Rakuten 2024: Nagbalik ang operating profit habang unti-unting lumalapit sa break-even ang mobile

Lumalakas ang momentum ng Rakuten sa kabila ng netong pagkalugi sa loob ng siyam na buwan

Isinara ng Rakuten Group ang unang siyam na buwan ng 2024 na may ikapitong sunod na netong pagkalugi para sa panahong iyon, ngunit ipinahihiwatig ng mga pangyayaring nasa likod ng balita na bumabawi na ang kumpanya sa operasyon. Mula Enero hanggang Setyembre, nag-ulat ang Rakuten ng pinagsama-samang netong pagkalugi na 151.2 bilyong yen, o humigit-kumulang 978 milyong dolyar. Tumaas nang 10.5 porsiyento ang benta at umabot sa pinakamataas na antas para sa panahong iyon, at nagtala ang conglomerate ng operating profit sa unang pagkakataon sa loob ng anim na taon sa siyam na buwang iyon. Nakasentro ang mga pagkalugi sa mobile unit, kahit dumarami ang mga subscriber. Kinilala rin ng kumpanya ang mga gastos kaugnay ng pagbabawas nito ng mga serbisyong online supermarket sa ilang rehiyon matapos mahuli sa paglago ang bilang ng mga customer. Nakatulong ang matatag na ecommerce at serbisyong pinansyal na salagin ang mga hamong ito.

Iniuugnay ng pamunuan sa epekto ng ecosystem ang katatagan ng kita. Ayon sa kumpanya, mas napapalalim ng ugnayan ng serbisyong mobile, pamilihang ecommerce, mga pagbabayad at produktong pinansyal nito ang pakikilahok ng mga customer sa network nitong may mahigit 70 serbisyo. Nakinabang ang internet business nito sa biglang pagdami ng mga donasyon sa hometown tax bago magkabisa ang pagbabago sa patakaran ng pamahalaan na nagwakas sa pagbibigay ng reward points para sa mga donasyong ito. Lumaki ang kita sa bayarin at interes mula sa mga serbisyong pinansyal, kabilang ang card, pagbabangko at securities.

Inilarawan ni Chairman at CEO Hiroshi Mikitani ang pagsisikap na palaguin ang mobile bilang bahagi ng mas malawak na ecosystem. Sinabi niyang higit pa sa inaasahan ng kumpanya ang synergy ng mobile at iba pang serbisyo ng Rakuten. Nagbigay rin siya ng pahayag tungkol sa momentum sa pagkuha ng mga subscriber.

Umaasa kaming magpapatuloy ang pagdami ng mga customer ng mobile sa kasalukuyang bilis.

Mahalagang pag-ibahin ang operating profit at net profit. Ipinakikita ng operating profit ang performance ng mga pangunahing negosyo ng kumpanya bago isaalang-alang ang interes, buwis at ilang gastusing hindi cash. Sinasaklaw naman ng net profit ang lahat ng gastos, kabilang ang interes sa utang at iba pang salik na hindi mula sa operasyon. Nangailangan ng malaking paunang puhunan ang pagpapalawak ng mobile network ng Rakuten para sa mga kagamitan at spectrum. Patuloy na nagpapabigat sa pinakahuling kita ang depreciation sa mga asset na iyon at ang gastos sa financing, kahit umigi ang operasyon sa buong Group noong 2024.

Mga nagbago noong 2024

Pagsapit ng kalagitnaan ng taon, nagbago ang takbo ng Rakuten. Sa ikalawang quarter, umabot sa 537.3 bilyong yen ang pinagsama-samang kita, mas mataas nang 8.1 porsiyento kumpara sa kaparehong panahon noong nakaraang taon at pinakamataas na naitala para sa ikalawang quarter. Sa ikatlong quarter, umakyat ang kita sa rekord na 566.7 bilyong yen, mas mataas nang 9.3 porsiyento taon-sa-taon, at nagtala ang Group ng non-GAAP operating income na 12.3 bilyong yen. Ito ang unang kumikitang quarter nito batay sa panukat na iyon sa loob ng limang taon. Bumuti ang liquidity matapos makalikom ang Rakuten Mobile ng humigit-kumulang 170 bilyong yen sa pamamagitan ng bentahan at leaseback ng mga asset ng network. Ayon sa pamunuan, nakatulong ang cash mula sa Internet Services at FinTech na mabawasan ang utang, habang nagbunga ang pagkontrol sa gastos at mga pagpapahusay sa kahusayan. Nakatulong din ang AI sa kahusayan: nabawasan nang mahigit 30 porsiyento ang gastos sa customer support ng Rakuten Mobile sa pamamagitan ng online support at automation.

