Muling Bumilis ang Ekonomiya ng South Korea, Lumago ng 1.7% sa Q1 Dahil sa Paglakas ng Demand para sa mga AI Chip

Limang Taon sa Pagkakabuo ng Pagbilis

Lumago ang ekonomiya ng South Korea sa pinakamabilis nitong antas sa mahigit limang taon sa unang tatlong buwan ng 2026, taliwas sa mga inaasahang katamtaman lamang ang pagbangon, habang pinalakas ng pandaigdigang paglago ng artificial intelligence ang demand para sa mga semiconductor ng bansa. Lumago nang 1.7 porsiyento ang gross domestic product sa Enero-Marso quarter kumpara sa naunang tatlong buwan, inihayag ng Bank of Korea nitong Huwebes. Halos doble ito sa sariling pagtataya ng sentral na bangko na 0.9 porsiyento at mas mataas sa tinatayang 1.0 porsiyento ng mga kalahok sa merkado. Ito ang pinakamalakas na paglago sa isang quarter mula noong ikatlong quarter ng 2020, nang bumabangon ang ekonomiya mula sa mga epekto ng pandemya, at malaking pagbawi mula sa pag-urong na 0.2 porsiyento na naitala sa huling quarter ng 2025.

Halos lubusang teknolohiya ang nagtulak sa paglago. Sa taunang batayan, lumago nang 3.6 porsiyento ang ekonomiya, malaki ang itinaas mula sa 1.6 porsiyento noong nakaraang quarter at higit sa inaasahang paglago na 2.7 porsiyento. Ipinakikita ng datos na nakikinabang ang ekonomiya sa bugso ng pamumuhunan sa AI, ngunit nahaharap din ito sa tumitinding kawalang-katiyakan dahil sa tensiyong heopolitikal sa Gitnang Silangan na nagbabanta sa suplay ng enerhiya at nagpapalabo sa pananaw para sa nalalabing bahagi ng taon.

Ang Supercycle ng mga Semiconductor

Humigit-kumulang 55 porsiyento ng kabuuang paglago ng ekonomiya ng South Korea sa unang quarter ay nagmula sa mga semiconductor, ayon kay Lee Dong-won, direktor heneral ng Economic Statistics Department ng Bank of Korea. Kung hindi dahil sa ambag ng sektor ng chip, maaaring mahigit kalahati ang ibinaba ng quarterly growth rate, na nagpapakita kung gaano na nakatali sa pagtatayo ng pandaigdigang imprastraktura ng AI ang takbo ng ekonomiya ng bansa.

Tumaas nang 5.1 porsiyento ang mga eksport kumpara sa nakaraang quarter, bunsod ng mga padala ng mga bahagi ng IT, kabilang ang high-bandwidth memory at iba pang semiconductor na kailangan ng mga data center ng AI. Nag-ambag ng 1.1 percentage point sa kabuuang paglago ng GDP ang net exports, habang 0.6 percentage point naman ang ambag ng domestic demand. Lumago nang 3.9 porsiyento ang produksiyon sa pagmamanupaktura, ang pinakamabilis na pagtaas mula noong huling bahagi ng 2020, sa pangunguna ng mga computer, elektronika at kagamitang optikal.

Nagdulot ang matinding demand ng rekord na kita para sa mga kompanya. Iniulat nitong Huwebes ng SK hynix, ikalawang pinakamalaking tagagawa ng memory chip sa mundo, na tumaas nang 405 porsiyento ang operating profit nito sa unang quarter at umabot sa pinakamataas na antas sa kasaysayan nito. Pinalakas ito ng matatag na mga order mula sa malalaking pandaigdigang kompanyang teknolohikal na nagtatayo ng imprastraktura para sa AI. Umabot din sa rekord ang benta, na nagpatuloy sa sunod-sunod na pambihirang resulta ng kompanya. Nagpakita rin ng katulad na lakas ang karibal na Samsung Electronics noong unang bahagi ng buwan, batay sa paunang datos na nagpakitang walong ulit ang itinaas ng quarterly profit nito, sa kita na tinatayang 133 trilyong won ($89 bilyon).

