Pagbabago sa Ekonomiya ng China, mga Bagong Paradigma at mga Oportunidad sa Pamumuhunan

Bagong yugto para sa pandaigdigang pabrika

Sa loob ng apat na dekada, umasa ang makina ng paglago ng China sa pambihirang kombinasyon ng pagpapaunlad ng imprastraktura, malawakang produksiyong industriyal, at kontroladong halaga ng salapi na nagpasigla sa dambuhalang sektor ng pag-e-export. Nagpataas ng kita ang modelong ito at muling humubog sa mga pandaigdigang supply chain. Nagdulot din ito ng mabibigat na epekto sa loob ng bansa, mula sa siksikang mga pamilihan at labanan sa presyo hanggang sa patung-patong na utang at pinsala sa kapaligiran. Habang naghahanda ang Beijing para sa Ika-15 Limang Taong Plano, nagpapahiwatig ang mga tagapagbalangkas ng patakaran ng pagbabago ng direksiyon. Inilalarawan ng bagong terminong anti-involution, na karaniwan na ngayon sa pampublikong talakayan, ang isang pangunahing layunin: bawasan ang mapaminsalang kompetisyon at bigyan ng gantimpala ang kahusayan, inobasyon, at tunay na produktibidad.

Lalong nagiging malinaw ang direksiyon ng patakaran. Nais ng mga lider na ilipat ang bigat mula sa malakihang pamumuhunan at produksiyon ng mga kalakal tungo sa pagmamanupakturang may mataas na halaga, makabagong teknolohiya, at mas malakas na lokal na demand. Hindi ito nangangahulugang tatalikuran ang mga pabrika; nangangahulugan itong pagbutihin ang mga produkto at paraan ng produksiyon ng China, at palakihin ang bahagi ng konsumo ng sambahayan sa ekonomiya. Nasa puso ng plano ang berdeng paglago, kapwa upang maabot ang mga layunin sa klima at magtatag ng mga bagong kalakasan sa industriya. Para sa mga mamumuhunan, may kaakibat na mga panganib ang pagbabagong ito, ngunit nagbubukas din ito ng mga bagong oportunidad na nagsisimula nang mahubog sa mga pamilihan ng sapi, kredito, at mga real asset.

Bakit humihina ang dating modelo ng paglago

Mula noong 1978, napakataas ng karaniwang taunang paglago ng China at halos 800 milyong tao ang nakaahon mula sa matinding kahirapan. May kapalit ang tagumpay. Lumiit ang pakinabang mula sa imprastraktura, nawala ang tulak ng paglago mula sa demograpiya, at nakaranas ng mas matinding alitan sa kalakalan ang sektor ng pag-e-export. Kasabay nito, nagdulot ng mga kawalan ng balanse sa pananalapi ng mga lokal na pamahalaan at sa sektor ng ari-arian ang labis na pag-asa sa pamumuhunan. Kaya binibigyang-diin na ngayon ng opisyal na salaysay tungkol sa paglago ang kalidad sa halip na dami, kasama ang mas malaking papel ng mga serbisyo at konsumo, mas matibay na pagpapatupad ng batas para sa mga pamilihan, at mas maliit na carbon footprint.

Payak na inilalarawan ng World Bank ang pagbabagong ito. Sa pangkalahatang ulat nito tungkol sa bansa, binabanggit ng institusyon na hindi na napapanatili ang modelong labis na umaasa sa pamumuhunan at pag-e-export, at nagdulot ito ng mga suliraning kailangang tugunan ng mga bagong salik ng paglago.

Bago magdagdag ng mga bagong makina ng paglago, kailangang patatagin ng mga patakaran ang mga umiiral na. Ipinakita ng paglago na malapit sa 5 porsiyento noong unang kalahati ng 2024 ang katatagan ng ekonomiya, ngunit hindi ito pantay-pantay at inaasahang babagal kung walang reporma. Humina ang mga takbo ng produktibidad, lumiliit ang populasyong nasa edad-paggawa, at kumupas ang pakinabang sa dagdag na paggamit ng kongkreto at bakal. Mangangailangan ng panahon at tuluy-tuloy na mga patakaran ang maayos na paglipat tungo sa mga serbisyo, konsumo, at makabagong pagmamanupaktura, ngunit dito nakatuon ngayon ang pagsisikap na pasiglahin ang ekonomiya.