Pagbabalik sa operating profit

Para sa buong 2024, nag-ulat ang Rakuten ng rekord na pinagsama-samang kita na humigit-kumulang 2.3 trilyong yen, mas mataas nang 10 porsiyento taon-sa-taon. Ito ang ika-28 sunod na taon ng paglago ng kita. Naging positibo ang non-GAAP operating income at umabot sa 7.0 bilyong yen, pagbuting humigit-kumulang 160 bilyong yen mula noong nakaraang taon. Umakyat ang IFRS operating income sa 53.0 bilyong yen, pagtaas na humigit-kumulang 266 bilyong yen. Lumaki ang pinagsama-samang EBITDA sa 326.0 bilyong yen, mahigit doble kumpara noong 2023. Ayon sa Group, napondohan nito ang sarili nitong operasyon noong 2024: natugunan nito ang mga pangangailangan ng mobile para sa capital expenditure at pagbabayad ng interes gamit ang cash na nalikha sa loob ng kumpanya at financing sa mobile unit, nang hindi nagdaragdag ng bagong utang na may interes sa antas ng parent company. Nagtala rin ang Rakuten Mobile ng unang buwang kumita sa EBITDA noong Disyembre, na may 2.3 bilyong yen.

Sa kabila ng pagbuti ng mga panukat sa operasyon, nanatiling negatibo ang net income para sa buong taon. Ipinakikita ng datos ng kumpanya para sa 2024 ang netong pagkalugi na nasa mababang bahagi ng 160 bilyong yen, na mas maliit nang malaki kumpara sa 2023. Sumasalamin ang agwat ng operating at net results sa patuloy na gastos sa interes, depreciation at mga epekto ng mark-to-market kaugnay ng currency hedging. Para pamahalaan ang balance sheet nito, pinalitan ng Group ang mga subordinated bond na nakadenomina sa dolyar at walang takdang petsa ng maturity noong huling bahagi ng 2024, at binayaran nang maaga ang humigit-kumulang 40 bilyong yen ng mga bond na iyon sa unang bahagi ng 2025, habang patuloy na pinaghihiwa-hiwalay sa paglipas ng panahon ang mga susunod na pagbabayad.

Umuusad ang mobile, ngunit mabigat pa rin ang hamon

Mobile pa rin ang pinakamalaking pabigat sa kakayahang kumita, ngunit bumuti ang takbo nito noong 2024. Umakyat sa 440.7 bilyong yen ang kita ng segment, mas mataas nang 20.9 porsiyento taon-sa-taon. Lumiit nang 105.6 bilyong yen ang non-GAAP operating loss at naging 208.9 bilyong yen. Kung susukatin nang mag-isa, nagtala ang Rakuten Mobile ng 283.9 bilyong yen na kita, mas mataas nang 26.2 porsiyento, at malaking pagbuti sa EBITDA. Umabot sa 8.3 milyon ang mga subscriber sa katapusan ng Disyembre. Umakyat sa 2,856 yen ang average revenue per user (ARPU) sa ikaapat na quarter, sa tulong ng mas mahusay na kalidad ng network, pagdami ng paggamit ng data, pagpapataw ng bayad sa ilang opsyonal na serbisyo at pagtaas ng kita sa advertising kaugnay ng mas pinaigting na marketing. Patuloy ang paglulunsad ng komersyal na serbisyo sa 700 MHz spectrum, na madalas tawaging platinum band dahil mas mahusay itong umabot sa loob ng mga gusali, kasabay ng patuloy na pagpapalawak ng 5G. Sinabi rin ng Rakuten na nakikipagtulungan ito sa AST SpaceMobile sa mga pagsubok ng koneksiyong satellite-to-mobile. Nakatakdang magsimula ang pagsubok sa tagsibol ng 2025 at target ang paglulunsad sa 2026.

