Walang inangkat na soybean mula US noong Setyembre habang lalo pang umaasa ang China sa South America

Ipinakita ng datos noong Setyembre ang biglang pagbabago sa kalakalan ng soybean

Walang inangkat na soybean ang China mula sa United States noong Setyembre sa unang pagkakataon mula Nobyembre 2018, kahit umabot sa 12.87 milyong metriko tonelada ang kabuuang dating ng mga kargamento, ang ikalawang pinakamataas na antas na naitala sa isang buwan. Umakyat sa humigit-kumulang 10.96 milyong tonelada ang mga kargamento mula Brazil, halos 85 porsiyento ng kabuuan, habang tumaas sa mga 1.17 milyong tonelada ang mga paghahatid mula Argentina, halos 9 porsiyento. Walang dumating na kargamento mula US habang dahil sa mga taripa at natigil na negosasyon, nakatuon ang mga mamimiling Tsino sa suplay mula South America kasabay ng kasagsagan ng anihan sa Amerika.

Batay sa datos ng adwana, tumaas nang humigit-kumulang 13 porsiyento ang inangkat na soybean ng China noong Setyembre kumpara sa nakaraang taon, at halos 5 porsiyento naman kumpara sa Agosto. Patuloy na umaasa sa pananim na ito ang pinakamalaking mamimili ng soybean sa mundo para pakainin ang mga alagang baboy at manok nito at gumawa ng edible oil. Dahil hindi tiyak ang mga usapan at nananatili ang mga taripa, pinalakas ng mga tagaproseso ng soybean at kompanya ng estado sa China ang pamamahala sa panganib sa pamamagitan ng pag-iba-iba ng mga pinagmumulan ng binibili at pagtiyak ng malalaking suplay mula Brazil at, sa mas maliit na antas, Argentina.

Lalong nagpatibay sa pagbabagong ito ang ilang salik sa maikling panahon. Malaki ang inaning pananim ng Brazil mas maaga sa taon, kaya nanatiling kompetitibo ang mga presyo hanggang sa huling bahagi ng tag-init. Nagkaroon ng maikling panahong may diskuwento sa mga butil dahil sa pansamantalang pagpapahinto ng Argentina sa buwis sa eksport. Iniulat din ng mga trader na naipagbili na ang mga naunang inaning suplay mula US, na kilala bilang old crop beans, kaya kumonti ang mga kargamentong kung minsan ay nagsisilbing tulay bago bumilis ang mga paghahatid mula sa bagong anihan.

Ayon sa mga analyst sa Beijing, nananatiling pangunahing dahilan ng paghinto ng dating ng soybean mula US noong Setyembre ang mga hadlang sa polisiya. Para kay Wan Chengzhi, isang analyst sa Capital Jingdu Futures sa Beijing, ang estruktura ng mga taripa ang pangunahing dahilan ng biglang paghinto ng mga paghahatid mula US.

Pangunahing dahilan dito ang mga taripa. Sa karaniwang taon, may ilang old crop beans pa ring pumapasok sa merkado.

Wala pang iniuutos ang mga mamimiling Tsino na kargamento mula sa bagong anihan ng US para sa paghahatid sa ikaapat na quarter. Umiikli ang karaniwang panahon ng pagbili ng soybean mula US, na karaniwang Setyembre hanggang Enero bago dumating sa mga daungan ang bagong anihan ng Brazil, habang tinitiyak ng mga mamimili ang mga paghahatid mula South America hanggang Nobyembre.

Bakit bumabaling ang China sa South America

Magkakasamang nagpapaliwanag ang presyo, tiyempo at polisiya sa kasalukuyang pagkiling sa South America. Pinalaki ng masaganang anihan ng Brazil mas maaga sa taon ang mga stock at pinababa ang mga presyo sa eksport. Nanatiling medyo mahina ang Brazilian real, na maaaring magpahusay sa kompetitibidad ng mga bilhing nakatala sa dolyar para sa mga mamimiling Tsino. Naging mas episyente at kompetitibo ang transportasyon mula sa mga daungan sa hilaga ng Brazil. Dahil sa mga kondisyong ito, naging pangunahing supplier ng malaking bahagi ng pangangailangan sa 2025 ang Brazil para sa mga importer na naghahanap ng tiyak na daloy ng suplay.

