Usapin sa Pagsasanib ng Grab at GoTo sa Indonesia: Mga Salik na Pinansyal, Pampolitika, at Panlipunan

Bakit muling pinag-uusapan ang kasunduan ng Grab at GoTo

Sinusuri ng Indonesia ang isa sa pinakamalalaking pagbabago sa digital economy nito, habang pinag-aaralan ng Grab at GoTo ang pagsasanib na maaaring magpabago sa mga serbisyo ng ride hailing, paghahatid ng pagkain at ecommerce sa buong Timog-Silangang Asya. Muling napagtuunan ng pansin ang matagal nang usap-usapang pagsasanib matapos ang mga pagbabago sa pamunuan ng GoTo, ang hayagang pagkilala ng matataas na opisyal na pinag-uusapan ang isang kasunduan, at ang mga palatandaang maaaring kumuha ng espesyal na bahagi ang pondo ng pamumuhunan ng estado na Danantara. Dumating ang mga pag-uusap sa sensitibong panahon. Nananatiling gipit sa pananalapi ang GoTo matapos ang ilang taong malalaking pagkalugi, ikinababahala ng milyun-milyong kasosyong drayber ang kanilang kita at seguridad sa trabaho, at kailangang harapin ng mga regulator ang hamong mapanatili ang kompetisyon habang sinusuportahan ang sektor na itinuturing ng pamahalaan na mahalaga sa paglago at trabaho.

Malaki ang nakataya. Tinataya ng mga analyst na kokontrol ang pinagsamang platform sa mahigit apat na ikalima ng merkado ng ride hailing sa Indonesia, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 8 bilyong dolyar. Ayon sa ilang pagtataya, lalampas sa 90 porsiyento ang pinagsamang bahagi sa merkado, depende sa paraan ng pagtukoy sa mga kategorya. Magkakapatong ang negosyo ng mga kumpanya sa mobility, delivery at digital payments, at sa online retail sa pamamagitan ng Tokopedia ng GoTo. Malaki ang maaaring maging pakinabang sa kahusayan, ngunit nagdulot ng pangamba sa mga mambabatas, maliliit na negosyo at grupo ng mga mamimili ang panganib ng sobrang konsentrasyon sa merkado.

Pamilyar ang ganitong pagtatalo sa ekonomiya ng mga platform sa Timog-Silangang Asya. Nakalista sa Nasdaq ang Grab, umuusad ito tungo sa kakayahang kumita at may malaking reserbang salapi. Ang GoTo, na nabuo mula sa pagsasanib ng Gojek at Tokopedia noong 2021, ay nagpaliit ng mga pagkalugi noong 2024 matapos ang matinding pagkalugi noong 2023, ngunit malayo pa rin sa halaga nito noong 2022 ang presyo ng sapi nito. Maaaring pabilisin ng kasunduan ang pag-abot ng dalawang kumpanya sa napapanatiling kita. Maaari rin nitong subukin ang kakayahan ng Indonesia na pangalagaan ang kapakanan ng mga manggagawa, makatarungang presyo at bukas na mga merkado sa sektor na ginagamit ng sampu-sampung milyon araw-araw.

Ano ang nagbago sa GoTo at bakit ito mahalaga

Nagbago ang takbo sa loob ng kumpanya. Nagbitiw si Patrick Sugito Walujo bilang punong ehekutibo ng GoTo, hakbang na itinuturing ng mga mamumuhunan at tagamasid ng merkado na nagbubukas ng daan para sa mga bagong estratehikong opsyon. Iginiit ng malalaking shareholder ang pagpupulong ng mga shareholder sa labas ng regular na iskedyul upang baguhin ang lupon at muling suriin ang direksiyon ng kumpanya. Sumasalamin ang panggigipit sa isang malinaw na realidad. Mahigit 80 porsiyento na ang ibinagsak ng sapi ng GoTo mula noong IPO nito noong 2022, nag-ulat ang kumpanya ng netong pagkalugi na humigit-kumulang 5.4 bilyong dolyar noong 2023, at bagaman lumiit ang mga pagkalugi noong 2024, kailangan pa rin ng negosyo ng mas malaking saklaw, mas mababang gastos sa pagkuha ng mga kostumer at mas mahigpit na disiplina sa pagpepresyo upang maging positibo ang daloy ng salapi.

