Nakamit ng Vietnam ang Investment Grade Rating mula sa R&I, Lumawak ang mga Opsyon sa Pautang mula sa Japan

Bagong antas ng kredito, ngunit limitado kung sino ang maaaring mamuhunan

Iinaas ng Japan's Rating and Investment Information (R&I) ang rating ng Vietnam bilang issuer ng utang sa dayuhang salapi mula BB+ tungong BBB- noong Oktubre 8, 2026, kaya unang investment grade issuer rating ito ng bansa mula sa ahensiya. Nagbago ang pananaw mula positibo tungong matatag. Ang agarang oportunidad ay ang pagpasok sa ilang institusyong Hapones na dati ay hindi pinahihintulutan ng mga tuntunin sa pamumuhunan ang utang ng pamahalaan ng Vietnam, sa halip na awtomatikong pagdagsa ng puhunan mula sa lahat ng pandaigdigang pamilihan.

Mahalaga ang pagkakaibang ito habang naghahanap ang Vietnam ng pondo para sa mabilis na paglago ng ekonomiya at malalaking proyektong pang-imprastraktura. Tinataya ng Maybank Investment Bank Vietnam na aabot sa US$1.45 trilyon ang kabuuang pangangailangan sa pamumuhunan mula 2026 hanggang 2030. Maaaring makatulong ang mga mamumuhunang Hapones, bangko at pamilihan ng yen bond na matugunan ang bahagi ng pangangailangang ito, bagaman nakasalalay sa mga tuntunin sa pangungutang, panganib sa palitan ng salapi at indibiduwal na mandato sa pamumuhunan kung gaano kalaking pondo ang talagang magiging makukuha.

Ayon sa anunsyo ng pamahalaan ng Vietnam tungkol sa pagtaas ng rating, nakabatay ang pasya ng R&I sa matatag na paglago, medyo mababang utang ng publiko, patuloy na direktang pamumuhunan mula sa ibang bansa at mga repormang naglalayong gawing mas napapanatili ang paglago ng ekonomiya. Inilarawan ng Ministri ng Pananalapi ang hakbang bilang pagkilala sa maingat na pamamahala ng utang at malawakang mga reporma.

Ang BBB- ang pinakamababang antas ng investment grade sa pamantayan ng R&I. Ipinahihiwatig nito ang mas magandang pagtatasa sa kakayahang magbayad, ngunit hindi ito garantiya laban sa pagkalugi o pangakong bibili ng mga bond ang mga mamumuhunan. Nasa ibaba pa rin ng investment grade ang Vietnam sa S&P Global Ratings, Moody's at Fitch Ratings, kaya nananatiling umiiral ang maraming paghihigpit sa pandaigdigang pamumuhunan.

Samakatuwid, may dalawang bahagi ang oportunidad sa pagpopondo: gamitin ngayon ang pagtatasa ng R&I upang maabot ang mga karapat-dapat na mamumuhunang Hapones, habang tinutugunan ang mga kahinaang patuloy na humahadlang sa mas malawak na sovereign ratings.

Bakit sinuportahan ng paglago at kakayahang piskal ang pagtaas ng rating

Lumago nang 8% ang tunay na GDP ng Vietnam noong 2025 at humigit-kumulang 9% sa unang siyam na buwan ng 2026. Inaasahan ng R&I na mananatili sa paligid ng 9% ang paglago sa buong taon, mas mababa sa target ng pamahalaan na hindi bababa sa 10% ngunit matatag pa rin kumpara sa ibang ekonomiya sa Timog-Silangang Asya.

Hindi lamang ang kasalukuyang antas ng paglago ang isinasaalang-alang ng ahensiya. Inaasahan nitong susuportahan ng pinalawak na pampublikong pamumuhunan, tuluy-tuloy na direktang pamumuhunan mula sa ibang bansa at unti-unting paglipat tungo sa pagiging produktibo at inobasyon ang patuloy na paglago. Kabilang sa programang reporma na tinatawag na Doi Moi 2.0 ang pagpapasimple sa pamahalaan, pagtataguyod sa pribadong negosyo, pagpapahusay sa mga institusyon at pagpapaunlad sa mga pamilihan ng kapital.

