Ipinaliwanag ng Bank Mandiri ang Rp 40 Trilyong Pautang sa Jhonlin Habang Sinisiyasat ang mga Ibinigay na Saping Kolateral

Rp 17 trilyon na ang nagamit, habang ipinaliwanag ng Mandiri ang mga pananggalang nito

Ibinunyag ng Bank Mandiri na naglaan ito ng pasilidad sa pautang na Rp 40 trilyon para sa PT Jhonlin Baratama, kung saan Rp 17 trilyon na ang nagamit. Humihingi naman ng mga sagot ang Indonesia Stock Exchange tungkol sa kakayahang magbayad ng utang at paggamit bilang kolateral ng mga sapi sa dalawang kaanib na kumpanya.

Ayon sa bangkong pag-aari ng estado ng Indonesia, magmumula ang pambayad sa mga kasalukuyang operasyon ng karbon sa loob ng Jhonlin Group. Kabilang sa mga kolateral nito ang mga nakapirming asset, account ng kumpanya at mga sapi sa PT Jhonlin Agro Raya Tbk (JARR) at PT Pradiksi Gunatama Tbk (PGUN). Ayon sa Mandiri, 150% ang pinagsamang ratio ng saklaw ng kolateral, batay sa pinakamababang presyong naabot ng mga saping iyon sa kalakalan noong nakaraang buwan.

Ang paglilinaw, na isinumite sa palitan noong Oktubre 26, 2026 at inilarawan sa publiko noong Oktubre 27, ay sumagot sa mga karagdagang tanong tungkol sa malaking kasunduan sa pautang sa pangkat ng mga negosyo ng negosyanteng si Andi Syamsuddin Arsyad, na kilala bilang Haji Isam. Nakasaad ang kahilingan ng palitan sa liham na S-13310/BEI.PP1/10-2026, na may petsang Oktubre 21.

Katumbas ng 42.5% ng pinakamataas na halagang Rp 40 trilyon sa pasilidad ang nagamit na Rp 17 trilyon, kaya Rp 23 trilyon pa ang hindi nagagamit noong isiniwalat ito. Ang pinakamataas na halaga ng pautang ang pinakamaraming maaaring hiramin sa ilalim ng kasunduan, samantalang ang nagamit na halaga ang aktuwal na hiniram na pera.

Pinagsasama sa paliwanag ng Mandiri ang tatlong pananggalang: perang nalilikha ng mga negosyo sa karbon, pondong inilalaan para sa mga takdang bayad, at mga asset na isinangla bilang reserba. Pinahihintulutan din ng kasunduan ang bangko na humingi ng dagdag na kolateral o mag-utos na bawasan ang natitirang utang kapag bumaba sa itinakdang antas ang saklaw ng kolateral.

Saan gagamitin ang hiniram na pera?

Nilayon ang pasilidad para sa Jhonlin Baratama na suportahan ang pagpapaunlad ng negosyo, paggasta sa kapital at mga pangangailangan sa pagpopondo ng mga operasyon sa industriya ng karbon at mga kaugnay na sektor ng Jhonlin Group, ayon sa Mandiri. Ang paggasta sa kapital ay tumutukoy sa pagbili ng mga asset na magagamit sa negosyo sa paglipas ng panahon, hindi sa karaniwang pang-araw-araw na gastusin.

Inilarawan ni Adhika Vista, senior vice president ng Mandiri na namamahala sa mga usapin ng corporate secretary, ang layunin ng pagpopondo sa paglilinaw ng bangko:

Nilayon din ang pasilidad sa pautang na suportahan ang pagpapalawak ng negosyo ng grupo “sa industriya ng karbon at mga kaugnay nitong sektor”.

Ayon sa Mandiri, isinaalang-alang nito sa pagpapasya sa pautang ang mga prospect ng negosyo, pinansiyal na pagganap, kakayahang magbayad at kakayahan ng nanghihiram na maglaan ng sarili nitong pera para sa mga pangangailangan ng kumpanya at ng grupo nito. Tumutukoy ang huling salik sa halagang kayang pondohan ng negosyo mula sa sarili nitong pondo, bukod sa hiniram sa bangko.

