Bumuo ng Alyansa ang Hong Kong at Shanghai para Magtatag ng Sentro ng Kalakalang Ginto sa Iba’t Ibang Hangganan

Gumagawa ang Hong Kong ng Matapang na Hakbang Tungo sa Pangingibabaw sa Kalakalang Ginto

Naghahanda ang Hong Kong na lumagda sa isang makasaysayang memorandum of understanding kasama ang Shanghai Gold Exchange sa susunod na linggo, na hudyat ng mahalagang hakbang tungo sa pagtatatag ng sistema ng clearing para sa kalakalang ginto sa iba’t ibang hangganan. Inihayag noong Linggo ni Kalihim sa Pananalapi Paul Chan Mo-po na pormal na lalagdaan ang kasunduan sa Asian Financial Forum sa Enero 26-27, at magbubukas ng daan para sa mas matibay na ugnayan ng dalawang pangunahing pamilihang pinansyal sa Asya.

Layunin ng inisyatiba na magtatag ng sentral na sistema ng clearing na magsisilbing mahalagang imprastrakturang pinansyal, at idinisenyo upang pataasin ang pagiging maaasahan at episyente ng kalakal at paghahatid ng ginto sa Hong Kong. Sinabi ni Chan na layuning simulan ang mga pagsubok na operasyon sa loob ng taong ito at anyayahan ang Shanghai Gold Exchange na lumahok sa sistema.

Naganap ang pag-unlad na ito sa panahong pambihira ang aktibidad sa mga pamilihan ng ginto. Tumaas nang mahigit 60% ang presyo ng ginto noong 2025, ang pinakamalaking taunang pag-angat mula noong 1979. Ayon kay Chan, tumaas nang 44% kumpara sa nakaraang taon ang kabuuang halaga ng pandaigdigang demand para sa mahalagang metal, sa US$146 bilyon noong ikatlong quarter ng nakaraang taon.

Pinabibilis namin ang pagtatatag ng sentral na sistema ng clearing bilang mahalagang bahagi ng imprastrakturang pinansyal, upang pataasin ang pagiging maaasahan at episyente ng kalakal at paghahatid ng ginto sa Hong Kong, pababain ang mga gastos sa transaksiyon at palakihin ang likididad.

Binigyang-diin ni Christopher Hui, Kalihim ng Hong Kong para sa mga Serbisyong Pinansyal at Ingatang-yaman, na gagamitin ng lungsod ang pandaigdigang ugnayan nito upang maging katuwang ng pamilihan ng Shanghai at palakasin ang pagtuklas ng presyo ng ginto sa pambansang antas. Ipinapakita ng pakikipagtulungang ito ang estratehikong pagtutugma ng pandaigdigang koneksiyon ng Hong Kong at ng malawak na yaman ng pamilihan ng Mainland China.

Pag-unawa sa mga Sentral na Sistema ng Clearing

Para sa mga mambabasang hindi pamilyar sa imprastrakturang pinansyal, nagsisilbing tagapamagitan ang sentral na sistema ng clearing sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta sa mga transaksiyong pinansyal. Sa halip na direktang makipagkalakalan sa isa’t isa, dumaraan sa clearinghouse ang magkabilang panig. Nagiging mamimili ito sa bawat nagbebenta at nagbebenta naman sa bawat mamimili. Malaki ang ibinabawas ng ganitong kaayusan sa panganib sa katapat na partido, o sa posibilidad na hindi tumupad sa obligasyon o mag-default ang isang panig sa transaksiyon.

Sa kasalukuyan, umaasa ang pamilihan ng ginto sa Hong Kong sa direktang pag-aayos ng transaksiyon sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta para sa mga spot trade na over-the-counter. Pababaguhin ng pagpapakilala ng sentral na sistema ng clearing ang prosesong ito sa pamamagitan ng paglalagay ng clearinghouse sa pagitan ng mga panig na nakikipagkalakalan. Gagawing mas ligtas at episyente ng pagbabagong ito ang mga transaksiyon at maaari itong makahikayat ng mas maraming institusyonal na mamumuhunan na nangangailangan ng matatag na mga balangkas sa pamamahala ng panganib.

Makakatulong din ang sistema ng clearing na pababain ang mga gastos sa transaksiyon at palakihin ang likididad ng pamilihan. Dahil sa mas mababang gastos, mas maraming kalahok ang makapapasok sa kalakalan; samantala, dahil sa mas mataas na likididad, makabibili o makapagbebenta ng ginto ang mga mamumuhunan nang hindi gaanong naaapektuhan ang presyo nito. Mahalaga ang mga pagpapahusay na ito upang makipagkumpitensya ang Hong Kong sa mga matatag nang sentro ng kalakalang ginto gaya ng London at New York.