Naipapaliwanag ng mga bilang piskal kung bakit naniniwala ang R&I na maaaring dagdagan ng Vietnam ang paggasta sa kaunlaran nang hindi agad nalalagay sa panganib ang pagpapanatili ng utang. Umabot sa 3.3% ng GDP ang pinagsamang depisit ng sentral at lokal na pamahalaan noong 2025. Inaasahang aabot sa 4.2% ang depisit sa 2026, pagtaas ng 0.9 na percentage point, na pasok sa balangkas sa katamtamang panahon na nagpapahintulot sa karaniwang depisit na nasa 5%.

Iniulat na bahagyang lampas sa 30% ng GDP ang utang ng publiko sa pagtatasa noong Oktubre. Inaasahan ng R&I na tataas kapwa ang depisit at ang utang bilang bahagi ng GDP, ngunit tinataya nitong limitado ang mga panganib sa pagpapanatili ng utang. Bahagyang nakasalalay ang pangangatwiran nito sa pagsuporta ng bagong pampublikong pamumuhunan sa paglago sa hinaharap at sa pagpapanatili ng pamahalaan ng kontrol sa mga paulit-ulit na gastusin, gaya ng karaniwang gastos sa pagpapatakbo.

May kondisyon ang pagsang-ayong ito sa dagdag na pangungutang. Kailangang lumikha ng kapasidad sa produksyon ang imprastraktura, sa halip na basta magdagdag ng utang. Bahagi rin ng batayan ng ahensiya sa pag-asang magiging mas matatag ang paglago ang tuluy-tuloy na pagpapatupad ng mga reporma.

Sinu-sinong mamumuhunang Hapones ang maaari nang lumahok?

Ayon sa FiinRatings, isang institusyon ng credit rating sa Vietnam, malamang na ang mga mamumuhunang Hapones ang unang pagmumulan ng bagong pandaigdigang kapital kasunod ng pagtaas ng rating. Itinuturo ng pagtatasa nito sa investment grade na kinikilala ng Financial Services Agency ng Japan ang R&I, dahilan kung bakit maaaring maging karapat-dapat nang mamuhunan ang ilang institusyon.

Ipinaliwanag ni Nguyen Quang Thuan, tagapangulo ng FiinRatings at FiinGroup, na nakasalalay ang pagiging karapat-dapat sa eksaktong pananalita ng mga tuntunin sa pamumuhunan ng isang institusyon:

“Maaari nang isama ng mga institusyong may tuntunin sa pamumuhunan na nag-aatas ng ‘BBB- o mas mataas mula sa kahit isang itinalagang ahensiya’ ang Vietnam sa kanilang mga portfolio,” sabi ni Thuan sa mga nakasulat na komento.

Ginagamit naman ng ibang institusyon ang pinakamababang rating na ibinigay ng mga kinikilalang ahensiya, o nangangailangan ng sapat na pangalawang rating. Maaari pa ring hindi makapasok ang Vietnam sa ilalim ng mga tuntuning iyon dahil hindi pa nagkakaloob ng investment grade sovereign status ang iba pang pangunahing ahensiya. Piling mga daluyan lamang ang nabubuksan ng pagtaas ng rating, hindi lahat ng pondo ng pensiyon, insurer o portfolio ng bond.

Ayon din sa FiinRatings, maaaring maglapat ang mga kwalipikadong bangkong gumagamit ng standardised approach ng Basel III ng 50% regulatory risk weight sa ilang hawak na government bond ng Vietnam na denominated sa dayuhang salapi, sa halip na 100%. Tinutukoy ng risk weight kung gaano kalaking bahagi ng isang exposure ang ibibilang sa pagkalkula ng mga kinakailangan sa kapital na ipinapataw ng regulasyon. Maaaring mabawasan ng paghahati sa kalahati ng timbang na iyon ang kapital na kailangan upang hawakan ang kwalipikadong exposure na kapareho ang halaga, ngunit hindi nito hinahati sa kalahati ang posibilidad ng default o ginagarantiyang bababa ang yield ng bond.