Pagbangon ng Pamumuhunan at Konstruksyon

Bukod sa mga eksport, kapansin-pansin ang pagbangon ng aktibidad sa pamumuhunan sa unang quarter, matapos nitong pabagalin ang paglago noong huling bahagi ng 2025. Tumalon nang 4.8 porsiyento ang pamumuhunan sa mga pasilidad, na bumawi mula sa pag-urong na 1.7 porsiyento noong nakaraang quarter, habang pinalalawak ng mga kompanya ang kapasidad sa produksiyon ng mga memory chip at display. Bumangon din ang pamumuhunan sa konstruksyon, na tumaas nang 2.8 porsiyento dahil sa pagdami ng mga proyekto sa gusali at inhinyeriyang sibil, kabilang ang pagpapalawak ng mga pabrika ng semiconductor.

Lalo itong ikinatuwa dahil nahihirapan ang sektor ng konstruksyon sa pagtaas ng gastos sa materyales at pagkaantala ng mga proyektong muling pagpapaunlad. Nagpatupad ang pamahalaan mula Setyembre ng mga patakarang magpaparami sa suplay ng pampublikong pabahay, na nakatulong magpasimula ng pagtatayo ng mga bagong bahay at lutasin ang ilang pagkaantalang dulot ng gastos sa mga lugar ng muling pagpapaunlad sa kalunsuran. Gayunman, nagbabala ang mga opisyal na mas mababa pa rin ang pamumuhunan sa konstruksyon kaysa sa antas nito noong unang bahagi ng 2025, at maaaring muling magpataas ng gastusin ang biglang pagsirit ng presyo ng mga hilaw na materyales kung lalala ang sigalot sa Gitnang Silangan.

Nagpakita ng paunang senyales ng pagbangon ang pribadong konsumo, na tumaas nang 0.5 porsiyento dahil sa mas malaking paggastos sa mga produkto gaya ng damit, bagaman nanatiling katamtaman ang bilis nito. Kaunti lamang ang iniambag ng paggasta ng pamahalaan, na tumaas nang 0.1 porsiyento lang, tanda ng hindi pantay na suportang dulot ng patakarang piskal. Umangat lamang nang 0.4 porsiyento ang sektor ng serbisyo. Lumakas ang pananalapi at seguro, samantalang nahuli ang ibang bahagi ng sektor, na nagpapakita kung gaano kakitid ang pinagmumulan ng paglago sa pagmamanupaktura at teknolohiya.

Anino ng Gitnang Silangan

Sa kabila ng matitibay na pangunahing bilang, nagbabala ang mga ekonomista na maliit na bahagi lamang ng panganib sa ekonomiya mula sa digmaan sa Gitnang Silangan ang nasasaklaw ng datos para sa unang quarter. Sumiklab ang digmaan noong huling bahagi ng Pebrero, nang targetin ng mga pag-atakeng militar ang Iran. Bilang ikaapat na pinakamalaking importer ng langis sa mundo, bulnerable ang South Korea sa mga pagkaantala sa Strait of Hormuz, na dinaraanan ng malaking bahagi ng suplay nito ng krudo.

Ayon sa Bank of Korea, mga sampung araw lamang sa 90 araw ng unang quarter ang naapektuhan ng digmaan, dahil nagpatuloy ang pagdaan ng mga barko sa kipot hanggang huling bahagi ng Marso. Malamang na makita sa datos para sa ikalawang quarter ang buong epekto ng mas mataas na presyo ng langis at mga posibleng pagkaantala sa suplay. Muling lumampas sa target ng sentral na bangko ang mga presyo ng konsumo at umabot sa 2.2 porsiyento noong Marso, kaya unang nagtakda ang pamahalaan ng pinakamataas na presyo ng gasolina sa halos tatlong dekada.

Kung pagbabatayan ang mahahalagang salik na nagtutulak sa ating ekonomiya, totoo na lumaki ang negatibong epekto ng digmaan sa Gitnang Silangan. Gayunman, nagpapatuloy ang paborableng takbo ng mga eksport ng semiconductor, at inaasahang magsisimulang makita ang mga epekto ng mga patakaran ng pamahalaan sa ikalawang quarter.

