Inflasyon sa India, umakyat sa 5.54% habang sumisirit ang presyo ng pagkain at inaasahan ang dagdag na taas-singil

Itinutulak ng presyo ng pagkain ang implasyon palapit sa limitasyon ng RBI

Bumilis sa 5.54% ang retail inflation sa India noong Setyembre 2026, habang umabot sa 7.74% ang food inflation at mahigit doble ang presyo ng sibuyas kumpara noong nakaraang taon. Inilabas ng Ministry of Statistics and Programme Implementation noong Oktubre 12 ang mga paunang bilang na naglagay sa pambansang implasyon nang 0.46 percentage point lamang sa ibaba ng 6% na pinakamataas na pinapahintulutang antas ng Reserve Bank of India.

Ang pag-akyat mula sa binagong 4.83% noong Agosto ay nagpatuloy sa tuluy-tuloy na pagtaas sa buong 2026. Tumaas ang implasyon bawat buwan mula Enero, nang nasa 2.74% ito, at lumampas sa target ng RBI na 4% sa apat na sunod-sunod na buwan. Mas mataas nang 0.71 percentage point, katumbas ng 71 basis point, ang bilang noong Setyembre kumpara noong Agosto.

Hindi pantay ang pagtaas ng presyo. Umabot sa 6.08% ang implasyon sa kanayunan, kumpara sa 4.88% sa mga lungsod. Nagtala ang Tamil Nadu ng headline inflation na 6.81% at food inflation na 10.62%, ang pinakamataas na bilang sa mga estadong may mahigit 5 milyong residente.

Inilabas ang datos kasunod ng pasya ng RBI noong Oktubre 7 na itaas nang 25 basis point ang benchmark repo rate nito sa 5.50%. Sinusubok ngayon ng kakulangan sa pagkain, mahal na langis at paghina ng rupee kung sapat ang pagtaas na ito para mapigilan ang pagtaas ng presyo nang hindi lalo pang pinapabigat ang kalagayan ng mga sambahayan at ang pangungutang.

Tumaas ang mga presyo noong Setyembre, hindi lamang kumpara noong nakaraang taon

Tumaas ang pinagsamang Consumer Price Index mula 108.74 noong Agosto tungong 109.49 noong Setyembre, o humigit-kumulang 0.69% sa loob ng isang buwan. Mahalaga ito dahil sinusukat ng headline inflation rate ang mga presyo kumpara sa kaparehong buwan noong nakaraang taon, hindi kumpara sa nakaraang buwan.

Maaaring magmukhang tumataas ang taunang implasyon dahil mababa ang pinagbabatayang paghahambingan, kahit walang malaking bagong pagtaas sa mga presyo. Tinatawag itong base effect. Ipinakikita ng mismong pagtaas ng index noong Setyembre na hindi lamang estadistikal na epekto ng di-pangkaraniwang mababang presyo noong 2025 ang paglala ng sitwasyon.

Itinuro ni Sujan Hajra, punong ekonomista sa Anand Rathi Group, ang sunod-sunod na pagtaas ng presyo ng pagkain bilang patunay na hindi ganap na maipapaliwanag ng base effect ang pinakahuling pagbilis ng implasyon. Umakyat nang 1.77 percentage point ang taunang food inflation rate, mula 5.97% noong Agosto tungong 7.74% noong Setyembre.

Nasa pagitan din ng dalawang pagtataya ng mga survey ang headline figure. Sa sarbey sa 41 ekonomista na isinagawa mula Oktubre 5 hanggang 7, tinaya itong 5.40%, na may mga pagtatayang mula 4.90% hanggang 5.90%. Sa hiwalay na sarbey sa 19 na ekonomista, tinaya itong 5.6%. Dahil dito, lumampas nang 0.14 percentage point ang bilang noong Setyembre sa unang pagtataya, ngunit bahagyang mas mababa ito sa ikalawa.

