Umuunlad ang sistema ng pensiyon ng Hong Kong ngunit nahuhuli pa rin sa Singapore

Umakyat ang Hong Kong sa pandaigdigang indeks ng pensiyon habang nananatiling nangunguna ang Singapore

Umakyat ang sistema ng pagreretiro ng Hong Kong sa pinakabagong pandaigdigang ranggo, at nagtala ng isa sa pinakamalalaking pag-unlad sa buong mundo habang nananatili pa ring nasa likod ng Singapore. Binigyan ng markang B ang Mandatory Provident Fund, ang sapilitang sistema ng pag-iimpok para sa pagreretiro ng lungsod, na may iskor na 70.6 sa 100, mula sa 63.9 noong nakaraang taon. Itinatapat ng pag-angat na ito ang Hong Kong sa ilang sistemang Europeo na may kaparehong marka, na sumasalamin sa pag-unlad sa pangangasiwa ng pamumuhunan at proteksiyon sa mga miyembro. Hindi nito napapawi ang agwat sa Singapore, na nananatili sa antas na B+ malapit sa tuktok ng pandaigdigang talahanayan.

Nangyari ang pag-angat kasabay ng paglago ng mga asset ng MPF ng Hong Kong sa humigit-kumulang HK$1.5 trilyon (mga US$195 bilyon), na tinulungan ng malakas na takbo ng merkado at regular na kontribusyon mula sa mahigit apat na milyong miyembro. Isinusulong ng regulator ang pamamaraang nakasentro sa mga miyembro, na inuuna ang mas mababang gastos sa pangangasiwa, mas mahusay na digital access, at mas matibay na pamamahala. Nagsisimula nang makita ang mga pagbabagong ito sa mga pandaigdigang pagsusuring nagbibigay ng marka sa mga sistema ng pensiyon batay sa kasapatan, pagpapanatili, at integridad.

Nananatiling nangunguna sa Asya ang Singapore dahil sa mas mataas na sapilitang pag-iimpok, garantisadong mga rate ng interes sa mga balanse, at sistemang naghahatid ng ipon bilang buwanang bayad sa panahon ng pagreretiro. Napaliit ng MPF ng Hong Kong ang agwat pagdating sa pamamahala at kahusayan, ngunit nananatili ang mga tanong kung sapat ang kasalukuyang antas ng kontribusyon at mga paraan ng pagwi-withdraw para makapagbigay ng kita sa buong panahon ng pagreretiro.

Ano ang ipinahihiwatig ng bagong ranggo

Sinusuri ng Mercer CFA Institute Global Pension Index ang mga pambansang sistema ng pagreretiro batay sa tatlong haligi. Sinusukat ng kasapatan kung malamang na mapalitan ng mga benepisyo at ipon ang sapat na bahagi ng kita sa panahon ng pagreretiro. Tinitingnan ng pagpapanatili ang mga pinagmumulan ng pondo, antas ng kontribusyon, mga hamong demograpiko, at saklaw sa mga manggagawa. Sinusuri naman ng integridad ang regulasyon, pamamahala, transparency, bayarin, at mga pananggalang para sa mga miyembro. Ipinahihiwatig ng markang B ang isang matatag na estruktura na may ilang mahusay na katangian, ngunit may malinaw pang puwang upang palakasin ang kasapatan at pagpapanatili. Iilan lamang na sistema, gaya ng sa Netherlands, Iceland, Denmark, at Israel, ang tumatanggap ng markang A.

Paano gumagana ang MPF ng Hong Kong

Ang Mandatory Provident Fund ng Hong Kong ay isang sapilitan at tinukoy na kontribusyong sistema na inilunsad noong 2000. Karamihan sa mga empleyado at self employed na manggagawa ay kailangang sumali rito. Ini-invest ang mga kontribusyon sa mga pondong pinangangasiwaan ng mga pribadong trustee, at nakadepende ang magiging ipon sa laki ng mga kontribusyon at sa takbo ng mga merkado. Dinisenyo ang MPF upang tulungan ang mga manggagawa na makapag-ipon ng panimulang pondo para sa pagreretiro, bilang pandagdag sa personal na ipon at sa anumang boluntaryong programang iniaalok ng mga employer.