Ipinakikita ng pagtatayang ito ni Lee Dong-won ang maselang balanse na kailangang panatilihin ng mga gumagawa ng patakaran. Hindi binago ng sentral na bangko ang batayang interest rate nito sa pulong noong Abril 10 at nagbabala ito na lubhang hindi tiyak ang magiging takbo ng ekonomiya, habang nagbabanta ang sigalot na pahinain ang paglago at palalain ang implasyon. Ipinakikita ngayon ng pagpepresyo sa merkado na mas maliit ang posibilidad ng pagpapababa ng interest rate. Tumaas nang 8.8 basis point ang ani ng tatlong-taong government bond, sa 3.453 porsiyento, matapos ilabas ang datos ng GDP.

Lakas ng Pagbili Laban sa Produksiyon

Isa sa mga pinakakapansin-pansing detalye sa datos para sa unang quarter ang pagkakaiba ng paglago ng GDP at ng real gross domestic income. Sinusukat ng GDP ang kabuuang halaga ng mga produkto at serbisyong nalikha, samantalang sinusukat ng GDI ang kabuuang kitang kinita ng mga residente at negosyo ng isang bansa. Sa unang quarter, tumalon nang 7.5 porsiyento ang real GDI kumpara sa nakaraang quarter, ang pinakamabilis na pagtaas mula noong 1988 at mas mataas sa bilis ng paglago ng produksiyon.

Ipinakikita ng agwat na ito ang malaking pagbuti ng mga tuntunin sa kalakalan ng South Korea, o ang paghahambing ng presyo ng mga eksport at import. Habang mabilis na tumaas ang presyo ng mga semiconductor at hindi pa lubusang sumisirit ang gastos sa langis, mas lumaki ang kakayahang bumili ng mga tagaluwas na Koreano sa bawat yunit na naibenta nila. Pinalakas ng pagtaas ng presyo ng eksport kumpara sa gastos sa import ang kakayahang kumita ng mga kompanya at ang kakayahang bumili ng bansa. Nagbunga ito ng dagdag-kita na maaaring sumuporta sa pamumuhunan at pagtaas ng sahod sa hinaharap kung magpapatuloy ang ganitong kalakaran.

Gayunman, nagbabala ang mga ekonomista na maaaring mabilis na bumaligtad ang pakinabang mula sa pagbuti ng mga tuntunin sa kalakalan kung mananatiling mataas ang presyo ng langis at magiging matatag naman ang presyo ng semiconductor. Nagbabala si Stephen Lee, ekonomista sa Meritz Securities, na maaaring makapinsala sa konsumo at paggasta ng mga kompanya sa kapital sa ikalawang quarter ang mas mataas na gastos sa langis at posibleng mapawi nito ang mga pakinabang mula sa semiconductor.

Pandaigdigang Kalagayan at Kompetisyon sa Rehiyon

Hindi maiiwasang ihambing ang lakas ng sektor ng chip ng South Korea sa Taiwan, isa pang makapangyarihang ekonomiya sa teknolohiya sa Asya na nakikinabang sa paglago ng AI. Tinataya ng Taiwan na lalampas sa 7.3 porsiyento ang paglago nito kumpara sa nakaraang taon, kaya napapatanong ang ilan kung bakit mas mababa pa rin nang malaki ang taunang paglago ng South Korea na 3.6 porsiyento, kahit malakas ito.

Nagmumula ang pagkakaiba sa estruktura ng ekonomiya. Ayon sa mga opisyal ng Bank of Korea, tatlong ulit na mas malaki kaysa sa South Korea ang bahagi ng mga eksport ng IT sa Taiwan, kaya mas nakasentro ang ekonomiya ng Taiwan sa sektor na may pinakamabilis na paglago. Mas sari-sari naman ang pinagmumulan ng mga eksport ng South Korea, kabilang ang mga sasakyan, petrochemical at bakal, na hindi nakaranas ng kaparehong pagbilis na dulot ng AI.

Samantala, nagsisikap ang South Korea na palalimin ang mga estratehikong ugnayan nito lampas sa mga tradisyonal na pamilihan. Sa kamakailang pagbisita sa New Delhi, inilatag nina Pangulong Lee Jae Myung at Punong Ministro ng India na si Narendra Modi ang mga planong palawakin ang kooperasyon sa semiconductor, artificial intelligence, paggawa ng barko at bakal. Layunin ng panukalang India-South Korea Digital Bridge na pagsamahin ang husay ng mga inhinyero ng India at ang digital na imprastraktura ng Korea, upang madoble sa $50 bilyon pagsapit ng 2030 ang kalakalan ng dalawang bansa. Kasabay ng pagsisikap na palawakin ang mga ugnayan, dumarami ang kompanyang teknolohikal na Koreano na kumukuha ng mga talento sa AI mula sa mga paaralan ng inhinyeriya sa India. Nagtatayo sila ng mga operasyon sa mga lungsod gaya ng Noida bilang karugtong ng kanilang mga research floor sa South Korea.

