Tinutumbok ng Luckin Coffee ang muling pagkalista sa U.S. matapos ang limang taong pagbangon

Muling pagbangon, patungo muli sa Wall Street

Ayon sa Luckin Coffee, ang pinakamalaking coffee chain sa China batay sa dami ng mga tindahan, naghahanda itong muling mailista sa isang pangunahing stock exchange sa U.S. limang taon matapos itong maalis sa listahan dahil sa iskandalo sa accounting. Sinabi ng kumpanyang naka-headquarter sa Xiamen sa mga mamumuhunan at lokal na opisyal na kumikilos ito para sa posibleng muling pagkalista sa hinaharap. Wala pang tiyak na iskedyul. Ayon sa mga ehekutibo, nananatiling pangunahing pokus sa ngayon ang pagpapatakbo ng negosyo, pagpapalawak ng network ng mga tindahan, at pagpapalakas ng tatak sa loob at labas ng bansa.

Kaakibat ng maingat na pahayag na ito ang malakas na momentum ng operasyon. Iniulat ng Luckin na tumaas nang 50.2 porsiyento taon-sa-taon ang kita nito sa ikatlong quarter, sa 15.3 bilyong yuan, habang lumago nang 14 porsiyento ang benta sa mga dati nang tindahang pinapatakbo mismo ng kumpanya. Umabot sa rekord na 110 milyon ang mga customer na nagsagawa ng transaksiyon sa loob ng isang buwan. Gumamit ang chain ng matatarik na diskuwento, mga pana-panahong inumin, at mabilis na delivery upang makahikayat ng mga konsumer sa mga lungsod ng China na naghahanap ng sulit na halaga.

Itinatag noong 2017, bumuo ang Luckin ng modelong nakasentro sa app, na gumagamit ng mga tindahang mabilis kunan ng order at serbisyong delivery. Naging daan ang modelong ito sa mabilis na pagpapalawak nito sa mahigit 29,000 tindahan sa buong mundo, kung saan halos tatlong Luckin outlet ang katumbas ng bawat Starbucks sa China. Nakapasok na rin ang kumpanya sa teritoryo ng Starbucks. Nagbukas ito ng dalawang tindahan sa New York City noong Hulyo 2025 at nagdagdag pa ng tatlo mula noon.

Sa isang pagtitipon ng mga negosyanteng pinangunahan ng pamahalaang munisipal ng Xiamen, ipinaliwanag ni Jinyi Guo, kapwa tagapagtatag at punong ehekutibo, ang ambisyon sa likod ng pagbabalik sa U.S. Inilarawan niya ang proseso bilang hakbang na maaaring magpataas sa pagkakakilala sa lungsod at sumuporta sa mga ambisyong internasyonal ng Luckin.

Sa gabay ng pamahalaang munisipal, aktibo naming isinusulong ang proseso ng muling pagkalista sa pangunahing stock exchange sa U.S.

Ang nangyari noong 2020 at kung paano muling nakuha ng kumpanya ang tiwala

Na-lista ang Luckin sa Nasdaq noong 2019 matapos ang mabilis na pag-angat na kumuwestiyon sa pamamayani ng Starbucks sa China. Bumagsak ang momentum nito noong 2020 nang matuklasan sa isang panloob na imbestigasyon na nag-imbento ng mahigit 2.2 bilyong yuan na benta noong 2019 ang mga empleyado, katumbas noon ng humigit-kumulang 310 milyong dolyar. Inalis ng Nasdaq sa listahan ang mga share nito noong Hunyo 2020. Kalaunan, pumayag ang kumpanya na magbayad ng 180 milyong dolyar na sibil na multa upang lutasin ang mga kasong isinampa ng U.S. Securities and Exchange Commission. Lumipat ang stock sa over-the-counter trading sa U.S., kung saan patuloy pa rin itong naipagbibili.

