Naiwasan ng Japan at Switzerland ang Resesyon nang Bahagya Habang Humihina ang Pandaigdigang Paglago

Nasa Bingit ng Paghina ng Ekonomiya

Nasa bingit ng pag-urong ang ekonomiya ng mundo ngayong linggo, matapos ihayag ng dalawa sa pinakaabanteng sentro ng pagmamanupaktura kung gaano na karupok ang pandaigdigang paglago. Kapwa teknikal na naiwasan ng Japan at Switzerland ang pagbulusok sa resesyon noong huling quarter ng nakaraang taon, ngunit hungkag ang naging tagumpay. Bahagya lamang lumago ang Japan nang 0.1% kumpara sa nakaraang quarter, katumbas ng 0.2% sa taunang batayan, habang nagtala rin ang Switzerland ng katamtamang paglago na 0.2%. Ang halos di-mapansing mga pag-angat na ito, na inanunsyo nang ilang oras lamang ang pagitan, ay nagbigay-diin sa matitinding hamong kinakaharap ng mga ekonomiyang umaasa sa pagluluwas, sa gitna ng nagpapatuloy na mga digmaang pangkalakalan at paghina ng demand ng mga mamimili sa Hilagang Hemisperyo.

Para sa Japan, pagbabalik sa positibong teritoryo ang naging resulta sa ikaapat na quarter matapos ang pababang rebisyon sa pag-urong nito nang 0.7% noong ikatlong quarter, o 2.6% sa taunang batayan. Gayunman, lubhang mababa ito kumpara sa inaasahan ng merkado. Inasahan ng mga ekonomista ang paglago na 0.4% kada quarter, o humigit-kumulang 1.6% sa taunang batayan, kaya wala pang sangkatlo ng inaasahang antas ang aktuwal na resulta. Agad itong nagdulot ng pabagu-bagong galaw sa halaga ng salapi, at humina ang yen lampas 153 kada dolyar habang muling tinataya ng mga trader ang mga inaasahan sa patakaran sa interes ng Bank of Japan.

Pagkonsumo ang Nagpapatatag sa Japan Habang Humihina ang Pagluluwas

Ipinakita ng mga bahagi ng paglago ng Japan na umaandar ang ekonomiya nito sa mga makinang lubhang hindi pantay ang lakas. Tanging ang pribadong pagkonsumo, na bumubuo sa mahigit kalahati ng kabuuang produksyon ng ekonomiya ng Japan, ang nagbigay ng tulak at tumaas nang 0.1% sa quarter. Nagbigay ng sandigan ang bahagyang pag-angat na ito sa paggasta ng mga sambahayan matapos ang pagbagsak noong nakaraang quarter, ngunit mas mahina pa rin ito kaysa sa 0.4% na pagtaas noong Hulyo-Setyembre. Sinuri ni Shinichiro Kobayashi, punong ekonomista sa Mitsubishi UFJ Research and Consulting, ang katatagan ng mga mamimili nang may maingat na optimismo. Aniya, nakasalalay nang malaki ang tuluy-tuloy na pagbuti sa kung maisasalin ng mga hakbang ng gobyerno para maibsan ang presyo ang mga ito sa tunay na paglago ng sahod.

Matatag ang personal na pagkonsumo, ngunit nakasalalay ang pagpapatuloy ng katatagang ito sa kung magkakaroon ng epekto ang mga hakbang para maibsan ang presyo at kung magiging positibo ang tunay na sahod.

