Inalis ng Indonesia sa listahan ng palitan ang 18 kumpanya; binibigyang-pansin ang mga tala ng pagmamay-ari at hindi pa natatapos na buyback

Isang Kumpanya Lamang ang Nakumpleto ang Buyback Bago Inalis sa Listahan

Inalis ng Indonesia Stock Exchange sa listahan nito ang 18 kumpanya noong Nobyembre 10, 2026, matapos ideklarang bangkarote ang pito at sumailalim sa suspensiyon ng kalakalan nang mahigit 50 buwan ang 11. Isang araw bago ang pag-alis, sinabi ng palitan na dalawa lamang ang naghayag ng mga planong bumili muli ng mga pampublikong sapi, at ang PT Polaris Investama Tbk (PLAS) lamang ang nakabili mula sa mga mamumuhunang nagparehistro.

Ipinakikita ng mga tala ng pagmamay-ari kung sino ang nasa likod ng mga kumpanyang aalis sa palitan. Tinutukoy ng datos sa pagmamay-ari sa merkado ang mga huling benepisyaryong may-ari para sa pito sa 18 kumpanya, kabilang si Iwan Setiawan sa tagagawa ng tela na PT Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL), na kilala bilang Sritex. Tinutukoy naman ng iba pang tala ang mga korporasyong may hawak ng sapi o ipinakikitang malawak ang pagkakabahagi ng mga sapi sa mga pampublikong mamumuhunan.

Para sa mga shareholder, ang agarang usapin ay kung maaari at kailan nila matatanggap ang pera para sa mga pamumuhunang madalas ay hindi na maibenta sa karaniwang kalakalan sa palitan sa loob ng maraming taon. Hawak ng mga pampublikong mamumuhunan ang 39.89% ng Sritex, 86.675% ng PT Envy Technologies Indonesia Tbk (ENVY) at 78.78% ng PT Limas Indonesia Makmur Tbk (LMAS), ayon sa datos ng RTI Business.

Inaalis ng delisting ang mga securities ng isang kumpanya sa palitan. Nagbibigay ng posibleng paraan para makalabas sa pamumuhunan ang buyback, kung saan binibili ng kumpanya o ng isa pang responsableng partido ang mga sapi ng mga mamumuhunan. Ayon sa palitan, nananatili ang obligasyong ito matapos ang pag-alis sa listahan, habang kailangang magpatuloy sa mga pagsisiwalat at pag-uulat sa Indonesia's Financial Services Authority, o OJK, ang mga kumpanyang nananatiling may katayuang pampublikong kumpanya.

Bakit Inalis ng Palitan ang mga Kumpanya

Ibinatay ng palitan ang desisyon nito sa Exchange Regulation No. I-N on Delisting and Relisting. Sinundan nito ang anunsiyong may petsang Abril 10, 2026, at itinala ang mga pinal na desisyon sa mga abisong Peng-DEL-00003/BEI.PP1/11-2026, Peng-DEL-00005/BEI.PP2/11-2026 at Peng-DEL-00004/BEI.PP3/11-2026.

Nagtatakda ang patakaran ng tatlong batayan para sa pag-alis sa listahan: mga kondisyong pinansiyal o legal na lubhang nakapipinsala sa pagpapatuloy ng negosyo nang walang sapat na palatandaan ng pagbangon; hindi pagtugon sa mga kinakailangan sa pagkakalista; o suspensiyon ng kalakalan na tumagal nang hindi bababa sa 24 na buwan. Nakasaad ang mga batayang ito sa mga probisyon III.1.3.1, III.1.3.2 at III.1.3.3, ayon sa pagkakasunod-sunod.

Ang pitong kumpanyang kabilang sa grupo ng mga bangkarote ay ang PT Cowell Development Tbk (COWL), PT Mitra Pemuda Tbk (MTRA), Sritex, PT Sunindo Adipersada Tbk (TOYS), PT Sejahtera Bintang Abadi Textile Tbk (SBAT), PT Tianrong Chemicals Industry Tbk (TDPM) at PT Omni Inovasi Indonesia Tbk (TELE).