Hinuhubog ng mga taripa at tiyempo ang kalakalan

Karaniwang umaasa ang China sa soybean mula US sa mga unang buwan ng taon ng pagbebenta ng pananim sa Amerika. Gayunman, tantiya ng mga trader sa Brazil na nakabili na ang mga kompanyang Tsino ng humigit-kumulang 8 milyong tonelada para sa Setyembre at halos 4 na milyong tonelada para sa Oktubre mula sa mga nagbebenta sa South America. Sumasaklaw ang mga bolyum na ito sa halos kalahati ng tinatayang pangangailangan sa loob ng dalawang buwan at inaalis ang mga alok mula US sa panahong karaniwang pinakamainam para sa mga magsasakang Amerikano. Nanatili sa mga antas na malapit sa pinakamababa sa loob ng limang taon ang mga soybean futures sa Chicago habang isinasama sa presyo ng merkado ang pagbaba ng mga pagbili ng China.

Nagbago rin sa nakalipas na ilang taon ang estruktura ng halo ng mga inaangkat ng China. Bumaba sa halos 12 porsiyento noong 2024 ang bahagi ng US sa mga inaangkat na produktong agrikultural ng China, mula sa mga 20 porsiyento noong 2016, habang umakyat sa humigit-kumulang 22 porsiyento ang bahagi ng Brazil. Dahil sa mas maraming supplier mula South America, kabilang ang Argentina at Uruguay, natutugunan ng China ang pangangailangan nito habang nababawasan ang pag-asa sa iisang nagbebenta sa relasyong may tensiyong pampolitika.

Pinatatatag ng Brazil ang pangunguna nito

Noong Agosto, nagpasok ang China ng humigit-kumulang 12.2 milyong tonelada ng soybean, kung saan 10.49 milyon ang mula Brazil, mahigit 85 porsiyento ng kabuuan. Nagpatuloy ang ganitong padron noong Setyembre, sa mas malalaking bolyum pa. Nanguna ang Brazil bilang pinakamalaking exporter ng soybean sa mundo sa halos buong nakalipas na dekada. Noong 2023, nagpadala ito ng rekord na ani at mahigit kalahati ng pandaigdigang eksport. Ipinakikita ng mga pag-aaral sa nakalipas na dalawang dekada na mahigit apat na ulit na lumaki ang mga eksport ng Brazil, at humigit-kumulang pito sa bawat sampung bushel ng iniluluwas nito nitong mga nakaraang taon ay ipinadadala sa China.

Nakasalalay ang bentahe ng Brazil sa laki ng produksiyon, bagong lupang sakahan sa mga rehiyong nasa hangganan ng kaunlaran, at mga pagpapahusay sa mga daungan at rutang pandagat sa mga ilog. Pinalawak ng mga exporter ang kapasidad sa pagkakarga sa Santos, Paranagua at mga terminal sa hilagang bahagi ng koridor ng Amazon. Lumahok ang mga kompanya ng kalakal at institusyong pampinansyal ng China sa mga pamumuhunan sa logistik at mga pangmatagalang kasunduan sa suplay, na nagpapababa sa kawalang-katiyakan para sa mga tagaproseso ng soybean sa China kapag mataas ang pangangailangan.

Kahit inaasahang mas maliit ang ani ng Brazil sa kasalukuyang season, inilalagay pa rin ng mga pagtataya sa mahigit 50 porsiyento ang bahagi nito sa pandaigdigang eksport ng soybean. Pinananatili ng mga kompetitibong presyo at tuloy-tuloy na daloy ng logistik ang Brazil sa sentro ng estratehiya sa pagbili ng China.

Pumapasok sa merkado ang Argentina at Uruguay

Karaniwang pangunahing supplier ang Argentina ng naprosesong soybean meal at langis. Gayunman, mas maraming buong butil ang ipinadala nito sa China noong Setyembre dahil bumuti ang suplay sa loob ng bansa at naging kaakit-akit ang pagbebenta dahil sa maikling suspensiyon ng mga buwis sa eksport. Tumaas nang humigit-kumulang 91 porsiyento taon-sa-taon ang dating ng mga kargamento mula Argentina sa China, sa mga 1.17 milyong tonelada.

