Bumaba sa 40,000 ang Taiwan night futures habang lumalala ang pagbebenta ng AI at chip stocks matapos ang midterm elections sa US

Sinundan ng matinding pagbebenta ang panandaliang pagbangon

Bumaba sa 40,000 ang futures ng stock index ng Taiwan sa night trading noong Nobyembre 5, at minsan ay nalugi nang mahigit 2,000 puntos habang kumalat sa buong technology supply chain ang matinding pagbebenta ng mga stock ng chip at artificial intelligence sa Amerika. Nangyari ang pagbagsak matapos ang naunang pagbangon nang mahigit 400 puntos, na nag-angat sa futures sa 42,298.

Naganap ang pabagu-bagong galaw matapos ilihis ng mga tagumpay ng mga Democrat sa 2026 midterm elections sa US ang atensiyon ng mga mamumuhunan tungo sa posibleng paghihigpit sa pagtatayo ng mga data center, kasabay ng mga dati nang pangamba tungkol sa gastos at kikitain mula sa pagpapalawak ng AI. Nakontrol ng mga Democrat ang dalawang kapulungan ng Kongreso, habang nagdagdag ng kawalang-katiyakan sa mga permit sa konstruksyon at patakaran sa kuryente ang kanilang mga tagumpay sa mahahalagang halalan sa mga estado.

Pagsapit ng 11:34 p.m. oras ng Taipei noong Nobyembre 5, bumaba nang 791 puntos, o 7.7%, ang Philadelphia Semiconductor Index. Bumagsak nang 982 puntos, o 3.8%, ang Nasdaq Composite, habang nalugi nang 169 puntos, o 2.2%, ang S&P 500, at bumaba nang 595 puntos, o 1.1%, ang Dow Jones Industrial Average.

Lalong tumindi ang pagbebenta pagsapit ng madaling-araw ng Nobyembre 6 sa Taipei. Umabot sa 4.9% ang intraday loss ng Nasdaq, bumaba nang 3.2% ang S&P 500, at nalugi ang Dow nang 1,136 puntos, o humigit-kumulang 2.1%. Pagkaraan, bumagsak nang hanggang 12% ang semiconductor index, kaya nasa humigit-kumulang 25% na lamang ang itinaas nito ngayong taon.

Bumaba rin ang Nasdaq nang mahigit 10% mula sa record high nito noong nakaraang buwan, at pumasok sa tinatawag ng mga trader na correction. Para sa Taiwan, dumaan ang agarang pressure kapwa sa futures at sa American depositary receipts ng Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., na bumagsak nang humigit-kumulang 10% sa sesyon sa US.

Paano nangyari ang pagbagsak

Sa una, positibo ang pagtanggap ng mga merkado sa ilang bahagi ng resulta ng halalan. Inasahan ng mga mamumuhunan na maaaring limitahan ng Kongresong kontrolado ng mga Democrat, sa ilalim ng Republican na Pangulong Donald Trump, ang malalaking pagbabago sa patakaran at dagdagan ang pressure na wakasan ang digmaan sa Iran. Kabaligtaran ang naging galaw ng mga technology supplier habang lumalalim ang pangamba sa pagtatayo ng mga pasilidad para sa AI.

• Nobyembre 4, kalakalan sa Asya: Bumaba nang humigit-kumulang 3.1% ang Nikkei ng Japan habang sinusuri pa ng mga mamumuhunan ang mga resulta ng halalan at wala pang pormal na proklamasyon para sa alinmang kapulungan ng Kongreso.
• Nobyembre 4, kalakalan sa US: Umangat nang 3.03% ang Dow, nadagdagan ng 1.58% ang S&P 500, at umakyat nang 1.44% ang Nasdaq. Gayunman, bumaba nang 3.1% ang Philadelphia Semiconductor Index.
• Nobyembre 5, kalakalan sa Asya: Bumaba nang 3.20% sa 41,574.72 ang TAIEX ng Taiwan, habang nalugi nang 5.28% sa 5,383.81 ang KOSPI ng South Korea.
• Nobyembre 5, night trading sa Taiwan: Umangat sa 42,298 ang index futures bago bumaligtad at bumaba sa 40,000 habang bumagsak ang mga technology share sa Amerika.
• Madaling-araw ng Nobyembre 6, oras ng Taipei: Lumawak sa 4.9% ang intraday decline ng Nasdaq, at kabilang sa pinakamalalaking lugi ang mga kompanya ng semiconductor at imprastraktura ng AI.

