Umakyat nang 377 Puntos ang mga Stock sa Hong Kong Habang Umabot sa Rekord na 13 Araw ang Paglabas ng Puhunan mula sa Mainland

Matinding pag-akyat kasabay ng tuloy-tuloy na pag-atras

Matalas ang itinaas ng mga stock sa Hong Kong noong Oktubre 30. Nadagdag ang 377 puntos, o 1.64%, sa Hang Seng Index at umabot ito sa 23,335 pagsapit ng pahinga sa tanghali. Gayunman, nagpatuloy ang pag-alis ng puhunan ng mga mainland investor, kaya umabot sa 13 araw ng kalakalan ang sunod-sunod na rekord na net selling sa pamamagitan ng Stock Connect.

Kapansin-pansin ang pagkakaiba: nagrali ang malalaking stock sa Hong Kong habang patuloy na nagbebenta ang isang mahalagang grupo ng mga investor. Pagsapit ng tanghali, HK$3.025 bilyon na mas maraming halaga ng stock sa Hong Kong ang naibenta ng mga mainland investor kaysa binili nila. Umabot sa HK$36.788 bilyon ang pinagsama-samang netong paglabas ng puhunan nila sa loob ng 13 sesyon.

Kumilos din ang Hong Kong nang salungat sa kalakaran sa rehiyon. Bumagsak nang mahigit 4% ang mga stock sa South Korea, mahigit 2% ang ibinaba ng mga stock sa Japan at Taiwan, at mahigit 0.2% naman ang ibinagsak ng mga stock sa mainland China. Itinulak pababa ng mga stock ng teknolohiya ang mga stock sa US magdamag, at patuloy ding bumagsak ang mga futures ng stock sa US habang nagaganap ang kalakalan sa Asya.

Umakyat nang 126 puntos, o 1.63%, sa 7,882 ang Hang Seng China Enterprises Index, na sumusubaybay sa malalaking negosyo sa mainland na nakalista sa Hong Kong. Tumaas naman nang 1.43% sa 3,797 ang Hang Seng Tech Index. Umabot sa HK$107 bilyon ang kabuuang kalakalan sa merkado ng Hong Kong pagsapit ng tanghalian.

Gayunman, mahirap pa rin ang Oktubre. Bumaba nang 6.7% ang Hang Seng hanggang Oktubre 29 bago lumiit sa humigit-kumulang 5% ang buwanang pagbaba nito matapos ang pag-akyat. Sinusuri ng mga investor ang paghina ng sigla sa mga pamumuhunan sa artificial intelligence, pagtaas ng gastos sa pagpopondo at presyur sa kita ng mga kumpanya.

Umabot sa pinakamataas sa isang buwan ang pagbebenta ng mainland

Pinahihintulutan ng Stock Connect ang mga kwalipikadong mainland investor na makipagkalakalan ng mga stock sa Hong Kong sa pamamagitan ng mga palitan sa Shanghai at Shenzhen. Kilala ang aktibidad na ito bilang southbound trading. Nangangahulugan ang netong paglabas ng puhunan na mas mataas ang halaga ng mga naibentang stock kaysa sa mga nabili sa panahong sinusukat.

Umabot sa HK$27.417 bilyon ang netong paglabas ng puhunan mula sa southbound trading noong Oktubre batay sa tala sa tanghali. Ito ang pinakamalaking buwanang halaga mula noong Hulyo 2021. Sa sumunod na ulat, tinatayang HK$28 bilyon ang kabuuan para sa buwan. Inilarawan ito bilang ikalawang pinakamalaking buwanang netong paglabas ng puhunan na naitala at pinakamalaki sa loob ng limang taon.

Bumilis ang pag-atras bago ang pag-akyat ng merkado. Umabot sa humigit-kumulang HK$3.36 bilyon ang net selling noong Oktubre 29, halos 3.2 ulit ng halaga noong naunang sesyon. Pagsapit noon, 12 araw ng kalakalan na ang itinatagal ng sunod-sunod na pagbebenta, at humigit-kumulang HK$33.76 bilyon na ang pinagsama-samang paglabas ng puhunan.