Samantala, kakaunti ang naitulong ng panlabas na sektor at pamumuhunan ng mga korporasyon. Umakyat lamang nang 0.2% ang paggasta sa puhunan, na karaniwang nagtutulak sa paglago batay sa pribadong demand, kumpara sa inaasahang 0.8%. Ipinakita nito ang patuloy na kawalang-katiyakan sa hanay ng mga tagagawa sa Japan. Walang naiambag sa paglago ang netong panlabas na demand, bagaman bahagyang lumiit ang pagbaba ng pagluluwas matapos pormalisahin ang 15% na batayang taripa ng U.S. sa mga inaangkat mula Japan. Patuloy na gumambala sa mga supply chain sa magkabilang panig ng Pasipiko ang taripang ito. Mas mababa man ito kaysa sa unang 27.5% na taripa sa mga sasakyan at sa banta ng 25% sa iba pang produkto, patuloy pa rin ang epekto nito. Lalong pinalala ng hidwaang diplomatiko ng Tokyo at Beijing tungkol sa seguridad ng Taiwan ang kapaligirang pang-ekonomiya: halos nabawasan nang kalahati ang mga turistang Tsino sa Japan at nagboykot ang mga mamimili sa mga produktong Hapones.

Hinarap ng Switzerland ang Sigalot sa mga Taripa

Hinarap din ng Switzerland ang mga hamon ng proteksyunismo, ngunit nakapagtala ito ng kaparehong 0.2% na paglago kada quarter at nakabawi mula sa 0.5% na pag-urong noong ikatlong quarter. Iniugnay ng Swiss State Secretariat for Economic Affairs ang katamtamang paglawak sa mahinang paglago ng sektor ng serbisyo, habang hindi umusad ang sektor ng industriya dahil sa bigat ng mga pandaigdigang hamon. Para sa buong taong 2025, lumago nang 1.4% ang ekonomiya ng Switzerland. Mas mataas ito kaysa 1.2% noong nakaraang taon, ngunit malayong mas mababa pa rin sa makasaysayang average na 1.8% ng bansa mula 1981.

Kabaligtaran ng paghina ng yen ang naging takbo ng Swiss franc. Habang bumagsak ang salapi ng Japan dahil sa nakadismayang datos, lumakas nang husto ang Swiss franc laban sa dolyar kasabay ng pagtaas ng mga bond yield. Bumaba nang humigit-kumulang 0.8% ang pares na USD/CHF sa mga kamakailang sesyon ng kalakalan at umabot sa mga antas na hindi nakita mula pa noong unang bahagi ng Pebrero. Umakyat naman nang 12 batayang puntos ang yield ng 10-taong government bond ng Switzerland, patungong 1.42%. Sumasalamin ang pagkakaibang ito sa magkaibang pananaw sa patakarang pananalapi: inaasahan ng mga merkado na maaaring ipagpaliban ng Bank of Japan ang normalisasyon dahil sa mahinang paglago, samantalang nagpasigla ng espekulasyon tungkol sa posibleng paghihigpit ng patakaran ang katatagan ng ekonomiya ng Switzerland, upang labanan ang implasyon na papalapit sa 1.8%.

Lubhang tinamaan ng digmaang pangkalakalan ni Pangulong Trump ang Switzerland. Itinakda muna sa 39% ang mga taripa bago ibinaba sa 15% sa isang kasunduan noong Nobyembre. Sa kabila ng mabigat na hadlang na ito, kapansin-pansing nakaangkop ang pagluluwas ng serbisyo ng Switzerland at lumago sa antas na higit sa makasaysayang average, kahit nahirapan ang industriyang nakatuon sa pagluluwas. Patuloy na nakaakit ng puhunan na naghahanap ng ligtas na paglalagakan ang reputasyon ng bansa sa katatagan ng pananalapi. Gayunman, ipinahiwatig ng datos ng manufacturing PMI na nagbigay ng pundasyong suporta sa ekonomiya ang tuluy-tuloy na paglawak ng sektor ng industriya.