Mariing iginiit ng bangko na hindi para sa pakikipagkalakalan ng sapi ang pasilidad. Lumabas ang tugon nito habang sinusuri ang mga isinanglang sapi at ang pagbili ng Jhonlin Baratama ng malaking bahagi sa prodyuser ng karbon na PT Bayan Resources Tbk (BYAN).

Paano nauugnay sa usapin ang pagbili ng Bayan?

Natapos ng Jhonlin Baratama ang pagbili ng 10,084,088,370 sapi ng Bayan Resources noong Oktubre 7, 2026, kaya nagkaroon ito ng 30.25% na bahagi sa kumpanya. Ayon sa mga direktor ng Bayan, nakatanggap ang kumpanya ng mga liham-abiso na may petsang Oktubre 8 mula sa mga nagbenta, sina Low Tuck Kwong at ang anak niyang si Elaine Low.

Inilipat ni Low Tuck Kwong ang 10,067,421,703 sapi, samantalang 16,666,667 sapi naman ang inilipat ni Elaine Low. Pagkatapos ng transaksyon, naging 9.95% at 22.05%, ayon sa pagkakasunod, ang direkta nilang pag-aari.

Inilarawan ang pautang bilang pagpopondo sa pagbili ng 30.25% na bahagi sa Bayan. Ayon sa Mandiri, para sa pagpapaunlad ng negosyo sa karbon ang pasilidad at hindi ito para sa pakikipagkalakalan ng sapi. Nang tanungin ng palitan kung may kinalaman ang pagpopondo sa negosyong direktang isinasagawa o hindi tuwirang kaugnay ng Bayan o iba pang kumpanyang nakalista sa palitan, hindi tahasang kinumpirma o itinanggi ng bangko ang ugnayang iyon.

Sa halip, itinuro ng Mandiri ang mga layunin ng pagpopondong napagkasunduan at ang mga mekanismo ng pagsubaybay. Para sa mga mamumuhunan, ang praktikal na usapin ay kung saan napupunta sa loob ng grupo ang hiniram na pera at kung aling mga negosyong nagpapatakbo ang lumilikha ng perang pambayad dito.

Umaasa ang pagbabayad sa mga kasalukuyang operasyon sa karbon

Ayon sa Mandiri, ibinatay nito ang pagsusuri sa kakayahang magbayad sa daloy ng pera mula lamang sa mga kasalukuyang negosyo sa karbon ng Jhonlin Group. Ang daloy ng pera ay ang perang pumapasok at lumalabas sa negosyo, kabilang ang mga bayad mula sa mga kostumer at pambayad sa gastusin sa operasyon.

Ipinaliwanag ni Adhika sa paglilinaw ng bangko ang batayan ng pagsusuring ito:

Sa pagsusuri sa kakayahan ng nanghihiram na magbayad, isinasaalang-alang lamang ng Bank Mandiri ang daloy ng pera mula sa mga kasalukuyang negosyo na nagmumula sa mga operasyon ng Jhonlin Group sa industriya ng karbon.

Kabilang sa pangunahing pinagmumulan ng pambayad ang operasyon ng nanghihiram at mga dibidendong nagmumula sa ilang subsidiya na nagpapatakbo ng mga negosyo sa karbon. Ang dibidendo ay perang ipinamahagi ng isang kumpanya sa mga shareholder nito. Sa kasong ito, maaaring ilipat ang mga dibidendo mula sa mga subsidiya sa loob ng grupo patungo sa mga entidad na responsable sa pagbabayad ng utang.

Ayon sa Mandiri, sapat ang mga pinagmumulan ng pambayad na ito para matugunan ang mga obligasyon sa maikli, katamtaman at mahabang panahon. Kasama sa pagsusuri nito ang mga pagsubok sa sensitibidad sa pagbabago ng presyo ng karbon at dami ng produksyon. Sinusuri ng mga pagsubok na ito kung paano nagbabago ang kakayahang magbayad kapag kumikita nang mas kaunti ang negosyo dahil mas kaunting tonelada ang naibenta o mas mababa ang presyong natanggap.