Samantala, mas matatag ang kalagayan ng balanse at pananaw ng Grab. Binawasan ng kumpanya ang mga insentibo at gastos, at ipinahiwatig nito sa merkado na patungo na ito sa kakayahang kumita. Naaapektuhan ng relatibong lakas na ito ang kapangyarihan sa pakikipagtawaran. May mga ulat sa mga bilog ng pananalapi na nagbanggit ng paunang pagtataya sa halaga ng GoTo na halos 7 bilyong dolyar sa posibleng transaksyon. May mga senaryo rin kung saan bibilhin ng Grab ang internasyonal na yunit ng GoTo at ang karamihan ng negosyo nito sa Indonesia, habang hiwalay na maiiwan ang sangay sa pananalapi. Wala pang kumpanyang nag-anunsiyo ng may-bisang kasunduan, ngunit mahirap ipagwalang-bahala ang pagsusuri sa estratehiya dahil sa mga hakbang sa pamunuan at pamumuhunan sa GoTo.

Paninindigan ng pamahalaan

Nagbago ang paninindigan ng Jakarta mula sa pag-aalinlangan tungo sa aktibong interes. Sinasabi na ngayon ng matataas na opisyal na pinag-uusapan ng pamahalaan ang pagsasanib o pagbili na kinasasangkutan ng Grab at GoTo. Itinuturing na mahalaga ang sektor sa paglikha ng trabaho at pang-araw-araw na transportasyon, at mahigit 3.1 milyong kasosyong drayber ang naitala ng Gojek sa Indonesia lamang. Nagpahiwatig din ang mga mambabatas na maaaring magkaroon ang Danantara, ang pondo ng pamumuhunan ng estado, ng espesyal na minoryang bahagi na kadalasang tinatawag na golden share at nagbibigay ng karapatang mag-veto sa mahahalagang estratehikong pasiya. Bibigyan ng ganitong kaayusan ang estado ng puwesto sa talakayan habang mananatiling pribado ang pagmamay-ari ng nakararaming bahagi.

Binigyang-diin ni Prasetyo Hadi, tagapagsalita ng pangulo, ang interes ng publiko at mahalagang papel ng mga kasosyong drayber sa ekonomiya bago manawagan ng mabilis na pagpapasiya sa direksiyon ng sektor.

Mga bayani ng ekonomiya ang mga online rider, itinataguyod nila ang ekonomiya.

Bumubuo rin ang administrasyon ng regulasyon ng pangulo upang magtakda ng mga tuntunin sa pamasahe at palawakin ang proteksiyon para sa mga manggagawa sa gig economy. Kabilang sa mga panukalang pinagdedebatehan ang garantiya sa pinakamababang benepisyo, akses sa segurong pangkalusugan at balangkas na kikilala sa mga drayber na lubhang aktibo bilang mas malapit sa mga pormal na empleyado. Naniniwala ang mga tagasuporta na magtataas ang mga hakbang na ito ng pamantayan at makapipigil sa mapanganib na pagmamaneho, samantalang nangangamba ang mga kritiko na maisasantabi ang mga drayber na hindi gaanong aktibo at mababawasan ang mga bonus kung hihigpitan ng mga kumpanya ang mga platform upang sumunod sa mga bagong tuntunin.

Paano makaaapekto ang mga tuntunin laban sa monopolyo sa kasunduan

Magiging mahalaga sa anumang magiging resulta ang Komisyon sa Pangangasiwa sa Kompetisyon ng Negosyo ng Indonesia (KPPU). Gumagamit ang bansa ng sistemang nag-aatas na iulat ang isang pagsasanib matapos itong makumpleto, sa loob ng 30 araw ng negosyo. Kahit sa ilalim ng sistemang ito, maaaring magpatupad ng mga remedyo ang KPPU, mag-atas ng pagbebenta ng mga bahagi ng negosyo o, sa matitinding kaso, ipawalang-bisa ang pagsasanib kung matuklasan nitong may monopolistikong gawain o hindi patas na kompetisyon alinsunod sa batas sa kompetisyon noong 1999. Dahil maaaring lumampas sa 85 porsiyento ang bahagi ng pinagsamang kumpanya sa merkado ng ride hailing at malakas ang posisyon nito sa delivery at mga digital na serbisyo, sasailalim sa masusing pagsusuri ang pinagsamang Grab at GoTo.

