Sinasamantala ng SMIC ang Kakulangan sa Suplay ng Chip at Lokal na Produksiyon sa China upang Makapagtala ng Bagong Rekord sa Benta

Dahil sa masikip na suplay ng chip, halos punuan ang kapasidad ng SMIC

Nakatakdang magtala ng pinakamataas na benta sa kasaysayan nito ang pinakamalaking contract chipmaker ng China na Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), na lalampas sa 9 bilyong dolyar ngayong taon. Dahil kapos ang espasyo sa mga pabrika sa buong industriya at dumarami ang mga order mula sa mga lokal na taga-disenyo ng chip, halos punuan ang mga pabrika ng SMIC. Inilarawan ng pamunuan ang mas malakas kaysa karaniwang off season at isang pamilihang hindi pa rin sapat ang suplay para sa demand. Noong quarter na nagtapos sa Setyembre, umakyat sa humigit-kumulang 2.38 bilyong dolyar ang kita, 7.8 porsiyentong mas mataas kaysa nakaraang quarter at lampas sa inaasahan, habang umabot sa 22 porsiyento ang gross margin. Tumaas sa humigit-kumulang 1,022,750 8-inch equivalent wafer kada buwan ang kapasidad, at umabot sa 95.8 porsiyento ang paggamit nito. Ipinakikita ng mga bilang kung paanong inalis ng patuloy na kakulangan sa suplay, kasabay ng paglipat sa lokal na produksyon, ang karaniwang paghina ng negosyo at pinalaki ang produksiyon sa mga pabrika ng SMIC.

Pure-play foundry ang SMIC, ibig sabihin, gumagawa ito ng mga chip ayon sa espesipikasyon ng ibang kumpanya sa halip na magbenta ng sarili nitong mga tatak ng chip. Karamihan sa produksiyon nito ay mula sa tinatawag na mature nodes, mga henerasyon ng proseso gaya ng 28 nanometer, 40 nanometer, 65 nanometer at mas mataas pa, na mahalaga sa mga chip para sa power management, display driver, sensor, microcontroller, networking at maraming piyesa ng sasakyan. Matatagpuan ang mga chip na ito saanman, mula sa mga gamit sa bahay hanggang sa mga robot sa industriya at base station. Bagama't nahuhuli ang SMIC sa dalawang nangungunang kumpanya sa mundo sa pinakamahuhusay na proseso, nagawa nitong itulak ang mga limitasyon ng mas lumang kagamitan para makagawa ng ilang piyesang nasa antas ng 7 nanometer para sa mga lokal na customer.

Masalimuot ang kalagayan sa malapit na panahon. Dahil sa kakulangan ng memory chip na pinalala ng mabilis na pagtatayo ng mga data center para sa artificial intelligence, mas maingat ang ilang gumagawa ng smartphone sa pagtatakda ng kanilang plano sa produksiyon. Gayunman, inaasahan ng SMIC na mananatiling matatag ang benta hanggang sa katapusan ng taon. Inaasahan ng kumpanya na hindi magbabago o bahagyang lalago ang kita sa kasalukuyang quarter at sinabi nitong aabot sa bagong rurok ang kita sa buong taon. Nasa mga customer sa mainland China ang napakalaking bahagi ng kita, at bahagyang lumiit sa pinakahuling quarter ang bahagi ng mga smartphone sa benta, hudyat ng mas malawak na paglipat tungo sa mga consumer device at order mula sa industriya.

Bakit mabilis ang paglago ng kita ngayon

Dalawang puwersa ang nagtutulak sa iisang direksiyon. Kapos pa rin ang kapasidad ng mga foundry para sa mga mainstream node matapos ang ilang taon ng kulang na pamumuhunan noong unang bahagi ng dekada 2010, na sinundan ng biglang pagtaas ng demand noong mga taon ng pandemya. Lumipat ang mga gumagawa ng sasakyan, supplier sa industriya at gumagawa ng device sa mas malalaking imbentaryo bilang pag-iingat at mas mahahabang kasunduan sa suplay. Dahil dito, nananatiling matatag ang mga order para sa analog at logic chip na ginagawa sa mga node kung saan pinakamalakas ang SMIC.

