Bumalik ang mga dayuhang mamumuhunan, nag-angat sa mga stock ng India habang inililipat ang pondo sa mga bangko at malalaking kompanya dahil sa pagbagsak ng mga stock sa AI sa buong mundo

Higit 25,000 ang Nifty sa pagbabalik ng dayuhang pondo

Nagsara ang Nifty 50 ng India sa higit 25,000 noong Nobyembre 6, 2026, sa unang pagkakataon mula Pebrero 27. Itinulak pataas ng panibagong pagbili ng mga dayuhang mamumuhunan ang malalaking bangko at iba pang mabibigat na stock, habang bumagsak ang mga stock ng teknolohiya sa mga pandaigdigang pamilihan. Umakyat ang Sensex nang 1,718.01 puntos, o 2.17%, sa 81,028.02, at tumaas ang Nifty nang 493.75 puntos, o 2.01%, sa 25,030.35.

Nagbuhos ang mga dayuhang mamumuhunan ng humigit-kumulang $5 bilyon sa mga stock ng India sa loob ng limang araw ng kalakalan, na bumaligtad sa ilang buwang pagbebenta. Ayon kay V K Vijayakumar, punong investment strategist ng Geojit Investments, umabot sa Rs 35,781 crore ang mga binili sa loob ng limang araw. Ipinakita ng paunang datos ng palitan na halos Rs 15,000 crore ang netong pagbili noong Huwebes, Nobyembre 5. Nangangahulugan ang netong pagbili na mas malaki ang binili kaysa ibinenta, sa halagang iyon.

Pagsasanib ng ilang pagbabago ang pagbabalik ng sigla sa merkado: mas matataas na kita ng mga kompanya, pagbaba ng presyo ng krudo, paglakas ng rupee at pagbabawas ng mga mamumuhunan sa siksikang pustahan sa artificial intelligence. Muling nakatawag-pansin ang limitadong pagkakalantad ng India sa mga kompanyang nagsusuplay ng AI chips at data center, na dati'y itinuturing na kahinaan.

Gayunman, nakasentro sa iilang bahagi ang pagtaas. Noong Biyernes, bumaba nang 0.02% ang Nifty Midcap 100 at 0.82% ang Nifty Smallcap 100, kahit umakyat nang mahigit 2% ang benchmark na Nifty. Ibang-iba ang naranasan sa merkado ng mga mamumuhunang may hawak na maliliit na kompanya kumpara sa mga may-ari ng malalaking bangko.

Pumasok din ang India sa pagbangong ito matapos makaranas ng malaking pagkalugi na kailangang bawiin. Mahigit $31 bilyon ang ibinenta ng mga dayuhang mamumuhunan hanggang Oktubre, ayon sa datos ng National Securities Depository Limited, at patungo pa rin ang mga stock ng India sa unang taunang pagbaba ng mga ito sa loob ng 11 taon.

Gaano kabilis bumaligtad ang merkado?

Mula 22,600 noong Oktubre 23, umakyat ang Nifty sa 25,030 noong Nobyembre 6. Dagdag itong 2,430 puntos, o 10.75%, sa loob ng 10 araw ng kalakalan. Pinalawig ng Biyernes ang sunod-sunod na pagtaas nito sa pitong sesyon, at umakyat ang index nang humigit-kumulang 8.58% sa loob ng isang linggo.

Ipinakikita ng mga nagdaang pangyayari kung gaano kabilis nagbago ang saloobin ng mga mamumuhunan:

• Hanggang Oktubre: Mahigit $31 bilyon ng mga stock ng India ang ibinenta ng mga dayuhang mamumuhunan, ayon sa datos ng NSDL.
• Oktubre 23: Nagsara ang Nifty sa 22,600, ang panimulang antas bago ang sumunod na pag-akyat nito nang halos 11%.
• Nobyembre 5: Ipinakita ng paunang datos ng palitan na halos Rs 15,000 crore ang netong pagbili ng mga dayuhan, habang tumaas nang 2.6% ang Sensex.
• Nobyembre 6: Nagsara ang Nifty sa 25,030.35 at ang Sensex sa 81,028.02, sa kabila ng matitinding pagkalugi sa ibang bahagi ng Asya.
• Nobyembre 8: Nakatakdang idaos ang espesyal na sesyon ng pangangalakal na Muhurat kaugnay ng Diwali.

