Sumisirit ang Cambricon ng China habang nahaharap ang Nvidia sa mga pagbabawal sa pag-export: Paano binabago ng digmaan sa chip ang pandaigdigang karera sa AI

Sumisirit ang Cambricon ng China sa gitna ng pagbabawal sa pag-export ng Nvidia: Bagong panahon ba ito sa karera para sa AI hardware?

Sa isang malaking pagbabago sa pandaigdigang industriya ng semiconductor, nagtala ang Cambricon Technologies—isang kompanya ng chip na nakabase sa Beijing at bahagyang pag-aari ng estado—ng napakalaking 4,300% pagtaas sa kita sa unang kalahati ng taon, na umabot sa 2.88 bilyong yuan (humigit-kumulang $402.7 milyon). Kasabay nito, iniulat ng Nvidia, nangungunang gumagawa ng AI chip sa buong mundo, na wala itong naibentang H20 chip sa China sa kaparehong panahon dahil sa mga restriksiyon ng U.S. sa pag-export. Bunga nito, naging pinakamahal na stock sa China ang Cambricon, na nalampasan pa ang tanyag na kompanya ng alak na Kweichow Moutai, at nasa sentro na ngayon ng matinding tunggaliang teknolohikal at geopolitikal.

Bakit Biglang Sumirit ang Kita ng Cambricon?

Hindi lamang kuwento ng mga pinansiyal na numero ang mabilis na pag-angat ng Cambricon—sinasalamin din nito ang agarang pagsisikap ng China na maging sapat sa teknolohiya at ang mga hindi sinasadyang epekto ng patakarang pangkalakalan ng U.S. Nagpataw ang gobyerno ng U.S. ng mahihigpit na kontrol sa pag-export ng mga pinakaabanteng chip ng Nvidia, kabilang ang modelong H20, upang pabagalin ang pag-unlad ng China sa artificial intelligence (AI) at advanced computing. Sa loob ng maraming taon, nangibabaw ang Nvidia sa pandaigdigang merkado ng mga AI accelerator—mga espesyal na chip na kailangan sa pagsasanay at pagpapatakbo ng malalaking AI model. Ngunit nang biglang hindi na makuha ang mga chip ng Amerika, nagmadali ang malalaking kompanya ng teknolohiya at mga startup sa China na humanap ng mga alternatibong gawa sa bansa.

Aktibong hinikayat ng Beijing ang pagbabagong ito. Binanggit ng gobyerno ang mga alalahanin sa pambansang seguridad at panganib ng pagkaantala sa supply chain bilang mga dahilan para unahin ang teknolohiyang sariling likha. Dahil dito, sumirit ang demand para sa mga AI chip na gawa sa China, at napunta sa sentro ng atensiyon ang Cambricon—na itinatag ng dalawang magkapatid at sinusuportahan ng puhunan ng estado.

Umabot sa rekord na 1.04 bilyong yuan ang netong kita ng Cambricon sa unang kalahati ng taon, at mahigit doble na ang market capitalization nito noong 2025, na nagkakahalaga ngayon ng humigit-kumulang $80 bilyon. Tumaas nang 125% ang stock ng kompanya sa loob lamang ng isang buwan at mahigit 1,000% sa loob ng dalawang taon, na nagpapakita ng tiwala ng mga mamumuhunan sa ambisyon ng China na gumawa ng sarili nitong mga chip.

Paano Binago ng mga Kontrol ng U.S. sa Pag-export ang Laro?

Nilayon ng mga kontrol ng gobyerno ng U.S. sa pag-export, na unang ipinatupad sa ilalim ng administrasyong Trump at ipinagpatuloy ng mga sumunod na lider, na pigilan ang China na makakuha ng pinakamaabanteng AI hardware. Noong una, ipinagbawal pati ang pagbebenta sa China ng mga H20 chip ng Nvidia na hindi kasinglakas ng mga mas abanteng modelo. Bahagyang inalis kalaunan ang pagbabawal, ngunit itinatakda ng bagong patakaran na dapat ibigay ng Nvidia sa gobyerno ng U.S. ang 15% ng bawat dolyar na kikitain nito mula sa pagbebenta ng H20 chip sa China—isang di-tuwirang buwis na nagpapakomplika sa negosyo at nagdaragdag ng kawalang-katiyakan sa batas.

