Umabot sa 99% ang Saklaw ng Muling Pagsasaayos ng Utang ng Sri Lanka; Hinihintay ang mga Huling Kasunduan at Desisyon ng Hukuman

Malapit nang matapos ang mga kasunduan sa utang ng Sri Lanka

Nakumpleto na ng Sri Lanka ang muling pagsasaayos ng humigit-kumulang 94% ng panlabas na utang na saklaw ng mga negosasyon nito. Umabot naman ito sa halos 99% kung isasama ang mga kasunduan sa prinsipyo, ayon sa ikapitong Ulat ng mga Co-Chair ng Global Sovereign Debt Roundtable tungkol sa pag-usad, na may petsang Oktubre 14, 2026.

Tinatayang 1% ng kabuuang utang na isinasailalim sa muling pagsasaayos ang natitira pang naghihintay ng kasunduan noong Setyembre 18. Dahil sa pag-usad ng pagpapalitan ng utang na may kaugnayan sa SriLankan Airlines at sa mga kasunduan sa mga nagpapautang na pamahalaan, mas malapit na ang bansa sa pagtatapos ng prosesong nagsimula matapos ang krisis pinansyal nito noong 2022.

Ayon sa ikapitong ulat tungkol sa pag-usad ng roundtable, nagpapatuloy nang may mabuting hangarin ang mga negosasyon sa mga natitirang komersyal na pinagkakautangan. Nakabinbin din ang desisyon ng hukuman sa kasong kinasasangkutan ng Hamilton Reserve Bank.

Para sa Sri Lanka, nangangahulugan ang yugtong ito na nabago na o napagkasunduan na sa prinsipyo ang mga tuntunin sa pagbabayad para sa halos lahat ng utang na tinukoy na saklaw ng proseso. Magbibigay ng higit na katiyakan tungkol sa halaga at iskedyul ng babayaran ng pamahalaan ang pagkumpleto sa natitirang mga dokumento at negosasyon, matapos ang ilang taong pagkaantala sa buhay ng mga sambahayan at negosyo.

Ano ang ibig sabihin ng mga bilang na 94% at 99%

Sinusukat ng roundtable ang pag-usad batay sa panlabas na utang na kabilang sa saklaw ng muling pagsasaayos ng Sri Lanka. Tumutukoy ang terminong ito sa mga partikular na utang na piniling muling pag-usapan, hindi sa lahat ng utang ng pamahalaan.

Saklaw ng bilang na 94% ang mga muling pagsasaayos na nakumpleto na. Ang karagdagang humigit-kumulang limang porsyentong puntos ay mula sa mga kasunduan sa prinsipyo: napagkasunduan na ng mga pinagkakautangan at ng nangutang ang mahahalagang tuntunin, ngunit kailangan pang tapusin ang pormal na proseso. Nasa labas pa ng dalawang kategoryang ito ang humigit-kumulang isang porsyento.

Binabago ng muling pagsasaayos ang kontrata sa utang upang mas kayang pamahalaan ng nangutang ang mga bayarin nito. Maaaring pumayag ang mga pinagkakautangan na tumanggap ng mas maliit na halaga, mas mababang interes, mas huling mga petsa ng pagbabayad o kombinasyon ng mga pagbabagong ito. Ilan sa mga paraang ito ang ginagamit sa mga kasunduan ng Sri Lanka, na may magkakaibang pakete para sa mga nagpapautang na pamahalaan, bangko at mayhawak ng bono.

Sinusukat ng mga porsyento kung gaano kalaking bahagi ng utang ang saklaw ng proseso, hindi kung gaano kalaki ang nakansela. Patuloy na magbabayad ang Sri Lanka alinsunod sa mga binagong kontrata, at may ilang bayaring aabot hanggang 2043.

Mula sa suspensiyon ng pagbabayad noong 2022 hanggang sa pinakahuling pagsusuri

Sinuspinde ng Sri Lanka ang mga pagbabayad sa opisyal nitong utang sa ibang mga bansa at panlabas na komersyal na utang noong Abril 12, 2022. Nagdulot ang krisis ng kakulangan sa gasolina at gamot, matagal na pagkawala ng kuryente, pagtaas ng presyo at mga protesta na nagpatalsik sa pamahalaan sa kapangyarihan.

