Wawakasan ng South Korea ang Pagbabawal sa Crypto Investment ng mga Kumpanya Matapos ang Siyam na Taon

Malaking Pagbabago sa Patakaran sa mga Digital Asset

Naghahanda ang South Korea na wakasan ang siyam na taong pagbabawal sa pamumuhunan ng mga kumpanya sa cryptocurrency, na hudyat ng malaking pagbabago sa regulasyon ng pananalapi ng bansa. Bumuo ang Financial Services Commission (FSC) ng mga bagong alituntunin na magpapahintulot sa mga kumpanyang nakalista sa stock exchange at mga propesyonal na mamumuhunan na maglaan ng bahagi ng kanilang kapital sa mga digital asset. Hudyat ang pagbabagong ito ng paglayo sa mahihigpit na limitasyong ipinatupad noong 2017, nang uriin ng mga awtoridad ang pamumuhunan sa cryptocurrency bilang di-produktibong espekulasyon at lubusang ipagbawal ang Initial Coin Offering. Inaasahang matatapos ang pinal na mga regulasyon bago matapos ang Pebrero, at maaaring magsimulang mamuhunan ang mga kumpanya pagsapit ng katapusan ng 2026, kaya muling makakalahok ang South Korea sa pandaigdigang ekonomiya ng mga digital asset.

Ipapatupad ang desisyong ito sa ilalim ng administrasyon ni Pangulong Lee Jae-myung, na nanungkulan noong 2025 at nagsusulong ng mas paborableng pagtrato sa crypto. Unti-unting pinaluwag ng mga regulator ang kanilang paninindigan sa paglipas ng mga taon, at unang pinayagan ang mga nonprofit na organisasyon at palitan ng crypto na magbenta ng kanilang mga hawak para sa pamamahala ng pananalapi. Pinalalawak ng pinakahuling hakbang ang pahintulot na ito sa mas malawak na sektor ng negosyo, bilang pagkilala sa lumalaking katatagan at pangmatagalang pananatili ng merkado ng cryptocurrency. Layunin ng FSC na balansehin ang pangangailangan para sa inobasyong pampinansyal at pamamahala sa panganib, upang matiyak na hindi makasisira sa lokal na ekonomiya ang muling pagpasok ng mga institusyonal na mamumuhunan.

Balangkas para sa Pamumuhunan ng mga Kumpanya

Ayon sa panukala, magtatakda ang bagong balangkas ng mga tiyak na parameter para mapamahalaan ang pagkakalantad at panganib. Papayagan ang mga kuwalipikadong kumpanya na maglaan taun-taon ng hanggang 5% ng kanilang kapital na equity sa mga digital asset. Idinisenyo ang limitasyong ito upang pigilan ang mga kumpanya na mag-utang nang labis sa isang pabagu-bagong merkado, habang nagbibigay pa rin ng sapat na pagkakataon para pag-iba-ibahin ang kanilang portfolio. Dapat limitado lamang ang mga pamumuhunan sa 20 nangungunang cryptocurrency batay sa kapitalisasyon sa merkado na nakalista sa limang pangunahing palitan ng South Korea. Tinitiyak ng paghihigpit na ito na mapupunta ang pondo ng mga kumpanya sa mga asset na mas madaling ipagpalit at may matatag nang rekord sa merkado, sa halip na sa mas maliliit at espekulatibong token.

Sa limang pinakamalaking regulated na palitan ng South Korea lamang maaaring isagawa ang mga transaksyon: Upbit, Bithumb, Korbit, INEX, at Coinone. Sa pag-aatas na gamitin ang mga lokal na platform na ito, layunin ng mga regulator na mahigpit na subaybayan ang mga transaksyon at tiyakin ang pagsunod sa mga lokal na batas. Gayunman, patuloy na pinagtatalunan kung isasama ang mga stablecoin. Pinag-uusapan pa kung ituturing na pinahihintulutang asset sa pamumuhunan sa ilalim ng mga bagong patakaran ang mga asset na nakapirmi ang halaga sa dolyar, gaya ng USDT. Malaki ang magiging epekto ng pasyang ito sa paraan ng pamamahala ng mga kumpanya sa panganib at paglilipat ng kapital sa pagitan ng pandaigdigan at lokal na mga merkado.