Ebolusyon ng Pamilihan ng Ginto sa Hong Kong

Mahaba na ang kasaysayan ng Hong Kong bilang sentro ng kalakalan ng mahahalagang metal, mula pa noong nagsilbi itong lagusan ng ginto papasok sa China. Muling inayos kamakailan ng lungsod ang 114-taong-gulang na bullion exchange nito at ginawa itong Hong Kong Gold Exchange noong Enero 1, 2025, na nagpapakita ng pangako nitong gawing moderno ang estratehiya nito sa mga kalakal.

Bumilis ang aktibidad sa kalakalan kasabay ng pagtaas ng presyo ng ginto. Ayon kay Chan, mahigit doble ang karaniwang arawang turnover ng 99 gold, isang tradisyonal na pamantayan sa kalakalan ng ginto sa Hong Kong na may 99% kadalisayan, kumpara sa nakaraang taon at umabot sa HK$2.9 bilyon (humigit-kumulang US$372 milyon) pagsapit ng Nobyembre 2025. Sumasalamin ang pagdagsang ito sa dami ng kalakalan sa lumalaking interes ng mga mamumuhunan sa ginto bilang ligtas na imbakan ng halaga at panangga sa implasyon.

Mabilis ding lumalawak ang pisikal na imprastrakturang susuporta sa paglago ng kalakalang ito. Sa kasalukuyan, naglalaman ang isang bodega ng ginto na nakatago sa loob ng abalang paliparan ng Hong Kong ng halos 150 toneladang ginto na nagkakahalaga ng mahigit US$20 bilyon batay sa kasalukuyang presyo. May mga planong palawakin ang kapasidad nito sa susunod na tatlong taon upang makapag-imbak ng halos pitong ulit na dami, o doble ng ginto sa reserbang malapit sa Changi Airport ng karibal na Singapore.

Nagtakda ang pamahalaan ng Hong Kong ng ambisyosong target na magkaroon ng kapasidad na mag-imbak ng mahigit 2,000 toneladang ginto sa loob ng tatlong taon. Gagawin ng pagpapalawak na ito ang Hong Kong na sentro ng reserbang ginto sa rehiyon at magbibigay ng pisikal na suportang kailangan upang maisakatuparan ang hangarin nitong maging pandaigdigang sentro ng kalakalan.

Estratehikong Integrasyon sa Mainland China

Nakasandig ang pakikipagtulungan sa Shanghai sa umiiral nang kooperasyon ng dalawang lungsod. Nagtatag ang International Board ng Shanghai Gold Exchange ng una nitong offshore delivery vault sa Hong Kong at naglunsad ng mga bagong kontrata para sa paghahatid sa lungsod. Bukod dito, binuksan ng Shanghai Gold Exchange ang una nitong offshore vault sa Hong Kong noong Hunyo 2025. Pinatatakbo ito ng Bank of China (Hong Kong) upang mapadali ang kalakalan at pag-iimbak ng ginto na nakapresyo sa yuan para sa mga kliyenteng internasyonal.

Itinatatag ng pisikal na imprastrakturang ito ang pundasyon para sa mas malalim na integrasyon ng mga pamilihan. Pormal na itatakda ng nalalapit na MOU ang balangkas para sa magkapantay na akses sa mga pamilihan ng Hong Kong at Mainland, na posibleng magbigay-daan sa tuluy-tuloy na kalakalang tumatawid sa hangganan sa hinaharap. Magbibigay ang ganitong integrasyon sa mga internasyonal na mamumuhunan ng direktang akses sa napakalaking pamilihan ng ginto ng China, na pinakamalaking mamimili ng mahalagang metal na ito sa mundo.

Aktibong sinusuportahan ng pamahalaan ng Hong Kong ang pagbuo ng komprehensibong ekosistema para sa ginto. Bukod sa pag-iimbak at kalakalan, kabilang sa mga inisyatiba ang paghikayat sa mga mangangalakal ng ginto na magtayo o magpalawak ng mga refinery sa Hong Kong, pag-aaral sa posibilidad na iproseso sa Mainland ang mga materyales na ibinibigay upang makagawa ng pinong ginto na iluluwas sa Hong Kong para ikalakal, at pagsuporta sa pagbuo ng mga bagong produktong pamumuhunan gaya ng tokenized gold.