Nagdulot ang iskandalo ng malawakang pagbabago sa pamunuan. Sinibak sina Qian Zhiya, ang punong ehekutibo noon, at Jian Liu, ang punong operating officer. Pumalit sa pamumuno si Jinyi Guo, isa sa mga kapwa tagapagtatag, at pinangunahan niya ang pagsasaayos ng pananalapi sa ilalim ng proseso ng Chapter 15 ng U.S., na nagtapos noong 2022. Naging pinakamalaking shareholder ang pribadong equity firm na Centurium Capital at nagtalaga ito ng bagong pamamahala. Noong Abril 2025, naging chairman si David Li, tagapagtatag ng Centurium, na nagpapahiwatig na naghahanda ang kumpanya para sa susunod na yugto ng pakikilahok nito sa mga capital market.

Sinundan ito ng mga bagong panloob na kontrol, mas mahigpit na pag-uulat sa antas ng tindahan, at pagbabago sa mga sistema ng insentibo. Pinalitan ng Luckin ang dati nitong auditor at kinuha ang BDO China noong 2022; ayon sa kumpanya, prayoridad nito ang pagsunod sa mga regulasyon kasabay ng paglago. Itinuon din ng kumpanya ang pansin sa mga episyenteng format, gamit ang mga tindahang nakasentro sa pick-up at menu na ginagabayan ng datos upang pataasin ang dami ng benta kada tindahan habang kinokontrol ang mga gastos.

Ang bagong plano ng Luckin para sa paglago

Nakasandig ang Luckin sa isang teknolohiyang inuuna sa retail na modelo. Dumadaan ang mga order sa app nito at sa mga platform ng mga katuwang, cashless ang mga bayad, at karamihan sa mga tindahan ay maliliit na pick-up site na inuuna ang bilis. Sinusuportahan ng mga sentral na kusina at istandardisadong supply chain ang menu na mabilis magbago kasabay ng mga uso sa social media. Binibigyan ng kumpanya ng mga pang-araw-araw na deal at kupon ang mga madalas bumili, taktika na nagpasiklab ng digmaan sa presyo sa merkado ng kape sa China. Bunga nito ang maraming pumapasok na customer at tuluy-tuloy na pagdami ng mga bagong mamimili, kapalit naman ng mas manipis na tubo kada yunit.

Pagbangon na makikita sa mga numero

Makikita sa mga numero ang laki ng pagbangon. Iniulat ng Luckin na umabot sa 15.3 bilyong yuan ang kita nito sa quarter na nagtapos noong Setyembre 30, mahigit 50 porsiyentong pagtaas mula sa nakaraang taon. Tumaas nang mahigit 14 porsiyento ang benta sa mga dati nang tindahang pinapatakbo mismo ng kumpanya, matapos ang dobleng digit na pagbaba noong nakaraang taon. Umabot sa 110 milyon ang mga customer na nagsagawa ng transaksiyon sa loob ng isang buwan. May 26,206 tindahan ito noong kalagitnaan ng taon at lumampas sa 29,000 pagsapit ng ikatlong quarter, habang bumibilis ang pagpapalawak sa mga lungsod na mas mababa ang antas at sa mga sentro ng transportasyon.

Tinawag ni Shaun Rein, isang market analyst na dalawang dekada nang sumusubaybay sa mga brand ng konsumer sa China, na isa ang pagbangon ng kumpanya sa mga natatanging pagbabalik sa kasaysayan ng negosyo sa China nitong mga nakaraang panahon.

Isa ang Luckin sa pinakamahuhusay na kuwento ng pagbangon sa kasaysayan ng negosyo sa China.

Itinuro niya ang teknolohikal na imprastraktura ng kumpanya at agresibong pagpepresyo bilang dalawang puwersang nagpahirap sa mga katunggali at nagpalawak sa abot nito sa mga customer.

Kakayanin ba nitong lampasan ang mga regulator

Higit pa sa malakas na benta ang kailangan para makabalik sa isang pangunahing stock exchange sa U.S. Dapat maghain sa China Securities Regulatory Commission ang sinumang kumpanyang Tsino na nagnanais ng bagong listahan sa ibang bansa, alinsunod sa mga tuntuning nagkabisa noong 2023. Kasabay nito, hinihingi ng mga merkado sa U.S. ang detalyadong pagsisiwalat ng impormasyong pinansiyal na ina-audit ng kumpanyang nakarehistro at pinangangasiwaan ng Public Company Accounting Oversight Board. Dapat maging bukas para sa inspeksiyon ang mga audit na ito; isa ito sa mga usaping nagpasiklab sa karamihan ng tensiyon sa regulasyon sa pagitan ng mga bansa nitong mga nakaraang taon.