Diretsahang sinabi ng World Bank:

Umabot na sa hangganan ang modelo ng paglago ng China, na nakabatay sa pamumuhunan at pagmamanupaktura para sa pag-e-export, na nagbunga ng mga kawalan ng balanse sa ekonomiya, lipunan, at kapaligiran.

Sa kontekstong ito mauunawaan kung bakit iniuugnay ng Beijing ang panandaliang pagpapatatag sa katamtamang panahong pagbabago. Hindi lang basta pag-abot sa taunang target sa paglago ang layunin. Nais nitong baguhin ang mga pangunahing nagtutulak sa paglago.

Mga senyales ng patakarang dapat bantayan

Ipinahihiwatig ng mga kamakailang pulong ng matataas na opisyal ng partido at pamahalaan ang paglipat ng patakaran mula sa mahigpit na pagkontrol sa panganib tungo sa mas malakas na suporta sa paglago. Pinababa ng pagluluwag ng patakaran sa pananalapi ng bangko sentral ang gastos sa pangungutang at pinagbuti ang likididad. May nakatuong tulong para sa pamilihan ng sapi at mga may-ari ng mortgage, gayundin ang mga hakbang upang maibsan ang hirap sa pagpopondo ng mga lokal na pamahalaan. Nagpakilala rin ang mga opisyal ng bagong tuon sa patakaran sa pananalapi sa “makatwirang pagtaas ng presyo,” isang senyales na nais nilang iwasan ang pagbulusok sa deflation habang pinananatili ang katatagan ng salapi at sistemang pinansyal.

Mas maingat at nakatuon ang pagpapatupad ng patakarang piskal. Nakatuon ang suporta sa pagkumpleto ng mga naantalang pabahay, muling pagpopondo sa utang ng mga lokal na pamahalaan sa mas mababang gastos, at pagpapahusay ng mga panlipunang pananggalang upang mapalakas ang kumpiyansa ng mga sambahayan. Binibigyang-diin ng mas malawak na balangkas para sa susunod na limang taon ang pag-asa sa sariling kakayahan sa teknolohiya, makabagong batayang industriyal, at mas malalim at patas na kapaligiran sa pamilihan. Itinuturo ng bawat isa sa mga ito ang mas balanseng halo ng mga patakaran kung saan parehong makapag-aambag ang kapital ng estado at pribadong sektor.

May impluwensiya ang mga panlabas na kalagayan sa mga pagpiling ito. Nakaaapekto sa daloy ng kapital at sa renminbi ang takbo ng mga interest rate ng Federal Reserve. Naaapektuhan naman ng mga hakbang sa kalakalan sa ibang bansa ang mga sektor gaya ng de-kuryenteng sasakyan at baterya. Pinagtitimbang-timbang ng mga tagapagbalangkas ng patakaran ang bilis at lawak ng mga hakbang, upang pasiglahin ang pagbangon nang hindi nagdudulot ng magulong paggalaw ng halaga ng salapi o panibagong siklo ng pag-asa sa utang.

Paliwanag sa paghina ng sektor ng ari-arian, utang at panganib ng deflation

Ang sektor ng ari-arian ang pinakamalinaw na pabigat mula noong 2020. Nag-iwan ang mga taon ng mabilis na paglawak sa mga developer ng malalaking utang at maraming hindi pa tapos na proyekto nang humina ang daloy ng salapi. Nakatuon ang tugon ng pamahalaan sa maselan na pagbabalanse: hayaang mag-ayos ng utang ang mahihinang kompanya, protektahan ang mga bumili ng bahay sa pamamagitan ng pagkumpleto sa mga naibentang bahay, at pigilan ang mas matinding dagok sa pananalapi ng mga lokal na pamahalaang umaasa sa pagbebenta ng lupa. Nangangailangan ito ng panahon. Bumaba na mula sa pinakamataas na antas ang mga presyo ng mga dati nang bahay, bumagsak ang pagsisimula ng mga bagong proyekto, at humina ang mga kaugnay na industriya mula semento hanggang mga gamit sa bahay.

