Inalis ng South Korea ang Kailangan ng Pag-apruba ng Punong Ministro sa Pagbebenta ng mga Ari-arian ng Estado Habang Lumalaki ang Utang

Nagtapos ang pagpigil sa pagbebenta habang papalapit sa 1,000 trilyong won ang utang ng estado

Inalis ng South Korea ang kahingian na paunang aprubahan ng punong ministro ang pagbebenta ng mga ari-arian ng mga pampublikong institusyon, kaya muling nagbukas ang paraan para makalikom ng salapi ang mga kumpanyang baon sa utang, kabilang ang Korea Electric Power Corporation (KEPCO). Ipinaalam ng Tanggapan ng Punong Ministro sa mga ministeryo at pampublikong institusyon ang pagbabago noong Oktubre 2026, mga 11 buwan matapos iutos ni Pangulong Lee Jae-myung ang paghinto sa pagbebenta ng mga ari-arian ng pamahalaan dahil sa pangamba sa mabababang presyo.

Malaki ang pinansiyal na pressure. Tinataya sa plano sa pamamahala ng pananalapi ng Ministri ng Pananalapi at Ekonomiya para sa 2026 hanggang 2030 na tataas ang utang ng 37 pangunahing pampublikong institusyon mula 778.3 trilyong won noong 2026 tungong 997.4 trilyong won sa 2030. Katumbas ito ng pagtaas na 219.1 trilyong won, o humigit-kumulang 28%, sa loob ng apat na taon.

Muling pinag-iisipan ng KEPCO, na may kabuuang utang na mahigit 200 trilyong won, ang pagbebenta ng mga bahagi nito sa mga proyekto ng kuryente sa Jordan at Pilipinas. Kabilang sa iba pang posibleng ibenta ang mga lupang hindi ginagamit, mga gusaling opisina at mga interes sa mga proyekto sa likas na yaman sa ibang bansa. Kailangan ng mga pampublikong institusyon ng pondo para mapangasiwaan ang kasalukuyang utang at maipagpatuloy ang pamumuhunan sa mga network ng kuryente, pabahay at iba pang serbisyo.

Inaalis ng pamahalaan ang isang yugto ng pag-apruba habang pinananatili ang mga pananggalang upang hindi maibenta nang napakamura ang pampublikong ari-arian. Bahagi pa rin ng sistema ang paunang pag-uulat sa mga mambabatas para sa malalaking transaksiyon, at sinusuri pa rin ang panukalang batas na mag-aatas ng pag-apruba ng parlamento sa pagbebenta ng mga equity ng pampublikong institusyon. Ang praktikal na tanong para sa mga kumpanyang ito ay kung gaano kabilis nila mapapalitan ng salapi ang mga posibleng ibenta habang tinutupad ang mga natitirang kahingian.

Ano ang nagbago at anong mga pananggalang ang nananatili?

Ipinasok ang kahingian ng pag-apruba ng punong ministro bilang tugon sa emerhensiya matapos umani ng kontrobersiya ang pagbebenta ng mga pampublikong ari-arian sa mabababang presyo. Bagaman maaari pa ring magpatuloy ang mga benta kapag may gayong pag-apruba, mahigpit na nalimitahan ang pagbebenta dahil kailangan ng pasya mula sa pinakamataas na antas ng pamahalaan, pinalakas ang mga panloob na pagsusuri at nangamba ang mga opisyal sa mga susunod na audit.

Ayon sa pamahalaan, may iba pang pananggalang na ang binagong sistema. Kabilang sa plano sa repormang inanunsiyo noong Disyembre 2025 ang paunang pag-uulat sa kaugnay na komite ng Pambansang Asembleya para sa mga benta ng ari-ariang nagkakahalaga ng hindi bababa sa 30 bilyong won. Itinatakda rin ng sistema ang pagtalakay ng Gabinete sa mga benta ng ari-arian ng pamahalaan na umaabot sa halagang iyon, at ang pagsusuri ng mga lupon na kinabibilangan ng mga eksperto mula sa labas.