Ang 11 pa ay ang PT Eureka Prima Jakarta Tbk (LCGP), PT Sugih Energy Tbk (SUGI), PT Marga Abhinaya Abadi Tbk (MABA), Limas Indonesia Makmur, PT Northcliff Citranusa Indonesia Tbk (SKYB), Envy Technologies Indonesia, PT Golden Plantation Tbk (GOLL), Polaris Investama, PT Triwira Insanlestari Tbk (TRIL), PT Nusantara Inti Corpora Tbk (UNIT) at PT Jaya Bersama Indo Tbk (DUCK).

Mahigit 50 buwan nang suspendido ang kalakalan ng 11 kumpanyang ito, lampas nang doble sa itinakdang minimum na 24 na buwan. Kapag may suspensiyon, itinitigil ang kalakalan sa palitan. Para sa mga mamumuhunan ng mga ito, pormal na isinakatuparan ng Nobyembre 10 ang pag-alis sa listahan matapos ang mahabang panahong wala silang karaniwang akses sa merkado.

Ang mga Taong Nasa Likod ng Pitong Kumpanya

Ang huling benepisyaryong may-ari ay ang taong nasa dulo ng kadena ng pagmamay-ari o pagkontrol. Maaaring direktang may hawak ng mga sapi ang isang kumpanya habang sa huli ay isang indibidwal ang kumokontrol dito. Kaya maaaring lumitaw sa mga tala ang dalawang pangalan sa magkaibang antas ng iisang estruktura ng pagmamay-ari.

Tinutukoy ng datos ng pagmamay-ari ang mga sumusunod na taong nasa likod ng pitong kumpanyang aalis sa palitan:

• Northcliff Citranusa Indonesia (SKYB): Sugiono Wiyono Sugialam.
• Envy Technologies Indonesia (ENVY): Dato' Sri Mohd Sopiyan Bin Mohd Rashdi.
• Sri Rejeki Isman (SRIL): Iwan Setiawan.
• Sunindo Adipersada (TOYS): Iwan Tirtha, na may iniulat na hawak na 28.86%.
• Cowell Development (COWL): Budi Hadidjaja.
• Triwira Insanlestari (TRIL): Suganda Setiadikurnia.
• Omni Inovasi Indonesia (TELE): Hengky Setiawan at Welly Setiawan.

Sa naunang talaan ng pagmamay-ari, detalyadong impormasyon tungkol sa mga benepisyaryong may-ari para sa SKYB at ENVY lamang ang natukoy; pitong kumpanya naman ang pinangalanan sa mas malawak na talaan. Para sa mga natitirang kumpanya, pangunahing tinutukoy ng mga tala ang mga direktang shareholder, institusyonal na may-ari o pampublikong pagmamay-ari.

Kumakatawan ang pitong kumpanya sa humigit-kumulang 39% ng kabuuang 18. Mahalaga ang pagtukoy sa taong nasa likod ng kadena ng pagmamay-ari ng korporasyon dahil pinahihintulutan ng mga patakaran ng OJK na umabot sa kumokontrol sa kumpanya ang pananagutan sa buyback sa ilang partikular na sitwasyon.

Mula Mayorya Hanggang Mas Maliit na Hawak ang mga Sapi ng mga Korporasyon

Tatlong kumpanya ang may lubhang konsentradong pagmamay-ari. Hawak ng PT Mitra Ditosam Indonesia ang 77.14% ng Mitra Pemuda, hawak ng PT Jom Prawarsa Indonesia ang 76.42% ng Golden Plantation, at hawak ng DH Corporation Ltd ang 72.51% ng Tianrong Chemicals Industry. Lumampas sa kalahati ng mga sapi ng bawat kumpanya ang bawat hawak na ito.