Ikalawang puwersa ang paglipat sa lokal na produksyon sa loob ng China. Itinulak ng mga kontrol sa pag-export ng mga advanced na kagamitan at high-end na chip, pati na ng mas matagal na paghahatid ng mahahalagang kagamitan, ang mga Chinese chip designer na ilipat sa mga lokal na pabrika ang mas malaking bahagi ng kanilang mga disenyo. Maaaring mabagal ang pagbabagong ito dahil kailangan ng muling pagdidisenyo at mahahabang proseso ng pag-apruba. Kapag naganap na ito, karaniwan itong nagpapatuloy dahil nababawasan ng bagong supply chain ang panganib kaugnay ng mga lisensiya at ang komplikasyon sa logistik. Nakakatulong ang paglipat na ito para manatiling abala ang mga linya ng SMIC kahit humina ang isang partikular na merkado, gaya ng mga smartphone.

Ang pahayag ng mga ehekutibo

Malinaw na ibinuod ni co-chief executive Zhao Haijun ang kalagayan ng demand sa pinakahuling tawag nito sa mga mamumuhunan.

Sinabi ni Zhao: "Nakatakdang umabot sa bagong antas ang aming kita." Dagdag niya: "Nananatili ang produksiyon sa kalagayang hindi sapat ang suplay para sa demand."

Sinabi ni Zhao na nagpapatuloy pa rin ang sunod-sunod na epekto sa supply chain, kaya naging di-pangkaraniwang malakas ang off season. Binigyang-diin din niya ang mga panganib mula sa patuloy na kakulangan ng memory chip, na nagtutulak sa mga customer na gumagawa ng handset na mag-ingat sa pagtatakda ng produksiyon. Sa kabila ng mga hamong ito, sinabi niyang hindi matugunan ng dami ng ipinadadalang produkto ang lahat ng pangangailangan ng customer dahil limitado pa rin ang kapasidad ng produksiyon.

Kapasidad, paggamit at pagpapalawak

Umabot sa mahigit isang milyon ngayong taon ang naka-install na kapasidad ng SMIC, batay sa 8-inch equivalent wafer kada buwan. Nasa halos 96 porsiyento ang paggamit ng kapasidad. Nagtala ng rekord na humigit-kumulang 8.02 milyong 8-inch equivalent unit ang mga ipinadalang wafer noong 2024, at dumarami ang nagmumula sa mga 12-inch na linya na ngayon ay nagbibigay ng mahigit tatlong-kapat ng kita. Itinaas ng kumpanya sa mahigit 54 bilyong yuan ang paggasta sa kapital noong nakaraang taon at pinanatili sa mahigit 9 porsiyento ng kita ang pamumuhunan sa pananaliksik at pagpapaunlad. Unti-unting pinaandar ang ilang bagong planta sa Beijing, Shanghai at Shenzhen upang suportahan ang tuluy-tuloy na paglago.

Isa sa mga pangunahing limitasyon ang lithography. Ginagamitan ng extreme ultraviolet scanner ang mga advanced na chip, teknolohiyang hindi mai-import ng SMIC dahil sa mga kontrol sa pag-export ng United States, Netherlands at Japan. Para mapaliit ang agwat, umaasa ang SMIC sa deep ultraviolet equipment at masalimuot na multi-patterning, na kayang gumawa ng ilang produkto sa antas ng 7 nanometer ngunit karaniwang may mas mababang yield at mas mataas na gastos. Ipinagpatuloy ng kumpanya ang pagbuo ng proseso at nagpahiwatig ng mga planong higit pa itong paghusayin, ngunit dahil wala itong EUV, mas mataas ang gastos nito kaysa sa mga kapantay na kumpanya sa mundo.