Kontekstong Heopolitikal at Dinamika ng Pamilihan

Lalong napapanahon ang inisyatibang ito dahil sa mas malawak na mga kalakarang heopolitikal at pang-ekonomiya. Lalong inililipat ng mga mamumuhunan ang kanilang puhunan mula sa mga asset na nakapresyo sa dolyar ng US habang tumitindi ang mga tensiyong heopolitikal. Itinutulak ng pagbabagong ito ang demand para sa mga alternatibong imbakan ng halaga, at tradisyonal na nakikinabang dito ang ginto sa mga panahong walang katiyakan.

Ipinoposisyon ng Hong Kong ang sarili bilang tulay sa pagitan ng mga internasyonal na pamilihan ng ginto at imprastraktura ng kalakalan ng Mainland China. Dahil sa balangkas ng regulasyon nito, kasabay ng likididad nito sa offshore renminbi, mainam ang lungsod para sa papel na ito bilang tagapamagitan. Habang naghahanap ang mga pandaigdigang mamumuhunan ng paraan upang pag-ibahin ang kanilang puhunan at mabawasan ang pag-asa sa mga sistemang pinansyal na nakasentro sa US, nag-aalok ang Hong Kong ng lagusan patungo sa mga pamilihan ng ginto sa Asya nang hindi kailangang harapin ang mga limitasyon sa salapi at regulasyon ng direktang pagpasok sa mga pamilihan ng Mainland.

Hudyat ng pangako ng pamahalaan na paunlarin ang ekosistema ng mga kalakal sa Hong Kong, lampas sa tradisyonal na mga serbisyong pinansyal, ang pagtatatag noong Disyembre 2025 ng Commodity Strategy Committee na pinamumunuan ni Kalihim sa Pananalapi Paul Chan. Makakatulong ang koordinasyong ito sa mataas na antas upang matiyak na mabibigyan ng kinakailangang suporta at atensiyon sa regulasyon ang iba’t ibang inisyatiba, kabilang ang kalakalang ginto, upang magtagumpay.

Mas Malawak na Estratehiya sa mga Serbisyong Pinansyal

Bahagi ng mas malawak na estratehiya ang inisyatiba sa kalakalang ginto upang patatagin at palawakin ang katayuan ng Hong Kong bilang pandaigdigang sentro ng pananalapi. Sa kanyang Policy Address noong 2025, naglatag si Punong Ehekutibo John Lee ng mga ambisyosong plano sa iba’t ibang sektor ng pananalapi, at tinukoy ang kalakalang ginto bilang pangunahing larangan ng paglago.

Tinanggap ng pamahalaan ang mga rekomendasyon ng Working Group on Promoting Gold Market Development at isinasakatuparan ang iba’t ibang inisyatiba. Kabilang dito ang pagsuporta sa Airport Authority Hong Kong at mga institusyong pinansyal sa pagtatatag ng mga pasilidad para sa pag-iimbak ng ginto, pag-aalok ng mas maraming uri ng sasakyan sa pamumuhunan sa ginto sa pamamagitan ng pagtulong sa mga naglalabas na mag-isyu ng mga gold fund, at pagsuporta sa pagtatatag ng samahan ng kalakalan para sa industriya ng ginto.

Nagpakita kamakailan ng matatag na momentum ang sektor ng mga serbisyong pinansyal ng Hong Kong. Tumaas nang mahigit 20% ang Hang Seng Index mula simula ng taon, habang umabot sa HK$250 bilyon ang karaniwang arawang turnover, halos doble ng naitala noong nakaraang taon. Sa pagtatapos ng Agosto 2025, lumampas sa HK$130 bilyon ang naipong pondong nalikom sa pamamagitan ng mga IPO, halos anim na ulit na mas mataas kaysa sa kaparehong panahon noong nakaraang taon. Nanguna ang Hong Kong sa buong mundo sa pangangalap ng pondo sa pamamagitan ng IPO.

Nagbibigay ang tagumpay na ito ng matibay na pundasyon para mapalawak ang kalakalan sa mga kalakal. Dahil sa matatag na reputasyon, legal na balangkas at imprastraktura sa pananalapi ng lungsod, mahusay ang posisyon nito upang pag-ibahin ang mga serbisyong iniaalok at makakuha ng mas malaking bahagi ng pandaigdigang dami ng kalakalang ginto.