Kinailangan ng pamahalaan na makipagnegosasyon sa ilang grupo ng mga pinagkakautangan habang isinasagawa ang programa ng International Monetary Fund. Ipinakikita ng mahahalagang hakbang na ito kung bakit ilang taon ang itinagal ng proseso:

• Abril 12, 2022: Nagsimula ang Sri Lanka ng pansamantalang pagpapaliban sa mga bayad sa mga opisyal na pinagkakautangan sa ibang mga bansa at panlabas na komersyal na pinagkakautangan.
• Marso 2023: Inaprubahan ng IMF ang kasunduang Extended Fund Facility na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $3 bilyon.
• Hunyo 26, 2024: Nilagdaan ang mga kasunduan sa Official Creditor Committee at China Exim Bank.
• Disyembre 20, 2024: Nakumpleto ang palitan ng mga internasyonal na sovereign bond.
• Disyembre 24, 2024: Nakumpleto ng Sri Lanka ang mga kasunduan sa muling pagsasaayos ng utang sa China Development Bank.
• Mayo 2026: Nakumpleto ng IMF ang pinagsamang ikalima at ikaanim na pagsusuri sa programa.
• Oktubre 5, 2026: Nagkasundo ang mga kawani ng IMF sa ikapitong pagsusuri, na nakasalalay sa pag-apruba ng Executive Board.
• Oktubre 14, 2026: Iniulat sa ikapitong ulat ng roundtable na humigit-kumulang 94% ng utang ang sumailalim na sa nakumpletong muling pagsasaayos, o 99% kung isasama ang mga kasunduan sa prinsipyo.

Kabilang sa pinakahuling yugto ang pagtatapos ng mas maliliit na natitirang negosasyon at pagpapatupad ng mga kasunduang naabot na. Naitala sa mga naunang pagsusuri ng pag-usad ang anim na nilagdaang kasunduan sa mga opisyal na pinagkakautangan sa ibang mga bansa; sa pinakahuling pandaigdigang paghahambing, siyam sa 17 na kasunduan ng Sri Lanka ang naitala.

Mas mahabang panahon sa pagbabayad ang ibinigay ng mga nagpapautang na pamahalaan

Inilalahad sa tala tungkol sa muling pagsasaayos ng pampublikong utang ng Treasury, na inihanda para sa presentasyon ni Treasury Secretary K. M. Mahinda Siriwardana noong Enero 1, 2025, ang laki at mga tuntunin ng mahahalagang kasunduan.

Saklaw ng Official Creditor Committee, na magkasamang pinamumunuan ng France, India at Japan, ang $5.8 bilyon. Nagkakahalaga naman ng $4.2 bilyon ang utang sa China Exim Bank. Humigit-kumulang $300 milyon ang utang sa iba pang opisyal na pinagkakautangan, kabilang ang Kuwait, Saudi Arabia, Iran at Pakistan.

Nagbibigay ang mga kasunduan sa komite at China Exim Bank ng kaluwagan sa pagbabayad ng hanggang 92% ng kani-kanilang utang na dapat bayaran habang isinasagawa ang programa ng IMF. Kabilang sa debt service ang prinsipal at interes na nakatakdang bayaran. Nagbibigay ang mga kasunduan ng palugit sa pagbabayad ng prinsipal hanggang 2028, mas mababang interes at iskedyul ng pagbabayad na nagtatapos sa 2043.

Para sa badyet ng pamahalaan, ang agarang pakinabang ay malaking pagbawas sa mga bayarin habang isinasagawa ang programa. Ikakalat naman ang mga pagbabayad sa mas mahabang panahon, kaya magkakaroon ang Sri Lanka ng panahong mapalago ang kita at mga reserbang salapi nito sa ibang bansa.

Kailangan pa ring ipatupad ang mga kasunduang nilagdaan noong Hunyo 2024 sa pamamagitan ng magkakahiwalay na kasunduan sa mga nagpapautang. Dahil dito, maaaring magkaroon ang Sri Lanka ng malawak na kasunduang sumasaklaw sa malalaking halaga habang hindi pa tapos ang ilang bilateral na dokumento.

Bilyon-bilyong dolyar na kaluwagan ang hatid ng palitan ng bono

Isa ang mga internasyonal na sovereign bond sa pinakamalalaking bahagi ng problema sa utang ng Sri Lanka. Mga securities ang mga ito na ibinebenta sa mga mamumuhunan, na may pangakong magbabayad ng interes at magsasauli ng hiniram na pera sa mga itinakdang petsa.