Mas mababa nang humigit-kumulang 9.9% ang HK$3.025 bilyong paglabas ng puhunan kinaumagahan kumpara sa bilang noong naunang sesyon, pero nagpatuloy ang sunod-sunod na araw ng pagbebenta. Sa mga sumunod na bilang, umabot sa HK$3.56 bilyon ang paglabas ng puhunan noong Oktubre 30.

Ganito ang naging takbo sa magkakaibang ulat ng kalakalan:

• Hanggang Oktubre 29: humigit-kumulang HK$24 bilyon ang net selling sa buwan, habang umabot sa halos HK$33.76 bilyon ang paglabas ng puhunan sa loob ng 12 sunod-sunod na sesyon.
• Oktubre 30, tanghali: umabot sa 13 sesyon ang sunod-sunod na pagbebenta, HK$36.788 bilyon ang pinagsama-samang paglabas ng puhunan at HK$27.417 bilyon ang netong paglabas ng puhunan noong Oktubre.
• Mga sumunod na bilang para sa Oktubre 30: umabot sa HK$3.56 bilyon ang net selling sa araw na iyon at humigit-kumulang HK$28 bilyon ang kabuuan para sa buwan.

Dati nang nagsisilbing suporta ang mga southbound investor kapag mahina ang merkado. Nang magsimula silang magbenta nang tuloy-tuloy, nadagdagan ang presyur sa mga stock sa Hong Kong habang muling sinusuri ng mga investor ang halaga ng mga stock ng teknolohiya at ang mga inaasahang kita.

Mas malakas ang pagbangon ng mga indeks kaysa sa mas malawak na merkado

Nagbukas ang Hang Seng nang mas mataas nang 52 puntos, pansamantalang bumaba nang 10 puntos sa ilalim ng naunang pagsasara, at pagkatapos ay umakyat nang hanggang 409 puntos. Ang pinakamataas na antas nito sa umaga, 23,367.99, ang pinakamataas mula noong Oktubre 22.

Malalaking kumpanya ang nanguna sa pag-akyat. Sa 95 blue chip na kasama sa tala ng merkado, 81 ang tumaas, 13 ang bumaba at hindi nagbago ang isa. Sa mas malawak na merkado, gayunman, 29.72% ng mga stock ang tumaas, 29.15% ang bumaba at 41.12% ang hindi nagbago.

Naipapaliwanag ng agwat na ito ang galaw ng sesyon. Mas malaki ang impluwensiya ng ilang kumpanya kaysa sa iba sa isang stock index. Kaya kayang itaas ng malalaking pag-akyat sa mga pangunahing kompanya ang pangkalahatang bilang kahit nahihirapan ang maraming mas maliliit na stock. Pagsapit ng tanghali, HK$43.509 bilyon, o 40.66%, ng kabuuang halaga ng kalakalan sa merkado ay mula sa mga blue chip.

Maraming stock ang umabot sa mga bagong pinakamababang antas sa kabila ng pag-akyat. Limampu't tatlong stock ang tumama sa rekord na pinakamababa, habang 157 naman ang umabot sa pinakamababang antas sa loob ng 52 linggo. Kabilang sa mga kumpanyang umabot sa taunang pinakamababa sa sesyon sina Tencent, Semiconductor Manufacturing International Corporation, BYD at Geely.

Nakabawi ang ilan sa mga ito mula sa pinakamababang antas bago magtanghalian. Tumaas nang 2.07% sa HK$385.40 ang Tencent matapos bumaba sa HK$375.20, habang umakyat nang 1.69% sa HK$13.80 ang Geely matapos bumagsak sa HK$13.15. Ipinakikita ng galaw kung gaano kabilis nagbago ang mga kondisyon sa loob mismo ng umaga.