Sa prinsipyo, ipinagbabawal ang pagbebenta nang mas mababa sa tinatayang halaga ng ari-arian. Ang pagtatasa ay pagsusuri kung magkano ang halaga ng isang ari-arian. Layunin ng mga kahingian para sa panibagong pagtatasa at mga limitasyon sa pagbaba ng presyo sa mga subasta na pigilan ang sunod-sunod na bigong subasta na humantong sa matinding pagbawas ng presyo.

Sinabi ng isang opisyal ng Tanggapan ng Punong Ministro na walang naibentang ari-arian nang mas mababa sa tinatayang halaga at ipinaliwanag na nagtatapos na ang kahingian ng emerhensiyang pag-apruba habang papasok sa huling yugto ang proseso ng reporma. Nangako rin ang opisyal na patuloy na mangangasiwa ang tanggapan:

Regular naming susuriin ang kalagayan ng pagbebenta ng mga ari-arian at masusi itong pangangasiwaan.

Paano umabot sa puntong ito ang patakaran

Kasunod ng kontrobersiya sa mga presyo sa proseso ng Korea Asset Management Corporation sa pagtatapon ng mga ari-arian ang pakikialam ni Pangulong Lee, na tinalakay sa isang audit ng Pambansang Asembleya. Mula sa malawakang pagpapatigil, umusad ang patakaran tungo sa sistemang pinagsasama ang mga pagtatayang pinansiyal, pagsusuri ng mga ministeryo at pagsisiyasat ng parlamento.

• Nobyembre 3, 2025: Ipinag-utos ni Lee ang ganap na pagpapatigil sa pagbebenta ng mga ari-arian ng pamahalaan at panibagong pagsusuri sa mga transaksiyong isinasagawa o pinag-iisipan. Nang maglaon, kinailangan ng paunang pag-apruba ng punong ministro para sa mga bentang itinuring na hindi maiiwasan.
• Disyembre 2025: Inanunsiyo ng pamahalaan ang mga reporma, kabilang ang paunang pag-uulat sa kaugnay na komite ng parlamento para sa mga bentang nagkakahalaga ng hindi bababa sa 30 bilyong won.
• Oktubre 2026: Ipinaalam ng Tanggapan ng Punong Ministro sa mga ministeryo at pampublikong institusyon na maaari nang magpatuloy ang mga benta nang walang paunang pag-apruba ng punong ministro. Natanggap ng KEPCO ang kaugnay na abiso ng pamahalaan bandang kalagitnaan ng buwan.
• Katapusan ng 2027: Nakatakdang magwakas ang pansamantalang probisyong nagpapahintulot sa KEPCO na mag-isyu ng mga bono hanggang sa pinalawak na itinakdang limitasyon.

Inaatasan ng iminungkahing pagbabago sa Batas sa Pamamahala ng mga Pampublikong Institusyon na kumuha muna ng pag-apruba ng Pambansang Asembleya bago magbenta ng equity ng pampublikong institusyon. Sinusuri pa rin ng parlamento ang panukala. Para sa mga kumpanyang nag-iisip na magbenta ng mga bahagi ng pagmamay-ari, mahalaga ang pag-usad nito kasabay ng mga umiiral nang tuntunin sa pagtatasa at pag-uulat.

Muling sinusuri ng KEPCO ang mga ari-arian nito sa ibang bansa

Nagsimulang magsuri ng pagbebenta ng mga ari-arian ang KEPCO matapos matanggap ang abiso ng pamahalaan noong Oktubre. Kabilang sa mga muling pinag-iisipang ari-arian ang mga bahagi nito sa isang gas combined-cycle power project sa Jordan at isang coal power project sa Cebu, Pilipinas. Gumagamit ang combined-cycle plant ng gas turbine at kinukuha ang mainit na usok nito upang makalikha ng karagdagang kuryente sa pamamagitan ng steam turbine.

Hindi isinama ng kompanya ang pagbebenta ng mga ari-arian sa planong pampinansiyal na pagbangon na inihanda nito noong unang bahagi ng 2026 alinsunod sa gabay ng pamahalaan. Dahil sa pinakahuling pagbabago sa patakaran, maaari nang ipagpatuloy ang gawaing iyon. Sinabi ng KEPCO na kailangan nitong suriin ang kalagayan ng merkado at kakayahang kumita, at kumonsulta sa pamahalaan; wala pa itong itinakdang iskedyul o paraan ng pagbebenta.

