Lalong Humihina ang Won Habang Nahihirapan ang Seoul na Balansehin ang $350 Bilyong Pangakong Pamumuhunan sa US

Ang Krisis sa Salapi sa Likod ng $350 Bilyong Pangako

Bumagsak ang South Korean won sa pinakamahinang antas nito laban sa dolyar mula noong pandaigdigang krisis sa pananalapi, dahil sa tumitinding inaasahan ng malawakang paglabas ng kapital na kaugnay ng makasaysayang kasunduang pangkalakalan sa Washington. Kamakailan ay ipinagpalit ang salapi sa halos 1,470 won kada dolyar, papalapit sa pinakamababang antas na hindi nakita mula 2009, habang naghahanda ang mga pamilihan sa pagsasakatuparan ng $350 bilyong pangakong pamumuhunan ng Seoul sa Estados Unidos.

Nagmumula ang paghina sa pundamental na kawalan ng balanse sa suplay at demand sa pamilihan ng palitan ng salapi. Ayon sa ulat ng Korea Institute of Finance, umabot sa $129.4 bilyon ang pamumuhunan ng mga residente sa mga securities sa ibang bansa mula Enero hanggang Nobyembre noong nakaraang taon, mas mataas sa $101.8 bilyong surplus sa kasalukuyang account ng bansa sa kaparehong panahon. Ipinaliwanag ni Song Min-ki, mananaliksik sa institusyon, na nagdulot ng malaking presyon sa lokal na salapi ang biglang pagtaas ng pamumuhunang ito sa ibang bansa, bagaman hindi nito lubos na naipapaliwanag ang kamakailang pagtaas ng demand sa dolyar.

Kaugnay ng inaasahang paglabas ng kapital ang kasunduang pangkalakalan na pinasok noong Hulyo 2025 nina Pangulong Donald Trump at Pangulo ng South Korea na si Lee Jae Myung. Sa ilalim ng kasunduan, nangako ang Seoul na mamumuhunan ng $350 bilyon sa mga proyekto ng negosyo sa Amerika kapalit ng mas mababang taripa sa mga iniluluwas na produktong Koreano. Nakasaad dito na $200 bilyon ang babayaran nang cash sa mga hulugang unti-unting ilalaan, na hindi lalampas sa $20 bilyon kada taon, habang itatalaga ang natitirang $150 bilyon sa paggawa ng barko at iba pang estratehikong sektor.

Pinalalala ng Sigla sa Lokal na Pamumuhunan ang Presyon sa Salapi

Higit pa sa pangako ng pamahalaan, matindi ang gana ng mga mamumuhunang South Korean sa mga asset sa ibang bansa, na lalo pang nagpapahirap sa won. Itinatampok ng ulat ng Korea Institute of Finance na naglaan ng malaking pondo ang mga lokal na mamumuhunan sa mga securities sa ibang bansa sa bilis na lumampas sa kabuuang surplus ng bansa sa kasalukuyang account, kaya nagkaroon ng estruktural na kakulangan sa suplay ng dolyar sa lokal na pamilihan.

Ipinakikita ng paglabas ng kapital na ito ang paghahanap ng mas mataas na kita sa ibang bansa at ang pag-iingat laban sa kawalang-katiyakan sa lokal na ekonomiya. Namamahala ang Bank of Korea ng humigit-kumulang $420 bilyon na reserbang panlabas, at halos 90 porsiyento ng mga ito ay inilalagak sa mga securities upang kumita ng humigit-kumulang $15 bilyon kada taon. Noon, muling ipinupuhunan ang mga kinita upang palakasin ang mga reserba, ngunit sa ilalim ng bagong balangkas, ilalaan ang mga ito sa pangakong pamumuhunan sa US.

Bagaman iginiit ng pamahalaan na mababawasan ng ganitong paraan ng pagpopondo ang epekto sa lokal na pamilihan ng dolyar at won dahil hindi direktang gagalawin ang pangunahing halaga ng mga reserba, nag-aalinlangan pa rin ang mga analyst sa magiging kabuuang epekto nito. Sinabi ni Ha Gun-hyung, analyst sa Shinhan Investment & Securities, na nananatiling salik na nagpapahina sa mga pundamental ng won ang pagdaloy ng kapital patungong Estados Unidos. Idinagdag ni Lim Hye-yoon, ekonomista sa Hanwha Investment & Securities, na sa halip na sa loob ng bansa, sa ibang bansa gagawin ang mga pamumuhunang maaari sanang ilaan dito, kaya malilimitahan ang potensiyal na paglakas ng won sa katamtaman hanggang mahabang panahon.

