Lumakas ang Ekonomiya ng Thailand sa Ikaapat na Kwarter, Salungat sa mga Inaasahan, Habang Nanunungkulan ang Bagong Gobyerno

Hindi Inaasahang Pagbilis sa Huling Kwarter

Nagpakita ng sorpresang pag-angat ang ekonomiya ng Thailand sa mga huling buwan ng 2025. Lumago ito nang mas mabilis kaysa inaasahan ng mga tagasubaybay, at nagbigay ng napapanahong tulong sa papasok na administrasyon ng kaharian. Lumago nang 2.5% taon-sa-taon ang gross domestic product sa ikaapat na kwarter, ayon sa datos na inilabas noong Lunes ng National Economic and Social Development Council (NESDC). Malaki ang lamang nito sa median estimate na 1.3% ng mga analyst na tinanong ng Bloomberg News.

Lalong kapansin-pansin ang mga bilang kumpara sa nakaraang kwarter. Matapos isaalang-alang ang mga salik na pana-panahon, lumago nang 1.9% ang ekonomiya mula Oktubre hanggang Disyembre. Binaligtad nito ang pag-urong na 0.3% sa ikatlong kwarter, na binago pababa, at higit na nalampasan ang mga pagtataya na 0.6% ang paglago. Ito ang pinakamabilis na paglago sa loob ng isang kwarter sa nakalipas na apat na taon, hudyat na maaaring nakakabangon na ang ikalawang pinakamalaking ekonomiya ng Timog-Silangang Asya mula sa paghina na dumagan dito sa loob ng dalawang dekada.

Malawakang Pagbangon sa Iba't Ibang Sektor

Nagmula ang matatag na resulta sa kwarter sa sabay-sabay na pag-usad ng maraming sektor. Pangunahing nagtulak sa paglago ang aktibidad sa industriya at kalakalan sa tingian, na bumawi sa patuloy na paghina ng agrikultura. Sumirit nang 8.1% ang pamumuhunan sa ikaapat na kwarter, malayong mas mabilis kaysa 1.4% na naitala sa naunang tatlong buwan. Ipinahihiwatig nito na bumalik ang kumpiyansa ng mga negosyo nang pansamantalang humupa ang kawalang-katiyakan sa politika bago ang halalan noong Pebrero.

Lumago nang 3.3% taon-sa-taon ang konsumo ng mga sambahayan, habang nakabawi naman ang konsumo ng pamahalaan mula sa pag-urong noong ikatlong kwarter at lumago nang 1.3%. Tumaas nang 11.9% ang mga export kumpara sa kaparehong panahon noong 2024. Mahusay itong pag-angat mula sa 4.4% na paglago sa unang bahagi ng taon. Sa kabila ng tensiyon sa pandaigdigang kalakalan at nakaambang taripa ng Estados Unidos, nakahanap ng mamimili sa mga pandaigdigang pamilihan ang mga produktong Thai.

Gayunman, mas nakababahala ang kabuuang larawan para sa buong taon. Umabot lamang sa 2.4% ang paglago ng GDP sa buong 2025, mula sa 2.9% noong 2024. Sumasalamin ang pagbagal na ito sa mas malalawak na suliraning estruktural na patuloy na pumipigil sa potensiyal ng kaharian, kabilang ang lumiliit na lakas-paggawa, sumisirit na utang ng mga sambahayan, at nagpapatuloy na kawalang-katatagan sa politika. Dahil dito, ang Thailand, na dating umaasam na maging umuunlad na ekonomiyang tigre, ay inilalarawan na ngayon ng mga analyst bilang nahuhuli sa rehiyon.

Pinatatatag ng Katatagan sa Politika ang Sentimyento ng Merkado

Napakainam ng tiyempo ng pagbangon ng ekonomiya para kay Punong Ministro Anutin Charnvirakul, na nakakuha ng resultang mas mahusay kaysa inaasahan ang kanyang partidong Bhumjaithai sa pangkalahatang halalan noong Pebrero 8. Kasalukuyang binubuo ng partido ang isang pamahalaang koalisyon na inaasahang magdadala ng antas ng katatagan matapos ang mga taon ng pagkakawatak-watak sa politika at mga pakikialam ng militar.

Nangako si Anutin na uunahin ang pagpapasigla sa ekonomiya at pagtugon sa pagtaas ng gastusin sa pamumuhay. Iminungkahi niya ang mga hakbang para suportahan ang mga sambahayan at trabaho. Nagbibigay ang matatag na datos ng GDP sa bagong administrasyon ng puwang sa pananalapi at kredibilidad habang hinaharap nito ang iba't ibang banta mula sa labas, kabilang ang posibleng mga hadlang sa kalakalan ng Estados Unidos at paghina ng pandaigdigang ekonomiya.

Dapat magpalakas sa kumpiyansa ng mga mamumuhunan ang magandang resulta ng partidong Bhumjaithai, dahil hudyat ito ng higit na katatagan sa politika at pagpapatuloy ng mga patakaran.

