Iminumungkahi ng Nepal ang Intraday na Kalakalan ng Shares, na may Kinakailangang Rs 200 Milyong Kapital para sa mga Broker

May takdang oras ang pagsasara ng kalakalan sa parehong araw at kailangang suriin ang mga mamumuhunan

Iminungkahi ng Securities Board ng Nepal na payagan ang mga mamumuhunan na bumili at magbenta ng shares ng iisang kumpanya sa loob ng isang araw ng kalakalan. Inaatasan ang mga broker na awtomatikong isara ang mga hindi natapos na transaksiyon at tasahin kung kaya ng mga kliyente ang mga panganib. Kailangang may hindi bababa sa Rs 200 milyon na bayad na kapital ang mga broker na gustong mag-alok ng serbisyong ito, at dapat mas mataas dito ang kanilang netong halaga.

Magbubukas ang paunang Intraday Securities Trading Regulations, 2083, ng hiwalay na paraan ng pangangalakal batay sa arawang galaw ng presyo. Maaaring bumili ng shares ang mga mamumuhunan at ibenta ang mga ito sa bandang huli ng araw ding iyon, o, alinsunod sa mga pinahihintulutang kaayusan, magbenta muna at bumili muli bago sumapit ang takdang oras. Ang mamumuhunan ang mananagot sa anumang tubo, lugi, bayarin o iba pang obligasyong pinansyal na magmumula sa awtomatikong pagsasara.

Nag-anyaya ang Securities Board of Nepal, na kilala bilang SEBON, ng mga komento hanggang Mangsir 4 sa kalendaryo ng Nepal. Kailangan ang pag-apruba ng pamahalaan bago maisabatas ang mga regulasyon, at SEBON ang magtatakda ng petsa ng bisa ng mga ito. Wala pang inanunsiyong petsa ng paglulunsad.

Sa karaniwang sistema ng pangangalakal ng shares sa Nepal, kailangang hintayin ng mga mamimili na mapunta sa kanilang demat account ang mga biniling shares bago maibenta ang mga ito. Ang demat account ay elektronikong account na nagtatala ng pagmamay-ari. Magpapakilala ang panukala ng hiwalay na pasilidad para sa mga karapat-dapat na mamumuhunan, aprubadong broker at piling shares.

Ayon sa SEBON, layunin nitong pasiglahin ang aktibidad sa kalakalan, padaliin ang pagbili at pagbebenta, at pagbutihin ang price discovery, o ang prosesong nagtatagpo ang mga mamimili at nagbebenta sa pagbuo ng presyo sa merkado. Kaakibat ng layuning ito sa panukalang regulasyon ang mga pagsusuri sa mga kliyente, paunang pinansyal na panagot at pagsubaybay habang nagaganap ang kalakalan.

Paano maaaring kumita o malugi sa isang transaksiyon

Kung bibili ang isang mamumuhunan ng 100 shares sa halagang Rs 500 bawat isa, magbubukas ito ng posisyong nagkakahalaga ng Rs 50,000. Kung ibebenta niya ang lahat ng 100 shares sa halagang Rs 520 bawat isa sa bandang huli ng araw ding iyon, aabot sa Rs 52,000 ang kikitain. Magkakaroon siya ng tubong Rs 2,000 bago ibawas ang mga bayarin at iba pang naaangkop na gastos.

Kabaligtaran ang magiging resulta kung bababa sa Rs 480 ang presyo. Magkakamit ng Rs 48,000 sa pagbebenta ng parehong shares, kaya malulugi ng Rs 2,000 bago ibawas ang mga gastos. Magbabawas sa tubo o magpapalaki sa lugi ang mga gastusin sa kalakalan.

Kabaligtaran naman ang pagkakasunod-sunod kapag nagbenta muna. Kung magbebenta ng 100 shares sa halagang Rs 500 bawat isa at bibili uli ng 100 shares sa halagang Rs 480 bawat isa, magkakaroon ng diperensiyang Rs 2,000 bago ibawas ang mga gastos. Kung bibilhin naman muli ang shares sa halagang Rs 520 bawat isa, Rs 2,000 ang dagdag na gastos kumpara sa kinita sa orihinal na pagbebenta.

Itatakda sa pinal na regulasyon at mga tuntunin sa pagpapatakbo ang mga kundisyon sa pagbebenta muna at kung aling mga securities ang maaaring gamitin. Alinman sa dalawang direksiyon, nakasentro ang iminungkahing intraday na pasilidad sa pagkumpleto ng magkabilang panig ng transaksiyon sa loob ng iisang araw ng kalakalan.

