalikha ng Pilipinas kaysa sa kaparehong quarter noong nakaraang taon, ngunit lubhang humina ang bilis ng paglago.

Sa unang siyam na buwan ng 2026, nag-average sa 2.5% ang paglago, kumpara sa 4.9% sa kaparehong panahon noong 2025. Bawas ito ng 2.4 na porsiyentong puntos, kaya halos kalahati na lamang ng bilis noong nakaraang taon ang naitala.

Inaasahan ng mga ekonomista na mas malakas ang paglago sa ikatlong quarter. Mula 2.7% hanggang 3.1% ang mga median na pagtataya sa tatlong sarbey, at lahat ay mas mataas kaysa sa aktuwal na resulta. Bago ilabas ang pinakahuling datos, binago pataas sa 2.4% mula sa paunang 2.3% ang taunang paglago noong ikalawang quarter.

Kumpara sa kaagad na naunang quarter, 0.1% lamang ang itinaas ng GDP, mula sa 0.6% noong ikalawang quarter. Isinaayos ayon sa mga pagbabago-bago sa panahon ang mga bilang na ito, ibig sabihin, isinasaalang-alang ang mga paulit-ulit na padron gaya ng paggastos tuwing kapaskuhan upang mas madaling maikumpara ang magkakasunod na quarter. Kapwa ipinakikita ng taunang at quarterly na bilang na patuloy pang lumalago ang ekonomiya, ngunit halos wala itong sigla.

Mas maingat gumastos ang mga pamilya habang tumataas ang presyo

Lumago nang 2.4% ang paggasta ng mga sambahayan noong ikatlong quarter, mula sa 2.9% noong ikalawa. Ito ang ikaapat na sunod na quarter ng pagbagal sa paglago ng gastusin ng mga mamimili, na isa sa mga pangunahing nagtutulak sa ekonomiya ng Pilipinas.

Bumagsak nang 5.3% ang paggasta sa transportasyon, habang 1.6% lamang ang itinaas ng paggasta sa pagkain at mga inuming walang alkohol. Para sa mga pamilyang kailangang unahing pagkasyahin ang badyet sa pagkain, pamasahe at kuryente, kumakaunti ang natitira para sa iba pang bilihin dahil sa pagmahal ng presyo.

Dagdag-pasanin din ang paghina ng piso dahil mas nagiging mahal sa lokal na salapi ang mga inaangkat na may presyong dolyar. Halos 7% ang ibinaba ng piso sa loob ng taon, kaya ito ang ikalawang pinakahinang currency sa Asya nang ilabas ang datos.

Ibig sabihin ng 7.8% na implasyon noong Oktubre, 7.8% na mas mataas kaysa noong nakaraang taon ang karaniwang presyo ng sinusukat na basket ng mga produkto at serbisyo. Dahil nananatiling mataas ang halaga ng pagkain at gasolina, sinabi ni Balisacan na malabong bumawi agad nang malakas ang paggasta ng mga sambahayan.

Tinamaan ng pagkalugi sa sakahan ang suplay ng pagkain at kita sa kanayunan

Umurong nang 4.8% ang agrikultura, paggugubat at pangingisda noong ikatlong quarter, kabaligtaran ng 2.9% na paglago noong ikalawang quarter. Humigit-kumulang 7% ng ekonomiya ang bahagi ng sektor, ngunit mas malawak ang impluwensiya nito sa gastusin ng mga sambahayan sa pagkain, transportasyon at mga negosyong nagpoproseso ng mga produktong agrikultural.

Bumagsak nang 17.8% ang produksiyon ng palay, o ang bigas bago ito gilingin, habang 17.4% ang ibinaba ng produksiyon ng mais. Umurong nang 8.5% ang pangingisda at aquaculture. Sabay-sabay na naapektuhan ng mga pagkaluging ito ang ilang pinagkukunan ng pagkain at kita sa kanayunan.

Napinsala ng mga bagyo at pagkaantala ng monsoon ang produksiyon, habang nagdagdag naman ng pangamba sa kalagayan ng agrikultura ang El Niño. Tinukoy ni Balisacan ang mga pagkagambala ng panahon bilang isa sa mga dahilan ng mas malawak na paghina ng ekonomiya.

Dalawang direksiyon ang pinagmumulan ng pasanin ng pagkalugi sa sakahan. Kakaunti ang naibebentang produkto ng mga magsasaka at komunidad ng mangingisda, kaya kumakaunti rin ang kanilang kita. Nagdudulot din ng presyon sa presyo ng pagkain ang kakulangan ng suplay, kaya lalong sumisikip ang badyet ng mga sambahayan kahit sa mga lugar na hindi direktang naapektuhan ang produksiyon.