Naging maingat ang mga sambahayan, at tumaas ang ipon kasabay ng paghina ng halaga ng kanilang yaman sa real estate. Itinulak ng pag-iingat na ito, kasama ng pagbaba ng gastos sa mga input, ang implasyon na halos zero sa ilang bahagi ng 2024. Kinikilala ng pagbibigay-diin ng bangko sentral sa “makatwirang pagtaas ng presyo” ang panganib na pahinain ng matagal na disinflation ang mga inaasahan sa paglago. Lumikha ang pagsabay ng pagwawasto sa sektor ng ari-arian at mataas na utang ng pribadong sektor ng kaisipang inuuna ang balanse sa maraming kompanya at pamilya. Mas pinipili nilang bayaran ang mga obligasyon kaysa palawakin ang kapasidad.

Nananatiling mahalagang bantayan ang pananalapi ng mga lokal na pamahalaan. Layunin ng mga programa sa pagpapalit ng utang at mga kasangkapan sa muling pagpopondo na pahabain ang panahon ng pagbabayad at pababain ang pasanin ng interes. Sa paglipas ng panahon, makababawas sa panganib ang mas malinaw na mga badyet at mga tuntunin para sa mga entidad na nasa labas ng balanse. Sa malapit na panahon, prayoridad na patuloy na maibigay ang mga pangunahing serbisyo at maipagpatuloy ang pamumuhunan nang hindi muling pinasisiklab ang mga kalabisang nagbunga ng problema.

Mula sa mga makina ng pag-e-export tungo sa lokal na demand

Nananatiling mas mababa sa bahagi ng malalaking maunlad na ekonomiya ang bahagi ng konsumo sa GDP ng China, na madalas tantiyahin sa mas mababa sa 40 porsiyento. Hamon at oportunidad kapwa ang agwat na ito. Makahihikayat ng paggasta ang pagtataas ng kita at kumpiyansa ng mga sambahayan, pagpapahusay ng pensiyon at serbisyong pangkalusugan, at pagpapadali ng paggamit ng mga serbisyong panlipunan sa iba’t ibang lungsod. Makapagpapalaki rin sa papel ng konsumo ang patuloy na urbanisasyon, pagpapahusay ng logistika at retail, at paglago ng sektor ng serbisyo.

Layunin ng patakarang anti-involution na suportahan ang pagbabagong ito. Nilalayon nitong pigilan ang aksayang kompetisyon na nagpapaliit sa mga tubo at sahod, gantimpalaan ang mga kompanyang namumuhunan sa pananaliksik, pagbuo ng tatak at serbisyo, at bawasan ang pababaan ng presyo na sumisira sa napapanatiling paglago. Malamang na mas mahigpit na kokontrolin ang kapasidad sa mga sektor na matagal nang may sobrang kapasidad, samantalang itutuon ang mga insentibo sa de-kalidad na produksiyon at mas maingat na pamamahala ng kapital.

Mga posibleng pagbabago dulot ng anti-involution

Sa mga produktong pangkonsumo, maaaring suportahan ng mas kaunting labanan sa presyo at mas malinaw na pagkakaiba-iba ng mga produkto ang tubo at sahod. Sa sektor ng serbisyo, maaaring lumaki ang bahagi ng mga kompanyang nakatuon sa karanasan ng gumagamit, seguridad ng datos, at maaasahang suporta matapos ang pagbili. Sa mabibigat na industriya, maaaring pabilisin ng mas mahigpit na pamantayan sa kahusayan at kapaligiran ang konsolidasyon. Sa kabuuan, malamang na magwagi ang mga kumpanyang namumuhunan sa kapital ng tao at inobasyon, hindi ang mga nagpapalawak ng produksiyon anuman ang kapalit.

