Humihiling ang Nvidia ng Dagdag na Produksyon ng H200 Habang Lumalagpas sa 2 Milyong Chip ang mga Order ng China

Mahigit 1.3 milyong chip ang lamang ng mga order ng China sa imbentaryo ng Nvidia

Umorder ang mga kompanya ng teknolohiya sa China ng mahigit 2 milyong Nvidia H200 artificial intelligence chip para sa 2026, samantalang nasa humigit-kumulang 700,000 unit ang naiulat na imbentaryo. Lumapit ang Nvidia sa Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. upang talakayin ang dagdag na produksyon, na inaasahang magsisimula sa ikalawang quarter ng 2026, ayon sa mga ulat na inilathala noong Disyembre 31, 2025.

Dahil sa mga bilang na ito, mahigit 1.3 milyong chip ang agwat sa agarang imbentaryo. Mas mababa sa 35% ng naiulat na mga order ang masasapatan ng kasalukuyang stock, kahit ilaan pa sa mga mamimiling iyon ang lahat ng available na unit. Hindi isiniwalat ang dami ng anumang karagdagang order sa TSMC, kaya hindi pa matutukoy sa mga talakayan sa produksyon kung gaano kalaki sa agwat ang kayang punan ng Nvidia.

Nakadepende ang oportunidad sa negosyo sa mga pasya kapwa sa Washington at Beijing. Inanunsyo ni Pangulong Donald Trump noong Disyembre na maaaring bumili ng H200 chip ang mga awtorisadong kostumer sa China, na sasailalim sa 25% na singil. Hindi pa inaprubahan ng mga awtoridad ng China ang mga import nang iulat ang mga talakayan sa produksyon.

Kasabay ng kawalang-katiyakang ito ang matinding pangangailangan sa kapasidad sa pag-compute. Iniulat na karamihan sa mga order ay mula sa malalaking kompanya ng internet sa China, na itinuturing na malaking pag-upgrade ang H200 kumpara sa kagamitang kasalukuyang available sa kanila. Samantala, isinusulong ng Beijing ang mga chip na lokal na gawa at iniulat na nililimitahan ang mga dayuhang processor sa mga bagong data center na tumatanggap ng pondo ng estado.

Bunga nito, magkakahiwalay na usapin sa pamilihang ito ang demand, pahintulot na mag-import at pahintulot na mag-deploy. Ipinakikita ng mga order kung ano ang gustong bilhin ng mga kostumer. Hindi nito pinatutunayan na makapapasok ang mga chip sa China o magagamit ang mga ito sa bawat nakaplanong pasilidad.

Dalawang bersyon ng chip at iskedyul ng produksyon

Kabilang sa naiulat na imbentaryo ng Nvidia ang humigit-kumulang 100,000 GH200 Grace Hopper superchip at mga 600,000 hiwalay na H200 chip. Inaasahang iaalok sa mga kostumer sa China ang dalawang bersyon. Pinagsasama ng GH200 ang Grace central processing unit ng Nvidia at Hopper graphics processor nito, kaya naglalaman ito ng dalawang uri ng computing hardware sa iisang produkto.

Kabilang ang H200 sa Hopper generation ng Nvidia at gumagamit ito ng 4 nanometer na proseso ng paggawa ng TSMC. Naghahanap ang Nvidia ng dagdag na output habang pinalalawak din nito ang mas bagong mga produktong Blackwell at naghahanda para sa paparating na linya nitong Rubin. Magpapahaba ito sa produksyon ng mas lumang henerasyon dahil nananatili itong kaakit-akit sa mga kostumer na limitado ang akses sa mas bagong hardware.

Inaasahang magmumula sa kasalukuyang imbentaryo ang mga unang delivery, at target na dumating ang unang batch bago ang holiday ng Lunar New Year sa kalagitnaan ng Pebrero 2026. Hindi aabot sa panahong ito para sa unang padala ang karagdagang pagmamanupaktura na magsisimula sa ikalawang quarter. Hindi rin nangangahulugan ang pagsisimula ng produksyon na mayroon nang takdang petsa para sa delivery ng mga tapos na chip.