Kasabay ng pagbili ng mga dayuhan ang pag-atras sa mga pustahang umaasa sa pagbaba ng presyo. Bumababa nang mahigit 100,000 kontrata ang mga short position sa index futures ng National Stock Exchange sa loob ng isang linggo. Kumikita ang may short position kapag bumababa ang presyo; maaari namang magdagdag ng puwersang bumibili ang pagsasara nito habang bumabawi ang merkado.

Bakit nakatutulong sa India ang pagbebenta ng mga stock sa AI

Bumaba nang humigit-kumulang 5.5% ang Nasdaq magdamag habang muling tinatasa ng mga mamumuhunan ang laki at pagpopondo ng pamumuhunan sa AI. Halos 7% ang ibinagsak ng Nikkei ng Japan at mahigit 9% ang Kospi ng South Korea. Kabilang sa pinakamalubhang tinamaan ang mga kompanyang nagsusuplay ng chips, memory at puhunan para sa paglago ng AI.

Bumaba nang 9.3% ang Nvidia, halos 10% ang Samsung Electronics, humigit-kumulang 12% ang SK Hynix at 14% ang Kioxia ng Japan. Umabot sa 8.5% ang ibinagsak ng Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Payak ang pangamba sa mga negosyong ito: kung babagal ang pagtatayo ng mga data center, maaaring kumonti ang mga order para sa chips, imprastraktura ng kuryente at kaugnay na kagamitan.

Mas kaunti ang direktang pagkakalantad ng mga benchmark ng India sa supply chain na ito kaysa sa mga merkado ng South Korea at Taiwan. Mas malaki ang bahagi ng mga serbisyong pinansyal, pagkonsumo, enerhiya, industriya at iba pang serbisyo sa merkado ng India. Kaya may malaking alternatibong merkado sa India para sa perang lumalabas sa mga stock ng AI hardware.

Inilarawan ni Rajiv Batra, pinuno ng Asia at kapwa pinuno ng estratehiya sa mga stock ng umuusbong na merkado sa buong mundo sa JPMorgan, kung paano tinitingnan ng mga mamumuhunang nagbabawas ng nakasentrong puhunan sa teknolohiya ang India:

"Naging 'panangga sa AI' ang India para sa mga portfolio na nagbabawas o nagkakaiba-iba ng puhunan mula sa siksikang mga kalakalan sa AI," sabi ni Batra.

Ang panangga ay pamumuhunang nilalayong magpababa ng pagkakalantad sa isang partikular na panganib. Sa kasong ito, naghahanap ang mga mamumuhunan ng mga negosyong hindi gaanong nakadepende ang kita sa patuloy na paggasta para sa imprastraktura ng AI.

Itinuro rin ni Uday Kotak, tagapagtatag ng Kotak Mahindra Bank, ang pangungutang na pinagmumulan ng pondo para sa paglago ng pamumuhunan. Sa isang virtual na talumpati bago ang Diwali, sinabi niya:

"Ang uri ng pangungutang na ginagawa ng mga pandaigdigang kompanya para pondohan ang kanilang mga ambisyon sa AI ay nagdudulot din ng malaking sobrang pagpapahalaga sa maraming pagkakataon," sabi ni Kotak.

Mas tumitindi ang panggigipit sa mga kompanya kapag nangungutang sila: kailangan nilang kumita nang sapat mula sa mga pamumuhunan upang mabayaran ang gastos sa pagpopondo. Mabilis na mababago ng pagdududa sa mga kikitain sa hinaharap kung magkano ang handang bayaran ng mga mamumuhunan para sa mga stock.

Nagbibigay ng panibagong dahilan sa mga mamimili ang kita ng mga kompanya

Kinalkula ng Kotak Institutional Equities na tumaas nang 19% mula sa nakaraang taon ang netong kita ng mga kompanya sa Nifty 50 na nag-ulat na ng resulta para sa ikalawang quarter. Lumampas ito nang 4% sa mga pagtataya nito. Sa mas malawak na saklaw ng brokerage, lumago nang 18% ang kita at lumampas nang 3% sa mga inaasahan.