Hinarap ng Gobyerno ni Takaichi ang Hamon sa Paglago

Dumating ang nakadidismayang datos ng GDP sa maselang sandaling pampolitika para sa Japan at nagsisilbi itong agarang pagsubok sa bagong administrasyon ni Punong Ministro Sanae Takaichi. Nagtamo si Takaichi ng makasaysayang landslide na tagumpay sa kamakailang halalan, kung saan nakuha niya ang 316 sa 465 puwesto sa mababang kapulungan. Ito ang pinakamalaking mayorya ng Liberal Democratic Party mula nang itatag ito noong 1955. Sa teorya, binibigyan siya ng supermayoryang ito ng kapangyarihang isulong ang mga kontrobersiyal na pagbabago sa konstitusyon at malawakang pampasiglang piskal, ngunit pinahihirap ng mahinang pundasyong pang-ekonomiya ang kanyang adyenda.

Nangampanya si Takaichi gamit ang binagong bersyon ng Abenomics na nagbibigay-diin sa agresibong paggasta ng gobyerno, na bahagyang popondohan sa pamamagitan ng pag-isyu ng utang. Inilantad na niya ang ¥21.3 trilyon (humigit-kumulang $100 bilyon) na paketeng pampasigla upang pasiglahin ang paglago at protektahan ang mga sambahayan mula sa implasyon. Kabilang sa mga isinasaalang-alang pang hakbang ang dalawang-taong suspensiyon sa buwis sa pagbebenta ng pagkain, bagaman iginiit ng punong ministro na popondohan ito sa pamamagitan ng pagtitipid at mga reporma sa subsidiya, hindi sa bagong pangungutang. Lalong naging mahalaga ang una niyang bilateral na pagpupulong kay Kazuo Ueda, gobernador ng Bank of Japan, mula nang maganap ang halalan, habang naghahanap ang mga merkado ng kalinawan kung magpapatuloy ang normalisasyon ng patakarang pananalapi sa kabila ng hindi pag-abot sa inaasahang paglago.

Gayunman, nagbabala ang mga tagapagtaguyod ng pagtitipid sa piskal na nililimitahan ng pampublikong utang ng Japan, na lampas na sa 240% ng GDP, ang kakayahan ng gobyerno na magbigay pa ng pampasigla nang hindi nagdudulot ng pabagu-bagong galaw sa merkado ng bono. Isang posibleng daan para sa repormang istruktural ang GX League, isang boluntaryong koalisyon ng 750 kumpanyang malaki ang emisyon. Sinusubukan ng grupong ito ang mga mekanismo sa pagpepresyo ng emisyon bago ito ipatupad nang sapilitan sa 2026, na maaaring magbukas ng daan sa paggasta sa puhunan para sa mga estratehiya sa pagbabawas ng carbon. Layunin ng Green Transformation Plan ng Japan na pakilusin ang halos €1 trilyon na pamumuhunan mula sa publiko at pribadong sektor sa susunod na dekada. Target nitong umabot sa 36-38% ang bahagi ng nababagong enerhiya at bumuo ng 20% ng mga bagong ibinebentang kotse ang mga de-kuryenteng sasakyan pagsapit ng 2030.

Pandaigdigang Kalagayan at Paghahambing sa G7

Sa hanay ng Group of Seven na mauunlad na ekonomiya, nasa pinakamababang antas na ngayon ng paglago ang Japan at Switzerland, kasama ang United Kingdom, na nagtala ng 0.1% na paglawak kada quarter. Ayon sa makukuhang datos, kapwa nakapagtala ang Germany at Italy ng 0.3% na paglago sa ikaapat na quarter, habang 0.2% naman ang sa France. Hindi pa inilalabas ng United States at Canada ang kanilang datos para sa huling quarter, bagaman inaasahang babagal ang paglago ng Amerika tungo sa 3.5% sa taunang batayan, matapos ang matatag na 4.4% noong ikatlong quarter.