Mas maliit ang iba pang natukoy na pagmamay-ari: hawak ng Lenovo Worldwide Corporation ang 21.78% ng Nusantara Inti Corpora, hawak ng Asiaciti Trust Singapore Pte. Ltd ang 11.52% ng Sugih Energy, at hawak ng JAM Pidsus ang 16.62% ng Marga Abhinaya Abadi. Hawak ni Tan Heng Lok ang 34.48% ng Sejahtera Bintang Abadi Textile.

Inilalarawan ng porsiyento ng isang shareholder ang direktang bahagi nito. Nakadepende rin ang kontrol sa mga karapatan sa pagboto, mga kasunduan sa pagmamay-ari at kung paano nakabahagi ang natitirang mga sapi. Iba ang posisyon ng mayoryang may-ari kumpara sa may hawak na 11.52% sa isang kumpanyang maraming iba pang may-ari.

Ipinakikita ng Sritex ang mga antas ng pagmamay-ari. Hawak ng Huddleston Indonesia ang humigit-kumulang 12.07 bilyong sapi, o 59.03%, habang si Iwan Setiawan naman ang tinukoy na huling benepisyaryong may-ari. Magkahiwalay na nakatala ang korporasyong shareholder at ang taong nasa likod ng kadena ng pagmamay-ari.

Malalaking Bahagi ng Ilang Kumpanya ang Hawak ng mga Pampublikong Mamumuhunan

Umabot sa 86.99% ang pampublikong pagmamay-ari sa Jaya Bersama Indo. Hawak ng Fidelity Funds ang 9.88% at ito ang tinukoy na pinakamalaking may-ari sa bahaging iyon na pag-aari ng publiko. Sa Limas Indonesia Makmur, hawak ng mga pampublikong mamumuhunan ang 78.78%, habang hawak ni Suparman Tjahaja ang 7.46%.

Ang pinakamalalaking pinangalanang shareholder ng Eureka Prima Jakarta ay ang Asuransi Jiwa IFG na may 8.7% at ang Asabri na may 7.3%. Inilarawan ding karamihan ay pag-aari ng publiko ang Polaris Investama, kung saan hawak ng UBS AG London ang pinakamalaking iniulat na bahagi na 8.49%.

Ipinakikita ng datos ng RTI Business ang laki ng pampublikong pagmamay-ari sa iba pang kumpanya. May hawak ang mga pampublikong mamumuhunan ng 1,560,140,900 sapi ng Envy Technologies Indonesia, katumbas ng 86.675%. May hawak naman silang 2,448,771,079 sapi ng Sejahtera Bintang Abadi Textile, o 51.521%, at 620,686,725 sapi ng Limas Indonesia Makmur.

Pinagsasama ng Envy ang isang pinangalanang huling benepisyaryong may-ari at napakalaking pampublikong pagmamay-ari ng sapi. Magkaibang bagay ang sinusukat ng benepisyaryong pagmamay-ari at pampublikong pagmamay-ari: tinutunton ng una ang mga taong nasa likod ng kontrol, samantalang inilalarawan naman ng ikalawa kung paano nakabahagi ang mga sapi. Mahalaga ang dalawa sa pagtukoy kung sino ang kailangang magsaayos ng buyback at kung ilang mamumuhunan ang maaaring mangailangan ng paraan para makalabas.

Nauna ang Mahahabang Suspensiyon sa Takdang Petsa ng Nobyembre

Pinakamatagal ang suspensiyon ng Polaris Investama sa mga kumpanyang aalis sa listahan; nagsimula ito noong Disyembre 27, 2018. Pagsapit ng delisting, halos walong taon nang suspendido ang mga sapi nito. Sumunod ang Golden Plantation noong Enero 30, 2019, habang sinuspinde ang Eureka Prima Jakarta at Triwira Insanlestari noong Mayo 2, 2019.