Mahina pa rin ang konstruksyon sa gitna ng mga imbestigasyon sa imprastraktura

Umurong nang 4% ang produksiyon sa konstruksyon, habang bumagsak nang 3.5% ang paggasta rito. Bumaba nang 15.1% ang paggasta ng pamahalaan sa konstruksyon, at bahagya lamang ang paglago ng paggasta rito ng mga kumpanya at sambahayan.

Mas maliit ang ibinaba ng paggasta ng pamahalaan sa imprastraktura kumpara sa 33.4% na pagbaba noong ikalawang quarter, ngunit ito pa rin ang ikaanim na magkakasunod na quarter ng pag-urong. Nangangahulugan ang mas maliit na pagbaba na hindi na kasingbilis ng dati ang paghina ng paggasta, bagaman mas mababa pa rin ito sa antas noong nakaraang taon.

Sinabi ni Balisacan na naging maingat ang mga ahensya sa pagpapatuloy ng mga proyekto dahil sa mga pangambang may kinalaman ang mga ito sa mga iskandalo sa imprastraktura. Naantala ng mga imbestigasyon sa umano'y katiwalian sa mga proyekto sa pagkontrol ng baha ang ilang paggasta ng pamahalaan at napinsala ang kumpiyansa ng mga negosyo.

Lumampas din sa konstruksyon ang paghina. Lumago nang 6.8% ang konsumo ng pamahalaan, na kinabibilangan ng paggasta sa mga serbisyong pampubliko, mula sa 8.3% noong naunang quarter. Dahil dito, mas kaunti ang naging ambag ng paggasta ng publiko sa paglago habang humihina ang demand ng mga sambahayan.

Sinabi ng pamahalaan na sisikapin nitong ipagpatuloy ang mga proyekto sa imprastraktura at ibalik ang kumpiyansa sa pamumuhunan. Para sa mga manggagawa sa konstruksyon, tagapagtustos at komunidad na naghihintay sa mga proyektong pampubliko, ang praktikal na tanong ay kung kailan maipagpapatuloy ang mga naaprubahang proyekto. Walang inihayag na detalyadong iskedyul para sa pagpapatuloy ng mga naantalang proyekto.

Lumiit ang pamumuhunan sa kabila ng paglago ng exports

Bumaba nang 0.2% ang gross capital formation, ang ikalimang magkakasunod na quarterly na pag-urong nito. Saklaw ng panukat na ito ang paggasta para mapalawak ang kapasidad sa produksiyon, kabilang ang makinarya, mga gusali at pagbabago sa imbentaryo ng mga negosyo.

Umabot sa $4.07 bilyon ang net inflows ng foreign direct investment sa unang pitong buwan ng 2026, mas mababa nang 23.9% kaysa sa kaparehong panahon noong nakaraang taon. Karaniwang may kinalaman ang ganitong pamumuhunan sa pangmatagalang interes sa negosyo, gaya ng pagtatatag o pagpapalawak ng operasyon, sa halip na panandaliang pagbili lamang ng mga sapi.

Sinabi ni Balisacan na nakatutulong ang foreign direct investment na palawakin ang lokal na pamumuhunan, magdala ng teknolohiya at kaalaman, magmodernisa ng mga industriya at magdagdag sa kapasidad sa produksiyon. Kaya mahalaga ang pagbaba nito kapwa sa kasalukuyang aktibidad at sa mga mapagkukunang magagamit ng mga negosyo upang makalikha pa ng mas maraming produkto sa hinaharap.

Nananatiling pangunahing pinagmumulan ng paglago ng ekonomiya ang mga serbisyo, na lumawak nang 3.7%, bagaman mas mabagal ito kaysa sa 5.5% noong nakaraang taon. Halos hindi nagbago ang industriya, na bahagyang umurong nang 0.003%, kumpara sa 0.7% na paglago sa kaparehong quarter ng 2025.

Tumaas ang exports ng electronics at mga serbisyo para sa negosyo, na nagbigay ng kaunting suporta sa gitna ng mahinang lokal na demand. Lumago nang 2.7% ang gross national income, na kinabibilangan ng netong pangunahing kita mula sa ibang bansa bukod sa produksiyon sa loob ng bansa. Tumaas nang 6.6% ang netong pangunahing kita, kaya mas mabilis ang paglago ng pambansang kita kaysa sa GDP.