Sibuyas ang nanguna sa matinding pagkakaiba-iba ng presyo ng pagkain

Tumalon sa 108.09% ang implasyon sa presyo ng sibuyas mula 48.78% noong Agosto. Ibig sabihin, bahagyang mahigit doble noong Setyembre ang presyo ng sibuyas kumpara noong nakaraang taon. Hindi ito nangangahulugang dumoble ang presyo mula Agosto hanggang Setyembre; nalalapat ang pagkakaibang ito sa lahat ng taunang bilang ng implasyon para sa bawat produkto.

Tumaas sa 54.62% ang implasyon sa presyo ng bawang mula 43.60%, habang umakyat sa 36.41% ang implasyon sa presyo ng lemon mula 15.15%. Bumagal ang implasyon sa presyo ng luya mula 73.82% tungong 62.85%, bagama't malaki pa rin ang itinaas nito kumpara noong Setyembre 2025.

May ilang gulay na mas mura pa rin kaysa noong nakaraang taon. Bumaba nang 11.50% ang presyo ng patatas at 8.62% ang presyo ng kamatis, habang bumaba nang 4.48% at 3.99% ang presyo ng okra at niyog. Hindi napigilan ng mga pagbaba ng presyong ito ang pagbilis ng food inflation.

Ipinakikita rin ng kamatis kung paanong nakadaragdag sa pataas na presyon sa taunang implasyon ang isang kategoryang bumababa ang presyo. Lumiit ang taunang pagbaba ng presyo nito mula 31.09% noong Agosto tungong 8.62% noong Setyembre. Lumiit din ang deflation sa patatas mula 13.15% tungong 11.50%. Mas mababa pa rin ang mga presyo kaysa noong nakaraang taon, ngunit lumiit ang ginhawang ipinakikita ng taunang paghahambing na iyon.

Iniugnay ni Madan Sabnavis, punong ekonomista sa Bank of Baroda, ang malaking bahagi ng presyon sa presyo ng pagkain sa pagkaunti ng mga nakaimbak na suplay bago ang bagong panahon ng anihan. Sinabi niya:

Sa ngayon, pangunahing dulot ng pagkaubos ng mga naunang stock ang mas mataas na implasyon habang papasok tayo sa bagong panahon. Kaya mahalaga ang pagdating ng mga ani,

Dahil sa kanyang pagtataya, magiging mahalagang salik sa mga susunod na bilang ng implasyon ang tiyempo at dami ng darating na ani. Ipinakikita ng mga bilang ang pagtaas ng presyo, ngunit hindi nito tinutukoy kung gaano kalaki ang naiaambag ng pinsala ng panahon, pagkaubos ng stock o gastos sa transportasyon.

Mas malaki ang itinaas ng presyo para sa mga sambahayan sa kanayunan

Tumaas ang headline inflation sa kanayunan mula 5.24% noong Agosto tungong 6.08% noong Setyembre, o 0.84 percentage point. Umakyat naman nang 0.57 percentage point ang implasyon sa mga lungsod, mula 4.31% tungong 4.88%. Lumawak ang agwat ng dalawa mula 0.93 tungong 1.20 percentage point.

Makikita rin ang pagkakaibang ito sa mga bilang ng presyo ng pagkain. Umabot sa 8.06% ang food inflation sa kanayunan mula 6.17%, habang umakyat sa 7.18% ang food inflation sa mga lungsod mula 5.64%. Kaya noong Setyembre, mas mataas nang 0.88 percentage point ang food inflation sa kanayunan kaysa sa mga lungsod, kumpara sa 0.53 percentage point na agwat noong Agosto.

Nagtala ng 7.36% na implasyon ang mas malawak na kategorya ng pagkain at inumin, na may bilang na 7.71% sa kanayunan at 6.75% sa mga lungsod. Iba ang kategoryang ito sa Consumer Food Price Index, kaya hindi dapat ituring na magkapareho ang mga bilang nito at ang pambansang food inflation rate na 7.74%.