Ganito ang naiulat na pagkakasunod-sunod sa ngayon:

• Disyembre 2025: Inanunsyo ni Trump ang pahintulot na magbenta ng H200 sa mga awtorisadong kostumer sa China, na may 25% na singil.
• Disyembre 31, 2025: Iniulat ang mahigit 2 milyong order para sa 2026 at mga talakayan ng Nvidia sa TSMC.
• Bago ang Lunar New Year sa kalagitnaan ng Pebrero 2026: Inaasahan ng Nvidia ang mga unang padala mula sa kasalukuyang imbentaryo, alinsunod sa mga pag-apruba.
• Ikalawang quarter ng 2026: Inaasahang magsisimula ang karagdagang produksyon ng TSMC, ngunit hindi tinukoy ang dami.

Bakit kaakit-akit na bilhin ng mga mamimili ang H200

Iniulat na nagtakda ang Nvidia ng presyong humigit-kumulang $27,000 bawat chip para sa mga kostumer sa China, bagaman mag-iiba ang aktuwal na presyo depende sa laki ng order at mga kasunduan sa kostumer. Inaasahang nagkakahalaga ng mga 1.5 milyong yuan ang module na may walong chip, kumpara sa humigit-kumulang 1.2 milyong yuan para sa dating available na H20 module.

Nangangahulugan ang mga presyong ito para sa module ng 25% na pagtaas. Higit na malaki ang naiulat na pag-angat sa performance: sinasabing humigit-kumulang anim na beses ang performance ng H200 kumpara sa H20, isang produktong may limitadong kakayahan na idinisenyo ng Nvidia para sa China ngunit kalauna'y hinarang ng Beijing sa pagpasok sa bansa.

Hindi dapat unawain ang anim na beses na bilang bilang pangakong anim na beses na bibilis ang bawat AI application. Nakadepende ang aktuwal na resulta sa software, gawain at iba pang bahagi ng computing system. Gayunman, ipinakikita ng naiulat na pagkakaiba kung bakit maaaring tanggapin ng mga mamimili ang mas mataas na presyo upang makakuha ng mas kapaki-pakinabang na kapasidad sa pag-compute.

Inilarawan din ang inaasahang presyo ng module na humigit-kumulang 15% na mas mababa kaysa sa mga alternatibong ibinebenta sa gray market, kung saan lampas 1.75 milyong yuan ang mga presyo. Kung ihahambing ang 1.5 milyong yuan sa 1.75 milyong yuan, humigit-kumulang 14.3% ang diskuwento. Tugma ito sa tantiya dahil mas mataas sa batayan ng paghahambing ang naiulat na presyo sa gray market.

Magkaibang paraan ng pagbili ang inilalarawan ng presyo ng chip sa dolyar at presyo ng module sa yuan. Wala sa mga ito ang nagtatakda ng iisang pinal na bayarin para sa lahat, at hindi ipinaliwanag sa mga ulat kung paano eksaktong isasama sa kontrata ng bawat kostumer ang inanunsyong 25% na singil.

Mas malaking badyet ng ByteDance para sa Nvidia

Iniulat na planong gumastos ng ByteDance ng humigit-kumulang 100 bilyong yuan sa mga Nvidia chip sa 2026, kung pahihintulutan ng China ang pagbebenta ng H200. Kumpara ito sa tinatayang 85 bilyong yuan noong 2025, pagtaas na 15 bilyong yuan, o humigit-kumulang 17.6%.

Patunay ang badyet sa laki ng planong paggasta, ngunit hindi ito kumpirmadong kabuuang pagbili ng H200. Saklaw nito ang mga Nvidia chip, at nakasalalay pa rin sa pag-apruba ng China ang naiulat na plano. Kaya magiging mapanlinlang na tantiya kung hahatiin ang buong badyet sa iisang nakasaad na presyo ng chip upang matukoy kung ilang H200 ang balak bilhin ng ByteDance.

Ipinahihiwatig ng mas malawak na bilang ng mga order na mahalaga pa rin sa malalaking kompanya ng internet sa China ang akses sa mas mahuhusay na processor, sa kabila ng pagtulak tungo sa mga lokal na alternatibo. Nakapokus ang mga pinagmumulan ng demand sa mga kompanyang malaki ang pangangailangan sa AI computing, sa halip na inilalarawan bilang pangkalahatang pagtaas sa bawat bahagi ng ekonomiya.