Ipinakita ng mas malawak na panukat ng JPMorgan na mahigit 20% ang paglago ng kita ng mga nakalistang kompanya sa India. Ayon din sa datos nito, tumaas nang 0.5% ang mga pagtataya ng pinagkaisahang kita bawat bahagi para sa 2026 at nang 0.6% para sa 2027 kumpara sa nakaraang buwan. Kinukuha ang kita bawat bahagi sa paghahati ng tubo ng kompanya sa bilang ng mga bahagi nito, upang maihambing ng mga mamumuhunan ang tubo sa presyo ng stock.

Nakita ng Citigroup na pinakamabilis sa hindi bababa sa limang quarter ang paglago ng kita ng humigit-kumulang dalawang-katlo ng mga kompanya sa BSE 100 na nag-ulat na, at lumampas ito sa mga pagtataya. Magkakasamang ipinakikita ng mga bilang na ito ang pagbuting hindi lamang nakasalalay sa iilang resulta na nakatawag-pansin.

Binigyang-diin ni Timothy Moe, punong equity strategist para sa Asia-Pacific at kapwa pinuno ng pananaliksik sa macroeconomics para sa Asia sa Goldman Sachs, ang lokal na demand ng India. Nagbibigay ang paggasta at pamumuhunan sa loob ng India ng ibang pinagmumulan ng paglago para sa maraming nakalistang negosyo kumpara sa mga kompanyang lubhang umaasa sa pandaigdigang pagtatayo ng imprastraktura ng AI.

Nagbabago sa mga kalkulasyon ang mas murang langis at mas malakas na rupee

Nakatutulong ang pagbaba ng presyo ng krudo sa ekonomiyang bumibili ng malaking dami ng langis mula sa ibang bansa. Ayon sa Nomura, maaaring magpababa ng presyon sa implasyon, singil sa pag-aangkat at kasalukuyang account ang mas murang krudo. Sinusubaybayan ng kasalukuyang account ang kalakalan at iba pang daloy ng kita sa pagitan ng India at ng iba pang bahagi ng mundo.

Lumakas ang rupee nang hanggang 0.4% sa 94.0675 kada dolyar noong Biyernes, ang pinakamalakas nitong antas mula Abril. Bumaba rin sa unang pagkakataon mula 2025 ang palitan ng dolyar sa rupee sa antas na mas mababa sa karaniwan nito sa nakaraang 200 araw ng kalakalan. Ginagamit ng mga mangangalakal ang panukat na ito sa pagtatasa ng mas pangmatagalang mga takbo.

May tuwirang epekto sa mga dayuhang shareholder ang galaw ng salapi. Sa huli, kailangang ipalit ng dayuhang mamumuhunang bumibili ng mga stock ng India sa dolyar o ibang salapi ang halaga ng mga ito. Maaaring mabawasan ng paghina ng rupee ang kinita mula sa pagtaas ng presyo ng stock; nakatutulong naman ang matatag o lumalakas na rupee na mapanatili iyon.

Binanggit ni Vinod Nair, pinuno ng pananaliksik sa Geojit Investments, ang pagbaba ng krudo, pagluluwag ng ani ng mga US Treasury, paglakas ng rupee at pagpasok ng dayuhang pondo bilang mga puwersang magkakaugnay at nagpapatibay sa isa't isa. Kapag bumababa ang ani ng Treasury, maaaring maging mas kaakit-akit ang mga balik-puhunan sa ibang lugar kumpara sa utang ng pamahalaan ng US.

Iniugnay ni Anindya Banerjee, pinuno ng pananaliksik sa derivatives ng kalakal at salapi sa Kotak Neo, ang mga inaasahan sa rupee sa tunggalian sa Kanlurang Asya. Sinabi niyang maaaring magpatuloy ang mga kondisyong pabor sa rupee maliban kung muling lumala ang digmaan. Kaya nananatiling malapit ang ugnayan ng presyo ng langis at mga kondisyon sa salapi sa mga pangyayaring heopolitikal.