Mas malaki nang malaki ang pangangailangan sa pondo kaysa sa kayang tugunan ng isang pagtaas ng rating

Saklaw ng pagtataya ng Maybank Investment Bank Vietnam na US$1.45 trilyon ang pamumuhunan sa buong ekonomiya mula 2026 hanggang 2030. Sa inaasahang estruktura ng pagpopondo nito, 53% ay manggagaling sa pribadong sektor, 32% sa estado at 15% sa direktang pamumuhunan mula sa ibang bansa.

Kapag inilapat sa kabuuang halaga, katumbas ang mga bahaging ito ng tinatayang US$768.5 bilyon mula sa mga pribadong pagkukunan, US$464 bilyon mula sa estado at US$217.5 bilyon mula sa direktang pamumuhunan mula sa ibang bansa. Mga kalkulasyong hinango ang mga ito sa pagtataya, hindi mga inanunsyong pangako sa pagpopondo. Ipinakikita ng mga ito kung bakit hindi sapat ang pagpapadali lamang sa pangungutang ng pamahalaan upang matugunan ang mga mithiin ng bansa sa pamumuhunan.

Naniniwala si Quan Trong Thanh, pinuno ng pananaliksik sa Maybank Investment Bank Vietnam, na lalo pang kakailanganin ang pagpopondo mula sa ibang bansa. Sinabi niyang dapat manguna ang pamahalaan sa pangangalap ng kapital para sa malalaking proyektong pang-imprastraktura, habang patuloy na pinopondohan ng mga bangko ang pribadong negosyo:

“Sa pananaw namin, tiyak na kailangang magpakilos ang Vietnam ng mas maraming pondo mula sa ibang bansa, lalo na mula 2028,” sabi ni Thanh.

Nagbabala rin si Thanh na maaaring hindi sapat ang bilis ng pag-unlad ng mga lokal na pamilihan ng corporate bond at equity upang matugunan ang takdang panahon ng pamumuhunan. Nangangalap ng mga puna ang Ho Chi Minh City sa panukalang mag-isyu ng municipal bond at project bond, kabilang ang utang sa dayuhang salapi, sa pamamagitan ng pandaigdigang sentrong pampinansyal ng Vietnam. Panukala pa lamang ito, at mahalagang salik ang presyo sa pagpapasya kung lalahok ang mga mamumuhunan.

Isa pang daluyan ang pautang sa pagpapaunlad mula sa Japan. Nag-anunsyo ang JICA ng planong magbigay sa Vietnam ng mahigit 100 bilyong yen, katumbas ng humigit-kumulang US$630 milyon, sa mga pautang na opisyal na tulong pangkaunlaran bawat taon. Magkakaiba ang mga ulat sa petsa ng anunsyo, at sinasabing ginawa ito noong Oktubre 7 o Oktubre 8. Hiwalay ang mga pautang na iyon sa komersiyal na pagpopondo sa pamamagitan ng bond at hindi dapat ituring na kapital na nalikha dahil sa pagtaas ng rating.

Nag-aalok ang Samurai bond ng matatag nang daan patungo sa Japan

Ang Samurai bond ay yen-denominated na bond na inilalabas sa Japan ng mga nanghihiram mula sa ibang bansa. Nagbibigay ito sa mga dayuhang pamahalaan at kompanya ng daan patungo sa mga mamumuhunang Hapones, ngunit nangangailangan ng angkop na kaayusan sa pag-isyu at plano para pamahalaan ang pagbabayad sa yen.

Bago pa ang pagtaas ng rating nagsimula ang interes ng Vietnam. Noong 2019, tinipon ng Debt Management and External Finance Department ng Ministri ng Pananalapi ang karanasan sa pag-isyu ng Samurai bond. Noong panahong iyon, pinatakbo ng Japan Bank for International Cooperation ang programang GATE, na maaaring sumuporta sa mga bond issue ng dayuhang pamahalaan sa pamamagitan ng bahagyang garantiya o pagbili ng bond. Hindi pinatutunayan ng kasaysayang ito kung magiging available ang suporta para sa bagong transaksiyon ng Vietnam.