Masusing susuriin ang kasaysayan ng mga audit. Noong Hulyo, permanenteng binawi ng U.S. audit watchdog ang rehistro ng Centurion ZD CPA, isang firm na minsang nagtrabaho sa mga kumpanyang may operasyon sa China, dahil sa mga pagkukulang kabilang ang hindi pagtatasa sa panganib ng pandaraya sa isang audit noong 2021 na may kaugnayan sa Luckin. BDO China ang auditor ng Luckin mula pa noong 2022. Ayon sa kumpanya, prayoridad nito ang pagsunod sa mga regulasyon, ngunit kailangan pa rin nitong patunayan na maaasahan ang mga kontrol nito at malinaw ang pag-uulat upang makapasa sa inspeksiyon.

Maaaring maging anyo ng muling pagkalista

Ipinagbibili ang mga share ng Luckin sa over-the-counter market sa U.S., kung saan tinatayang nasa 10.9 bilyong dolyar ang halaga ng kumpanya. Maaaring umangat ang listahan ng American depositary shares nito sa Nasdaq o New York Stock Exchange, o kaya'y maglunsad ito ng bagong public offering upang maibalik ang listahan sa isang pangunahing stock exchange. Alinmang landas ang piliin ay maaaring magpalawak sa likididad, makahikayat ng mas maraming pagsusuri mula sa mga analyst, at lumikha ng instrumentong magagamit sa pangangalap ng pondo o mga plano sa insentibo sa hinaharap. Ilalagay din nito ang kumpanya sa ilalim ng araw-araw na pagsusuri batay sa mga tuntunin ng stock exchange sa U.S. at sa masusing pagmamasid ng mga mamumuhunan.

Kompetisyon sa Starbucks at pagpapalawak sa U.S.

Pumasok ang Luckin sa retail market ng U.S. noong kalagitnaan ng 2025 sa pamamagitan ng dalawang maliliit na tindahan sa Manhattan. Nagbukas pa ito ng tatlong lokasyon sa New York mula noon, kaya naging lima na ang kabuuan. Sinabi ng mga ehekutibo na may mga karagdagang lokasyon sa U.S. na nakaplano para sa 2026 at iaangkop ang menu sa panlasa ng mga lokal. Binibigyang-diin ng mga format ng tindahan ang bilis ng pagkuha ng order at mobile ordering, kabaligtaran ng mas malalaking layout ng cafe na laganap sa maraming lansangan sa Amerika.

Sa China, halos tatlong outlet na ang pinapatakbo ng Luckin sa bawat lokasyon ng Starbucks, kalamangang nakamit sa pamamagitan ng maliliit na tindahan, maayos na integrasyon ng delivery, at agresibong pagbubukas ng mga bagong lokasyon. Mas nakatuon ang Starbucks sa mga premium na karanasang nakaupo sa cafe at mga gantimpala para sa mga suki sa mga lungsod na mas mataas ang antas. Bihirang magkatapat ang dalawang kumpanya sa magkaparehong format ng tindahan. Sa halip, magkakaiba ang mga halagang iniaalok nila para sa magkakaibang pagkakataon sa maghapon.

Sa New York, susubukin kung makakahikayat ng mga suki ang abot-kayang presyo at digital na pag-order sa isang siksik at mataas ang upa na merkado, kung saan marami nang cafe. Malaki ang pagkakaiba ng mga tuntunin sa paggawa, pagkuha ng permit, at gastos sa real estate kumpara sa China. Dahil dito, kailangang patunayan ng bawat bagong lokasyon sa U.S. na kayang maghatid ng tuluy-tuloy na dami ng transaksiyon at tubo ang modelo nang hindi umaasa sa malalaking subsidiya.

