Pagbangon ng Pamilihan ng Sapi ng Tsina: Ano ang Nagpapasigla sa Pag-akyat ng mga Presyo sa 2025?
Matapos ang ilang taong pagkasumpungin at mahinang performance, kapansin-pansing bumabangon ang pamilihan ng sapi ng Tsina sa 2025. Tumaas nang mahigit 15% ang benchmark na CSI 300 Index mula sa pinakamababang antas nito noong Abril, at papalapit naman sa pinakamataas na antas sa loob ng apat na taon ang Shanghai Composite. Nangyayari ang pag-akyat na ito kahit walang malalaking bagong hakbang na pampasigla o pinal na kasunduang pangkalakalan sa Estados Unidos. Sa halip, pinasisigla ng masaganang likididad sa loob ng bansa, pagbabago sa mga gawi ng sambahayan sa pamumuhunan, at naka-target na suporta sa patakaran ang panibagong optimismo ng mga mamumuhunan sa Tsina at sa ibang bansa.
Mga Nilalaman
- Pagbangon ng Pamilihan ng Sapi ng Tsina: Ano ang Nagpapasigla sa Pag-akyat ng mga Presyo sa 2025?
- Bakit Tumataas Ngayon ang mga Sapi ng Tsina?
- Paano Hinuhubog ng Patakaran ng Gobyerno ang Pamilihan?
- Papel ng Hong Kong at mga Dual Listing
- Anong mga Sektor ang Nangunguna sa Pag-akyat?
- May mga Panganib ba sa Pag-akyat ng Pamilihan?
- Ano ang Kahulugan Nito para sa mga Pandaigdigang Mamumuhunan?
- Paano Tumutugon ang Mas Malawak na Ekonomiya?
- Pananaw ng mga Eksperto: Magtatagal ba ang Pag-akyat?
- Buod
Umabot sa mahigit US$11 trilyon ang kabuuang halaga sa pamilihan ng sapi ng Tsina noong unang bahagi ng 2025, kaya isa ito sa pinakamalaki at pinakamaimpluwensiyang pamilihan ng sapi sa mundo. Mahigpit na sinusubaybayan ng mga pandaigdigang mamumuhunan, tagapagpatupad ng patakaran, at analyst ang pagbangong ito dahil maaari itong magpahiwatig ng mas malawak na pagbuti sa sistemang pinansyal at pananaw pang-ekonomiya ng Tsina.
Bakit Tumataas Ngayon ang mga Sapi ng Tsina?
Kapansin-pansin ang kasalukuyang pag-akyat ng mga sapi sa Tsina dahil sa tuluy-tuloy ngunit hindi maingay na pag-usad nito. Di-gaya ng mga naunang bull market, na madalas pasiglahin ng agresibong pampasigla ng gobyerno o bugso ng ispekulasyon, nakaugat ang pagbangong ito sa ilang mahahalagang pagbabago:
- Masaganang Likididad sa Loob ng Bansa: Nasa rekord na antas ang naipon ng mga sambahayan sa Tsina, bunga ng mga taong maingat na paggastos at kawalang-katiyakan noong pandemya. Habang patuloy na bumababa ang mga interest rate at kakaunti ang kinikita sa tradisyonal na mga produktong impok, marami ang bumabaling sa pamilihan ng sapi upang maghanap ng mas mataas na kita.
- Pagdami ng mga Margin Loan: Umabot sa pinakamataas na antas mula noong 2015 ang mga margin loan, o perang hiniram upang bumili ng mga sapi. Ipinahihiwatig nito ang lumalakas na kagustuhang sumugal at kumpiyansa ng mga indibidwal na mamumuhunan, na siyang bumubuo sa malaking bahagi ng pang-araw-araw na kalakalan sa mga pamilihan ng Tsina.
