Kaligiran ng Pagbagsak ng Yen
Patuloy na humina ang yen ng Japan sa loob ng ilang buwan, at umabot noong nakaraang buwan sa pinakamababang antas sa loob ng 40 taon, malapit sa 164 kada dolyar ng US. Dahil sa matagal na paghina nito, tumaas ang gastos sa inaangkat na enerhiya at pagkain, na nagdulot ng dagdag na pasanin sa mga sambahayan at nagpababa sa mga rating ng pag-apruba kay Punong Ministro Sanae Takaichi. Gumastos na ang Tokyo ng sampu-sampung bilyong dolyar sa mga unilateral na interbensiyon noong unang bahagi ng taong ito, ngunit limitado ang naging tagumpay. Itinaas ng Bank of Japan ang mga interest rate sa 1 porsiyento noong Hunyo, subalit hindi nagtagal ang pagbuti ng halaga ng yen dahil sa malaking agwat ng mga interest rate ng Japan at Estados Unidos.
Mga Nilalaman
Binanggit ng mga analyst na nanganganib ding magdulot ng mas malawak na kawalang-katatagan sa rehiyon ang mahinang yen. Nakialam ang South Korea upang suportahan ang won nito, at lumaki ang pangambang maaaring humarap din sa katulad na presyur ang iba pang mga salapi sa Asya.
Pagkilos ng Magkabilang Bansa
Noong nakaraang linggo, isinagawa ng Estados Unidos at Japan ang una nilang pinagsamang interbensiyon para bumili ng yen mula noong 1998. Kumilos ang Japan sa mga pamilihan sa New York noong Huwebes at iniulat na gumastos ito ng hanggang 58.97 bilyong dolyar. Noong Biyernes, nakiisa ang US Treasury sa pagsisikap; ayon sa mga ulat, nagbenta ito ng euro sa halip na dolyar upang bumili ng yen. Agad na lumakas ang yen at umabot sa 155.23 kada dolyar pagsapit ng Lunes ng umaga, ang pinakamalakas nitong antas mula noong unang bahagi ng Mayo.
Kinumpirma ni Pangulong Donald Trump ang hakbang habang sakay ng Air Force One. Tinawag niya itong tanda ng pagkakaibigan at sinabing laging naroon ang Estados Unidos para sa Japan. Nag-post naman sa social media si Treasury Secretary Scott Bessent na hindi mag-aatubili ang Washington na makilahok sa mga susunod pang magkasanib na hakbang.
Bakit Nakialam ang Washington
Higit pa sa mabuting ugnayang diplomatiko ang dahilan ng pakikilahok ng US. Mahigit 1.1 trilyong dolyar na halaga ng US Treasury securities ang hawak ng Japan. Kung magbebenta nang mag-isa ang Japan ng mga ito upang pondohan ang karagdagang interbensiyon, maaaring tumaas ang mga yield ng Treasury sa panahong papalapit na sa mga antas na huling nakita noong 2007 ang mga yield ng 30-taong bono. Sa pakikilahok nito, layunin ng US na limitahan ang anumang sapilitang pagbebenta na maaaring magdulot ng kawalang-katatagan sa sarili nitong mga pamilihan ng bono.
Binigyang-diin din ng mga opisyal ang FIMA repo facility ng Federal Reserve, na nagpapahintulot sa mga dayuhang sentral na bangko na umutang ng dolyar kapalit ng Treasury securities bilang kolateral, sa halip na tuluyang ibenta ang mga ito. Kinumpirma ng Japan na plano nitong gamitin ang paraang ito kung kakailanganin sa hinaharap.
Reaksiyon ng mga Pamilihan at Agarang Epekto
Matalim na bumagsak ang dolyar sa halos 155.20 yen noong unang bahagi ng Lunes. Umakyat ang euro sa pinakamataas na antas nito sa loob ng isang buwan at kalahati, lampas 1.15 dolyar, habang papalapit naman ang pound sa 1.35 dolyar. Binaligtad ng mga sapi sa Japan ang naunang pag-akyat habang nagpabigat sa mga exporter ang lumakas na yen. Nanatiling nakabantay ang mga trader sa posibilidad ng karagdagang interbensiyon, habang napanatili ng yen ang mga pagtaas nito sa buong sesyon.