Kita na ang pagbagsak bago pa magbukas ang Wall Street noong Huwebes. Pagsapit ng 3:03 a.m. oras sa Eastern US, bumaba nang 1% ang Nasdaq 100 futures, nalugi nang 0.2% ang S&P 500 futures, at umakyat nang 0.3% ang Dow futures. Pagsapit ng regular na sesyon, kumalat na ang pagbebenta sa tatlong pangunahing index.

Bakit mahalaga sa pagpapalawak ng AI ang mga halalan sa estado

Nagsulong si Gina Hinojosa, nahalal na gobernador ng Texas, ng mas mahihigpit na paghihigpit sa pagpapaunlad ng mga data center. Nagwagi rin sa mahahalagang halalan sa Georgia ang mga kandidatong Democrat na kumontra sa mga bagong proyekto, kaya isinama ng mga merkado sa pagtataya nila sa hinaharap na paggastos sa AI ang mga lokal na desisyon sa konstruksyon.

Dito matatagpuan ang mga computer na nagsasanay at nagpapatakbo ng mga AI system. Dahil sa pagpapalawak ng mga data center, tumataas ang pangangailangan sa mga processor, memory, storage, networking equipment at kuryente. Kaya maaaring makaapekto sa inaasahang mga order sa ilang industriya ang pagkaantala sa pagbubukas ng isang pasilidad.

Tinukoy ni Jonas Goltermann, punong ekonomista sa merkado ng Capital Economics, ang mga pamahalaan ng estado bilang pinakamalapit na panganib sa politika, dahil mabilis na makakakilos ang mga gobernador at lehislatura para paghigpitan ang konstruksyon. Itinuro rin ng mga analyst ng Macquarie Group ang pagkapanalo ni Hinojosa bilang posibleng senyales ng mas mahihigpit na patakaran sa Texas, kung saan nakaplano ang malalaking proyekto.

Walang partikular na bagong paghihigpit o petsa ng pagpapatupad na tinukoy sa mga ulat tungkol sa merkado. Nakatakdang kontrolin ng mga Democrat ang Kongreso sa Enero, habang maaaring gamitin ni Trump ang veto bilang pangulo para harangin ang pederal na batas. Ayon kay Masahiko Loo, punong strategist sa fixed income ng State Street Investment Management, maaaring limitahan ng kapangyarihang ito ang malawakang pagbabago kahit lumalaki ang kawalang-katiyakan tungkol sa pamumuhunan sa AI, pangangailangan sa enerhiya at gastos ng mga mamimili.

Pinakamalaking tinamaan ang mga gumagawa ng chip at supplier ng storage

Bumagsak nang hanggang 22% ang Sandisk, kasunod ng 7% na pagbaba sa nakaraang sesyon. Nalugi nang hanggang 17% ang AMD, habang umabot sa humigit-kumulang 16% ang intraday loss ng Micron. Bumaba nang humigit-kumulang 10% ang Intel, at kapwa nalugi nang halos 9% ang Nvidia at Broadcom sa gitna ng pagbebenta.

Umabot din ang paghina sa mga kompanyang nagsusuplay ng kagamitang ginagamit kasama ng mga processor. Nalugi nang mahigit 15% sa ilang bahagi ng kalakalan ang Seagate Technology at Western Digital. Bumaba nang humigit-kumulang 17% ang Astera Labs, halos 14% ang Lumentum, 15% ang MACOM Technology, 11% ang SiTime, 14% ang Wolfspeed at 7% ang Veeco Instruments. Bumagsak nang humigit-kumulang 11% ang iShares Semiconductor ETF, na may hawak na basket ng mga stock ng chip.

Kaunti lamang ang naitulong ng malalakas na resulta kamakailan para maprotektahan ang mga stock. Nalugi nang 13% ang Coherent, supplier ng optical technology, sa kabila ng 50% paglago ng kita nito sa quarter na sinuportahan ng demand para sa mga koneksiyon ng data center. Bumagsak nang humigit-kumulang 13% ang Arm Holdings kahit lumampas sa mga pagtataya ng consensus ang mga resulta at gabay nito, dahil mas malakas pa sanang paglago ang inaasahan ng mga mamumuhunan.

May ilang kompanya ring naharap sa sarili nilang mga problema. Itinigil muna ng Micron ang mga plano para sa isang planta sa Taiwan dahil sa mga alitan sa paggawa. Sinabi ni Dave Sekera, punong strategist sa US ng Morningstar, na nakadagdag na sa pangamba tungkol sa paghina ng pagpapalawak ng mga data center ang mas mababa sa inaasahang pagtataya ng kita ng Intel bago pa ang pagbebenta noong Huwebes.