May magkakasalungat na presyur ang kinakaharap ng bangko sentral

Itinaas ng Bangko Sentral ng Pilipinas ang mga interest rate nang kabuuang 125 basis points mula Abril hanggang Oktubre, kabilang ang 50-basis-point na pagtaas noong Oktubre. Katumbas ng isang porsiyentong puntos ang 100 basis points, kaya 1.25 porsiyentong puntos ang kabuuang itinaas.

Dahil sa desisyon ng Monetary Board noong Oktubre 22, 2026, umabot sa 5.50% ang target na benchmark reverse repurchase rate, at ito ang ikaapat na sunod na pagtaas noong taong iyon. Sinabi ni BSP Governor Eli Remolona Jr. na ibinatay ang desisyon sa mga inaasahang lalo pang bibilis ang implasyon dahil sa presyo ng langis, pamasahe sa transportasyon at posibleng epekto ng El Niño sa presyo ng pagkain.

Tumaas sa 7.2% ang implasyon noong Setyembre mula sa 6.1% noong Agosto, lampas sa target range ng BSP na 2% hanggang 4%. Umabot sa 4.7% ang core inflation, na hindi kasama ang ilang pabagu-bagong presyo ng pagkain at enerhiya, ang pinakamataas sa loob ng tatlong taon. Itinaas ng BSP ang pagtataya nito sa karaniwang implasyon sa 2027 sa 6.0% mula sa 5.4%; bago ang desisyon noong Oktubre, 6.1% ang tantiya nito sa karaniwang implasyon para sa 2026.

Pinapamahal ng mas mataas na interest rate ang pangungutang, na maaaring magpabagal sa pagbili at pamumuhunan. Layunin ng mga ito na pahupain ang presyon sa presyo at makatulong na mapanatiling kontrolado ang mga inaasahan tungkol sa implasyon sa hinaharap. Mahirap itong balansehin para sa ekonomiyang mabagal na nga ang paglago.

Sinabi ni Balisacan, kalihim ng ekonomiya, na makatutulong sa paggasta at pamumuhunan ang matagumpay na pagbabalik ng mga inaasahan sa implasyon patungo sa target ng bangko sentral:

Kung magtagumpay nga ang BSP na maibalik sa target ang mga inaasahan sa implasyon, positibo itong makaaapekto sa konsumo at pamumuhunan," aniya. "Hindi ito nangangahulugang masama ito para sa paglago.

Nananatili sa ibabaw ng 3% na layunin ng bangko sentral ang implasyon mula pa noong Marso. Kung inaasahan ng mga tao at negosyo na patuloy na mabilis na tataas ang presyo, maaaring makaapekto ang mga inaasahang ito sa mga kahilingan sa sahod at pagpapasya sa pagpepresyo, kaya mas mahirap pababain ang implasyon.

Sinabi ni Emilio Neri Jr., punong ekonomista sa Bank of the Philippine Islands, na maaaring makaapekto ang mahihinang bilang ng paglago sa laki ng susunod na pagtaas ng interest rate:

"Bagaman sa tingin namin ay dapat pa rin silang magpatupad ng mas malalaking pagtaas, maaari silang pumili ng mas maliit na pagtaas sa Disyembre dahil sa pangamba sa paglago," aniya.

Nagbabala si Neri na maaaring magdagdag ng presyon sa piso at magpahirap sa pagkontrol sa mga inaasahan sa implasyon ang mas maliit na pagtaas. Ang Disyembre ang susunod na panahon ng patakaran na tinukoy niya sa kanyang pagsusuri, hindi isang inanunsyong desisyon tungkol sa laki ng pagbabago sa interest rate.

Nakatakda sa Disyembre 17 ang huling nakaiskedyul na pulong ng Monetary Board para sa patakaran sa 2026. Sinabi ni Remolona na bukas ang lupon sa karagdagang pagtaas ng interest rate kung kinakailangan.

Kailangan ng malaking pag-angat upang maabot ang taunang target

Kailangang lumago nang humigit-kumulang 6.3% sa ikaapat na quarter, o tatlong beses ng 2.1% na naitala noong ikatlong quarter. Ayon kay Balisacan, ito ang kailangang bilis upang maabot ang pinakamababang taunang target ng pamahalaan na 3.5%.