Noong Disyembre 15, 2025, nakipagpulong ang Ministri ng Pananalapi ng Vietnam sa Daiwa Securities sa Tokyo upang talakayin ang pamilihan ng kapital ng Japan at posibleng pag-isyu ng Samurai bond. Nagbibigay ang pasya ng R&I ng mas matibay na batayan sa kredito upang muling talakayin ang mga ito, ngunit walang inanunsyong petsa, laki o kupon para sa pag-isyu ng bond ng Vietnam kaugnay ng pagtaas ng rating.

Itinuro ni Tyler Manh Dung Nguyen, punong estratehista ng merkado sa Ho Chi Minh City Securities Corporation, ang mga posibleng pakinabang para sa pamahalaan at malalaking entidad na kaugnay ng estado, kabilang ang VietinBank, Agribank at Vietnam Electricity. Nakasalalay pa rin sa kani-kanilang katayuan sa kredito at estruktura ng transaksiyon ang indibiduwal na pagpasok at mga tuntunin sa pangungutang ng mga ito.

Maaaring magsimula ang posibleng unti-unting estratehiya sa pag-isyu ng pamahalaan upang magtakda ng batayan sa pagpepresyo, saka palawakin ang pagpasok para sa mga kwalipikadong bangko, kompanya at proyekto. Opsyon ito sa pagpopondo, hindi kumpirmadong programa ng pamahalaan.

Ipinakikita ng Indonesia ang mga posibilidad at paalala sa pagpepresyo

Halimbawa sa rehiyon ang Indonesia ng tuluy-tuloy na pagpasok sa pamilihan ng Samurai bond. Regular itong nag-isyu mula 2015 at nakalikom ng 200 bilyong yen noong 2024, sa mga maturity na mula tatlo hanggang 20 taon. Kasama sa transaksiyong iyon ang 25 bilyong yen na Blue Bond, mga instrumentong nakalaan para pondohan ang ekonomiyang pandagat at mga proyektong pangpapanatili.

Mula 0.99% hanggang 2.55% bawat taon ang mga kupon noong 2024, at mula 1.57% hanggang 2.55% naman ang mga kupon ng Blue Bond. Noong Abril 2026, nakalikom muli ang Indonesia ng 172.1 bilyong yen sa mga maturity na tatlo, lima, pito at sampung taon, kabilang ang 6.5 bilyong yen na Blue Bond na may pitong at sampung taong termino. Mula 2.35% hanggang 3.23% ang mga kupon para sa mas huling pag-isyu.

Katumbas ng 12.5% ng pag-isyu ng Indonesia noong 2024 ang bahagi ng Blue Bond, kumpara sa humigit-kumulang 3.8% noong Abril 2026. Mas mataas din ang saklaw ng mga kupon sa mas huling pag-isyu. Ipinakikita ng mga bilang na ito na kayang magbigay ng Japan ng pondo para sa iba-ibang haba ng maturity, ngunit nagbabago ang presyo at komposisyon ng pangungutang sa bawat transaksiyon.

Hindi maaaring ipagpalagay ng Vietnam na makakamit nito ang mga tuntunin ng Indonesia. Bahagi lamang ng gastos ang nominal na kupon sa yen. Nakaaapekto sa panghuling gastos ang pagiging mapagkakatiwalaan sa kredito, mga rate ng interes, gastusin sa pag-isyu, kalagayan ng pamilihan at pag-hedge ng salapi. Ang pag-hedge ay pag-aayos ng proteksiyon laban sa paggalaw ng halaga ng palitan, na may sarili ring gastos.

Maaaring isaalang-alang ang Blue Bond o iba pang berdeng instrumento para sa mga kuwalipikadong daungan, lohistika, enerhiyang malayo sa pampang at proteksiyon sa ekosistemang pandagat ng Vietnam. Nanawagan ang Resolution 20-NQ/TW noong Hulyo 28, 2026 para sa sari-saring pagpopondo, berdeng pananalapi at prayoridad na yaman para sa mahahalagang proyektong sumusuporta sa pag-unlad ng Vietnam bilang malakas na bansang pandagat. Gayunman, kailangang suportahan ng kapani-paniwalang pagpili ng proyekto at pag-uulat ang anumang tatak ng pagpapanatili.