Inaalala ang paggasta at gastos sa mga stock ng teknolohiya

Umakyat kasabay ng mas malawak na merkado ang Hang Seng Tech Index, kung saan tumaas ang 20 kompanyang kasama rito at bumaba ang 10. Nanguna ang JD Health sa mga pag-akyat, na tumaas nang 5.67% sa HK$38.02, habang bumagsak nang 4.98% sa HK$505.50 ang Zhipu.

Gayunman, nanatiling pangunahing puntirya ng pagbebenta ng mga mainland investor ang mga stock ng teknolohiya. Kabilang sa mga pangunahing target ang SMIC, Alibaba at Xiaomi. Bumaba nang 2.45% sa HK$43.86 ang SMIC matapos umabot sa mababang HK$42.26 sa umaga.

Nawala rin sa technology index ang halos lahat ng natamong pag-akyat mula nang magpakilala ang Beijing ng malaking pampasigla sa pananalapi noong Setyembre 2024. Kaya naganap ang pag-akyat nito sa umaga matapos ang matagal na pag-atras, sa halip na mula sa antas na malapit sa mga kamakailang pinakamataas.

Tinukoy ni Scarlett Liu, isang strategist sa equity derivatives para sa Asia Pacific sa BNP Paribas, ang pangamba ng mga investor na maaaring paliitin ng mas mataas na capital expenditure ang mga profit margin. Ang capital expenditure ay tumutukoy sa perang ginagastos sa mga asset gaya ng kagamitan, imprastraktura at mga computing system. Makakatulong ang mga pamumuhunang ito sa negosyo sa hinaharap, pero nangangailangan din ang mga ito ng malaking pondo.

Itinuro rin ni Liu ang pagtaas ng mga gastos na nakaaapekto sa ilang kumpanya ng consumer electronics at de-kuryenteng sasakyan, kabilang ang mga negosyong gumagamit ng mas mahal na memory component. Konkretong hamon ito sa pananalapi ng mga kumpanyang ito: maaaring lumiit ang pakinabang sa pagbebenta ng mas maraming produkto kapag tumataas ang gastos sa paggawa ng bawat isa.

Nakikita ng mga strategist ang panganib ng higit pang pagbaba

Ayon kay Jasmine Duan, senior investment strategist sa RBC Wealth Management Asia, maaaring kailanganin pang bumaba nang 10% hanggang 15% ang mga stock sa Hong Kong bago maabot ang pinakamababang antas. Tinukoy niya ang galaw ng yield ng US Treasury at mga daloy ng pamumuhunan bilang mga pangunahing pinagmumulan ng pagiging sensitibo ng merkado.

Ang yield ng US Treasury ay ang balik na nakukuha ng mga investor sa paghawak ng utang ng pamahalaan ng US. Kapag tumaas ang balik na ito, mas malaki ang maaaring kitain ng mga investor mula sa mga bond, kaya hindi gaanong kaakit-akit ang mga stock kung ihahambing. Maaari ring magdulot ng presyur sa mga negosyong kailangang umutang o pondohan ang pagpapalawak ang mas mataas na gastos sa pagpopondo.

Lumalipat din ang mga mainland investor patungo sa lokal na merkado ng bond habang nahihirapan ang mga stock sa Hong Kong at mainland. Nagbigay ang pagbabagong ito ng mapaglalagyan sa perang umaalis sa mga stock at nakatulong ipaliwanag kung bakit hindi agad bumalik ang mga southbound buyer sa kabila ng malakas na pag-akyat sa Hong Kong noong umaga.

Pagtaya sa merkado ang tantiya ni Duan. Susunod na susubukin sa pag-akyat kung magpapatuloy ang pagbili lampas sa sesyon at kung hihina ang pagbebenta ng mga mainland investor. Batay sa tala sa tanghali, sabay na naganap ang pagtaas ng presyo at patuloy na netong paglabas ng puhunan.