Kung paano nakikipagkompetensiya ang Rakuten Mobile sa tatlong pinakamalaking telco sa Japan

Tagahamon pa rin ang Rakuten sa pamilihang pinangungunahan ng NTT Docomo, KDDI at SoftBank. May sampu-sampung milyong customer na mas marami ang mga kumpanyang ito: halos 91 milyon ang Docomo, nasa 33 milyon ang KDDI at mahigit 31 milyon ang SoftBank. Layunin ng Rakuten na paliitin ang agwat sa pamamagitan ng pagpapahusay ng saklaw at pagpapanatiling simple ng mga presyo, habang hinihikayat ang mga user na gumamit ng iba pang serbisyo ng Rakuten para sa points at mga benepisyo. Plano ng kumpanya na magdagdag ng humigit-kumulang 10,000 base station sa 2025 para mapabuti ang kalidad at mabawasan ang roaming. Inaasahang tataas ang capital expenditure; ipinahiwatig ng pamunuan na aabot ito sa humigit-kumulang 150 bilyong yen sa 2025, mas mataas kumpara sa mas mababang paggasta noong 2024. Nabawasan ang churn habang gumaganda ang saklaw at tumataas ang ARPU, ngunit nakasalalay ang ganap na kakayahang kumita sa tuloy-tuloy na paglago ng mga subscriber at disiplinadong pagkontrol sa gastos sa isang matinding kompetitibong pamilihan.

Pinabababa ng AI ang gastos at pinapahusay ang serbisyo

Nagbabago ang istruktura ng gastos ng mobile habang ginagamit ng Rakuten ang software at automation. Layunin ng inisyatiba nitong Triple 20 na makamit ang 20 porsiyentong pagbuti sa kahusayan sa operasyon, marketing at serbisyo sa kliyente. Nabawasan nang mahigit 30 porsiyento ang gastos sa customer support dahil sa online support at AI. Inilunsad ng Rakuten ang Rakuten Link AI, isang AI chat service sa loob ng communications app nito, para magamit ng mga user ang generative AI nang hindi nangangailangan ng dagdag na software o bayad. Nakabatay ang mga operasyon ng network sa cloud-native at Open RAN, na nagbibigay-daan sa mga pag-update ng software para ma-optimize ang kapasidad at paggamit ng enerhiya. Nakatutulong ang mga tool na ito na palawakin ang saklaw sa mas mababang dagdag na gastos at suportahan ang pagsisikap ng mobile unit na kumita sa EBITDA para sa buong taon ng 2025.

Pinapasan ng Internet Services at FinTech ang malaking bahagi ng negosyo

Muling nagpatatag sa Group ang Internet Services at FinTech. Kumita ang Internet Services ng 1.28 trilyong yen, mas mataas nang 5.8 porsiyento taon-sa-taon, at nagtala ng 85.1 bilyong yen na non-GAAP operating income, pagtaas na 29.8 porsiyento. Umabot sa 5.96 trilyong yen ang kabuuang benta ng mga produktong naibenta sa domestic ecommerce, bahagyang pagbaba na iniugnay ng kumpanya sa pagtatapos ng programang suporta sa paglalakbay at paglilipat ng Rakuten Payment sa FinTech. Ayon sa kumpanya, lumago nang 4.6 porsiyento ang GMS ng domestic ecommerce kung hindi isasama ang mga salik na iyon. Gumagamit ang Rakuten Ichiba ng AI para pagandahin ang paghahanap, ibuod ang mga review at iangkop sa bawat user ang mga rekomendasyon, upang mas madali para sa mga merchant na gawing benta ang trapiko sa kanilang mga pahina.