Nagdudulot ng natatanging hamon ang mga digital platform. Dahil sa epekto ng network, bentahe sa datos at nakasanayang paggamit ng mga mamimili, maaaring maging magastos ang paglipat sa ibang serbisyo kahit tumaas ang presyo. Maaaring impluwensiyahan ng dominanteng platform ang mga bayaring sinisingil sa mga mangangalakal at restawran, baguhin ang mga bonus para sa mga drayber at magtakda ng mga pamantayan sa serbisyo na mahirap tapatan ng mga kakompetensiya. Kaya nilagyan ng mga kondisyon ang mga naunang kasunduan sa rehiyon. Matapos bilhin ng Grab ang negosyo ng Uber sa Timog-Silangang Asya noong 2018, iniatas ng mga awtoridad sa Singapore na alisin ang mga sugnay na nagbabawal sa mga drayber na gumamit ng ibang platform at minonitor ang mga gawi sa pagpepresyo. Maaaring gumamit ang Indonesia ng katulad na mga hakbang na aangkop sa lokal na kalagayan.

Kabilang sa mga posibleng remedyo ang malinaw na pinakamababa at pinakamataas na pamasahe upang maprotektahan kapwa ang kita ng mga drayber at pamasahe ng mga mamimili, gayundin ang mga tuntuning magpapahintulot sa mga drayber at courier na gumamit ng maraming app nang walang parusa. Maaari ring igiit ng mga regulator ang mga pananggalang sa datos upang maiwasan ang pagtatangi ng isang platform sa sarili nitong serbisyo, ang pagiging malinaw sa pagtutugma ng mga sakay gamit ang mga algorithm, at ang proteksiyon sa maliliit na mangangalakal sa Tokopedia kung higit na pag-iisahin ang ecommerce at delivery. May usapin din tungkol sa sensitibidad sa pagmamay-ari ng mga dayuhan. Maaaring balansehin ng mga mambabatas ang pagiging bukas sa pamumuhunan at mga kondisyong nagpapanatili ng pambansang pangangasiwa, kabilang ang golden share ng Danantara na may karapatang mag-veto sa mahahalagang pasiyang lokal.

Ang bilang sa merkado at bakit may saysay ito para sa magkabilang panig

May estratehikong batayan ang mga pag-uusap. Sa merkado ng ride hailing sa Indonesia, tinataya ng mga analyst na kontrolado ng Grab ang humigit-kumulang 63 porsiyento at ng GoTo ang halos 36 porsiyento, mga bilang na nagbabago depende sa lungsod at uri ng serbisyo. Kapag pinagsama, magiging higante ang kumpanya sa merkadong nagkakahalaga ng 8 bilyong dolyar. Ayon sa ilang independiyenteng pananaliksik, mahigit 90 porsiyento ang magiging pinagsamang bahagi sa merkado kapag isinama ang delivery at iba pang serbisyo. May iba pang platform na kakompetensiya, ngunit mas maliit ang mga ito. Magbibigay ito ng pagkakataong wakasan ang magastos na labanan sa subsidyo at pagsamahin ang magkakapatong na gastos sa engineering, serbisyo sa kostumer, insentibo, promosyon at mga programa para sa sasakyan.