Nagtala ang Treasury ng $12.55 bilyon na prinsipal ng bono, mula sa $37 bilyong prinsipal ng panlabas na utang ng sentral na pamahalaan sa katapusan ng 2023. Kaya bumuo ang mga bono ng humigit-kumulang 34% ng kabuuang iyon. Kasama sa mas malaking halagang $14.2 bilyon para sa mga bono na ginamit sa pagkakahati-hati ng mga pinagkakautangan ang hindi pa nababayarang interes.

Umabot sa 96% ang pakikilahok sa palitan, kaya napalitan ang 98% ng mga bono alinsunod sa mga tuntunin ng transaksiyon. Inilarawan ng Treasury ang Hamilton Reserve Bank bilang tanging malaking pinagkakautangan na hindi sumali sa yugtong iyon.

Nagbunga ang palitan ng paunang pagbawas na $3 bilyon sa kabuuang stock ng utang sa batayang senaryo ng ekonomiya. Ayon sa Treasury, maaaring umabot sa $4.3 bilyon ang kaluwagang ito kung mas mahina ang takbo ng ekonomiya kaysa sa batayang senaryo, o bumaba sa $1.8 bilyon kung mas mahusay naman ang takbo nito. Kaya nakabatay sa takbo ng ekonomiya ng Sri Lanka ang bahagi ng kaluwagan.

Nakakuha rin ang pamahalaan ng $9.6 bilyong bawas sa debt service sa loob ng apat na taon ng programa ng IMF, 33% na pagbawas sa interes ng bono tungo sa 4.3%, at pagpapahaba ng karaniwang taning ng pagbabayad nang humigit-kumulang anim na taon. Ang taning ng pagbabayad ang panahong kailangang isauli ang hiniram na prinsipal.

Bumuti ang mga credit rating matapos ang kasunduan noong Disyembre 2024. Itinaas ng Fitch ang Sri Lanka mula Restricted Default tungo sa CCC+, habang itinaas naman ng Moody's ang rating nito mula Ca tungo sa Caa1. Sinundan ito ng karagdagang pagtataas ng Fitch sa B− na may matatag na pananaw noong Setyembre 2026.

Nananatili ang usapin sa mas maliliit na pinagkakautangan at kasong panghukuman

Kabilang sa mga pagbabagong nakatulong sa pagtaas ng pinakahuling bilang ng nakumpleto na ang palitan ng utang ng SriLankan Airlines. Mas maliit ang natitirang mga negosasyong komersyal kaysa sa mga kasunduan sa bono at malalaking bangko na naipatupad na, ngunit kailangan pa rin ng kasunduan sa mga pinagkakautangang sangkot.

Dinidinig pa ng mga hukuman ang kasong isinampa ng Hamilton Reserve Bank. Isinumite ng dalawang panig ang kanilang mga huling argumento mula Hunyo hanggang Agosto 2026. Nakabinbin pa ang desisyon, at wala pang itinakdang petsa para rito.

Ganito inilalarawan sa pagtatasa ng roundtable noong Oktubre ang natitirang mga pag-uusap:

patuloy na nakikipagnegosasyon nang may mabuting hangarin ang mga awtoridad sa mga natitirang komersyal na pinagkakautangan.

Tumutukoy ang tantiya na 1% ang bahagi ng utang na naghihintay pa ng kasunduan sa muling pagsasaayos noong Setyembre 18. Hiwalay dito, kailangan pang dumaan sa mga hakbang para makumpleto ang mga kasunduan sa prinsipyo na sumasaklaw sa humigit-kumulang 5% pa ng utang.

Papalapit na sa panibagong pasya ang suporta ng IMF

Natapos ng IMF ang pinagsamang ikalima at ikaanim na pagsusuri sa Sri Lanka noong Mayo 2026, kaya naging posible ang karagdagang pondong humigit-kumulang $695 milyon sa ilalim ng Extended Fund Facility. Tinatasa sa mga pagsusuri ng programa kung naaayon pa rin sa napagkasunduang plano ng pagbangon ang mga patakarang pang-ekonomiya at kasunduan sa pagpopondo.

Nagkasundo ang mga kawani ng IMF sa ikapitong pagsusuri noong Oktubre 5. Maaaring maging available ang humigit-kumulang $345 milyon matapos aprubahan ng Executive Board, kalakip ang mga kondisyong gaya ng paghahain ng badyet para sa 2027 na naaayon sa mga kahingian ng programa at pagsusuri sa mga katiyakan sa pagpopondo.