Mga Produktong Pamumuhunan at Inobasyon

Bukod sa pisikal na kalakalan at pag-iimbak, bumubuo ang Hong Kong ng mga makabagong produktong pamumuhunan upang makahikayat ng puhunan sa pamilihan nito ng ginto. Plano ng pamahalaan na suportahan ang pagbuo ng tokenized gold, kung saan irerepresenta sa blockchain ang pisikal na ginto at magiging posible ang pagmamay-ari ng bahagi nito at mas madaling pangangalakal.

Malaki ang maibababa ng tokenization sa mga hadlang para sa maliliit na mamumuhunang gustong magkaroon ng puhunan sa ginto ngunit hindi kayang bumili ng pisikal na bullion. Nagbibigay-daan din ito sa mas mabilis na pag-aayos ng transaksiyon at nagpapababa sa mga gastos na kaugnay ng pag-iimbak at pagseseguro ng pisikal na ginto. Ipinakikita ng ganitong uri ng inobasyong pinansyal ang layunin ng Hong Kong na pagsamahin ang tradisyonal na kalakalan ng mga kalakal at makabagong teknolohiyang pinansyal.

Aktibong isinusulong ng Hong Kong Monetary Authority (HKMA) ang Project Ensemble, na naglalayong suportahan ang pagbuo ng pamilihan ng tokenization. Sa pamamagitan ng mga pagsubok sa sandbox, nabibigyan ng proyekto ang mga kalahok sa industriya ng pagkakataong tuklasin ang pagbuo ng susunod na henerasyong imprastrakturang pinansyal gamit ang teknolohiyang blockchain sa mga aktuwal na sitwasyon sa negosyo. Maaaring maging mainam na unang pagsubukan ng mga inobasyong ito ang pamilihan ng ginto.

Kumpetisyon at Tunggalian sa Rehiyon

Nagaganap ang pagsisikap ng Hong Kong na maging sentro ng kalakalang ginto sa gitna ng kumpetisyon sa rehiyon. Naitatag na ng Singapore ang sarili bilang mahalagang sentro ng pag-iimbak at kalakalan ng mahahalagang metal, lalo na para sa mga kliyente sa pamamahala ng yaman. Ipinakikita ng planong palawakin ang kapasidad sa pag-iimbak ng Hong Kong upang mahigitan ang mga pasilidad ng Singapore kung gaano katindi ang kompetisyon sa pamilihang ito.

Gayunman, may ilang natatanging bentahe ang Hong Kong. Nagbibigay ng likas na demand ang kalapitan nito sa China, ang pinakamalaking mamimili ng ginto sa mundo. Dagdag pa rito, dahil sa ugnayan nito sa mga pamilihan ng Mainland sa pamamagitan ng iba’t ibang programang Connect, nabibigyan nito ang mga mamumuhunan ng akses na hindi maibibigay ng Singapore. Nagbibigay rin ang sona ng oras ng lungsod, na nagkakapatong sa mga pamilihan ng Asya at Europa, ng mas mahabang oras ng kalakalan na kapaki-pakinabang sa mga kalahok sa buong mundo.

Nakuha na rin ng Hong Kong noong Enero 2025 ang pagtatalaga bilang aprubadong lokasyon ng bodega ng London Metal Exchange, na lalo pang nagpapatibay sa pagkilala rito bilang sentro ng kalakal. Pinagtitibay ng pagkilalang ito mula sa isang pangunahing internasyonal na palitan ng kalakal ang kalidad ng imprastraktura at mga pamantayan sa regulasyon ng Hong Kong.

Takdang Panahon ng Pagpapatupad at mga Hamon

Malinaw man ang ambisyon, may ilang hamon sa pagtatatag ng sentro ng kalakalang ginto na pang-mundo ang antas. Target na simulan sa loob ng 2026 ang mga pagsubok na operasyon ng sistema ng clearing, ngunit mangangailangan ng maingat na koordinasyon ang pagbuo ng kinakailangang teknolohiya, mga balangkas ng regulasyon at partisipasyon ng pamilihan.

Mahalaga ang pagkakatugma ng mga regulasyon ng Hong Kong at Mainland China upang maging maayos ang mga operasyong tumatawid sa hangganan. Magkaiba man ang kanilang mga sistemang legal, dati nang naging daan ang balangkas na “isang bansa, dalawang sistema” para sa epektibong kooperasyong pinansyal sa pamamagitan ng mga programang gaya ng Stock Connect. Maaaring gumana rin ang katulad na modelo para sa kalakalang ginto.