Naging kapaki-pakinabang na karagdagang pinagmumulan ng suplay ang Uruguay, isang mas maliit na prodyuser. Umabot sa humigit-kumulang 4.2 milyong tonelada ang ani nito noong 2024 hanggang 2025, mas mataas kaysa noong nakaraang taon. Ayon sa mga pinagmumulan sa kalakalan, 2.43 milyong tonelada na ang naipagbili mula Argentina at Uruguay para sa paghahatid sa pagitan ng Setyembre at Mayo. Tantiya nila na maaaring bumili ang mga tagaproseso sa China ng hanggang 10 milyong tonelada mula sa dalawang bansa sa kabuuan sa taon ng pagbebenta ng pananim na 2025 hanggang 2026 kung mananatiling paborable ang mga presyo.

Mula Setyembre 2024 hanggang Hulyo 2025, halos 5 milyong tonelada ang pinagsamang inangkat ng China mula Argentina at Uruguay, ayon sa tala ng adwana. Pinupunan ng karagdagang suplay ang kakulangang iniwan ng kawalan ng mga dating kargamento mula US at nagbibigay sa mga tagaproseso ng higit na kakayahang pamahalaan ang kanilang mga margin.

Epekto ng pagdami ng suplay sa mga presyo at tagaproseso

Karaniwang nagpapababa sa pandaigdigang presyo ang malaking bugso ng soybean mula South America, na nagpapahusay sa margin ng pagproseso ng mga planta sa China na ginagawang meal para sa pakain at langis para sa pagluluto ang soybean. Maaaring maghikayat ng mas mataas na antas ng operasyon ang mas malalaking margin, na sumusuporta sa tuloy-tuloy na suplay ng pakain para sa kawan ng baboy na malaki pa rin sa kabila ng mga kamakailang siklo ng pagliit at muling paglaki nito.

Kumikitid ang panahon ng bentahan para sa mga magsasakang Amerikano

Umangkat ang China ng humigit-kumulang 105 milyong tonelada ng soybean noong nakaraang taon, kung saan mga 22.13 milyon ang mula sa United States. Karaniwang ibinebenta ang malaking bahagi ng bolyum na ito mula US sa panahon ng pagbebenta sa taglagas bago mapuno ng bagong anihan ng Brazil ang merkado. Dahil maagang nagtiyak ang mga mamimiling Tsino ng suplay mula South America para sa Setyembre at Oktubre, umikli ang nakaugaliang panahon ng paghahatid para sa mga exporter na Amerikano.

Malaki ang epekto ng tiyempo sa kita ng mga sakahan. Ibinabatay ng mga bodega at magsasaka sa Midwest ang pag-iimbak at pagbebenta sa inaasahang daloy ng eksport papuntang China sa unang bahagi ng taon ng pagbebenta ng pananim. Kapag wala sa merkado ang pangangailangan mula China, humihina ang mga batayang presyo at nananatiling nasa ilalim ng presyon ang mga futures. Nahaharap ang maraming magsasaka sa mahihirap na pagpapasya kung itatabi ang soybean o ibebenta ito sa mahinang merkado.

Mas marami nang pinoproseso ang Amerika sa loob ng bansa

Bahagyang nasasalo ng mabilis na paglaki ng kapasidad sa pagproseso sa US ang nawalang pangangailangan sa eksport. Dahil sa mga target para sa renewable diesel at pamumuhunan sa mga planta ng pagproseso, tumaas mula 2021 ang pangangailangan sa soybean oil sa US. Hinihikayat nito ang mas maraming pagproseso sa loob ng bansa at pinalalaki ang suplay ng soybean meal para sa mga sektor ng paghahayupan sa North America. Inaasahan ng mga analyst na mananatiling mas mababa sa 30 porsiyento ang bahagi ng US sa pandaigdigang eksport ng soybean sa siklong 2024 hanggang 2025, malayong mas mababa sa halos 40 porsiyentong bahagi noong isang dekada na ang nakalipas. Nag-iiba-iba rin ang mga pamilihan para sa eksport ng United States, at lumalago ang mga benta nito sa Mexico, Egypt, Japan at ilang bahagi ng Southeast Asia.

Mahaharap ba ang China sa kakulangan ng suplay bago ang bagong anihan ng Brazil

Sa kabila ng maraming dating ng kargamento sa huling bahagi ng tag-init at taglagas, masusubok sa unang bahagi ng susunod na taon ang bilis ng pag-iimbak ng China. Kung bumagal ang pagkakarga sa Brazil o mas kakaunti pala kaysa inaasahan ang mga stock, maaaring humarap ang mga tagaproseso ng soybean sa China sa maikling panahon ng kakapusan ng suplay sa pagitan ng Pebrero at Abril bago maipadala nang maramihan ang susunod na ani ng Brazil.