Pinagsasama ng Tencent ang paggasta sa kapital at kapasidad sa ibang bansa

Iniulat ding naghahangad ang Tencent ng dagdag na pondo at kapasidad sa pag-compute. Plano umano nitong maglabas ng $5 bilyong halaga ng bond bilang bahagi ng pagpapalawak nito ng imprastraktura para sa AI. Iniulat na umabot sa 52.8 bilyong yuan ang kapital na paggasta nito noong ikalawang quarter, 176% na mas mataas kaysa noong nakaraang taon, at malaking bahagi nito ang inilaan sa AI computing at mga data center.

Nangangahulugan ang 176% na pagtaas na humigit-kumulang 2.76 na beses ng naunang maihahambing na antas ang paggasta. Sinusukat ng bilang na ito ang kapital na paggasta sa mas malawak na imprastraktura, hindi ang isiniwalat na order para sa mga H200 chip. Hindi tinukoy sa ulat kung magkano rito ang napunta sa mga processor sa halip na sa iba pang kagamitan ng data center.

Iniulat ding lumagda ang Tencent sa Oracle ng limang taong kasunduang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $7 bilyon upang makakuha ng akses sa mga 100,000 advanced AI chip sa pamamagitan ng mga data center sa Timog-Silangang Asya. Ibang paraan ang pagkuha ng akses sa mga pasilidad sa ibang bansa kumpara sa pag-import ng mga processor para ikabit sa loob ng China.

Mahalaga ang pagkakaibang ito sa pag-unawa sa demand. Maaaring palawakin ng isang kompanya ang kapasidad nito sa pag-compute sa pamamagitan ng serbisyo o kasunduan sa pagpapaupa nang hindi tinatanggap ang mga mismong chip sa isang lokal na pasilidad. Hindi tinutukoy sa naiulat na kasunduan sa Oracle na H200 ang humigit-kumulang 100,000 processor na iyon, kaya hindi dapat idagdag ang mga ito sa naiulat na kabuuang order ng China para sa H200.

Sinabi ng Nvidia na hindi mababawasan ng benta sa China ang suplay sa US

May praktikal na usapin sa paglalaan ng suplay na kaakibat ng panukalang pagpapalawak ng produksyon: pagsisilbihan ng Nvidia ang muling pagtaas ng demand sa China habang patuloy na nagsusuplay sa iba pang kostumer at nagpaparami ng mas bagong mga produkto. Ipinakikita ng naiulat na agwat sa imbentaryo kung bakit hindi kayang tugunan ng kasalukuyang stock lamang ang lahat ng order mula sa China.

Sinabi ng tagapagsalita ng Nvidia, bilang tugon sa mga tanong tungkol sa panukalang benta at suplay, na hindi makaaapekto sa kakayahan ng kompanya na pagsilbihan ang mga kostumer sa United States ang mga awtorisadong export:

Hindi makaaapekto sa kakayahan naming magsuplay sa mga kostumer sa United States ang mga lisensiyadong benta ng H200 sa mga awtorisadong kostumer sa China.

Hindi isiniwalat sa pahayag na ito ang laki ng karagdagang order sa TSMC, iskedyul ng delivery para sa buong naipong order ng China o kapasidad ng pagmamanupaktura na ilalaan sa bawat henerasyon ng produkto. Tumangging magkomento ang TSMC sa naiulat na mga talakayan, kaya wala pang pampublikong kumpirmasyon mula sa tagagawa tungkol sa plano sa produksyon.

Ipinangangatuwiran din ng Nvidia na makikinabang ang mga dayuhang kakompetensiya sa pagbubukod ng mga chip ng Amerika sa China. Bahagi ito ng pangangatwiran ng kompanya para muling buksan ang bentahan, hindi patunay na aaprubahan ng mga regulator ang mga import o luluwagan ang mga paghihigpit sa lokal na pagbili.