Pag-asa sa sariling kakayahan sa teknolohiya at pagpapaunlad ng industriya

Binibigyang-diin ng mga balangkas ng patakaran para sa susunod na limang taon ang makabagong pagmamanupaktura, ligtas na mga supply chain, at pamumuno sa mga umuusbong na teknolohiya. Kabilang sa mga larangang binigyang-pansin ang artipisyal na intelihensiya, mga aplikasyong may kaugnayan sa quantum, biomanufacturing, mga susunod na henerasyon ng komunikasyon, at mga bagong industriya sa enerhiya mula baterya hanggang hydrogen. Layunin nitong manatiling kapangyarihan sa pagmamanupaktura ang bansa, ngunit may mas malaking bahagi ng produksiyong may dagdag na halaga, mas mahusay na pagkontrol sa proseso, at mas matibay na lokal na base ng mga piyesa.

Tugon ang prayoridad na ito sa mga alitan sa pandaigdigang kalakalan at mga paghihigpit sa teknolohiya, ngunit sumasalamin din ito sa matagal nang adyenda sa loob ng bansa. Nakikita na ang muling pagdidisenyo ng mga supply chain sa kagamitan, piyesa, at materyales. Lumipat ang halo ng mga iniluluwas tungo sa mga produktong mas high-tech, habang patuloy na lumalakas ang mga lokal na tagapagtustos sa mga industriya ng sasakyan, elektronika, at industriyal na awtomasyon. Dapat asahan ng mga mamumuhunan ang patuloy na suporta sa patakaran para sa mga kompanyang makababawas sa pag-asa sa kaalamang inaangkat at makapagpapalalim sa mga lokal na ekosistema.

Nagiging pangunahing makina ng paglago ang berdeng ekonomiya

Muling hinuhubog ng mga layunin sa klima, kabilang ang pag-abot sa rurok ng carbon bago ang 2030 at pagiging carbon neutral bago ang 2060, ang batayang pang-enerhiya at industriyal ng China. Kapansin-pansin ang lawak nito. Biglang lumaki ang pamumuhunan sa malinis na enerhiya at mga kaugnay na imprastraktura. Nagbibigay ang bansa ng malaking mayorya ng mga baterya para sa de-kuryenteng sasakyan sa buong mundo, nangunguna sa produksiyon ng solar panel, at nagkakabit ng rekord na kapasidad sa nababagong enerhiya. Noong 2023, nagdagdag ang China ng kapasidad sa solar na katumbas ng kabuuang idinagdag ng buong mundo noong nakaraang taon, at bumuo ito ng malaking bahagi ng mga bagong wind farm. Bumaba ang mga gastos sa mga teknolohiyang berdeng ito nang lumawak ang produksiyon ng mga pabrika, kaya bumilis ang paggamit ng mga ito sa loob at labas ng bansa.

Hindi lamang sa loob ng bansa umiiral ang papel ng China. Namumuhunan ang mga kompanya nito sa berdeng pagmamanupaktura sa ibang bansa, mula sa mga baterya at solar module hanggang sa mga de-kuryenteng sasakyan at kagamitang pang-hydrogen. Umaabot ang mga pamumuhunang ito sa dose-dosenang bansa at madalas na isinusulong ng mga kompanyang naghahangad makapasok sa mga protektadong pamilihan at mapalapit sa mga mamimili. Dahil komersiyal ang katangian ng pagpapalawak na ito at nasa mga balanse ng mga kompanya ang panganib sa halip na sa mga pamahalaang punong-abala, naiiba ito sa malalaking proyektong pang-imprastraktura noong nakaraang dekada na pinamunuan ng estado.

Para sa mga mamumuhunan, higit pa sa isang tema ang berdeng paglago. Isa itong bagong estrukturang industriyal na sumasaklaw sa pagmimina, materyales, makinaryang eksakto, software, mga grid ng kuryente, at pagreresiklo. Mangangailangan ng tuluy-tuloy na kapital ang pagpapahusay ng grid, imbakan ng enerhiya, at pagpapakuryente sa industriya. Malakas ang pagkakatugma ng mga patakaran, mula sa mga pilot program sa antas ng lungsod hanggang sa mga pambansang target na nag-aakay ng pamumuhunan sa mga prayoridad na bahagi ng ekonomiya.