Batayan ang dati nang ugnayan ng Japan sa pamumuhunan

Malaki na ang presensiya ng pamumuhunan ng Japan sa Vietnam. Sa pagtatapos ng unang quarter ng 2026, mayroon itong 5,760 aktibong proyekto na may pamumuhunang lampas US$79 bilyon, kaya ikatlo ito sa pinakamalaking dayuhang mamumuhunan sa Vietnam.

Natuklasan sa sarbey ng JETRO na 56.9% ng mga negosyong Hapones sa Vietnam ang nagplanong magpalawak sa loob ng isa hanggang dalawang taon, kumpara sa 46.8% sa buong ASEAN. Mas mataas nang 10.1 percentage point ang bilang ng Vietnam, na nagpapahiwatig ng mas malakas na planong magpalawak ang mga negosyong sinarbey, bagaman hindi garantiya ng aktuwal na pamumuhunan ang mga plano.

Makikita na sa imprastraktura ang pagpopondo ng Japan. Sinimulan ang konstruksyon ng proyekto ng riles sa Hanoi gamit ang kagamitang Hapones, kadalubhasaan at mga konsesyonal na pautang sa yen. Tinatayang mahigit 35 trilyong dong, o humigit-kumulang US$1.3 bilyon, ang gastos sa rutang may habang 12 kilometro. Ipinakikita nito ang laki ng mga indibiduwal na pamumuhunan sa transportasyon na nangangailangan ng matatag na pagpopondo.

Maaaring itugma ng pakikipag-ugnayan sa mga mamumuhunan sa Tokyo, Osaka at iba pang sentrong pampinansyal ang magkakaibang pangangailangan sa magkakaibang tagapagpondo: mga government bond at infrastructure bond para sa mga mamumuhunan sa fixed income, equity para sa mga angkop na kompanyang nakalista sa pamilihan, at pagpopondo sa kalakalan o proyekto para sa mga bangko. Kabilang sa mga sektor na tinukoy bilang posibleng paglagakan ng pamumuhunan ang enerhiya, mga daungan, riles, elektronika, semiconductor at data center.

Layunin din ng patakaran na pahusayin ang kalidad ng pamumuhunan. Nais ng Politburo Resolution 10-NQ/TW tungkol sa ekonomiyang may dayuhang pamumuhunan na palakasin ang ugnayan sa mga lokal na negosyo upang magdala ang dayuhang kapital ng teknolohiya, kadalubhasaan sa pamamahala, pamantayan sa produksyon at mga ugnayan sa pamilihan. Makapagpapalakas ng kumpiyansa ang sovereign rating, ngunit higit pa sa mas murang pangungutang ang kailangan upang makamit ang mga benepisyong ito sa negosyo.

Kailangan pa ring tugunan ang mga kahinaan sa pagbabangko at reserba

May kaakibat na malalaking babala ang positibong pagtatasa ng R&I. Lumampas sa 140% ng GDP ang natitirang pautang ng mga bangko sa pagtatapos ng 2025. Mas mabilis ang paglago ng kredito kaysa sa paglago ng deposito, kaya humihigpit ang likididad sa pagbabangko; malaki rin ang pagpapautang na may kaugnayan sa real estate at limitado ang mga reserbang kapital.

Itinuro rin nina Michael Kokalari at Thai Thi Viet Trinh, mga ekonomista sa VinaCapital, ang mga katulad na alalahanin sa kanilang pag-aaral sa credit rating noong Enero 29, 2026. Iniulat nila na 12.5% ang capital adequacy ratio ng sektor ng pagbabangko noong huling bahagi ng 2024 at halos doble ng GDP ang mga asset ng mga bangko. Sinusukat ng capital adequacy ratio ang kapital na naaayon sa regulasyon kumpara sa mga asset na iniakma ayon sa panganib, at ipinakikita nito ang reserbang magagamit upang sumalo ng pagkalugi.