Positibo ang naging tugon ng mga kalahok sa merkado sa posibilidad ng matatag na administrasyon. Umakyat lampas sa antas na 1,400 puntos ang Stock Exchange of Thailand (SET) Index. Ayon sa mga analyst, maaari nitong subukan ang 1,450 kung maayos ang pagbuo ng koalisyon. Tumaas ang mahahalagang sapi gaya ng Delta Electronics, Minor International, at Airports of Thailand dahil sa pag-asang magbibigay-daan ang kalinawan sa politika sa mga naantalang pasya sa pamumuhunan.

Nananatili ang mga Hadlang na Estruktural

Sa kabila ng sigla sa ikaapat na kwarter, nagbabala ang mga ekonomista na huwag agad ipakahulugan ang datos bilang senyales ng tuloy-tuloy na pagbilis ng ekonomiya. Nananatili sa humigit-kumulang 2% ang taunang paglago ng Thailand, wala pang kalahati ng naitala ng Malaysia at Singapore, at halos sangkapat lamang ng paglago ng Vietnam. Nag-iwan ng malalalim na epekto ang dalawang dekada ng kaguluhan sa politika. Kabilang dito ang hindi pag-usad ng produktibidad, lumalawak na agwat sa kita, at krisis sa demograpiya habang mabilis na tumatanda ang populasyon.

Umabot na sa nakababahalang antas ang utang ng mga sambahayan, na naglilimita sa kakayahan ng mga mamimili na gumastos kahit bumuti ang mga pangunahing bilang ng konsumo. Nagpakita man ng mga senyales ng pagbangon ang sektor ng pagmamanupaktura sa huling kwarter, humihigpit ang likididad ng mga negosyo at tumitindi ang kumpetisyon mula sa mga karatig-bansang nag-aalok ng mas kaakit-akit na insentibo sa pamumuhunan. Tinataya ng World Bank na babagal sa 1.6% ang paglago sa 2026, dahil sa paghina ng pandaigdigang kalakalan, mataas na utang ng mga sambahayan, at hindi pa ganap na pagbangon ng turismo kumpara sa mga antas bago ang pandemya.

Ibinaba na rin ng Bank of Thailand ang sarili nitong mga pagtataya para sa 2026 sa saklaw na 1.3% hanggang 2%, depende sa mga posibleng senaryo ng taripa. Samantala, ibinaba ng Ministry of Finance ang pagtataya nito para sa 2025 sa 2.1% mula sa dating 3%, bilang pagkilala na mabigat ang magiging epekto ng mga panlabas na presyur sa ekonomiyang umaasa sa kalakalan.

Nagbabantang Panganib sa Klima sa Pagbangon ng Agrikultura

Lalong nagpapasalimuot sa pananaw para sa ekonomiya ang lumalaking panganib na dulot ng klima. Maaari nitong burahin ang mga pag-unlad sa sektor ng agrikultura at gambalain ang mga supply chain. Ipinahihiwatig ng mga panukat ng lagay ng panahon na pumapasok ang kaharian sa yugto ng La Niña, na magdadala ng mas malakas kaysa karaniwang pag-ulan at hangin sa ikalawang kalahati ng 2025.

Tinataya ng Krungsri Research na maaaring umabot sa 9.5 milyong rai ang kabuuang lawak ng mga lugar na babahain sa 2025, na magdudulot ng pinagsamang pinsala sa mga ari-arian at agrikultura na humigit-kumulang 23.6 bilyong baht, o halos 0.13% ng GDP. Partikular na nanganganib ang Hilaga, Hilagang-Silangan, itaas na bahagi ng Gitnang Rehiyon, at baybayin ng Gulpo sa Timog sa ikatlo at ikaapat na kwarter. Ang kamakailang pagbaha sa distrito ng Hat Yai lamang ay nagdulot ng tinatayang lampas 40 bilyong baht na pagkalugi, na nagpababa sa GDP nang humigit-kumulang 0.22%.

Nasa 57.1% ng kapasidad ang antas ng tubig sa malalaking dam sa kasalukuyan. Mas mataas ito sa karaniwang antas batay sa nakalipas na mga taon, ngunit kaya pa itong pamahalaan. Gayunman, kung magsabay ang mga bagyong tropikal at matitinding monsoon, maaaring magdulot ng biglaang pagbaha sa palanggana ng Ilog Chao Phraya at makagambala sa mga sonang industriyal at mga network ng transportasyon, na lalo pang magpapalala sa mga dati nang kahinaan ng ekonomiya.