Hindi maaaring maghintay na lamang hanggang bukas ang mga mamumuhunan

Inaatasan ng panukalang regulasyon ang mga mamumuhunan na isara ang kanilang mga bukas na posisyon bago sumapit ang itinakdang oras. Ang bukas na posisyon ay hindi pa tapos na transaksiyon: mga biniling shares na hindi pa naibebenta, o mga naibentang shares na kailangan pang bilhing muli. Karaniwang tinatawag na squaring off ang pagkumpleto sa kabaligtarang transaksiyon.

Karaniwan, hindi maaaring panatilihing bukas nang magdamag ang intraday na posisyon ng isang kliyenteng bumili ng shares sa halagang Rs 50,000 at nakitang bumaba sa Rs 47,000 ang halaga ng mga ito habang naghihintay na makabawi ang presyo. Kung hindi maisasara ng kliyente ang posisyon sa takdang oras, kailangang isara ito ng sistema ng broker at abisuhan ang kliyente. Mamumuhunan ang sasagot sa pinansyal na kalalabasan nito.

Pinahihintulutan din ng panukalang regulasyon ang pagpapalit nito tungo sa karaniwang transaksiyon ng shares sa mga sitwasyong itatakda ng SEBON. Kailangang matugunan ng mga mamumuhunan ang mga kinakailangan sa pondo, margin at paghahatid ng shares. Nakadepende ang opsiyong ito sa mga pinahihintulutang sitwasyon at sa partikular na transaksiyon.

Maaaring hatiin ng palitan ang kalakalan sa mga sesyon para sa pagbubukas, tuloy-tuloy na kalakalan, pagsasara ng posisyon at panghuling kalakalan. Ilalathala nito ang mga oras at tuntunin sa pagpapatakbo upang magkaroon ang mga kliyente ng tiyak na panahong tapusin ang kanilang mga intraday na transaksiyon.

Magbibigay ng panagot ang margin, ngunit palalakihin nito ang pagkakalantad sa panganib

Kailangang magpanatili ng margin ang bawat kalahok na mamumuhunan. Ang margin ay pera o aprubadong kolateral na hawak bilang panagot laban sa panganib sa kalakalan. Ipagbabawal sa mga broker na pahintulutan ang intraday na mga transaksiyon kung kulang ang margin.

Nasa SEBON ang pagpapasya sa mga uri ng margin, halaga ng mga ito, paraan ng pagkukuwenta at katanggap-tanggap na kolateral. Kabilang sa mga salik na isasaalang-alang ang pabagu-bagong presyo ng shares, kadalian ng pangangalakal, dami ng transaksiyon, kakayahan ng mamumuhunan na sumalo ng lugi at kalagayan ng merkado.

Ipinapakita ng halimbawang 25 porsiyentong margin requirement kung paano maaaring gumana ang kaayusan. Kung magbubukas ang isang mamumuhunan ng posisyong nagkakahalaga ng Rs 100,000, kakailanganin niya ng Rs 25,000 na margin. Kung bumaba nang 5 porsiyento ang halaga ng posisyon, katumbas ng 20 porsiyento ng paunang margin ang luging Rs 5,000. Halimbawa lamang ang 25 porsiyentong halaga; hindi ito itinakda sa panukala bilang pangkalahatang kinakailangan.

Maaaring magbago ang mga kinakailangan sa margin kasabay ng galaw ng presyo. Kailangang agad ipaalam ng mga broker sa mga kliyente kung hindi na sapat ang kanilang panagot. Kung hindi magbibigay ang mga kliyente ng dagdag na pera o kolateral, maaaring harangin ng mga broker ang mga bagong order, bawasan ang pagkakalantad sa panganib o isara ang mga posisyon.

Kaya kailangang isaalang-alang ng mamumuhunan kapwa ang halagang unang idineposito at ang laki ng posisyong sinusuportahan nito. Maaaring maubos ng bahagyang galaw sa presyo ng shares ang mas malaking bahagi ng pondong idineposito ng mamumuhunan.

Sino ang maaaring maging kuwalipikadong mangalakal?

Kailangang isa-isang tasahin ng mga broker ang mga kliyente bago sila bigyan ng akses. Kabilang sa mga iminungkahing pagsusuri sa pagiging angkop ang pagkakakilanlan, kakayahang pinansyal, karanasan sa merkado, mga layunin sa pangangalakal at kakayahang sumalo ng lugi.

Susuriin sa pagtatasa ang taunang kita, pinagmumulan ng pondong ipinuhunan, mga ari-arian, kasaysayan ng pangangalakal, dalas ng transaksiyon at pondong nakalaan sa mga emerhensiya. Kailangan ding ipahayag ng mga kliyente kung anong bahagi ng kabuuan nilang mga ari-arian ang balak nilang ilaan sa intraday na kalakalan.