Mga kontribusyon at saklaw

Karaniwang nag-aambag ang mga employer at empleyado ng tig-5 porsiyento ng kaugnay na kita, batay sa itinakdang minimum na kita at buwanang limitasyon. Nakatakda sa HK$30,000 ang limitasyon sa kita, kaya HK$1,500 bawat buwan ang pinakamataas na sapilitang kontribusyon mula sa empleyado at gayundin mula sa employer. Gayundin ang mga kontribusyon ng mga self employed. Saklaw ng sistema ang mga lokal na manggagawa at dayuhang empleyadong nagtatrabaho sa Hong Kong na nakatutugon sa mga rekisito sa kita, kaya lumalawak ang pakikilahok sa iba’t ibang bahagi ng ekonomiya.

Mga withdrawal at pagpili ng pamumuhunan

Karaniwang nagiging maaaring kunin ang ipon sa MPF sa edad na 65. Maaaring kunin ng mga miyembro ang buong halaga nang minsanan, mag-withdraw nang bahagya, o pumili ng regular na bayad sa pamamagitan ng mga produktong pangretirement. Para sa mga miyembrong hindi aktibong pumipili ng pamumuhunan, inilalagak ang mga kontribusyon sa default investment strategy, na naghahati sa pera sa isang pangunahing pondo ng pag-iipon at isang pondo para sa edad 65 pataas na unti-unting nagpapababa ng panganib habang tumatanda ang mga miyembro. Sa taong nagtatapos noong Setyembre 2025, nagtala ang equity fund ng MPF ng netong balik na 18.8 porsiyento, habang 10.6 porsiyento naman ang balik ng mixed assets fund. Nagtala ng balik na 9.8 porsiyento at 3.4 porsiyento ang mga default fund, ayon sa pagkakasunod-sunod, na nagpapakita kung paano naaapektuhan ng paghahati-hati ng mga asset ang resulta. Mula nang ilunsad ang sistema ng MPF, nasa 2.6 porsiyento ang kabuuang taunang netong balik nito, na sumasalamin kapwa sa mga bayarin at sa mga siklo ng merkado.

Mga pagkakaiba ng CPF ng Singapore

Malawak na sistema ng social security at pagreretiro ang Central Provident Fund ng Singapore, at mas sentralisado at komprehensibo ito. Karaniwang nag-aambag ang mga manggagawang 55 taong gulang pababa ng 20 porsiyento ng kanilang sahod, at nagdaragdag ang mga employer ng 17 porsiyento, kaya 37 porsiyento ang pinagsamang halaga hanggang sa buwanang limitasyon sa suweldo na S$6,800. Hinahati ang ipon sa magkakahiwalay na account para sa karaniwang pangangailangan, pangangalagang pangkalusugan, at pagreretiro. Nagbibigay ang pamahalaan ng garantisadong batayang interes, na tumutulong sa mga miyembro na tuluy-tuloy na mapalago ang kanilang balanse anuman ang pagbabago-bago ng merkado.

Mas mataas na kontribusyon at garantisadong batayang balik

Kumikita ng 2.5 porsiyentong taunang interes na walang panganib ang mga balanse sa Ordinary Account ng CPF. Kumikita naman ng 4 na porsiyento ang Special, MediSave, at Retirement Accounts, na may dagdag na interes para sa mas malalaking balanse at mas matatandang miyembro. Binabawasan ng mga garantisadong rate na ito ang kawalan ng katiyakan at pinalalaki ang posibilidad na maabot ng mga miyembro ang target na balanse bago magretiro. Pangunahing dahilan ang mas mataas na sapilitang antas ng kontribusyon, kung ihahambing sa kabuuang 10 porsiyento sa Hong Kong, kung bakit karaniwang mas mataas ang marka ng Singapore sa kasapatan.

Kwalipikasyon at paggamit

Saklaw ng CPF ang mga mamamayan at permanenteng residente ng Singapore. Maaaring gamitin ang pondo sa pagbili ng pabahay, mga aprubadong pamumuhunan, gastusing medikal, at kita sa pagreretiro. Sa pagreretiro, karaniwang inilalagak ng mga miyembro ang kanilang ipon sa CPF LIFE, isang pambansang annuity na nagbibigay ng buwanang bayad habang nabubuhay ang benepisyaryo. Inuuna ng sistema ang tuluy-tuloy na daloy ng kita kaysa sa minsanang pagwi-withdraw, na tumutulong sa mas maayos na pamamahala ng pagkonsumo sa mas mahabang buhay.