Ipinakikita ng pagkakaibang ito ang magkaibang kapalaran ng mga ekonomiyang nakasentro sa serbisyo at ng mga ekonomiyang higit na nakasalalay sa pagmamanupaktura. Nakikinabang ang U.S. sa matatag na paggasta ng mga mamimili at lakas ng sektor ng teknolohiya, samantalang patuloy na dinaranas ng mga bansang Asyano at Europeo na umaasa sa pagluluwas ang dagok ng pagkakawatak-watak ng kalakalan. Lalo nang maselan ang pagbabalanse para sa Swiss National Bank at Bank of Japan: kailangan nilang suportahan ang paglago habang pinipigilan ang paghina ng halaga ng salapi na magpasok ng dagdag na implasyon sa pamamagitan ng mas mataas na halaga ng mga inaangkat.

Ipinaliwanag ni Lee Hardman, eksperto sa salapi sa MUFG bank, na agad humina ang yen matapos ilabas ang datos ng GDP dahil muling tinaya ng mga merkado ang mga inaasahan sa patakarang pananalapi. Tumaya ang mga trader na mawawalan ng kumpiyansa ang Bank of Japan na magtaas nang malaki ng interes dahil sa napakahinang paglago, dahilan para bumaba ang yen mula sa mga kamakailang pinakamahinang antas nito na lampas 152 at lumampas sa 153 kada dolyar. Ayon naman kay Masahiro Ichikawa, punong estratehista sa merkado ng Sumitomo Mitsui DS Asset Management, nahirapan ang mga pamilihan ng sapi sa Tokyo na ituring ang mga bilang na ito bilang anupaman maliban sa nakababahalang balita. Bumaba nang 0.24% ang Nikkei 225 at nalugi naman nang 0.8% ang mas malawak na Topix.

Sumigla ang mga Sapi ng Depensa sa UK Dahil sa mga Pangako sa Paggasta

Habang sinusuri ng mga merkado sa Asya ang mahinang datos ng paglago, nakakita naman ng dahilan para maging optimistiko ang mga pamilihan ng sapi sa London dahil sa mga ulat tungkol sa pagpapabilis ng paggasta sa militar. Sumirit ang mga kontratista sa depensa ng Britain matapos iulat ng BBC na maaaring isulong ng gobyerno ang target nitong maglaan ng 3% ng kabuuang produksyon ng ekonomiya para sa depensa tungo sa pagtatapos ng kasalukuyang termino ng parlamento, sa halip na maghintay sa susunod na sesyon ng lehislatura. Umakyat nang 2.5% ang kumpanyang pang-inhinyeriya na Babcock, na sumusuporta sa mga operasyong pandagat, panlupa, panghimpapawid at nuklear, kabilang ang plota ng mga submarinong nuklear ng UK. Tumaas nang 2.2% ang Melrose, tagapagtustos ng piyesa sa aerospace, habang umakyat nang 1.3% ang BAE Systems.

Kaayon ng pagpapabilis ng paggasta ang talumpati ni Punong Ministro Keir Starmer nitong weekend sa Munich Security Conference, kung saan hinimok niya ang mga bansang Europeo na dagdagan ang kanilang mga pangako sa NATO at iwasang labis na umasa sa mga garantiya sa depensa ng Amerika. Dati nang nangako ang UK na aabot sa 2.5% ng GDP ang gagastusin nito pagsapit ng 2027, kaya malaking pangakong piskal ang posibleng pag-angat nito sa 3% sa gitna ng magkakompitensiyang prayoridad sa paggasta sa loob ng bansa.

Bumabalot sa mga Merkado ang mga Kontrobersiya ng Korporasyon

Mayroon ding masamang balitang pangkorporasyon sa araw na iyon. Bumagsak nang mahigit 40% ang presyo ng sapi ng SkinBioTherapeutics, kasunod ng 50% na pagbaba noong Biyernes, matapos ibunyag ang mga iregularidad sa accounting na kaugnay ng dati nitong punong ehekutibo. Inanunsyo ng lupon ng kumpanya na malamang alisin sa mga talaan ang £770,000 na naipong kita mula sa royalty na isinama sa mga resulta noong nakaraang taon, matapos imbestigahan ang asal ni CEO Stuart Ashman. Sinabi ng kumpanya na nagkamali itong naglahad ng mahalagang impormasyon sa lupon, mga auditor at tagapayo.