Kabilang sa iminungkahing pagsusuri ang pagtasa sa kakayahang pinansyal at sikolohikal na kayanin ang posibleng luging hanggang 20 porsiyento. Maaaring uriin ang mga kliyente sa mga pangkat na mababa, katamtaman at mataas ang panganib. Isasaalang-alang sa pinapahintulutang laki ng kanilang kalakalan ang kanilang kalagayan, sa halip na ibatay lamang ito sa kagustuhan nilang maglagay ng mas malaking order.

Kailangang magbigay ang mga mamumuhunan ng mga detalye para sa pagkilala sa kliyente, kilalanin ang mga panganib, lumagda sa kasunduan sa pangangalakal at tanggapin ang mga kundisyon sa margin. Kaya panimulang hakbang lamang ang pagkakaroon ng kasalukuyang brokerage account para makagamit ng iminungkahing serbisyo.

Susuriin pa ang bawat order bago isagawa. Titingnan ng mga broker ang tagubilin ng kliyente, magagamit na margin, mga limitasyon sa panganib at iba pang kinakailangang kundisyon. Magpapatuloy ang mga pagsusuring ito matapos ang paunang pagpapasyang tanggapin ang kliyente.

Piling shares lamang ang magiging karapat-dapat

Maglalathala ang Nepal Stock Exchange, na kilala bilang NEPSE, ng listahan ng mga securities na aprubado para sa intraday na kalakalan. Ibabatay ang pagpili sa mga pamantayang gaya ng market capitalisation, arawang dami ng kalakalan, liquidity, bilang ng shares na bukas sa publiko, pagbabago-bago ng presyo, kalagayang pinansyal at pamamahala ng korporasyon.

Inilalarawan ng liquidity kung gaano kadaling bumili o magbenta ng share. Lalong mahalaga ito kapag kailangang makumpleto ang isang transaksiyon bago ang takdang oras: kailangan ng mamumuhunan ng katapat na mamimili o nagbebenta sa oras na dapat isara ang posisyon.

Maaaring magdagdag, mag-alis o magsuspinde ng pagiging karapat-dapat ng mga securities ang palitan habang nagbabago ang mga kalagayan, at ipaalam ang mga pagbabagong ito sa SEBON. Kailangang tingnan ng mga kliyente ang kasalukuyang listahan ng mga aprubadong securities sa halip na ipagpalagay na kuwalipikado ang lahat ng nakalistang kumpanya.

Maaaring magtakda ng limitasyon sa kalakalan sa apat na antas: ang indibidwal na kliyente, ang broker o negosyong securities, ang mismong security at ang merkado sa kabuuan. Maaaring isaalang-alang sa mga limitasyon para sa kliyente ang kakayahang pinansyal, magagamit na margin, liquidity, panganib sa merkado at bilang ng shares na maaaring ikalakal.

Kakailanganin ng mga broker ang sapat na kapital at magkakaugnay na mga sistema

Kakailanganin ng mga broker o securities dealer na gustong magpatakbo ng pasilidad ang hiwalay na pag-apruba ng SEBON. Rs 200 milyon, katumbas ng 20 crore rupees, ang iminungkahing pinakamababang bayad na kapital, at kailangang mas mataas dito ang netong halaga.

Ang bayad na kapital ay perang iniambag ng mga shareholder sa negosyo. Ang netong halaga naman ay ang natitirang halaga ng mga ari-arian matapos ibawas ang mga pananagutan. Kailangang matugunan ng mga kompanya ang dalawang kondisyong pinansyal na ito sa ilalim ng panukalang regulasyon.

Kakailanganin din ng mga aprubadong kompanya ang itinalagang opisyal sa pamamahala ng panganib, mga panloob na kontrol, ligtas na teknolohiya at mga sistemang nakakonekta sa plataporma ng kalakalan. Kakailanganin nilang tuklasin at tugunan ang nagbabagong pagkakalantad sa panganib habang nagaganap ang mga transaksiyon.

Kabilang sa mga kinakailangan ang mga plano para sa pagpapatuloy ng negosyo at pagbawi mula sa sakuna. Tinutukoy ng mga planong ito kung paano mapananatiling gumagana ang mahahalagang serbisyo sa panahon ng pagkaantala at maibabalik ang mga sistema matapos ang malubhang aberya. Mahalaga itong usapin sa operasyon kapag may takdang oras ang pagsasara ng mga posisyon.

Kailangang ihiwalay ng mga broker ang pera at shares ng mga kliyente sa sarili nilang mga ari-arian at pigilan ang hindi awtorisadong paggamit sa pag-aari ng mga kustomer. Kailangan din ng mekanismo sa pagrereklamo upang magkaroon ang mga mamumuhunan ng pormal na paraan para ilahad ang mga problemang may kinalaman sa serbisyo.

