Record Low ng Piso, Pagsubok sa Estratehiya ng Bangko Sentral
Lumampas ang piso ng Pilipinas sa matagal nang ipinagtatanggol na antas na 59 kada dolyar at nagtala ng record low, na nagbigay-diin sa pagbabago sa paraan ng pamamahala ng mga awtoridad sa halaga ng salapi. Umabot ito sa 59.20 sa kalakalan at kalaunan ay nagsara malapit sa antas na iyon. Tinapos ng pagbagsak na ito ang ilang linggong pagdiin sa piso, habang inaasahan ng mga mamumuhunan ang mas maraming bawas sa interest rate at inililipat ang pondo mula sa mga lokal na asset. Nagpahiwatig ang bangko sentral na mas tatanggapin nito ang paghina ng piso. Ayon dito, itatakda ng puwersa ng merkado ang halaga ng palitan, at gagamitin ang interbensyon upang pahupain ang labis na pagbabago sa halip na panatilihin ang piso sa isang takdang antas. Pinakamahina ang performance ng piso sa Timog-Silangang Asya ngayong buwan, kabaligtaran ng mga panahong gumamit ng reserba ang Bangko Sentral ng Pilipinas upang ipagtanggol ang antas na 59 noong 2022 at huling bahagi ng 2024. Nagpagulo sa sentimyento sa mga pamilihan ang hakbang na ito, kasabay ng mga pangamba sa kontrobersiya kaugnay ng paggasta sa mga proyektong pampubliko.
Mga Nilalaman
Sa araw na lumampas sa antas na iyon, nagtala ang piso ng intraday low na 59.20 kada dolyar, ang pinakamahina sa kasaysayan, at nagsara sa 59.13. Itinakda ng datos mula sa Bankers Association of the Philippines ang weighted average sa 59.098. Nagbenta ang mga dayuhang mamumuhunan ng netong 79 milyong dolyar na halaga ng mga stock noong Oktubre, na nagpapahiwatig ng pinakamalaking buwanang paglabas ng pondo mula noong Mayo. Umikot ang pangunahing indeks ng mga stock malapit sa pinakamahina nitong antas mula noong Abril, sa kabila ng panandaliang pagbangon sa sesyon. Ayon sa mga trader, nagbukas ng pagkakataon para subukan ang mas mabababang antas ang paglagpas sa malinaw na sikolohikal na hangganan, habang dumami ang likididad at naging mas aktibo ang pag-hedge ng mga posisyon.
Bakit Humihina ang Piso Ngayon
Bunga ang paghina ng kombinasyon ng mga pagbabago sa patakaran, paglakas ng dolyar sa buong mundo, at mga panganib sa loob ng bansa. Ibinaba ng bangko sentral ang benchmark rate nito noong unang bahagi ng Oktubre. Mula noon, nagpahiwatig ang isang miyembro ng Monetary Board na malamang ang isa pang bawas na 25 basis point sa Disyembre, at posibleng magkaroon pa ng dagdag na pagluluwag sa 2026. Karaniwang nagpapababa ang mas mababang policy rate sa kikitain ng mga mamumuhunan mula sa mga asset na nasa piso. Kapag nangyari ito habang nananatiling mataas ang mga rate sa Estados Unidos, lumalawak ang diperensiya ng interest rate laban sa piso at karaniwang lumilipat ang kapital patungo sa mga asset na nasa dolyar. Makikita ang ganitong galaw sa kamakailang paglabas ng pondo sa mga stock at sa paghina ng piso.
Nagdagdag din ng presyon ang mga lokal na balita. Nagpasimula ng mga imbestigasyon ang Kongreso at isang independiyenteng komisyon matapos ang mga paratang ng maling paggamit ng pondo sa mga programa sa pagkontrol ng baha. Nag-aalala ang mga mamumuhunan na maaaring magpabagal sa paggasta sa imprastraktura ang iskandalo, maglihis ng atensyon mula sa mga reporma, at pumigil sa paglago. Kasabay ng pagbawas ng panganib sa mga lokal na stock at bono ang paghina ng piso, habang binabawasan ng mga pandaigdigang pondo ang kanilang puhunan sa mga asset na itinuturing na mas pabagu-bago.