Hindi nangangahulugang lumampas sa limitasyon ng RBI ang pambansang implasyon dahil mahigit 6% ang implasyon sa kanayunan. Nananatili sa 5.54% ang pinagsamang pambansang bilang. Gayunman, ipinakikita nito na lubhang magkakaiba ang pagtaas ng mga presyong kinaharap ng mga sambahayan sa iba't ibang lugar.

Nanguna ang Tamil Nadu sa mga ranggo ng malalaking estado

Sa mga estadong may mahigit 5 milyong residente, nagtala ang Tamil Nadu ng pinakamataas na headline inflation na 6.81%. Sumunod ang Odisha sa 6.70%, Madhya Pradesh sa 6.68%, Telangana sa 6.64% at Andhra Pradesh sa 6.29%. Lahat ng ito ay mas mataas sa pambansang bilang.

Mas mataas nang 2.88 percentage point sa pambansang food inflation rate ang food inflation na 10.62% sa Tamil Nadu. Kabilang din ang Andhra Pradesh, Odisha, Karnataka at Maharashtra sa limang estadong may pinakamataas na food inflation, bagama't hindi tinukoy ang indibidwal na food inflation rate ng mga estadong ito.

Kabilang sa iba pang headline inflation rate ng malalaking estado ang Uttar Pradesh sa 6.08%, Karnataka sa 5.86%, Rajasthan sa 5.71% at Maharashtra sa 5.18%. Mas mataas nang 1.63 percentage point ang headline rate ng Tamil Nadu kaysa sa Maharashtra, na nagpapakita kung paanong naitatago ng iisang pambansang bilang ang malalaking pagkakaiba sa mga rehiyon.

Mahalaga ang itinakdang populasyon kapag binabasa ang mga ranggo. Tinutukoy ng paghahambing ang pinakamataas na rate sa mga malalaking estado, hindi ang kumpletong ranggo ng bawat estado at teritoryong pederal. Hindi rin kusang ipinakikita ng mga bilang ang mga dahilan kung bakit ganoon ang puwesto ng bawat estado.

Nagdaragdag ng presyon ang kargamento, mga restawran at mamahaling metal

Hindi lamang mga gulay ang pinagmulan ng implasyon. Nagtala ng 9.36% na implasyon ang mga serbisyo sa restawran at panuluyan, mula 8.38% noong Agosto. Umakyat ang implasyon sa transportasyon mula 4.60% tungong 5.01%. Sa loob ng kategorya ng transportasyon, 14.73% ang implasyon sa mga serbisyo para sa kargamento, habang 7.46% naman ang implasyon sa personal na transportasyon.

Mahalaga ang gastos sa kargamento lampas sa kategorya ng transportasyon dahil kailangang dalhin sa mga pamilihan ang pagkain at iba pang produkto. Maaaring makaapekto sa mga presyo sa tingian ang pagtaas ng gastos sa pagpapadala at pamamahagi, bagama't hindi tinatantiya sa datos noong Setyembre kung gaano kalaki sa pagtaas ng presyo ng pagkain ang nagmula sa salik na ito.

Nagtala ng pinakamataas na implasyon sa 12 pangunahing kategorya ang mga produkto at serbisyo sa personal na pangangalaga, panlipunang proteksiyon at iba pang sari-saring gamit, sa 13.75%. Gayunman, bumaba ito mula 15.17% noong Agosto. Bumagal din ang implasyon sa alahas na pilak, mula 106.81% tungong 87.80%, kahit nanatili itong napakataas.

Mas katamtaman ang pagtaas sa iba pang kategorya. Umabot sa 3.94% ang implasyon sa mga serbisyong pang-edukasyon, 3.93% sa damit at sapatos, 3.11% sa mga kasangkapan at kagamitan sa bahay, at 2.74% sa pabahay, tubig, kuryente, gas at iba pang panggatong. Nagtala ng 2.44% ang impormasyon at komunikasyon, 2.16% ang libangan, isport at kultura, at 1.40% ang kalusugan. Nasa 4.80% naman ang nganga, tabako at mga nakalalasing na produkto.