Maaari ring muling pag-isipan ang mga ari-ariang nasa loob ng bansa. Kabilang sa mga ari-ariang isinama sa mga naunang hakbang sa pagbangon ang humigit-kumulang 640,000 metro kuwadrado ng lupain sa training center ng KEPCO sa Gongneung, Seoul, lupa sa punong-tanggapan nito sa Yeouido, timog Seoul, at mga ari-ariang kaugnay ng pagsasama-sama ng mga opisina at mga hindi ginagamit na lugar ng substation.

Gayunman, hindi kabilang sa kasalukuyang mga talakayan ang pagbebenta ng bahagi sa KEPCO KDN. Ipinagpaliban ng lupon nito ang panukala noong 2024 matapos tumutol ang mga mambabatas at unyon ng mga manggagawa sa sektor ng kuryente sa paglilipat sa pribadong pagmamay-ari ng bahagi sa kumpanyang nangangasiwa sa mahahalagang sistema ng impormasyon ng network ng kuryente.

Bakit kailangan ng KEPCO ng salapi bago matapos ang 2027

Mahigit 200 trilyong won ang utang ng KEPCO, at lampas 400% ang ratio ng utang nito sa equity. Sa madaling salita, mahigit apat na beses ng halagang nakatala bilang equity nito ang utang ng kompanya. Ang equity ay halagang natitira kapag ibinawas ang mga pananagutan sa mga ari-arian. Umaabot sa humigit-kumulang 4 trilyong won kada taon ang netong gastos nito sa interes, katumbas ng mga 11 bilyong won bawat araw.

Papalapit na sa 80 trilyong won ang natitirang mga bono nito. Ang mga bono ay mga pautang mula sa mga mamumuhunan na kailangang bayaran o palitan kapag sumapit ang takdang petsa ng pagbabayad. Kasalukuyang nakikinabang ang KEPCO sa pansamantalang tuntuning nagpapahintulot dito na mag-isyu ng mga bono hanggang anim na beses ng pinagsamang halaga ng kapital at reserba nito.

Nakatakdang magtapos ang eksepsiyong ito sa Disyembre 2027. Kung walang palugit o iba pang hakbang, maaaring limitahan ng mas mababang legal na hangganan sa pangungutang ang bagong pangungutang at ang refinancing, o pagkuha ng bagong utang para bayaran ang utang na nalalapit nang singilin.

Limitado rin ang mga pagtaas sa presyo ng kuryente dahil sa pangamba sa gastusin ng mga sambahayan at negosyo. Nagbibigay ng ibang mapagkukunan ng pondo ang pagbebenta ng mga ari-arian, ngunit kapalit nito ay ang pagsasalin ng pagmamay-ari ng lupa o mga bahagi ng kompanya para sa salapi. Nangangahulugan din ang pagbebenta ng pamumuhunan sa kuryente sa ibang bansa ng pagsuko sa anumang kikitain sana sa hinaharap mula sa bahaging ibinenta. Dahil dito, mahalagang isaalang-alang sa bawat pasya ang presyo ng bentahan at inaasahang kita ng pamumuhunan.

Nakikipag-agawan sa parehong pondo ang network ng kuryente

Kailangan ng KEPCO ng mahigit 56 trilyong won hanggang 2036 upang mapalawak ang mga imprastraktura ng transmisyon at substation. Dinadala ng mga pasilidad na ito ang kuryente sa malalayong lugar at inaayos ang boltahe upang ligtas na maihatid ang kuryente mula sa mga planta ng kuryente patungo sa mga pabrika, negosyo at tahanan.

Kaugnay ang pamumuhunan sa pangangailangan ng mga proyektong gaya ng semiconductor cluster sa Yongin, lalawigan ng Gyeonggi, at mga data center para sa artificial intelligence. Nagdulot na ang mga limitasyong pinansiyal ng pagkaantala sa pagtatayo ng network. Sa ilang bahagi ng silangang baybayin at rehiyon ng Honam, naitayo na ang mga planta ng kuryente ngunit kulang pa rin ang imprastrakturang kailangan para maihatid ang kanilang kuryente.