Bakit nahuhuli ang maraming personal na portfolio

Ipinakikita ng datos ng SAMCO Securities ang laki ng agwat ng malalaki at maliliit na kompanya. Sa nakaraang buwan, tumaas nang 10.64% ang Nifty Top 10 Equal Weight Index. Bumaba nang tig-2.74% ang Nifty Midcap 150 at Nifty Smallcap 250, habang bumagsak nang 5.32% ang Nifty Microcap 250.

Umabot sa 13.38 porsiyentong puntos ang agwat ng top 10 index at smallcap index. Kaya maaaring bumaba ang halaga ng portfolio na nakasentro sa mas maliliit na kompanya sa panahong malakas ang pag-akyat ng mga pinakakilalang stock.

Ipinaliwanag ni Apurva Sheth, pinuno ng pananaw sa merkado at pananaliksik sa SAMCO Securities, ang pagkadismaya ng mga mamumuhunang nakamasid sa pag-akyat ng benchmark:

"Napapakamot-ulo ang maraming mamumuhunan at nagtatanong kung bakit hindi kasabay ng Nifty ang pag-akyat ng kanilang portfolio. Simple lang ang sagot: wala sa inyo ang mga stock na tumataas," sabi ni Sheth.

Tumaas nang humigit-kumulang 16% bawat isa ang ICICI Bank at Infosys sa loob ng isang buwan, habang umakyat nang 14.61% ang Bharti Airtel. Tumaas nang 10.08% ang Kotak Mahindra Bank, 10% ang HDFC Bank, 9.02% ang Larsen & Toubro at 8.44% ang Reliance Industries, ayon sa pagsusuri ng SAMCO.

Ang malalaking kompanya ang naglalaan ng dami ng kalakalan na kailangan ng mga institusyong dayuhan upang makapaglipat ng malalaking halaga. Mas madali para sa mga mamimili na bumuo ng posisyon sa mga aktibong ipinagbibiling stock kaysa sa mas maliliit na negosyo na kakaunti ang nagpapalitang bahagi.

Sinunod ng nanguna noong Biyernes ang ganitong padron. Mas mahusay ang naging takbo ng mga pribadong bangko, habang kabilang sa nanguna sa Nifty ang Mahindra & Mahindra, ICICI Bank at HDFC Life. Nakahikayat din ng mga mamimili ang mga stock ng serbisyong teknolohiya ng India, at tumaas nang mahigit 1% sa sesyon ang Nifty IT.

Mas mura kaysa dati, pero mahal pa rin kumpara sa mga kapantay

Nakadepende sa paghahambing ang pagtatasa sa halaga ng mga stock ng India. Sinabi ni Hari Shyamsunder, bise presidente at senior institutional portfolio manager ng mga stock ng India sa Templeton Global Investments, na mas mababa ang Nifty sa karaniwang price-to-earnings ratio nito batay sa inaasahang kita sa loob ng 10 taon. Noong Oktubre, nasa pinakamababang antas mula 2020 ang inaasahang multiple ng MSCI India.

Inihahambing ng inaasahang price-to-earnings ratio ang presyo ng stock sa inaasahang kita sa hinaharap. Kapag 18.6 ang multiple, nangangahulugan itong nagbabayad ang mga mamumuhunan ng 18.6 yunit ng presyo para sa bawat yunit ng tinatayang taunang tubo.

Itinaya ng Bernstein sa 18.6 ang umiikot na inaasahang multiple ng India, kumpara sa 9.3 ng China at 7.9 ng Brazil. Ibig sabihin, doble ng multiple ng China at humigit-kumulang 2.35 ulit ng Brazil ang multiple ng India. Iginiit ng Bernstein na hindi nakikinabang ang India sa AI at hindi rin ito pustahang laban sa AI, at nananatili itong mahal kumpara sa ibang mapagpipilian.

Sinabi ni Saurabh Mukherjea, tagapagtatag at punong opisyal sa pamumuhunan ng Marcellus Investment Managers, na may mas murang paraan upang protektahan ang puhunan laban sa panganib ng AI. Inilarawan din niya bilang matatag ang kamakailang paglago ng kita sa India at sinabing nasa pinakamababang antas sa loob ng isang dekada ang pagpapahalaga sa ilang de-kalidad na malalaking kompanya.