Dahil dito, mahalaga sa kasunduan sa pagpopondo ng Jhonlin ang kita mula sa karbon. Kapag bumaba ang perang matatanggap mula sa benta, mababawasan ang magagamit na pera para sa gastusin sa negosyo, mga dibidendo at pagbabayad ng utang. Ito ang dahilan kung bakit sinasabi ng bangko na sinubukan nito ang posibleng epekto ng pagbabago sa presyo at produksyon.

Mga ulat ng negosyo at reserbang pambayad

Inaatasan ng Mandiri ang pagsusumite ng mga ulat tungkol sa aktibidad ng negosyo sa mga panahong itinakda sa mga dokumento ng pagpopondo. Ayon sa bangko, ginagamit nito ang mga ulat upang subaybayan kung nagagamit ang pera para sa mga layuning napagkasunduan sa pasilidad.

Naglalaan din ang kasunduan ng sinking fund, o reserbang unti-unting iniipon upang makatulong sa pagbabayad ng interes at mga hulog sa prinsipal. Ang interes ang bayad sa paghiram ng pera, samantalang ang prinsipal ang orihinal na halagang hiniram na kailangang bayaran.

Isinasaalang-alang ng reserba ang takdang panahon ng mga bayad. Maaaring magkaiba ang petsa ng pagtanggap ng pera mula sa mga kostumer at ang takdang petsa ng pagbabayad sa utang. Naglalaan ng pondong para sa mga bayaring iyon ang pagtabi ng pera.

Saklaw ng mga kontrol ng Mandiri kapwa ang paggagamitan ng hiniram na pera at ang pagkakaroon ng pambayad. Sinusubaybayan ng mga ulat ng negosyo ang layunin ng pagpopondo, samantalang sinusuportahan ng sinking fund ang pagbabayad ng interes at prinsipal ayon sa kasunduan.

Ano ang ibig sabihin ng 150% na saklaw ng kolateral?

Ayon sa Mandiri, mas mataas sa halaga ng pasilidad sa pautang ang kabuuang halaga ng mga isinanglang kolateral, na may 150% na ratio ng saklaw. Sa madaling salita, nangangahulugan ang 150% na ratio ng Rp 150 na kinikilalang halaga ng kolateral sa bawat Rp 100 na pautang na ginamit sa pagkukuwenta.

Saklaw ng ratio ang pinagsamang mga kolateral, kabilang ang mga nakapirming asset, iba pang asset, account ng kumpanya at mga isinanglang sapi. Ayon sa Mandiri, nanatili ito sa antas na iyon matapos gamitin sa pagkukuwenta ang pinakamababang presyo sa maghapon ng JARR at PGUN noong nakaraang buwan. Ang pinakamababang presyo sa maghapon ay ang pinakamababang presyong naabot sa isang sesyon ng kalakalan.

Isang independiyenteng kompanya ng pampublikong pagtatasa, na kilala sa Indonesia bilang Kantor Jasa Penilai Publik o KJPP, ang nagtakda ng halaga ng mga asset bukod sa mga sapi. Ayon sa Mandiri, kinasangkutan ng mga notaryo at/o mga opisyal ng titulo ng lupa, na kilala bilang PPAT, ang mga pagsusuri at legal na proseso sa pagseseguro ng mga asset.

Sinabi rin ng bangko na sumunod sa mga naaangkop na rekisito ang mga kasunduan sa kolateral, kabilang ang mga patakaran tungkol sa pagmamay-ari ng mga isinanglang asset. Mahalaga ang mga legal na hakbang na ito dahil kailangan ng nagpapautang ng maipatutupad na karapatan sa kolateral kung kailangan nitong bawiin kalaunan ang hindi nabayarang utang.

Itinuturing ng Mandiri na pangalawang mapagkukunan ng pambayad, kasunod ng daloy ng pera mula sa operasyon, ang mga isinanglang sapi. Inaasahang babayaran ng mga negosyo sa karbon ang utang, at magsisilbing reserba ang kolateral sakaling hindi matupad ang mga bayad.