Malinaw na inilalarawan ng World Economic Forum ang papel ng China sa karera sa malinis na enerhiya:

Mahalagang nagtutulak ang China sa pagpapaunlad ng industriya ng de-kuryenteng sasakyan at sa pandaigdigang paglipat tungo sa berdeng ekonomiya.

Nagbubukas ang pamumunong ito ng mga oportunidad sa pag-e-export para sa mga kompanyang Tsino at tumutulong sa ibang mga bansa na maabot ang sarili nilang mga target sa klima, habang pinatitibay ang isang pangunahing haligi ng susunod na yugto ng paglago ng China.

Saan maaaring makakita ng halaga ang mga mamumuhunan ngayon

Naisama na sa presyo ng mga pamilihan ang marami sa mga salik na pumipigil sa paglago, kaya may ilang piling asset na may kaakit-akit na halaga kumpara sa nakaraan at sa mga katapat nito sa buong mundo. Hindi nito inaalis ang panganib. Ipinahihiwatig lamang nitong bumuti ang balanse sa pagitan ng presyo at potensiyal sa mga bahaging malapit na nakaugnay sa pagbangon ng lokal na ekonomiya at estruktural na pagbabago.

Mga sapi

Nag-aalok ang mga A share sa loob ng bansa ng tuwirang paraan para makinabang sa mga lokal na kalakaran. Mas malaki ang partisipasyon ng mga indibidwal na mamumuhunan sa mga pamilihang ito kaya maaari silang maging pabagu-bago, ngunit mas nakaayon ang mga ito sa mga prayoridad ng patakaran at hindi gaanong lantad sa mga hakbang sa kalakalan kumpara sa mga kumpanyang nakatuon sa pag-e-export sa mga pamilihan sa labas ng bansa. Kabilang sa mga bahaging gumaganda ang pananaw ang mga kompanyang nakikinabang sa pag-angat ng konsumo, mga serbisyong pangkalusugan, industriyal na awtomasyon, kagamitang pang-enerhiya at teknolohiya ng grid, at mas malawak na supply chain ng malinis na enerhiya. May matatagpuan ding halaga sa mga kumpanyang nagtataas ng balik sa mga shareholder at nagpapahusay ng pamamahala, kabilang ang mga nangunguna sa espesipikong piyesang mahalaga sa seguridad ng mga supply chain.

Maaaring piliin ng mga mamumuhunang nakatuon sa kalidad ang mga kompanyang mahusay maglaan ng kapital, malinaw makipag-ugnayan sa mga mamumuhunan, at may kakayahang magtakda ng presyo sa halip na habulin ang dami ng benta. Ipinahihiwatig ng mga layunin ng anti-involution ang pagbibigay-halaga sa kahusayan, pagbuo ng tatak, at serbisyo, na dapat sumuporta sa mga tubo ng mahuhusay na kompanya.

Mga fixed-income investment

Dahil mababa ang implasyon at maluwag ang patakaran sa pananalapi, maaaring magbigay ng kita ang mga bono ng pamahalaan at de-kalidad na utang ng mga kompanya sa loob ng bansa, kasama ang posibilidad na suportahan ang presyo kung magpapatuloy ang pagluluwag. Maaaring isaalang-alang ang mga kompanyang may matatag na daloy ng salapi sa mga serbisyong pampubliko, transportasyon, at pangunahing produkto ng mamimili. Bumubuti ang takbo ng kredito sa mga pamilihan sa labas ng bansa habang mas maraming kompanya ang muling nagpopondo sa utang sa loob ng bansa, kaya nababawasan ang panggigipit sa paglalabas ng utang sa mga panlabas na pamilihan. Gaya ng dati, mahalaga ang maingat na pagpili ng kredito, at kailangang suriin nang mabuti ang tibay at pagiging malinaw ng balanse ng kompanya.