Nagpapatupad din ang mga regulator ng mga hakbang upang mabawasan ang pabagu-bagong galaw ng merkado. Kabilang sa mga planong kontrol ang mga rekisito sa magkakahiwalay na transaksyon at mga limitasyon sa presyo, na nilayong pamahalaan ang mga panganib sa likididad habang pumapasok ang pondo ng mga institusyon sa sektor. Plano ng pamahalaan na mag-anunsyo ng mga hakbang sa ikalawang kalahati ng 2025 upang pahintulutan ang mga kumpanyang nakalista sa stock exchange at mga entidad na nakarehistro bilang propesyonal na mamumuhunan na makipagkalakalan sa mga palitan ng crypto, kasabay ng mga karagdagang utos laban sa money laundering. Unti-unting pagbubukas, sa halip na lubusang pagluluwag, ang pamamaraang ito, at inuuna nito ang katatagan bago ang walang limitasyong paglahok.

Mula sa Pagbabawal Tungo sa Integrasyon: Kasaysayan ng Maingat na Regulasyon

Nagsimula ang pagbabawal noong 2017, panahong nakararanas ang pandaigdigang merkado ng crypto ng matinding pag-angat. Lubhang ikinababahala noon ng mga regulator sa South Korea ang posibleng money laundering, sobrang pag-init ng merkado, at mga banta sa katatagan ng pananalapi. Itinuring ng pamahalaan na di-produktibong espekulasyon ang pamumuhunan sa crypto at nagpatupad ng pangkalahatang pagbabawal sa pamumuhunan ng mga kumpanya at Initial Coin Offering. Sa loob ng halos isang dekada, nanatili sa gilid ang malalaking kumpanya sa South Korea dahil sa patakarang ito, at napilitan silang tumingin sa mga dayuhang hurisdiksyon kung nais nilang magkaroon ng pagkakalantad sa mga digital asset.

Nagdulot ng di-pangkaraniwang kalagayan sa merkado ng South Korea ang pagpapatuloy ng pagbabawal. Bagaman naging tahanan ang bansa ng isa sa mga pinakaaktibong kapaligiran para sa retail crypto trading sa buong mundo, nanatiling halos walang galaw ang institusyonal na sektor. Mayroon ang South Korea ng napakalaking spot market para sa crypto, at kilala ang mga lokal na retail investor sa matinding pagtutok nila sa mga altcoin. Sa pagtatapos ng nakaraang taon, may 9.7 milyong gumagamit ng palitan ng crypto sa South Korea, halos 20% ng kabuuang populasyon nito. Sa kabila ng mataas na antas ng pakikilahok na ito, nag-ambag ang kawalan ng mga institusyonal na mamumuhunan sa mga suliraning estruktural at paglabas ng kapital, dahil naghanap ang mga kumpanya at pondo ng mga oportunidad sa mga hurisdiksyong mas bukas ang mga regulasyon.

Hindi hiwalay na pangyayari ang pagbabago sa patakaran kundi bahagi ng mas malawak na estratehikong pagbabago ng direksiyon. Sa ilalim ni Pangulong Lee Jae-myung, kumikilos ang mga awtoridad upang muling isama ang mga digital asset sa sistemang pampinansyal. Naging paunang pagsubok ang hakbang noong nakaraang taon na pahintulutan ang mga nonprofit na organisasyon at palitan na magbenta ng kanilang mga hawak na crypto, upang matiyak kung magiging maayos ang mas malawak na pagsasama ng mga kumpanya. Ipinakikita ng unti-unting pamamaraang ito ang maingat ngunit malinaw na layuning gawing makabago ang balangkas pampinansyal at iakma ito sa nagbabagong pandaigdigang kalagayang pang-ekonomiya.

Epekto sa Merkado at Posibleng Pagpasok ng Kapital

Inaasahan ng mga analyst na makapagpapakilos ng malaking kapital ang pag-alis sa pagbabawal, at ayon sa mga pagtataya, maaaring pumasok sa lokal na merkado ang sampu-sampung trilyong won. Tinataya ng mga eksperto mula sa Seoul Economic Daily na mahigit 3,500 kumpanya ang papasok sa merkado kapag naipatupad na ang mga patakaran. Maaaring baguhin nang malaki ng pagpasok na ito ng institusyonal na kapital ang komposisyon ng merkado ng crypto sa South Korea, bawasan ang pangingibabaw ng mga retail trader at palakihin ang likididad at katatagan.