Bakit umunlad ang Hong Kong ngayong taon

Ang nagtulak sa pag-angat ng Hong Kong sa pandaigdigang indeks ay ang pakete ng mga repormang pinangungunahan ng bagong eMPF platform, isang sentralisadong digital na imprastrakturang nagsimulang ilunsad noong Hunyo 2024. Pinag-iisa ng platform ang pangangasiwang dating nasa kamay ng 12 trustee at inililipat ito sa iisang sistemang hindi kumikita. Kabilang sa mga unang yugto ng paglilipat ang mahigit 11,000 account ng employer at mahigit 460,000 account ng miyembro, at karamihan sa mga transaksiyon ay natapos sa elektronikong paraan. Layunin nitong mailipat ang lahat ng account bago matapos ang 2025.

Inaasahang malaki ang ibababa ng eMPF sa mga bayarin sa pangangasiwa. Tinataya ng mga opisyal na mababawasan ang mga ito nang 36 porsiyento sa unang dalawang taon, na magdudulot ng pinagsama-samang matitipid na HK$30 bilyon hanggang HK$40 bilyon sa loob ng isang dekada. Katumbas ito ng posibleng pagbaba ng 41 porsiyento hanggang 55 porsiyento sa mga gastos ng mga miyembro. Matapos lumipat sa sentralisadong platform, maaaring ibaba ng maraming programa ang mga bayarin nang hanggang 57 porsiyento. Naiipon ang epekto ng mas mababang gastos sa paglipas ng panahon, kaya kahit maliit na pagbaba ng porsiyento ay maaaring magdagdag ng malaking halaga sa ipon para sa pagreretiro matapos ang maraming taon ng kontribusyon.

Pinalalawak din ng mga regulator ang mga mapagpipiliang pamumuhunan. Maaari nang dagdagan ng mga pondo ng MPF ang pamumuhunan sa real estate investment trusts sa mga aprubadong palitan ng Singapore, Japan, Canada, France, at Netherlands. Nakaplano ring pahintulutan ang pamumuhunan sa mga REIT na nakalista sa Shenzhen at Shanghai. Samantala, patuloy na ipinagbabawal ng mga opisyal ang pamumuhunan ng mga pondo ng MPF sa cryptocurrency, dahil sa mga panganib nito para sa isang sapilitang programa sa pag-iimpok. Lumalago ang mga boluntaryong kontribusyong maaaring ibawas sa buwis: tatlong ulit na ang bilang ng mga account sa loob ng limang taon, at lumampas sa HK$11 bilyon ang pinagsama-samang kontribusyon sa pagtatapos ng 2024.

Nakatulong din ang takbo ng merkado. Umabot sa rekord na humigit-kumulang HK$1.53 trilyon ang mga asset ng MPF noong Setyembre, mula sa halos HK$1.29 trilyon sa katapusan ng nakaraang taon. Karamihan sa pagtaas ay nagmula sa netong balik ng pamumuhunan. Nagpapatibay ang momentum na ito sa paniniwalang makapagpapalago sa ipon para sa pagreretiro ang pinagsamang epekto ng disiplinadong kontribusyon, pananatili sa merkado, at mas mababang bayarin.

Ayon kay Ayesha Macpherson Lau, tagapangulo ng Mandatory Provident Fund Schemes Authority, ipinakikita ng mga kamakailang resulta ang mga pakinabang ng patuloy na regular na kontribusyon at sari-saring pamumuhunan.

Ipinakikita ng mga bilang na natutulungan ng MPF ang mga miyembro na makaipon para sa pagreretiro sa pamamagitan ng regular na kontribusyon, tuluy-tuloy na pamumuhunan, at epekto ng pag-iipon ng kita sa paglipas ng panahon.

Binigyang-diin ng isang tagapagsalita ng MPFA ang papel ng programa sa pagbibigay ng pangunahing proteksiyon para sa pagreretiro sa buong lungsod.

Matatag na sistema ng pag-iimpok para sa pagreretiro ang MPF na may mahalagang papel sa pagpapalakas ng pangunahing proteksiyon para sa pagreretiro ng mga manggagawa sa Hong Kong.

Hindi naging maayos ang lahat. Iniulat ng ilang gumagamit ang mga aberya noong unang yugto ng paglilipat sa bagong digital platform, gaya ng hirap sa pag-log in at kalituhan tungkol sa ilang uri ng kontribusyon. Dumami ang tauhan ng operator, pinahusay ang mga interface ng gumagamit, at pinalawak ang pagsasanay at suporta upang matugunan ang mga suliranin habang unti-unting inililipat ang mas maraming miyembro.