Naiipit ang tubo sa kabila ng rekord na benta

Hindi naging pinakamataas ang tubo sa kabila ng malakas na benta. Iniulat ng kumpanya na nasa humigit-kumulang 19 porsiyento ang gross margin sa buong 2024, mas mababa kaysa sa pinakamataas na antas noong pandemya, at mahigit 3.7 bilyong yuan ang netong kita nito sa taong iyon, o humigit-kumulang kalahating bilyong dolyar. Bumaba ang karaniwang presyo ng benta noong 2024 kahit umabot sa bagong pinakamataas na antas ang mga ipinadalang produkto, bunga ng pagbabago sa halo ng mga produkto at mas matinding kompetisyon sa presyo.

Lalong tumindi ang kompetisyon sa presyo sa merkado ng mature node habang nagdaragdag ng kapasidad ang mga Chinese foundry at ipinagtatanggol ang kanilang bahagi sa merkado. Tinataya ng industriya na humigit-kumulang isang ikasampung bahagi ang ibinaba ng presyo ng mga mature-node wafer mula sa mga pabrika sa mainland kumpara sa mga kalabang rehiyon. Kaakit-akit ito sa mga lokal na customer, ngunit pinipiga nito ang tubo ng mga foundry. Itinuturo rin ng mga analyst na nakababawas sa kita ang gastos sa paggawa ng mga chip sa antas ng 7 nanometer gamit ang deep ultraviolet equipment para sa mga flagship phone, dahil mas mababa ang yield at mas maraming hakbang sa proseso ang kailangan.

Mga customer at halo ng produkto

Nananatiling nakasentro ang SMIC sa lokal na merkado. Sa pinakahuling quarter, humigit-kumulang 86 porsiyento ng kita ay nagmula sa China. Bumaba sa humigit-kumulang 21 hanggang 22 porsiyento ang bahagi ng mga smartphone sa benta, habang naging pinakamalaking end market noong 2024 ang consumer electronics. Mas maliit ang bahagi ng mga computer at tablet, at tig-iisang digit na bahagi lamang ng kita ang industriya at sasakyan. Patuloy ding lumalaki ang bahagi ng mga 12-inch wafer, na ngayon ay kumakatawan sa humigit-kumulang 77 porsiyento ng benta.

Isa sa mga salik na maaaring magpabago sa kalagayan ang siklo ng memory chip. Dahil sa demand mula sa mga server para sa artificial intelligence, nakaayon na sa alokasyon ang suplay ng dynamic random access memory at high bandwidth memory, kaya tumataas ang presyo at naaapektuhan ang tiyempo ng paglulunsad ng mga handset at pagkuha ng mga piyesa. Mas maingat na ngayon ang mga gumagawa ng handset sa kanilang mga order. Sa kabila nito, nananatiling mataas ang paggamit sa kapasidad ng SMIC, na nagpapahiwatig na nababawi ng lakas sa consumer electronics, mga IoT device at power management ang paghina sa mga telepono.

Epekto ng geopolitika at supply chain

Nakaaapekto ang mga kontrol sa pag-export sa kalagayan ng SMIC sa merkado. Isinama ng United States ang kumpanya sa listahan ng mga pinaghihigpitan sa kalakalan noong 2020, at nagpatupad din ang Netherlands at Japan ng mga kinakailangan sa paglilisensiya para sa advanced lithography at iba pang mahahalagang kagamitan. Dahil dito, hinaharang ang pagkuha ng EUV scanner at mahigpit ang mga kondisyon sa maraming deep ultraviolet system. Humaba ang mga takdang panahon ng paghihintay sa kagamitan, at maaaring maantala ng mga pasiya sa permit ang pagpapalawak ng mga bagong linya. Dahil sa ganitong kalagayan, naging pangangailangan sa negosyo para sa maraming Chinese chip designer at gumagawa ng device ang paglipat sa lokal na produksyon.