- Pagtaas ng Dami ng Kalakalan at Partisipasyon ng mga Indibidwal na Mamumuhunan: Tumataas ang karaniwang buwanang dami ng kalakalan sa mga palitan sa loob ng bansa, at umabot na sa pinakamataas na antas sa loob ng maraming taon ang mga small-cap index na paborito ng mga indibidwal na mamumuhunan. Inaasahan ng Cinda Securities na lalo pang bibilis ang pagpasok ng pondo mula sa mga indibidwal sa ikalawang kalahati ng 2025, na pasisiglahin ng optimismo sa limang-taong plano sa pagpapaunlad ng gobyerno at matatag na paglago ng suplay ng pera.
- Mga Hakbang sa Patakaran Laban sa Sobrang Kapasidad at Digmaan sa Presyo: Gumawa ng mga hakbang ang Beijing upang pigilan ang labis na kompetisyon sa presyo at sobrang kapasidad sa mahahalagang sektor. Itinuturing ito ng mga mamumuhunan na pagsisikap na mapahupa ang deflation at mapalago ang kita ng mga kompanya.
- Pagbuti ng Sentimyento sa Kalakalan ng US at Tsina: Bagaman hindi pa rin naaabot ang isang komprehensibong kasunduang pangkalakalan, nakatulong sa pag-angat ng kumpiyansa sa pagkuha ng panganib ang tigil sa pagtaas ng mga taripa at mga palatandaan ng pagbuti ng ugnayan.
Ayon kay Fu Zhifeng, punong opisyal sa pamumuhunan ng Shanghai Chengzhou Investment Management Co.,
Unti-unting dinaragdagan ng mga pondong may mataas na pagtanggap sa panganib ang inilalagak nila sa mga sapi, sa gitna ng mabababang interest rate, kawalan ng magagandang mapagpipiliang pamumuhunan, at sobrang likididad. Nagsisimula pa lamang lumakas ang trend na ito at wala akong nakikitang senyales na babaligtad ito anumang oras sa hinaharap.
Paano Hinuhubog ng Patakaran ng Gobyerno ang Pamilihan?
Bagaman hindi naglunsad ang Beijing ng napakalaking bagong pakete ng pampasigla, mahalaga ang papel ng naka-target na suporta sa patakaran sa pagbangon ng pamilihan. Inatasan ng gobyerno ang malalaking institusyong pinansyal, kabilang ang mga insurer na pag-aari ng estado at mga mutual fund, na dagdagan ang hawak nilang sapi. Inaatasan na ngayon ng China Securities Regulatory Commission (CSRC) ang malalaking insurer na pag-aari ng estado na ilagak sa mga sapi na nakalista sa Tsina ang 30% ng mga bagong premium ng polisiya, at inaasahang palalakihin ng mga mutual fund nang 10% bawat taon sa loob ng tatlong taon ang hawak nilang sapi. Maaaring magdala ang mga hakbang na ito ng hindi bababa sa 1 trilyong yuan sa mga sapi sa loob ng bansa bawat taon, na magbibigay ng tuluy-tuloy na pinagmumulan ng demand.
Sa larangan ng regulasyon, inaprubahan ng STAR Market ng Tsina, na kahalintulad ng Nasdaq, ang unang IPO ng kompanyang hindi kumikita sa ilalim ng mga muling pinagtibay na tuntunin. Nagpapahiwatig ito ng panibagong suporta sa mga makabago ngunit naluluging kompanya. Layunin ng hakbang na pasiglahin ang inobasyong teknolohikal at makahikayat ng kapital sa mga sektor na may mataas na potensyal na paglago.