Kung saan nahuhuli pa rin ang Hong Kong sa Singapore

Ang pinakamalaking pagkakaiba ay ang laki ng sapilitang kontribusyon. Para sa empleyado sa Hong Kong na kumikita ng HK$30,000 bawat buwan, HK$1,500 ang ibabawas sa sahod at magdaragdag ang employer ng HK$1,500 sa MPF. Sa Singapore, maaaring umabot sa S$2,516 bawat buwan ang kabuuang inilalagak sa CPF para sa manggagawang nasa pinakamataas na limitasyon ng kontribusyon na S$6,800, na pinaghahatian ng employer at empleyado. Sa buong karera sa trabaho, lumalaki ang agwat na ito at nagiging malaking pagkakaiba sa balanse ng mga account, bago pa isaalang-alang ang balik ng pamumuhunan.

Nakadaragdag din sa agwat ang disenyo ng pamumuhunan. Nag-aalok ang CPF ng garantisadong batayang interes sa malaking bahagi ng ipon ng miyembro, na nagpapababa sa panganib na maapektuhan ng pagkakasunod-sunod ng mga balik ng pamumuhunan habang papalapit ang pagreretiro. Nakadepende naman sa merkado ang balik ng MPF. Bagaman maaaring maghatid ng mas mahusay na resulta ang mga pondo ng equities at mixed assets sa magagandang taon, maaari rin silang bumagsak kapag mahina ang takbo ng merkado. Sumasalamin sa pabago-bagong takbo at epekto ng mga bayarin ang humigit-kumulang 2.6 porsiyentong taunang netong balik ng sistema sa buong panahon nito. Layunin ng mga reporma sa eMPF na malaki ang maibawas sa mga gastos, ngunit dati nang mas mataas ang mga bayarin sa Hong Kong kaysa sa mga pampublikong sistemang mahigpit ang pangangasiwa.

Mahalaga rin kung paano kinukuha ng mga retirado ang kanilang pera. Sa Hong Kong, maraming miyembro ang kumukuha ng buong halaga nang minsanan sa edad na 65, na maaaring magdulot ng panganib na masyadong mabilis maubos ang ipon. Hinikayat ng mga pandaigdigang pagsusuri ang lungsod na gabayan ang mga miyembro tungo sa tuluy-tuloy na daloy ng kita, halimbawa sa pamamagitan ng annuity o mga produktong nagbibigay ng buwanang bayad mula sa unti-unting pagkuha ng ipon. Nagdagdag ang mga pagbabago sa patakaran nitong mga nakaraang taon ng mas maraming opsiyon sa pagkuha ng ipon at insentibo sa buwis, ngunit hindi pa ganap na laganap ang paggamit sa mga ito.

Isa pang pagkakaiba ang estruktura. Umaasa ang balangkas ng Hong Kong sa maraming pribadong trustee at malawak na pagpipilian ng mga pondo. Nagbibigay ito ng kompetisyon at pagpipilian, ngunit maaaring maging masalimuot para sa mga karaniwang miyembro. Pinapasimple ng eMPF platform ang pangangasiwa at nangangakong magpapababa ng mga bayarin sa iba’t ibang tagapagbigay ng serbisyo, bagaman mga indibidwal na trustee pa rin ang nangangasiwa sa mismong mga pamumuhunan. Sa kabilang banda, sentralisado ang CPF ng Singapore at may iisang hanay ng mga pamantayang tuntunin. Nagbibigay ito ng mas magkakatulad na karanasan ngunit mas kaunting personal na pagpipilian sa pamumuhunan.

Nakatutok sa panganib at regulasyon

Binigyang-pansin sa mga kamakailang talakayan sa industriya ang isang teknikal na tuntunin na maaaring magkaroon ng malaking epekto sa pamumuhunan. Ayon sa mga lokal na regulasyon, hindi maaaring maglaan ang mga pondo ng MPF ng mahigit 10 porsiyento ng kanilang mga asset sa US Treasuries maliban kung hawak ng Estados Unidos ang pinakamataas na rating sa kredito na AAA mula sa isang aprubadong ahensiya. Matapos ibaba ng isang pangunahing ahensiya ang rating nito sa unang bahagi ng taong ito, iisa na lamang sa mga aprubadong tagasuri ang nagbibigay rito ng pinakamataas na marka. Hiniling ng regulator ng MPF sa mga trustee na maghanda ng mga planong pang-emerhensiya sakaling alisin ang huling rating na AAA. Kapag nangyari iyon, maaaring kailanganing ilipat ng ilang pondong sumusubaybay sa mga malawakang ginagamit na indeks ng mga bono ng pamahalaan ang kanilang mga pamumuhunan sa ibang issuer na may rating na AAA, gaya ng Germany o Singapore. Ipinakikita ng pangyayaring ito kung paano naaapektuhan ng mahihigpit na panuntunan ang mga portfolio, kahit pa sa pinakaligtas na mga asset sa buong mundo.