Hindi lang kagamitan ang pinagmumulan ng hadlang sa supply chain. Nakadaragdag sa kawalang-katiyakan ang mga usapin sa pamamahala ng kumpanya kaugnay ng mga subsidiary sa ibang bansa, at ang mahigpit na pagsusuri sa paglipat ng teknolohiya sa pagitan ng mga bansa. Nagtatayo ang mga kumpanya sa buong industriya ng mga panrehiyong reserba ng materyales at piyesa upang mabawasan ang panganib ng biglaang pagkaantala. Para sa SMIC, nagiging kalamangan sa mas pabago-bagong kapaligiran ang matatag na lokal na supply network at mga pangmatagalang kontrata sa mahahalagang customer na may takdang pagbili o bayad.

Mga inaasahan para sa 2025

Inaasahan ng pamunuan na mas mabilis kaysa sa karaniwang paglago ng industriya ang paglago ng kita sa 2025. Tinatayang mananatiling halos kapantay ng antas noong 2024 ang paggasta sa kapital, nasa humigit-kumulang 7.3 bilyong dolyar, habang binabalanse ng kumpanya ang pagpapalawak at paglikha ng salapi. Inaasahan ng patnubay sa malapit na panahon na hindi magbabago o bahagyang lalago ang kita hanggang sa quarter na magtatapos sa Disyembre, palatandaang nananatiling mahigpit ang balanse ng suplay at demand.

Kabilang sa mahahalagang dapat bantayan ang presyo ng memory chip, bilis ng pagpapalit sa mga imported na produkto ng mga lokal na alternatibo, at tindi ng kompetisyon sa presyo. Dahil sa matagal na kakulangan ng memory chip, naantala ang ilang produksiyon ng smartphone, bagama't nakatutulong ito na mapanatili ang maingat na pamamahala ng imbentaryo sa supply chain ng handset. Inililipat ng mga lokal na chip designer sa SMIC ang mas maraming proyekto, na dapat makatulong na mapanatili ang mataas na paggamit sa mga pabrika. Mahalaga ang disiplina sa presyo sa mature nodes, kung saan nanganganib na humantong sa sobrang suplay ang merkado dahil sa sunod-sunod na dagdag-kapasidad sa China kung hindi sasabay ang panghuling demand. Makaaapekto rin sa tubo ang kakayahang pataasin ang yield sa mga linya ng 7 nanometer, dahil mas magastos ang proseso nang walang EUV.

Mahahalagang dapat malaman

• Inaasahan ng SMIC na lalampas sa 9 bilyong dolyar ang kita sa buong taon habang pinapataas ng masikip na kapasidad ng mga foundry at paglipat sa lokal na produksyon ang demand.
• Umabot sa humigit-kumulang 2.38 bilyong dolyar ang kita sa ikatlong quarter, na may gross margin na 22 porsiyento.
• Umabot sa humigit-kumulang 1,022,750 8-inch equivalent wafer kada buwan ang naka-install na kapasidad at 95.8 porsiyento ang paggamit nito.
• Nagmumula sa China ang humigit-kumulang 86 porsiyento ng benta sa pinakahuling quarter, habang bumaba ang bahagi ng mga smartphone.
• Dahil sa kakulangan ng memory chip na kaugnay ng mga data center para sa artificial intelligence, mas maingat ang mga customer na gumagawa ng handset.
• Naiipit pa rin ang tubo dahil sa mas mataas na gastos sa mga advanced na node na ginagawa nang walang EUV at sa kompetisyon sa presyo sa mature nodes.
• Nililimitahan ng mga kontrol sa pag-export ang pagkuha ng EUV equipment, kaya umaasa ang SMIC sa deep ultraviolet multi-patterning para gumawa ng mga chip sa antas ng 7 nanometer.
• Nakatakdang manatiling malapit sa antas noong 2024 ang paggasta sa kapital, at layunin ng kumpanya na lumago nang mas mabilis kaysa sa industriya sa 2025.