Banta ni Trump na Magtataas ng Taripa Dahil sa Pagkaantala sa Pagpapatupad

Nasangkot sa tensiyong pampolitika ang takdang panahon ng pamumuhunan, na nagpasiklab ng biglaang paglala ng tensiyon sa kalakalan. Noong Enero 26, 2026, inanunsyo ni Pangulong Trump sa social media na itataas niya mula 15 porsiyento tungo sa 25 porsiyento ang mga taripa sa mga sasakyan, tabla, gamot at iba pang produkto ng South Korea, at sinabing hindi sapat ang bilis ng lehislatura ng Seoul sa pagpapatibay ng kasunduan.

Nagulat ang mga opisyal ng South Korea sa anunsiyo. Nakipagpulong si Ministro ng Kalakalan Yeo Han-koo kay Kinatawan ng Kalakalan ng US na si Jamieson Greer sa Davos ilang araw bago nito, ngunit wala siyang narinig na reklamo tungkol sa pagkaantala sa pagpapatupad. Babaligtarin ng banta ang pagbaba ng taripa na ipinatupad noong Nobyembre 1, 2025, nang ibinaba mula 25 porsiyento tungo sa 15 porsiyento ang mga taripa sa mga sasakyan at piyesa ng sasakyan ng Korea upang itapat ang mga ito sa mga kakompetensiyang Hapones.

Nagmamadaling tumugon ang Blue House ng pangulo ng South Korea, at iginiit na nananatiling nakatuon ang bansa sa pagpapatupad ng kasunduan. Nagpatawag ng emergency meeting ang punong tagapayo ni Lee sa mga usaping pampatakaran, habang naghahanda ang ministro ng industriya na bumisita sa Washington upang makipagpulong kay Kalihim ng Komersiyo Howard Lutnick. Ipinahiwatig ng naghaharing Democratic Party na maaaring maipasa sa Pebrero sa tulong ng oposisyon ang limang nakabinbing panukalang batas na kailangan upang maitatag ang pondo ng pamumuhunan at korporasyong mamamahala rito.

Iminungkahi ni Choi Seok-young, dating negosyador ng South Korea sa kalakalan, na pampolitikang hakbang ang banta ni Trump na magtaas ng taripa. Ayon sa kanya, ginagamit ng Estados Unidos ang pinakamalakas na presyon upang pilitin ang South Korea na magbigay ng mga konsesyon sa nagpapatuloy na negosasyon tungkol sa mga hadlang sa kalakalan na hindi taripa. Nagpahayag ang US ng pagkabahala sa mga regulasyon ng South Korea na nakaaapekto sa mga kompanyang teknolohikal ng Amerika, kabilang ang mga kamakailang hakbang na regulatorio laban sa Coupang, kumpanyang nakalista sa Estados Unidos at nagpapatakbo sa online retail.

Inantala ng Seoul ang $20 Bilyong Bahagi Dahil sa Kawalang-Katatagan ng Forex

Sa harap ng matinding paghina ng won, kinilala ng mga awtoridad ng South Korea na hindi maisasagawa ang paglulunsad ng pamumuhunan ayon sa orihinal na plano. Kinumpirma ni Ministro ng Pananalapi Koo Yun-cheol noong kalagitnaan ng Enero na malamang na hindi mailalaan sa unang kalahati ng 2026 ang unang nakaplanong $20 bilyong bahagi, dahil matagal ang proseso ng pagpili ng mga proyekto at kailangang mapanatili ang katatagan ng palitan ng salapi.

Malaking pagbabago ito mula sa mga naunang inaasahan. Partikular na idinisenyo sa orihinal na balangkas ang taunang limitasyong $20 bilyon upang protektahan ang mga reserbang panlabas ng South Korea at maiwasan ang pagkagambala sa pamilihan. Gayunman, napatunayang masyado pa ring agresibo ang takdang bilis na ito dahil sa kasalukuyang kalagayan ng salapi. Sinabi ng isang taong pamilyar sa pananaw ng pamahalaan na kailangang maghintay ang pamumuhunan hanggang sa maging matatag ang sitwasyon sa palitan ng salapi, bagaman hindi niya tinukoy ang mga target na antas ng salapi.