Mahalaga rin ang mga siklo ng merkado. Dumaan sa mahirap na yugto ang MPF ng Hong Kong bago sumapit ang 2023, kung saan nagpabigat sa mga account ng miyembro ang mga pagkalugi, bago ito nakabawi. Karaniwan ito sa mga tinukoy na kontribusyong plano, kung saan mahalaga ang tiyempo at sari-saring pamumuhunan. Layunin ng default investment strategy na pakinisin ang takbong ito sa pamamagitan ng unti-unting pagpapababa ng panganib habang tumatanda ang mga miyembro. Pinapayuhan ng regulator ang mga miyembrong hindi tiyak kung aling mga pondo ang pipiliin na pag-isipan ang default na opsiyon, na namumuhunan sa mga pandaigdigang stock at bono at awtomatikong binabago ang alokasyon sa paglipas ng panahon.

Mga pananaw mula sa industriya

Ayon kay Sally Wong, punong ehekutibo ng Hong Kong Investment Funds Association, kailangang sumalamin sa mga realidad ng merkado ang mga tuntunin at benchmark, lalo na kung maaari silang magdulot ng di-inaasahang epekto sa mga portfolio ng mga miyembro.

Kailangang umayon sa panahon ang balangkas ng regulasyon at isaalang-alang ang nagbabagong kalakaran sa makroekonomiya at estruktura.

Inilahad ni Cheng Yan chee, managing director ng regulator ng MPF, ang mga pakinabang sa gastos ng eMPF platform at ang mga hakbang upang pagandahin ang karanasan sa pagsali rito. Sinuportahan din niya ang mas malawak ngunit maingat na pagpapalawak ng sari-saring pamumuhunan, gaya ng pagbibigay ng mas malawak na access sa real estate investment trusts habang patuloy na inaalis sa saklaw ng MPF ang mga asset na mataas ang panganib gaya ng cryptocurrency.

Mahahalagang Punto

• Umakyat ang MPF ng Hong Kong sa markang B na may iskor na 70.6, mula sa 63.9, at nagtala ng isa sa pinakamalalaking pag-unlad sa Asya.
• Nananatiling nangunguna sa Asya ang Singapore na may markang B+ at mga iskor na nasa mataas na 70s, na sinusuportahan ng mas mataas na sapilitang pag-iimpok at garantisadong interes.
• Umabot sa humigit-kumulang HK$1.53 trilyon ang mga asset ng MPF, na pinalago ng malakas na balik ng pamumuhunan at regular na kontribusyon.
• Nagsimulang ilunsad ang eMPF platform noong Hunyo 2024 at inaasahang magbabawas sa mga bayarin sa pangangasiwa nang humigit-kumulang 36 porsiyento sa unang dalawang taon at 41 hanggang 55 porsiyento sa loob ng sampung taon.
• Karaniwang 5 porsiyento mula sa mga empleyado at 5 porsiyento mula sa mga employer ang sapilitang kontribusyon sa MPF, batay sa buwanang kita na hanggang HK$30,000; hanggang 20 porsiyento mula sa mga empleyado at 17 porsiyento mula sa mga employer naman ang kontribusyon sa CPF, batay sa suweldo na hanggang S$6,800.
• Nagbibigay ang CPF ng garantisadong batayang interes na 2.5 porsiyento sa mga balanse sa Ordinary Account at 4 na porsiyento sa Special, MediSave, at Retirement Accounts; nakadepende sa merkado ang balik ng MPF, na may taunang netong balik sa buong panahon nito na halos 2.6 porsiyento.
• Pinalalawak ng Hong Kong ang mga pinahihintulutang asset ng MPF, kabilang ang mas maraming REIT, habang nananatiling ipinagbabawal ang cryptocurrency.
• Hiniling sa mga trustee ng MPF na maghanda ng mga planong pang-emerhensiya sakaling mawala sa Estados Unidos ang huling rating na AAA nito sa ilalim ng mga lokal na tuntuning naglilimita sa pamumuhunan sa Treasury.
• Kabilang sa mga natukoy na larangang kailangang pagbutihin ang kasapatan ng kita sa pagreretiro, mas malawak na paggamit ng mga produktong nagbibigay ng tuluy-tuloy na kita sa pagreretiro, at patuloy na pagpapababa ng mga bayarin habang umuusad ang paglipat sa eMPF.