Nanganganib ang reserba dahil sa pagbagsak ng presyo ng sapi

Nabigyang-pansin ang JARR at PGUN dahil matindi ang galaw ng presyo ng mga ito bago ang pinakahuling paliwanag ng Mandiri. Batay sa mga tala ng kalakalan noong Oktubre 21, alas-9:52 ng umaga sa oras ng Jakarta, nasa Rp 7,450 ang PGUN, 23.79% na mas mababa mula sa simula ng taon, at nasa Rp 2,220 ang JARR, 31.27% na mas mababa.

Mas mataas nang malaki ang presyo ng dalawa noong Oktubre 13: Rp 29,527 ang PGUN at Rp 8,175 ang JARR. Binigyang-pansin dahil sa mga pagbabago ang pagtatasa sa mga isinanglang sapi, kasabay ng naiulat na 99.95% na konsentrasyon ng pagmamay-ari sa PGUN at pagkakasama nito sa kategoryang mataas ang konsentrasyon ng pagmamay-ari ng sapi.

Nagbabala ang tagamasid sa pagbabangko na si Moch Amin Nurdin na nahaharap ang nagpapautang sa dalawang magkaugnay na panganib kapag ginawang kolateral ang mga sapi: bumababa ang halaga ng mga ito kapag bumagsak ang presyo, at maaari pang itulak pababa ng pagbebenta ng malaking bloke ng sapi ang presyo. Nagiging partikular na mahalaga ang likididad, o kung gaano kadaling maibenta ang isang asset, kapag kailangang mabilis na makabawi ng pera ang bangko.

Ayon sa Mandiri, isinaalang-alang nito sa mga pagsubok sa sensitibidad sa pabagu-bagong presyo ng sapi ang konsentrasyon ng pagmamay-ari sa PGUN. Pinagsasama ng pamamaraan ng bangko ang pagsusuri sa halaga ng mga sapi at ang pagrepaso sa kakayahan ng nanghihiram na magbayad mula sa kita sa karbon.

Kailan maaaring humingi ang Mandiri ng dagdag na kolateral?

Pinahihintulutan ng kasunduan sa pautang ng Mandiri na humingi ito ng dagdag na kolateral o mag-utos na bawasan ang natitirang utang kapag hindi natugunan ang mga rekisito sa saklaw ng kolateral. Bukod ito sa mga nakatakdang hulog sa prinsipal.

Dalawang paraan ang maaaring gamitin ng nanghihiram upang maibalik sa itinakdang antas ang saklaw: magsangla ng iba pang katanggap-tanggap na asset o bawasan ang utang na inihahambing sa halaga ng mga kasalukuyang asset. Para sa Jhonlin, kung bumaba ang kinikilalang halaga ng kolateral, maaaring kailanganin nitong magbigay ng dagdag na kolateral o pera nang mas maaga sa karaniwang iskedyul ng pagbabayad.

Nagtanong din ang palitan kung paano itinatakda ang halaga ng mga sapi ng JARR at PGUN, kabilang ang mga presyo ng mga ito nang lagdaan ang kasunduan sa pagpopondo, ang dami ng isinangla at ang halagang kinilala ng bangko. Saklaw ng mga tanong nito ang pinakamataas na limitasyong 50% at ang posibleng bawas sa pagtatasa dahil sa pabagu-bagong presyo at likididad. Ang bawas sa pagtatasa, na madalas tawaging haircut, ay nagpapababa sa halagang ibinabatay ng bangko sa presyo sa merkado ng isang asset.

Ayon sa Mandiri, alinsunod sa Artikulo 4 ng Regulasyon Blg. 40/POJK.03/2017 ng Financial Services Authority at sa panloob nitong patakaran ang konserbatibong pagtatasa nito sa mga karagdagang sapi bilang kolateral. Hindi ibinigay sa pampublikong paliwanag ang interes sa pasilidad, takdang panahon, detalyadong resulta ng mga stress test, eksaktong mga bawas sa pagtatasa o ang buong pagkukuwenta sa likod ng 150% na ratio.