Kasalukuyang kalagayan ng merkado ng kape sa China

Mabilis ang paglago ng mga coffee shop sa buong Silangang Asya. Ayon sa mga bilang sa industriya, tumaas nang 18 porsiyento ang mga outlet na may tatak noong nakaraang taon at umabot sa humigit-kumulang 180,000 tindahan; mahigit 20,000 bagong tindahan naman ang nadagdag sa China lamang. Dumami ang mga lokal na chain sa mga lungsod sa iba’t ibang lalawigan at mga distrito ng unibersidad, sa tulong ng mga format na mura pasukin at dumaraming konsumer na itinuturing ang kape bilang pang-araw-araw na gawi sa halip na paminsan-minsang luho.

Lalong tumindi ang kompetisyon dahil sa bilis ng paglago. Gumamit ang mga Chinese coffee brand ng malalaking diskuwento at mga package deal para sa delivery upang makahikayat ng mga unang beses bibili, taktika na nagpapataas ng mga transaksiyon ngunit nagdudulot ng presyon sa kakayahang kumita. Malaki ang pagbabago-bago ng presyo ng hilaw na kape nitong mga nakaraang panahon, habang tumaas naman ang gastos sa gatas at mga tasa. Para sa chain na may libu-libong tindahan, maaaring maibsan ng laki ng operasyon ang ilan sa presyur, ngunit patuloy pa ring nagpapabigat sa tubo kada tindahan ang mga diskuwentong hindi tumitigil. Ito ang kaligirang kinakaharap ng Luckin sa pagsisikap nitong panatilihing malakas ang paglago ng mga customer habang pinoprotektahan ang daloy ng pera.

Ang magiging hudyat ng muling pagkalista sa U.S.

Mahalagang yugto sa rehabilitasyon ng Luckin ang matagumpay na pagbabalik nito sa isang stock exchange sa U.S. Ipapakita nitong kinikilala ng mga auditor at regulator ang pag-unlad ng kumpanya sa mga kontrol at pagsisiwalat ng impormasyon. Palalawakin din nito ang base ng mga mamumuhunan lampas sa over-the-counter trading, na posibleng magpababa sa halaga ng kapital para sa pagpapalawak sa China at sa ibang bansa.

Para sa mga mamumuhunan, mahalaga ang dalawang bagay sa malapit na panahon: kung mananatiling matatag ang ekonomiks ng bawat yunit sa China kapag nagpatuloy ang digmaan sa presyo, at kung magiging nauulit na modelo ang pilot project sa U.S. sa labas ng Manhattan. Ang mga sagot dito ang magtatakda kung ituturing ang muling pagkalista bilang huling hakbang ng pagbangon o simula ng panibagong pagsubok sa harap ng publiko.

Mahahalagang Punto

• Ayon sa Luckin Coffee, naghahanda itong muling mailista sa United States, ngunit wala pang takdang iskedyul.
• Tumaas nang 50.2 porsiyento ang kita sa ikatlong quarter, sa 15.3 bilyong yuan, at lumago nang 14 porsiyento ang benta sa mga dati nang tindahang pinapatakbo ng kumpanya.
• May mahigit 29,000 tindahan na ngayon ang chain sa buong mundo at halos tatlong outlet ito sa bawat tindahan ng Starbucks sa China.
• Nagdulot ang iskandalo sa accounting noong 2020 ng 180 milyong dolyar na multa mula sa SEC, mga pagbabago sa pamunuan, at paglipat sa over-the-counter trading.
• Pinakamalaking shareholder ang pribadong equity firm na Centurium Capital, at naging chairman si David Li noong Abril 2025.
• BDO China ang auditor ng Luckin at kailangan nitong tumugon sa mga rekisito sa pagkalista ng China at U.S. upang muling mailista.
• Bukas ang limang tindahan sa New York City, at may mga karagdagang lokasyon sa U.S. na nakaplano para sa 2026.
• Sinusuportahan ng matinding kompetisyon sa presyo sa China ang paglago ng mga customer ngunit pinapaliit nito ang tubo, isang mahalagang salik para sa mga mamumuhunan.