Tinantiya ng ICRA na 4.6% ang core inflation, kumpara sa 4.16% noong Agosto. Hindi kabilang sa core inflation ang pagkain at panggatong upang makatulong sa pagsusuri ng mga presyong hindi gaanong pabagu-bago. Pagtataya ito ng ahensiya ng credit rating, na hiwalay sa headline CPI reading ng ministeryo. Inaasahan ng RBI na magiging 4.4% sa karaniwan ang core inflation sa taong pinansiyal na magtatapos sa Marso 2027.

Pinapalubha ng panahon at gastos sa inaangkat ang pananaw sa implasyon

Naganap ang pagtaas ng implasyon kasabay ng kakulangan sa ulan dulot ng habagat at mga kondisyon ng El Niño, na nagbunsod ng pangamba sa ani at suplay ng tubig sa mga imbakan. Ayon sa datos ng India Meteorological Department, pinakamababa sa mahigit isang dekada ang naitalang ulan mula Hunyo hanggang Setyembre, ikaapat na pinakamababa mula 2001 at ikalabintatlong pinakatuyong taon mula 1901.

Naiulat ang matinding tagtuyot sa ilang bahagi ng Maharashtra, Andhra Pradesh, Punjab at Haryana. Nagdudulot din ng panganib sa anihan ng rabi, ang panahon ng pagtatanim na kasunod ng habagat, ang mababang antas ng tubig sa mga imbakan. Maaaring makatulong na maibsan ang ilang agarang kakulangan ang pagdating ng mga bagong ani ng kharif, ngunit maaaring magpatuloy ang kawalang-katiyakan sa agrikultura dahil sa kakulangan ng tubig.

Hiwalay na pinagmumulan ng presyon ang gastos sa enerhiya. Nanatili sa mahigit $100 kada bariles ang Brent crude habang nagpapatuloy ang sigalot na kinasasangkutan ng Estados Unidos at Iran at ang mga panganib sa mga kargamentong dumaraan sa Strait of Hormuz. Ayon sa ilang ulat, lumampas sa $103 ang Brent matapos itong tumaas nang 12% hanggang 14% noong Oktubre.

Dahil malaki ang pag-asa ng India sa inaangkat na langis, mahalaga kapwa ang pandaigdigang presyo nito at ang palitan ng salapi. Bumaba nang humigit-kumulang 7% ang rupee laban sa dolyar, na nagpataas sa halaga sa loob ng bansa ng mga binibiling nakapresyo sa dolyar. Maaaring makaapekto sa gastos sa kargamento at produksyon ang mas mahal na langis bago pa ganap na maipasa ang epekto nito sa presyo ng panggatong sa tingian.

Sinabi ng RBI na maaaring maibsan ng sapat na reserba ng pagkaing-butil at mga hakbang ng pamahalaan ang ilan sa presyur na dulot ng panahon. Hindi pa matiyak kung gaano kalaki ang maitutulong nito, at nananatiling magkahiwalay na panganib ang mahal na enerhiya at kakulangan sa ulan na hindi direktang malulutas ng mas mataas na interest rate.

Lumipat ang RBI sa mas mahigpit na patakaran

Itinaas noong Oktubre 7 ang repo rate mula 5.25% tungong 5.50%, ang unang pagtaas mula Pebrero 2023. Ang repo rate ang benchmark na ginagamit ng RBI sa pagpapautang sa mga bangko. Maaaring makaapekto ang mga pagbabago rito sa gastos sa pangungutang, kabilang ang mga pautang na nagbabago ang interest rate, bagama't nakadepende ang tiyempo sa mga tuntunin ng bawat pautang.