Itinulak ng mga insurer, bangko at stock ng consumer ang merkado

Pinakamalakas ang Mengniu Dairy sa mga blue chip, na tumaas nang 7.11% sa HK$19.44. Pinakamahina naman ang Lenovo, na bumaba nang 4.34% sa HK$21.18. Ipinakita ng magkasalungat nilang galaw ang hindi pantay na takbo sa likod ng pag-akyat ng pangunahing indeks.

Tumaas nang 3.63% sa HK$74.25 ang AIA habang sinusuri ng mga investor ang mga bilang ng negosyo nito sa Hong Kong. Bumaba nang 3% sa ikatlong quarter ang halaga ng bagong negosyo ng insurer sa Hong Kong, bagaman nagtala ng 20% paglago kumpara sa nakaraang taon ang pinagsamang Agosto at Setyembre.

Sukatan sa seguro ang halaga ng bagong negosyo na tumatantiya sa kikitain sa hinaharap mula sa mga polisiyang bagong naibenta sa isang takdang panahon. Ipinakita ng mga bilang ng AIA ang mahinang quarter kasabay ng pagbuti ng takbo sa huling dalawang buwan nito.

Umakyat din ang malalaking bangko habang inaasahang maglalabas ng resulta ang ilang kumpanya sa araw ding iyon. Tumaas nang 1.17% ang Agricultural Bank of China, 0.33% ang Bank of China, 1.09% ang BOC Hong Kong at 0.99% ang China Construction Bank. Umakyat nang 1.03% sa HK$7.86 ang Industrial and Commercial Bank of China matapos tumapat sa rekord nitong mataas na HK$7.865.

Halo-halong reaksiyon sa mga resulta ng kita

Tumaas nang 4.15% sa HK$4.77 ang Sinopec matapos mag-ulat ng RMB39 bilyong kita sa unang siyam na buwan, 30% na mas mataas. Tumaas nang 57% ang kita nito sa ikatlong quarter. Umakyat nang 2.82% sa HK$16.78 ang China Merchants Port matapos tumaas nang 9.5% sa RMB4.2 bilyon ang kita nito sa unang siyam na buwan.

Umakyat nang 8.01% sa HK$6.335 ang COSCO Shipping Ports. Halos hindi nagbago sa US$82.59 milyon ang kita nito sa ikatlong quarter, habang tumaas nang 13% ang kita mula sa benta. Mas malakas ang reaksiyon ng presyo ng stock kaysa sa iniulat na pagbabago sa kita.

Tumaas din ang ilang kumpanya sa kabila ng mas mahinang kita. Umakyat nang 4.49% sa HK$19.79 ang Haier Smart Home matapos bumaba nang mahigit 30% sa RMB3.52 bilyon ang kita nito kapag hindi isinama ang mga hindi paulit-ulit na item. Tumaas nang 6.33% sa HK$96.65 ang Dongpeng Beverage sa kabila ng halos 8% pagbaba sa RMB1.28 bilyon ng kita nito sa ikatlong quarter.

Tumaas nang 1.56% sa HK$5.215 ang China Unicom kahit bumaba nang 34% sa RMB13.3 bilyon ang kita nito sa unang siyam na buwan. Mas maaga sa sesyon, umabot ito sa pinakamababa sa loob ng 52 linggo na HK$5.11. Tumugon ang mga investor sa resulta ng mga kumpanya mula sa mga presyong malaki na ang ibinaba sa ilang kaso.

Magkakaiba ang galaw ng mga de-kuryenteng sasakyan at target ng pagkuha

Tumaas nang 28% sa RMB10 bilyon ang kita ng BYD sa ikatlong quarter, pero bumaba nang 4.2% sa RMB22.3 bilyon ang kita nito sa unang siyam na buwan. Bahagyang bumaba nang 0.51% sa HK$68.30 ang mga stock nito matapos umabot sa pinakamababa sa loob ng 52 linggo na HK$67.

Nag-ulat ang Geely ng 28% pagtaas sa RMB4.8 bilyon ng kita sa ikatlong quarter at nagtapos sa umaga nang mas mataas. Kabaligtaran ang galaw ng BYD Electronic, na bumagsak nang 2.61% sa HK$21.66 matapos bumaba nang 69.3% ang kita nito sa unang siyam na buwan.