Pansamantalang umabot sa 1.545 porsiyento ang yield ng dalawang-taong bono ng pamahalaan ng Japan, ang pinakamataas mula noong 1995, habang isinasaalang-alang ng mga pamilihan ang posibleng pagtataas ng interest rate ng Bank of Japan sa Setyembre.
Mga Implikasyon sa Rehiyon at sa Buong Mundo
Nagbabala si Bessent na nagdudulot ng mga panganib sa katatagan ng pananalapi sa Asya ang sobrang hina ng yen, at binanggit ang krisis noong huling bahagi ng dekada 1990. Nakakatulong ang matatag na yen sa mga salapi ng mga kalapit-bansa at nagpapababa sa presyur sa mga bansa na ibenta ang sarili nilang mga reserbang dolyar. Nagpadala rin ng mensaheng pampolitika ang interbensiyon tungkol sa malapit na koordinasyon ng US at Japan sa ilalim ng kasalukuyang mga administrasyon.
Makikita rin ang mas malawak na koordinasyon nang bumili ng won ang South Korea sa araw ding iyon, na nagbigay-diin sa magkakaparehong pangamba sa pabagu-bagong halaga ng mga salapi sa rehiyon.
Koordinasyon sa Patakaran at mga Susunod na Hakbang
Ipinahiwatig ng dalawang pamahalaan na handa silang gumawa ng karagdagang hakbang. Sinabi ni Japanese Finance Minister Satsuki Katayama na patuloy na nagmamasid nang mabuti ang mga opisyal at malapit silang nakikipag-ugnayan sa mga katapat nila sa US. Muling nanawagan si Bessent para sa karagdagang pagtataas ng mga interest rate ng Bank of Japan, at iginiit na malaki pa rin ang pagkakababa ng halaga ng yen.
Pinanatili ng Bank of Japan ang kasalukuyang patakaran nito noong nakaraang linggo, ngunit nagbigay ito ng pinakamalinaw na pahiwatig sa ngayon na posible pa rin ang pagtataas ng interest rate sa Setyembre. Para sa mga analyst, mas mabisa ang pinagsamang interbensiyon kaysa sa mga hakbang ng isang bansa lamang dahil mas napipigilan ng pakikilahok ng US ang mga ispekulatibong pagtaya.
Mga Hamon sa Hinaharap
Nagduda ang ilang tagamasid kung malalabanan ng hakbang na ito ang mga pangmatagalang salik na nagpapahina sa yen. Nananatili ang malaking agwat sa mga interest rate, at nagpapataas pa sa gastos ng mga inaangkat na produkto ang pagmahal ng langis bunsod ng mga tensiyon sa Gitnang Silangan. Maaari ring lalo pang magpabigat sa yen sa paglipas ng panahon ang mga patakarang piskal ng Japan, kabilang ang mga panukalang bawas sa buwis at dagdag na paggasta.
Binanggit ng mga eksperto na mangangailangan sa huli ng mas mahigpit na patakarang pananalapi ng Japan, sa halip na paulit-ulit na interbensiyon, upang manatiling malakas ang yen. Maaaring magbigay ng panahon ang kasalukuyang hakbang sa Bank of Japan habang nag-aadjust ang mga pamilihan.
Mahahalagang Punto
- Isinagawa ng US at Japan ang una nilang pinagsamang interbensiyon sa yen mula noong 1998, kaya umangat ito mula sa pinakamababang antas sa loob ng 40 taon na malapit sa 164 hanggang 155.23.
- Layunin ng hakbang na pigilan ang Japan na magbenta ng malalaking halaga ng US Treasury securities at patatagin ang mga salapi sa rehiyon.
- Inilarawan ni Pangulong Trump ang hakbang bilang tanda ng pagkakaibigan at suporta sa katatagan ng pandaigdigang ekonomiya.
- Nagbabala ang dalawang pamahalaan na hindi sila mag-aatubiling muling makialam kung kinakailangan.
- Binabantayan na ngayon ng mga pamilihan ang posibleng pagtataas ng interest rate ng Bank of Japan sa Setyembre at ang anumang karagdagang pinagsamang hakbang.