Nagbabala si Johnny Xiang, tagapagtatag ng kumpanyang nagpapayo na AgRadar sa Beijing, na posibleng kumonti ang suplay kung hindi magbubunga ng bagong suplay ang mga usapang pangkalakalan.

Maaaring magkaroon ng kakulangan sa suplay ng soybean sa China sa pagitan ng Pebrero at Abril kung walang kasunduan sa kalakalan. Napakaraming naipadalang soybean ng Brazil, at hindi tiyak ang laki ng mga stock ng old crop.

Sa ganitong sitwasyon, maaaring kumuha ang China mula sa mga reserbang stock, baguhin ang proporsiyon ng soymeal sa mga pormula ng pakain, o magsagawa ng piling pagbili sa spot market mula US kung papayagan ng mga presyo at pulitika. Mahahalagang salik ang lagay ng panahon, kargamento at bilis ng anihan sa Brazil.

Seguridad sa pagkain, reporma sa pakain at mga layunin sa loob ng bansa

Itinuturing ng Beijing na kahinaan sa seguridad sa pagkain ang malaking pag-asa sa inaangkat na soybean. Higit na binibigyang-diin sa mga dokumento ng polisiya sa kasalukuyang Limang Taong Plano para sa Agrikultura ang kasarinlan sa mga butil at oilseed, kabilang ang soybean. Pinalawak ng mga awtoridad ang mga insentibo para sa pagtatanim ng soybean sa loob ng bansa at itinaguyod ang pagpapalitan ng mga pananim sa mga hilagang-silangang lalawigan. Nililimitahan ng mga hadlang sa lupa at tubig, pati ng mas mabababang ani, kung gaano kabilis mapalalaki ang lokal na produksiyon sa maikling panahon.

Sinisikap din ng China na pabagalin ang paglaki ng pangangailangan sa pamamagitan ng reporma sa pakain ng mga hayop. Layunin ng plano ng pagkilos na inilabas ng ministeryo ng agrikultura na ibaba sa mas mababa sa 13 porsiyento pagsapit ng 2025 ang bahagi ng soymeal sa pakain, mula sa mga 14.5 porsiyento. Sinusubukan ng mga pagawaan ng pakain ang meal mula sa rapeseed, mani at sunflower. Kung magpapatuloy ang mga pagbabagong ito, maaari nilang limitahan ang bilis ng paglaki ng mga inaangkat na soybean habang natutugunan pa rin ang pangangailangan sa protina ng sektor ng paghahayupan.

May ilang analyst na nagsasabing maaaring umabot na sa rurok nitong mga nakaraang taon ang inaangkat na soybean ng China dahil sa mga pagbabagong ito sa estruktura at dahil naging normal na muli ang produksiyon ng baboy matapos ang mga paglaganap ng sakit. Gayunman, malaki pa rin ang agwat ng lokal na produksiyon at konsumo. Mula Enero hanggang Setyembre, lumampas sa 85 milyong tonelada ang pinagsama-samang inangkat na soybean, na nagpapakita kung gaano kahalaga pa rin ang suplay mula ibang bansa sa sistema ng pakain at langis.

Mga usaping pangkapaligiran at pagpapanatili

Sinusuri nang mabuti ang epekto sa kapaligiran ng pagpapalawak ng produksiyon ng soybean sa South America. Nagdulot ng pangamba sa mga regulator at pandaigdigang mamimili ang paglilinis ng mga lupain sa Cerrado at ang presyur sa mga lugar sa kahabaan ng mga koridor ng Amazon. Hinihigpitan ng malalaking kompanya ng pagkain at importer ang pagsubaybay sa pinagmulan at pagmomonitor, at nililimitahan ng mga bagong tuntunin sa Europe ang mga produktong may kaugnayan sa pagkalbo ng kagubatan. Nagdaragdag ng gastos ang pagsunod sa mga tuntunin, ngunit maaari rin nitong itulak ang pamumuhunan sa mga kadena ng suplay na beripikado at nakatutugon sa mga pamantayan sa pagpapanatili na hinihingi ng mga pandaigdigang mamimili.