Papel ng Hong Kong at mga Dual Listing
Nakikinabang din sa pagbangon ang mga pamilihang kapital ng Hong Kong. Dahil sa mga insentibo sa patakaran mula sa mga regulator sa mainland at Hong Kong, dumami ang mga kompanyang nakalista sa A-share na naghahangad ng dual listing sa Hong Kong, lalo na sa teknolohiya at abanteng pagmamanupaktura. Naglunsad ang Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) ng mga pinabilis na proseso ng pagsusuri para sa mga kuwalipikadong kompanya, at itinatatag ng lungsod ang sarili bilang pandaigdigang sentro para sa mga IPO sa hard tech at biotech. Pinagtibay ng pinakamalaking IPO sa buong mundo noong 2025, ang pagpasok ng CATL sa pamilihan, ang panibagong sigla ng Hong Kong bilang sentro ng pangangalap ng pondo.
Anong mga Sektor ang Nangunguna sa Pag-akyat?
Nangunguna ang mga sapi sa teknolohiya sa pag-angat ng pamilihan ng Tsina sa 2025. Mas mahusay ang naging performance ng tech-focused na STAR50 index at mga sapi ng semiconductor, na sumasalamin sa sigasig ng mga mamumuhunan para sa inobasyon at digital na pagbabago. Malaki ang itinaas ng mga sapi ng malalaking kompanyang teknolohikal ng Tsina gaya ng Alibaba at Tencent: tumaas nang 70% ang Alibaba mula simula ng taon, dahil sa matatag na kita at mga pagsulong sa artificial intelligence, habang umakyat naman nang 30% ang Tencent.
Nagtala ng mahigit 26% na kita mula simula ng taon ang iShares China Large-Cap ETF (FXI), na sumusubaybay sa FTSE China 50 Index at malayong nakahihigit sa mga benchmark ng US gaya ng S&P 500. Dahil sa performance na ito, binawasan ng ilang pandaigdigang mamumuhunan ang inilalagak nila sa mga sapi ng US at pinili ang Tsina, upang makinabang sa mga masiglang sektor gaya ng teknolohiya, serbisyong pinansyal, at telekomunikasyon.
Nakikinabang din ang mga kompanyang nakatuon sa mamimili sa pampasigla ng gobyerno at pagtaas ng kita ng mga sambahayan. Mas mahusay ang naging performance ng sektor ng konsumo kaysa sa mas malawak na pamilihan mula nang ipahayag ang 2025 stimulus plan, partikular sa mga gamit sa bahay, de-kuryenteng sasakyan, at turismo. Inaasahang lalo pang palalakasin ng programa ng gobyerno para sa pagpapalit ng mga panindang pangkonsumo at pinalawak na mga subsidiya ang demand sa mga larangang ito.
May mga Panganib ba sa Pag-akyat ng Pamilihan?
Sa kabila ng positibong momentum, may mga nag-aalinlangan pa rin kung magtatagal ang pag-akyat. Ayon sa ilang analyst, maaaring panandalian lamang ang mga pagtaas kung walang makabuluhang pagbangon ng kita ng mga kompanya at mas malawak na pagbuti ng mga pananaw sa ekonomiya. Nahaharap pa rin ang ekonomiya ng Tsina sa malalaking hamon, kabilang ang:
- Mga Presyur ng Deflation: Maaaring makasira sa kakayahang kumita ng mga kompanya ang patuloy na mababang implasyon at mahinang demand ng mga mamimili.
- Pagbagsak ng Pamilihan ng Ari-arian: Nananatiling mahalagang bahagi ng yaman ng mga sambahayan sa Tsina ang real estate, at maaaring magpahina sa kumpiyansa ng mga mamimili ang patuloy na kahinaan ng sektor ng ari-arian.
- Nagdudulot ng mga pangmatagalang panganib sa estruktura ang mataas na antas ng utang ng mga lokal na pamahalaan at tumatandang populasyon.
- Mga Tensiyong Heopolitikal: Patuloy na nagdudulot ng pagkasumpungin ang mga alitan sa kalakalan at kawalang-katiyakan sa regulasyon, lalo na sa ugnayan ng US at Tsina.
Ayon sa isang analyst sa Chanson & Co.,
“Ipinakikita ng magkakaibang performance ng mga sektor na wala pang sistematikong pagbuti sa pamilihan. Malamang na hindi magtatagal ang pag-akyat kung walang makabuluhang pagbangon ng kita at mga pananaw sa ekonomiya.”