Nagdulot din ng malalaking galaw ng presyo ang mga tuntunin sa pagkuha ng kumpanya. Bumagsak nang 13.08% sa HK$1.03 ang Evergrande Property Services matapos muling simulan ang kalakalan kasunod ng iminungkahing pagkuha ng PAG sa presyong 29% mas mababa sa batayang presyo sa merkado.

Tumaas nang 8.5% sa HK$1.66 ang B&S International matapos pumayag ang isang konsorsiyum na pinamumunuan ng chairman ng Sino Biopharmaceutical na bumili ng 75% na bahagi sa halagang HK$289 milyon. Nagmungkahi rin ang konsorsiyum ng pangkalahatang alok sa presyong 37% mas mababa sa batayang presyo sa merkado. Umabot sa pinakamataas sa loob ng 52 linggo na HK$1.88 ang mga stock nito habang nagaganap ang kalakalan.

Ipinakikita ng aktibidad sa kalakalan na nananatiling nasa ilalim ng presyur ang merkado

Umabot sa HK$39.117 bilyon pagsapit ng tanghali ang pinagsamang halaga ng mga binili at ibinentang stock sa southbound trading, bumaba nang 40.86% kumpara sa batayang bilang ng naunang sesyon. Gayunman, tumaas mula 17.45% tungong 18.26% ang naiulat na bahagi nito sa aktibidad ng kalakalan sa Hong Kong. Ipinakikita nito na malaki pa rin ang pakikilahok ng mga mainland investor kahit bumagal ang kalakalan.

Tumaas nang 19.29% sa HK$11.821 bilyon ang kalakalan sa mga warrant at callable bull and bear contract, katumbas ng 11.04% ng kabuuang halaga ng kalakalan sa merkado. Nagbibigay ang mga produktong ito ng pinalaking pagkalantad ng mga investor sa pagbabago ng presyo, kaya maaaring magbunga ng malaking tubo o lugi ang medyo maliit na pamumuhunan.

Pansamantalang lumampas ang Hang Seng sa karaniwang antas ng pagsasara nito sa nakaraang 10 araw ng kalakalan, na humigit-kumulang 23,337.68, bago nagtapos ang umaga nang bahagyang mas mababa rito. Nanatili naman sa ilalim ng katumbas nitong karaniwang antas na 3,886.79 ang technology index.

Dalawang kongkretong pangyayari ang kailangang timbangin ng mga investor matapos ang pag-akyat ng Hong Kong: malakas na pagtaas sa malalaking stock at tuloy-tuloy na sunod-sunod na pagbebenta ng mga mainland investor. Ipinakita ng humigit-kumulang 5% pagbaba ng indeks noong Oktubre, kasabay ng malaking bilang ng mga stock na umabot sa mga bagong pinakamababang antas, ang tindi ng paghina bago ang pagbangon.

Mahahalagang Punto

• Umakyat nang 377 puntos, o 1.64%, sa 23,335 ang Hang Seng pagsapit ng tanghali noong Oktubre 30.
• Umabot sa rekord na 13 sunod-sunod na araw ng kalakalan ang netong pagbebenta ng mga mainland investor sa southbound trading.
• Umabot sa HK$36.788 bilyon pagsapit ng tanghali ang pinagsama-samang paglabas ng puhunan sa mga sesyong iyon.
• Humigit-kumulang HK$28 bilyon ang sumunod na kabuuang netong paglabas ng puhunan noong Oktubre, pinakamalaki sa loob ng limang taon.
• Nahigitan ng Hong Kong ang mga bumabagsak na merkado sa Asya, pero nanatili sa humigit-kumulang 5% ang buwanang pagbaba ng indeks nito.
• Nananatiling alalahanin ang paggasta sa teknolohiya, pagtaas ng gastos at paghina ng kita, habang maraming stock ang umabot sa rekord o taunang pinakamababang antas.