Binigyang-diin ng ministro ng pananalapi na maaari ring makaapekto sa proseso ang kawalang-katiyakan tungkol sa inaasahang malapit nang ilabas na desisyon ng Korte Suprema ng US sa mga taripa ni Trump, na nagpapakitang maaaring maantala pa ang iskedyul. Lumilikha ng suliraning diplomatiko ang pagpapaliban. Nais pigilan ng Seoul ang higit pang paghina ng won, samantalang inaasahan ng Washington na agad tutuparin ang pangako sa pamumuhunan.

Bihirang Hayagang Pagsuporta ng Washington sa Salapi

Sa isang di-pangkaraniwang hakbang, hayagang nagpahayag ng suporta si Kalihim ng Pananalapi Scott Bessent para sa salapi ng Korea noong Enero 14, 2026, at sinabing labis ang kamakailang paghina nito. Inilabas ang kanyang mga pahayag sa social media at sa mga opisyal na pahayag ng Kagawaran ng Pananalapi matapos ang pulong niya kay Ministro ng Pananalapi Koo. Bihirang pagkakataon ito na nagpahayag ng pagkabahala ang matataas na opisyal ng pamahalaan tungkol sa halaga ng salapi ng isang katuwang sa kalakalan.

Binigyang-diin ni Bessent na hindi kanais-nais ang labis na pagkasumpungin ng pamilihan ng palitan ng salapi, na nagpapakita ng pagkilala ng Washington na mahalaga ang matatag na won sa tagumpay ng kasunduan sa pamumuhunan. Ipinaliwanag ni Choi Ji-young, mataas na opisyal sa Ministri ng Ekonomiya at Pananalapi ng South Korea, na kapwa nababahala ang dalawang ministro ng pananalapi sa kamakailang matinding paghina ng salapi at sumang-ayon silang mahalagang salik ang katatagan nito sa kalakalan at kooperasyong pang-ekonomiya ng dalawang bansa.

Sa kabila ng pakikialam na ito, hindi na isinasaalang-alang ng Seoul ang paghiling sa Washington ng kasunduan sa palitan ng salapi ng dalawang bansa. Sinabi ni Choi na maaari lamang isaalang-alang ang ganitong kasunduan kapag nagkaroon ng krisis sa palitan ng salapi, at binanggit na sapat pa rin ang suplay ng dolyar. Sa halip, nakatuon ang magkabilang panig sa pagbuo ng paraan ng paglalaan ng pamumuhunan upang mabawasan ang dagok sa pamilihan. Kinikilala na ngayon ng mga opisyal ang posibilidad na magdulot ng pagkagambala ang agarang paglalaan ng pondo.

Umalis ang mga Dayuhang Mamumuhunan sa mga Bono ng Korea

Nagdulot ang kawalang-katatagan ng salapi ng malaking paglabas ng kapital mula sa mga pamilihan ng bono ng South Korea, na lalo pang nagpalala sa presyon sa won. Ibinenta ng mga dayuhang mamumuhunan ang mga kontrata sa hinaharap ng mga bono ng pamahalaan ng Korea na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 10.4 trilyong won ($7.4 bilyon) sa loob lamang ng tatlong sesyon noong huling bahagi ng Setyembre 2025. Isa ito sa pinakamalalaking pag-urong sa loob ng isang linggo mula nang magsimula ang pandemya ng COVID-19.

Iniulat ng mga mangangalakal na malaking bahagi ng kinita sa pagbebenta ng mga bonong ito ay ipinapalit sa dolyar, na nagdagdag ng pataas na presyon sa halaga ng palitan. Umakyat sa 2.562 porsiyento ang yield ng tatlong-taong bono ng pamahalaan, ang pinakamataas mula Abril, habang pumalo sa 2.943 porsiyento ang yield ng 10-taong bono, ang pinakamataas mula sa simula ng taon.

Napansin ni Ahn Dong-hyun, propesor ng ekonomiya sa Seoul National University, na hindi lamang inaasahan sa halaga ng palitan ang batayan ng mga dayuhang mamumuhunan sa bono, kundi pati na rin ang mga pagbabago-bago sa pamilihan ng salapi. Dahil nababalot ng kawalang-katiyakan ang mga negosasyon tungkol sa $350 bilyong pondo ng pamumuhunan, lalo pang umaatras ang mga mamumuhunan sa mga bono ng Korea habang tumitindi ang pagkasumpungin ng won. Lumilikha ito ng siklong nagpapalala sa sarili: itinutulak ng mahinang salapi ang paglabas ng kapital, na lalo namang nagpapahina sa salapi.