Susubaybayan ng NEPSE ang kalakalan habang nagaganap ito

Kakailanganin ng stock exchange ang pag-apruba ng SEBON at kinakailangang teknikal na imprastraktura bago magpakilala ng intraday na kalakalan. Kabilang sa mga responsibilidad nito ang pagtanggap ng mga order, pagtutugma sa mga tagubilin sa pagbili at pagbebenta, pagkumpirma ng mga transaksiyon at pagsubaybay sa panganib sa real time.

Babantayan ng sistema ng pagsubaybay ang mga di-pangkaraniwang galaw ng presyo, kahina-hinalang aktibidad at pang-aabuso sa merkado. Kung tataas ang panganib, papayagan ng mga iminungkahing kontrol ang pagtaas ng kinakailangang margin, pagbaba ng mga limitasyon sa kalakalan o pansamantalang paghinto ng intraday na kalakalan sa mga partikular na securities.

Inaasahan ding magbigay ng edukasyon sa mga mamumuhunan ang SEBON, ang palitan at mga broker. Kailangang maunawaan ng mga kliyente ang mga obligasyong pinansyal na dulot ng margin at ang kahilingang tapusin ang mga transaksiyon sa loob ng pinahihintulutang sesyon.

Maaaring dumami ang pagkakataong magkatugma ang mga mamimili at nagbebenta, na posibleng maging pakinabang sa merkado. Maaaring mangalakal nang ilang ulit sa isang araw ang isang kalahok, na magpapasigla sa aktibidad at posibleng magpadali sa pagkumpleto ng mga transaksiyon. Para sa kliyente, bawat bagong transaksiyon ay nangangahulugan din ng panibagong pasya tungkol sa presyo, tiyempo at gastos.

Maaaring magtuon ang mga pangmatagalang mamumuhunan sa pananalapi at mga inaasahang kalagayan ng isang kumpanya sa loob ng ilang buwan o taon. Sisikapin naman ng mga kalahok sa intraday na kalakalan na tantiyahin ang galaw ng presyo sa loob lamang ng ilang oras, na mas maikli ang panahong tumugon sila at may takdang oras na maaaring pumilit sa kanilang tanggapin ang lugi.

Konsultasyon muna bago ang pag-apruba at posibleng paunti-unting paglulunsad

Binuo ng SEBON ang paunang regulasyon mula sa naunang concept paper. Nag-iiwan ng pagkakataon ang iminungkahing proseso na baguhin ito matapos ang konsultasyon at limitahan muna ang pagpapakilala bago palawakin ang akses.

• Asoj 8: Inilabas ng SEBON ang concept paper nito sa pagpapatupad ng intraday na kalakalan.
• Kartik 19: Iniulat na inilabas sa publiko para sa konsultasyon ang paunang regulasyon.
• Mangsir 4: Huling araw ng pagsusumite ng mga komento para sa mga stakeholder.
• Pagkaraan ng konsultasyon: Maaaring baguhin ang panukala, kakailanganin ang pag-apruba ng pamahalaan at itatakda ng SEBON ang petsa ng bisa.

Maaaring sa simula ay limitahan ng lupon ang pasilidad sa mga tinukoy na securities, piling broker at mga karapat-dapat na pangkat ng mamumuhunan. Binibigyan ito ng panukalang regulasyon ng opsiyong unti-unting magpakilala ng sistema sa halip na agad itong buksan sa buong merkado.

Para sa mga posibleng kliyente, nakadepende ang mga praktikal na tuntunin sa magkakaugnay na pasya: kung aling mga broker ang maaaprubahan, aling mga shares ang kuwalipikado, magkano ang kinakailangang margin, anong mga limitasyon ang ipatutupad at kailan kailangang isara ang mga posisyon. Tutukuyin ng mga detalyeng ito kapwa ang akses sa serbisyo at ang halagang maaaring ipagsapalaran ng mamumuhunan.

Mahahalagang Punto

• Iminungkahi ng SEBON ang intraday na kalakalan ng shares at tumatanggap ito ng mga komento hanggang Mangsir 4.
• Kailangang isara ng mga mamumuhunan ang mga posisyon sa araw ding iyon, at inaatasan ang mga broker na awtomatikong isara ang mga hindi natapos na transaksiyon.
• Kailangang may hindi bababa sa Rs 200 milyon na bayad na kapital ang mga kalahok na broker, at dapat mas mataas dito ang kanilang netong halaga.
• Dadaan ang mga kliyente sa pagsusuri ng pagiging angkop, mga kinakailangan sa margin at mga limitasyon sa kalakalan.
• Mga aprubadong securities lamang ang kuwalipikado, at susubaybayan ng NEPSE ang aktibidad sa real time.
• Kailangan ang pag-apruba ng pamahalaan at pagtatakda ng petsa ng bisa ng SEBON bago magkabisa ang mga regulasyon.