Itinakda sa NT$570 ang Target na Presyo ng Nanya Habang Itinutulak ng Pagtaas ng Presyo ng DRAM ang Rekord na Kita

Matinding pagtaas ng presyo ng memory ang nagpasigla sa kita

Nagtala ang Nanya Technology ng kita na NT$133.649 bilyon at netong tubo na NT$87.627 bilyon sa ikatlong quarter ng 2026, dahil nanaig ang matinding pagtaas ng presyo ng memory sa pagbaba ng mga naipadalang produkto. Kumita ang Taiwanese na tagagawa ng DRAM, na nakalista sa stock code na 2408, ng NT$25.40 kada bahagi sa quarter, na may gross margin na 85.7%.

Pinanatili ng isang lokal na pagtataya ng institusyonal na mamumuhunan ang rekomendasyong bumili at nagtakda ng target na presyo na NT$570. Inaasahan nito ang karagdagang pagtaas ng presyo sa ikaapat na quarter at mas malakas na demand mula sa mga server na nagpapatakbo ng mga aplikasyon ng artificial intelligence. Nakasalalay ang positibong pananaw sa kakulangan ng karaniwang memory habang inililipat ng malalaking tagagawa ang mas malaking bahagi ng produksyon sa mga mas advanced na produkto.

Tumaas ang kita ng Nanya nang 61.9% kumpara sa nakaraang quarter at 611.7% kumpara sa nakaraang taon. Umakyat naman nang 74.6% ang netong tubo mula sa naunang quarter. Sa unang siyam na buwan, umabot sa NT$265.284 bilyon ang kita, NT$163.877 bilyon ang kabuuang netong tubo at NT$49.28 ang kita kada bahagi.

Iniulat sa orihinal na ulat sa merkado na nasa NT$477 ang presyo ng bahagi, tumaas ng NT$36 o 8.16%; sa isa pang ulat sa merkado noong Oktubre 27, nakasaad ang presyong NT$440.50 at tahasang sinabing hinihintay pa ang kumpirmasyon sa pangwakas na presyo. Hindi tinukoy ang kumpirmadong pangwakas na presyo sa palitan ni ang institusyong nagtakda ng target na NT$570.

Saklaw ng mga opisyal na dokumentong pinansyal ng kumpanya na naka-link sa ibaba ang ikatlong quarter ng 2025, samantalang tumutukoy sa 2026 ang mas malalaking bilang ng kita. Sa magkahiwalay na pagtingin sa mga petsang ito, makikita ang laki ng iniulat na pagbabago: mula sa maagang pagbangon noong 2025, umabot ang Nanya sa pambihirang taas ng kakayahang kumita makalipas ang isang taon.

Ano ang ipinakikita ng opisyal na resulta ng Nanya

Iniulat sa ulat ng kita ng Nanya para sa 2025, na inilathala noong Oktubre 13, 2025, ang kitang NT$18.779 bilyon sa quarter na nagtapos noong Setyembre 30. Tumaas nang 78.4% ang kita kumpara sa nakaraang quarter, umabot sa NT$1.563 bilyon ang netong tubo at NT$0.50 ang kita kada bahagi. Hindi pa awditado ang mga bilang.

Sa presentasyon ng Nanya para sa mga mamumuhunan noong 2025, na inilahad ni president at tagapagsalita Pei-Ing Lee, iniulat ang paglago ng taunang kita na 130.9%. Umabot sa 18.5% ang gross margin, mula sa negatibong 20.6% noong ikalawang quarter, at umabot sa NT$1.119 bilyon ang kita mula sa operasyon.

Tinatayang 7.12 ulit ang kita noong 2026 na NT$133.649 bilyon kumpara sa opisyal na NT$18.779 bilyon na naitala isang taon bago nito, alinsunod sa iniulat na taunang pagtaas na 611.7%. Umakyat ang gross margin mula 18.5% tungo sa 85.7%, o dagdag na 67.2 percentage point.

Sinusukat ng gross margin ang bahaging natitira sa benta matapos ibawas ang gastos sa pagmamanupaktura. Sa antas na 85.7%, nanatili sa Nanya ang humigit-kumulang NT$85.70 mula sa bawat NT$100 na kita bago ibawas ang pananaliksik, administrasyon, iba pang gastusin at buwis. Iniulat na 80% ang operating margin nito noong 2026 at 65.6% naman ang net margin.

Presyo, hindi dami ng ipinadala, ang nagtulak sa pinakahuling paglago

Tumaas nang mahigit 60% kumpara sa nakaraang quarter ang karaniwang presyo ng benta ng Nanya noong ikatlong quarter ng 2026, habang bumaba nang ilang porsiyento ang dami ng ipinadalang memory. Nag-expire ang ilang umiiral na kontrata sa suplay at pinalitan ang mga ito ng mga kontratang may mas mataas na presyo.