Sinabi ng KEPCO sa mga mambabatas na maaari nitong itakda ang mga paraan ng pagpopondo matapos matukoy ang kabuuang kakulangan sa pondo sa pamamagitan ng badyet para sa susunod na taon, na inihahanda sa katapusan ng bawat taon. Samakatuwid, bahagi lamang ng mas malawak na suliranin sa pagbabadyet ang pagbebenta ng mga ari-arian: kailangang bayaran ng kompanya ang mga gastos sa pagpopondo, palitan ang mga utang na sumasapit na sa takdang petsa ng pagbabayad at pondohan ang konstruksyon mula sa makakalap nitong salapi.

Nakatuon ang pansin sa mga bahagi nito sa mga planta ng kuryente sa ibang bansa at sa mga hindi ginagamit na lupain sa loob ng bansa dahil maaari itong makalikom ng pera nang hindi ibinebenta ang mismong network ng kuryente sa bansa. Nakadepende ang halagang malilikom sa kung aling mga ari-arian ang maiaalok sa merkado, sa presyong handang ibayad ng mga mamimili at sa mga pag-aprubang kailangan para sa bawat transaksiyon.

Iba-iba ang kinahaharap na pressure ng pabahay, gas at riles

Tinatayang aabot sa 372.8 trilyong won ang utang ng Korea Land and Housing Corporation (LH) pagsapit ng 2030 habang itinutuloy nito ang mga proyekto, kabilang ang ikatlong henerasyon ng mga bagong bayan. Katumbas ito ng humigit-kumulang 37% ng tinatayang 997.4 trilyong won na utang ng 37 pangunahing pampublikong institusyon, na nagpapakita kung gaano kalaki ang bahaging inaasahang utang na nakapokus sa ahensiya ng pabahay.

Kabilang sa mga ari-arian ng LH na muling pinag-uukulan ng pansin ang gusali ng opisina nitong Ori sa Bundang, Seongnam, at lupain sa Yeouido. Nabigo ang mga naunang tangkang ibenta ang ilang ari-arian sa mga subasta. Malalaki ang mga ari-arian, ngunit dahil dito, kailangan ding makahanap ng mga mamimiling may sapat na pondo at maisasakatuparang plano sa pagpapaunlad.

May humigit-kumulang 14 trilyong won na mga singilin ang Korea Gas Corporation kaugnay ng gas na ibinibigay nito sa mga sambahayan at iba pang sibilyang mamimili. Mga halagang itinalang maaari pang mabawi sa pamamagitan ng mga singilin sa hinaharap ang mga ito. Maaaring muling pag-isipan ng kompanya ang pagbebenta ng mga interes sa mga proyektong likas na yaman sa ibang bansa na hindi kabilang sa mga pangunahing operasyon nito.

Patuloy namang nalulugi ang Korea Railroad Corporation, na kilala bilang Korail, at kailangan nitong mag-refinance ng utang. Kabilang sa mga pinag-uusapang ari-arian ang lupain para sa pagpapaunlad ng riles at maintenance depot nito sa Yongsan. Negatibo pa rin ang equity ng Korea Mine Rehabilitation and Mineral Resources Corporation at Korea National Oil Corporation. Ibig sabihin, mas malaki ang mga pananagutang nakatala sa kanilang mga libro kaysa sa mga ari-arian nila. Nahaharap din sa pressure na suriin ang mga hindi ginagamit na ari-arian at mga bahagi ng pagmamay-ari ang mga subsidiary ng KEPCO na lumilikha ng kuryente at ang Korea Expressway Corporation.

Nagsimula nang muli ang ilang transaksiyon

Muling sinikap ng Korea Deposit Insurance Corporation noong 2026 na ibenta ang mga claim at equity na kaugnay ng proyektong Camko City sa Cambodia matapos ihinto ang gawain alinsunod sa naunang patakaran ng pamahalaan. Mga karapatang maningil ng pagbabayad ang mga claim, samantalang bahagi ng pagmamay-ari ang equity. Sa pagbebenta ng mga ito, maaari nang mabawi ng isang institusyon ang pera sa halip na patuloy na hawakan ang mga ito.

Kabilang sa iba pang posibleng transaksiyon ang bahagi ng Industrial Bank of Korea sa Korea Financial Security. Kasama ng mga pamumuhunan sa enerhiya sa ibang bansa at malalaking lupain para sa pagpapaunlad, ipinakikita nito kung gaano karami ang maaaring ipagbiling iba-ibang uri ng ari-arian. May magkakaibang hanay ng mga mamimili, proseso ng pagtatasa at paraan ng pagsasakatuparan ang bawat ari-arian.