Bumaba nang halos 30% ang sapi ng kumpanyang Pinewood.AI na gumagawa ng teknolohiya para sa mga sasakyan, matapos umatras ang grupo ng mga mamumuhunan na Apax Partners sa mga pag-uusap tungkol sa pagbili rito. Binanggit ng grupo ang mahihirap na kalagayan ng merkado. Iginiit ng Pinewood, na nagbibigay ng mga sistema ng software sa pamamahala para sa mga nagtitinda ng kotse, na nananatiling matatag ang pangmatagalang pananaw nito sa kabila ng pag-atras ng grupo. Itinuro nito ang mataas na paulit-ulit na kita at matagal nang pakikipagtulungan sa mga orihinal na tagagawa ng kagamitan.

Nagpapakita ng Sigla ang Pamilihan ng Ari-arian

Naging pambihirang positibong balita para sa mga maunlad na ekonomiya ang sektor ng pabahay sa Britain. Iniulat ng portal ng ari-arian na Rightmove na umabot sa pinakamataas na antas sa loob ng 11 taon ang kompetisyon sa hanay ng mga nagbebenta ng bahay sa UK. Binigyan nito ang mga mamimili ng malaking kapangyarihang makipagtawaran at nanatiling halos hindi nagbago ang mga hinihinging presyo, sa £368,019. Bumaba lamang nang £12 ngayong buwan ang average na presyo ng mga bagong inilista na bahay, kapareho ng antas noong nakaraang taon sa kabila ng rekord na pana-panahong pagtaas noong Enero.

Ayon kay Colleen Babcock, eksperto sa ari-arian ng Rightmove, dahil sa rekord na dami ng mga nagbebenta na maagang pumasok sa merkado mula noong Boxing Day, naging sagana ang suplay at natugunan ang naipong demand nang hindi nagtutulak pataas sa mga presyo. Bumalik sa antas noong Setyembre 2025 ang netong kumpiyansa ng mga mamimili at nagbebenta ngayong lumipas na ang mga kawalang-katiyakan tungkol sa badyet noong Nobyembre. Ayon sa mga analyst, maaaring lalo pang pasiglahin ang aktibidad ng posibleng pagbaba ng interes ng Bank of England sa Marso habang papalapit ang panahon ng pagbebenta sa tagsibol.

Mahahalagang Punto

• 0.1% lamang ang paglago ng ekonomiya ng Japan kumpara sa nakaraang quarter noong Q4 (0.2% sa taunang batayan), mas mababa sa 0.4% na pagtataya at muntik nang bumagsak sa teknikal na resesyon
• Nagtala rin ang Switzerland ng 0.2% na paglago kada quarter at nakabawi mula sa 0.5% na pag-urong noong Q3, sa kabila ng pagharap sa 39% na taripa ng U.S. na kalauna'y ibinaba sa 15%
• Tumaas nang 0.1% ang pribadong pagkonsumo sa Japan, habang nanatiling mahina ang pagluluwas at paggasta sa puhunan dahil sa mga tensiyon sa kalakalan sa U.S. at China
• Agad na napaharap sa matinding hamong magbigay ng pampasiglang piskal ang bagong gobyerno ni Punong Ministro Sanae Takaichi matapos manalo ng makasaysayang supermayorya sa halalan
• Humina ang yen at bumaba sa mahigit 153 kada dolyar dahil sa pangamba sa paglago, samantalang lumakas ang Swiss franc kasabay ng pagtaas ng bond yield sa 1.42%
• Sumigla ang mga sapi ng depensa sa UK dahil sa mga ulat na maaaring isulong sa pagtatapos ng kasalukuyang termino ng parlamento ang target na paggasta sa depensa na katumbas ng 3% ng GDP