Mga panganib na mahalaga pa rin

Nananatiling pinakamalinaw na panganib ang geopolitika. Maaaring makaapekto sa mga partikular na sektor, lalo na sa makabagong teknolohiya at mga sasakyan, ang mga taripa, kontrol sa pag-e-export, at pagsusuri sa pamumuhunan. Maaaring magbago ang kita ng mga dayuhang mamumuhunan dahil sa paggalaw ng halaga ng salapi. Patuloy na magbabago ang mga regulasyon sa loob ng bansa habang isinusulong ng mga awtoridad ang patas na kompetisyon, seguridad ng datos, at katatagan sa pananalapi. Nagkakaiba-iba ang mga pamantayan sa pamamahala ng kompanya, at mahihirapang umangkop ang ilang negosyo sa mas mahigpit na disiplina sa kapital. Hindi pa tapos ang pagwawasto sa sektor ng ari-arian at pamamahala sa utang ng mga lokal na pamahalaan. Bagaman tinutugunan na, dapat pa ring masusing bantayan ang panganib ng deflation kung hindi bumalik ang kumpiyansa ng mga sambahayan gaya ng inaasahan.

Mahalaga sa ganitong kalagayan ang tamang laki ng posisyon sa pamumuhunan at pagkakaiba-iba ng mga asset. Makatutulong ang disiplinadong paraang nagtatangi sa pagitan ng paikot na pagwawasto at mga pangmatagalang nagwawagi upang mapangasiwaan ang pagbaba ng halaga habang napananatili ang pagkakalantad sa pagbangon at reporma.

Paano naghahanda ng posisyon ang mga dayuhang negosyo

Magkahalo ngunit bumubuti ang larawang inilalarawan ng mga internasyonal na kamara ng komersiyo at mga ehekutibo ng multinasyonal na kompanya. Nais ng maraming kompanya ng mas malinaw na mga regulasyon at patas na pagtrato. Kasabay nito, nakikita nila ang mga konkretong oportunidad sa berdeng enerhiya, makabagong pagmamanupaktura, pangangalagang pangkalusugan, agrikultura, at digital na serbisyo. Inililipat ng mga tagagawa sa Europa sa lokal na merkado ang pananaliksik at produksiyon upang pagsilbihan kapwa ang lokal at pandaigdigang mga pamilihan. Sinusuri naman ng mga kompanya sa Australia at Timog-Silangang Asya ang mga pakikipagsosyo sa transisyon sa enerhiya at matatalinong imprastraktura. Nakakakita ng puwang para lumago ang mga kompanyang nakaayon sa pagtutuon ng China sa modernisasyon ng industriya, berdeng pag-unlad, at kalidad ng serbisyo.

Binabago rin ng pagbibigay-diin sa mas malakas na lokal na demand ang mga estratehiya sa pagpasok sa pamilihan. Namumuhunan ang mga tatak ng produktong pangkonsumo sa mga lokal na supply chain at network ng serbisyo. Bumubuo naman ng mga pakikipagsosyo ang mga kompanya ng teknolohiya upang makasunod sa mga pamantayan at kinakailangan sa datos. Pare-pareho ang mensahe ng mga lupon ng mga direktor: hangarin ang mahuhulaang mga tuntunin, iayon ang negosyo sa mga pangmatagalang layunin ng patakaran, at palalimin ang lokal na kakayahan.

Ano ang dapat bantayan sa Ika-15 Limang Taong Plano

Pormal na pagtitibayin ng Ika-15 Limang Taong Plano ang marami sa mga senyales na nakikita na ngayon. Kabilang sa mahahalagang dapat bantayan ang lawak at anyo ng tulong piskal para sa konsumo, gaya ng mga hakbang na nagpapababa sa pasanin ng mga sambahayan sa edukasyon, kalusugan, at pangangalaga sa matatanda. Abangan ang mga patakarang nagpapalawak ng mga pangunahing serbisyo sa iba’t ibang lungsod, na maaaring magdagdag sa paggasta ng mga migranteng manggagawang permanenteng naninirahan doon.