Karaniwang sinusukat sa bit, ang batayang yunit ng digital na impormasyon, ang mga naipadalang memory. Nakakatulong ang pagsukat sa bit sa halip na bilang ng chip upang maisaalang-alang ang mga produktong magkakaiba ang kapasidad ng imbakan. Kaya maaaring magpadala ang isang tagagawa ng mas kaunting chip ngunit magbigay ng mas maraming memory, o magtala ng mas mataas na kita kahit bumaba ang kabuuang naipadalang bit.

Mas malawak ang pinagmulan ng pagbangon ng Nanya noong 2025. Ayon sa opisyal na presentasyon nito, tumaas nang nasa 40% ang karaniwang presyo ng benta kumpara sa nakaraang quarter, habang umakyat nang nasa kalagitnaan ng 20% ang mga naipadalang bit. Parehong nag-ambag ang presyo at dami sa pagtaas ng kita noon.

Mas nakasalalay sa susunod na negosasyon sa kontrata ang takbo noong 2026. Umabot sa NT$45.091 bilyon ang kita noong Setyembre, tumaas nang 0.9% mula Agosto at 576.6% kumpara sa nakaraang taon. Iyon ang ika-11 sunod na buwanang rekord ng kita ng kumpanya, bagaman maliit lamang ang buwanang pagtaas.

Inaasahan sa mga pagtataya para sa ikaapat na quarter ang panibagong pagtaas ng presyo

Tinataya ng lokal na institusyonal na forecast na tataas pa nang 15% hanggang 20% kada quarter ang karaniwang presyo ng benta ng Nanya sa ikaapat na quarter ng 2026. Tinataya nito ang kitang NT$151.246 bilyon, mas mataas nang 13.2%, at kita kada bahagi na NT$28.42, pagtaas na humigit-kumulang 11.9% mula sa ikatlong quarter.

Inaasahang aabot sa 86.1% ang gross margin, o pagtaas na 0.4 percentage point. Ipinapalagay sa forecast na magpapatuloy ang paglago ng kita dahil sa mas mataas na presyo sa kabila ng panibagong pagbaba ng dami ng mga ipinadala.

Tinataya naman ng mas malawak na pagtataya sa industriya na tataas nang 10% hanggang 15% ang presyo ng mga kontrata para sa karaniwang DRAM sa ikaapat na quarter. Tumutukoy sa sariling halo ng mga produkto at kontrata ng Nanya ang inaasahang pagtaas na 15% hanggang 20%. Tumangging magkomento ang kumpanya sa usap-usapan sa merkado na maaaring umabot sa 20% ang ilan sa mga pagtaas ng presyo sa kontrata nito.

Sinabi ni president Pei-Ing Lee sa kumperensiya para sa mga mamumuhunan noong Oktubre 12, 2026 na nananatiling matindi ang kakulangan sa suplay ng DRAM at inaasahang tataas pa ang mga presyo ng benta sa ikaapat na quarter. Tinataya ng investment forecast na aabot sa humigit-kumulang NT$75 kada bahagi ang taunang kita, kabilang ang detalyadong pagtatayang NT$75.93.

Dalawang paraan kung paano pinapalakas ng AI ang demand

Ayon sa Nanya, mahigit 20% na ng kita nito ang nagmumula sa mga aplikasyong kaugnay ng imprastraktura ng AI. Kabilang sa kategoryang ito ang mga server, networking, storage at kagamitan sa pamamahala ng mga sistema, kaya may ilang paraan ang kumpanya upang makinabang sa paggastos sa imprastraktura ng computing.

Nagbibigay ang DRAM ng pansamantalang espasyo para sa mga elektronikong aparato. Nangangailangan ang mga AI server ng malaking memory upang tuluy-tuloy na mailipat ang datos sa pagitan ng mga processor, at gumagamit din ng memory ang mga network at sistema ng imbakan na sumusuporta sa mga server na ito.

Iniulat na nakapasok ang Nanya sa supply chain ng SOCAMM2 ng Nvidia gamit ang mga produktong LPDDR5/5X. Dinisenyo ang LPDDR upang kumonsumo ng medyo kaunting kuryente; isa namang format ng module ang SOCAMM2 na nagdadala ng ganitong memory sa mga server system. Inaasahan sa pananaw sa pamumuhunan na tataas ang demand habang pinalalawak ng Nvidia ang produksyon ng Vera Rubin.

Nagdudulot din ng demand para sa HBM4, isang advanced na uri ng memory na pinagsasalansan, ang pagsisimula ng produksyon ng Vera Rubin ng Nvidia. Inilalagay ang HBM malapit sa mga makapangyarihang processor upang mabilis na mailipat ang maraming datos. Tinutugunan naman ng mga produktong LPDDR at karaniwang memory para sa server ang iba pang pangangailangan ng mas malawak na sistema.