Isa lamang sa mga pag-apruba ang pahintulot sa export ng US

Muling nagbukas ang pasya ni Trump noong Disyembre ng posibleng daan para sa export ng H200, na ipinagbawal sa ilalim ng mga kontrol ng naunang administrasyon ng US sa mga advanced AI chip. Nalalapat ang inanunsyong kasunduan sa mga awtorisadong kostumer at may 25% na singil. Hindi ito walang limitasyong akses sa buong hanay ng produkto ng Nvidia.

Isinasaalang-alang pa ng Beijing kung papayagan ang mga import ng H200 nang lumabas ang mga ulat noong Disyembre 31. Iniulat na nag-aalala ang mga opisyal ng China na maaaring makapagpabagal sa pag-unlad ng mga lokal na tagagawa ng AI semiconductor ang akses sa mga advanced na dayuhang chip, bagaman hindi pa sila nagpahayag ng agarang pagtutol sa mga padala ng H200.

Iniulat na kabilang sa mga panukalang isinasaalang-alang ang pag-aatas sa mga mamimili na bumili ng itinakdang proporsyon ng mga chip na lokal na ginawa sa bawat pagbili ng H200. Walang ratio na isiniwalat, at hindi dapat ituring na ipinatutupad nang kahingian ang panukala.

Tinutugunan ng ganitong kaayusan ang ibang layunin sa patakaran kumpara sa singil ng US. May kinalaman ang inanunsyong kondisyon ng Washington sa akses sa teknolohiyang Amerikano. Layunin naman ng kondisyon sa pagbili ng China na mapanatili ang demand para sa mga lokal na tagagawa habang pinahihintulutan ang mga kompanya na kumuha ng mga dayuhang processor. Hindi pa inaanunsyo sa mga ulat na ito ang pinal na pasya ng China tungkol sa import o ang takdang panahon para rito.

Maaaring limitahan ng pondo ng estado kung saan gagamitin ang mga dayuhang chip

Iniulat na may hiwalay na direktiba ang China na nag-aatas sa mga bagong proyekto ng data center na tumatanggap ng pondo ng estado na gumamit ng mga AI chip na lokal na gawa. Iniulat na sinabihan ang mga proyektong wala pang 30% ang natatapos na alisin ang mga dayuhang chip na naikabit na o kanselahin ang mga nakaplanong pagbili. Isa-isang susuriin ang mga proyektong mas malapit nang matapos.

Kailangang maingat na limitahan ang paglalarawan sa iniulat na saklaw ng direktiba. Hindi tinukoy ang mga regulator na naglabas nito, at hindi malinaw kung sa buong bansa ito ipinatupad o sa ilang probinsiya lamang. Kaya hindi pa dapat ilarawan ito bilang pampublikong itinatag na pambansang pagbabawal na sumasaklaw sa bawat bagong data center.

Iniulat na saklaw ng direktiba ang mga processor na Nvidia H20, H200 at B200. Tumutukoy sa naunang panahon ang mga ulat tungkol sa pagkakaroon ng H200 at B200 sa mga gray market channel, noong ipinagbabawal ng mga kontrol sa export ng US ang pagbebenta ng mga ito sa China. Binabago ng sumunod na pasya ni Trump tungkol sa H200 ang posibleng daan para ma-export ang produktong iyon; hindi nito pinatutunayan na pinahihintulutan din ang export ng B200.

Maaaring malawak ang pinansiyal na saklaw ng mga iniulat na patakaran. Ayon sa pagsusuri ng mga dokumento sa tender ng pamahalaan, mahigit $100 bilyon ang suportang ibinigay ng estado sa mga proyekto ng AI data center sa China mula 2021. Tumatanggap ng ilang uri ng pampublikong pondo ang maraming pasilidad, bagaman hindi alam kung ilan ang saklaw ng direktiba.

Iniulat na ipinahinto bago ang konstruksyon ang kahit isang nakaplanong proyekto sa hilagang-kanluran ng China. Binuo ito ng isang pribadong kompanya ng teknolohiya na may suporta ng estado at nilalayong gumamit ng mga Nvidia chip. Kaya hindi nangangahulugang mailalayo sa mga paghihigpit na kaugnay ng pampublikong pondo ang isang proyekto dahil lamang pribado ang may-ari nito.