Saklaw ng mga katiyakang ito ang inaasahang pagpopondo mula sa mga internasyonal na institusyon at ang pag-usad sa muling pagsasaayos ng utang. Kaya nakasalalay ang susunod na paglalabas ng pondo kapwa sa mga pasiya sa badyet sa loob ng bansa at sa pagtitiwalang maisasakatuparan ang plano ng Sri Lanka sa pagpopondo.

Naapektuhan din ng mga pangangailangang dulot ng emerhensiya ang pagbangon. Matapos manalasa ang isang matinding bagyo, nakatanggap ang Sri Lanka ng suporta sa pamamagitan ng Rapid Financing Instrument ng IMF noong Disyembre 2025. Naglaan naman ang World Bank ng hanggang $120 milyon sa pamamagitan ng paglilipat ng pondo mula sa mga umiiral na proyekto tungo sa pagbangon, mahahalagang serbisyo at imprastraktura.

Ayon sa pinakahuling ulat ng roundtable, nangako ang World Bank ng mahigit $2.4 bilyon para sa Sri Lanka mula noong taong piskal 2021, at lumampas sa $1.4 bilyon ang netong daloy ng pondo. Sinusukat ng netong daloy ang natanggap na pera matapos ibawas ang mga pagbabayad sa utang sa panahong iyon, at ipinakikita kung gaano kalaking pondo ang nanatili sa bansa.

Bumaba ang bigat ng mga bayarin, ngunit malaki pa rin ito

Bumaba ang pampublikong utang ng Sri Lanka mula 125.8% ng gross domestic product noong 2022 tungo sa 101.1% noong 2025, o 24.7 porsyentong puntos na pagbaba. Sinusukat ng GDP ang halaga ng mga produkto at serbisyong nalilikha sa ekonomiya; nakatutulong ang paghahambing ng utang sa GDP upang makita ang laki ng pasanin kaugnay ng mga mapagkukunang pang-ekonomiya ng bansa.

Bumaba rin sa 19% ng GDP ang kabuuang pangangailangan sa pagpopondo mula sa 33.9% sa kaparehong panahon. Kabilang sa panukat na ito ang perang kailangan ng pamahalaan para matugunan ang kakulangan sa badyet at mabayaran ang utang na nakatakdang bayaran. Bumaba rin ang mga pagbabayad ng interes mula 79% tungo sa 46% ng kita ng pamahalaan, kaya mas malaki ang natitira para sa iba pang gastusin, bagaman halos kalahati pa rin ng kita ang napupunta sa interes.

Itinatakda ng mga layuning panggitnang-panahon ng programa na dapat bumaba sa 95% ng GDP ang pampublikong utang pagsapit ng 2032, mas mababa sa 13% ng GDP ang karaniwang kabuuang pangangailangan sa pagpopondo sa 2027–2032, at mas mababa sa 4.5% ng GDP ang taunang debt service sa utang na nasa salaping dayuhan sa mga taong iyon.

Lalong magiging mahalaga ang mga reserbang salapi sa ibang bansa pagsapit ng Abril 2028, kung kailan nakatakdang magpatuloy ang pagbabayad sa mga sovereign bond. Nasa humigit-kumulang $6.85 bilyon ang kabuuang opisyal na reserba sa katapusan ng Setyembre 2026, mula sa tinatayang $6.93 bilyon noong nakaraang buwan.

Magkakasabay na dumaranas ng magkakaibang puwersa ang mga kita ng Sri Lanka mula sa ibang bansa. Lumaki sa $7.2 bilyon ang depisit sa kalakalan ng mga kalakal noong Enero–Agosto 2026, mula sa $4.3 bilyon noong nakaraang taon. Bumaba nang humigit-kumulang 10% sa $2.1 bilyon ang kita sa turismo, samantalang tumaas nang 19.8% sa $6.1 bilyon ang perang ipinadala ng mga manggagawang nasa ibang bansa pauwi.

Ipinakikita ng paglaki ng depisit sa kalakalan na mas maraming salapi sa ibang bansa ang kinailangan para magbayad sa mga inaangkat na produkto kaysa sa kinita mula sa mga iniluluwas. Nakatulong ang mga padala ng mga manggagawa na punan ang kakulangang iyon. Mahalaga ang tuloy-tuloy at maaasahang pagpasok ng salapi sa ibang bansa habang lumilipat ang pamahalaan mula sa pakikipagnegosasyon sa mga bagong tuntunin ng pagbabayad tungo sa pagsunod sa mga ito.