Itinampok ng Qualcomm ang isa pang pinagmumulan ng pressure

Nagdulot ng hiwalay na dahilan para mag-ingat ang negosyo ng Qualcomm sa smartphone. Bumaba nang 26% sa $5.14 bilyon ang kita ng dibisyon nito ng handset chip sa ikaapat na quarter, mas mababa sa inaasahang $5.25 bilyon. Umabot sa $110 milyon, o humigit-kumulang 2.1% ng inaasahang halaga, ang kakulangan.

Bumagsak nang mahigit 8% ang mga share nito matapos ang regular na kalakalan at nagbukas nang humigit-kumulang 13% na mas mababa noong Huwebes. Nakadagdag sa pressure ang nakadidismayang pagtataya sa kita, na nanaig sa mas positibong pananaw para sa negosyo nito sa data center.

Dahil sa mas mataas na presyo ng memory na kaugnay ng demand mula sa imprastraktura ng AI, tumaas ang gastos sa mga telepono at humina ang demand sa handset. Ipinakita ng datos ng Counterpoint Research na bumaba nang ikalima ang pandaigdigang pagpapadala ng smartphone sa quarter na nagtapos noong Setyembre. Sinabi ni Cristiano Amon, punong ehekutibo ng Qualcomm, na umabot na sa pinakamababa ang benta ng Android handset at nagsisimula nang makabawi.

Nagdudulot ito ng mahirap na pagbabalanse para sa mga mamumuhunan sa chip. Maaaring magpalakas ng demand sa memory at computing equipment ang paggastos sa AI habang pinatataas naman ang presyo ng mga piyesa para sa iba pang gumagawa ng electronics. Itinampok ng mga resulta ng Qualcomm ang hamong ito sa panahong muling sinusuri ng mga merkado ang bilis ng pagtatayo ng mga pasilidad para sa AI.

Dinadagdagan ng gastos sa pangungutang ang mga alalahanin sa sektor ng cloud

Bumaba nang humigit-kumulang 14% ang CoreWeave, 17% ang Nebius at 19% ang Iren. Kabilang ang mga kompanyang ito sa grupong madalas tawaging neocloud provider, mga negosyong nagsusuplay ng computing capacity na pangunahing nakatuon sa mga gawain ng AI.

Nalugi na nang hindi bababa sa 30% noong Oktubre ang CoreWeave, Nebius at Iren. Itinampok ni James Sullivan ng JPMorgan ang paglaki ng mga borrowing spread ng mga neocloud company. Ang borrowing spread ay dagdag na interes na sinisingil ng nagpapautang bukod sa benchmark rate; kapag mas malawak ang spread, mas mahal ang pagpopondo sa mga bagong pasilidad.

May mga dati nang operasyon ang malalaking cloud operator na lumilikha ng salaping magagamit sa pamumuhunan. Mas masalimuot ang sitwasyon ng mga kompanyang higit na umaasa sa pangungutang: kailangan nilang pondohan ang konstruksyon, magbukas ng mga pasilidad at kumita nang sapat para mabayaran ang gastos sa pagpopondo. Maaaring patagalin ng pagkaantala sa permit ang paghihintay bago kumita ang mga ito.

Bumaba rin noong Huwebes ang malalaking kompanya ng teknolohiya, bagaman karaniwang hindi kasindalas ng mga espesyalista sa imprastraktura. Nalugi nang 4% ang Meta, 3% ang Amazon, 2% ang Microsoft at 1% ang Alphabet. Bumagsak nang humigit-kumulang 9% sa isang punto ang Oracle, habang nalugi nang halos 10% ang Tesla.

Nagbabala si Jordan Watson, portfolio manager sa Tandem Investment Advisors, na maaaring magpatuloy ang pabagu-bagong galaw at kinuwestiyon kung magbubunga ng inaasahang kita ng mga mamumuhunan ang malalaking halagang ipinangako para sa imprastraktura ng AI. Kaugnay ng pangamba niya ang usaping pampolitika at pampinansiyal: kailangan ng mga customer na nagbabayad at mga negosyong kumikita para mabawi ang ginastos sa konstruksyon.