Nagpatupad ang sentral na bangko ng paninindigang maingat na paghihigpit matapos magbawas ng kabuuang 125 basis point sa mga rate noong 2025 at panatilihin sa 5.25% ang rate sa apat na magkasunod na pagsusuri. Ipinahiwatig ni Gobernador Sanjay Malhotra na maaaring magtaas o magpanatili ng rate ang susunod na hakbang, at hindi muna isasaalang-alang ang mga pagbawas sa malapit na panahon.

Itinaas ng RBI mula 5.0% tungong 5.2% ang pagtataya nito sa implasyon para sa taong pinansiyal na magtatapos sa Marso 2027. Nasa 4.9% ang mga pagtataya nito para sa quarter na magtatapos sa Setyembre, 6.0% para sa quarter na magtatapos sa Disyembre at 5.7% para sa quarter na magtatapos sa Marso. Tinaya ang implasyon sa 5.6% sa unang quarter ng susunod na taong pinansiyal. Sinabi ni Malhotra na maaaring umabot ito sa halos 5.8% sa karaniwan sa susunod na tatlong quarter.

Inasahan ni Upasna Bhardwaj, punong ekonomista sa Kotak Mahindra Bank, na lalampas sa 6% ang implasyon sa mga darating na buwan at magkakaroon pa ng paghihigpit sa patakaran. Sinabi niya:

Inaasahan namin ang karagdagang 50bp na pagtaas sa repo rate, at maaaring mas malaki pa ito kung hindi humupa ang mga panganib na geopolitikal,

Gayon din ang direksiyon ng iba pang pagtataya. Inasahan ni Alexandra Hermann Prasad ng Oxford Economics ang mga pagtaas nang 25 basis point sa Disyembre at Pebrero, habang tinaya naman ni Garima Kapoor ng Elara Securities ang dalawa pang pagtaas bago matapos ang Marso 2027. Mga pagtataya ito ng mga ekonomista, hindi mga pasyang inanunsiyo ng RBI.

Maingat na paghahambing ang kailangan sa bagong CPI series

Gumagamit ang datos noong Setyembre ng CPI base year na 2024, bilang pamalit sa 2012, at ina-update ang basket ng konsumo batay sa mga gawi sa paggasta na nakasaad sa Household Consumption Expenditure Survey para sa 2023 hanggang 2024. Binabago ng bagong base year ang pinagbabatayang paghahambingan at maaari ring baguhin ang bigat na ibinibigay sa iba't ibang binibili.

Batay sa mga makasaysayang kalkulasyon ng CPI gamit ang 2024 na base, umabot sa 6.21% ang implasyon noong Oktubre 2024, kaya pinakamataas mula noon ang bilang noong Setyembre 2026. Gayunman, magkakaiba ang paglalarawan ng mga ulat sa pinakahuling resulta, na tinatawag itong pinakamataas sa loob ng 21, 22 o 23 buwan. Pinakatumpak na sabihing ito ang pinakamataas mula Oktubre 2024 batay sa muling binuong series na iyon, at pinakamataas sa ngayon noong 2026.

May pagkakaiba rin sa paghahambing sa nakaraang taon. Ayon sa muling binuong 2024 series, 1.41% ang implasyon noong Setyembre 2025, habang 1.54% naman ang binabanggit sa isa pang ulat. Hindi dapat ituring na magkatumbas ang mga bilang na iyon nang hindi tinutukoy kung aling series ang ginamit. Sinukat batay sa mas lumang 2012 base ang food inflation na 8.39% noong Disyembre 2024, kaya kailangan ding maging maingat sa paghahambing nito sa 7.74% noong Setyembre.

Unang iniulat na 4.82% ang headline rate noong Agosto, bago ito binago sa 4.83%. Gamit ang binagong bilang, 71 basis point ang itinaas ng implasyon noong Setyembre. Ang mga ulat na bumabanggit sa 4.82% ay tumutukoy sa naunang bilang.