Kumita ang segment na FinTech ng 820.4 bilyong yen, mas mataas nang 13.1 porsiyento taon-sa-taon, at nagtala ng 153.4 bilyong yen na non-GAAP operating income, pagtaas na 37.9 porsiyento. Tumaas nang 13.7 porsiyento sa 24.0 trilyong yen ang halaga ng mga transaksiyon sa pamimili gamit ang Rakuten Card, kasabay ng paglaki ng bilang ng mga miyembro at paggastos ng bawat cardholder. Nagtapos ang Rakuten Bank sa taon na may 16.48 milyong account, mas mataas nang 11.6 porsiyento, at umakyat sa 12.0 trilyong yen ang mga deposito. Nagpaangat sa kakayahang kumita ang mas mataas na kita sa interes noong ikalawang kalahati ng taon. Lumampas sa 11.93 milyon ang mga customer account ng Rakuten Securities at lumago ang kita at tubo nito sa kabila ng paglipat sa zero-commission trading para sa mga stock ng Japan. Patuloy na lumaki ang Rakuten Payment at kumita ito sa operasyon para sa buong taon sa pamamagitan ng mas mahigpit na pagkontrol sa gastos sa marketing. Ayon sa pamunuan, may puwang pang lumago ang negosyo ng card kasama ang maliliit at katamtamang laki ng mga merchant sa Rakuten marketplace at sa pamamagitan ng pakikipagsosyo sa Mizuho, na nagpapalawak sa abot nito sa malalaking korporasyon.

Bakit nagpasigla sa pamimili ang pagbabago sa patakaran sa hometown tax

Sa programang hometown tax ng Japan, na tinatawag na furusato nozei, maaaring ilaan ng mga nagbabayad ng buwis ang bahagi ng kanilang buwis sa munisipalidad na kanilang pinili kapalit ng bawas sa buwis at mga lokal na regalo. Madalas na dinagdagan ng reward points sa mga ecommerce platform ang halaga ng mga donasyong ito. Nang magkabisa ang pagbabawal ng pamahalaan sa pagkita ng reward points mula sa gayong mga donasyon, nagmadali ang mga tao na magbigay bago magbago ang patakaran. Sinabi ng Rakuten na nagpasigla ang bugso ng mga donasyong ito sa internet businesses nito sa huling bahagi ng taon. Ipinakikita ng pangyayaring ito kung paanong mababago ng mga pagbabago sa patakaran ang gawi sa pamimili at makaaapekto sa aktibidad sa marketplace sa maikling panahon.

Balance sheet, pondo at pamamahala ng utang

Binigyang-diin ng Rakuten na napondohan ng Group ang sarili nitong operasyon noong 2024. Natugunan nito ang capital expenditure ng mobile at mga bayad sa interes sa pamamagitan ng cash flow mula sa FinTech, EBITDA mula sa Internet Services, mga hakbang sa working capital at financing sa mobile unit. Nagdagdag ng liquidity ang bentahan at leaseback ng mga asset ng mobile network noong ikatlong quarter nang hindi nangungutang muli sa antas ng parent company. Muli ring nag-finance ng mga subordinated bond na walang takdang petsa ng maturity ang kumpanya, at binili pabalik ang ilan sa mga ito sa unang bahagi ng 2025 habang pinamamahalaan ang mga takdang petsa ng maturity ng iba pang obligasyon. Layunin ng mga hakbang na ito na pababain sa paglipas ng panahon ang gastos sa pagpopondo at bawasan ang pagkalantad sa pagbabago-bago ng halaga ng yen at mga interest rate. Itinuro rin ng pamunuan ang mga epekto ng teknikal na hedging bilang sanhi ng panandaliang pagbabago-bago ng net income, na hiwalay sa pinagbabatayang performance ng mga negosyo.

Mga binabantayan ng mga mamumuhunan sa 2025

Malinaw ang mga susunod na milestone. Target ng Rakuten Mobile na kumita sa EBITDA para sa buong 2025, kasunod ng unang buwang kumita noong Disyembre 2024. Pangunahing layunin pa rin ang paglago ng mga subscriber; nagpahiwatig ang pamunuan ng target na humigit-kumulang 10 milyong linya pagsapit ng katapusan ng 2025. Inaasahan ng kumpanya na gaganda ang saklaw habang nagdaragdag ito ng mga base station at patuloy na pinauunlad ang software ng network sa Open RAN platform nito. Magpapasya ang pagpapatupad ng mga plano sa capital expenditure, pagkontrol sa churn at pagpapalaki ng ARPU kung patuloy na mapapaliit ng mobile ang mga pagkalugi nito habang nakikipagkompetensiya sa mga matatag nang kalaban sa industriya.