Nakatuon sa ilang pamilihan lamang ang mga lugi sa Asya

Dahil sa malaking bahagi ng semiconductor sa pamilihan ng South Korea, lalo itong madaling tinamaan. Bumaba nang 8.5% ang SK Hynix at nalugi nang 6.5% ang Samsung Electronics. Nagpatupad ang KOSPI ng pansamantalang paghinto sa kalakalan habang bumabagsak ito, samantalang bumaba nang 5.11% ang Kosdaq na nakatuon sa teknolohiya.

Bumaba nang 3.20% sa 41,574.72 ang TAIEX ng Taiwan at papunta sa lingguhang luging humigit-kumulang 8%. Nalugi nang mahigit 3% ang Foxconn, habang bumaba nang 0.88% ang mga lokal na share ng TSMC sa sesyon sa Asya, bago ang mas matinding pagbagsak ng mga American receipt nito.

Nagsara ang Nikkei ng Japan noong Huwebes nang bumaba ng 1.79% sa 61,077.90, habang umakyat nang 1.16% sa 3,940.39 ang mas malawak na Topix. Sumasalamin sa magkaibang halo ng mga kompanya sa dalawang index ang agwat na 2.95 puntos-porsiyento. Nakatulong sa Topix ang pag-angat nang 16.7% ng Toyota matapos ang mas malakas na kita at pagbuti ng pananaw nito.

Nakaranas na ng matinding pagbebenta ang mga supplier ng AI sa Japan noong Miyerkules. Bumaba nang 6.4% ang Advantest, 5% ang Tokyo Electron, humigit-kumulang 7% ang SoftBank Group at 10% ang Kioxia. Nalugi nang 8.2% at 9%, ayon sa pagkakasunod, ang mga supplier ng fiber cable na Fujikura at Furukawa Electric. Sa 225 miyembro ng Nikkei, bumaba ang 130 at umakyat ang 95.

Umakyat naman noong Huwebes ang iba pang merkado. Nadagdagan ng 3.67% ang Hang Seng ng Hong Kong, umakyat nang 2.61% ang ASX 200 ng Australia, at nadagdagan ng 0.29% ang CSI 300 ng China. Umangat din ang mga kompanya ng chip sa China, kabilang ang Moore Threads, Biren Technology at SMIC. Sa Europa, umakyat nang humigit-kumulang 0.47% ang STOXX 600 bandang tanghali kahit bumaba ang ASML, Soitec at Infineon.

Magkaibang larawan ang ipinakita ng langis at mga defensive stock

Umakyat nang mahigit 1% noong Huwebes ang mga stock ng consumer staples sa US sa gitna ng pagbebenta ng mga technology share, habang umangat din ang mga sektor ng enerhiya at utilities. Nakatulong ang Chevron at Johnson & Johnson na saluhin ang Dow, bagaman hindi sapat ang kanilang pag-angat para mapigilan ang mas malawak na pagbebenta.

Matindi ang paggalaw ng presyo ng langis sa magkabilang direksiyon. Noong Miyerkules, bumaba nang $8.98, o 8.7%, sa $94.62 kada bariles ang Brent, habang nalugi nang $7.97, o 8.3%, sa $88.12 ang West Texas Intermediate. Lalo pang bumaba ang mga presyo sa kalakalan sa Asya bago nakabawi noong Huwebes, kung saan umakyat nang mahigit 2% sa lampas $90 ang WTI at nadagdagan ng mahigit 2% sa humigit-kumulang $97 ang Brent.

Inasahan ng mga mamumuhunan na maaaring dagdagan ng kontrol ng mga Democrat sa Kongreso ang pressure kay Trump na makipagnegosasyon para wakasan ang digmaan sa Iran. Nakatulong sa mga share ng airline sa Asya ang mas murang gasolina: umakyat nang 3.2% ang Singapore Airlines, 2.2% ang Cathay Pacific at 6.2% ang Japan Airlines. Humina naman ang mga kompanya ng enerhiya at pagpapadala noong naunang pagbaba ng presyo ng langis.

Nagkaroon din ng mga mamimili ang mga government bond. Bumaba sa humigit-kumulang 4.85% ang yield ng US Treasury bond na magmamature sa loob ng 10 taon, habang bumaba nang 5.8 basis point sa 2.76% ang katumbas na yield sa Japan. Isang daan ng isang porsiyentong punto ang isang basis point.