Pinahihirap din ng pabagu-bagong klima ang pagpaplano. Dahil sa matinding tagtuyot sa Argentina noong 2022 hanggang 2023, humigit-kumulang nahati ang produksiyon nito ng soybean, habang dumaraan naman sa salit-salitang siklo ng tagtuyot at malakas na ulan ang ilang bahagi ng Brazil. Nagbibigay ng mga pagpipilian sa China ang pag-iba-iba ng pinagmumulan ng suplay kapag tinamaan ng panahon ang isang prodyuser, ngunit mahirap iwasan ang panandaliang pagtaas-baba ng presyo at mga panganib sa suplay.

Mga dapat bantayan sa usapang pangkalakalan at mga merkado

Nagkaroon ng ugnayan nitong mga nakaraang linggo ang mga opisyal mula Beijing at Washington, at nakatakda ang mga pagpupulong. Mabilis na mababago ang daloy ng kalakalan kapag lumuwag ang mga taripa o nagkaroon ng kasunduan sa pagbili. Ipinahiwatig ng mga pinuno sa Washington na makatutulong ang pagpapatuloy ng pagbili ng China sa pagbubukas ng daan para sa mga konsesyon sa iba pang usapin, habang ipinahiwatig naman ng Beijing na iaayon nito ang mga pagbili sa mga pangangailangan sa loob ng bansa at mga prayoridad sa diplomasya.

Babantayan ng mga kalahok sa merkado ang mga futures sa Chicago, margin ng pagproseso sa China, kalagayan ng kawan ng baboy at bilis ng pagkakarga sa South America. Magiging hudyat na lumilitaw na ang kakulangan sa suplay ang di-inaasahang bugso ng mga benta mula US sa huling bahagi ng taglamig. Kung magpapatuloy ang mabilis na paghahatid mula Brazil, malamang na sasagutin ng South America ang malaking bahagi ng pangangailangan ng China hanggang tagsibol.

Mahahalagang punto

• Umangkat ang China ng 12.87 milyong metriko tonelada ng soybean noong Setyembre, ang ikalawang pinakamataas na bilang na naitala, at walang binili mula sa United States.
• Nagbigay ang Brazil ng humigit-kumulang 10.96 milyong tonelada, halos 85 porsiyento ng kabuuan, habang naghatid naman ang Argentina ng mga 1.17 milyong tonelada, halos 9 porsiyento.
• Tumaas nang humigit-kumulang 13 porsiyento taon-sa-taon at 5 porsiyento mula Agosto ang dating ng mga kargamento noong Setyembre, kaya nanatiling mataas sa kasaysayan ang antas ng inaangkat.
• Dahil sa mga taripa, iniwasan ng mga mamimiling Tsino ang mga kargamento mula US, ayon din sa pananaw ni Wan Chengzhi, isang analyst sa Beijing.
• Nagpauna ang mga kompanyang Tsino sa malalaking pagbili mula South America para sa Setyembre at Oktubre, kaya umikli ang karaniwang panahon ng eksport mula US.
• Pinasigla ng maikling pagpapahinto ng Argentina sa buwis sa eksport ang mga benta, habang nagdagdag naman ng pagpipilian ang mas malaking ani ng Uruguay; umabot sa mga 2.43 milyong tonelada ang mga naipagbili mula sa dalawang bansa para ihatid hanggang Mayo.
• Humaharap ang mga magsasakang Amerikano sa mas mabababang presyo at mas maikling panahon ng pagbebenta, bagaman nasisipsip ng lumalaking lokal na pagproseso para sa renewable diesel ang mas maraming soybean.
• Nagbabala si Johnny Xiang, isang analyst, na posibleng magkaroon ng kakulangan sa suplay sa China mula Pebrero hanggang Abril kung maaantala ang bagong anihan ng Brazil at matigil ang usapang pangkalakalan.
• Layunin ng China na pataasin ang lokal na produksiyon ng soybean at ibaba sa mas mababa sa 13 porsiyento pagsapit ng 2025 ang bahagi ng soymeal sa pakain, na maaaring magpabagal sa paglaki ng inaangkat.
• Nananatiling pangunahing supplier ng China ang Brazil, dahil sa laki ng produksiyon, mga pagpapahusay sa logistik at kompetitibong presyo.