Maaaring malaki ang matitipid sa gastos. Sa ilang modelo ng mga bangko sa pamumuhunan, maaaring mabawasan nang hanggang kalahati ang gastos sa pagpapatakbo sa ilang kategorya kung pagsasamahin ng mga kumpanya ang kanilang mga team at back-end system at babawasan ang magkakapatong na marketing sa Indonesia. Magkakaroon din ng mas malakas na kapangyarihan sa pakikipagtawaran ang pinagsamang platform kapag nakikipagnegosasyon sa mga automaker para sa pagbili ng sasakyan. Maaari nitong pababain ang kabuuang gastos ng mga drayber sa pagmamay-ari ng sasakyan. Maaaring kailanganing mag-alok ng mas malalaking diskuwento at programa para sa mga sasakyan ng mga gumagawa sa Japan gaya ng Toyota at Honda, at mga tatak sa Malaysia gaya ng Perodua at Proton, upang manatiling pinipiling katuwang. Malamang na pagagandahin ng mga gumagawa ng de-kuryenteng sasakyan, kabilang ang VinFast at BYD, ang kanilang mga alok sa mga kotse at motorsiklo upang makakuha ng bahagi sa merkado habang itinutulak ng mga platform ang paggamit ng mas malilinis na sasakyan.

Nagkakatugma rin ang mga negosyo ng dalawang kumpanya. Pinakamalakas ang Grab sa mga serbisyong gumagamit ng kotse at nakabuo ito ng mga produktong pautang at insurance para sa mga drayber at mangangalakal sa mga merkado gaya ng Singapore at Malaysia. Malalim naman ang kaalaman ng GoTo sa mga serbisyong gumagamit ng motorsiklo sa Indonesia, kabilang ang mga pakikipagtulungan sa mga de-kuryenteng motorsiklo at network ng pagpapalit ng baterya. Maaaring iugnay ang ecommerce engine ng Tokopedia sa mga panrehiyong network ng courier at mangangalakal ng Grab upang mapahusay ang pagiging maaasahan ng delivery at ang pagkumpleto ng mga transaksiyon. Sa larangan ng pananalapi, may pagkakataong pag-ugnayin ang mga pamumuhunan ng GoTo sa mga bangko sa Indonesia at ang mga digital bank ng Grab sa Singapore at Malaysia upang magkaroon ang maliliit na negosyo ng mas maayos na paraan ng pamamahala sa mga bayad, pautang at paglago sa iba’t ibang bansa. Ito ang mga praktikal na pakinabang na inaasahan ng mga kumpanya, nang hindi umaasa sa walang tigil na promosyon sa presyo.

Kahulugan nito para sa mga drayber, courier at maliliit na negosyo

Nasa sentro ng anumang pasiya ang mga kasosyong drayber at courier. Maaaring magtakda ang iisang dominanteng platform ng mga insentibo na makaaapekto sa kita ng marami. Nangangamba ang mga drayber na maaaring mangahulugan ang pagsasanib ng mas kakaunting promosyon, mas mahihigpit na tuntunin sa pagtanggap ng biyahe at mas maliliit na bonus. Nangangamba naman ang mga may-ari ng restawran at maliliit na mangangalakal na tumaas ang komisyon o humina ang kanilang kapangyarihan sa pakikipagtawaran kung iisa na lang ang makatotohanang app na nagdadala sa kanila ng mga kostumer. Sa kabilang banda, maaaring magtakda ng magkakatulad na makatarungang pamasahe, palawakin ang mga benepisyo at mamuhunan sa kaligtasan, pagsasanay at mga programa para sa sasakyan ang pinagsamang platform na may pangangasiwa ng pamahalaan. Maaaring mahirapan ang magkakahiwalay na kumpanya na pondohan ang mga ito nang mag-isa.

Sinikap ni Noudhy Valdryno, pangalawang pinuno ng tanggapan ng komunikasyon ng pangulo, na ituon ang usapan ng publiko sa mga resultang magpoprotekta sa kabuhayan habang pinananatiling masigla ang sektor.

Layunin naming paglingkuran ang mga tao, kabilang ang mga kasosyong drayber ng GoTo at Grab. Anuman ang industriya, nais naming makitungo nang patas sa lahat, mabigyan sila ng kapakanan at mapalago ang ekonomiya.