Kabaligtaran ang naging galaw ng interest rate sa Britain. Itinaas ng Bank of England nang sangkapat ng isang porsiyentong punto sa 4% ang Bank Rate nito, kung saan sinuportahan ng walong opisyal ng patakaran ang pagtaas at mas malaking dagdag naman ang nais ni Catherine Mann. Umabot sa 3.5% noong Setyembre ang implasyon sa Britain, lampas sa 2% target ng bangko, kasabay ng pressure mula sa gastos sa enerhiya.

Magkakaiba ang pananaw sa Wall Street sa susunod na galaw

Pinanatili ng pangkat ng US market intelligence ng JPMorgan, na pinamumunuan ni Andrew Tyler, ang positibong pananaw sa posibilidad ng panandaliang pagbangon. Iminungkahi ng pangkat na pagsamahin ang mga stock ng teknolohiya at mga cyclical company, na karaniwang tumataas at bumababa ang kita kasabay ng aktibidad ng ekonomiya, habang dinaragdagan ang bahagi ng mga cyclical company sa kombinasyong ito.

Iginiit ng JPMorgan na maaaring sobra ang pangamba tungkol sa Texas dahil puwedeng magtayo ang mga developer sa ibang estado at may puwang pa rin para sa konstruksyon kahit higpitan ang mga patakaran. Gayunman, hinihintay ng pangkat na humupa ang pressure sa pagbebenta, kumpirmahin ng malalaking cloud operator ang kanilang mga plano sa paggastos, maglabas ng mas malalakas na resulta ang mga kompanya ng semiconductor at memory, at makabawi ang aktibidad sa capital market.

Mas binigyang-diin ni Alex Altmann, pandaigdigang pinuno ng pagsusuri sa equities ng Barclays, ang pagpopondo sa AI at paglago ng kita sa hinaharap kaysa sa halalan. Nakita ni Scott Rubner, strategist ng Citadel Securities, ang mga kundisyong maaaring magpasiklab ng pag-angat patungo sa katapusan ng taon, batay sa matatag na kita ng mga kompanya at sa pagkakataon para muling magbuo ng mga posisyon ang mga mamumuhunan. Itinuro rin ni Craig Cohen ng JPMorgan ang karaniwang pag-angat na humigit-kumulang 15% sa taon matapos ang midterm elections mula noong 1950.

Inilarawan ni Kevin Cassidy, analyst ng Rosenblatt Securities, ang agarang reaksiyon ng merkado sa mga di-tiyak na desisyon sa patakaran:

ayaw ng mga mamumuhunan sa kawalang-katiyakan.

Sinabi ni Daniel Ives, analyst ng Yorkville Ives, na mas mapili na siya at mas pinapaboran ang mga negosyong nakapagpapakita ng praktikal na gamit ng AI at balik sa pamumuhunan. Samantala, ipinagtanggol ng OpenAI ang pagtatayo ng mga data center sa balangkas nito ng patakaran noong Huwebes, at iginiit na dapat suportahan ng mga pasilidad ang mas malawak na pag-unlad ng industriya at mga pakinabang sa ekonomiya.

Para sa mga manufacturer at mamumuhunan sa Taiwan, ang mga susunod na kongkretong susubaybayan ay ang mga pangako sa paggastos ng mga cloud company, kita ng mga kompanya ng chip at aktuwal na mga desisyon sa mga permit sa konstruksyon. Ipinakita ng kalakalan noong Huwebes kung gaano kabilis makaabot sa mga pabrika sa Asya, stock market at kontrata sa futures ang mga inaasahan tungkol sa mga desisyong ito mula sa mga halalan sa estado ng Amerika.

Mahahalagang Punto

• Bumaba sa 40,000 ang Taiwan night futures matapos ang naunang pag-angat sa 42,298.
• Umabot sa 4.9% ang intraday loss ng Nasdaq, kaya bumaba ito nang mahigit 10% mula sa kamakailang peak nito.
• Bumagsak nang hanggang 12% ang Philadelphia Semiconductor Index; kabilang sa pinakamalalaking lugi ang Sandisk at AMD.
• Dinagdagan ng mga tagumpay ng mga Democrat sa halalan ang pangamba sa mga permit para sa data center, habang nagdagdag ng pressure ang gastos sa pagpopondo at mga pagtataya ng mga kompanya.
• Bumaba nang 3.20% ang TAIEX ng Taiwan at nalugi nang 5.28% ang KOSPI ng South Korea, habang umakyat ang ilang iba pang merkado sa Asya.
• Sinusubaybayan ng mga mamumuhunan ang mga plano sa pamumuhunan ng mga cloud company, kita ng mga semiconductor company at patakaran sa konstruksyon para sa mga susunod na senyales.