Nakaaambag ang karanasan ng Sri Lanka sa mga pandaigdigang pagbabago

Saklaw ng pagtatasa ng roundtable ang anim na bansa: Chad, Ethiopia, Ghana, Zambia, Suriname at Sri Lanka. Ginamit ng Chad, Ethiopia, Ghana at Zambia ang G20 Common Framework, isang prosesong naglalayong iugnay ang pag-aayos ng utang sa mga pinagkakautangan. Nakipagnegosasyon naman sa labas nito ang Sri Lanka at Suriname.

Nakumpleto ng Zambia, Ghana, Sri Lanka at Suriname ang mga palitan ng bono mula Nobyembre 2023 hanggang Disyembre 2024. Ang Ethiopia na lamang sa anim na kasong sinusubaybayan ang naghihintay pang makumpleto ang palitan ng bono. Natapos na ang 11 sa 14 na bilateral na kasunduan nito sa Official Creditor Committee, kumpara sa siyam sa 17 para sa Sri Lanka.

Ipinakikita ng mga bilang na ito na maaaring magkaiba ang bilis ng pag-usad ng mga negosasyon sa iba’t ibang grupo ng mga pinagkakautangan. Nakumpleto ng Sri Lanka ang pangunahing palitan ng bono bago natapos ang lahat ng bilateral na kasunduan; mas umusad naman ang Ethiopia sa paglagda ng mga bilateral na kasunduan habang hindi pa tapos ang transaksiyon nito sa bono.

Ayon sa roundtable, nakatulong ang karanasan ng Sri Lanka at ng iba pang kaso sa pagpapahusay ng mga pamamaraan sa paglutas ng problema sa utang at sa pag-update ng Sovereign Debt Restructuring Playbook nito. Kabilang sa mga isinagawa ang pagpapabilis ng mga negosasyon, pagpapahusay sa pagbabahagi ng impormasyon ng mga pinagkakautangan at paglilinaw sa pagtrato sa iba’t ibang kasunduan sa pagpapautang.

Natukoy rin sa mga naunang pagtatasa ng roundtable ang mataas na gastos sa interes, pangangailangang muling umutang at matinding presyon sa mga badyet para sa edukasyon, kalusugan at imprastraktura sa mga bansang nahaharap sa problema sa utang. Layunin ng mga hakbangin sa pagtutugma ng datos ng utang na mas mapadali ang paghahambing ng mga tala ng nangutang at pinagkakautangan, upang mabawasan ang kawalang-katiyakan tungkol sa pagkakautang.

Kabilang na ngayon ang Sri Lanka sa mga kasong pinakamalapit nang makumpleto. Malinaw ang mga natitira nitong gawain: tapusin ang mga kasunduan, lutasin ang nakabinbing kaso sa hukuman, kumpletuhin ang susunod na proseso ng pagsusuri ng IMF at maghanda para sa iskedyul ng pagbabayad na magsisimula sa 2028.

Mahahalagang Punto

• Nakumpleto na ang muling pagsasaayos ng humigit-kumulang 94% ng panlabas na utang na kabilang sa saklaw ng muling pagsasaayos ng Sri Lanka; umabot naman sa humigit-kumulang 99% ang saklaw kung isasama ang mga kasunduan sa prinsipyo.
• Tinatayang 1% ang natitirang utang na naghihintay pa ng kasunduan noong Setyembre 18, 2026.
• Binawasan ng mahahalagang kasunduan sa mga pinagkakautangan ang mga bayarin sa malapit na panahon, ibinaba ang interes at pinalawig ang mga petsa ng pagbabayad, sa ilang kaso hanggang 2043.
• Naghihintay ng desisyon ng hukuman ang kaso ng Hamilton Reserve Bank; wala pang itinakdang petsa para sa pasya.
• Natapos ng IMF ang ikalima at ikaanim na pagsusuri noong Mayo 2026; kailangan pang aprubahan ng Executive Board ang ikapitong pagsusuri.
• Nakatakdang magpatuloy ang pagbabayad sa mga sovereign bond sa Abril 2028, kaya magiging mahalaga sa susunod na yugto ng pagbangon ang kita at mga kinikita sa salapi ng ibang bansa.