Inilarawan ni Michael Ricafort, punong ekonomista ng Rizal Commercial Banking Corp., ang paglagpas sa 59 bilang bunga ng mga pandaigdigan at lokal na presyon. Itinuro niya ang pulitika at kawalan ng katiyakan sa patakaran bilang mga salik na nagpapahina sa sentimyento, habang binanggit na maaaring pumigil sa mas matinding paghina ang mga padalang pera tuwing kapaskuhan.
Lumampas sa 59.00 ang halaga ng palitan matapos bahagyang maapektuhan ang sentimyento sa lokal na merkado ng mga ingay sa pulitika nitong mga nakaraang linggo, na maaaring maging sagabal sa ekonomiya at mga reporma.
Mga Pahayag at Hakbang ng Bangko Sentral
Tiniyak ng Bangko Sentral ng Pilipinas sa mga mamumuhunan na may sapat itong kakayahang pamahalaan ang matitinding pagbabago, kahit hinahayaan nitong ang merkado ang magtakda ng halaga ng palitan. Binigyang-diin ng bangko sentral sa pinakahuling pahayag nito ang tibay ng mga reserba nito.
Patuloy tayong nagpapanatili ng matatag na reserba.
Ayon sa mga opisyal, layunin ng pakikilahok sa merkado na pahupain sa paglipas ng panahon ang mga pagbabagong nagpapalala sa implasyon sa halaga ng palitan, hindi pigilan ang araw-araw na pagbabago nito. Naiiba ang paraang ito sa mga nakaraang pagkakataong malaki ang ibinawas ng bangko sentral sa mga reserba upang pigilang lumampas sa 59 ang piso, isang hangganang nanatili mula 2022. Sa bagong tindig na hindi na gaanong nakatuon sa pagtatanggol ng isang takdang antas, higit na binibigyang-diin ang pagpigil sa magulong paggalaw at pangangalaga sa pananaw sa implasyon.
Itinuturing ng mga analyst sa pribadong sektor na sinadya ang pagtitimpi ng bangko sentral. Sinabi ni Eddie Cheung, senior strategist para sa mga umuusbong na merkado sa Credit Agricole CIB, na makatutulong ang mga padalang pera at pana-panahong pagpasok ng pondo upang limitahan ang paghina, kaya hindi na kailangan ang mariing pagtatanggol sa piso.
Hindi nila nakikitang kailangang-kailangan ang agarang pagtatanggol dito, dahil inaasahan nilang higit na susuporta sa piso ang mga padalang pera. Ang mahalaga ay matiyak na hindi mawawalan ng kontrol ang sitwasyon.
Kabaligtaran ng tindig sa Maynila ang mga hakbang sa ibang bahagi ng Asya. Handa ang mga opisyal sa India na salungatin ngayong buwan ang presyur sa rupee. Nangako rin ang mga tagapagpatupad ng patakaran sa South Korea na kikilos upang patatagin ang mga pamilihan. Ipinahihiwatig ng Pilipinas na mas pipiliin nito ang piling-pili at taktikal na interbensyon, habang umaasa sa mas malawak na salik ng ekonomiya upang patatagin ang piso.
Pananaw sa Patakaran, Panganib sa Paglago, at mga Reserba
Papasok na sa yugto ng pagpapaluwag ang patakarang pananalapi. Matapos ang di-inaasahang pagbabawas noong Oktubre, sinabi ni Benjamin Diokno, miyembro ng Monetary Board, na inaasahan niya ang bawas na 25 basis point sa pulong sa Disyembre. Posible pa ang mga karagdagang hakbang sa susunod na taon kung mananatiling kontrolado ang implasyon at babagal ang paglago. Nakatakda sa Disyembre 11 ang susunod na desisyon sa patakaran. Layunin ng mga bawas sa rate na saluhin ang ekonomiya, bagaman maaari rin nilang pahinain ang piso kung palalawakin ng mga ito ang agwat sa mga yield sa Estados Unidos.