Sa kabila ng mga hadlang na ito, iniulat na nagbabala ang mga opisyal ng China sa mga lokal na kompanya na umiwas hangga't maaari sa pag-asa sa mga piyesang galing sa U.S. Bunga nito, gumagamit sila ng dalawang uri ng solusyon: ginagamit ng mga kompanya ang anumang Nvidia chip na naimbak nila bago ang pagbabawal, habang mabilis ding tinatanggap ang mga alternatibong lokal gaya ng mga produkto ng Cambricon. Sinabihan din ng gobyerno ng China ang mga kompanya ng teknolohiya na itigil ang paggamit ng H20 chip ng Nvidia matapos sabihin ng mga opisyal ng U.S. na mga hindi gaanong abanteng bersiyon lamang ang magiging available sa China.

Dahil dito, dumami ang mga order para sa Cambricon at iba pang lokal na gumagawa ng chip, habang naglalabas naman ng mga modelong partikular na inangkop sa mga chip na gawa sa China ang mga AI startup gaya ng DeepSeek. Mahalaga ang ganitong epekto ng buong ekosistema: bagama't mas mahusay pa rin sa teknikal na aspeto ang hardware ng Nvidia, nakasalalay noon pa man ang pangingibabaw nito sa matatag na ekosistema ng software na ginagamit ng mga developer. Malaki na ngayon ang ipinupuhunan ng Cambricon sa susunod na henerasyon ng hardware at sa mas mahuhusay na software tool upang mapaliit ang agwat na ito.

Paano Maihahambing ang Cambricon sa Nvidia?

Sa kabila ng kahanga-hangang paglago ng Cambricon, maliit pa rin ang kita nito kumpara sa Nvidia. Sa kaparehong panahon, nag-ulat ang Nvidia ng $46.7 bilyong kita—mahigit 100 ulit ng kinita ng Cambricon. Nakabatay ang pandaigdigang pangingibabaw ng Nvidia sa maraming taon ng pananaliksik, malaking komunidad ng mga developer, at pangunguna nito sa hardware at software para sa mga AI application.

Gayunman, nagbabago ang kalagayan. Humahabol na ang malalaking kompanya ng teknolohiya sa China gaya ng Huawei at SMIC sa kalidad ng produkto at kapasidad sa pagmamanupaktura. Sinasabi ng ilang analyst na nahihigitan na ng ilang Chinese chip ang modelong H20 ng Nvidia, at bumibilis ang inobasyon bilang tuwirang resulta ng mga restriksiyon ng U.S.

Gayunman, malalaking hamon pa rin ang kinakaharap ng Cambricon at mga katulad nitong kompanya. Hindi nila makuha ang pinakamaabanteng kagamitan sa paggawa ng chip—gaya ng mga makinang gumagamit ng extreme ultraviolet (EUV) lithography—dahil sa mga kontrol ng Kanluran sa pag-export. Nangangahulugan ito na bagama't kayang magdisenyo ng mga kompanyang Tsino ng mga chip na kayang makipagkompetensiya, mas mahirap gawin ang mga ito gamit ang pinakamaabanteng teknolohiya. Gaya ng sinabi ng isang analyst sa industriya, ang pag-angat ng Cambricon ay “mula sa napakaliit tungo sa maliit,” ngunit hindi maikakaila ang pag-usad nito.

Mga Reaksiyon ng Mamumuhunan at Merkado

Umani ng pansin ang pagsirit ng stock ng Cambricon hindi lamang mula sa mga mamumuhunang Tsino kundi pati sa mga pandaigdigang hedge fund at analyst sa teknolohiya. Halimbawa, binanggit ni Eric Jackson ng EMJ Capital ang mabilis na paglago ng Cambricon at ang estratehikong kahalagahan ng mga bagong produktong inilulunsad nito. Mahigit $40 bilyon ang idinagdag sa market capitalization ng kompanya ngayong taon lamang, na nagpapahiwatig ng matibay na tiwala sa mga inaasahang paglago nito.