Ayon kay Nafan Aji Gusta, senior market analyst sa Mirae Asset Sekuritas, dapat suriin ang panganib sa pagpapautang batay sa kapital ng bangko, kabuuang portfolio nito ng mga pautang sa korporasyon at mga limitasyon sa pagpapautang. Tinukoy rin niya ang mga probisyon para sa inaasahang pagkalugi sa pautang bilang panangga. Inilarawan niya ang mga posibleng garantiya, kontroladong account at insurance bilang mga proteksiyong maaaring gamitin sa pagpapautang sa korporasyon; ang mga asset at account na tinukoy nito ang bumubuo sa kolateral na isiniwalat ng Mandiri.

Mga petsa sa likod ng pagsisiyasat

Naganap sa loob ng ilang linggo ang pagsasangla ng mga sapi, pagbili sa Bayan at mga tanong ng palitan. Ipinapaliwanag ng pagkakasunod-sunod ng mga pangyayari kung bakit tinugunan ng pinakahuling pagsisiwalat ng Mandiri ang kakayahang magbayad ng utang mula sa negosyo at ang halaga sa merkado ng mga kolateral nito.

• Setyembre 30, 2026: Isinangla ng mga shareholder sa Bank Mandiri ang mga sapi ng JARR at PGUN. Isinangla ng PT Eshan Agro Sentosa ang 7,997,556,204 sapi ng JARR, na bumubuo sa kabuuan ng hawak nito.
• Setyembre 30, 2026: Isinangla ng tatlong shareholder ng PGUN ang mga hawak nilang sapi: 2.20 bilyon ng PT Araya Agro Lestari; 2.19 bilyon ng PT Citra Agro Raya; at 900 milyon ng PT Baramega Citra Mulia Persada.
• Oktubre 7, 2026: Isiniwalat ang pagsasangla ng mga sapi ng JARR, at natapos ng Jhonlin Baratama ang pagbili nito ng 30.25% sa Bayan Resources.
• Oktubre 16, 2026: Ipinaliwanag ng Mandiri na sinusuportahan ng pasilidad ang mga pangangailangan ng negosyo sa karbon at may ilang uri ito ng kolateral.
• Oktubre 21, 2026: Naglabas ang palitan ng karagdagang kahilingan para sa paglilinaw.
• Oktubre 26, 2026: Isinumite ng Mandiri ang tugon nito, at inilarawan sa publiko ang karagdagang detalye noong Oktubre 27.

Nagbibigay ang pasilidad na Rp 40 trilyon ng malaking kakayahang mangutang sa Jhonlin, at Rp 17 trilyon na ang nagamit sa petsa ng pagsisiwalat. Patuloy na susubaybayan ng Mandiri ang kita sa karbon na ginagamit pambayad at titiyaking natutugunan ng mga isinanglang asset ang mga rekisito sa saklaw na nakasaad sa kasunduan.

Mahahalagang Punto

• Naglaan ang Bank Mandiri ng pinakamataas na pautang na Rp 40 trilyon para sa Jhonlin Baratama; Rp 17 trilyon, o 42.5%, na ang nagamit.
• Ayon sa bangko, sinusuportahan ng pera ang pagpapaunlad ng negosyo sa karbon, paggasta sa kapital at mga kaugnay na pangangailangan sa pagpopondo.
• Batay ang pagsusuri sa kakayahang magbayad sa mga kasalukuyang operasyon sa karbon at mga dibidendo mula sa mga subsidiya sa karbon.
• Kabilang sa mga kolateral ang mga nakapirming asset, account ng kumpanya at mga sapi ng JARR at PGUN; 150% ang iniulat na pinagsamang saklaw ng mga ito.
• Pinahihintulutan ng kasunduan ang dagdag na kolateral o pagbawas sa natitirang utang kapag hindi natugunan ang mga rekisito sa saklaw.
• Nakuha ng Jhonlin ang 30.25% sa Bayan Resources noong Oktubre 7, 2026; hindi tahasang kinumpirma o itinanggi ng Mandiri ang ugnayan ng pagpopondo nito sa transaksyong iyon.