Bakit nananatiling mahalaga ang mas lumang memory na DDR4

Hindi tuwirang nakikinabang ang Nanya sa pamumuhunan sa AI. Ayon sa opisyal na presentasyon nito noong 2025, binabawasan ng malalaking supplier ang produksyon ng DDR4 at LPDDR4 habang inililipat ang kapasidad sa HBM, DDR5 at LPDDR5. Kasabay nito, plano ng Nanya na dagdagan ang mga ipinapadalang DDR4 at LPDDR4 upang matugunan ang demand ng mga customer.

Mas lumang henerasyon ng karaniwang memory ang DDR4, ngunit kailangan pa rin ng mga kagamitang idinisenyo para rito ang suplay nito. Gumagamit pa rin nito ang mga produktong pangkonsumo, kagamitan sa komunikasyon at ilang bahagi ng imprastraktura ng server. Kaya maaaring sumikip ang suplay ng mas lumang produktong kailangan pa ng mga customer kapag inililipat ang pabrika sa mas bagong mga produkto.

Tinataya ng lokal na institusyonal na forecast na maaaring lumampas sa 20% ang kakulangan sa suplay ng DDR4 sa 2027. Tinataya rin nito na hihigit sa kalahati ng kabuuang demand para sa bit ng DRAM ang magmumula sa mga aplikasyon para sa server, at lalampas sa 20% ang kakulangan sa memory para sa server, kumpara sa humigit-kumulang 10% para sa DRAM sa kabuuan.

Ayon din sa forecast, tataas nang humigit-kumulang 10% hanggang 15% pagsapit ng katapusan ng 2027 ang buwanang kapasidad ng produksyon ng tatlong pinakamalalaking tagagawa ng DRAM, kumpara sa nakaraang taon. Nakasalalay ang positibong pananaw nito sa Nanya sa paglaki ng demand nang mas mabilis kaysa sa karagdagang suplay na iyon.

Matatagalan bago makatulong ang mga bagong pabrika

Higit pa sa agarang pagtaas ng presyo ang saklaw ng mga plano ng Nanya sa pagpapalawak. Nakatakdang simulan sa unang quarter ng 2027 ang paglalagay ng kagamitan sa bagong pabrika nito sa Taishan. Target nitong magproseso ng 30,000 wafer kada buwan sa katapusan ng 2028 at 50,000 sa katapusan ng 2030.

Manipis na bilog na piraso ng materyal na semiconductor ang wafer, kung saan ginagawa ang maraming chip. Inilalarawan ng buwanang kapasidad sa wafer ang laki ng produksyon ng pabrika; nakadepende rin sa disenyo ng chip at husay ng pagmamanupaktura ang dami ng magagamit na memory na nalilikha nito.

Inilalarawan sa institusyonal na forecast ang unti-unting pagdaragdag ng kapasidad na humigit-kumulang 35,900 wafer kada buwan sa kasalukuyang batayang nasa 65,000, na magsisimulang mag-ambag sa ikalawang kalahati ng 2027. Tinutukoy naman ng iskedyul ng pabrika ang paglalagay ng kagamitan at mga susunod na target sa produksyon. Kabilang din sa mga plano ng Nanya ang pasilidad para sa advanced packaging at testing sa Pingtung.

Ang mga pangunahing takdang petsa ay:

• Oktubre 13, 2025: Inilathala ng Nanya ang mga resulta ng pagbangon nito sa ikatlong quarter at ang update sa teknolohiya.
• Oktubre 12, 2026: Tinalakay ni Lee ang patuloy na kakulangan sa memory at karagdagang pagtaas ng presyo.
• Unang quarter ng 2027: Nakatakdang simulan ang paglalagay ng kagamitan sa pabrika sa Taishan at ang pagpapatibay ng customer sa proseso ng pagmamanupakturang 1C.
• Katapusan ng 2028: Target ng Taishan ang 30,000 wafer kada buwan, habang inaasahang sisimulan ng pasilidad sa Pingtung ang mga teknolohiya ng silicon connection at pagsasalansan ng wafer.
• Katapusan ng 2030: Target ng Taishan na magproseso ng 50,000 wafer kada buwan.

Sinusuportahan ng paggastos sa teknolohiya ang paglipat sa mga bagong produkto

Ayon sa opisyal na ulat ng Nanya noong 2025, umabot na sa 10% ang bahagi ng produktong 1B 16Gb DDR5-5600 sa mga ipinadala nito, habang nakatugon naman sa mga teknikal na espesipikasyon ang DDR5-6400. Sinabi rin ng kumpanya na nagpapatuloy ayon sa plano ang pagsubok sa mga proseso ng pagmamanupakturang 1C at 1D.