Samantala, nananatiling paborito ng mga mamumuhunan ang stock mismo ng Nvidia, dahil sa pamumuno nito sa AI at matatag na pinansiyal na kalagayan. Ngunit lumalaki ang pagkakalantad ng kompanya sa mga panganib na geopolitikal. Bilyun-bilyong dolyar na ang nawala sa kita ng Nvidia at hindi naibentang imbentaryo dahil sa mga kontrol ng U.S. sa pag-export, at hindi na tiyak ang kinabukasan nito sa China—isang merkadong dati nitong pinamunuan.

Ano ang Nakataya para sa Nvidia at sa Pandaigdigang Merkado ng AI?

Para sa Nvidia, pagkakataong nagkakahalaga ng $50 bilyon ang China sa 2025 lamang, at maaari itong lumago nang 50% kada taon kung makakakuha ito ng akses sa merkado. Paulit-ulit na idiniin ni CEO Jensen Huang ang kahalagahan ng merkado ng China, at iginiit na “nagpupunan” ang U.S. at China sa pandaigdigang karera sa AI. Kahit bahagyang maibalik lamang ang nawalang benta, makatutulong ito sa Nvidia na mabawi ang epekto ng mga pagbabawal sa pag-export.

Ngunit dumarami ang mga panganib. Nagdaragdag ng komplikasyon sa pinansiyal at legal na aspeto ang kasunduan sa gobyerno ng U.S. na ibahagi rito ang 15% ng kita. Walang pormal na regulasyon sa U.S. para sa buwis na ito, kaya nananatili sa isang malabong larangan ang kasunduan at maaari itong magbago kasabay ng pagbabago ng sitwasyong pampolitika. Kung titindi ang tensiyon, maaaring mawalan ng akses ang Nvidia sa merkado ng mga data center sa China na nagkakahalaga ng $120 bilyon, na makapipinsala sa pangmatagalang pananaw sa paglago nito.

Tumutugon ang Nvidia sa pamamagitan ng pagbuo ng mga bagong chip na iniangkop sa merkado ng China, gaya ng B30A—isang bersiyon ng susunod nitong henerasyong arkitekturang Blackwell na idinisenyo upang sumunod sa mga tuntunin ng U.S. sa pag-export. Umaasa ang kompanya na kapag nakakuha ito ng pag-apruba ng mga regulator, maipagpapatuloy nito ang pagbebenta ng H20 at maipapakilala ang Blackwell chip sa China, na posibleng makapagpanumbalik sa pangingibabaw nito sa high-end na imprastraktura ng AI.

Patakaran ng U.S.: Espadang May Dalawang Talim?

Nakaharap sa mahirap na pasiya ang mga gumagawa ng patakaran sa U.S. Sa isang banda, itinuturing na mahalaga para sa pambansang seguridad ang paghihigpit sa pag-export ng mga abanteng chip upang pigilan ang China na gamitin ang teknolohiyang Amerikano sa pagpapalakas ng kakayahan nito sa militar o pagmamatyag. Sa kabilang banda, maaaring pinabibilis ng mga restriksiyong ito ang pagsisikap ng China na maging sapat sa sarili at itinutulak ang inobasyon ng mga lokal na karibal.

Ipinahayag ni Jensen Huang, CEO ng Nvidia: “Hinihikayat lamang ng mga kontrol sa pag-export ang mga karibal na Tsino na mag-imbento.”

Sa katunayan, ipinahihiwatig ng mabilis na pag-angat ng Cambricon at ng mas malawak na pagsisikap na gumamit ng mga lokal na alternatibo na maaaring magkaroon ng mga hindi inaasahang epekto ang estratehiya ng U.S. Gaya ng sinabi ni Ed Yardeni, isang kilalang macro analyst: “Plano ng China na triplehin ang produksiyon ng AI chip pagsapit ng susunod na taon, sa tulong ng mga patakarang naglalayong isama ang AI sa iba’t ibang sektor ng ekonomiya at lipunan at ng matibay na suporta sa mga lokal na kompanya gaya ng Cambricon.”

Kaya Bang Humabol ng Cambricon at China sa Nvidia?