Tumaas ang panganib sa paglago habang iniimbestigahan ng mga awtoridad ang umano'y maling paggamit ng bilyun-bilyong piso sa mga proyekto sa pagkontrol ng baha. Isiniwalat ni Pangulong Ferdinand Marcos Jr. noong Agosto ang mga nakababahalang natuklasan at iniutos ang pagsugpo sa mga iregularidad. Patuloy ang mga imbestigasyon sa dalawang kapulungan ng Kongreso at sa pamamagitan ng isang independiyenteng pagsusuri. Matagal nang tinutukoy sa mga internasyonal na pagtatasa ang korupsiyon bilang hadlang sa pamumuhunan sa Pilipinas, at dahil sa mga pinakahuling paratang ay mas mahigpit na sinusuri ang mga proyektong pampubliko. Maaaring magpabagal sa aktibidad sa konstruksyon at mga kaugnay na sektor ang anumang pagkaantala sa pagpapatupad ng mga proyekto o paghina ng tiwala ng mga mamumuhunan.
Sa ganitong kalagayan, nakapagbibigay-ginhawa ang mga panlabas na panangga. Ayon sa opisyal na datos, umabot sa 108.8 bilyong dolyar ang kabuuang reserbang panlabas sa katapusan ng Setyembre, pinakamataas mula noong Oktubre 2024. Binibigyang-diin din ng mga awtoridad ang mga tuloy-tuloy na pagpasok ng pondo na sumusuporta sa balanse ng mga bayarin. Nagdadala ng dayuhang salapi at tumutulong punan ang agwat sa kalakalan ang mga padala ng mga Pilipino sa ibang bansa, kita mula sa business process outsourcing, at resibo mula sa turismo. Paulit-ulit na binabanggit ng bangko sentral ang mga pagpasok ng pondong ito bilang panangga sa mga panlabas na dagok.
Sino ang Nakikinabang at Sino ang Nagbabayad sa Paghina ng Piso
Maaaring makinabang ang mga eksportador at sektor na kumikita sa dolyar kapag humihina ang piso, ngunit tumataas naman ang gastos ng mga nag-aangkat at sambahayan. Umaangkat ang Pilipinas ng gatong, malaking bahagi ng mga sangkap sa pagkain nito, at iba't ibang produktong industriyal. Maaaring magpataas ng presyo sa mga estasyon ng gasolina ang mahinang piso, magdagdag ng presyon sa gastos sa kuryente, at magpamahal sa inaangkat na bigas at trigo. Nakadepende sa tagal ng paghina at sa kakayahan ng mga negosyo na sagutin ang bahagi ng gastos kung gaano kalaki ang magiging epekto nito sa presyo ng mga bilihin. Bumaba na ang implasyon mula sa mga rurok nitong nakaraang mga taon, ngunit maaaring pabagalin ng panibagong paghina ng piso ang pagbuting ito.
Madalas makinabang ang mga eksportador, kompanya ng outsourcing, at industriya ng turismo kapag bumababa ang piso, dahil mas maraming piso ang katumbas ng kanilang kita sa dolyar. Mas marami ring piso ang natatanggap ng mga sambahayang tumatanggap ng pera mula sa mga kamag-anak na nagtatrabaho sa ibang bansa para sa bawat dolyar na ipinapadala. Maaari nitong pasiglahin ang paggasta sa mga kapaskuhan sa pagtatapos ng taon at sa balik-eskuwela sa unang sangkapat. Karaniwang sumusuporta sa piso ang pana-panahong pagdami ng mga padalang pera tuwing Nobyembre at Disyembre, kahit mahina ang mas malawak na kalagayan ng merkado.