Pangunahing paksa para sa Group ang AI. Noong 2024, naglunsad ang Rakuten ng dose-dosenang AI tool sa ecosystem nito, kabilang ang Rakuten AI for Business, na nag-aalok ng mga template at solusyon para sa mga merchant, at mga tool para sa produktibidad na isinama sa ecommerce at communications. Pinapalawak ng mga pakikipagsosyo ang abot nito, gaya ng pagsisikap na dalhin ang Rakuten AI sa mga PC kasama ang isang malaking hardware partner sa Japan. Binabantayan ng mga mamumuhunan kung mapapataas ng mga hakbang na ito ang pakikilahok ng mga customer, mapabababa ang gastos at mapalalaki ang margin sa iba’t ibang segment, hindi lamang sa mobile kundi pati sa ecommerce at serbisyong pinansyal. May mga pagkakataong positibo ang naging tugon ng pamilihan sa mga palatandaan ng mas mahusay na performance sa operasyon, kabilang ang pagtaas nang dalawang digit ng presyo ng bahagi matapos ang isang update noong 2025 na nagbigay-diin sa paglago ng kita, pagbuti ng EBITDA at pag-usad ng mobile.

Mahahalagang Punto

• Umabot sa 151.2 bilyong yen ang netong pagkalugi sa siyam na buwan ng 2024, ikapitong sunod na pagkalugi sa siyam na buwang panahon, habang tumaas nang 10.5 porsiyento ang benta at umabot sa rekord para sa panahong iyon.
• Nakapagtala muli ang Rakuten ng operating profit sa unang pagkakataon sa loob ng anim na taon sa pagitan ng Enero at Setyembre, sa tulong ng matatag na ecommerce at FinTech.
• Umabot sa rekord na 2.3 trilyong yen ang kita para sa buong 2024, mas mataas nang 10 porsiyento taon-sa-taon, kasabay ng 7.0 bilyong yen na non-GAAP operating income at 53.0 bilyong yen na IFRS operating income.
• Nanatiling negatibo ang net income para sa buong taon, nasa mababang bahagi ng 160 bilyong yen, dahil sa gastos sa financing, depreciation at mga epekto ng hedging.
• Nagtala ang Rakuten Mobile ng unang buwang kumita sa EBITDA noong Disyembre 2024, umabot sa 8.3 milyon ang mga subscriber sa pagtatapos ng taon at tumaas sa 2,856 yen ang ARPU sa ikaapat na quarter.
• Tumaas nang 20.9 porsiyento ang kita ng mobile segment noong 2024 at lumiit ang mga pagkalugi, ngunit malaki pa rin ang non-GAAP operating loss ng unit.
• Umabot sa 1.28 trilyong yen ang kita ng Internet Services at sa 85.1 bilyong yen ang non-GAAP operating income nito, habang pinahusay ng mga AI feature ang karanasan sa pamimili.
• Nagtala ang FinTech ng 820.4 bilyong yen na kita at 153.4 bilyong yen na non-GAAP operating income, kasabay ng malalakas na pag-angat sa Rakuten Card, Bank, Securities at Payment.
• Ayon sa Rakuten, napondohan nito ang sarili nitong operasyon noong 2024, muli nitong pinondohan ang mga subordinated bond na walang takdang petsa ng maturity at binili pabalik ang humigit-kumulang 40 bilyong yen ng mga bond na iyon sa unang bahagi ng 2025.
• Kabilang sa mga prayoridad para sa 2025 ang pagkita ng mobile sa EBITDA para sa buong taon, pagsisikap na umabot sa humigit-kumulang 10 milyong linya ng mobile, patuloy na paggamit ng AI at disiplinadong pagpopondo.