Tugon ng Merkado at mga Pagtataya

Ikinatuwa ng mga pamilihang pinansiyal ang pagbangon ng ekonomiya. Umabot sa rekord na mahigit 6,400 ang pangunahing indeks na KOSPI noong Abril, tumaas nang humigit-kumulang 15 porsiyento nitong nakaraang buwan at mga 52 porsiyento mula simula ng taon. Pinangunahan ng mga dayuhang mamumuhunan ang pag-angat, na may netong pagbili na mahigit 1.7 trilyong won ($1.19 bilyon), habang nagbenta naman ng kanilang mga hawak ang mga lokal na retail investor upang kumita, sa kabuuang 2.36 trilyong won.

Lalong naging positibo ang mga pandaigdigang investment bank sa mga sapi ng Korea. Tinataya ng Goldman Sachs na maaaring lumampas sa 8,000 ang KOSPI sa loob ng isang taon dahil sa mas matatag na mga pagtataya sa kita. Nagtakda naman ang JPMorgan ng mas mataas pang target na 8,500 kung mananatiling malakas ang siklo ng semiconductor. Ipinapalagay ng mga pagtatayang ito na magpapatuloy sa kasalukuyang antas ang paggasta sa kapital na may kaugnayan sa AI ng malalaking pandaigdigang kompanyang teknolohikal at mananatiling matatag ang presyo ng mga memory chip.

Mas maingat ang paninindigan ng mga opisyal na tagapagtaya. Pinananatili ng International Monetary Fund ang pagtataya nitong 1.9 porsiyentong paglago para sa South Korea ngayong taon, samantalang ibinaba kamakailan ng Organization for Economic Cooperation and Development ang pagtataya nito sa 1.7 porsiyento mula sa 2.1 porsiyento, dahil sa mga panganib sa Gitnang Silangan. Noong Pebrero, nagtaya ang Bank of Korea ng paglago na 2.0 porsiyento, ngunit malamang na rebisahin nito ang pananaw nito sa Mayo upang isaalang-alang kapwa ang mas malakas sa inaasahang paglago sa unang quarter at ang lumalalang kalagayan sa labas ng bansa.

Buod

• Lumago nang 1.7 porsiyento ang ekonomiya ng South Korea kumpara sa nakaraang quarter sa Q1 2026, ang pinakamabilis na paglago mula Q3 2020 at halos doble sa pagtatayang 0.9 porsiyento
• Mga 55 porsiyento ng kabuuang paglago ay nagmula sa semiconductor, habang tumaas nang 5.1 porsiyento ang mga eksport dahil sa rekord na demand para sa mga memory chip ng AI
• Tumaas nang 405 porsiyento ang operating profit ng SK hynix, samantalang iniulat ng Samsung Electronics ang walong ulit na pagtaas; kapwa nagtala ang mga ito ng rekord
• Bumangon nang 4.8 porsiyento ang pamumuhunan sa mga pasilidad at tumaas nang 2.8 porsiyento ang konstruksyon matapos umurong ang mga ito noong huling bahagi ng 2025
• Tumalon nang 7.5 porsiyento ang real gross domestic income, ang pinakamabilis na pagtaas mula noong 1988, dahil sa pagbuti ng mga tuntunin sa kalakalan bunsod ng mas mataas na presyo ng semiconductor
• Nagpapahiwatig ng malaking panganib sa paglago mula Q2 ang digmaan sa Gitnang Silangan, dahil sa posibleng pagsirit ng presyo ng langis at pagkaantala sa Strait of Hormuz
• Nagtala ng rekord na mahigit 6,400 ang indeks na KOSPI, habang dumagsa ang puhunan ng mga dayuhang mamumuhunan sa mga sapi ng kompanyang teknolohikal sa Korea
• Mula 1.7 porsiyento hanggang 2.1 porsiyento ang mga pagtataya sa paglago para sa buong taon, depende kung mananaig ang demand para sa chip o ang pagkabigla sa presyo ng langis