Para sa mga Pilipinong nagtatrabaho sa ibang bansa, pagkakataon ang kamakailang paghina ng piso upang makapagpadala ng mas malaking halaga pauwi. Ipinaliwanag ni Jessie Acain, isang inhinyerong nakabase sa Singapore, ang dahilan kung bakit mas malaki ang ipinadadala habang mahina ang piso.
Bentahe ito para sa amin. Pareho lang ang halagang ipinadadala namin sa dolyar, pero mas malaking pera ang matatanggap.
Mga Susubaybayan ng mga Merkado
Nakatutok ngayon ang pansin sa kung mananatili ang halaga ng palitan sa ibabaw ng intraday trough na 59.20 nang hindi ito muling mabilis na susubukin, at sa kung paano ipaliliwanag ng bangko sentral ang patakaran at interbensyon nito. Nagbabala ang ilang trader na maaaring magbunsod ng pagsubok sa 60 ang panibagong paglakas ng dolyar kung magpapatuloy ang paglabas ng pondo sa bansa. Itinuturo naman ng iba ang pana-panahong pagpasok ng pondo at mas mabagal na landas ng implasyon sa Estados Unidos bilang mga posibleng makatulong sa piso hanggang sa katapusan ng taon. Tumaas na ang dami ng transaksiyon, at umabot sa humigit-kumulang 1.75 bilyong dolyar ang kalakalan sa araw na lumampas sa rekord ang piso. Maaaring kapwa magpabilis ng pagbabago at magpahusay sa pagbuo ng presyo ang mas mataas na likididad.
Susuriin ng mga mamumuhunan ang paparating na datos sa presyo ng mga bilihin, mga update sa pananalapi ng pamahalaan, at anumang detalye mula sa mga imbestigasyon sa paggasta para sa mga palatandaan ng pinsala sa paglago. Mahalaga pa rin ang mga pandaigdigang salik. Malaki ang epekto sa lahat ng salapi sa Asya ng mga pagbabago sa yield ng Estados Unidos at mga pahiwatig ng Federal Reserve. Para sa piso, ayon sa mga opisyal, layunin nilang pigilan ang magulong paggalaw at panatilihing naaayon sa target ang implasyon, habang hinahayaang tuklasin ng merkado ang angkop na halaga nito. Ang balanseng ito ang magtatakda kung mauuwi sa tuluy-tuloy na paghina ang pinakahuling rekord o susundan ito ng panahon ng pag-istabilisa.
Sa Isang Sulyap
- Nagtala ang piso ng bagong intraday low na 59.20 kada dolyar at nagsara sa 59.13
- Ayon sa BSP, merkado ang magtatakda ng halaga ng palitan at matatag ang mga reserba nito
- Umabot sa humigit-kumulang 79 milyong dolyar ang paglabas ng pondo sa mga stock noong Oktubre, habang umikot ang indeks ng mga stock malapit sa mga pinakamababang antas nito mula Abril
- Nagsimula ang pagluluwag sa patakaran matapos ang bawas noong Oktubre; nagpahiwatig ang isang miyembro ng lupon ng bawas na 25 basis point sa Disyembre
- Iniimbestigahan ang mga paratang ng korupsiyon kaugnay ng paggasta sa pagkontrol ng baha, na nagpapabigat sa mga inaasahan sa paglago
- Umabot sa 108.8 bilyong dolyar ang mga reserba sa katapusan ng Setyembre; nagbibigay ng tuloy-tuloy na pagpasok ng pondo ang mga padalang pera, outsourcing, at turismo
- Maaaring makatulong sa pagpapatatag ng piso hanggang sa katapusan ng taon ang mga pana-panahong padala tuwing Undas at Pasko
- Sinusubaybayan ng mga trader ang antas na 59.20, ang 60, mga rate sa Estados Unidos, at lokal na datos sa implasyon