Ang Pangmatagalang Hamon sa Estruktura

Isang pangakong aabot ng isang dekada ang $350 bilyong pamumuhunan, at susubukin nito ang katatagan ng pananalapi ng South Korea. Limitado sa $20 bilyon kada taon ang paglabas ng pondo, katumbas ng laki ng kabuuang direktang pamumuhunan ng bansa sa Estados Unidos, na umabot sa humigit-kumulang $22 bilyon noong 2024. Nangangailangan ng maingat na pagtatakda ng panahon at pagsasaalang-alang sa kalagayan ng pamilihan ang pagpapanatili ng ganitong paglabas ng pondo nang hindi pinahihina ang won.

Umaasa ang estruktura ng pagpopondo sa kinikita ng mga reserbang panlabas sa halip na sa pagkuha mula sa pangunahing halaga ng mga ito. Dinisenyo ang paraang ito upang limitahan ang tuwirang epekto sa pamilihan ng forex. Gayunman, nangangahulugan ito na malamang na manatiling halos hindi nagbabago ang mga reserbang panlabas ng South Korea, na kasalukuyang ikasampu sa pinakamalaki sa mundo, sa halip na lumago. Habang pinatitibay ng mas maraming sentral na bangko sa buong mundo ang kanilang mga reserba upang maghanda laban sa posibleng pagkasumpungin ng pamilihan, maaari ring mahuli kalaunan ang Korea sa ranggo.

Nagbabala si Lee Hyo-seob, senior research fellow sa Korea Capital Market Institute, na sa harap ng matinding presyon ng pagbaba ng halaga at inaasahang demand sa dolyar, maaaring mabilis na bumaba ang halaga ng won hanggang 1,500 kada dolyar. Hindi pa nararating ng South Korea ang ganitong antas sa modernong patakaran nito sa pananalapi, at maaari itong magtulak sa mas mabibigat na hakbang upang mamagitan.

Gayunman, noong nakaraang linggo ay tila pinalambot ng dalawang pamahalaan ang kanilang mga paninindigan. Nang maglaon ay sinabi ni Pangulong Trump na maghahanap ng kasunduan ang US at South Korea, habang patuloy na inihahanda ng Seoul ang balangkas ng batas para sa pondo ng pamumuhunan. Malamang na itatakda ng magiging resolusyon hindi lamang ang direksiyon ng salapi ng Korea kundi pati ang katatagan ng isa sa pinakamahahalagang ugnayang pangkalakalan sa Asya.

Mahahalagang Punto

• Bumagsak ang won ng Korea sa pinakamahinang antas mula 2009, at ipinagpalit ito sa halos 1,470 kada dolyar dahil sa inaasahang paglabas ng kapital para sa $350 bilyong pangakong pamumuhunan sa US.
• Naglaan ang mga residente ng South Korea ng $129.4 bilyon sa mga securities sa ibang bansa mula Enero hanggang Nobyembre 2025, higit sa $101.8 bilyong surplus ng bansa sa kasalukuyang account.
• Inantala ng Seoul hanggang sa ikalawang kalahati ng 2026 o mas huli pa ang unang $20 bilyong bahagi ng plano sa pamumuhunan, dahil sa kawalang-katatagan ng salapi.
• Nagbanta si Pangulong Trump na itataas mula 15 porsiyento tungo sa 25 porsiyento ang mga taripa sa mga produktong Koreano, at sinabing mabagal ang lehislatura ng Seoul sa pagpapatupad ng kasunduan sa pamumuhunan.
• Sinabi ni Kalihim ng Pananalapi ng US Scott Bessent na labis ang paghina ng won, isang bihirang hayagang pakikialam, habang ibinukod ng Seoul ang paghiling ng kasunduan sa palitan ng salapi.
• Nagbenta ang mga dayuhang mamumuhunan ng $7.4 bilyong halaga ng mga kontrata sa hinaharap ng bono ng Korea sa tatlong sesyon noong huling bahagi ng Setyembre. Ipinagpalit nila sa dolyar ang kinita, na lalo pang nagpalakas sa presyon sa salapi.
• Kabilang sa $350 bilyong pangako ang $200 bilyong babayaran nang cash sa mga hulugang hindi lalampas sa $20 bilyon kada taon; itatalaga ang natitirang pondo sa paggawa ng barko at mga estratehikong sektor.