Upang ilarawan ang posibleng laki ng pamumuhunan, madalas ituro ng mga analyst ang Naver, higanteng kompanya sa internet na may kapital na 27 trilyong won ($18.4 bilyon). Sa ilalim ng limitasyong 5%, maaari sanang makabili ang Naver ng humigit-kumulang 10,000 Bitcoin. Maaaring magbigay ng malaking dagdag sa likididad at higit pang magpatibay sa lehitimong pagkilala sa klase ng asset ang ganitong mga pagbili ng malalaking konglomerate. Inaasahan ding pabibilisin ng muling pagbubukas ng merkado sa mga kumpanya ang paglulunsad ng pambansang stablecoin at pag-apruba sa mga spot Bitcoin ETF, mga usaping matagal nang hindi umuusad sa ilalim ng naunang rehimen ng regulasyon.

Dagdag pa rito, maaaring makatulong ang pagbabago upang baligtarin ang paglabas ng kapital sa bansa. Noong 2025 lamang, halos US$110 bilyon na halaga ng mga crypto asset ang umalis sa South Korea dahil sa limitadong paglahok ng mga institusyon. Sa pagbibigay ng legal at regulated na paraan para makapamuhunan ang mga lokal na kumpanya, umaasa ang pamahalaan na maibabalik ang mga pondong ito at mahihikayat ang lokal na pamumuhunan sa mga digital asset. Inaasahan ding pasisiglahin ng pagbubukas ng merkado sa mga kumpanya ang pag-unlad ng mga lokal na kompanya ng crypto, mga startup sa blockchain, at sektor ng digital asset token (DAT).

Mga Alalahanin sa Industriya Tungkol sa Limitasyon sa Pamumuhunan

Bagaman malugod na tinanggap ng industriya sa kabuuan ang pagbabago, iginiit ng ilang tagasuporta na maaaring labis na mahigpit ang 5% na limitasyon sa pamumuhunan. Ayon sa mga kritiko, maaari nitong ilagay sa dehado ang South Korea kumpara sa mga hurisdiksyon gaya ng Estados Unidos, Japan, at European Union, kung saan walang ganitong mga paghihigpit sa hawak na crypto ng mga kumpanya. Giit nila, bagaman layunin nitong pamahalaan ang panganib, maaaring hindi sinasadyang pigilan ng limitasyon ang inobasyon at hadlangan ang paglago ng mga dalubhasang kumpanya sa pamamahala ng virtual asset sa bansa.

"Maaaring pahinain ng mga limitasyon sa pamumuhunan, na wala sa ibang bansa, ang pagpasok ng pondo at hadlangan ang pag-usbong ng mga dalubhasang kumpanya sa pamumuhunan sa virtual currency," sabi ng isang tagaloob sa industriya sa mga talakayan tungkol sa mga bagong alituntunin.

Itinatampok ng pananaw na ito ang tensiyon sa pagitan ng pag-iingat ng regulasyon at pagiging mapagkumpitensya. Habang binubuksan ng South Korea ang merkado nito, magkakaiba ang hakbang ng mga kalapit na hurisdiksyon. Halimbawa, naghigpit kamakailan ang Hong Kong at Japan sa pagsubaybay sa pagkakalantad ng mga kumpanya sa crypto upang mabawasan ang sistemikong panganib. Samantala, mas malawak ang pinahihintulutang pakikilahok sa Estados Unidos at European Union, nang walang limitasyon batay sa porsiyento. Sinisikap ng patakaran ng South Korea na makahanap ng gitnang landas: pahintulutan ang pakikilahok habang mahigpit na itinatakda ang mga hangganan nito upang mabawasan ang inaakalang sistemikong panganib.

Mga Hakbang sa Pagsunod at Seguridad

Kasabay ng pag-alis sa pagbabawal ang utos na magpatupad ng mas mahihigpit na hakbang sa pagsunod. Inaatasan ng South Korea ang mga lokal na palitan ng crypto at bangko na palakasin ang kanilang mga hakbang sa pagkilala sa kliyente (KYC) para sa mga bagong institusyonal na kliyente. Simula noong Hunyo, pinayagan ang ilang nonprofit na organisasyon at rehistradong palitan ng crypto na magbenta ng kanilang crypto sa South Korea, bilang paunang hakbang bago lubusang alisin ang pagbabawal sa mga kumpanya. Sinabi ng FSC na dapat beripikahin at siyasatin nang detalyado ng mga palitan ng crypto at mga katuwang nilang bangko ang pinagmulan ng pondo at layunin ng mga transaksyon ng mga bagong institusyonal na kliyente.