Kahanga-hanga ang paglago ng Cambricon, ngunit malalaking hadlang pa rin ang kinakaharap nito at ng mas malawak na sektor ng chip sa China. Dahil wala silang akses sa mga pinakamaabanteng kagamitan sa pagmamanupaktura, mabilis mang umuunlad ang mga Chinese chip, hindi pa rin nila natutumbasan ang pinakabagong mga produkto ng Nvidia. Bukod dito, hindi lamang hardware ang dahilan ng pangingibabaw ng Nvidia—mahalaga rin ang buong ekosistema ng software, mga tool para sa developer at pandaigdigang pakikipagsosyo na dahilan kung bakit ito ang pangunahing pinipili para sa pananaliksik at paggamit ng AI.

Gayunman, lumiliit ang agwat. Naglalabas na ang mga Chinese AI startup gaya ng DeepSeek ng mga modelong iniangkop sa mga lokal na chip, at nagtutulak naman ng malalaking pamumuhunan sa hardware at software ang pagsisikap ng gobyerno na maging sapat sa sarili. Gumagawa ang Cambricon ng mga produkto sa susunod na henerasyon at mas mahuhusay na tool para sa developer, sa hangaring mapaliit ang agwat sa ekosistema na matagal nang pumapabor sa Nvidia.

Sa ngayon, palatandaan ng mga susunod na mangyayari ang pag-angat ng Cambricon. Gaya ng sabi ng isang analyst, “Mas malaking kuwento ang pagsisikap ng China na maging sapat sa sarili.” Kung magpapatuloy ang kasalukuyang mga kalakaran, maaaring maging mahahalagang kakompetensiya sa pandaigdigang karera sa AI hardware ang mga gumagawa ng chip sa China sa loob ng ilang taon.

Mas Malawak na Epekto: Ang Pandaigdigang Digmaan sa Chip

Isa lamang ang tunggalian ng Nvidia at Cambricon sa mas malaking alitan tungkol sa teknolohiya, kalakalan at pambansang seguridad. Sandigan ng digital na ekonomiya ang industriya ng semiconductor, na nagpapagana sa lahat mula smartphone hanggang supercomputer. Itinuturing na mahalagang salik sa kapangyarihang pang-ekonomiya at pangmilitar sa ika-21 siglo ang pagkontrol sa abanteng teknolohiya ng chip.

Para sa U.S., estratehikong prayoridad ang pagpapanatili ng pangunguna sa AI hardware. Para naman sa China, usapin ng pambansang kaligtasan ang pagkamit ng kasarinlan sa paggawa ng semiconductor. Bunga nito, nababago ng matinding karera ang pandaigdigang mga supply chain, daloy ng pamumuhunan at mismong katangian ng inobasyong teknolohikal.

Mahigpit na sinusubaybayan ito ng mga mamumuhunan at lider ng industriya. Hindi lamang kinabukasan ng mga kompanyang gaya ng Nvidia at Cambricon ang nakasalalay sa magiging resulta, kundi pati ang kinabukasan ng pandaigdigang pag-unlad ng AI at ang balanse ng kapangyarihan sa pagitan ng dalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo.

Buod

• Nagtala ang Cambricon Technologies ng 4,300% pagtaas sa kita sa unang kalahati ng taon, dahil sa pagsisikap ng China na gumawa ng sarili nitong mga AI chip sa gitna ng mga pagbabawal ng U.S. sa pag-export ng mga produkto ng Nvidia.
• Iniulat ng Nvidia na wala itong naibentang H20 chip sa China noong Q2 2025, kaya hindi nito nakuha ang bilyun-bilyong dolyar na posibleng kita dahil sa mga restriksiyong regulasyon at bagong tuntuning nag-aatas dito na ibahagi sa gobyerno ng U.S. ang 15% ng kita.
• Aktibong hinihikayat ng gobyerno ng China ang paggamit ng mga lokal na chip dahil sa mga alalahanin sa pambansang seguridad at supply chain, at sinabihan nito ang mga kompanya ng teknolohiya na iwasan ang H20 chip ng Nvidia.
• Mabilis na umuunlad ang teknolohiya ng Cambricon, ngunit nahuhuli pa rin ito sa pinakamaabanteng produkto ng Nvidia dahil limitado ang akses nito sa mga pinakamaabanteng kagamitan sa pagmamanupaktura.
• Pinabibilis ng digmaan sa chip ng U.S. at China ang inobasyon sa magkabilang panig, na may malalaking epekto sa kinabukasan ng AI, mga pandaigdigang supply chain at pamumuno sa teknolohiya.