Nagsimula ang suspensiyon ng Sugih Energy noong Hulyo 1, 2019. Suspendido na ang Marga Abhinaya Abadi at Northcliff Citranusa Indonesia mula pa noong Pebrero 2020. Ayon sa palitan, nagbibigay ito ng mga babala tungkol sa posibleng pag-alis sa listahan matapos ang anim na buwang suspensiyon, at inuulit ang mga ito kada anim na buwan.

Narito ang mahahalagang petsa sa proseso ng pag-alis sa listahan at buyback:

• Abril 10, 2026: Inilabas ng palitan ang anunsiyong pinagbabatayan ng planong pag-alis sa listahan.
• Mayo 10, 2026: Takdang araw ng pagsisiwalat ng mga plano para sa buyback.
• Mayo 11 hanggang Nobyembre 9, 2026: Itinakdang panahon para sa buyback.
• Nobyembre 9, 2026: Sinabi ng palitan na dalawang kumpanya ang nagpahayag ng mga plano at nagsagawa na ng mga pagbili ang Polaris.
• Nobyembre 10, 2026: Nagkabisa ang delisting para sa lahat ng 18 kumpanya.

Pinakamatagal din ang kasaysayan ng pagkakalista ng Polaris sa grupo; sumali ito sa palitan noong Marso 16, 2001. Pinakamaikli naman ang Sunindo Adipersada, na nagpalista noong Agosto 6, 2020. Kaya saklaw ng pag-alis sa listahan ang mga kumpanyang lubhang magkakaiba ang tagal sa merkado.

Nananatili ang mga Tungkulin sa Buyback Matapos ang Delisting

Sinabi noong Nobyembre 9 ni Saidu Solihin, direktor ng pagtatasa ng mga kumpanya sa palitan, na bumili ang Polaris ng mga sapi mula sa mga pampublikong mamumuhunang nagparehistro sa panahon ng buyback nito. Hindi pa naghayag ng mga plano ang 16 na kumpanya. Humigit-kumulang 11% lamang ang dalawa sa 18, kaya karamihan sa mga kumpanya ay wala pang inihayag na plano noon.

Sinabi ni Saidu na nananatiling responsable ang mga kumpanya sa buyback matapos ang delisting at maaari nila itong isagawa sa labas ng palitan. Ganito niya ipinahayag ang obligasyon sa wikang Indonesian:

Alinsunod sa mga umiiral na tuntunin, kahit na naalis na sa listahan, nananatiling may obligasyon ang kumpanya na magsagawa ng buyback at maaari itong gawin sa labas ng Palitan,

Sinabi ng palitan na patuloy itong hihingi ng mga ulat hinggil sa pag-usad at mga paliwanag tungkol sa mga suliranin, saka kikilos ayon sa kapangyarihan nito at makikipag-ugnayan sa OJK kung hindi pa rin natutupad ang mga obligasyon. Isasaalang-alang nito ang kalagayan ng bawat kumpanya at ang mga pinahihintulutang alternatibo, kabilang ang pagbili ng isang kwalipikadong ikatlong partido.

Hindi nagbibigay ng ganap na larawan ng halagang naibalik sa mga mamumuhunan sa lahat ng 18 kumpanya ang dalawang inihayag na plano o ang mga pagbili ng Polaris. Hindi nagbigay ang palitan ng kabuuang halaga ng mga nakumpletong bayad o ng bagong iisang takdang petsa para makumpleto ang mga nakabinbing buyback. Kaya nakadepende pa rin sa mga kasunduan at pagtupad ng bawat kumpanya ang mga mamumuhunang may hawak pa rin ng mga sapi.

Kailan Maaaring Atasan ang mga Kumokontrol na Magbayad

Itinatakda ng OJK Regulation No. 45 of 2024 on the Development and Strengthening of Issuers and Public Companies ang balangkas para sa buyback. Inaatasan ng Artikulo 8 ang kumpanyang inaalis sa listahan ng isang desisyon ng lupon ng palitan na bilhin muli ang lahat ng sapi na hawak ng mga pampublikong shareholder.