Layunin ng mas mahihigpit na hakbang sa KYC na protektahan ang lokal na merkado ng crypto at pananalapi laban sa panganib ng money laundering, na siyang pangunahing ikinabahala at nagbunsod sa pagbabawal noong 2017. Itinakda ng regulator na dapat subaybayan ang mga institusyon at ang kanilang mga CEO para sa mga posibleng gawaing may kaugnayan sa money laundering. Inaasahang ipamamahagi ng Korea Federation of Banks at Digital Asset Exchange Association (DAXA) ang mga tagubiling ito sa mga palitan at bangko, upang matiyak ang iisang pamantayan ng pagsunod sa buong industriya. Sa pagsabay ng pagpapalawak ng akses at mahigpit na pagpapatupad ng mga patakaran, umaasa ang FSC na mapipigilan ang mga ilegal na gawaing pampinansyal na dating nagpapahirap sa sektor.

Mas Malawak na Konteksto ng Batas

Bahagi ang balangkas para sa pamumuhunan ng mga kumpanya ng mas malawak na pambansang estratehiya para sa mga digital asset. Plano ng pamahalaan na isagawa pagsapit ng 2030 ang 25% ng mga transaksyon ng pambansang ingatang-yaman sa pamamagitan ng digital currency ng bangko sentral, bilang bahagi ng Estratehiya sa Paglago ng Ekonomiya para sa 2026. Plano rin ng pamahalaan na magpakilala ng sistema ng paglilisensiya para sa mga tagapaglabas ng stablecoin. Sa ilalim ng panukala, kailangang may katumbas na 100% reserba ang mga inilalabas na stablecoin at magbigay ang mga ito sa mga gumagamit ng garantisadong karapatang magpalit pabalik sa pera. Ipinahihiwatig ng mga hakbang na ito na hinahangad ng South Korea na isama ang mga crypto asset, stablecoin, at CBDC sa iisang balangkas ng regulasyon.

Gayunman, naantala ang paggawa ng mga patakarang may kaugnayan sa crypto. Ipinagpaliban sa 2026 ang Digital Asset Basic Law, na magtatakda sana ng komprehensibong pamantayan para sa paglalabas ng stablecoin, pag-iingat ng mga asset, at proteksiyon sa mamumuhunan. Pinagtatalunan ngayon ng mga regulator kung dapat bang ipagkatiwala sa FSC o sa Bank of Korea ang pangangasiwa sa mga reserba ng stablecoin, at kung aling mga institusyon ang dapat pahintulutang maglabas ng mga stablecoin na nakapirmi ang halaga sa won sa ilalim ng nakatakdang balangkas ng regulasyon. Hangga't hindi natatapos ang mas malawak na mga batas na ito, magsisilbing mahalagang tulay ang mga alituntunin para sa pamumuhunan ng mga kumpanya, na magpapahintulot sa pakikilahok ng mga institusyon habang binubuo pa ang mas malawak na estruktura ng batas.

Mahahalagang Punto

• Plano ng South Korea na wakasan ang siyam na taong pagbabawal sa pamumuhunan ng mga kumpanya sa crypto, at matatapos ang mga alituntunin pagsapit ng Pebrero 2026.
• Maaaring maglaan taun-taon ang mga kumpanya ng hanggang 5% ng kanilang kapital na equity sa 20 nangungunang cryptocurrency sa limang pangunahing palitan.
• Layunin ng pagbabago sa patakaran na pigilan ang paglabas ng kapital, matapos umalis sa bansa ang halos $110 bilyon noong 2025.
• Mahigpit na ipatutupad ang mga hakbang laban sa money laundering (AML) at KYC sa mga institusyonal na kliyente upang mabawasan ang panganib ng money laundering.
• Nag-aalala ang mga eksperto sa industriya na masyadong mahigpit ang 5% na limitasyon kumpara sa Estados Unidos, Japan, at European Union.
• Bahagi ang hakbang na ito ng mas malawak na estratehiyang kinabibilangan ng digital currency ng bangko sentral at sistema ng paglilisensiya para sa mga stablecoin.