Dagdag pa rito, malaki pa rin ang impluwensiya ng mga indibidwal na mamumuhunan sa pamilihan, na bumubuo sa 70% ng pang-araw-araw na dami ng kalakalan. Bagaman dumarami ang partisipasyon ng mga institusyon, maaari pang palalain ng pamamayani ng mga indibidwal na mamumuhunan ang pagkasumpungin at pabagu-bagong galaw na dulot ng ispekulasyon.
Ano ang Kahulugan Nito para sa mga Pandaigdigang Mamumuhunan?
Binabago ng pagbangon ng pamilihan ng sapi ng Tsina ang daloy ng kapital sa buong mundo. Habang nahaharap sa mga pagsubok ang mga sapi ng US dahil sa pangamba sa stagflation at mga tensiyon sa kalakalan, higit na tumitingin ang mga mamumuhunan sa Tsina at iba pang umuusbong na pamilihan para sa mga pagkakataong lumago. Mababa sa makasaysayang pamantayan ang halaga ng mga sapi ng Tsina kumpara sa mga katapat nito sa US, at agresibong bumibili muli ng sarili nilang sapi ang maraming nangungunang kompanyang teknolohikal, na nagpapahiwatig ng kumpiyansa ng pamunuan.
Nagsisimula nang bumalik ang dayuhang kapital sa mga sapi ng Tsina, kung saan mahigit $56 bilyon ang pumasok sa mga growth stock na nakalista sa Hong Kong noong unang quarter ng 2025. Nagbibigay ang mga ETF gaya ng FXI ng sari-saring pagkakalantad sa pinakamalaki at pinakamasiglang kompanya ng Tsina para sa mga pandaigdigang mamumuhunan, nang hindi na kailangang harapin ang mga komplikasyon ng pagbili ng mga indibidwal na sapi sa mga dayuhang pamilihan.
Gayunman, may mga panganib din sa pamumuhunan sa Tsina. Maaaring magdulot ng pagkasumpungin ang kawalang-katiyakan sa regulasyon, pagkakaiba sa mga pamantayan ng pamamahala ng kompanya, at pagbabago-bago ng halaga ng salapi. Mahalaga para sa mga mamumuhunan na panatilihing sari-sari ang kanilang portfolio at manatiling mapagmatyag sa mga panlabas na salik na maaaring makaapekto sa mga pamilihan ng Tsina.
Paano Tumutugon ang Mas Malawak na Ekonomiya?
Bahagi ng mas malawak na pagsisikap ng mga tagapagpatupad ng patakaran sa Tsina na patatagin at pasiglahin ang ekonomiya ang pagbangon ng pamilihan ng sapi. Lumipat ang pokus ng gobyerno mula sa pamumuhunang nakatuon sa suplay tungo sa suportang nakatuon sa demand, sa pamamagitan ng mga hakbang na naglalayong palakihin ang kita ng mga sambahayan, suportahan ang pagkonsumo, at pasiglahin ang inobasyon. Binigyang-diin sa 2025 Government Work Report ang kahalagahan ng pagpapabuti sa buhay ng mga mamamayan, pagpapalawak ng mga pananggalang panlipunan, at pagsuporta sa mga bagong industriya gaya ng artificial intelligence, awtonomong pagmamaneho, at mga digital na serbisyo.
Inaasahang makikinabang ang mga sambahayang nasa gitnang antas ng kita sa pagpapatatag ng pamilihan ng ari-arian at sapi, dahil mahigit 70% ng yaman ng mga sambahayan sa Tsina ay nasa mga ari-arian. Bahagi ng estratehiya upang lumikha ng positibong epekto ng pagyaman at pasiglahin ang paggasta ang mga patakarang nagpapababa sa interest rate ng pautang sa bahay, kumukuha ng mga lupang hindi ginagamit para sa pagpapaunlad, at naghihikayat ng pamumuhunan ng mga institusyon sa mga sapi.