Maaaring mapunta sa kumokontrol sa kumpanya ang obligasyon sa ilang partikular na sitwasyon. Kabilang dito ang hindi pagdaraos ng taunang pagpupulong ng mga shareholder sa nakalipas na dalawang taon, hindi pagsusumite ng mga pana-panahong ulat sa nakalipas na dalawang taon, o mga paglabag sa merkado ng kapital na kinasasangkutan ng kumokontrol.

Inaatasan ng regulasyon na simulan ang buyback nang hindi lalampas sa 30 araw matapos ihayag sa publiko ng palitan ang desisyon nito sa delisting. Kailangang mauna ang pagsisiwalat bago ito ipatupad. Kung hindi maisagawa ng kumpanya o ng kumokontrol dito ang mga pagbili, maaari itong gawin ng ibang partido, ngunit nananatili ang pananagutan ng kumpanya at ng kumokontrol dito sa ilalim ng Artikulo 8(7).

Pinahihintulutan ng Artikulo 9 ang OJK na mag-utos ng buyback at pagsisiwalat sa publiko kapag hindi nasunod ng mga responsableng partido ang itinakdang iskedyul. Kailangang isaad sa mga plano ang iskedyul, presyo, tagal at paraan ng pagbili, pati ang pagkakakilanlan ng itinalagang kompanya ng securities kung sa palitan isasagawa ang mga transaksiyon. Kabilang sa mga nakasaad na layunin ang pagpapababa sa bilang ng mga shareholder sa wala pang 50.

Samakatuwid, praktikal ang papel ng mga tala ng pagmamay-ari lampas pa sa pagtukoy sa mayayamang indibidwal o malalaking institusyon. Tumutulong ang mga ito na ipaliwanag kung aling mga entidad ang nasa pagitan ng mga pampublikong mamumuhunan at ng mga taong maaaring managot sa ilalim ng mga patakaran.

Pinagsasama ng Sritex ang Pinakamalaking Halaga at Usapin sa Trabaho

Pinakamalaki ang Sritex sa grupo batay sa iniulat nitong market capitalisation na Rp2.99 trilyon, kasunod ang Tianrong Chemicals Industry na may Rp1.25 trilyon at Sugih Energy na may Rp1.24 trilyon. Kinukuha ang market capitalisation sa pagpaparami ng presyo ng sapi sa bilang ng mga sapi na hindi pa nababawi. Para sa mga kumpanyang suspendido, nakabatay ang mga halagang ito sa makasaysayang presyo.

Hawak ng mga pampublikong mamumuhunan ang 8,158,734,000 sapi ng Sritex, o 39.89%. Batay sa huling naitalang presyo na Rp146, humigit-kumulang Rp1.19 trilyon ang makasaysayang halaga ng mga sapi na ito. May hawak namang tinatayang 209.34 milyong sapi si mamumuhunang si Lo Kheng Hong, o 1.02%, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang Rp30.56 bilyon sa presyong iyon. Nakadepende sa nakasaad na mga tuntunin at sa pagsasakatuparan ng buyback ang halagang matatanggap ng mga mamumuhunan.

Kabilang sa iba pang pinangalanang shareholder ng Sritex ang Chesney na may 4.52%, Grafton Capital Resources na may 4.40%, Cassell na may 3.59% at Bank Kiatnakin Phatra na may 2.14%. Sa iba pang kumpanya, batay sa mga makasaysayang presyo, humigit-kumulang Rp342.72 bilyon ang pampublikong pagmamay-ari sa Tianrong, Rp78 milyon na pinarami sa 1,000, o Rp78 bilyon, sa Envy, at Rp31.03 bilyon sa Limas.