Tinutukoy ng Beijing ang pag-unlad ng mga lokal na chip ngunit hindi nilulutas ang usapin sa import

Nagbigay ng opisyal na paglalarawan ang National Development and Reform Commission ng China tungkol sa pag-unlad ng lokal na computing noong Disyembre 31. Sa transcript ng press briefing ng komisyon, sinabi ng tagapagsalitang si Li Chao na mabilis na lumalaki ang demand para sa iba't ibang uri ng computing chip sa ilalim ng inisyatibang AI Plus ng China, at iniaangkop ang mga lokal na produkto sa sari-saring aplikasyon.

Binigyang-diin ni Li ang mga teknolohiya para sa pagkakaugnay ng mga cluster, kabilang ang mga supernode, bilang oportunidad upang makalapit sa mga nangungunang pandaigdigang antas ang lokal na kapasidad sa pag-compute. Pinag-uugnay ng mga teknolohiyang ito ang mga grupo ng processor upang magtulungan sa malalaking gawain. Tumutukoy ang mga ito sa performance ng isang computing system, hindi lamang sa kakayahan ng iisang chip.

Sinabi rin ni Li na patuloy na magpapahusay sa lokal na kapasidad sa pag-compute ang mas malapit na pagtutulungan sa buong supply chain. Sinusuportahan ng pahayag ang pagtutok ng Beijing sa lokal na pag-unlad, ngunit hindi ito nag-aanunsyo ng pasya tungkol sa import ng H200, nagkukumpirma sa iniulat na direktiba para sa mga data center o nagbibigay ng magkakatulad na resulta sa benchmark para maihambing ang performance.

Iniulat na umabot na sa performance na maihahambing sa H20 ang mga produktong Tsino, ngunit wala pang katumbas na lokal na produkto para sa H200. Ibang sukatan ang tinutukoy ng mga komento ni Li tungkol sa pag-unlad sa pamamagitan ng magkakaugnay na cluster. Hindi nito pinatutunayan, sa ganang sarili, na kayang tapatan ng isang lokal na chip ang H200 ang mas mahuhusay na system na binubuo ng maraming processor.

Ang pangunahing usaping hindi pa nalulutas ay kung paano magsasabay ang mga patakarang ito at ang komersiyal na demand. Mas malaki sa imbentaryo nito ang naiulat na naipong order sa Nvidia, malaki ang plano sa paggasta ng mga kostumer, at isinusulong ng Beijing ang mga lokal na supplier. Kabilang sa mga susunod na kongkretong hakbang ang pag-apruba sa import, anumang pinal na kondisyon sa pagbili at kumpirmasyon sa dagdag na dami ng pagmamanupaktura at iskedyul ng delivery.

Mahahalagang Punto

• Iniulat na umorder ang mga kompanya sa China ng mahigit 2 milyong H200 chip para sa 2026, kumpara sa humigit-kumulang 700,000 unit sa imbentaryo ng Nvidia.
• Nilapitan ng Nvidia ang TSMC tungkol sa dagdag na produksyon na inaasahang magsisimula sa ikalawang quarter ng 2026; hindi alam ang dami.
• Target na ipadala ang mga unang batch bago ang Lunar New Year sa kalagitnaan ng Pebrero, alinsunod sa pag-apruba.
• Humigit-kumulang $27,000 bawat chip o 1.5 milyong yuan para sa module na may walong chip ang naiulat na presyo, ngunit nag-iiba ang mga tuntunin ayon sa kostumer.
• Iniulat na nagpaplano ang ByteDance ng 100 bilyong yuan na badyet para sa mga Nvidia chip sa 2026 kung papayagan ng China ang pagbebenta ng H200.
• May 25% na singil ang pahintulot ng US, samantalang hindi pa nalulutas ang pasya ng China sa import at ang posibleng proporsyon ng pagbili ng mga lokal na chip.
• Maaaring limitahan ng mga iniulat na paghihigpit sa mga data center na tumatanggap ng pondo ng estado kung saan maaaring i-deploy ang mga chip, ngunit hindi malinaw ang saklaw nito sa heograpiya.
• Ayon sa komisyon ng China para sa pag-unlad, sumusulong ang mga lokal na chip at teknolohiya ng cluster, ngunit wala itong inanunsyong pasya sa import ng H200.