Nangolekta ang ministeryo ng mga presyo mula sa 1,407 pamilihan sa mga lungsod at 1,465 nayon sa mga estado at teritoryong pederal, at iniulat ang 100% na response rate sa mga pamilihang rural at urban noong Setyembre. Paunang datos pa rin ang ulat sa kabila ng kumpletong pagtugon.

Susunod na susubukin ang pagdating ng mga ani at datos para sa Oktubre

Inasahan ni Devendra Pant, punong ekonomista sa India Ratings and Research, na aabot sa humigit-kumulang 6% ang implasyon sa Oktubre, na bahagyang dulot ng di-kanais-nais na base effect. Inasahan naman ni Rajeev Sharan, pinuno ng pananaliksik sa Brickwork Ratings, na nasa humigit-kumulang 5.5% hanggang 6.5% ang implasyon sa mga darating na buwan. Nagbabala siyang maaaring magpabigat sa mga badyet ng sambahayan at pagbabayad ng utang ang pananatiling mataas ng presyo ng pagkain kasabay ng pagtaas ng mga rate.

Medyo matatag pa rin ang mga pagtataya sa paglago. Tinataya ng RBI at World Bank na lalago nang 7.1% ang ekonomiya sa taong pinansiyal na magtatapos sa Marso 2027, habang 7.0% naman ang pagtataya ng Asian Development Bank sa Asian Development Outlook nito noong Setyembre. Umabot sa 7.8% ang paglago sa quarter na nagtatapos sa Hunyo. Hindi inaalis ng mga pagtatayang ito ang bigat na nararanasan ng mga mamimili, ngunit inilalarawan ng mga ito ang hamon sa RBI: pigilan ang implasyon habang iniiwasan ang di-kinakailangang matinding paghina ng ekonomiya.

Ang mga agarang susunod na hakbang ay:

• Enero 2026: Nasa 2.74% ang headline inflation batay sa bagong CPI series.
• Hunyo 2026: Umabot sa 4.38% ang implasyon, simula ng apat na sunod-sunod na buwan na lumampas ito sa target ng RBI na 4%.
• Oktubre 7: Itinaas ng RBI sa 5.50% ang repo rate.
• Oktubre 12: Inilabas ng ministeryo ang paunang bilang na 5.54% na implasyon noong Setyembre.
• Nobyembre 12: Nakatakdang ilabas ang datos sa implasyon batay sa CPI para sa Oktubre 2026.
• Disyembre: Inaasahan ng mga ekonomista na isasaalang-alang sa susunod na pagsusuri ng patakaran sa pananalapi ang karagdagang paghihigpit.

Wala pang napagpasyahang karagdagang pagtaas ng rate. Ipakikita ng susunod na ulat kung magbibigay-ginhawa ang pagdating ng mga bagong ani, kung magpapatuloy ang pagbilis ng implasyon sa transportasyon at mga serbisyo, at kung gaano kalaki ang itataas ng taunang rate dahil sa mababang pinagbabatayang paghahambingan.

Mahahalagang Punto

• Umabot sa paunang bilang na 5.54% ang retail inflation noong Setyembre, mula sa binagong 4.83% noong Agosto.
• Umabot sa 7.74% ang food inflation, habang tumaas nang 108.09% ang presyo ng sibuyas kumpara noong nakaraang taon.
• Nasa 6.08% ang implasyon sa kanayunan, kumpara sa 4.88% sa mga lungsod.
• Nanguna ang Tamil Nadu sa mga estadong may mahigit 5 milyong residente, taglay ang headline inflation na 6.81% at food inflation na 10.62%.
• Itinaas ng RBI sa 5.50% ang repo rate noong Oktubre 7 at tinaya ang taunang implasyon sa 5.2% para sa taong pinansiyal na magtatapos sa Marso 2027.
• Pagtataya lamang, hindi pa pinal na pasya, ang posibleng karagdagang pagtaas ng rate. Nakatakdang ilabas sa Nobyembre 12 ang datos sa implasyon para sa Oktubre.