Tiyak na tinutugunan ng burador ng regulasyon ng pangulo ang mga isyung ito. Kabilang sa mga panukala ang segurong pangkalusugan para sa mga aktibong drayber, mas malinaw na mga tuntunin sa pamasahe at mas malaking pananagutan ng mga platform kapag may mga aksidente. Pinag-uusapan din ang pagtukoy sa mga kategorya ng drayber batay sa antas ng aktibidad upang maiangkop ang mga benepisyo sa ambag ng bawat isa. Maaari nitong itaas ang mga pamantayan para sa mga full-time na drayber habang hinihikayat ang natural na pag-alis ng mga hindi gaanong aktibong kalahok. Sa katamtamang panahon, maaaring mapababa ng mas malaking saklaw ang gastos sa sasakyan sa pamamagitan ng maramihang pagbili at mga programa sa pagpopondo, lalo na kung magiging mas mura ang mga de-kuryenteng motorsiklo at maliliit na de-kuryenteng kotse. Hindi nangangahulugang mawawala ang kompetisyon. May operasyon pa rin sa merkado ang mas maliliit na app para sa ride hailing, at ipinakikita ng mga panrehiyong eksperimento gaya ng paggamit ng ride hailing sa iba’t ibang bansa para sa mga bisita na maaaring lumitaw ang mga bagong modelo kung mananatiling bukas ang pinto ng mga regulator para sa mga bagong kalahok.

Mga posibleng estruktura ng kasunduan

May ilang posibleng landas. Isang opsyon ang tuwirang pagbili batay sa sapi, kung saan mag-iisyu ang Grab ng sapi upang bilhin ang karamihan ng mga operasyon ng GoTo sa Indonesia habang hiwalay na maiiwan ang sangay sa pananalapi. Isa pa ang pagsasanib na magpapanatili ng magkahiwalay na tatak sa Indonesia, kung saan magpapatuloy sa publiko ang Gojek at Grab ngunit pagsasaluhan ang mga back-end system, network ng drayber at pagbili. Ikatlong posibilidad ang mas malawak na integrasyong panrehiyon kung saan pagsasamahin ang ilang linya ng negosyo habang mananatiling hiwalay ang iba sa ilalim ng lokal na pagmamay-ari. Anuman ang mangyari, maaaring bigyan ng golden share ng Danantara ang Indonesia ng kapangyarihang mag-veto sa mga pasiyang nakaaapekto sa trabaho, pagpepresyo o patakaran sa pambansang datos.

Sensitibo ang mga usapin sa pagpopondo at pagtataya ng halaga. Nakinabang ang mga sapi ng Grab sa mas magandang pananaw at matibay na kuwento tungkol sa paglago at pagkontrol sa gastos. Ayon sa ilang independiyenteng analyst, mas mataas ang presyo ng sapi kaysa sa ipinahihiwatig ng mga batayang sukatan ng negosyo, kaya maaari itong maging kaakit-akit na pambayad sa pagbili. Mababawasan nito ang kailangang ilabas na salapi at maipamamahagi ang panganib sa mas malaking grupo ng mamumuhunan. Para sa mga shareholder ng GoTo, pagkakataon ang kasunduang may dagdag-presyo kumpara sa kasalukuyang halaga sa merkado upang baguhin ang pananaw sa kumpanya at makibahagi sa mas malakas na panrehiyong platform. Malinaw ang mga panganib. Masalimuot ang integrasyon, malalim ang pagkakaiba ng kultura, maaaring magdulot ng pagtutol ng mga nasyonalista ang pagmamay-ari ng mga dayuhan, at maaaring magtakda ang mga regulator ng mga kondisyong magpapaliit sa mga pakinabang. Binigyang-diin ng lahat ng panig na wala pang umiiral na may-bisang kasunduan at kailangang dumaan sa pormal na mga proseso ng korporasyon at regulasyon ang anumang transaksiyon.

Ano ang susunod na mangyayari

Nagsasabay-sabay ang ilang takdang panahon. Tinatapos ng pamahalaan ang mga bagong tuntunin para sa mga platform ng online na transportasyon na magtatakda ng pamasahe, pangangasiwa sa datos at proteksiyon para sa mga drayber. Ipinahihiwatig ng posibleng papel ng Danantara na nais ng estado ng tuwirang impluwensiya sa ebolusyon ng sektor. Sinabi na ng KPPU na kailangang sumunod sa mga tuntunin sa kompetisyon ang anumang kasunduan. Sa ilalim ng sistema ng Indonesia, kailangang iulat ng mga panig ang nakumpletong transaksiyon sa loob ng itinakdang panahon, at pagkatapos ay maaaring magpatupad ng mga remedyo ang tagapagbantay kung makita nitong napipinsala ang kompetisyon. Hindi nito pinipigilan ang impormal na pakikipag-ugnayan sa regulator bago lagdaan ang kasunduan, hakbang na kadalasang pinapaboran ng mga tagapayo upang mabawasan ang kawalang-katiyakan.