Ilalatag nang mas detalyado ang mga prayoridad sa teknolohiya, kasama ang mga target para sa mahahalagang piyesa, software, at kagamitang pang-industriya. Maaaring magpatuloy ang mga reporma sa pamilihan ng kapital, kabilang ang mga hakbang upang mapahusay ang pagsisiwalat ng impormasyon, itaas ang kalidad ng mga kumpanyang inililista sa pamilihan, at hikayatin ang pangmatagalang pamumuhunan. Malamang na tututok ang patakaran sa ari-arian sa pagkumpleto ng mga proyekto at pagsuporta sa mga unang beses bibili ng bahay, habang pinipigilan ang espekulasyon. Layunin ng pamamahala sa utang ng mga lokal na pamahalaan na gawing mas malinaw ang mga badyet at magpatupad ng mas mahigpit na tuntunin sa pangungutang sa labas ng balanse. Sasaklawin ng mga target sa klima ang mga plano sa iba’t ibang sektor, mula enerhiya at transportasyon hanggang agrikultura at konstruksyon, na may diin sa kahusayan sa paggamit ng enerhiya at malinis na kuryente.

Magiging batayan ng patakaran sa kompetisyon ang anti-involution. Asahan ang mas mahigpit na pagpapatupad laban sa mapaminsalang pagtatakda ng presyo, mga insentibo para sa pananaliksik at pagbuo ng tatak, at mga hakbang upang bawasan ang labis at paulit-ulit na kapasidad sa mga sektor na matagal nang may sobrang suplay. Sama-samang itutulak ng mga hakbang na ito ang pamumuhunan tungo sa mga kompanyang lumilikha ng halaga para sa mga mamimili at sa ekonomiya, sa halip na basta habulin ang laki.

Mahahalagang punto

• Inililipat ng Beijing ang direksiyon mula sa paglago na labis na umaasa sa pamumuhunan at nakatuon sa pag-e-export tungo sa konsumo, mga serbisyo, makabagong pagmamanupaktura, at mga berdeng industriya.
• Layunin ng anti-involution na pigilan ang aksayang kompetisyon, paboran ang mahusay at makabagong mga kompanya, at pahusayin ang kita ng mga negosyo.
• Natabunan ng paglago na halos 5 porsiyento noong unang bahagi ng 2024 ang hindi pantay na pag-usad at mga estruktural na panggigipit mula sa demograpiya, mahinang produktibidad, at suliranin sa sektor ng ari-arian.
• Naiba na ang tuon ng patakaran mula sa pagkontrol sa panganib tungo sa pagsuporta sa paglago, sa pamamagitan ng pagluluwag ng patakaran sa pananalapi, mga nakatuong hakbang sa patakarang piskal, at tulong sa muling pagpopondo ng mga lokal na pamahalaan.
• Ipinahihiwatig ng pagbibigay-diin ng bangko sentral sa makatwirang pagtaas ng presyo ang pagbabantay sa panganib ng deflation habang pinananatili ang katatagan sa pananalapi.
• Nananatiling mahahalagang bantayan ang pagwawasto sa sektor ng ari-arian at utang ng mga lokal na pamahalaan habang inuuna ng mga awtoridad ang pagkumpleto ng mga proyekto at pag-aayos ng mga badyet.
• Sandigan ng susunod na yugto ng lakas sa pagmamanupaktura ang pag-asa sa sariling kakayahan sa teknolohiya at pagpapaunlad ng industriya, kabilang ang AI, mga makabagong piyesa, at bagong enerhiya.
• Pangunahing bahagi ng paglago ang berdeng ekonomiya, kung saan nangunguna ang China sa buong mundo sa mga baterya, solar, at hangin, at lumalawak ang pamumuhunan nito sa ibang bansa sa mga supply chain ng malinis na teknolohiya.
• Nag-aalok ang mga A share sa loob ng bansa at de-kalidad na kredito sa lokal na merkado ng piling oportunidad na nakaugnay sa pagbangon ng ekonomiya at suporta ng patakaran.
• Kabilang sa mga pangunahing panganib ang geopolitika, paggalaw ng halaga ng salapi, pagbabago ng mga regulasyon, kakulangan sa pamamahala ng kompanya, at bilis ng pagbawi ng kumpiyansa ng mga sambahayan.