Itinataya ng pag-aaral na iyon na humigit-kumulang 35% ng GDP ang utang ng pamahalaan at mga 33% naman ang panlabas na utang. Naiiba ang pagtataya sa utang ng pamahalaan sa bilang na bahagyang lampas 30% na iniulat noong Oktubre. Dahil nagmula ang mga bilang sa magkaibang petsa at hindi tinukoy rito ang batayan ng pagsukat, hindi dapat ipakita ang mga ito bilang kumpirmadong pagbaba.

May pagkakaiba rin sa panlabas na pananalapi. Lumampas sa 6% ng GDP ang labis sa kasalukuyang account mula 2023, at sinusuportahan ng tuluy-tuloy na direktang pamumuhunan mula sa ibang bansa ang pagpasok ng dayuhang salapi. Gayunman, wala pang tatlong buwang halaga ng inaangkat ang kayang saklawin ng mga reserba. Inaasahan ng R&I na liliit ang labis habang lumalawak ang pamumuhunan at itinataas ng mas mahal na enerhiya ang gastos sa pag-aangkat.

Ipinakilala ng Circular 50 ng State Bank of Vietnam, na inilabas noong Setyembre, ang unti-unting paglipat tungo sa mga pamantayan sa likididad ng Basel III, at magsisimula ang sapilitang pagpapatupad sa Oktubre 2028. Tinutugunan ng mga kinakailangan nito sa liquidity coverage at net stable funding ang kakayahan ng mga bangko na tugunan ang agarang pangangailangan sa salapi at magpanatili ng mas matatag na pagpopondo. Konkretong susunod na hakbang ang pagpapatupad nito upang mabawasan ang mga kahinaan sa pananalapi.

Agwat sa natitirang mga rating at takdang panahon ng patakaran

Ang susunod na layunin ng Vietnam ay makamit ang investment grade status mula sa tatlong pangunahing pandaigdigang ahensiya. Nananatili sa BB+ ang sovereign ratings ng S&P at Fitch, isang antas sa ibaba ng BBB-. Nasa Ba2 ang rating ng Moody's, dalawang antas sa ibaba ng hangganan nitong Baa3 para sa investment grade; itinaas naman ang pananaw nito mula matatag tungong positibo noong Mayo 2026.

Inilalarawan sa ilang ulat na BB+ ang rating ng tatlong ahensiya. Salungat ang paglalarawang ito sa nakasaad na Ba2 na rating ng Moody's at hindi nito isinasaalang-alang na magkaiba ang pamantayan ng Moody's. Samakatuwid, dapat ilahad nang magkakahiwalay ang katayuan ng Vietnam sa bawat ahensiya.

Kailangan ding maging maingat sa interpretasyon ng hakbang ng Fitch na BBB- noong Enero 2026. Ipinaliwanag ng VinaCapital na para lamang ito sa mga lumang secured Brady bond na magmamature sa 2028, na may kolateral at mga estruktural na proteksiyon. Nanatili sa BB+ ang unsecured sovereign debt ng Vietnam. Hindi katumbas ng investment grade issuer rating ang investment grade rating para sa mga protektadong instrumento.

Kabilang sa mahahalagang hakbang sa takdang panahon ng pagpopondo at mga rating ang:

• Disyembre 15, 2025: Tinalakay ng Ministri ng Pananalapi ang pamilihan ng kapital ng Japan at posibleng pag-isyu ng Samurai bond kasama ang Daiwa Securities sa Tokyo.
• Enero 2026: Itinaas ng Fitch sa BBB- ang mga rating ng ilang secured na instrumento ng utang, nang hindi itinataas ang rating ng unsecured sovereign debt.
• Abril at Mayo 2026: Nakipag-ugnayan ang Ministri ng Pananalapi sa iba pang ahensiya at nagsagawa ng direktang talakayan sa R&I para sa pagsusuri ng sovereign rating.
• Oktubre 2, 2026: Binago ng Decision 1919/QD-TTg ng Punong Ministro ang target na makamit ang investment grade mula sa mga pangunahing ahensiya bago sumapit ang 2030.
• Oktubre 8, 2026: Itinaas ng R&I sa BBB- ang rating ng Vietnam bilang issuer ng utang sa dayuhang salapi, na may matatag na pananaw.
• Oktubre 2028: Magsisimula ang sapilitang pagpapatupad ng mga bagong pamantayan sa likididad ng pagbabangko.