Iniulat na sumusulong ayon sa iskedyul ang pagbuo ng customized HBM at mga teknolohiyang TSV/DDP. Lumilikha ang teknolohiyang TSV ng maliliit na koneksiyong elektrikal sa silicon, na nagbibigay-daan sa komunikasyon ng mga patong ng memory na pinagsasalansan. Sinusuportahan ng ganitong gawain sa pagmamanupaktura at packaging ang paglipat sa mas masalimuot na mga produktong memory.

Itinakda sa plano ng pamumuhunan ng Nanya para sa 2025 ang capital expenditure na hanggang NT$16 bilyon at paglago ng taunang naipadalang bit na humigit-kumulang 50%, mula sa naunang planong lampas 40%. Umabot sa NT$11.2 bilyon ang ginastos sa mga pabrika at kagamitan sa unang siyam na buwan.

Ipinakita rin sa opisyal na presentasyon ang mas matatag na kalagayang pinansyal habang bumabangon ang kumpanya. Umabot sa NT$5.722 bilyon ang cash flow mula sa operasyon sa ikatlong quarter, kumpara sa paglabas na NT$1.878 bilyon sa ikalawang quarter. Umakyat sa humigit-kumulang NT$24.1 bilyon ang cash matapos ibawas ang panandalian at pangmatagalang utang, mula sa NT$19.1 bilyon.

Ano ang batayan ng halagang NT$570

Ginamit sa target na presyong NT$570 ang tinatayang book value na NT$230.70 kada bahagi sa 2027 at price-to-book multiple na humigit-kumulang 2.5. Ang book value ay ang halaga ng mga ari-arian ng kumpanya sa talaan matapos ibawas ang mga pananagutan nito. Ipinapalagay sa forecast na malaki ang itataas ng halagang ito dahil sa isa pang taon ng matitinding kita.

Tinataya ng institusyon na aabot sa NT$694.617 bilyon ang kita sa 2027, o pagtaas na 66.8%, at NT$128.01 ang kita kada bahagi. Batay sa orihinal na iniulat na presyo ng bahagi na NT$477, kumakatawan ang target na NT$570 sa potensyal na pagtaas na humigit-kumulang 19.5%.

Batay sa tinatayang kita sa 2026 na NT$75.93 kada bahagi, katumbas ng price-to-earnings ratio na humigit-kumulang 6.3 ang presyong NT$477. Kung gagamitin naman ang iniulat na book value na NT$118.99 kada bahagi noong Setyembre 2026, katumbas ito ng humigit-kumulang apat na ulit ng book value. Magkakaibang sukatan ang gamit sa mga kalkulasyong ito: taunang tubo sa una at naipong netong ari-arian naman sa ikalawa.

Ang pagkalantad ng Nanya sa pagbabago ng presyo ang pangunahing panganib sa pamumuhunan. Magpapababa ng kita kada bit ang pagbagsak ng mga presyo sa kontrata, habang lilimitahan ng mahinang paglago ng dami ng ipinadala ang kakayahang bumawi sa pamamagitan ng pagdami ng produkto. Maaari ring makapagluwag sa kakulangang kasalukuyang sumusuporta sa kita ang dagdag na kapasidad ng industriya at paghina ng paggastos sa AI. Kabilang sa mga susunod na susubaybayan ang mga presyo sa kontrata sa ikaapat na quarter, dami ng ipinadala at pag-usad ng mga takdang hakbang para sa pabrika sa 2027.

Mahahalagang Punto

• Umabot sa NT$133.649 bilyon ang iniulat na kita ng Nanya sa ikatlong quarter ng 2026, kasama ang netong tubong NT$87.627 bilyon at kitang NT$25.40 kada bahagi.
• Tumaas nang mahigit 60% ang karaniwang presyo ng benta kumpara sa nakaraang quarter, habang bumaba ang mga naipadalang bit.
• Nagtakda ng target na NT$570 ang lokal na institusyonal na forecast at inaasahan nitong tataas pa nang 15% hanggang 20% ang presyo ng benta sa ikaapat na quarter.
• Mahigit 20% ng kita ang nagmumula sa imprastraktura ng AI, habang sinusuportahan ng pagbawas sa produksyon ng DDR4 sa industriya ang mga presyo ng karaniwang memory.
• Nakatakdang simulan ang paglalagay ng kagamitan sa pabrika sa Taishan sa unang bahagi ng 2027, at umaabot hanggang 2028 at 2030 ang mas malalaking target sa produksyon.
• Lubos na nakasalalay ang pananaw sa kita sa patuloy na pagtaas ng presyo habang nagdaragdag ng kapasidad ang Nanya at mga kakompetensiya nito.