Mahalaga rin ang pagtuturo tungkol sa pamilihan. Kailangang maunawaan ng mga internasyonal na mamumuhunan ang mga partikular na katangian ng pamilihan ng ginto sa Hong Kong, kabilang ang natatanging pamantayang 99 tael na ginagamit sa tradisyonal na kalakalan doon. Maaaring kailanganing lumipat sa mas internasyonal na mga pamantayan upang makahikayat ng mga kalahok mula sa iba’t ibang panig ng mundo habang pinananatili ang mga lokal na katangian ng pamilihan.

Pangmatagalang Bisyon

Hindi lamang kalakalan ang saklaw ng mga ambisyon ng Hong Kong sa ginto; layunin nitong masaklaw ang buong value chain. Sinusuportahan ng pamahalaan ang pagtatatag ng mga refinery, pag-aaral sa mga kaayusan sa pagproseso kasama ang mga pasilidad sa Mainland, at pagbuo ng imprastraktura sa logistics. Layunin ng komprehensibong pamamaraang ito na lumikha ng ekosistemang kayang tumayo sa sarili at makipagkumpitensya sa buong mundo.

Makakatulong ang pagtatatag ng samahan ng kalakalan para sa industriya ng ginto upang iugnay ang mga pagsisikap ng industriya, isulong ang mabubuting gawi at katawanin ang mga interes ng sektor sa mga regulator. Naging mahalaga ang ganitong mga organisasyon sa pag-unlad ng iba pang matagumpay na pamilihang pinansyal.

Sa huli, layunin ng Hong Kong na gamitin ang katayuan nito bilang pinakamalaking pandaigdigang sentro ng negosyo sa renminbi sa labas ng Mainland upang mapadali ang kalakalang ginto na nakapresyo sa yuan. Maaaring kabilang dito ang pagbuo ng mga produktong ginto at serbisyong nakapresyo sa renminbi, na higit pang mag-uugnay dito sa sistemang pinansyal ng China habang pinananatili ang akses para sa mga internasyonal na kalahok.

Sa Kabuuan

Kumakatawan sa isang estratehikong hakbang ang pakikipagtulungan ng Hong Kong sa Shanghai Gold Exchange upang itatag ang sarili bilang pandaigdigang sentro ng kalakalang ginto. Pinagsasama ng inisyatiba ang pagpapalawak ng pisikal na imprastraktura, inobasyong pinansyal at integrasyon ng pamilihan upang bumuo ng komprehensibong ekosistema para sa ginto.

• Lalagda ang Hong Kong ng MOU kasama ang Shanghai Gold Exchange sa Asian Financial Forum (Enero 26-27, 2026) upang magtatag ng sistema ng clearing para sa kalakalang ginto sa iba’t ibang hangganan
• Target na simulan sa loob ng 2026 ang mga pagsubok na operasyon ng sentral na sistema ng clearing, at inanyayahan ang Shanghai Gold Exchange na lumahok
• Tumaas nang mahigit 60% ang presyo ng ginto noong 2025, ang pinakamalaking taunang pag-angat mula noong 1979, at umabot sa US$146 bilyon ang pandaigdigang demand noong ikatlong quarter
• Plano ng Hong Kong na palakihin sa mahigit 2,000 tonelada ang kapasidad nitong mag-imbak ng ginto mula sa 150 tonelada sa loob ng tatlong taon
• Mahigit doble ang karaniwang arawang turnover ng 99 gold sa Hong Kong kumpara sa nakaraang taon at umabot sa HK$2.9 bilyon pagsapit ng Nobyembre 2025
• Layunin ng inisyatiba na bawasan ang panganib sa katapat na partido at mga gastos sa transaksiyon, at palakihin ang likididad ng pamilihan sa pamamagitan ng sentral na clearing
• Nagtatag ang Shanghai Gold Exchange ng una nitong offshore vault sa Hong Kong noong Hunyo 2025, na pinatatakbo ng Bank of China (Hong Kong)
• Nagtatag ang pamahalaan ng Commodity Strategy Committee noong Disyembre 2025 upang paunlarin ang ekosistema ng mga kalakal sa Hong Kong
• Sinusuri ng Hong Kong ang mga makabagong produkto, kabilang ang tokenized gold at kalakalang ginto na nakapresyo sa yuan
• Kabilang sa mas malawak na estratehiya ang pagtatatag ng mga refinery, pagbuo ng mga sasakyan sa pamumuhunan at paglikha ng samahan ng kalakalan para sa industriya ng ginto