Nagbabanta ang Tensiyon sa Kalakalan sa Pagbangon ng Export

Hindi tiyak ang magiging pagpapatuloy ng kahanga-hangang 11.9% paglago ng export sa ikaapat na kwarter dahil sa paglaganap ng proteksiyonismo sa kalakalan sa buong mundo. Nagpahiwatig ang Estados Unidos ng posibleng pagtaas ng taripa sa mga inaangkat mula Thailand. Ipinahihiwatig ng ilang senaryo na maaaring umabot sa 36% ang mga taripa. Umaasa ang mga opisyal ng Thailand na malilimitahan sa 10% ang mga taripa sa pamamagitan ng negosasyon, ngunit dahil sa kawalang-katiyakan, ibinaba na ng Ministry of Finance ang pagtataya sa paglago ng export para sa 2026 sa 2.0% mula sa dating 4.4%.

Nagpapakita rin ng mga senyales ng paghina ang turismo, isa pang mahalagang haligi ng ekonomiya. Inaasahang aabot na lamang sa 36.5 milyon ang mga dayuhang bisita sa 2025, mula sa naunang pagtataya na 38.5 milyon. Bumaba rin ang gastos kada tao habang mas maingat magbadyet ang mga bisita. Hindi pa nakakabawi ang kaharian sa 40 milyong taunang bisita bago ang pandemya ng COVID-19, at napag-iiwanan ito ng mga katunggaling destinasyon na nagpasimple sa mga proseso ng visa at nagpalawak ng mga ugnayang panghimpapawid.

Sinabi ni Shivaan Tandon, ekonomista sa Capital Economics Asia, na bagaman dapat mabawasan ng resulta ng halalan ang panganib sa politika sa malapit na panahon, wala itong gaanong naitutulong sa mahirap nang pananaw para sa ekonomiya. Malamang na lilimitahan ng mahihigpit na target sa pananalapi ang kakayahan ng bagong pamahalaan na magbigay ng tuloy-tuloy na pampasigla, habang patuloy namang pumipigil sa potensiyal ng paglago ang mga hadlang sa siklo ng ekonomiya at mga limitasyong estruktural.

Maingat na Optimismo sa mga Binagong Pagtataya

Bilang tugon sa mas mahusay kaysa inaasahang datos para sa ikaapat na kwarter, binago ng NESDC ang pagtataya nito sa paglago para sa 2026 sa saklaw na 1.5% hanggang 2.5%, mula sa dating 1.2% hanggang 2.2%. Inaasahan ng ahensiya sa pagpaplano na tataas nang 2.0% ang export sa susunod na taon, mula sa naunang pagtataya na bababa ito nang 0.3%. Batay ito sa palagay na mapamamahalaan ang alitan sa kalakalan at unti-unting babalik ang pandaigdigang demand.

Bahagyang lumakas ang Thai baht laban sa dolyar ng US matapos ilabas ang datos ng GDP, bagaman hamon din sa pagiging kompetitibo ng export ang paglakas ng halaga ng salapi. Inaasahan ng NESDC na susuportahan ng pribadong konsumo at paggasta ng pamahalaan ang paglago sa darating na taon, kasama ang patuloy na pagbangon ng mga sektor na may kaugnayan sa turismo.

Binigyang-diin ni Danucha Pichayanan, kalihim-heneral ng NESDC, na kabilang sa mga salik na sumusuporta sa binagong pananaw ang paglago ng pribadong konsumo, paggasta ng pamahalaan, at pagbangon ng turismo. Gayunman, kinilala niyang kailangang maingat na mag-navigate ng Thailand sa gitna ng mataas na utang ng mga sambahayan, posibleng mga hadlang sa kalakalan, at mga limitasyong pinansiyal na maaari pa ring magpahinto sa marupok na pagbangon.

Sa Kabuuan

• Lumago nang 2.5% taon-sa-taon at 1.9% kumpara sa nakaraang kwarter ang GDP ng Thailand sa ikaapat na kwarter ng 2025, na lumampas sa mga pagtatayang 1.3% at 0.6% ayon sa pagkakasunod
• Umabot sa 2.4% ang paglago sa buong 2025, mula sa 2.9% noong 2024, na sumasalamin sa patuloy na mga hamong estruktural
• Sumirit nang 8.1% ang pamumuhunan at tumaas nang 3.3% ang konsumo ng mga sambahayan sa huling kwarter, habang lumundag nang 11.9% ang export
• Nagwagi sa halalan ang partidong Bhumjaithai ni Punong Ministro Anutin Charnvirakul at bumubuo ito ng pamahalaang koalisyon
• Nasa 1.5% hanggang 2.5% ang mga pagtataya sa paglago para sa 2026, bagaman 1.6% ang pagtataya ng World Bank at 1.3% hanggang 2% naman ang sa Bank of Thailand
• Kabilang sa mga pangunahing panganib ang mga taripa sa kalakalan ng Estados Unidos, pagbaha dulot ng La Niña na posibleng magdulot ng pinsalang katumbas ng 0.13% ng GDP, mataas na utang ng mga sambahayan, at kompetisyon sa rehiyon
• Nananatiling nahuhuli sa rehiyon ang Thailand, na may 2% taunang paglago at napag-iiwanan ng Malaysia, Singapore, at Vietnam