Ipinatutupad din ang mga reporma sa panig ng suplay upang maiwasan ang labis na pamumuhunan sa mga industriyang puspos na at isulong ang napapanatiling paglago sa mga umuusbong na sektor. Itinataguyod ng gobyerno ang turismo, kultura, at pagpapalawak sa ibang bansa ng mga tatak ng Tsina, sa layuning lumikha ng mga bagong makina ng paglago ng ekonomiya.
Pananaw ng mga Eksperto: Magtatagal ba ang Pag-akyat?
Itinaas ng mga strategist sa pamilihan sa malalaking bangko, kabilang ang Citigroup at Goldman Sachs, ang kanilang pananaw sa mga sapi ng Tsina, dahil sa pagbuti ng kumpiyansa sa pagkuha ng panganib at suporta sa patakaran. Nagbibigay ng dagdag na katatagan ang mga pondo ng lokal na insurer at mutual fund, at naniniwala ang mga analyst sa China International Capital na malayo pa sa pagtatapos ang pag-akyat, dahil mas handa nang mamuhunan sa mga sapi ang mga residente.
Gayunman, nagbabala ang ilang eksperto na kailangang lutasin ang mga pangunahing suliranin ng ekonomiya ng Tsina, gaya ng mahinang paglago ng kita ng mga sambahayan, mga alalahanin sa trabaho, at mga pagbabago sa demograpiya, upang tunay na magtagal ang pagbangon ng pamilihan. Gaya ng binanggit sa isang pagsusuri ng Reuters,
Kailangang tugunan ng Tsina ang mga nakaugat na suliraning makroekonomiko upang magkaroon ng pangmatagalang epekto ang mga pagsisikap na ito. Sa kasaysayan, kita at trabaho ng mga sambahayan, hindi ang pamilihan ng sapi, ang nagtutulak sa pagkonsumo.
Sa ngayon, lumilikha ng paborableng kapaligiran para sa mga sapi ng Tsina ang kombinasyon ng likididad, suporta sa patakaran, at optimismo ng mga mamumuhunan. Ang hamon ay gawing pangmatagalang pagbuti sa kita ng mga kompanya, paglago ng ekonomiya, at yaman ng mga sambahayan ang mga natamong ito.
Buod
- Malakas ang pagbangon ng pamilihan ng sapi ng Tsina sa 2025, kung saan umakyat nang dalawang digit ang mga pangunahing indeks mula sa mga kamakailang pinakamababang antas.
- Pinapasigla ang pag-akyat ng masaganang likididad sa loob ng bansa, pagdami ng pamumuhunan ng mga sambahayan sa mga sapi, at naka-target na mga patakaran ng gobyerno.
- Nangunguna sa mga pagtaas ang mga sektor ng teknolohiya at konsumo, at mas mahusay ang performance ng malalaking kompanyang teknolohikal gaya ng Alibaba at Tencent.
- Nakikinabang din ang pamilihan ng IPO sa Hong Kong, kasabay ng pagdami ng dual listing at suporta sa patakaran para sa mga makabagong kompanya.
- Nananatili ang mga panganib, kabilang ang mga hamon sa ekonomiya, kahinaan ng pamilihan ng ari-arian, at mga tensiyong heopolitikal.
- Muling inilalagak ng mga pandaigdigang mamumuhunan ang kapital sa Tsina, dahil naaakit sila sa mababang halaga ng mga sapi at potensyal na paglago, ngunit dapat pa rin nilang isaalang-alang ang mga panganib sa regulasyon at pamilihan.
- nakasalalay ang pagpapatuloy ng pag-akyat sa mas malawak na pagbangon ng ekonomiya, pagbuti ng kita ng mga kompanya, at tuluy-tuloy na suporta sa patakaran.