Itinatakda ng Decision 1919/QD-TTg ang target na makamit ang hindi bababa sa Baa3 mula sa Moody's o BBB- mula sa S&P at Fitch bago ang 2030. Hindi inoobliga ng hakbang ng R&I ang ibang ahensiya na sumunod, dahil nagkakaiba ang mga pamamaraan at bigat na ibinibigay sa mga panganib sa institusyon, pagbabangko at panlabas na pananalapi.

Nagkakaiba rin ang mga pagtataya sa gastos sa pagpopondo. Tinataya ng VinaCapital na maaaring bumaba nang hanggang 150 basis point ang gastos sa pangungutang kapag nakamit ang mas malawak na investment grade status. Tinataya naman ng Maybank Investment Bank Vietnam na bababa ito nang 150 hanggang 300 basis point. Katumbas ng isang percentage point ang 100 basis point, kaya nangangahulugan ang mga pagtatayang ito ng posibleng matitipid na hanggang 1.5 percentage point o saklaw na 1.5 hanggang tatlong percentage point. Wala sa mga ito ang nasukat na matitipid mula sa pasya ng R&I.

Tinutukoy ng VinaCapital bilang mga natitirang prayoridad ang proteksiyon sa sektor ng pananalapi, katiyakan sa patakaran at batas, at pagiging malinaw ng datos. Binabanggit nito ang Resolution 66, na nagkabisa noong Abril 2025, at ang bagong Law on Data bilang mga repormang institusyonal, habang nananawagan ng mas kumpletong pagsisiwalat sa mga panlabas na obligasyon, pananagutan ng mga negosyong pag-aari ng estado at public-private partnership, at istandardisadong impormasyon sa kalidad ng asset ng mga bangko.

Sinabi ng Ministri ng Pananalapi at iba pang ahensiya na patuloy silang magbibigay sa mga organisasyon ng rating ng napapanahong impormasyon tungkol sa ekonomiya, pananalapi ng pamahalaan at utang. Wala pang inianunsyong petsa para sa susunod na pagtaas ng sovereign rating o transaksiyon ng Samurai bond ng Vietnam. Ang praktikal na pagsubok ay kung magiging pagpopondo sa katanggap-tanggap na halaga ang mas matibay na pagkilala sa kredito habang umuunlad ang disiplina sa pananalapi ng pamahalaan, katatagan ng mga bangko at mga panlabas na reserba.

Mahahalagang Punto

• Itinaas ng R&I sa BBB- ang rating ng Vietnam bilang issuer ng utang sa dayuhang salapi, na may matatag na pananaw, noong Oktubre 8, 2026.
• Maaari nang isaalang-alang ng ilang institusyong Hapones ang utang ng Vietnam, ngunit nililimitahan pa rin ng mas mahihigpit na mandato sa rating ang pagpasok.
• Maaaring maglapat ang mga kwalipikadong bangko ng 50% sa halip na 100% na risk weight sa ilang exposure sa government bond.
• Posibleng daluyan ng pagpopondo ang Samurai bond, ngunit wala pang inanunsyong pag-isyu ng Vietnam.
• Tinataya ng Maybank Investment Bank Vietnam na aabot sa US$1.45 trilyon ang pangangailangan sa pamumuhunan mula 2026 hanggang 2030.
• Nananatiling alalahanin ang mabilis na paglago ng kredito, pagkakalantad sa real estate at limitadong reserba sa dayuhang salapi.
• Patuloy na nilalayon ng Vietnam na makamit ang mas malawak na investment grade rating bago ang 2030; magiging sapilitan naman ang mga bagong kinakailangan sa likididad ng pagbabangko simula Oktubre 2028.