Bahagi ng dahilan ng panibagong interes ang mga naunang pagkalugi. Kahit matapos ang kamakailang pagbangon, ipinakita ng datos ng SAMCO na bumaba nang 21.55% ang HDFC Bank sa kabuuan ng 2026, 27.76% ang Infosys, 30.12% ang ITC at 16.48% ang Reliance Industries. Para sa mga stock na ito, bahagi lamang ng taunang pagbaba ang nabawi sa isang buwang malakas ang pag-akyat.

Ano ang maaaring magpatuloy o pumigil sa pagbangon?

Tinataya ng JPMorgan na maaaring magdulot ng humigit-kumulang $115 bilyong netong pagpasok ng pondo ang pagbabalik ng mga dayuhang mamumuhunan sa neutral na bigat ng mga hawak nilang stock ng India sa portfolio. Nangangahulugan ang mas mababang bigat sa benchmark na mas kaunti ang pagkakalantad sa India kaysa sa index na pinagbabatayan ng paghahambing ng isang pondo sa sarili nito. Inilalarawan ng pagtataya ang posibleng pagbabago sa portfolio, ngunit walang ibinigay na takdang panahon para sa mga pagbiling ito.

Iniugnay ni Charlie Hong, tagapagtatag at punong opisyal sa pamumuhunan ng LOGOS Asset Management, ang pananatili ng relatibong mahusay na takbo ng India sa mga resulta ng mga kompanya:

Magpapatuloy lamang ang takbo sa katamtamang panahon kung patuloy na makakabawi ang kita.

Sa gitna ng pag-akyat, tumaas din ang kawalan ng katiyakan sa merkado. Umakyat nang 8.26% sa 16.87 ang India VIX, na sumusukat sa inaasahang pagbabago-bago ng Nifty sa susunod na 30 araw batay sa mga presyo ng option, ayon sa datos ng NSE. Nagbabayad ang mga mamumuhunan para sa proteksiyon laban sa mas malalaking galaw ng presyo kahit umaakyat ang mga benchmark stock.

Itinuro ni Ponmudi R, punong ehekutibo ng Enrich Money, ang posibleng pagkuha ng tubo at panibagong tensiyong heopolitikal, kabilang ang banta ni Pangulong Donald Trump na palawakin ang mga pag-atakeng militar laban sa Iran. Muling maglalagay ng presyon sa ilang salik na kasalukuyang nakatutulong sa mga ari-arian ng India ang panibagong pagtaas ng presyo ng langis.

Isa pang agarang pangyayaring sinusubaybayan ng mga mamumuhunan sa usapin ng mga interest rate ang ulat sa trabaho ng US na nakatakdang ilabas sa huling bahagi ng Nobyembre 6. Pagkatapos ng ulat na iyon at ng sesyong Muhurat sa Nobyembre 8, ipapakita ng mga susunod na ulat ng resulta ng mga kompanya kung magpapatuloy ang paglago ng kita at kung lalawak ang pagbili lampas sa pinakamalalaking kompanya.

Mahahalagang punto

• Nagsara ang Nifty sa 25,030.35 noong Nobyembre 6, na tumaas nang 2.01%, habang umakyat nang 2.17% ang Sensex.
• Binaligtad ng pagbili ng mga dayuhan ang ilang buwang pagbebenta; umabot sa halos Rs 15,000 crore ang paunang netong pagbili noong Nobyembre 5 lamang.
• Sinusuportahan ng mas malakas na kita, mas murang krudo at mas matatag na rupee ang pagiging kaakit-akit ng India habang bumabagsak ang mga pandaigdigang stock sa AI.
• Nakasentro pa rin sa malalaking kompanya ang pag-akyat. Bumaba noong Biyernes ang mga benchmark ng midcap at smallcap.
• Bumaba ang pagpapahalaga sa mga stock ng India kumpara sa sarili nitong kasaysayan, pero mas mataas pa rin ito kaysa sa China at Brazil.
• Mahalaga sa pagpapatuloy ng pagbangon ang tuloy-tuloy na paglago ng kita at ang takbo ng tunggalian sa Kanlurang Asya.