Kailangan ding magpasya ng mga pampublikong institusyon kung aling mga ari-arian o pamumuhunan ang maaari nilang bitiwan. Iba ang pasiyang pinansiyal sa pagbebenta ng hindi ginagamit na lugar ng opisina kaysa sa pagbebenta ng bahagi sa isang plantang kumikita. Binibigyan ng mas malawak na pagbubukas ng pamahalaan ang mga institusyon ng pagkakataong suriin ang dalawa, habang nakasalalay pa rin sa kanila ang pasiyang pangkomersiyo at pagkumpleto ng mga kinakailangang pagsusuri.

Maaaring hindi mapabilis ng pag-alis ng isang pirma ang mga benta

Maaaring magpabagal sa mga transaksiyon ang mahina na merkado ng ari-arian, mga bigong subasta at pakikipagnegosasyon sa mga lokal na pamahalaan tungkol sa pinapahintulutang paggamit ng lupa. Maaaring nakadepende sa maaaring itayo sa isang malaking lupain ang halagang handang ibayad ng mamimili. Kayang protektahan ng mas mahihigpit na kahingian sa pagtatasa ang pampublikong halaga, ngunit maaari ring pahabain ng mga ito ang gawaing kailangan bago maabot ang isang kasunduan.

Mahalaga pa rin ang pagsisiyasat ng parlamento at ang posibilidad ng mga audit sa pagpapasiya ng mga tagapamahalang ituloy ang pagbebenta. Sinabi ng isang opisyal ng Ministri ng Pananalapi at Ekonomiya na maaaring mas mahigpit pa kaysa sa kahingian ng pag-apruba ng punong ministro ang ipapalit na mga kontrol ng parlamento. Ganito inilarawan ng opisyal ang pagbabago:

Bagaman nagwakas na ang hakbang na nag-aatas ng paunang pag-apruba ng punong ministro, hindi ito nangangahulugang pinaluwag na ang mga proseso ng pagbebenta,

Inaalis ng patakaran ang isang malaking hadlang sa administrasyon para sa KEPCO at iba pang institusyong baon sa utang. Kailangan nilang tukuyin ang mga ari-ariang makaaakit ng katanggap-tanggap na alok, kumpletuhin ang mga kinakailangang pagsusuri at isama ang anumang malilikom sa kanilang mga plano sa pagpopondo. Pinakamatingkad ang pressure para sa KEPCO habang papalapit ang takdang pagtatapos ng pinalawak nitong pahintulot na mag-isyu ng mga bono sa katapusan ng 2027.

Mahahalagang Punto

• Inalis ng South Korea noong Oktubre 2026 ang kahingian ng paunang pag-apruba ng punong ministro sa pagbebenta ng mga ari-arian ng pampublikong institusyon, mga 11 buwan matapos ipatupad ang emerhensiyang paghihigpit.
• Nananatili sa sistema ang mga pananggalang sa pagtatasa at paunang pag-uulat sa parlamento para sa malalaking benta. Sinusuri pa rin ang panukalang batas na mag-aatas ng pag-apruba ng parlamento sa pagbebenta ng equity.
• Tinatayang tataas mula 778.3 trilyong won noong 2026 tungong 997.4 trilyong won sa 2030 ang utang ng 37 pangunahing pampublikong institusyon, o humigit-kumulang 28%.
• Muling sinusuri ng KEPCO ang mga bahagi nito sa mga proyekto ng kuryente sa Jordan at Pilipinas habang may utang itong mahigit 200 trilyong won at malaki ang pangangailangan nito sa pamumuhunan sa network ng kuryente.
• Magtatapos sa katapusan ng 2027 ang pansamantalang pinalawak na pahintulot ng KEPCO na mag-isyu ng mga bono.
• Makaaapekto sa bilis ng paglikom ng salapi mula sa mga posibleng benta ng ari-arian ang kalagayan ng merkado, mga pagtatasa, pagsisiyasat ng parlamento at mga negosasyon tungkol sa paggamit ng lupa.