Inilarawan ni Balisacan ang hirap na maabot ang target habang nagpahayag ng pag-asang bubuti ang kalagayan:

Napakahirap nito sa puntong ito dahil sa kasalukuyang kalagayan, pero umaasa kaming mas bubuti ang resulta sa ikaapat na quarter.

Mahina ring taon ang ipinahihiwatig ng iba pang taunang pagtataya. Inaasahan ng World Bank ang 3.7% na paglago sa 2026, habang ibinaba ng ASEAN+3 Macroeconomic Research Office ang pagtataya nito sa 3.3%, mas mababa sa target range ng pamahalaan.

Bumaba nang 0.3% ang piso matapos ilabas ang GDP, at bumagsak nang hanggang 0.7% ang pangunahing stock index. Dagdag sa agarang presyon sa merkado ang reaksiyong ito habang hinaharap ng pamahalaan ang mas malawak na hamong ibalik ang kumpiyansa at ipagpatuloy ang mga naantalang paggasta.

Sinabi ni Balisacan na maaabot pa rin ang target na paglago ng pamahalaan na 5% hanggang 6% para sa 2027 kung lalakas ang pamumuhunan, luluwag ang presyon sa presyo at babalik ang kumpiyansa ng mga negosyo. Nangako rin ang pamahalaan na palalakasin ang seguridad sa pagkain at enerhiya at lilikha ng mga trabaho.

Mga petsang kaugnay ng paghina

Pinagsasama-sama ng pinakahuling mga bilang ang ilang pangyayaring naganap sa buong 2026: pagtaas ng gastos sa pangungutang, paghina ng mga pumapasok na pamumuhunan, pagbagal ng produksiyon at panibagong pagtaas ng implasyon matapos ang ikatlong quarter.

• Abril hanggang Oktubre 2026: Itinaas ng bangko sentral ang mga interest rate nang kabuuang 125 basis points.
• Enero hanggang Hulyo 2026: Umabot sa $4.07 bilyon ang net inflows ng foreign direct investment, mas mababa nang 23.9% kaysa noong nakaraang taon.
• Hulyo hanggang Setyembre 2026: Lumago ang GDP nang 2.1% kumpara sa nakaraang taon at 0.1% kumpara sa naunang quarter matapos isaayos ayon sa mga pagbabago-bago sa panahon.
• Oktubre 2026: Umabot sa 7.8% ang implasyon, at itinaas ng bangko sentral ang mga interest rate nang 50 basis points sa 5.50% noong Oktubre 22.
• Nobyembre 9, 2026: Inanunsyo ng Philippine Statistics Authority ang mga bilang ng GDP para sa ikatlong quarter.
• Disyembre 2026: Itinukoy ni Neri ang buwan bilang posibleng panahon ng mas maliit na pagtaas ng interest rate dahil sa pangamba sa paglago. Nakatakda sa Disyembre 17 ang huling nakaiskedyul na pulong ng Monetary Board sa taon.

Kongkreto ang agarang pasanin sa mga sambahayan at negosyo: mga pangunahing bilihing mahal, mas magastos na pautang, nawalang produksiyon sa sakahan at naantalang mga proyekto sa konstruksyon. Nagbibigay ng kaunting suporta ang paglago ng exports, ngunit kailangan ng pagbuti sa ilang larangang ito nang sabay-sabay upang maging mas malakas ang pagbangon.

Mahahalagang Punto

• Lumago nang 2.1% ang GDP ng Pilipinas noong ikatlong quarter ng 2026, at bumagal ito sa ikalimang magkakasunod na quarter.
• Nag-average sa 2.5% ang paglago sa unang siyam na buwan, kumpara sa 4.9% noong nakaraang taon.
• Umurong nang 4.8% ang agrikultura, habang bumagal sa 2.4% ang paglago ng paggasta ng mga sambahayan.
• Bumaba nang 15.1% ang paggasta ng pamahalaan sa konstruksyon sa gitna ng mga pagkaantalang may kaugnayan sa mga imbestigasyon sa imprastraktura.
• Umabot sa 7.8% ang implasyon noong Oktubre, kaya naging mas mahirap ang pagpapasya sa interest rate habang humihina ang aktibidad pang-ekonomiya. Itinaas ng BSP ang benchmark rate nito sa 5.50% noong Oktubre 22, at binanggit ang presyo ng langis, pamasahe sa transportasyon at posibleng epekto ng El Niño sa presyo ng pagkain.
• Sinabi ni Balisacan na kailangang lumago nang humigit-kumulang 6.3% sa ikaapat na quarter upang maabot ang pinakamababang taunang target na 3.5%.