Kabilang din ang Sritex sa debate tungkol sa trabaho sa industriya ng tela. Sinabi noong Oktubre 26 ni Dony Oskaria, punong opisyal ng operasyon ng Danantara, na pinag-aaralan ng organisasyon sa pamumuhunan ang pagbili ng mga umiiral na pabrika ng tela o pagtatayo ng mga bagong pasilidad. Inilarawan niya ang Sritex bilang posibleng opsiyon para sa pagbili upang mapanatili ang produksyon at maiwasan ang malawakang pagkawala ng trabaho, kasabay ng mga pagbabago sa modelo ng negosyo nito.

Inilarawan ni Dony ang mga opsiyong pinag-aaralan, ngunit walang inihayag na nakumpletong pagbili o napagkasunduang mga tuntunin ng pamumuhunan. Magkakahiwalay na desisyon ang pagpapatakbo ng pabrika, trabaho at buyback ng mga shareholder, kahit iisang kumpanya ang sangkot. Nagsimula ang kasaysayan ng Sritex sa negosyo sa kalakalan ni H.M. Lukminto na Sri Redjeki sa Pasar Klewer ng Solo noong 1966, sinundan ng unang pabrika nito noong 1968 at ng paggamit sa pangalang Sri Rejeki Isman noong 1978.

Nananatiling Umiiral ang mga Bayad sa Utang at Pag-uulat sa Publiko

Sinabi ng palitan na saklaw din ng pag-alis sa listahan ang mga nakalistang securities na utang at sukuk na inilabas ng mga kumpanya. Ang sukuk ay mga securities na nakaayos alinsunod sa mga prinsipyo ng Islamic finance. Nananatiling dapat bayaran ang interes at prinsipal alinsunod sa mga kasunduan sa trustee, na nagtatakda ng mga obligasyon sa mga may hawak.

Nawawalan ang mga kumpanya ng mga tungkuling partikular na nagmumula sa pagkakalista sa palitan kapag nagkabisa na ang delisting. Gayunman, kailangan pa ring isaalang-alang ng mga kumpanyang nananatiling may katayuang pampublikong kumpanya ang interes ng mga pampublikong shareholder, magbigay ng mga kinakailangang pagsisiwalat at mag-ulat sa OJK. Kailangang sumunod ang anumang pagbabalik sa palitan sa mga umiiral na patakaran sa pagkakalista.

Ang agarang gawain ay kumpletuhin ang mga nakabinbing buyback, panatilihin ang mga kinakailangang pagsisiwalat at tuparin ang mga obligasyong pinansiyal. Sa mga kumpanyang may kumokontrol na korporasyon at sa mga kumpanyang karamihan ay pag-aari ng mga pampublikong mamumuhunan, nananatili ang mga responsibilidad na ito kahit inalis na sa palitan ang ticker.

Mahahalagang Punto

• Inalis ng Indonesia Stock Exchange sa listahan ang 18 kumpanya noong Nobyembre 10, 2026: pito ang kabilang sa grupo ng mga bangkarote at 11 ang suspendido nang mahigit 50 buwan.
• Tinutukoy ng datos ng pagmamay-ari ang mga huling benepisyaryong may-ari ng pitong kumpanya, gayundin ang mga hawak ng mga korporasyon at malalaking bahagi ng mga pampublikong mamumuhunan sa iba pa.
• Pagsapit ng Nobyembre 9, dalawang kumpanya lamang ang naghayag ng mga plano para sa buyback; bumili na ang Polaris Investama ng mga sapi mula sa mga nagparehistro.
• Nananatili ang mga obligasyon sa buyback matapos ang delisting, at maaaring managot ang mga kumokontrol sa mga sitwasyong itinakda ng mga patakaran ng OJK.
• Hawak ng mga pampublikong mamumuhunan ang 39.89% ng Sritex, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang Rp1.19 trilyon batay sa makasaysayang presyo ng sapi nitong Rp146.
• Nananatili ang mga bayad sa utang at mga naaangkop na tungkulin sa pag-uulat ng pampublikong kumpanya matapos itong alisin sa palitan.