Sa panig ng mga kumpanya, pabago-bago ang ugnayan sa pagitan ng lupon at mga shareholder ng GoTo matapos ang pagbabago sa pamunuan. Titimbangin ng dalawang kumpanya kung gaano kalaking halaga ang malilikha nila kapag nagsama kumpara sa pagpapatuloy nang magkahiwalay. Kung mabalam ang mga pag-uusap o harangin ang kasunduan, maaaring palawakin ng Grab at GoTo ang mga bilateral na pakikipagtulungan sa mga larangan gaya ng logistics, serbisyong pinansyal at paggamit ng de-kuryenteng sasakyan, o maghanap ng paglago sa mga lungsod na hindi pa gaanong napapasok at sa mga kaugnay na serbisyo. Kung uusad ang mga pag-uusap, asahan ang estrukturang magpapanatiling nakikita ang tatak at pamunuan ng Indonesia, magsasama ng golden share ng estado at magtatakda ng mga pangakong poprotekta sa kita ng mga drayber, mga tuntunin para sa mga mangangalakal at presyo para sa mga mamimili.

Mahahalagang Punto

• Hayagang pinag-uusapan sa Indonesia ang pagsasanib ng Grab at GoTo, at inilalarawan ng mga opisyal na mahalaga sa trabaho at paglago ang sektor.
• Muling pinasigla ng pagbabago sa pamunuan ng GoTo at panggigipit ng mga mamumuhunan ang haka-haka tungkol sa kasunduan matapos ang ilang taong pagkalugi at matinding pagbagsak ng presyo ng sapi.
• Tinataya ng mga analyst na kokontrol ang pinagsamang platform sa hindi bababa sa 85 porsiyento ng merkado ng ride hailing sa Indonesia, at mahigit 90 porsiyento sa lahat ng serbisyo ayon sa ilang pagtataya.
• Maaaring magkaroon ang Danantara ng golden share na magbibigay sa Indonesia ng karapatang mag-veto sa mahahalagang pasiya kahit minorya lamang ang bahagi nito.
• Bumubuo ang pamahalaan ng regulasyon ng pangulo upang protektahan ang mga manggagawa sa gig economy, magtakda ng mga tuntunin sa pamasahe at palakasin ang pananagutan ng mga platform.
• Maaaring suriin ng KPPU ang nakumpletong kasunduan sa ilalim ng sistemang nag-aatas na iulat ang pagsasanib matapos itong makumpleto, at magpatupad ng mga remedyo o magpawalang-bisa ng transaksiyon kung mapipinsala nito ang kompetisyon.
• Maaaring malaki ang pakinabang sa kahusayan sa engineering, mga insentibo, marketing at pagbili ng mga sasakyan, ngunit nagdudulot ng panganib sa kita ng mga drayber at bayarin ng mga mangangalakal ang konsentrasyon sa merkado.
• Kabilang sa mga posibleng estruktura ang pagbiling batay sa sapi, pananatili ng magkahiwalay na tatak sa Indonesia at mga pangako tungkol sa datos o pagpepresyo upang tugunan ang mga alalahanin sa kompetisyon.
• Kung haharangin ang kasunduan, maaari pa ring makipagtulungan ang dalawang kumpanya, palawakin ang mga bagong serbisyo at itulak ang mga programa para sa de-kuryenteng sasakyan upang mapahusay ang produktibidad at kaligtasan.
• Wala pang inianunsiyong may-bisang kasunduan. Mangangailangan ang anumang kasunduan ng pag-apruba ng mga kumpanya at pahintulot ng mga regulator, na may mga kondisyong magpoprotekta sa mga manggagawa at mamimili.